O panorama nacional do mercado de lácteos – 2017 & 2018

Valter Bertini GalanMilkPoint Inteligência

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Agenda

• O que temos até o momento em 2017– A memória de 2015 & 2016:

– Mercado interno 2017 (preços/produção/competitividade da produção)

– Mercado externo 2017 (Comex)

• Cenário para o segundo semestre de 2017 & perspectivas 2018

Agenda

• O que temos até o momento em 2017– A memória de 2015 & 2016:

– Mercado interno 2017 (preços/produção/competitividade da produção)

– Mercado externo 2017 (Comex)

• Cenário para o segundo semestre de 2017 & perspectivas 2018

2015 – a tempestade perfeita

Total ano (2015/2014): -2,8 %

Preços em queda real para toda a cadeia produtiva...

Margens dos produtores em queda...

Produção de leite caindo... E o consumo também!

15/14: -10%

2016 – um ano de altos e baixos

Preços ao produtor em subida forte Margens dos produtores em recuperação...

Produção ainda caindo... E o consumo seguiu em queda (16 vs 15)

2014 1,271

2015 1,146 -9,8%

2016 1,367 19,3%

16/15: -3,7%

Como víamos 2017 no final de 2016

Cenário 2017 (elevado nível de incerteza!)Inflação (IPCA):

• 2016: 6,29%• 2017 (em dez/16): 4,87%• 2017 (Focus - 15/09): 3,08%

Dólar médio ano:• 2016: 3,45 (R$/USD)• 2017 (em dez/16): 3,40 (R$/USD)• 2017 (Focus - 15/09): 3,17 (R$/USD)

Crescimento PIB:• 2016: -3,49%• 2017 (em dez/16): +0,50%• 2017 (Focus - 15/09): +0,60%

Recuperação de consumo atrelada a recuperação da economia

Fonte:IBGE

Variação do PIB e do consumo das famílias (volume) (Trimestre vs. Trimestre ano anterior)

T2 (17/16)PIB: +0,3%Consumo das famílias: +0,7%

VAREJO

Leite UHT – R$/litro

Fonte: FIPE & IEAValores deflacionados pelo IGP-DI

Acumulado Jan-Ago2016: R$ 3,27/l2017: R$ 2,92/l (-11%)

R$ -1,31/l-32%

Tendência de preços do UHT no varejo - Setembro

Fonte: FIPE

Muçarela – R$/kg

Fonte: FIPE & IEAValores deflacionados pelo IGP-DI

Acumulado Jan-Ago2016: R$ 25,0/kg2017: R$ 25,3/kg (+1,0 %)

-14%

Tendência de preços da Muçarela no varejo - Setembro

Fonte: FIPE

Fonte: FIPE & IEAValores deflacionados pelo IGP-DI

Acumulado Jan-Ago2016: R$ 27,7/kg2017: R$ 28,1/kg (+1,7%)

Queijo Prato – R$/kg

-15%

Leite em pó fracionado

Fonte: FIPE & IEAValores deflacionados pelo IGP-DI

Acumulado Jan-Ago2016: R$ 11,9/kg2017: R$ 13,7/kg (+15%)

-10,5%

Tendência de preços do leite em pó fracionado no varejo - Setembro

Fonte: FIPE

Manteiga e Creme de leite – R$/unidade

Manteiga – R$/200g

Creme de leite – R$/unidade

Acumulado Jan-Ago2016: R$ 5,2/unid.2017: R$ 6,2/unid. (+19,2%)

Acumulado Jan-Ago2016: R$ 4,2/unid.2017: R$ 5,1/unid. (+22,8%)

Preços de venda da indústria ao varejo – “Atacado”

Leite UHT (R$/litro) - Atacado

Dados deflacionados pelo IGP-DI

Histórico UHT - Atacado

Fonte: MilkPoint Mercado

Acumulado Jan-Set2016: R$ 2,66/l2017: R$ 2,16/l (-19%)

Queijo Muçarela (R$/kg) - Atacado

Dados deflacionados pelo IGP-DI

Histórico Muçarela - Atacado

Fonte: MilkPoint Mercado

Acumulado Jan-Set2016: R$ 17,4/kg2017: R$ 15,0/kg (-14,2%)

Queijo Prato (R$/kg) - Atacado

Dados deflacionados pelo IGP-DI

Histórico queijo Prato - Atacado

Fonte: MilkPoint Mercado

Acumulado Jan-Set2016: R$ 18,3/kg2017: R$ 16,2/kg (-11,5%)

Leite em pó integral industrial (R$/kg) - Atacado

Dados deflacionados pelo IGP-DI

Histórico leite em pó integral industrial - Atacado

Fonte: MilkPoint Mercado

Acumulado Jan-Set2016: R$ 14,2/kg2017: R$ 12,3/kg (-13,4%)

Leite em pó fracionado (R$/kg) - Atacado

Dados deflacionados pelo IGP-DI

Leite em pó desnatado industrial (R$/kg) - Atacado

Dados deflacionados pelo IGP-DI

Histórico leite em pó desnatado industrial - Atacado

Fonte: MilkPoint Mercado

Acumulado Jan-Set2016: R$ 14,1/kg2017: R$ 11,5/kg (-18%)

Cenário de mercado

• Quedas seguem significativas para o UHT e para os leites em pó;

• Para o leite em pó integral industrial, a possibilidade de exportação (com perdas, para escoar estoques) é cada vez mais próxima;

• Queijos seguem com preços mais estáveis (caindo menos).

LEITE SPOT E AO PRODUTOR

Leite spot – média Brasil (R$/litro)

Leite spot – média Brasil (R$/litro) - Histórico

Fonte: MilkPoint Mercado

Acumulado Jan-Set2016: R$ 1,53/litro2017: R$ 1,30/litro (-15,2%)

Preços leite spot vs. preços leite ao produtor (R$/litro)

Fonte: Cepea & MilkPoint Mercado

Preço bruto ao produtor (R$/litro) – Média Brasil – Preços deflacionados

Fonte: Cepea

Acumulado Jan-Ago2016: R$ 1,290/litro2017: R$ 1,319/litro (+2,2%)

17/16: +10,7% (+13 centavos/litro)

17/16: -17% (-27 centavos/litro)

RMCR – Receita Menos Custo da Ração

Acumulado Jan-Ago2016: 19,1 R$/vaca dia2017: 21,6 R$/vaca dia (+13%)

Fonte: MilkPoint Mercado, com base em dados do Cepea e do DERAL/SEAB/PR

-23%

RMCR vs. Margem do produtor

R2 = 0,88

Fonte: Elaborado por MilkPoint Inteligência, com base em dados do CEPEA, do DERAL e do EDUCAMPO/Sebrae/MG & Labor Rural

RMCR muito associado a rentabilidade do produtor!

RMCR vs. Crescimento da produção formal

RMCR muito associado a produção (oferta) de leite no mercado

Crescimento da produção brasileira de leite – IBGE

Fonte: elaborado pelo MilkPoint Mercado, com base em dados do IBGE

Balanço de oferta primeiro semestre de 2017

Oferta de leite no mercado brasileiro - variação dos volumes (2017 vs. 2016)

Fonte: MilkPoint Mercado

Relatório CONAB de grãos reforça cenário favorável

Projeções da CONAB (Setembro de 2017)

• Produção total de milho 2017: +47% (98 milhões ton)

– Safra verão: +18,3% (30,5 milhões ton)

– “Safrinha”: + 65% (67,3 milhões ton)

• Produção total de soja 2017: +19,5% (114 milhões ton)

Exportações de milho

Volume exportado de milho em grão – Mil toneladas

Janeiro a Agosto (milhões ton)2016: 15,92017: 10,8 (-32%)

Ago (17/16):+105%

Cenário favorável, principalmente para o milho

Preços do milho Campinas – Cepea

Preços da soja (Paranaguá) – Cepea

2º Sem. (17/16): -29%

Fonte: CEPEA & BM&F

2º Sem. (17/16): -12%

Relação de troca leite vs. arroba de boi

Fonte: Elaborado por MilkPoint Inteligência, com base em dados do CEPEA

+ para corte

+ para leite

MERCADO INTERNACIONAL & BALANÇA COMERCIAL

Importações & Exportações de leite (total) – 2017 vs. 2016

Importações (em equivalente leite)Milhões litros/mês

Exportações (em equivalente leite)Milhões litros/mês

Jan-Ago (17/16): -19%- 225 milhões de litros

Jan-Ago (17/16): -24%-49 milhões de litros

Jan-Ago (17/16):- 177 milhões de litros

(-1,2% da captação de jan-ago)

Importações & Exportações de leite – Jan a Ago 2017

Preços internacionais

Fonte: Global Dairy Trade

Variações produção mundial de leite

Fontes: Inale, Ministério da Agricultura da Argentina, USDA, DCANZ, Dairy Australia, Eurostat

+400 milhões de litros

Outras variáveis importantes

• Produção Mercosul 2017– Uruguai: +6,9% (janeiro a julho) (+16% em julho)– Argentina: - 0,2% (janeiro a agosto) (+4% em agosto)

• Níveis de estoques na União Européia: ainda bastante elevados (cerca de 400 mil ton de desnatado)

• China: compras começam a reagir em junho (Janeiro a Julho: +11,3% 2017/2016; só julho: +77%) (+500 milhões de litros)

Competitividade do produto importado

Do Mercosul (TEC = 0)

• Preço mínimo téorico de entrada do leite, em R$/litro

USD/ton 2,83 3,03 3,14 3,30 3,50 3,60

2.400 0,78 0,84 0,88 0,93 0,99 1,03

2.600 0,85 0,92 0,96 1,02 1,09 1,12

2.900 0,96 1,04 1,08 1,15 1,22 1,26

3.122 1,05 1,13 1,17 1,24 1,32 1,37

3.200 1,08 1,16 1,21 1,27 1,36 1,40

3.300 1,11 1,20 1,25 1,32 1,41 1,45

3.500 1,19 1,28 1,33 1,40 1,50 1,54

Câmbio (R$/dólar)

Agenda

• O que temos até o momento em 2017– A memória de 2015 & 2016:

– Mercado interno (preços/produção/competitividade da produção)

– Mercado externo (Comex)

• Cenário para o segundo semestre de 2017 & perspectivas 2018

Variações de volumes de venda (1º semestre – 2017 vs. 2016)

Fonte: Nielsen

Premissas para o cenário de mercado

Crescimento da produção interna (2017 vs. 2016)

• 1º Trimestre: 0,1% (dado oficial IBGE)

• 2º Trimestre: 8,0% (dado oficial IBGE)

• 3º Trimestre: 7,3% (estim.)

• 4º Trimestre: 2,0% (estim.)

Ano todo (2017/2016): +4,2% (estim.)

Comex:

• Importações: -30% (set a dez – 2017/2016)

• Exportações: -10% (set a dez – 2017/2016)

Premissas para o cenário de mercado

Preços internacionais (até dez/17)

• WMP: ~ US$ 3.000 – US$ 3.300/ton

Taxa de câmbio (2º sem/17): R$ 3,10 – 3,20/USD

Possível curva de produção de leite 2017

2017/2016: +3,7%

Estimativa crescimento (2017/2016) (ano todo): +4,2%

2017/2016: +4,6%

Fonte: MilkPoint Inteligência

Oferta externa – competitividade do importado

Do Mercosul (TEC = 0)

• Preço mínimo téorico de entrada do leite, em R$/litro

USD/ton 2,90 3,10 3,14 3,20 3,40 3,50

2.400 0,80 0,87 0,88 0,90 0,96 0,99

2.600 0,88 0,95 0,96 0,98 1,05 1,09

3.000 1,03 1,11 1,12 1,15 1,23 1,27

3.122 1,08 1,16 1,17 1,20 1,28 1,32

3.200 1,10 1,19 1,21 1,23 1,32 1,36

3.300 1,14 1,23 1,25 1,27 1,36 1,41

3.500 1,22 1,31 1,33 1,36 1,45 1,50

Câmbio (R$/dólar)

Disponibilidade/capita (litros/capita/mês) (2017 projetado vs. 2016)

Fonte: MilkPoint Inteligência

(*) Disponibilidade per capita = (Produção + Importações – Exportações)/População

17/16: +2,2%

17/16: +1,1%

Possível curva de preços 2017 (ref. média Brasil CEPEA) – R$/l

Fonte: MilkPoint Inteligência

Média 2016: R$ 1,340/litroMédia 2017 (proj.): R$ 1,277/litro (-4,7%)

Projeção RMCR - 2017

2016: R$ 17,2/vaca dia2017: R$ 21,6/vaca dia (+26 %)

2016: R$ 23,3/vaca dia2017: R$ 19,5/vaca dia (-16%)

Média ano2016: R$ 20,2/vaca dia2017: R$ 20,6/vaca dia (+1,7%)

Fonte: MilkPoint Mercado

Cenário restante de 2017

• Forte ajuste (queda) nos preços ao produtor, no segundosemestre.

• Rentabilidade média de 2017 ao Produtor ainda melhorque a de 2016

• Ritmo de crescimento da produção cai no Segundo semestre

• Importações em queda

• Rentabilidade da indústria muito ruim (principalmente para UHT e leites em pó)

O que pode mudar este cenário?

• Início de recuperação de consumo (?);

• Oferta de leite menor que a projetada:

– Clima;

– Quedas de preços desestimulando produtor

Cenário 2018 - Perspectivas

Mercado interno

• RMCR começa o ano mais dentro da “normalidade”

• Grãos (milho e soja): preços piores em 2018

• Recuperação da economia + eleições(recuperação de consume mais consolidada?)

Cenários grãos – Primeiras perspectivas para 2018

Preços do milho Campinas – Cepea

Preços da soja (Paranaguá) – Cepea

2018/2017: +10,3%

Fonte: CEPEA & BM&F

2018/2017: +8,9%

Cenário 2018 - Perspectivas

Mercado externo

• Produção em recuperação nos principaismercados

• China voltando a comprar

• Estoques ainda elevados

• Preços internacionais semelhantes ao segundosemestre de 2017

Oferta externa – competitividade do importado

Do Mercosul (TEC = 0)

• Preço mínimo téorico de entrada do leite, em R$/litro

USD/ton 2,90 3,10 3,14 3,20 3,40 3,50

2.400 0,80 0,87 0,88 0,90 0,96 0,99

2.600 0,88 0,95 0,96 0,98 1,05 1,09

3.000 1,03 1,11 1,12 1,15 1,23 1,27

3.122 1,08 1,16 1,17 1,20 1,28 1,32

3.200 1,10 1,19 1,21 1,23 1,32 1,36

3.300 1,14 1,23 1,25 1,27 1,36 1,41

3.500 1,22 1,31 1,33 1,36 1,45 1,50

Câmbio (R$/dólar)

Cenário 2018 - Perspectivas

1. Perspectiva de consumo em recuperação

+

2. Condições menos favoráveis de produção de leite (RMCR & disponibilidade de grãos) (menos

oferta)

+

3. Cenário internacional com preços estáveis =

Tendência de aumento dos preços na cadeialáctea brasileira em 2018

Valter Bertini Galan(11) 98545-5998valter@agripoint.com.br

Muito obrigado!