Ulisses Ruiz de GamboaEconomista - ACSP

Cenário Macroeconômico

Índice

• Evolução da Economia em 2009

• Fatores de Expansão da Economia

• Cenário Econômico 2º Semestre 2010

Evolução da Economia em 2009

• Atividade econômica apresentou leve queda durante

2009, devido ao impacto da crise financeira mundial:

– Queda da demanda global, reduzindo preço e quantidade das exportações brasileiras;

– Diminuição forte e rápida do crédito externo, devido ao aumento abrupto da percepção do risco;

– Fuga dos capitais externos da Bolsa.

Fatores de Expansão da Economia

• Fatores de Expansão da Atividade Econômica:

– Crédito;– Taxa de Juros;– Prazos de Financiamento;– Emprego;– Renda;– Expectativas (Confiança).

Fatores de Expansão da Economia

• A crise internacional provocou redução das concessões de crédito à PF e PJ (pequenas e médias empresas):

• Grandes empresas brasileiras passaram a financiar-se

no mercado de crédito brasileiro;

• Aumento da percepção de risco de inadimplência por

parte dos bancos e instituições financeiras;

• Bancos pequenos e médios sem funding para operar.

Fatores de Expansão da Economia

Fonte: Banco Central / IEGV-ACSP

EVOLUÇÃO DAS CONCESSÕES DE CRÉDITO - PF E PJ: Janeiro 2008 - Julho 2010 (R$ Milhões)

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

100.000

110.000

120.000

PJ PJ

Fatores de Expansão da Economia

• Concessões de crédito à PF foram retomadas e atualmente superam os níveis observados no período anterior à crise;

• Consumidores enfrentam, em geral, taxas de juros menores e maiores prazos de financiamento;

• Maior parte do crédito concedido à PF está concentrado em linhas que possuem garantias (consignado, crédito para aquisição de veículos).

Fatores de Expansão da Economia

Fonte: Banco Central / IEGV-ACSP

EVOLUÇÃO DO PRAZO MÉDIO (EM DIAS CORRIDOS), DAS TAXAS DE JUROS, DO SALDO DO CRÉDITO (EM BILHÕES) PARA

AQUISIÇÃO DE VEÍCULOS - PESSOA FÍSICA: Março de 2003 - Julho de 2010

24,025,426,936,5

28,832,334,436,936,336,9

53,5

115

94

8281

63

54

2730 34

43

548

600579

590

540

500472

454503508

0

20

40

60

80

100

120

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0

100

200

300

400

500

600

700

Taxa de Juros Saldo Prazo

Fatores de Expansão da Economia

Fonte: Banco Central / IEGV-ACSP

PARTICIPAÇÕES DO CRÉDITO IMOBILIÁRIO, CRÉDITO PARA AQUISIÇÃO DE VEÍCULOS E CONSIGNADO NO ENDIVIDAMENTO

TOTAL DA PESSOA FÍSICA - Julho 2010

21,5%

31,5%23,3%

23,8%

Crédito Imobiliário Veículos Consignado Outros

Fatores de Expansão da Economia

• Apesar da crise, houve continuidade no crescimento da renda durante 2009 (3,2%);

• Política de transferência de rendas (Bolsa-Família, salário mínimo, previdência) também contribui para o crescimento de renda nas classes D e E;

• Forte expansão do consumo interno de alimentos, bebidas e itens de higiene pessoal (17%) durante 2009, substituindo compra de bens duráveis.

Fatores de Expansão da Economia

• Emprego como um todo recuperou-se do impacto da crise durante o ano passado, criando-se cerca de 1,6 milhões de postos de trabalhos de janeiro a julho de 2010;

• Em termos gerais, com relação a julho de 2009, houve crescimento do salário médio dos trabalhadores admitidos (6,3%) e redução do salário médio dos trabalhadores desligados (-0,4%).

Fatores de Expansão da Economia

EMPREGO, SALEMPREGO, SALÁÁRIO E MASSARIO E MASSA

Fonte: BANCO CENTRAL / IEGV - ACSPFonte: BANCO CENTRAL / IEGV - ACSP

80,0

90,0

100,0

110,0

120,0

130,0

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no

v/05

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09

jun

/10

EMPREGO ÍNDICE REND. MÉDIO REAL ÍNDICE MASSA REAL ÍNDICE

Cenário Econômico 2º Sem. 2010

• O maior crescimento da renda e do emprego e a manutenção das políticas de transferência de renda durante 2010 estão favorecendo a atividade econômica;

• Ainda há espaço para expansão do consumo nas classes C, D e E;

Cenário Econômico 2º Sem. 2010

• A expansão do crédito à pessoa física, estimada entre 11-15% também contribuirá para o crescimento do consumo dos itens mais dependentes do crédito (automóveis);

• O aumento da renda e do emprego e a maior disponibilidade de crédito deverão continuar sustentando o crescimento da demanda por imóveis;

Cenário Econômico 2º Sem. 2010

• Em termos de expectativas, os consumidores continuam mostrando otimismo, embora manifestando maior cautela, com confiança no emprego e intenção de compras elevadas;

• O endividamento total das famílias e o comprometimento de sua renda com prestações ainda são relativamente reduzidos, possibilitando o aumento do consumo de bens duráveis e não duráveis.

Cenário Econômico 2º Sem. 2010

124

116114

115

111114 114

117

125

130127

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129 128132

130129128126

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142142138139138139 140140140

145

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123126

129

135136

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Set

Out

Nov

Dez

Jan

Fev

Mar

Abr

Mai

Jun

Jul

2005 2006 2007 2008 2009 2010

INDICE NACIONAL DE CONFIANINDICE NACIONAL DE CONFIANÇÇAA

Fonte: IPSOS / ACSP

Cenário Econômico 2º Sem. 2010

Fonte: IEGV / ACSP

ENDIVIDAMENTO DAS FAMÍLIAS EM RELAÇÃO À RENDA DISPONÍVEL: Janeiro 2008 - Maio 2010 (%)

35,9%

34,8%

36,2%

35,2%

34,1%

32,1%32,2%

31,1%30,4%

28,9%

24,0%

26,0%

28,0%

30,0%

32,0%

34,0%

36,0%

38,0%

Cenário Econômico 2º Sem. 2010

Fonte: IEGV / ACSP

COMPROMETIMENTO DA RENDA DAS FAMÍLIAS COM PRESTAÇÕES DE CRÉDITO: Fevereiro 2008 - Maio 2010 (%)

16,8%

17,4%

18,4%

17,7%

15,7%

16,3%16,7%

15,4%

16,4%

17,4%

19,0%

10,0%

11,0%

12,0%

13,0%

14,0%

15,0%

16,0%

17,0%

18,0%

19,0%

20,0%

Cenário Econômico 2º Sem. 2010

• O volume de crédito está se expandindo em bases mais sólidas, mais próximo ao aumento da massa salarial (salário + emprego);

• Mesmo com os aumentos da SELIC por parte do Banco Central, o crescimento do emprego e da renda durante 2010 deverá manter baixa a inadimplência;

Cenário Econômico 2º Sem. 2010

% 12M. CR% 12M. CRÉÉDITO PESSOA FDITO PESSOA FÍÍSICA REAL X % 12M. MASSA SALARIAL REALSICA REAL X % 12M. MASSA SALARIAL REAL

( Inclui Cr( Inclui Créédito Consignado )dito Consignado )

Fonte: BANCO CENTRAL / IEGV - ACSPFonte: BANCO CENTRAL / IEGV - ACSP

-20,0

-10,0

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

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03

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03

no

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10

%12M.CPFR % 12M. MASSA SAL. REAL

Cenário Econômico 2º Sem. 2010

Registros LRegistros Lííquidos % Acum. 12M X Inadimplência PF 90d X quidos % Acum. 12M X Inadimplência PF 90d X Inadimplência BC-HInadimplência BC-H

Fonte: SCPC - ACSP / BANCO CENTRALFonte: SCPC - ACSP / BANCO CENTRAL

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

9,00

dez/0

5

mai/

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ou

t/06

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ag

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7

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8

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09

fev/1

0

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10

Registros Líquidos % AC.12M Inadimplência PF 90d Inadimplência BC-H

Cenário Econômico 2º Sem. 2010

• Em síntese, podemos dizer que os mesmos fatores de expansão da atividade econômica (crédito, juros, prazos, emprego, renda e expectativas) que foram responsáveis pelos bons resultados durante 2008, estão de volta em 2010, garantindo uma expansão do consumo sustentável, com baixos níveis de inadimplência.

OBRIGADO(A)

Ulisses Ruiz de Gamboa

Economista ACSP

uruizdegamboa@acsp.com.br

www.acsp.com.br