Post on 12-Dec-2018
1
A mineradora premium
APIMEC
André Figueiredo, Diretor de Relações com Investidores
São Paulo, 17 de janeiro de 2018
S11D Plant, PA, Brazil
2
Dis
clai
mer“ Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da Vale sobre
eventos ou resultados futuros. Todas as declarações, quando baseadas em expectativas
futuras, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale não pode garantir que tais
declarações venham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores relacionados
a: (a) países onde temos operações, principalmente Brasil e Canadá; (b) economia
global; (c) mercado de capitais; (d) negócio de minérios e metais e sua dependência à
produção industrial global, que é cíclica por natureza; e) elevado grau de competição
global nos mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores
que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor consultar
os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários (CVM), na U.S. Securities
and Exchange Commission (SEC) e na Autorité des Marchés Financiers (AMF), em
particular os fatores discutidos nas seções “Estimativas e projeções” e “Fatores de risco”
no Relatório Anual - Form 20F da Vale.”
“ Nota cautelar para investidores norte-americanos - A SEC permite que companhias
mineradoras, em seus arquivamentos na SEC, forneçam apenas os depósitos minerais
que a companhia pode economicamente e legalmente extrair ou produzir. Nós
apresentamos certas informações nesta apresentação, incluindo ‘recursos mensurados’,
‘recursos indicados’, ‘recursos inferidos’ e ‘recursos geológicos’, os quais não seriam
permitidos em um arquivamento na SEC. Estes materiais não são reservas prováveis ou
provadas, como definido pela SEC, e não podemos assegurar que serão convertidos em
reservas prováveis ou provadas, conforme o entendimento da SEC. Investidores norte-
americanos devem considerar as informações no Relatório Anual 20-K, que pode ser
obtido através do nosso website ou no site http://http://us.sec.gov/edgar.shtml.”
33
A Vale gerará mais valor aos acionistas que suas concorrentes globais
Pilares estratégicos
Melhoria no Desempenho
Evolução na Governança
Estratégia Clara
Referência em Sustentabilidade
44
• Alocação de capital
– Processo rigoroso de alocação de capital baseado em
retorno
• Eficiência em custos
– Integração e meritocracia
– Automação e gestão de custos
• Realização de preço
– Portfólio de produtos para se beneficiar do “flight to quality”
Melhoria no Desempenho
Melhorar o desempenho otimizando a alocação de capital
55
1,5
1,9
0,9 0,9
2017E 2018E1 1
Capex de Níquel
US$ bilhões
-53%
A Vale está usando preço spotde níquel na avaliação de projetos de capital, resultando na redução de US$ 1,6 bi no capex em 2017-2018
-40%
Plano de produção atualizado
Plano de produção anterior
• Empilhamento a seco de VNC
• Expansão da mina de Voisey’s
Bay
• Extensão da mina de Thompson
• Plano de crescimento na
Indonésia
Projetos revistos e capex postergados
1 O CAPEX anterior de níquel se refere ao plano estratégico de produção de agosto de 2016
66
O ganho de US$ 3,0 – 5,0/t será além do US$ 1,0/t da otimização da cadeia de valor já capturado em 2017
Foco na competitividade deverá aumentar o EBITDA de Minerais Ferrosos em US$ 1,2 – 2,0 bilhões em 2020 x 2017
1 Assume preço de referência Platts IODEX 62% e preço de bunker oil constantes e taxa de câmbio de BRL 3,35 / USD2 Yield operacional medido pela taxa de recuperação global. Recuperação global = produção total / (estéril + ROM)3 Inclui ganho na realização de preço
0,5
0,5 – 1,5
1,0 – 1,5
0,5
0,5 – 1,0 3,0 – 5,0
S11D Inovação eautomação
Programa degestão estruturada
de custos
Yield operacional Otimização dacadeia de valor
Total3
EBITDA/t¹, US$/t, 2017E x 2020E
2
77
• Minério de ferro: margens, produtos premium e
flexibilidade
• Metais Básicos
– Preservar a opcionalidade em níquel (veículos elétricos)
– Aumentar a produção de cobre (Salobo III, Victor e Hu’u)
• Carvão: alavancar mina e logística
• Desalavancagem: US$ 10 bilhões
EstratégiaClara
Foco na solidez financeira, alavancando a performance dos ativos e estimulando o crescimento do EBITDA
88
171200 217 230 230 230
2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E
Sistema Norte
~365~390 ~400 ~400~400 ~400
450
Volumes de produção de minério de ferro¹
Mtpa
Capacidade nominal
1 Incluindo compra de terceiros
A Vale adaptou seu plano de produção para maximizar sua geração de caixa e reforçar a disciplina na oferta
Plano de produção atualizado
Plano de produção anterior
Volumes de produção de níquel
kt
308 316301
281295
263 262 268 266280
2018E 2019E 2020E 2021E 2022E
-45 -54 -33 -15 -15
99
Operação1 2017E 2018E
Sudbury 3.287 2.983
Thompson 10.488 8.094
Voisey’s Bay 3.206 4.680
VNC 10.153 9.717
PTVI 6.463 6.329
Onça Puma 8.622 7.704
1 Custos por operação baseados na visão do site e empresas não consolidadas
Custo caixa unitário após créditos de subprodutosUS$/t
Apesar de menores volumes, haverá geração de caixa positiva em todas as operações de níquel
US$ 1.621 por tonelada em 2019E
1010
• 22 de dezembro de 2017: data importante para a
Vale
• Transformação da Vale em uma corporação
• Dois membros independentes no Conselho de
Administração
• Re-rating
Melhoria na Governança
Melhor governança e Novo Mercado
1111
• Foco em planejamento e execução sistemáticos
• Além das operações da ValeReferência em
Sustentabilidade
Sustentabilidade
1212
Base de ativos¹
Cenários de EBITDA menos investimentos correntes
(preços em US$)Retorno sobre ativos
Antes de impostos
Minerais Ferrosos400 Mt
37,2
Operações de NíquelNi 268 kt, Cu 140 kt
19,8
Operações de CobreCu 293 kt
2,3
Carvão18 Mt
1,8
Outros² 2,3
Total Vale 63,4
EBITDA
¹ Base de ativos projetada, não inclui projetos de capital não aprovados
² Segmento de “Outros” inclui despesas de P&D, segmento de Energia e outros
US$ bilhões
I II III I II III
9,3 11,1 13,0
0,6 1,2 1,8
25% 30% 35%
3% 6% 10%
55/t 60/t 65/t
10.000/t 12.000/t 14.000/t
0,7 1,0 1,3
6.000/t 7.000/t 8.000/t
0,1 0,4 0,6
130/t 150/t 170/t
(0,3) (0,3) (0,3) - - -
35% 43% 57%
6% 22% 33%
10,4 13,4 16,4 16% 21% 26%
13,0 16,0 19,0
Um retrato da “Vale em 2020”
1313
Os investimentos permanecerão baixos, mesmo incorporando novos projetos de crescimentoUS$ bilhões
1,7
0,90,4
2,4
2,62,6
2,62,2 2,2
0,30,5
0,6
0,60,3
4,1
3,73,5
3,3
2,82,5
2017E 2018E 2019E 2020E 2021E 2022E
Capital
Manutenção
Reposição
0,0 0,5 0,9 0,9 0,70,1
Capital não aprovado1
1 Inclui principalmente projetos de capital não aprovados de Metais Básicos.
1414
Fluxo de caixa livre acumulado¹ 2018-2020, US$ bilhões
10.000 12.000 14.000
55 ~13 ~14 15 - 16
60 17 - 18 ~19 20 - 21
65 22 - 23 ~24 ~25
¹ Assume US$ 1,5 bilhão de caixa recebido de desinvestimentos
Nota: taxa de câmbio BRL/USD de 3,35 a partir de 2018. Preços de cobre fixados em US$ 6.000/t
Como resultado, a Vale gerará substanciais fluxos de caixa ao longo dos próximos 3 anos
Preço do níquel (US$/t)
Pre
ço
do
min
éri
o d
e
ferr
o (
US
$/t)
1515
Em 2017, a Vale se valorizou mais que seus concorrentes
Índice, 03/01/2017=100
Recuperação do preço
desde o início de 2017
Fonte: Bloomberg.
75
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
135
140
145
150
155
160
165
170
175
jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 nov-17 dez-17 jan-18
Vale Peer1 Peer2 Peer3
36%
48%
68%
-3%