* Dia anterior, exceto Ásia Europa Referência Expectativa...

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13 de Setembro de 2018

Análise de Investimentos

Boletim Diário

Bolsa

O Ibovespa segue sensível aos resultados das pesquisas eleitorais e aos preços

das commodities, neste momento de poucas notícias corporativas. Ontem o dia

foi de recuperação para o índice que marcou alta de 0,63% no fechamento

recuperando 75.125 pontos. O giro financeiro aumentou em relação aos dias

anteriores, fechando em R$ 10,4 bilhões. A agenda econômica tem como

destaque as vendas a varejo (julho) no Brasil com queda de 0,5% no M/M e

1,0% no A/A. Os dados do exterior são pouco relevantes. No exterior os

mercados também mostram volatilidade com a Ásia em alta no fechamento e

na Europa o dia é de baixa. Hoje, a nova cirurgia no candidato Jair Bolsonaro

(PSL) pode mexer com o humor do mercado, considerando que o seu retorno à

campanha pode não ocorrer nem num eventual 2º turno.

Câmbio

A moeda americana encerrou o dia em queda de 0,11% aos R$ 4,1511 no

mercado à vista. Da mesma forma que a bolsa, o dólar deverá continuar

reagindo rapidamente aos resultados das pesquisas e ao noticiário

internacional, sobretudo as discussões em torno do Brexit e a recorrente

disputa comercial entre EUA e China.

Juros

O mercado de juros futuros segue sensível à jornada política e noticiário mais

calmo na economia nestes dias. Com isso, a taxa do contrato de Depósito

Interfinanceiro (DI) para jan/20 recuou de 8,537% para 8,47% e na ponta mais

longa para jan/25 a taxa caiu de 12,424% para 12,38%.

MERCADOS

Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior

09:00 Vendas a varejo (m/m) Julho 0,30% -0,50% -0,30%

09:00 Vendas no varejo (a/a) Julho 1,10% -1,00% 1,50%

09:00 Venda ao varejo aml iado (M/M) Julho 0,20% 0,40% 2,50%

09:00 Vendas no varejo (a/a) Julho 4,20% 3,00% 3,70%

Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior

09:30 IPC (m/m) Agosto 0,30% 0,20%

09:30 IPC exc a l imentos e energia (m/m) Agosto 0,20% 0,20%

09:30 IPC (a/a) Agosto 2,80% 2,90%

09:30 IPC exc a l imentos e energia (a/a) Agosto 2,40% 2,40%

09:30 Índice IPC NSA Agosto 25.240 252.006

09:30 IPC Principal (SA) Agosto 258.414 257.930

09:30 Novos pedidos seguro-desemprego 08/set/18

09:30 Resultados Semanais Média em Reais (a/a) Agosto

09:30 Seguro-desemprego 01/set/18

Europa Referência Expectativa Apurado Anterior

08:45 ECB Taxa de Refinanciamento Principal 13/set/18 0,25% 0,25%

08:45 BCE Faci l idade Permanente de Cedência 13/set/18

08:45 Taxa de faci l idade de depós ito BCE 13/set/18

China Referência Expectativa Apurado Anterior

23:00 Vendas no varejo (a/a) Agosto 8,80% 8,80%

23:00 Vendas varejo (acumulado no ano a/a) Agosto 9,30% 9,30%

70

90

110

130

Ibovespa Dow Jones

4.7%

3.8%

3.0%

2.8%

2.7%

-4.8%

-3.6%

-3.3%

-2.7%

-1.9%

ELET3

BRML3

CVCB3

ELET6

PETR3

SMLS3

BRFS3

EMBR3

FLRY3

JBSS3

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 75,125 0.6 (2.0) (1.7)

Ibovespa Fut. 75,230 (0.0) (2.6) (3.3)

Nasdaq 7,954 (0.2) (1.9) 15.2

DJIA 25,999 0.1 0.1 5.2

S&P 500 2,889 0.0 (0.4) 8.1

MSCI 2,153 0.2 (1.0) 2.3

Tóquio 22,821 1.0 (0.2) 0.2

Xangai 2,687 1.1 (1.4) (18.8)

Frankfurt 12,032 0.5 (2.7) (6.9)

Londres 7,313 0.5 (1.6) (4.9)

Mexico 49,255 0.7 (0.6) (0.2)

India 37,718 0.8 (2.4) 10.8

Rússia 1,071 1.5 (1.9) 0.0

Dólar - vista R$ 4.16 0.2 2.6 25.6

Dólar/Euro $1.16 0.2 0.2 (3.2)

Euro R$ 4.84 0.4 2.9 21.7

Ouro $1,206.28 0.6 0.4 (7.4)

* Dia anterior, exceto Ásia

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Boletim Diário

JBS (JBSS3) – Antecipado pagamento de parcelas do Acordo de normalização com instituições financeiras no Brasil

A companhia comunicou ontem (12/set) que concluiu a antecipação do pagamento das

parcelas do Acordo de Normalização, que venceriam em 2019 e 2020, em um montante

total de R$ 2,0 bilhões. Essa antecipação reflete a estratégia da companhia em reduzir seu

endividamento, melhorar o perfil de sua dívida, fortalecendo o seu fluxo de caixa.

Suas ações fecharam cotadas a R$ 9,25/ação com queda de 5,2% este ano. O preço justo de

R$ 11,70/ação embute um potencial de alta de 26,5% para seus papéis, que estão sendo

negociados a um valor de mercado de R$ 25,2 bilhões e com P/L e VE/EBITDA para 2018 de,

respectivamente, 8,6x e 5,3x.

Lembrando que o Acordo de normalização foi realizado em maio de 2018 com credores

bancários cujas operações representavam 78% do montante total das dívidas existentes da

JBS Brasil com instituições financeiras no Brasil e no exterior. O Acordo garantiu a

manutenção de linhas de crédito de R$ 12,2 bilhões por um período de 36 meses contado a

partir de julho de 2018 com amortização aproximada de 25% de principal a partir de janeiro

de 2019 até o término em julho de 2021.

Via Varejo (VVAR11) – Acordo com empresa americana para exploração de serviços financeiros digitais

A Via Varejo, dona das redes de lojas de eletrodomésticos Casas Bahia e Ponto Frio, vai

disputar o mercado de serviços financeiros digitais. No comunicado a empresa fechou

acordo com a americana CarrierEQ AirFox e sua subsidiária brasileira, a startup de

tecnologia financeira AirFox Brasil, para criar serviços de pagamentos móveis e banco

digital no país. O valor do contrato não foi divulgado.

A Airfox desenvolverá uma solução tecnológica mPOS (Mobile Point of Sale) que permitirá

que os clientes da Casas Bahia autentiquem e digitalizem faturas, além de efetuarem os

pagamentos do carnê Casas Bahia diretamente pelo aplicativo móvel.

A AirFox, baseada em Boston, foi fundada pelo brasileiro Victor Santos e incubada no

Laboratório de Inovação de Harvard com o objetivo de levar acesso móvel de capital e

serviços financeiros a pessoas desbancarizadas no Brasil e em outros países, por meio de

tecnologia de ponta e uso de blockchain.

ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES

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Boletim Diário

Pelo acordo, a Via Varejo financiará investimentos na empresa e esses recursos serão

conversíveis em ações. No prazo de três anos, a varejista terá o direito de adquirir até 80%

da AirFox, que deve equivaler ao capital investido. Os sócios da AirFox devem se manter

acionistas minoritários, com 20% restantes.

Segundo a diretoria da Via Varejo, já há um serviço em andamento na Casas Bahia que

exemplifica como será o início da parceria. Ao comprar produtos, os clientes que utilizam

carnê da rede têm recebido a opção de baixar o aplicativo da AirFox em seus celulares. Por

meio dele, é possível criar uma conta, pagar as prestações e fazer transações mais simples.

Com esta tecnologia o uso do carnê deverá acabar.

O consumidor que usa o aplicativo para pagar alguma compra receberá parte do valor em

crédito em uma conta digital. Anualmente, são emitidos cerca de 3,5 milhões de carnês aos

clientes. A notícia é positiva para a Via Varejo que segue o caminho de outras empresas do

setor.

Resumo dos resultados (R$ milhões)

Fonte: Via Varejo

A empresa registrou crescimento também nas Vendas Mesmas Lojas e no GMV faturado.

A ação VVAR11 encerrou ontem cotada a R$ 13,72 acumulando desvalorização de 43,9% no

ano e 31,1% no mês.

Petrobras (PETR4) - Demanda arbitral na Argentina

Nossa recomendação para PETR4 é de Compra com Preço Justo de R$ 25,50/ação,

indicando um potencial de alta em 35%. Esta ação subiu 18,2% em 2018, mas o Ibovespa

teve uma desvalorização de 1,7% no período.

A Petrobras informou ontem, após o pregão, que foi notificada de uma demanda iniciada

por uma associação (Consumidores Financieros Asociación Civil para su Defensa) no

Tribunal Arbitral da Bolsa de Valores de Buenos Aires. Esta associação alega que, devido

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Boletim Diário

aos problemas relacionados à operação Lava Jato, a Petrobras tem responsabilidades em

perdas no valor de mercado da ação na Argentina.

Apesar da pouca probabilidade de perda financeira significativa nesta questão, este tipo de

notícia causa sempre um “ruído” que é negativo para a evolução da ação.

É importante lembrar que em janeiro deste ano a Petrobras assinou um acordo para

encerrar uma Class Action perante a Corte Federal de Nova York. Para isso, a empresa

pagará US$ 2,95 bilhões, em duas parcelas de US$ 983 milhões e mais uma de US$ 984

milhões. As duas primeiras parcelas já foram quitadas. A terceira será paga no dia 15 de

janeiro de 2019. Os valores deste acordo impactaram os resultados do 4T17. Esta

demanda judicial também era uma reclamação de investidores quanto a perdas na ação.

CPFL Energias Renováveis S.A. (CPRE3) – State Grid protocola edital com OPA a R$ 14,60/ação

A CPFL Renováveis recebeu ontem (12/set) correspondência do seu acionista controlador

indireto, State Grid Brazil Power Participações Ltda. (State Grid), informando que, em

11/set/18, protocolou na CVM novas versões do Edital e da Demonstração Justificada de

Preço da Oferta Pública de Aquisição de ações pela alienação indireta do controle da

Companhia (OPA).

Os documentos apresentados indicam um preço de R$ 14,60/ação de emissão da

companhia (data base: 23/01/2017). A área técnica da CVM ainda analisará tais

documentos no âmbito do processo de registro da OPA em curso.

O preço de R$ 14,60/ação proposto pela chinesa State Grid se mostra aquém do valor de R$

16,69/ação – preço mínimo calculado pela área técnica da CVM. Ontem as CPRE3 fecharam

cotadas a R$ 16,49/ação.

Lembrando que a OPA, obrigatória em razão da aquisição indireta do controle da CPFL

Renováveis, será corrigida pela Selic desde o anúncio do fechamento da operação, em 23

de janeiro de 2017. Entretanto o valor que efetivamente será pago aos acionistas só será

conhecido na data do leilão, ainda não definida, na medida em que a oferta depende da

aprovação da CVM.

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Boletim Diário

Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões)

3.799

-1.834-3.187

3.650

9.550

-4.232-5.275

4.379

-8.434

-5.936

3.785 3.174

-567

-10.000

-8.000

-6.000

-4.000

-2.000

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18

Fonte: Ibovespa, dados até 10/09/2018

Fluxo de Capital Estrangeiro

10/9/18 30 dias Mês Ano

Saldo (59,3) 2.360,2 (567,4) (3.555,7)Fonte: B3

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000

-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000

110.000140.000170.000200.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais

Compra 237.427 92.010

Venda 60.226 275.997

Líquido 177.201 -183.987

Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro

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Boletim Diário

DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Setembro 2018

CDS Brasil 5 anos -2.41% -7.57% 72.42%

Minerio de Ferro -0.66% 1.90% -13.16%

Petroleo Brent -0.74% 2.23% 18.90%

Petroleo WTI -1.38% -0.57% 14.96%

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

245

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

61.4

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80

Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

76.3

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

68.6

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

281

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

62.2

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80


Fonte: Bloomberg

75.6


245

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

61.4

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80


Fonte: Bloomberg

76.3

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

69.4


279

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

63.7

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80


Fonte: Bloomberg

79.1

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

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Boletim Diário

AGENDA MACROECONÔMICA

AnteriorData HorárioPaís /

RegiãoIndicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Sexta-feira 08:00 BR FGV - IGP-10 (m/m) Setembro 1,00%

14/09/2018 09:30 EUA Adiantamento de vendas no varejo (m/m) Agosto 1,00% 1,00%

09:30 EUA Vendas no varejo exc auto (m/m) Agosto 1,00% 1,00%

09:30 EUA Índice de preços de importação (m/m) Agosto

09:30 EUA Vendas no varejo exc auto e gás Agosto

06:00 EURO Balança comercia l (não sazonal ) Julho 22,5 bi

06:00 EURO Custos de mão de obra (a/a) 2T 2,00%

Segunda-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 15/set 0,13%

17/09/2018 08:25 BR BC - Pesquisa Focus (semanal )

08:30 BR Atividade econômica - IBC-Br (m/m) Julho 3,3%

08:30 BR Atividade econômica IBC-Br (a/a) Julho 1,8%

06:00 EURO IPC principal (a/a) Agosto 1,0%

06:00 EURO IPC (a/a) Agosto 2,1%

06:00 EURO IPC (m/m) Agosto -0,3%

Terça-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 15/set

18/09/2018 08:00 BR IGP-M Inflação 2º Prévia Setembro 1,00%

11:00 EUA NAHB - Índice do mercado habitacional Setembro 67,00 67,00

17:00 EUA TIC - Fluxo l íquido total de compra/venda ativos EUA Julho 114,5 bi

17:00 EUA TIC - Fluxo compra/venda de ativos no longo prazo Julho -36,5 bi

Quarta-feira 12:30 BR Fluxos de Moeda Semanal

19/09/2018 BR Taxa Sel ic 19/set 0,07

08:00 EUA MBA - Sol ici tações de empréstimos hipotecários 14/set

09:30 EUA Saldo em conta corrente 2T -124,1 bi

09:30 EUA Construção de casas novas Agosto 1236 mi l 1168 mi l

09:30 EUA Construção de casas novas (m/m) Agosto 5,00% 1,00%

09:30 EUA Licenças para construção Agosto 1314 mi l 1311 mi l

09:30 EUA Alvarás de construção (m/m) Agosto 1,00% 2,00%

03:00 EURO Licenciamentos de carros novos Agosto 5,00%

05:00 EURO Conta corrente (sazonal ) Julho 23,5 bi

06:00 EURO Produção de construção (m/m) Julho 0,00%

06:00 EURO Produção de construção (a/a) Julho 3,00%

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Boletim Diário

Mario Roberto Mariante, CNPI*

[email protected]

Luiz Francisco Caetano, CNPI

[email protected]

Victor Luiz de Figueiredo Martins

[email protected]

Ricardo Tadeu Martins, CNPI

[email protected]

Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções

referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste

relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e

nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da

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expressa autorização da Planner Corretora.As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s)

analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de

alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM

598/18:

O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores

mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.

DISCLAIMER

EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice

Bovespa, mais o prêmio.

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