São Paulo, 25 de setembro de 2008

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Aviso - Informações e ProjeçõesEsse material pode conter previsões de eventos futuros.Tais previsões refletem apenas expectativas dos administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões estão sujeitas a mudanças sem aviso prévia.

Este material foi preparado pela TAM S.A. ("TAM" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da TAM quanto a acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da TAM, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A TAM não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva.

Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a TAM não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela contidas.

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PeríodoAnterior

PeríodoAtual

J F MAM J J A SOND J F MAM J J A SOND J F MAM J J A SOND J F MAM J J A80859095

100105110115120125130

Mercado Doméstico - Variação(vs ano anterior)

Em 2008 o mercado doméstico cresceu 11% no acumulado até agosto

Crescimento do mercado - 2006

12%

Crescimento do mercado - 2005

19%

Crescimento do mercado - 2007

12%

20072005 2006 2008

Crescimento acumulado do mercado - 2008

11%

Fonte: ANAC

4

O mercado internacional (pelo lado brasileiro) vem se recuperando e cresceu 37%...

PeríodoAnterior

MercadoTAM

J FMAM J J A SOND J FMAM J J A SOND J FMAM J J A SOND J FMAM J J A406080

100120140160180

200

Mercado Internacional - Variação(vs ano anterior)

Crescimento do mercado - 2005

7%Decréscimo do

mercado - 2006 30%

Decréscimo do mercado - 2007

5%

Crescimento TAM 200641%

Crescimento TAM 2007 71%

Crescimento TAM 200540%

20072005 2006 2008

Fonte: ANAC

Crescimento acum domercado em 2008

37%

Crescimento acum TAM 2008

44%

5

...com maiores chances para empresas brasileiras, devido a menor ocupação de freqüências nos acordos bilaterais...

Fonte: ANAC*Estimativa

58.2%

41.8%

57.7%

42.3%

66.9%

33.1%

71.2%

28.8%

69.2%

30.8%

2004 2005 2006 2007 Jan - Ago2008*

0

20

40

60

80

100%

% passageiros internacionais

EmpresasBrasileiras

EmpresasEstrangeiras

6

...para vários países, como é o caso dos Estados Unidos

77

107

147

2821

357

10542

Itália

Inglaterra

Alemanha

França

Espanha

EUA

1414

1414

2121

3030

5151

126*126*

150 100 50 0 50 100 150

Freqüências Semanais

Empresas brasileiras Empresas estrangeiras

Espaço disponível no bilateral Operado por brasileiras Operado por estrangeiras* 21 freqüências limitadas para pontos nas regiões norte, nordeste e centro-oeste do Brasil e/ou Belo Horizonte

7

Somos líderes de mercado doméstico e internacional

33,0%35,8%

48,0% 48,9% 49,30% 48,2%54,2%

43,5%

2003 2004 2005 2006 2007 Jan - Jul 2008 2T08 ago/08

Participação de Mercado Doméstico da TAM*

Fonte: ANAC* RPKs

12,0% 14,3%

37,5%

67,5% 70,9% 74,0% 73,9%

18,8%

2003 2004 2005 2006 2007 Jan - Jul 2008 2T08 ago/08

Participação de Mercado Internacional da TAM* - Entre Empresas Brasileiras

8

O mix das receitas internacionais reduziu devido à apreciação do real e aumento do yield doméstico

34%

66%

31%

69%

2T07 2T080

20

40

60

80

100%

Receita(Passageiros + Cargas)

DomésticoInternacional

Cotaçãodo dólar

DomésticoInternacional

1.926

63%37%

1.592

62%38%

Cerca de 50% dos nosso custos

(incluindo combustível) estão

expostos em moedas

estrangeiras

-17%

Proporção de ASKs

9

Aumento de receita de passageiro doméstico em 31%

Aumento de RPK em 8%Aumento em ASK de 14%

Aumento de receita de passageiro intl em 13%

Aumento de RPK em 29%Aumento em ASK de 22%

Aumento de cargas de 31%Aumento de outras receitas

em 45%

Nossa receita bruta aumentou 27%...

156196

531

1,170

226256

603

1,530

2T07 2T08

2,054

2,615

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

Receita Bruta (R$ M)

Pax Doméstico Pax Internacional Cargas Outras

27%

10

2T07 2T08

252301

0

100

200

300

400EBITDAR - R$ M

19%

...impactando as nossas margens em BR GAAP

Margem s/ Receita Líquida

2T07 2T08

33

67

0

20

40

60

80EBIT - R$ M

103%

2T07 2T08-29

50

-40-20

0204060Lucro Líquido - R$ M

BR GAAP

2T07 2T08-0.19

0.33

Lucro por ação em BR GAAP (R$)

13% 12%2%

3%

-1%

2%

11

Nosso balanço permanece forte R$ Milhões - BRGAAP 2008* 2007 2006 2005 2004

Caixa e Equivalentes (1) 2.009 2.607 2.453 995 297

Dívida Curto Prazo (2) 837 1.005 363 216 204

Dívida Longo Prazo (3) 1.301 1.345 895 425 399

Dívida Total (A) = (2 + 3) 2.138 2.350 1.258 641 603

Patrimônio Líquido (4) 1.539 1.527 1.449 760 191

Capitalização (B) = (3 + 4) 2.839 2.872 2.344 1.185 590

Arrendamentos Operacionais Capitalizados** (5) 6.193 5.976 5.032 4.389 4.557

Dívida Total Ajustada (C) = (A + 5) 8.331 8.326 6.290 5.030 5.160

Capitalização Total Ajustada (D) = (3 + 4 + 5) 9.032 8.848 7.376 5.574 5.147

Dívida / Capitalização (A / B) 75% 82% 54% 54% 102%

Dívida Ajustada / Capitalização Ajustada (C / D) 92% 94% 85% 90% 100%

Dívida Líquida Aj. / Capitalização Aj. (C - 1) / (D) 70% 65% 52% 72% 94%

Dívida Ajustada Líquida/ EBITDAR 4,8x 4,8x 2,1x 3,5x 4,7x

* LTM – últimos 12 meses** Arrendamentos operacionais dos últimos 12 meses X 7

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O mercado brasileiro apresenta alta concentração de passageiros viajantes a negócios...

Laze

rNe

gócio

s

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

17.9

26.6 27.0 25.228.2

35.439.7

44.4

0

10

20

30

40

50

Mix de Passageiros no Mercado Doméstico(RPK M)

CAGR

11%

22%

* Estimativa TAM

Viajar é um dos itens de consumo mais “desejados”

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...e mais de 70% do volume de passageiros passa por 11 aeroportos...

Source: ANAC

Importante barreira para novos entrantes

Habilidade limitada de crescimento para outros competidores

72% dos passageiros utilizam 11 aeroportos principais

TAM possui cerca de 40% dos slots nesses aeroportos

% Total de Passageiros Domésticos Embarcados% TAM slots

43%

34%

39%

32%

44%

42%

27%

26%

40%

32%

46%

0% 5% 10% 15% 20%

FOR

SDU

REC

CWB

POA

CNF

SSA

GIG

BSB

GRU

CGH

20062007

14

...gerando alta demanda em duas faixas de horário durante o dia

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 2355

60

65

70

75

80%

Taxa de ocupação doméstica X horas do dia

2T08Out 2007

Off Peak Peak Off Peak Peak Off Peak

15

Estamos expandindo nossa estratégia de perfis tarifários no mercado doméstico... Adição de novas

características para os perfis

Possibilidade de “sell up” entre categorias Potencial para

aumento de receita

Alinhamento da estratégia com o crescimento do programa Fidelidade

16

Lançamos novas formas de pagamento em maio de 2007 Pagamento em casas lotéricas

Aproximadamente 9.000 casas lotéricas pelo Brasil Já funcionam como um correspondente bancário

Boleto bancário Débito automático Financiamento para os passageiros via crédito direto ao

consumidor com os principais bancos

... alavancada pela maior capilaridade das nossas vendas através dos novos meios de pagamento

Foco nos segmentos lazer/baixa renda

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Além disso, estamos focados em aumentar as nossas fontes de receita

TAM Linhas Aéreas

MRO(São Carlos)

Programa Fidelidade HandlingCargas

Já é estruturada como uma unidade de negócios, buscando a maximização dos recursos

Nenhum ou baixo foco na venda de serviços para terceiros

Não são estruturadas como unidades de negócios

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Performance das ações

www.tam.com.br/ri

-50%

50%

150%

250%

350%

TAMM4 TAMN IBOV DJBR20

116%

80%66%

2%

IPO14/Jun/2005

Follow-on10/Mar/2006

31/Ago/2008

19

Manteremos a liderança nos mercados doméstico e internacional

Crescimento de ASKMercado Doméstico 14%Mercado Internacional 40%

Taxa de ocupação total de aproximadamente 70%

Redução de 7% no CASK ex-combustível em BR GAAP ano vs ano

Três novas freqüências ou destinos internacionais em 2008

Crescimento da demanda do mercado doméstico de 8% a 12% (em RPKs)

Estimativa 2008

O cenário para 2008 é positivo

TAM

Mercado

Jan – Ago 2008

10,9%

49,9% dom71,3% int

13,8%33,1%72,3%-4,5%*

Brasília – Buenos Aires Rio de Janeiro – Miami São Paulo – Lima Rio de Janeiro – NY** São Paulo – Orlando*** Acumulado de janeiro a junho de 2008

** Em fase final de aprovação junto à ANAC

20

4416

101

4418

104

44

20

110

44

22

113

84

22

115

2008 2009 2010 2011 2012

125 130138 143 149

0

50

100

150

Frota Total

As premissas de crescimento são baseadas em um plano de frota flexível

B767 Airbus wide-body Airbus narrow-bodyB777