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Análise Gerencial da Operação Trimestre 2005

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Análise Gerencial da Operação

2º Trimestre 2005

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Sumário Executivo 03

Análise do Resultado Consolidado 13

- Margem Financeira 14

- Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa 15

- Receitas de Prestação de Serviços 17

- Despesas não Decorrentes de Juros 18

- Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS 21

Demonstrações Contábeis Pro Forma por Segmentos 23

Demonstrações Contábeis por Subsegmentos 26

Itaubanco - Banking 28

Cartões de Crédito - Correntistas 29

Seguros, Previdência e Capitalização 30

Gestão de Fundos e Carteiras Administradas 34

Itaú BBA 35

Itaucred 36

Balanço por Moedas 39

Gestão de Risco 41

Negócios no Exterior 47

Estrutura Acionária 50

Desempenho no Mercado de Ações 52

Parecer dos Auditores 53

Demonstrações Contábeis Completas 54

Í n d i c e

Destacamos que os dados pro forma relativos a períodos anteriores apresentados neste relatório foram recalculados devido à mudança dos critérios desegmento.

Os efeitos da variação cambial sobre os investimentos no exterior estão distribuídos nas linhas da Demonstração do Resultado, conforme a natureza dascontas patrimoniais correspondentes.

As tabelas deste relatório apresentam os números em milhões. No entanto, as variações e totalizações foram calculadas utilizando números em unidades.

Expectativas futuras decorrentes da leitura desta análise devem considerar os riscos e incertezas que envolvem quaisquer atividades e que estão fora docontrole das empresas do conglomerado (mudanças políticas e econômicas, volatilidade nas taxas de juros e câmbio, mudanças tecnológicas, inflação,desintermediação financeira, pressões competitivas sobre produtos e preços e mudanças na legislação tributária).

Destacamos que os dados relativos aos períodos anteriores apresentados neste relatório foram reclassificados para fins de comparabilidade, sem causarimpacto no lucro líquido.

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Análise Gerencial da Operação3 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

(1) Definida na página 4.(2) Lote de Mil Ações em Jun/04, pois no 4º trimestre de 2004 foi realizado grupamento de ações.(3) Em milhões em Jun/04, pois no 4º trimestre de 2004 foi realizado grupamento de ações.(4) JCP - Juros sobre o Capital Próprio. Valor bruto.(5) Não inclui o Credicard Banco e a FIC, que ao final de Jun/05 possuíam 429 e 1.279 funcionários e ao final de Mar/05 419 e 811 funcionários,

respectivamente, onde o Itaú detém 50% de participação.

Highlights - Critérios Gerenciais

Sumário Executivo

R$ Milhões (exceto onde indicado)

Lucro Líquido da Controladora 1.333 1.141 949 2.475 1.825 Margem Financeira Gerencial (1) 3.305 2.986 2.551 6.291 4.870 Receita de Serviços 1.852 1.794 1.453 3.646 2.858

Lucro Líquido Consolidado por Ação (2) 11,86 10,04 8,38 22,00 16,13 Número de Ações em Circulação - em Milhares (3) 112.453 113.677 113.160 112.453 113.160 Valor Patrimonial por Ação (2) 133,63 128,69 113,00 133,63 113,00 Dividendos / JCP (4) ( R$ Milhões ) 351 346 264 697 503 Dividendos / JCP (4) por Ação (2) 3,12 3,04 2,33 6,20 4,44 Market Capitalization ( R$ Milhões ) 49.355 51.838 30.485 49.355 30.485 Market Capitalization ( US$ Milhões ) 20.999 19.443 9.810 20.999 9.810

ROE Anualizado 40,5% 35,1% 33,1% 35,6% 30,6% ROA Anualizado 3,7% 3,2% 3,1% 3,5% 3,0% Índice de Solvabilidade 18,3% 18,3% 19,5% 18,3% 19,5% Taxa Anualizada da Margem Financeira 13,6% 12,9% 12,4% 13,3% 11,9% Índice de Cobertura PDD / Nonperforming Loans 203% 221% 204% 203% 204%

Índice de Eficiência 50,8% 49,8% 54,3% 50,3% 56,5%

Ativos Totais 144.545 146.403 122.760

Operações de Crédito 52.348 50.980 42.381

Fianças, Avais e Garantias 6.299 6.032 6.332

Operações de Crédito + Fianças, Avais e Garantias 58.647 57.012 48.713

Títulos e Valores Mobiliários + Dep. Interfinanceiros 39.029 38.967 38.605

Depósitos Totais 43.694 44.025 36.041

Patrimônio Líquido da Controladora 15.027 14.629 12.787

Recursos Administrados 105.785 105.197 89.565

Número de Funcionários do Conglomerado (5) 45.602 44.992 42.206

Número de Clientes Ativos ( Milhões ) 11,9 11,9 11,6

Número de Agências ( Unidades ) 2.290 2.284 2.274

Número de PAB's ( Unidades ) 776 792 800

Número de Caixas Eletrônicos ( Unidades ) 21.358 21.346 20.362

Asset Management 14,2%Financiamento de Veículos (*) 17,0%Recolhimento de CPMF (*) 14,4%Cartões de Crédito 21,3%Depósitos (*) 7,9%Prêmios de Seguros (*) 11,0%Leasing (*) 31,3%Previdência Privada (*) 8,3%

Principais market shares em Jun/05

(*) Referentes a Março/2005.Fontes: Bacen, Susep, Anbid, Abel, Receita Federal e Abecs.

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Análise Gerencial da Operação4 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Demonstração de Resultado GerencialO Itaú adota uma estratégia de gestão na qual aadministração de risco cambial do capital investido noexterior é feita de forma a não haver impacto derivadode efeitos de variação cambial no resultado. Para tanto,neutraliza o risco cambial e remunera em reais (R$) essesinvestimentos, valendo-se do uso de instrumentosfinanceiros derivativos. A gestão é feita levando-se emconta todos os efeitos fiscais: quer os relativos à nãodedutibilidade da variação cambial em momentos deapreciação ou depreciação do real frente ao dólar, queros efeitos fiscais decorrentes dos instrumentosfinanceiros derivativos utilizados para fazer este hedge.Nos períodos em que a variação da paridade é expressivaconstata-se um significativo impacto nas diversaslinhas das demonstrações contábeis do Itaú.Diante destes fatos - e dentro de um processo de maiortransparência no disclosure - estamos aprimorando adivulgação dos resultados de forma a evidenciar osefeitos de variação cambial na demonstração deresultados, criando e divulgando a margem financeiragerencial de uma forma que, a nosso ver, permita aosinvestidores e analistas uma avaliação mais consistenteda performance do Itaú nos períodos.Como os resultados divulgados estão alinhados comos normativos contábeis estabelecidos pelos órgãosreguladores e não proporcionam suficiente flexibilidadeno tratamento dessas assimetrias operacionais,utilizamos o Relatório de Análise Gerencial da Operaçãopara fazer este disclosure.Assim, a margem financeira gerencial foi concebida paramelhor espelhar a operação do Itaú e incorpora doisajustes na margem financeira contábil: (i) a variação

cambial dos investimentos no exterior, que estádistribuída na demonstração de resultado contábil linhaa linha; (ii) os efeitos fiscais do hedge, os quais nademonstração de resultado contábil estãoconsiderados nas linhas de despesas tributárias (PIS eCOFINS) e de despesas de imposto de renda econtribuição social sobre o lucro contábil.Também, pela primeira vez estamos apresentando amargem associada às atividades comerciais de clientes,bem como a margem financeira gerencial de tesouraria.No cálculo do resultado de tesouraria, a cada operaçãoestá alocado o seu custo de oportunidade, sendoportanto o resultado líquido após a taxa do CDI.Abaixo apresentamos a apuração da margemfinanceiragerencial da administração do risco cambialdo capital investido no exterior, a qual correspondefundamentalmente à remuneração do capital aplicadonesses investimentos pela taxa do CDI.Destacamos ainda que as reclassificações realizadaspara a determinação da margem financeira gerencialafetaram alguns indicadores de performance do Itaú.Em particular, citamos o índice de eficiência queapresentou variações associadas aos ajustes realizados.Portanto, para fins de comparação, divulgamos o índicede eficiência calculado a partir dos dados contábeis e oíndice baseado nos dados gerenciais.Por fim, lembramos que no segundo trimestre de 2005o real valorizou-se em 11,8% frente ao dólar (a cotaçãopassou de R$ 2,6662 em março para R$ 2,3504 emjunho) ante uma desvalorização de 0,4% no primeirotrimestre do ano (a cotação passou de R$ 2,6544 paraR$ 2,6662).

R$ Milhões

R$ Milhões

2º Trimestre/05 Saldo Inicial Resultado

Bruto Efeito Fiscal Resultado

Líquido

Investimentos de Capital no Exterior 5.644

Variação Cambial de Investimentos de Capital no Exterior (720) (720) Efeito Administração de Risco Cambial de Investimentos no Exterior 1.409 (522) 887

Posição Ativa em DI 5.644 264 (98) 166

Posição Passiva em Moeda Estrangeira (8.968) 1.145 (424) 720

Margem Financeira da Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior 689 (522) 166

1º Trimestre/05 Saldo Inicial Resultado

Bruto Efeito Fiscal Resultado

Líquido

Investimentos de Capital no Exterior 5.609

Variação Cambial de Investimentos de Capital no Exterior 7 7 Efeito Administração de Risco Cambial de Investimentos no Exterior 220 (82) 139

Posição Ativa em DI 5.609 232 (86) 146

Posição Passiva em Moeda Estrangeira (8.914) (12) 4 (7)

Margem Financeira da Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior 228 (82) 146

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Análise Gerencial da Operação5 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Demonstração do Resultado R$ Milhões

• Operações Bancárias 2.991 - - 2.991 • Tesouraria 147 - - 147 • Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior - líquido de efeitos fiscais 594 94 (522) 166

Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (671) (10) - (681) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 190 - - 190

Receitas de Prestação de Serviços 1.851 1 - 1.852 Resultado de Operações com Seg., Prev. e Cap. 192 - - 192 Despesas não Decorrentes de Juros (2.540) (33) - (2.573) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (421) - 66 (356) Resultado de Participações em Coligadas (121) 112 - (9) Outras Receitas Operacionais 106 (35) - 71

Resultado Não Operacional (2) 1 - (1)

(12) 457 - - - -

(118) -

• Operações Bancárias 2.605 - - 2.605 • Tesouraria 235 - - 235 • Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior - líquido de efeitos fiscais 221 6 (82) 146

Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (756) (0) - (756) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 162 - - 162

Receitas de Prestação de Serviços 1.794 (0) - 1.794 Resultado de Operações com Seg., Prev. e Cap. 206 - - 206 Despesas não Decorrentes de Juros (2.381) 10 - (2.371) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (350) - 10 (340) Resultado de Participações em Coligadas 95 29 - 124 Outras Receitas Operacionais 112 - - 112

Resultado Não Operacional 6 0 - 6

Demonstração de Resultado Gerencial

R$ Milhões

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Análise Gerencial da Operação6 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

1.7941.852

1.405

1.453

1.509

1ºt.04

2ºt.04

3ºt.04

4ºt.04

1ºt.05

2ºt.05

O Itaú obteve um lucro líquido consolidado de R$ 1.333 milhões no segundotrimestre de 2005, correspondendo a um aumento de 16,8% em relação aoresultado do trimestre anterior. O patrimônio líquido da controladora somouR$ 15.027 milhões em 30 de junho de 2005, o que resulta em um retornosobre o patrimônio líquido (ROE) anualizado de 40,5%. Este resultado estáem grande parte associado à expansão da carteira de crédito,simultaneamente à alteração do mix da carteira, com ênfase nos produtoscapazes de gerar maiores contribuições para a margem financeira gerencial.O segundo trimestre de 2005 caracterizou-se por uma expressiva valorizaçãodo real frente às moedas estrangeiras, pela elevação da taxa básica de jurosde 19,25% para 19,75% ao ano e pela redução do risco Brasil.

ROE (%)

Lucro Líquido (R$ Milhões)

776 807

1.3331.1411.030

920949876854

32,1 31,3 32,0 31,2 33,1 30,3 32,9 35,1 40,5

2ºt.03 3ºt.03 4ºt.03 1ºt.04 2ºt.04 3ºt.04 4ºt.04 1ºt.05 2ºt.05

R$ MilhõesReceita de Serviços

Índice de Eficiência (%)

A margem financeira gerencial do Itaú somou R$ 3.305 milhões no segundo trimestrede 2005, crescendo 10,7% em relação ao trimestre anterior. O direcionamentoestratégico de alteração do mix da carteira de crédito, juntamente com a ampliaçãodas carteiras - com destaque para o financiamento do consumo e das micro,pequenas e médias empresas - resultou numa contribuição de R$ 386 milhões paraa elevação da margem financeira das operações bancárias. Esse aumento foiparcialmente compensado por uma redução de R$ 88 milhões na margem financeirade tesouraria, associada por sua vez à queda do IGP-M sobre posições ativas emtítulos e derivativos atrelados a este indexador e ao reflexo de estratégias queenvolveram tanto instrumentos financeiros cujo resultado sofre efeitos de marcaçãoa mercado (como, por exemplo, os derivativos), quanto outros produtos cujoresultado contábil não sofre impacto dos efeitos da marcação a mercado (captaçõese posições em títulos disponíveis para venda e/ou mantidos até o vencimento), quese realizará ao longo do tempo .

As receitas de prestação de serviços somaram R$ 1.852 milhões no segundotrimestre de 2005, o que corresponde a um aumento de 3,2% em relação aotrimestre anterior. As receitas de operações de crédito apresentaram aumentode R$ 26 milhões, em função do incremento das operações de financiamentode veículos, leasing e crediário. Da mesma forma, o aumento da base declientes e um maior volume de transações contribuiu para a elevação de R$22 milhões das receitas de cartão de crédito. Por fim, a elevação do volumemédio de recursos administrados, juntamente com maiores taxas deperformance associadas ao aumento nas taxas de juros, resultou na variaçãopositiva de R$ 18 milhões das receitas de administração de fundos.

As despesas não decorrentes de juros atingiram R$ 2.573 milhões no segundotrimestre de 2005, o que representa um aumento de R$ 202 milhões em relação aotrimestre anterior. As novas iniciativas estratégicas do Itaú - representadas pelacriação da Taií, aumento da participação no Credicard e na Orbitall, aliança com aCompanhia Brasileira de Distribuição e joint venture com as Lojas Americanas -foram responsáveis por uma elevação de R$ 73 milhões das despesas entre ostrimestres. Além disso, a constituição de provisões para ações cíveis e tributárias,a elevação das despesas de marketing e o aumento das despesas com CPMFassociadas ao processo de reorganização societária contribuíram para o incrementodas despesas não decorrentes de juros.

O índice de eficiência calculado com base nos dados gerenciais alcançou50,8% no segundo trimestre de 2005, o que corresponde a uma pequenavariação em relação aos 49,8% do trimestre anterior. O processo dematuração das novas iniciativas estratégicas do Itaú contribuiu paraesta movimentação no índice de eficiência.

Segundo Trimestre de 2005Sumário Executivo

Índice de Eficiência - Anteriormente Divulgado (*)

Índice de Eficiência - Após Ajustes na Margem (*)

(*) Os critérios de cálculo dos índices de eficiência estão detalhados na página 19.

55,8%

52,5%

45,9%

49,4%

46,5%

54,3%

56,8%

48,0%

49,8%

50,8%

2º t./04

3º t./04

4º t./04

1º t./05

2º t./05

2ºt.04 3ºt.04 4ºt.04 1ºt.05 2ºt.05

Despesas não Decorrentes de JurosR$ Milhões

Orbitall Itaucred

Lucro Líquido e Retorno sobre oPatrimônio Líquido

1.799

6

Margem Financeira Gerencial R$ Milhões

2.040 2.098 2.3092.866 2.605

2.991

155 317

(88)

235

125 147

152

146378 147

135

166

1ºt.04 2ºt.04 3ºt.04 4ºt.04 1ºt.05 2ºt.05

3.305

2.986

3.396

2.3672.5512.320

Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior

Operações Bancárias Tesouraria

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Análise Gerencial da Operação7 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

8,98,3

5,2

7,3

5,65,66,06,57,3

3,02,92,9

4,7 4,7 4,1 4,03,5 3,2

1,1

2,4 2,5

0,8

2,20,91,51,9 1,8

jun/03 set/03 dez/03 mar/04 jun/04 set/04 dez/04 mar/05 jun/05

13,412,5

12,2

12,1

13,7

12,8

11,6

11,7

10,4

31,230,2

32,3

32,7

35,0

38,3

41,7

45,3

48,2

jun/03

set/03

dez/03

mar/04

jun/04

set/04

dez/04

mar/05

jun/05

No segundo trimestre de 2005, a carteira de crédito, incluindo os avais e fianças, cresceu 2,9%, atingindo R$ 58.647milhões. Destacaram-se os aumentos de 12,8% da carteira de veículos, somando R$ 8.200 milhões, 9,6% da carteira decrédito pessoal, totalizando R$ 9.276 milhões, 6,5% da carteira de cartão de crédito, atingindo R$ 5.359 milhões e ocrescimento de 6,4% da carteira das micro, pequenas e médias empresas, alcançando R$ 9.616 milhões no final dotrimestre. A valorização do real frente às moedas estrangeiras causou impacto na avaliação da parcela das operações decrédito denominadas ou indexadas em moedas estrangeiras, afetando particularmente o saldo da carteira de grandesempresas que apresentou redução de 4,0%, somando R$ 21.944 milhões. Caso a taxa de câmbio tivesse permanecidono nível de 31 de dezembro de 2004, o saldo total da carteira de crédito em 30 de junho de 2005 teria atingido R$ 59.994milhões, o que representaria um acréscimo de 12,6% em relação ao saldo de 31 de dezembro de 2004.

O índice de nonperforming loans global do Itaú atingiu 3,0% no segundotrimestre de 2005. O índice associado às operações de clientes pessoa físicaalcançou 5,2% ante 5,6% no trimestre anterior. Já o índice decorrente dasoperações de clientes pessoa jurídica atingiu 1,1% ante 0,8% no trimestreanterior, basicamente em função da evolução das operações de crédito decurso anormal com destaque para a carteira dos clientes do segmento demicro, pequenas e médias empresas. É importante destacar que o Itaúmanteve o foco comercial dado aos produtos de crédito com maioresmargens - mas que ao mesmo tempo possuem maior risco de crédito - sendoque a elevação do índice global já era esperada.

Segundo Trimestre de 2005

Lucro/(Prejuizo) não Realizado noResultado

R$ Milhões

Carteira de Empréstimos R$ Milhões

51,1

44,8

44,5

42,7

58,6

44,6

48,7

Operações de Crédito (*)

(*) Inclui avais e fianças

R$ Bilhões

Moeda Estrangeira Moeda Nacional

53,3

O lucro/(prejuízo) não realizado no resultado do Itaú atingiu R$ 2.106 milhões em30 de junho de 2005 ante R$ 2.263 milhões em 31 de março do mesmo ano. Estadiminuição decorre fundamentalmente da redução do valor de mercado doinvestimento do Itaú no Banco BPI, em função da valorização do real frente aoeuro. Lembramos ainda que o Itaú possui uma provisão excedente ao mínimorequerido para fazer frente a créditos de liquidação duvidosa de R$ 1.150 milhõesque não está considerada no lucro/(prejuízo) não realizado.

Sumário Executivo

Índice NPL(*) - Pessoa Física x Jurídica (%)

(*) Nonperforming Loans: Operações de Crédito vencidas há maisde 60 dias.

Indice NPL - Pessoa Jurídica Indice NPL

Indice NPL - Pessoa Física

57,0

2.263

2.371

2.871

2.667

2.915

2.677

2.0701.850

2.106

jun/03

set/03

dez/03

mar/04

jun/04

set/04

dez/04

mar/05

jun/05

Pessoas Físicas 22.836 20.770 18.271 9,9% 25,0%Cartão de Crédito 5.359 5.033 5.150 6,5% 4,1%Crédito Pessoal 9.276 8.467 6.926 9,6% 33,9%Veículos 8.200 7.270 6.196 12,8% 32,4%

Empréstimos Empresas 31.561 31.891 30.467 -1,0% 3,6%Micro, Pequenas e Médias Empresas 9.616 9.037 8.571 6,4% 12,2%Grandes Empresas 21.944 22.854 21.896 -4,0% 0,2%

Empréstimos Direcionados 4.251 4.351 4.536 -2,3% -6,3%

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Análise Gerencial da Operação8 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Sumário Executivo - Segundo Trimestre de 2005

Resultado por Segmento

ItaubancoA margem financeira gerencial deste segmento evoluiu R$ 79 milhões entre os trimestres e foi positivamente afetada peloaumento do volume das operações de crédito, mudança de mix de produtos de crédito e pela elevação da taxa CDI (efeitode R$ 259 milhões entre os trimestres. No entanto, este resultado foi parcialmente compensado pelo desempenho datesouraria, reflexo de estratégias que envolveram tanto os instrumentos cujo resultado sofre efeitos de marcação a mercado(como, por exemplo, os derivativos), quanto outros produtos cujo resultado contábil não sofre impacto dos efeitos demarcação a mercado (por exemplo, as captações e os títulos disponíveis para venda e/ou mantidos até o vencimento),que se realizará ao longo do tempo. Adicionalmente a essa assimetria no resultado, obteve-se um menor resultado composições ativas em títulos e derivativos atrelados ao IGP-M (impacto total de R$ 180 milhões entre os períodos). Em relaçãoao resultado de créditos de liquidação duvidosa, destaca-se a elevação de R$ 71 milhões das despesas de provisão paracréditos de liquidação duvidosa entre os trimestres, a qual está associada ao crescimento da carteira de crédito e àmudança do mix dos produtos. As receitas de prestação de serviços apresentaram aumento vinculado ao crescimento dovolume de financiamentos de veículos, leasing e crediário, afetando as receitas de serviços com operações de crédito. Noperíodo, tivemos ainda o crescimento da base de clientes de cartões de crédito, bem como um maior volume de transações,o que contribuiu positivamente para as receitas de serviços associadas aos cartões de crédito. Por outro lado, maioresdespesas de marketing, a revisão dos critérios de provisão para ações cíveis e tributárias e o incremento no número defuncionários contribuíram, em parte, para elevação das despesas não decorrentes de juros. Por fim, o item Outros foiafetado pelo aumento das participações no lucro (R$ 31 milhões) e pelo crescimento das despesas tributárias de ISS, PIS eCOFINS (R$ 16 milhões), associado por sua vez a um maior nível de atividade operacional no segundo trimestre de 2005.

Itaú BBAA margem financeira gerencial do Itaú BBA no segundo trimestre de 2005 reflete, entre outros fatores, o aumento dos ganhoscom operações de crédito estruturadas e operações de câmbio (impacto de R$ 61 milhões entre os trimestres). Em relação àsoperações de tesouraria, o resultado positivo obtido reflete a atuação do Itaú BBA nos mercados doméstico e internacional,com destaque para a ampliação de suas posições em risco em operações de renda fixa local, operações envolvendo diversasparidades cambiais e operações de derivativos relacionados à dívida soberana e de arbitragem (efeito de R$ 91 milhões entre osperíodos). O resultado de créditos de liquidação duvidosa apresentou reversão de provisão oriunda da reclassificação de riskratings, de recuperações de créditos e dos efeitos da valorização do real frente ao dólar americano.As receitas de prestação de serviços tiveram uma contribuição positiva dos serviços de cash management e de comissõesrecebidas pela atuação do Itaú BBA nos mercados de capitais de renda fixa e variável.As despesas não decorrentes de juros cresceram, em função principalmente da amortização acelerada de software ecustos de processamento de dados associados ao aumento de operações/transações dos clientes.

ItaucredA expressiva elevação do lucro líquido da Itaucred decorre basicamente do incremento do saldo da carteira de crédito,bem como pela reversão de provisões genéricas para créditos de liquidação duvidosa anteriormente constituídas sobreoperações de financiamento de veículos, em função da adoção de prerrogativa estabelecida pela Resolução 2.682 doBanco Central do Brasil que permite diferentes classificações de risco para operações de um mesmo cliente, desde queconsideradas as garantias reais apresentadas. A decisão de assim proceder decorre do fato de que o saldo de provisãopara créditos de liquidação duvidosa estava extremamente elevado em relação aos dados históricos, uma vez que aclassificação de risco de operações sem garantia estava determinando a avaliação de risco de operações que possuemgarantias reais. O impacto positivo resultante da adoção desta prerrogativa foi de R$ 89 milhões líquidos de efeitosfiscais no segundo trimestre de 2005.

CorporaçãoO resultado da Corporação reflete o resultado financeiro do excesso de capital do Itaú. Além disso, recebe o impacto doresultado extraordinário dos períodos. No segundo trimestre de 2005 tivemos um resultado extraordinário de R$ 50milhões, associado fundamentalmente a constituição de provisão para despesas de operacionalização do Novo Acordopara Gestão do Credicard e outras reestruturações societárias do conglomerado. Por outro lado, no primeiro trimestrede 2005 reconhecemos um resultado extraordinário de R$ 142 milhões decorrente basicamente da amortização de ágiopago na associação do Itaú com as Lojas Americanas - LASA.

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Análise Gerencial da Operação9 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

R$ Milhões

Segundo Trimestre de 2005As demonstrações contábeis pro forma do Itaubanco, Itaú BBA, Itaucred e Corporação apresentadas abaixo,baseiam-se em informações gerenciais e refletem de maneira mais fiel o desempenho das diversas unidades denegócio do conglomerado. Entre o segundo e o primeiro trimestres de 2005 observou-se as seguintes variaçõesnas demonstrações do resultado dos segmentos do Itaú.

Sumário Executivo

DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO PRO FORMA POR SEGMENTO

(1) Inclui as Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras Despesas Operacionais.(2) Inclui o Resultado com Operações de Seguros, Previdência e Capitalização, Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS, Resultado de Participação em Coligadas, Outras Receitas Operacionais,

Resultado não Operacional, Participações no Lucro e Participações Minoritárias nas Subsidiárias.

Margem Financeira Gerencial 2.078 1.999 79 1.850 Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (518) (481) (36) (176) Receitas de Prestação de Serviços 1.562 1.544 18 1.275

Despesas não Decorrentes de Juros 1 (2.033) (1.936) (97) (1.845)

Imposto de Renda e Contribuição Social (259) (318) 59 (557)

Outros 2 (135) (42) (93) 8

Margem Financeira Gerencial 503 345 158 336 Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa 28 67 (39) 1 Receitas de Prestação de Serviços 96 79 17 76

Despesas não Decorrentes de Juros 1 (176) (130) (46) (148)

Imposto de Renda e Contribuição Social (62) (83) 21 (63)

Outros 2 (67) (23) (44) (20)

Margem Financeira Gerencial 521 440 81 247 Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa (2) (120) 118 (31) Receitas de Prestação de Serviços 194 172 22 103

Despesas não Decorrentes de Juros 1 (356) (297) (59) (189)

Imposto de Renda e Contribuição Social (106) (54) (52) (28)

Outros 2 (22) (21) (1) (31)

Margem Financeira Gerencial 203 202 1 118 Receitas de Prestação de Serviços (0) (1) 0 (1)

Despesas não Decorrentes de Juros 1 (8) (7) (1) (5)

Imposto de Renda e Contribuição Social (33) (13) (21) 58 Resultado Extraordinário (50) (142) 93 -

Outros 2 (26) (39) 12 (29)

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Análise Gerencial da Operação10 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Sumário Executivo

Balanço Patrimonial Consolidado R$ Milhões

R$ Milhões

Disponibilidades 2.076 1.963 1.725 113 351 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez 23.141 22.002 17.149 1.139 5.992 Títulos e Valores Mobiliários e Instr. Financ. Derivativos 29.157 29.750 28.397 (593) 760 Relações Interf. e Interdependências 13.105 11.932 10.396 1.174 2.710 Operações de Crédito, Arrendamento e Outros Créditos 52.348 50.980 42.381 1.368 9.967 (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (3.242) (3.288) (3.065) 46 (177) Outros Ativos 25.167 30.065 22.563 (4.899) 2.604 Carteira de Câmbio 12.042 13.417 10.657 (1.375) 1.385 Outros 13.125 16.648 11.906 (3.524) 1.218

Investimentos 727 842 982 (116) (256) Imobilizado de Uso 1.858 1.926 1.982 (69) (124) Diferido 210 230 250 (20) (40)

Depósitos 43.694 44.025 36.041 (330) 7.653 Depósitos à Vista 10.463 10.669 9.551 (205) 912 Depósitos de Poupança 18.571 19.024 17.801 (452) 770 Depósitos Interfinanceiros 556 1.055 870 (499) (314) Depósitos a Prazo 14.104 13.277 7.818 826 6.285 Captações no Mercado Aberto 17.888 17.367 12.995 521 4.893 Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 5.350 3.750 3.791 1.600 1.559 Relações Interf. e Interdependências 2.530 2.085 2.366 445 164 Obrigações por Empréstimos e Repasses 9.111 10.229 13.233 (1.118) (4.121) Instrumentos Financeiros Derivativos 1.684 2.243 780 (559) 904 Provisões Técnicas de Seg., Prev. e Capitalização 12.506 11.554 9.267 952 3.239 Outras Obrigações 35.605 39.271 30.265 (3.666) 5.340 Carteira de Câmbio 12.251 13.567 10.766 (1.317) 1.485 Dívida Subordinada 4.537 4.770 5.042 (232) (505) Diversos 18.817 20.934 14.458 (2.117) 4.360

Depósitos 43.694 44.025 36.041 (330) 7.653Fundos + Carteiras Administradas 105.785 105.197 89.565 588 16.220

Total de Depósitos + Fundos + Carteiras Adm. 149.480 149.222 125.607 258 23.873

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Análise Gerencial da Operação11 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Sumário Executivo

Demonstração do Resultado Consolidado R$ Milhões

(1) Em milhares em Jun/04, pois no 4º trimestre de 2004 foi realizado grupamento de ações.(2) Lote de Mil Ações em Jun/04, pois no 4º trimestre de 2004 foi realizado grupamento de ações.

• Operações Bancárias 2.991 2.605 5.597 4.138 386 1.459• Tesouraria 147 235 381 472 (88) (91)• Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior - líquido de efeitos fiscais

166 146 312 260 20 52

Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (681) (756) (1.437) (730) 75 (707) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 190 162 352 326 28 27

Receitas de Prestação de Serviços 1.852 1.794 3.646 2.858 58 789 Resultado com Operações de Seg., Prev. e Cap. 192 206 398 397 (14) 0 Despesas não Decorrentes de Juros (2.573) (2.371) (4.944) (4.359) (203) (585) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (356) (340) (695) (553) (16) (142) Resultado de Participações em Coligadas (9) 124 115 65 (133) 49 Outras Receitas Operacionais 71 112 182 145 (41) 37

Resultado Não Operacional (1) 6 5 3 (7) 2

Número de Ações em Circulação (1) 112.453.319 113.676.757 112.453.319 113.159.755 (1.223.438) (706.436) Valor Patrimonial por Ação (R$) (2) 133,63 128,69 133,63 113,00 4,94 20,62 Lucro Líquido por Ação (R$) (2) 11,86 10,04 22,00 16,13 1,82 5,88

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Análise Gerencial da Operação12 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Análise do Resultado Consolidado

onsolidadoAnálise do Resultado Consolidado

AnáliseConsolidado

Consolid

AnResultado

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Análise Gerencial da Operação13 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Análise do Resultado Consolidado

O Resultado do Segundo Trimestre de 2005O Banco Itaú Holding Financeira obteve no segundotrimestre de 2005 um lucro líquido consolidado de R$1.333 milhões, com crescimento de 16,8% em relaçãoao trimestre anterior. Em 30 de junho de 2005, opatrimônio líquido da controladora somou R$ 15.027milhões, fazendo com que o retorno anualizado sobreo patrimônio líquido (ROE) atingisse 40,5%. Este retornocorresponde a uma performance operacional superiorà alcançada no primeiro trimestre do ano quando oíndice situou-se em 35,1% ao ano. Estes númerosrefletem o elevado potencial financeiro do Itaú,representado pelo crescimento e qualidade de seusativos, capacidade de gerar resultados,relacionamentos estratégicos estabelecidos, qualidadedos serviços prestados e pela oferta de produtosinovadores. O modelo de gestão adotado pelo bancoprioriza, entre outras coisas, sua performance financeiratendo como pilar para a expansão das operações amaximização do valor criado aos acionistas.O saldo dos ativos totais atingiu R$ 144.545 milhões aofinal do segundo trimestre de 2005, correspondendo auma redução de 1,3% em relação ao saldo do trimestreanterior. O retorno anualizado sobre os ativos totais(ROA) atingiu 3,7%, o que corresponde a um notávelaumento em relação ao índice de 3,2% obtido noprimeiro trimestre do ano.A análise comparativa dos saldos patrimoniais do primeiroe do segundo trimestres de 2005 evidencia a alteração domix de ativos do Itaú. Em 30 de junho as operações decrédito correspondiam a 36,2% dos ativos totais ante umaparticipação relativa de 34,8% em 31 de março de 2005. Obom desempenho obtido pelo banco no trimestre estáparticularmente associado à ampliação de sua carteira decrédito, estratégia que ganhou impulso a partir do final doano de 2003 e que vem paulatinamente alterando acomposição dos ativos.No segundo trimestre de 2005, as ações comerciaisvoltadas ao atendimento da demanda por créditocontribuiu para o acréscimo de 2,9% do total da carteira- incluindo avais e fianças - a qual atingiu R$ 58.647milhões. No entanto, a expressiva valorização do realfrente ao dólar no período causou impacto sobre a partedas operações denominadas ou indexadas às moedasestrangeiras. A parcela das operações de crédito emmoeda estrangeira somou R$ 10.417 milhões, comevolução negativa de 10,8% em relação ao trimestreanterior, refletindo a variação cambial do período.Considerando apenas a parcela das operações emmoeda nacional, verificou-se um crescimento de 6,4%das operações de crédito.

Índices Macroeconômicos

CDI 4,6% 4,2% 3,7% 8,9% 7,5%Dólar -11,8% 0,4% 6,8% -11,5% 7,6%Dólar (Cotação em R$) 2,3504 2,6662 3,1075 2,3504 3,1075 IGPM 0,2% 1,5% 3,9% 1,5% 6,9%Poupança (TR + 6% a.a.) 2,3% 2,1% 1,9% 4,4% 3,8%

O lucro líquido do segundo trimestre de 2005 foitambém afetado pelo resultado com créditos deliquidação duvidosa. A redução de 9,9% da despesa deprovisão para créditos de liquidação duvidosa e oaumento de 17,2% na recuperação de créditos baixadoscomo prejuízo geraram uma contribuição positiva deR$ 103 milhões para o resultado, quando comparadoso segundo e o primeiro trimestres de 2005. Lembramos,no entanto, que a provisão excedente para créditos deliquidação duvidosa foi ampliada em R$ 150 milhõesno primeiro trimestre de 2005. Já no segundo trimestre,tivemos a reversão de provisões genéricasanteriormente constituídas para fazer frente ao riscoda carteira de veículos, em função da adoção deprerrogativa estabelecida pela Resolução 2.682 doBanco Central do Brasil que permite diferentesclassificações de risco para operações de um mesmocliente, desde que consideradas as garantias reaisapresentadas. A utilização desta prerrogativa vincula-se ao fato de que a associação entre o nível de riscodessas operações e o nível de risco de outros produtosde crédito estava levando a um saldo de provisãoextremamente elevado em relação ao nível de riscohistoricamente necessário para fazer frente às perdascom operações que possuem garantias reais.O índice de eficiência do segundo trimestre situou-seem 50,8%, ao passo que no trimestre anterior o índicehavia atingido 49,8%. Esta evolução está basicamenteassociada à expansão dos negócios representada pelasnovas iniciativas estratégicas do Itaú.O índice de solvabilidade permaneceu estável emrelação ao trimestre anterior, atingindo 18,3% em junhode 2005, mesmo considerando o expressivo volume deações próprias adquiridas para tesouraria que, nesteperíodo, atingiu o montante de R$ 559 milhões.

Juros e CâmbioAo longo do segundo trimestre de 2005 o Comitê dePolítica Monetária – Copom – do Banco Centralpromoveu em suas reuniões mensais mais duasrodadas de elevação da taxa básica de juros, fazendocom que a taxa Selic atingisse o patamar de 19,75% aoano no final do período. No entanto, o longo ciclo deaperto monetário iniciado em setembro de 2004produziu os efeitos esperados, contendo as pressõesinflacionárias, o que cria perspectivas futuras para aredução dos juros.

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Análise do Resultado Consolidado

R$ MilhõesAnálise da Margem Financeira Gerencial

Obs: O saldo médio do trimestre é obtido pela média aritmética entre o saldo do último dia do trimestre atual e do trimestre anterior. O Saldo médio do semestre é obtido pela média aritmética dossaldos do último dia dos últimos três trimestres ( (Dez + Mar + Jun) / 3 ).

(*) Títulos e Valores Mobiliários. (**) Saldo médio da carteira de crédito líquida das operações nonperforming.

• Média de (Disponibilidades + Aplicações Interf. de Liquidez + TVM(*) - Captações no Mercado Aberto - Instrumentos Financeiros Derivativos) 34.453 33.843 34.162 33.924• Média de Relações Interfinanceiras e Interdependências 12.519 11.405 11.972 9.408• Média da Carteira de Câmbio Líquida (179) (198) (202) (151)• Média das Operações de Crédito (**) 50.122 47.754 48.754 38.424

Por outro lado, o bom desempenho do setor externoda economia, com sucessivos recordes alcançadoscom as exportações, contribuiu para que o realapresentasse uma expressiva valorização frente ao dólarnorte-americano. Desta forma, em 30 de junho de 2005eram necessários R$ 2,3504 para a aquisição de umdólar, ao passo que ao final de março um dólar equivaliaa R$ 2,6662.O risco país medido pelo índice Emerging Markets BondIndex – EMBI atingiu o nível de 411 pontos base em 30de junho, com redução em relação ao nível de 456pontos base do final de março de 2005.

Margem Financeira GerencialA margem financeira gerencial do segundo trimestre de2005 alcançou R$ 3.305 milhões, o que equivale a umacréscimo de R$ 318 milhões sobre a margem financeiragerencial do primeiro trimestre do ano.A ampliação da carteira de crédito, juntamente com amudança do mix, fez com que a margem financeira dasoperações bancárias apresentasse uma evolução positivade R$ 386 milhões no trimestre, gerando uma expressivacontribuição para o resultado do período.O volume de recursos direcionados aos empréstimos efinanciamentos, incluindo as operações de avais e fianças,totalizou R$ 58.647 milhões em 30 de junho de 2005, ouseja, um crescimento de R$ 1.633 milhões em relação aosaldo no encerramento do primeiro trimestre.As operações de crédito destinadas a clientes pessoa físicadestacaram-se com um crescimento de 9,9% no trimestre,sendo que a carteira de financiamento de veículos

aumentou R$ 930 milhões, seguida pelas carteiras decrédito pessoal, com crescimento de R$ 810 milhões, e decartões de crédito, cujo aumento foi de R$ 326 milhões notrimestre.Da mesma forma, as operações de crédito das micro,pequenas e médias empresas cresceram 6,4% no trimestre,ampliando o saldo da carteira em R$ 579 milhões.Por outro lado, a valorização do real frente ao dólar produziuimpacto sobre o saldo da carteira de crédito das grandesempresas (corporate), uma vez que uma significativaparcela das operações deste segmento é denominada ouindexada às moedas estrangeiras. Assim, observou-se umaqueda de 4,0% neste saldo, o que equivale a uma reduçãode R$ 910 milhões no volume das operações.Já a margem financeira da tesouraria totalizou R$ 147milhões, apresentando uma redução de R$ 88 milhões emrelação ao trimestre anterior. Neste trimestre tivemos oreflexo de estratégias que envolveram tanto osinstrumentos cujo resultado sofre efeitos de marcação amercado (como, por exemplo, os derivativos), quantooutros produtos cujo resultado contábil não sofre impactodos efeitos da marcação a mercado (por exemplo,captações e títulos disponíveis para venda e/ou mantidosaté o vencimento), que se dará ao longo do tempo.Adicionalmente a essa assimetria no resultado, obteve-seum menor resultado com posições ativas em títulos ederivativos atrelados ao IGP-M.Em função dos diversos eventos descritos acima, a taxaanualizada da margem financeira gerencial atingiu 13,6%,com um significativo acréscimo sobre a taxa de 12,9% dotrimestre anterior.

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Análise do Resultado Consolidado

Análise do Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa R$ Milhões

Resultado com Créditos de Liquidação DuvidosaA despesa de provisão para créditos de liquidaçãoduvidosa totalizou R$ 681 milhões no segundo trimestrede 2005, o que corresponde a uma redução de 9,9% emrelação à despesa do trimestre anterior.Entretanto, se não considerarmos a despesa de R$ 150milhões, havida no primeiro trimestre de 2005, associadaà ampliação do saldo da provisão excedente ao mínimorequerido pela autoridade bancária, constatamos que adespesa de provisão para créditos de liquidação duvidosateve um aumento de 12,4% na comparação entre ostrimestres, ou seja, uma variação de R$ 75 milhões.Este aumento está basicamente associado à alteração domix da carteira de crédito promovida pelo Itaú ao longodos últimos trimestres. O foco comercial dado aosprodutos de crédito com maiores margens - mas que aomesmo tempo possuem maior risco de crédito - contribuiupara a elevação das despesas associadas à constituiçãode provisões específicas, particularmente nas operaçõesestabelecidas com clientes pessoa física. Este novo nívelde despesa com provisões específicas já era esperado eestá plenamente alinhado com a estratégia definida pelaadministração do banco. Desta forma, a evolução do

atraso nas operações de curso anormal resultou em umaelevação de 24,7% nas despesas com provisões específicas,somando R$ 663 milhões no segundo trimestre de 2005.Este aumento foi parcialmente compensado pela reversãode provisões genéricas. Neste trimestre o Itaú passou aconsiderar a prerrogativa estabelecida pela Resolução 2.682sobre operações da carteira de veículos, a qual permitesegregar operações distintas de um mesmo cliente emdiferentes níveis de risco, levando em consideração asgarantias apresentadas pelo cliente. Desta forma, partedas provisões genéricas anteriormente constituídas foramrevertidas, uma vez que a garantia real representada pelosveículos passou a ser considerada na avaliação dasoperações. O impacto positivo no resultado representadopor esta mudança foi de aproximadamente R$ 89 milhõeslíquidos dos efeitos fiscais na comparação dos trimestres.É importante destacar que isto foi feito após avaliaçãoque constatou que o nível de provisão para as operaçõesde veículos estava extremamente elevado em relação àsmédias históricas, na medida que o risco destas operaçõesestava sendo associado ao risco de crédito de outrasoperações que não possuíam garantias reais.

(Constituição)/Reversão Genérica (11) (7) (18) (55) (19) (74) 44 12 56 (Constituição)/Reversão Específica (552) (111) (663) (452) (79) (532) (100) (32) (132)

Provisão Excedente - (150) 150

Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 190 162 28

Non Performing Loans R$ Milhões

(a) Operações de crédito vencidas há mais de 60 dias, e que não geram apropriação de receitasno regime de competência.

(b) Não Inclui Avais e Fianças.

30-jun-05 31-mar-05 31-dez-04

Total Non Performing Loans (a) 1.593 1.491 1.388PDD (3.242) (3.288) (3.054)Carteira de Crédito (b) 52.348 50.980 47.407Índice NPL [ (a) / (b) ] x 100 3,0% 2,9% 2,9%

Já a receita decorrente da recuperação de créditosanteriormente baixados como prejuízo atingiu R$ 190milhões no segundo trimestre de 2005, o quecorresponde a um aumento de 17,2% em relação àsrecuperações havidas no trimestre anterior.Fundamentalmente, o aumento da recuperação decréditos anteriormente baixados como prejuízo estáassociado ao esforço de renegociação de dívidas ematraso de clientes pessoa física e jurídica.

O índice de nonperforming loans global do Itaú atingiu3,0% no segundo trimestre de 2005 ante o índice de2,9% no trimestre anterior.O índice de nonperforming loans dos clientes pessoafísica alcançou 5,2% no trimestre, evoluindopositivamente em relação ao índice de 5,6% obtido notrimestre anterior.Por outro lado, o índice de nonperforming loans dosclientes pessoa jurídica atingiu 1,1% no segundotrimestre de 2005 contra um índice de 0,8% no trimestreanterior. A evolução das operações de crédito de cursoanormal, particularmente as operações de clientes dosegmento de micro, pequenas e médias empresas, e oefeito da valorização do real sobre ativos de crédito emmoeda estrangeira – que reduziu em 2,4% o saldo dacarteira de crédito de clientes pessoa jurídica, incluindocréditos direcionados - foram responsáveis pelaelevação deste índice.

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Análise Gerencial da Operação16 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Análise do Resultado Consolidado

Movimentação da Carteira de Crédito R$ Milhões

Movimentação da Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa

Carteira Anormal (*) R$ Milhões

Índice de Cobertura (*)

(*) Saldo de PDD / Saldo de Nonperforming Loans

30-jun-05 31-mar-05 31-dez-04

Carteira Anormal 3.185 2.956 2.478PDD Total (3.242) (3.288) (3.054)Folga 57 332 575

(*) Carteira Anormal é o total das operações com parcela vencida há mais de 15 dias.

Pessoa Física

Pessoa Jurídica Total

Pessoa Física

Pessoa Jurídica Total

Saldo Anterior 22.649 28.331 50.980 20.181 27.226 47.407

Novas Operações 7.136 13.787 20.923 6.915 12.417 19.332

Atualizações e Amortizações (1.381) (2.355) (3.737) (1.438) (876) (2.314)

Liquidações (3.040) (12.062) (15.101) (2.637) (10.288) (12.925)

Write-off (657) (60) (717) (372) (149) (521)

Saldo Atual 24.707 27.641 52.348 22.649 28.331 50.980

2º Trim./05 1º Trim./05

203%221%220%210%204%202%198%189%

173%

jun/05mar/05dez/04set/04jun/04mar/04dez/03set/03jun/03

R$ Milhões

O índice de cobertura do saldo das provisões paracréditos de liquidação duvidosa sobre o saldo dasoperações que deixaram de gerar receitas atingiu203,5% em 30 de junho de 2005.

Pessoa Física

Pessoa Jurídica

Provisão Excedente Total

Pessoa Física

Pessoa Jurídica

Provisão Excedente Total

Saldo Anterior (1.619) (519) (1.150) (3.289) (1.484) (569) (1.000) (3.054)

Novas Operações (378) (196) (574) (324) (149) (473)

Transferências de Risco (461) (97) (559) (479) (96) (576)

Atualizações e Amortizações 14 25 40 87 21 108

Liquidações 262 149 411 209 125 335

Constituição de Provisão Excedente (150) (150)

Despesa Total (564) (118) (681) (507) (99) (150) (756)

Write-off 657 60 717 372 149 521

Variação Cambial do Saldo de Provisão no Exterior - 10 10

Saldo Atual (1.525) (568) (1.150) (3.242) (1.619) (519) (1.150) (3.289)

2º Trim./05 1º Trim./05

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Análise Gerencial da Operação17 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Análise do Resultado Consolidado

No segundo trimestre de 2005, as Receitas dePrestação de Serviços totalizaram R$ 1.852 milhões, oque representa um crescimento de R$ 58 milhõesfrente aos R$ 1.794 milhões do trimestre anterior.Comparadas às Despesas não Decorrentes de Juros,as Receitas de Prestação de Serviços apresentaram umíndice cobertura de 72%, contra 76% no trimestreanterior. Considerando-se apenas as Despesas dePessoal, o índice de cobertura atinge 191% frente aos188% do primeiro trimestre.Destacaram-se no segundo trimestre de 2005 asreceitas de Operações de Crédito que apresentaramum aumento significativo de 11% passando de R$ 247milhões no primeiro trimestre para R$ 273 milhões. Essecrescimento foi ocasionado pelo aumento do volumede financiamentos de veículos, leasing e crediário.

Receitas de Prestação de ServiçosR$ Milhões

Índice de Cobertura das Receitas de Prestação de Serviçossobre as Despesas Não Decorrentes de Juros(*)

(*) Calculado pela divisão das Receitas de Prestação de Serviços pelas Despesas de Pessoal epelas Despesas Não Decorrentes de Juros (Despesas de Pessoal, Outras DespesasAdministrativas, Outras Despesas Operacionais e Despesas Tributárias de CPMF e Outros).

Quantidades de Clientes Ativos(*), Clientes ConceitoAmpliado(**) e Contas Correntes

Em Milhões

O aumento das receitas de Cartão de Crédito quetotalizaram R$ 459 milhões no segundo trimestre, frenteaos R$ 437 milhões do trimestre anterior, deve-seprincipalmente ao aumento da base de clientes e aomaior volume de transações no período e está detalhadona análise de segmentos.A variação nas receitas de Serviços de Arrecadações édecorrente do efeito sazonal de recebimento de tributoscomo IPVA, IPTU e DPVAT no início do ano.O aumento de R$ 18 milhões nas Receitas deAdministração de Fundos, que totalizaram R$ 402milhões no segundo trimestre é decorrente do maiorvolume médio de recursos administrados, associado aoaumento nas taxas de juros, o que beneficiou as taxasde performance.

(*) Conceitualmente, um cliente (representado por um CPF/CNPJ) é considerado como ativoquando, realiza uma ou mais movimentações em conta corrente nos últimos seis meses oupossui saldo médio em conta não nulo.

(**) Conceito ampliado de clientes engloba correntistas, co-titulares, poupadores, clientes decartão de crédito, seguros, crédito imobiliário, previdência, Taií e pensionistas do INSS querecebem através do Banco.

2º Trim./05 1º Trim./05 Variação

Administração de Recursos 415 398 17 Receita de Administração de Fundos 402 385 18 Receita de Administração de Consórcios 13 13 (0)

Serviços de Conta Corrente 355 349 6 Operações de Crédito e Garantias Prestadas 297 271 26

Operações de Crédito 273 247 26 Rendas de Garantias Prestadas 24 23 0

Serviços de Recebimento 193 209 (16) Rendas de Cobrança 97 95 1 Tarifa Interbancária (Títulos, Cheques e Doc) 50 49 1 Serviços de Arrecadações 46 65 (19)

Cartões de Crédito 459 437 22 Outros 134 131 2

Serviços de Câmbio 7 12 (5) Rendas de Corretagem 26 28 (2) Rendas Consulta a Serasa 43 39 4 Rendas de Serv. Custódia e Adm. de Carteiras 17 11 6 Outros Serviços 40 41 (0)

Total 1.852 1.794 58

3ºt.03 4ºt.03 1ºt.04 2ºt.04 3ºt.04 4ºt.04 1ºt.05 2ºt.05

Dez/03 Mar/04 Jun/04 Set/04 Dez/04 Mar/05 Jun/05

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Análise do Resultado Consolidado

Análise Gerencial da Operação18 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Despesas Não Decorrentes de JurosR$ Milhões

As Despesas Não Decorrentes de Juros, que englobamDespesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas,Outras Despesas Operacionais e Despesas Tributáriascom CPMF e Outros Tributos, atingiram R$ 2.573milhões no segundo trimestre de 2005, o que representaum aumento de R$ 202 milhões em comparação aosR$ 2.371 milhões do primeiro trimestre.As novas iniciativas foram responsáveis por umincremento de R$ 73 milhões nas Despesas NãoDecorrentes de Juros quando comparadas com otrimestre anterior e resultaram em despesas de R$ 515milhões no segundo trimestre de 2005 ou 19,9% dototal das despesas.

Despesas Não Decorrentes de Juros

R$ Milhões

Variação

2º Trim/05 1º Trim/05 2ºT05 - 1ºT05

Despesas de Pessoal 972 955 17

Remuneração 540 518 22 Encargos 162 163 (1) Benefícios Sociais 148 138 10 Treinamento 18 8 10 Desligamento de Funcionários e Processos Trabalhistas 104 128 (24)

Outras Despesas Administrativas 1.179 1.101 78

Processamento de Dados e Telecomunicações 282 276 6 Depreciação e Amortização 151 145 6 Instalações 154 147 6 Serviços de Terceiros 199 193 6 Serviços do Sistema Financeiro 90 82 8 Propaganda, Promoções e Publicações 85 62 23 Transportes 46 46 1 Materiais 32 36 (4) Segurança 34 32 2 Legais e Judiciais 23 18 5 Viagens 12 9 3 Outras 72 55 17

Outras Despesas Operacionais 305 239 66

Provisão para Contingências 150 86 65 Fiscais e Previdenciárias (6) 33 (39) Ações Cíveis 130 53 77 Outras 26 - 26

Comercialização - Cartões de Crédito 63 62 1 Sinistros 49 25 24 Outras 43 66 (24)

Despesas Tributárias 117 76 41

CPMF 97 58 40 Outros Tributos 19 18 1

TOTAL DESPESAS NÃO DECORRENTES DE JUROS 2.573 2.371 202

(-) Itaucred (Veículos + Cartões de Crédito Não Correntistas + Taií) (356) (296) (60) (-) Orbitall (159) (146) (13)

Total do Efeito de Novas Iniciativas (515) (441) (73)

Total Despesas Não Decorrentes de Juros sem o Efeito de Novas Iniciativas 2.058 1.929 129

1ºt.04 2ºt.04 3ºt.04 4ºt.04 1ºt.05 2ºt.05

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Análise do Resultado Consolidado

Análise Gerencial da Operação19 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Número de Funcionários (*) (**)

(*) Inclui Orbitall e promotora de vendas do banco Intercap a partir de Dez/04.(**) Não inclui o Credicard Banco e a FIC, que ao final de Jun/05 possuíam 429 e 1.279

funcionários respectivamente, onde o Itaú detém 50% de participação.

Índice de Eficiência

Despesas de Pessoal

As Despesas de Pessoal totalizaram R$ 972 milhões,apresentando um aumento em relação aos R$ 955milhões do trimestre anterior. Este acréscimo deve-seprincipalmente à maior quantidade de funcionários e,ao mesmo tempo, ao menor número de funcionáriosem férias neste trimestre.Este aumento foi compensado em parte pelas despesascom Desligamento de Funcionários e ProcessosTrabalhistas que diminuíram R$ 24 milhões devido aoprograma de indenização adicional pelo desligamentode funcionários em condições de aposentadoria queocorreu no primeiro trimestre de 2005.O Itaú encerrou o mês de junho de 2005 com 45.602funcionários, contra 44.992 ao final de março.

Outras Despesas Administrativas

As Outras Despesas Administrativas totalizaram R$ 1.179milhões no segundo trimestre de 2005, apresentando umaumento de R$ 78 milhões em relação aos R$ 1.101 milhõesdo período anterior.Um dos fatores para este crescimento é o efeito sazonal doaumento das despesas de marketing que normalmente ocorreno segundo trimestre de cada ano respondendo por umacréscimo de R$ 23 milhões, com destaque para o início dacampanha institucional de 2005.O crescimento verificado principalmente nos itensProcessamento de Dados e Telecomunicações,Serviços de Terceiros e Outras Despesas é decorrentedo aumento de custos com as novas iniciativas.

Outras Despesas Operacionais

As Outras Despesas Operacionais no segundo trimestrede 2005 atingiram R$ 305 milhões, um aumento de R$66 milhões em relação ao trimestre anterior. As Provisõespara Contingências aumentaram 74% neste trimestreem decorrência de revisões no valor provisionado dealguns casos de ações cíveis e tributárias, além doreajuste do saldo de provisões vinculadas ao saláriomínimo que aumentou 15% em maio.Outro item que contribuiu para o aumento das OutrasDespesas Operacionais foi Sinistros, devido à adoçãode um critério mais rigoroso de provisionamento.

Despesas Tributárias com CPMF e Outros Tributos

As Despesas Tributárias com CPMF e Outros Tributostotalizaram R$ 117 milhões no segundo trimestre de 2005apresentando um significativo aumento em relação aosR$ 76 milhões do trimestre anterior. A reorganizaçãosocietária que ocorreu neste trimestre contribuiu comdespesas de CPMF da ordem de R$ 50 milhões.

Índice de Eficiência

O índice de eficiência foi de 50,8% no segundo trimestrede 2005, apresentando pequena alteração em relação aos49,8% do trimestre anterior. Este aumento do índice estáassociado ao incremento de 8,5% observado nasDespesas Não Decorrentes de Juros e demonstra oimpacto sobre a eficiência operacional de um cenário deexpansão dos negócios por meio de novas iniciativas.

(*) Conforme definido na página 4.

40.808 40.769 41.072 40.720 40.617 40.484 40.341 39.659 40.058

1.454 1.427 1.378 1.338 1.589 1.668 2.163 2.520 2.794

2.812 2.813 2.750

45.602 44.992 45.316

42.152 42.206 42.058 42.450 42.262 42.196

Jun/03 Set/03 Dez/03 Mar/04 Jun/04 Set/04 Dez/04 Mar/05 Jun/05

OrbitallItaucred

58,0% 55,8%52,5%

45,9%49,4%

46,5%

58,9%54,3% 56,8%

48,0% 49,8% 50,8%

1ºt.04 2ºt.04 3ºt.04 4ºt.04 1ºt.05 2ºt.05

Índice de Eficiência - Anteriormente Divulgado Índice de Eficiência - Após Ajustes na Margem (*)

Despesas Não Decorrentes de Juros (Despesas de Pessoal + Outras Despesas Administrativas +Outras Despesas Operacionais + Despesas Tributárias com CPMF e Outros Tributos)

(Margem Financeira + Receitas de Prestação de Serviços + Resultado Parcial de Seguros, Capitalização e Previdência +Outras Receitas Operacionais - Despesas Tributárias de PIS/COFINS/ISS)

Índice de Eficiência =

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Análise do Resultado Consolidado

Análise Gerencial da Operação20 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Histórico das Quantidades de Pontos de Atendimento (*)

(*) Inclui Banco Itaú Buen Ayre e Banco Itaú BBA. Não inclui Taií.

Volume de Transações no Auto-Atendimento

(*) Transação efetuada através de tela de aviso nos caixas eletrônicos.

(Quantidade em milhões)

O número de pontos de atendimento totalizou 24.424em junho de 2005, mantendo-se praticamente estávelquando comparado aos 24.422 de março.No segundo trimestre de 2005 ocorreu grandeexpansão no número de lojas da financeira FIC,resultado da associação entre o Itaú e o Grupo Pão deAçúcar (CBD), saltando de 3 lojas em março de 2005para 84 ao final de junho. A meta é atingir 250 lojas daFIC até o final de 2005.Além das 84 lojas da FIC, a Taií possuía 79 lojas próprias,sendo 9 lojas, 53 corners e 17 anexos nos estados deSão Paulo e do Rio de Janeiro. O número de lojaspróprias da Taií vai continuar crescendo este ano comprevisão de chegar a 150 ao final de 2005.Em junho de 2005 entraram em operação 4 lojas pilotoda associação entre o Itaú e as Lojas Americanas (LASA).

Clientes de Internet Banking(Em milhões)

Quantidade de Lojas Taií

PeríodoTransação

UsualWarning (*)

Débito Automático

URA AtendenteConexão

DiretaInternet Itaufax

Compras com Cartão de

DébitoTotal

2002 946 192 284 135 40 38 306 11 89 2.043

1°Trim./02 224 27 69 33 10 13 59 3 19 457 2°Trim./02 225 46 70 38 10 11 71 3 20 494 3°Trim./02 243 48 72 31 10 9 84 3 23 524 4°Trim./02 254 71 73 33 10 6 92 2 27 569

2003 1.033 586 302 145 41 13 427 10 121 2.677

1°Trim./03 260 67 75 37 10 5 95 2 26 576 2°Trim./03 248 117 76 36 10 4 99 2 28 621 3°Trim./03 254 151 75 36 11 3 111 2 30 675 4°Trim./03 271 251 76 36 10 1 121 2 36 805

2004 1.074 692 322 129 36 0 525 8 158 2.943

1°Trim./04 263 237 77 33 9 0 127 2 34 783 2°Trim./04 258 139 78 32 8 0 130 2 37 686 3°Trim./04 272 152 81 32 9 0 130 2 40 719 4°Trim./04 280 163 85 32 9 - 137 2 47 754

2005 549 315 180 59 18 - 305 3 91 1.521

1°Trim./05 277 156 88 30 9 - 149 2 45 756 2°Trim./05 272 158 92 29 9 - 157 2 46 765

Caixas Eletrônicos Home & Office BankingBankfone

Desde o início de julho de 2005, esta associação estáem pleno funcionamento, contando com 180 lojas,incluindo as que migraram da Facilita, a promotora devendas da LASA.

2.3252.319

2.321 2.324 2.274 2.2622.282 2.284 2.29021.708

22.42423.193 23.279 23.436 23.760

20.021 20.13319.24418.533

20.362 20.703 21.150 21.346 21.358

792791795800822851

861850

776

24.42424.223 24.422

Jun/03 Set/03 Dez/03 Mar/04 Jun/04 Set/04 Dez/04 Mar/05 Jun/05

Caixas Eletrônicos Agências Postos de Atendimento Bancário (PAB)

84

55

163

29 14 7

52 79

3

29 147

Jun/04 Set/04 Dez/04 Mar/05 Jun/05

Lojas Próprias FIC (CBD)

1,5 1,5 1,6 1,6 1,6 1,7 1,7 1,8 1,8

2,9 3,0 3,2 3,3 3,4 3,5 3,6 3,8 3,9

Jun/03 Set/03 Dez/03 Mar/04 Jun/04 Set/04 Dez/04 Mar/05 Jun/05

Clientes que acessaram no mês Clientes cadastrados

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Análise do Resultado Consolidado

Análise Gerencial da Operação21 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

PIS/COFINS (290) (275) (14) 5,2%ISS (66) (64) (2) 2,4%

R$ Milhões

Resultado Não OperacionalA variação do resultado não operacional entre osegundo e o primeiro trimestre de 2005 correspondeu auma redução de R$ 7 milhões, associadafundamentalmente a provisões para bens não de uso eprejuízos na alienação de valores e bens.

57,7%

49,8%

43,3%

34,6%

33,0%

55,9%

54,5%59,4%

38,2%

61,0%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

dez-0

0jun

-01

dez-0

1jun

-02

dez-0

2jun

-03

dez-0

3jun

-04

dez-0

4jun

-05

Créditos Tributários x Patrimônio Líquido (%)

R$ Milhões

Variação Cambial de Investimentos no Exterior (277) (13) (265)

Juros sobre o Capital Próprio 121 119 2

Outras 39 21 19

(12) (3) (9)

457 71 385

Exclusão da Variação Cambial sobre os Investimentos no ExteriorExclusão do Efeito Fiscal do Hedge dos Investimentos no Exterior (D)

Os créditos tributários correspondiam a 34,6% dopatrimônio líquido ao final do segundo trimestre de2005. O aumento desse indicador em comparação como trimestre anterior está associado a um menorincremento do patrimônio líquido, em função dasaquisições de ações para tesouraria no processo dealienação de ações do Itaú pela la Caixa. Ilustramosabaixo o comportamento histórico deste índice desdedezembro de 2000.

Operação AOLADesde março de 2005 o valor da participação detida peloItaú na América Online Latin American Inc. (AOLA) seencontrava integralmente provisionado e, porconseqüência, não deverá apresentar no futuro qualquerimpacto negativo no resultado.Em 30 de junho de 2005, o Itaú apresentava um saldo deR$ 151 milhões contabilizados no item outras obrigaçõesdiversas, associados a valores recebidos antecipadamente,em decorrência do contrato de prestação de serviçosestabelecido entre o Itaú e a América Online Latin AmericanInc. (AOLA). Este valor transitará como receita peloresultado à medida que forem realizados gastos com osserviços contratados, sendo que no segundo trimestre de2005 foram apropriados R$ 12 milhões de receitas aoresultado consolidado.

Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINSO crescimento das despesas tributárias de ISS, PIS eCOFINS, as quais totalizaram R$ 356 milhões nosegundo trimestre de 2005 - com acréscimo de 4,6%em relação ao trimestre anterior - deveu-seprincipalmente ao incremento das atividadesoperacionais sujeitas à incidência de tributos sobre areceita, tais como a prestação de serviços e as operaçõesde crédito.

Resultado ExtraordinárioO resultado extraordinário de R$ 50 milhões do segundotrimestre de 2005 decorre basicamente da constituiçãode provisão para despesas de operacionalização doNovo Acordo para Gestão do Credicard e outrasreestruturações societárias do conglomerado.

Imposto de Renda e Contribuição SocialO segundo trimestre de 2005 apresentou despesa líquidade Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o LucroLíquido de R$ 460 milhões, mantendo-se estável em relaçãoà despesa do trimestre anterior.

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Análise Gerencial da Operação22 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

ContábeisDemonstrações Contábeis Pro Forma

o formaDemonstraçõesPro Form

ProContábei

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Análise Gerencial da Operação23 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Demonstrações Contábeis Pro Forma

Capital AlocadoAs informações financeiras pro forma foram ajustadasde maneira a evidenciar os impactos associados àalocação de capital a partir de modelo proprietário queconsidera os riscos de crédito, de mercado eoperacionais, sem deixar de levar em consideração omodelo regulamentar e o grau de imobilização.Desta maneira, é possível determinar o Retorno sobre oCapital Alocado, o que corresponde a uma medida deperformance consistentemente ajustada ao capitalnecessário para dar suporte ao risco das posiçõespatrimoniais assumidas.Os ajustes realizados no balanço patrimonial e nademonstração do resultado do exercício basearam-seem informações gerenciais das unidades de negócio.A coluna da Corporação apresenta o resultadoassociado ao excesso de capital e dívida subordinada,assim como o resultado de equivalência patrimonialdas empresas que não estão associadas a cada um dossegmentos. Além disso, foram alocados à coluna da

Corporação o lucro das Participações Minoritárias nasSubsidiárias e o Resultado Extraordinário.Os efeitos fiscais do pagamento de Juros sobre o CapitalPróprio de cada segmento foram estornados eposteriormente realocados a cada segmento demaneira proporcional ao montante de capital Nível I,enquanto as demonstrações contábeis foram ajustadaspara que o patrimônio líquido contábil fosse substituídopor funding a preços de mercado. Posteriormente, asdemonstrações contábeis foram ajustadas paraincorporar as receitas vinculadas ao capital alocado.Por fim, o custo das dívidas subordinadas e a respectivaremuneração a preços de mercado foramproporcionalmente alocados aos segmentos, de acordocom o capital alocado Nível I.A seguir, apresentamos um esquema com as alteraçõesprocessadas nas demonstrações contábeis de forma arefletir os impactos da alocação de capital.

Lucro Líquido

Patrimônio Líquido

Ajustes nas Demonstrações Contábeis

Lucro LíquidoPro Forma

Capital Alocado Nível I

Retorno sobre Capital Alocado

Nível I

Retorno sobre Patrimônio

Líquido Ajuste nas Demonstrações Contábeis com a substituição do

Patrimônio Líquido contábil e dívidas subordinadas por

funding aos preços de mercado.

Ajuste nas Demonstrações

Contábeis para inclusão do Capital Alocado (Nível I e Nível II),

calculado a partir de modelos proprietários,

bem como sua respectiva receita (CDI)

e despesa (custo da dívida subordinada).

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Análise Gerencial da Operação24 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Apresentamos a seguir demonstrativos contábeis pro forma do Itaubanco, do Itaú BBA e da Itaucred valendo-se de informaçõesgerenciais geradas pelos modelos internos, de forma a refletir mais precisamente a atuação das unidades de negócio.

Demonstrações Contábeis Pro Forma por Segmento

Em 30 de Junho de 2005 R$ Milhões

R$ Milhões

Obs: O Consolidado não representa a soma das partes porque existem operações entre as empresas que foram eliminadas apenas no Consolidado.

R$ MilhõesDemonstração do Resultado Consolidado Pro Forma por Segmento

Obs: O item Despesas não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras Despesas Operacionais.

ATIVO Itaubanco Itaú-BBA Itaucred Corporação Itaú

Circulante e Realizável a Longo Prazo 115.290 38.617 11.652 5.215 141.751 Disponibilidades 2.020 55 - 0 2.076 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez 34.283 13.095 - 264 23.141 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez- Ligadas 15.191 8.686 - - - Outras 19.092 4.409 - 264 23.141 Títulos e Valores Mobiliários 19.113 7.979 - 4.294 29.157 Relações Interfinanceiras e Interdependências 13.087 37 - 0 13.105 Operações de Crédito 23.848 16.510 11.990 - 52.348 (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (2.508) (248) (487) - (3.242) Outros Ativos 25.446 1.189 149 656 25.167 Permanente 2.108 60 60 566 2.794

TOTAL GERAL DO ATIVO 117.397 38.677 11.713 5.781 144.545

Banco Itaú Holding

PASSIVO Itaubanco Itaú-BBA Itaucred Corporação Itaú

Circulante e Exigível a Longo Prazo 109.945 35.114 10.403 1.930 128.370 Depósitos 45.327 18.930 - 563 43.694 Depósitos - Ligadas 5.223 15.191 - - - Outros 40.104 3.739 - 563 43.694 Captações no Mercado Aberto 9.924 3.006 8.444 - 17.888 Captações no Mercado Aberto - Ligadas 3.463 - - - - Outras 6.461 3.006 8.444 - 17.888 Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 5.204 621 - - 5.350 Relações Interfinanceiras e Interdependências 2.243 306 - - 2.530 Obrigações por Empréstimos e Repasses 2.310 6.788 14 - 9.111 Instrumentos Financeiros Derivativos 1.647 1.544 - 3 1.684 Outras Obrigações 30.784 3.920 1.946 1.364 35.605 Prov. Técnicas de Seg., Prev. e Cap 12.506 - - - 12.506 Resultados de Exercícios Futuros 31 9 - - 40 Participações Minoritárias nas Subsidiárias - - - 1.109 1.109 Capital Alocado Nível I 7.422 3.554 1.309 2.741 15.027

TOTAL GERAL DO PASSIVO 117.397 38.677 11.713 5.781 144.545

Banco Itaú Holding

• Operações Bancárias 2.010 255 521 206 2.991• Tesouraria (49) 199 - (3) 147• Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior - líquido de efeitos fiscais 117 49 - - 166

Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (648) 14 (47) - (681) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 131 14 45 - 190

Receitas de Prestação de Serviços 1.562 96 194 (0) 1.852 Resultado de Operações com Seg., Prev. e Cap. 192 - - - 192 Despesas não Decorrentes de Juros (2.033) (176) (356) (8) (2.573) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (276) (32) (35) (12) (356) Resultado de Participações em Coligadas (0) - - (9) (9) Outras Receitas Operacionais 48 (2) 16 9 71

Resultado Não Operacional (2) 0 0 (0) (1)

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Análise Gerencial da Operação25 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Demonstrações Contábeis Pro Forma por Segmento

Em 31 de Março de 2005 R$ Milhões

R$ Milhões

Obs: O Consolidado não representa a soma das partes porque existem operações entre as empresas que foram eliminadas apenas no Consolidado.

R$ MilhõesDemonstração do Resultado Consolidado Pro Forma por Segmento

Obs: O item Despesas não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras Despesas Operacionais.

Disponibilidades 1.892 71 - 0 1.963 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez 33.144 13.519 - 168 22.002 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez- Ligadas 14.867 9.797 - - - Outras 18.277 3.722 - 168 22.002 Títulos e Valores Mobiliários 20.300 7.124 - 4.232 29.750 Relações Interfinanceiras e Interdependências 11.911 39 - 0 11.932 Operações de Crédito 22.934 17.433 10.612 - 50.980 (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (2.483) (265) (540) - (3.288) Outros Ativos 29.711 2.922 149 275 30.065

Depósitos 45.291 19.099 - - 44.025 Depósitos - Ligadas 5.506 14.867 - - - Outros 39.785 4.232 - - 44.025 Captações no Mercado Aberto 10.901 3.179 7.753 - 17.367 Captações no Mercado Aberto - Ligadas 4.291 - - - - Outras 6.610 3.179 7.753 - 17.367 Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 3.857 884 - - 3.750 Relações Interfinanceiras e Interdependências 1.790 313 - - 2.085 Obrigações por Empréstimos e Repasses 2.624 7.603 - - 10.229 Instrumentos Financeiros Derivativos 2.303 769 - 0 2.243 Outras Obrigações 33.651 5.828 1.413 1.454 39.271 Prov. Técnicas de Seg., Prev. e Cap 11.554 - - - 11.554

• Operações Bancárias 1.765 193 440 207 2.605• Tesouraria 131 108 - (5) 235• Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior - líquido de efeitos fiscais 103 43 - - 146

Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (577) (22) (157) - (756) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 96 89 38 (60) 162

Receitas de Prestação de Serviços 1.544 79 172 (1) 1.794 Resultado de Operações com Seg., Prev. e Cap. 206 - - - 206 Despesas não Decorrentes de Juros (1.936) (130) (297) (7) (2.371) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (259) (20) (30) (30) (340) Resultado de Participações em Coligadas 0 - - 124 124 Outras Receitas Operacionais 71 15 16 10 112

Resultado Não Operacional 7 0 0 (1) 6

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Análise Gerencial da Operação26 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Balanço Patrimonial e Demonstração do Resultado Pro Forma por SubsegmentoAbaixo são apresentados os balanços patrimoniais e as demonstrações do resultado dos subsegmentos Banking,Cartões de Crédito - Correntistas e Seguros, Previdência e Capitalização do Itaubanco ajustados de forma arefletir os impactos associados à alocação de capital em cada um desses subsegmentos (pro forma).

Demonstrações Contábeis Pro Forma por Subsegmento

Em 30 de Junho de 2005 R$ Milhões

R$ Milhões

Obs: O Consolidado não representa a soma das partes porque existem operações entre as empresas que foram eliminadas apenas no Consolidado.

R$ MilhõesDemonstração do Resultado Pro Forma por Subsegmento

Obs: O item Despesas não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras Despesas Operacionais.

Disponibilidades 2.003 40 19 2.020 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez 35.989 591 - 34.283 Títulos e Valores Mobiliários 5.564 615 13.426 19.113 Relações Interfinanceiras e Interdependências 13.087 - - 13.087 Operações de Crédito 18.527 2.798 - 23.848 (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (2.136) (125) - (2.508) Outros Ativos 23.089 908 1.483 25.446

Depósitos 45.062 - - 45.327 Captações no Mercado Aberto 10.443 - - 9.924 Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 5.204 - - 5.204 Relações Interfinanceiras e Interdependências 2.243 - - 2.243 Obrigações por Empréstimos e Repasses 2.162 163 - 2.310 Instrumentos Financeiros Derivativos 1.632 - 17 1.647 Outras Obrigações 24.888 4.325 1.189 30.784 Prov. Técnicas de Seg., Prev. e Cap - - 12.506 12.506

• Operações Bancárias 1.640 234 135 - 2.010 • Tesouraria (49) - - - (49) • Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior - líquido de efeitos fiscais 117 - - - 117

Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (568) (80) - - (648) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 101 30 - - 131

Receitas de Prestação de Serviços 757 360 40 405 1.562 Transferência para Banking 191 - - (191) - Resultado de Operações com Seg., Prev. e Cap. 20 - 172 - 192 Despesas não Decorrentes de Juros (1.440) (336) (143) (114) (2.033) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (195) (39) (23) (18) (276) Resultado de Participações em Coligadas (0) - - - (0) Outras Receitas Operacionais 24 18 5 - 48

Resultado não operacional (5) 1 3 - (2)

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Análise Gerencial da Operação27 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

R$ Milhões

R$ Milhões

Em 31 de Março de 2005

Obs: O Consolidado não representa a soma das partes porque existem operações entre as empresas que foram eliminadas apenas no Consolidado.

R$ MilhõesDemonstração do Resultado Pro Forma por Subsegmento

Obs: O item Despesas não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras Despesas Operacionais.

Demonstrações Contábeis Pro Forma por Subsegmento

Disponibilidades 1.884 29 32 1.892 Aplicações Interfinanceiras de Liquidez 34.057 478 637 33.144 Títulos e Valores Mobiliários 7.636 790 11.694 20.300 Relações Interfinanceiras e Interdependências 11.911 - - 11.911 Operações de Crédito 23.784 2.774 - 22.934 (Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa) (2.712) (439) - (2.483) Outros Ativos 28.339 777 1.425 29.711

Depósitos 45.228 - - 45.291 Captações no Mercado Aberto 11.725 - - 10.901 Recursos de Aceites e Emissão de Títulos 3.857 - - 3.857 Relações Interfinanceiras e Interdependências 1.790 - - 1.790 Obrigações por Empréstimos e Repasses 2.624 157 - 2.624 Instrumentos Financeiros Derivativos 2.295 - 0 2.303 Outras Obrigações 32.377 3.967 1.164 33.651 Prov. Técnicas de Seg., Prev. e Cap - - 11.554 11.554

• Operações Bancárias 1.433 209 123 - 1.765 • Tesouraria 131 - - - 131 • Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior - líquido de efeitos fiscais 103 - - - 103

Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (526) (51) - - (577) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 82 14 - - 96

Receitas de Prestação de Serviços 781 339 36 388 1.544 Transferência para Banking 182 - - (182) - Resultado de Operações com Seg., Prev. e Cap. 23 - 183 - 206 Despesas não Decorrentes de Juros (1.385) (318) (144) (89) (1.936) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (180) (37) (25) (18) (259) Resultado de Participações em Coligadas 0 - - - 0 Outras Receitas Operacionais 45 24 2 - 71

Resultado não operacional 2 0 5 - 7

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Análise Gerencial da Operação28 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

R$ Milhões

A demonstração de resultado do segmento Banking do Itaubanco abaixo está baseada nas demonstraçõescontábeis pro forma do Banco Itaú.

Itaubanco - Banking

Obs: O item Despesas não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras Despesas Operacionais.

O lucro líquido do segmento Banking do Itaubanco somouR$ 399 milhões no segundo trimestre de 2005, apresentandouma redução de R$ 66 milhões em relação ao primeiro trimestredo ano.A margem financeira gerencial do segmento Banking foiafetada pelos seguintes fatores: o aumento da carteira decrédito das micro, pequenas e médias empresas e dos clientespessoa física contribuiu para a elevação de R$ 207 milhões damargem financeira das operações bancárias. No entanto, esteaumento foi compensado pela margem financeira detesouraria que apresentou uma variação negativa de R$ 180milhões entre os trimestres, associada à estratégias queenvolveram tanto instrumentos cujo resultado sofre efeitosde marcação a mercado (como os derivativos, por exemplo),quanto outros produtos cujo resultado contábil não sofreimpacto dos efeitos de marcação a mercado (por exemplo, ascaptações e os títulos disponíveis para venda e/ou mantidosaté o vencimento), que se dará ao longo do tempo.Adicionalmente a essa assimetria no resultado, obteve-se ummenor resultado com posições ativas em títulos e derivativosatrelados ao IGP-M. Por fim, tivemos ainda o aumento de taxasprefixadas, com efeito em posições passivas de derivativos dejuros.O aumento de R$ 43 milhões das despesas com créditos deliquidação duvidosa está basicamente vinculado aocrescimento do volume de operações de crédito, com especial

destaque para as operações de crédito pessoal e das micro,pequenas e médias empresas, cuja contribuição para a margemé maior, mas, ao mesmo tempo, representam um maior nívelde risco.As receitas de prestação de serviços totalizaram R$ 948 milhõese apresentaram uma redução de R$ 16 milhões na comparaçãodos trimestres. O efeito sazonal de recebimento de tributoscomo IPVA, IPTU e DPVAT, cujo maior volume concentra-seno início do ano, foi responsável por esta variação negativa,afetando as receitas com serviços de arrecadação.As despesas não decorrentes de juros atingiram R$ 1.440milhões, apresentando um crescimento de R$ 55 milhões emrelação ao trimestre anterior. Basicamente, tivemos no trimestreo aumento das despesas de marketing, a elevação dasdespesas com provisões cíveis e tributárias e o aumento dasdespesas de pessoal, em função da contratação de novosfuncionários.O crescimento de R$ 15 milhões das despesas tributárias deISS, PIS e COFINS está associado a um maior nível de atividadeoperacional no segundo trimestre de 2005.As despesas com imposto de renda e contribuição social sobreo lucro líquido somaram R$ 121 milhões no segundo trimestrede 2005, apresentando uma redução de R$ 55 milhões emrelação ao trimestre anterior. Esta queda está basicamenteassociada à diminuição do resultado tributável.

• Operações Bancárias 1.640 1.433 207 • Tesouraria (49) 131 (180) • Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior - líquido de efeitos fiscais 117 103 14

Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (568) (526) (43) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 101 82 18

Receitas de Prestação de Serviços 948 964 (16) Resultado de Operações com Seg., Prev. e Cap. 20 23 (3) Despesas não Decorrentes de Juros (1.440) (1.385) (55) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (195) (180) (15) Resultado de Participações em Coligadas (0) 0 (0) Outras Receitas Operacionais 24 45 (21)

Resultado não operacional (5) 2 (7)

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Cartões de Crédito - Correntistas

Análise Gerencial da Operação29 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

O demonstrativo contábil pro forma abaixo foi elaborado utilizando-se de informações internas do modelogerencial Itaú e objetiva identificar a performance dos negócios ligados a área de Cartões de Crédito de clientescorrentistas incluindo Itaucard, Orbitall e Redecard.

R$ Milhões

Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (80) (51) (29) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 30 14 16

Receita de Prestação de Serviços 360 339 21 Despesas Não Decorrentes de Juros (336) (318) (19) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (39) (37) (3) Outras Receitas Operacionais 18 24 (6)

Resultado não Operacional 1 0 0

Imposto de Renda e Contribuição Social (66) (63) (3) Participações no Lucro (8) (6) (2)

O lucro líquido gerado pelo segmento de Cartões deCrédito - Correntistas atingiu R$ 113 milhões nosegundo trimestre de 2005, crescendo 2,8% em relaçãoao trimestre anterior.A margem financeira gerencial apresentou crescimentodevido ao maior volume de financiamentos que tambémimpactou a provisão para créditos de liquidação duvidosa,gerando maior despesa com constituição de provisões. Omaior valor demonstrado com recuperação de créditosbaixados como prejuízo decorre do maior esforço decobrança dos valores baixados contra provisão.A receita de serviços apresentou crescimentobasicamente com anuidades e interchange decorrenteda contínua expansão na base de cartões e ao maiorvolume de transações. As despesas não decorrentesde juros apresentaram aumento basicamente devidoao crescimento citado anteriormente e também àsmaiores despesas com processos trabalhistas naOrbitall. A variação em outras receitas operacionaisdecorre da reversão de provisão constituída relativa aPIS/COFINS, realizada no primeiro trimestre de 2005.

5.9516.261 6.639 7.085 7.518 7.970

14,4%13,8%13,5%13,0%12,4%12,1%

Mar/04 Jun/04 Set/04 Dez/04 Mar/05 Jun/05

Número de Cartões (milhares) Participação de Mercado (%)

Base de Cartões e Participação de Mercado

R$ Milhões

Volume de Transações

2.7102.996 3.236

4.0133.636

3.986

1º trim/04 2º trim/04 3º trim/04 4º trim/04 1º trim/05 2º trim/05

Em junho de 2005 a Itaucard contava com um índicede contas ativas (contas que receberam fatura) de81,2%, das quais 78,6% efetuaram transações no últimomês, movimentando em média, no trimestre, R$ 1.085,70por conta.

Cartões de Crédito por Bandeira - 30-Jun-05

Visa31,2%

Mastercard67,6%

Diners1,2%

A base própria de cartões passou de 7.518 mil, em marçode 2005, para 7.970 mil em junho de 2005, apresentandoo expressivo crescimento 452 mil cartões no segundotrimestre deste ano.O volume de transações no período totalizou R$ 4,0bilhões, com crescimento de 9,6% em relação aotrimestre anterior.

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Análise Gerencial da Operação30 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Seguros, Previdência e Capitalização

Demonstração do Resultado Segmentado R$ Milhões

Os demonstrativos contábeis pro forma abaixo foram elaborados utilizando-se de informações internasdo modelo gerencial Itaú e objetivam identificar a performance dos negócios ligados à área de seguros.

R$ MilhõesEm 30 de Junho de 2005

Obs: O Consolidado não representa a soma das partes porque existem operações entre as empresas que foram eliminadas apenas no Consolidado. Os dados referentes ao VGBL encontram-se classificados junto aos dados de previdência privada. O item Despesas não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras

Despesas Operacionais.

ATIVO Seguros Vida e Previdência

Capitalização Consolidado

Circulante e Realizável a Longo Prazo 2.265 11.412 1.320 14.928

Disponibilidades 14 3 3 19

Títulos e Valores Mobiliários 1.081 11.116 1.302 13.426

Outros Ativos 1.170 293 16 1.483

Permanente 168 5 51 216

TOTAL GERAL DO ATIVO 2.433 11.417 1.371 15.144

PASSIVO Seguros Vida e Previdência

Capitalização Consolidado

Circulante e Exigível a Longo Prazo 2.021 10.564 1.205 13.713

Provisões Técnicas - Seguros 1.150 302 - 1.451

Provisões Técnicas - Previdência e VGBL 1 9.972 - 9.973

Provisões Técnicas - Capitalização - - 1.088 1.082

Outras Obrigações 870 291 118 1.207

Capital Alocado Nível I 412 853 166 1.431

TOTAL GERAL DO PASSIVO 2.433 11.417 1.371 15.144

2º TRIMESTRE DE 2005 SegurosVida e

PrevidênciaCapitalização Consolidado

Receita de Seguros, Previdência e Capitalização 460 1.042 220 1.718 Prêmios Retidos de Seguros 460 119 - 579 Receita de Planos de Previdência - 922 - 922 Receita de Prêmios de Capitalização - - 220 216

Variações das Provisões Técnicas (22) (537) (181) (738) Seguros (22) (22) - (45) Previdência Privada - (515) - (515) Capitalização - - (181) (178)

Despesas com Benefícios e Resgates - (386) - (386)

Prêmios Ganhos 437 97 - 535 Resultado de Prev. e Capitalização - 21 39 59

Sinistros Retidos (285) (29) - (314)

Despesas de Comercialização (90) (13) (5) (108)

Outras Receitas/(Despesas) Operacionais com Seguros 6 (5) (1) 0

Margem Financeira Gerencial 42 63 39 135

Receitas de Serviços - 40 - 40

Despesas não Decorrentes de Juros (85) (36) (22) (143)

Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (14) (6) (3) (23)

Outras Receitas Operacionais 4 1 1 5

Resultado Operacional 16 132 47 186

Resultado não Operacional 3 (3) 3 3

Resultado antes do I.R. e C.S. 19 129 50 189

Imposto de Renda / Contribuição Social (1) (32) (14) (44) Participações no Lucro (4) (0) - (4)

Lucro Líquido 14 97 36 141

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Análise Gerencial da Operação31 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Seguros, Previdência e Capitalização

R$ Milhões

R$ MilhõesEm 31 de Março de 2005

Demonstração do Resultado Segmentado

Obs: O Consolidado não representa a soma das partes porque existem operações entre as empresas que foram eliminadas apenas no Consolidado. Os dados referentes ao VGBL encontram-se classificados junto aos dados de previdência privada. O item Despesas não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras

Despesas Operacionais.

ATIVO Seguros Vida e Previdência

Capitalização Consolidado

Circulante e Realizável a Longo Prazo 2.224 10.424 1.208 13.788

Disponibilidades 27 5 0 32

Títulos e Valores Mobiliários 1.063 10.158 1.194 12.331

Outros Ativos 1.134 260 14 1.425

Permanente 169 6 54 221

TOTAL GERAL DO ATIVO 2.393 10.429 1.262 14.009

PASSIVO Seguros Vida e Previdência

Capitalização Consolidado

Circulante e Exigível a Longo Prazo 1.993 9.662 1.138 12.718

Provisões Técnicas - Seguros 1.128 278 - 1.406

Provisões Técnicas - Previdência e VGBL 1 9.113 - 9.114

Provisões Técnicas - Capitalização - - 1.039 1.033

Outras Obrigações 864 271 99 1.164

Capital Alocado Nível I 400 767 124 1.291

TOTAL GERAL DO PASSIVO 2.393 10.429 1.262 14.009

1º TRIMESTRE DE 2005 SegurosVida e

PrevidênciaCapitalização Consolidado

Receita de Seguros, Previdência e Capitalização 435 734 194 1.362 Prêmios Retidos de Seguros 435 76 - 511 Receita de Planos de Previdência - 659 - 659 Receita de Prêmios de Capitalização - - 194 193

Variações das Provisões Técnicas 3 (241) (144) (382) Seguros 3 15 - 18 Previdência Privada - (256) - (256) Capitalização - - (144) (144)

Despesas com Benefícios e Resgates - (395) - (395)

Prêmios Ganhos 438 91 - 529 Resultado de Prev. e Capitalização - 7 50 55

Sinistros Retidos (264) (30) - (295)

Despesas de Comercialização (86) (14) (8) (108)

Outras Receitas/(Despesas) Operacionais com Seguros 7 (6) (1) 1

Margem Financeira Gerencial 42 62 26 123

Receitas de Serviços - 36 - 36

Despesas não Decorrentes de Juros (81) (34) (30) (145)

Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (14) (7) (4) (25)

Outras Receitas Operacionais 1 1 0 2

Resultado Operacional 42 106 32 174

Resultado não Operacional 2 0 2 5

Resultado antes do I.R. e C.S. 45 107 34 179

Imposto de Renda / Contribuição Social (11) (27) (10) (46) Participações no Lucro (1) (0) - (1)

Lucro Líquido 33 79 24 132

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Análise Gerencial da Operação32 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Seguros, Previdência e Capitalização

SegurosO lucro líquido pro forma das empresas de seguros alcançouR$ 14 milhões no segundo trimestre de 2005, apresentandoredução quando comparado aos R$ 33 milhões do trimestreanterior. Esta queda está relacionada basicamente ao aumentodas despesas com sinistros retidos.Os prêmios ganhos apresentaram-se praticamente constantesno período. Destacamos os prêmios ganhos de automóvelcom crescimento de 4,2% no trimestre e os prêmios ganhosdo ramo vida e acidentes pessoais, com crescimento de 6,4%no trimestre, compensados com uma queda decorrente dasazonalidade dos prêmios de DPVAT (seguro obrigatório deautomóveis), que apresentam maior volume no início do ano.Os sinistros retidos aumentaram R$ 21 milhões, passando deR$ 264 milhões para R$ 285 milhões no segundo trimestre de2005, principalmente pelo aumento de sinistralidade do ramode automóveis.

Nos gráficos abaixo, que incluem o ramo vida do segmentoVida e Previdência, pode-se observar a composição dosprêmios ganhos por ramo de seguro.O ramo automóvel participou com 41,4% do total de prêmiosganhos do segundo trimestre, enquanto o ramo vida eacidentes pessoais participou com 31,4%.

31,4%

4,7%

10,6%

11,9%

41,4%

Composição dos prêmios ganhos

1o Trimestre / 20052o Trimestre / 2005

Automóvel Vida e A. Pessoais Riscos Patrimoniais Transportes Demais

30,2%

4,2%

40,4%

12,1%

13,2%

Combined RatioO aumento de 3,7% do combined ratio referente àsoperações de seguros ocorreu em função do aumentoda sinistralidade no ramo de automóveis.

94,6%90,9%92,9%93,7%94,2%

Desp. Administrativas /Prêmios Ganhos

Desp. Comercialização /Prêmios Ganhos

Sinistros Retidos /Prêmios Ganhos

50,5% 55,4% 49,7% 51,2% 54,4%

19,9%19,4%

19,8% 19,1%19,4%

23,8% 18,9% 23,4% 20,5%20,7%

2º Trim./04 3º Trim./04 4º Trim./04 1º Trim./05 2º Trim./05

A quantidade de apólices do ramo vida e acidentespessoais apresentou crescimento, alcançando 1.072mil apólices no final do segundo trimestre de 2005.A quantidade de apólices do ramo automóvel apresentoupequena redução totalizando 798 mil apólices no período.O mesmo ocorreu com os produtos residenciais, quetotalizaram 557 mil apólices no final do segundo trimestrede 2005.

Índice de SinistralidadeA sinistralidade total apresentou um aumento,atingindo 54% no segundo trimestre de 2005, refletindoum aumento da sinistralidade do ramo automóvelcompensando-se parcialmente com uma redução dasinistralidade do ramo de riscos patrimoniais.

811 828 826 818 798

952 953 1.039 1.063 1.072

569 561 557565586

jun-04 set-04 dez-04 mar-05 jun-05

Quantidade de apólices - produtos massificadosEm Milhares

2.443 2.4282.4352.3452.349

ResidencialVida e APAutomóvel

51%55%

50% 51% 54%

2º Trim/04 3º Trim/04 4º Trim/04 1º Trim/05 2º Trim/05

Obs: Os gráficos de Seguros não incluem as empresas Itauseg Saúde e Gralha Azul Saúde, e incluem o ramo vida da Itaú Vida e Previdência S.A.

Previdência PrivadaO lucro líquido pro forma das empresas de previdênciaatingiu R$97milhões no segundo trimestre de 2005 comacréscimo de 23,1% em relação ao trimestre anterior. Aevolução deste resultado é reflexo do crescimentoconsistente das provisões técnicas, principalmente deVGBL, com crescimento de 14,3% no trimestre.Destacamos também o aumento de R$ 6 milhões nosprêmios ganhos do ramo vida.

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Análise Gerencial da Operação33 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Seguros, Previdência e Capitalização

O quadro abaixo apresenta as provisões técnicas porproduto e por garantia de rendimento para o participante.

Provisões Técnicas de Previdência Privada por produto/garantia em 30/06/2005 R$ milhões

Tradicionais e Outros

PRODUTO OUTROS TOTAL %FUNDOS IGP-M TR

EXCLUSIVOSVGBL 5.531 - - 5.531 55,5%PGBL 2.757 - - 2.757 27,6%TRADICIONAIS - 1.571 84 - 1.654 16,6%BENEFÍCIO DEFINIDO - - 26 26 0,3%ACESSÓRIOS - - - 4 4 0,0%TOTAL 8.288 1.571 110 4 9.973 100,0%

GARANTIA DE RENDIMENTO

Vale destacar que em 4 de julho de 2005, foi publicadano Diário Oficial da União, a Medida Provisória nº 255/05, que prorroga o prazo para opção pela TributaçãoRegressiva Definitiva. Agora, os clientes quecontrataram um Plano de Previdência Itaú ou Itaú FAPIaté 31 de dezembro de 2004 têm até 30 de dezembrode 2005 para optar pela Tributação Regressiva Definitivae as novas contratações têm prazo para a escolha doregime de tributação até o último dia útil do mêssubseqüente à contratação. Para conveniência dosclientes, o Itaú disponibilizou a opção de tributaçãoatravés de agências, atendimento Vida e Previdência eItaú Bankline Internet.

CapitalizaçãoO lucro líquido pro forma das empresas de capitalizaçãoatingiu R$ 36 milhões no segundo trimestre de 2005 comacréscimo de 48,3% em relação ao trimestre anterior.O resultado foi maior devido ao aumento na margemfinanceira ocasionado pela maior taxa de CDI no períodoe também à menor despesa administrativa.Neste trimestre tivemos a realização da campanha devendas do Super PIC São João 2005 um título decapitalização com aporte único de R$ 1.000,00. Nestacampanha foram comercializados aproximadamente 67mil títulos, o que contribuiu para que a carteira atingisse3,7 milhões de títulos ativos, correspondendo a R$ 1.082milhões em provisões técnicas.Nos últimos 12 meses, foram distribuídos prêmios emdinheiro no montante de R$ 34 milhões para 829clientes sorteados.O quadro a seguir apresenta a evolução da carteira detítulos de capitalização de pagamentos mensais (PIC)e de pagamento único (Super PIC).

1.471 1.548 1.647 1.668 1.685

2.163 2.300 2.480 2.606 2.757

4.438 4.8405.531

3.8273.354

jun-04 set-04 dez-04 mar-05 jun-05

Provisões Técnicas de Previdência Privada

R$ milhões

VGBLPGBL

9.973

9.1138.565

7.6756.987

3.374 3.289 3.182 3.324 3.311

396 398 413409 425

jun-04 set-04 dez-04 mar-05 jun-05

Quantidade de títulos de capitalizaçãoEm Milhares

PICSuper PIC

3.7353.7333.5963.6863.770

Ao final do segundo trimestre de 2005, as provisõestécnicas alcançaram aproximadamente R$ 10 bilhões,com crescimento de 9,4% em relação ao trimestreanterior.Em 30 de junho de 2005, os produtos VGBL respondiampor 55,5% do total das provisões técnicas deprevidência, enquanto as provisões técnicas do PGBLrepresentavam 27,6% deste total.Oferecendo maior transparência ao cliente em relaçãoaos antigos produtos de previdência de contribuiçãodefinida ou de benefício definido, o VGBL e o PGBL têmseus recursos aplicados em fundos exclusivos durantea fase de acumulação, não constituindo risco para aempresa, que repassa ao cliente o rendimento obtidono fundo.Os planos Tradicionais e de Benefício Definido, quedeixaram de ser comercializados pelo Itaú, ofereciamao cliente uma garantia mínima de rendimentovinculada a um indexador (IGP-M ou TR), e participavamcom 16,9% das provisões técnicas ao final do segundotrimestre de 2005.

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Gestão de Fundos e Carteiras Administradas

Análise Gerencial da Operação34 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

62,2 66,9 74,2 80,1 82,3 86,4 91,4 96,6 97,7

5,85,9

6,96,9 7,2 7,3

8,38,6 8,1

68,172,8

81,187,1 89,6

93,899,8

105,2 105,8

Jun/03 Set/03 Dez/03 Mar/04 Jun/04 Set/04 Dez/04 Mar/05 Jun/05

Fundos de Investimento Carteiras Administradas

Fundos de Investimento - Por Áreas de Negócio

Mar/05Jun/05 Dez/04

O resultado do segmento Gestão de Fundos e CarteirasAdministradas totalizou R$ 43 milhões no segundotrimestre de 2005. A redução no resultado do segmentodecorre principalmente das maiores Despesas NãoDecorrentes de Juros ocasionadas pelo crescimento dasdespesas com comercialização de fundos e comprovisões cíveis.Este aumento nas Despesas Não Decorrentes de Juros foicompensado, em parte, pelo crescimento das receitas comAdministração de Fundos, que foram impulsionadas pelomaior volume médio de recursos administrados nestetrimestre, associado ao aumento nas taxas de juros, o quebeneficiou as taxas de performance.No segundo trimestre de 2005, o Banco Itaú Holdingmanteve-se como um dos maiores gestores de fundosdo mercado brasileiro. O volume de recursosadministrados pelo Itaú atingiu R$ 105.785 milhões aofinal de junho de 2005, o que representa um marketshare de 14,2%, contra R$ 105.197 milhões em março.

Itaú Corretora

No segundo trimestre de 2005, a Itaú Corretoraintermediou um volume de R$ 9,5 bilhões na Bovespa,apresentando um crescimento de 31% em relação aosegundo trimestre do ano anterior. Em junho de 2005 aItaú Corretora ocupava o terceiro lugar no ranking das

R$ Bilhões

Volume de Recursos Administrados

R$ Milhões

Os demonstrativos contábeis pro forma abaixo foram elaborados utilizando-se de informações internas do modelogerencial Itaú e objetivam identificar a performance dos negócios ligados à área de Gestão de Fundos.

corretoras, com uma participação de 6,3% do mercado.Na BM&F, a Itaú Corretora intermediou 6,0 milhões decontratos no trimestre, passando do 6º lugar em 2004para o 4º em 2005.Por meio de seu Home Broker - www.itautrade.com.br -a Itaú Corretora negociou, no segundo trimestre de2005, um volume de R$ 719 milhões, com umaparticipação de 9,5% no mercado, ocupando a segundaposição no mercado de Home Broker no Brasil.

(*) Não contempla receitas com administração de fundos de previdência.Obs: O item Despesas Não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras Despesas Operacionais.

2º Trim./05 1º Trim./05 Variação

Receitas de Prestação de Serviços 405 388 17 Administração de Fundos (*) 362 349 13 Serviços de Corretagens 26 28 (2) Serviços de Custódia e Adm. de Carteiras 17 11 6

Transferência para Banking (191) (182) (8) Despesas Não Decorrentes de Juros (114) (89) (25) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (18) (18) (1)

Resultado antes da Tributação e Participações 82 99 (16)

Imposto de Renda e Contribuição Social (28) (34) 6 Participações no Lucro (12) (6) (5)

Lucro Líquido 43 59 (16)

30,1%

26,3%

20,7%

13,5%

9,3%

Institucionais Varejo Personnalité Empresas Private

30,2%

26,4%

14,6%

8,9%

19,9%

31,4%

26,8%

13,9%

8,4%

19,5%

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Itaú BBA

Análise Gerencial da Operação35 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

O segundo trimestre de 2005 apresentou uma margemfinanceira gerencial de R$ 503 milhões, a qual reflete umacréscimo de 45,9% em relação à margem financeira gerencialde R$ 345 milhões verificada no trimestre anterior.Em relação às operações bancárias, as quais totalizaram R$255 milhões no segundo trimestre, o incremento de R$ 61milhões baseia-se no aumento dos ganhos provenientes deoperações de crédito, principalmente aquelas estruturadas e,portanto, de maior valor agregado e nas operações de câmbio.Em relação às operações de tesouraria, o resultado de R$ 199milhões reflete a atuação do Itaú BBA nos mercados domésticoe internacional, com destaque para (i) a ampliação de suasposições em risco em operações de renda fixa local e operaçõesenvolvendo diversas paridades cambiais e (ii) maior sofisticaçãoem operações de arbitragem e de derivativos relacionados àdívida soberana.Vale ressaltar também o impacto do aumento da taxa de juros,promovido pelo Banco Central do Brasil ao longo do segundotrimestre, na remuneração do capital alocado para ambas asoperações, bancárias e de tesouraria.Em termos do resultado de créditos de liquidação duvidosa, deve-se destacar o excelente nível de qualidade da carteira de crédito -98% dos créditos estão classificados nos níveis de risco AA, A e Bsegundo critérios da Resolução 2.682 do Banco Central do Brasil -apresentando uma reversão de provisão de R$ 28 milhões nosegundo trimestre oriunda de reclassificações de risk ratings, derecuperações de créditos e dos efeitos da valorização do real frenteao dólar americano. Vale lembrar que, no período anterior, houveuma recuperação de R$ 67 milhões em função da renegociaçãode créditos anteriormente baixados para prejuízo.

Abaixo apresentamos a demonstração de resultado pro forma do Itaú BBA.

Neste contexto, o resultado bruto de intermediação financeira,no valor de R$ 531 milhões, apresentou acréscimo de 29,0%em relação ao trimestre anterior.As receitas de prestação de serviços totalizaram R$ 96 milhõesno trimestre, com um acréscimo de 21,8% em relação aotrimestre anterior, originadas principalmente a partir de (i)serviços de cash management e (ii) comissões recebidas pelaparticipação do Itaú BBA nos mercados de capitais de rendafixa e variável.As despesas não decorrentes de juros de R$ 176 milhõesapresentaram incremento de 34,9% em comparação com oprimeiro trimestre de 2005, principalmente em função de (i)amortização acelerada de software no montante de R$ 20milhões e (ii) custos de processamento de dados, inclusivenas agências, provenientes do aumento de operações/transações dos clientes corporate.Em relação às outras receitas operacionais, nota-se umdecréscimo de R$ 17 milhões em relação ao período anterior,fruto de reclassificação contábil para a rubrica imposto de rendae contribuição social sobre o lucro líquido da reversão deprovisão para contribuição social ocorrida no primeiro trimestrede 2005, no valor de R$ 10 milhões. As despesas com impostode renda e contribuição social totalizaram R$ 62 milhões nosegundo trimestre, com redução de 25,2% em relação aotrimestre anterior, a qual inclui o efeito desta reclassificação.Como conseqüência dos itens descritos acima, o lucro líquidopro forma do Itaú BBA montou a R$ 323 milhões no segundotrimestre de 2005, com acréscimo de 27,0% em relação aotrimestre anterior, contribuindo para um retorno anualizadosobre capital alocado (nível 1) de 41,6% no trimestre.

Obs: O item Despesas não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras Despesas Operacionais.

R$ Milhões

Itaú BBA 2º Trim./05 1º Trim./05 Variação

Margem Financeira Gerencial 503 345 158 • Operações Bancárias 255 193 61 • Tesouraria 199 108 91 • Administração do Risco Cambial dos Investimentos no Exterior - líquido de efeitos fiscais 49 43 6

Resultado com Créditos de Liquidação Duvidosa 28 67 (39) Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa 14 (22) 36 Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 14 89 (75)

Resultado Bruto da Intermediação Financeira 531 412 119

Outras Receitas / (Despesas) Operacionais (114) (56) (58) Receitas de Prestação de Serviços 96 79 17 Resultado de Operações com Seg., Prev. e Cap. - - - Despesas não Decorrentes de Juros (176) (130) (46) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (32) (20) (12) Resultado de Participações em Coligadas - - - Outras Receitas Operacionais (2) 15 (17)

Resultado Operacional 418 356 62 Resultado não operacional 0 0 0

Resultado antes da Tributação e Participações 418 356 62 Imposto de Renda e Contribuição Social (62) (83) 21 Resultado Extraordinário - - - Participações no Lucro (33) (19) (14)

Lucro Líquido 323 255 69

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Análise Gerencial da Operação36 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Itaucred

Obs: O item Despesas não Decorrentes de Juros é composto por Despesas de Pessoal, Outras Despesas Administrativas, Despesas Tributárias de CPMF e Outros Tributos e Outras Despesas Operacionais.

R$ Milhões

Apresentamos a seguir demonstrativos contábeis pro forma da Itaucred, valendo-se de informações gerenciaisgeradas pelos modelos internos, de forma a refletir mais precisamente a atuação das unidades de negócio.

R$ Milhões

Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (88) (66) (4) (157) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 27 10 1 38

Receitas de Prestação de Serviços 71 100 1 172 Resultado de Operações com Seg., Prev. e Cap. - - - - Despesas não Decorrentes de Juros (114) (164) (19) (297) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (17) (13) (1) (30) Resultado de Participações em Coligadas - - - - Outras Receitas Operacionais 5 11 0 16

Resultado não operacional - 0 (0) 0

Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa 21 (66) (1) (47) Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 34 10 1 45

Receitas de Prestação de Serviços 80 112 3 194 Resultado de Operações com Seg., Prev. e Cap. - - - - Despesas não Decorrentes de Juros (129) (198) (30) (356) Despesas Tributárias de ISS, PIS e COFINS (20) (14) (1) (35) Resultado de Participações em Coligadas - - - - Outras Receitas Operacionais 4 12 0 16

Resultado não operacional (0) 0 (0) 0

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Análise Gerencial da Operação37 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Itaucred

VeículosO resultado do segmento veículos no segundo trimestre de2005 atingiu R$ 180 milhões, o que representa um aumentode 147,8% em relação ao resultado do trimestre anterior.Fundamentalmente, dois fatores foram responsáveis peloaumento do lucro líquido do segmento. Em primeiro lugar, oexpressivo crescimento no volume da carteira de crédito gerouuma contribuição positiva para a margem financeira gerencialdo segmento, a qual atingiu R$ 277 milhões no segundotrimestre de 2005, crescendo 21,5% em relação ao períodoanterior.O segundo fator a causar impacto positivo no resultado foi aadoção na carteira de veículos da prerrogativa estabelecidapela Resolução 2.682 do Banco Central que trata daclassificação de risco de diferentes operações de crédito deum mesmo cliente. De acordo com esta norma, asclassificações de risco de operações de um mesmo clientepodem excepcionalmente divergir, observando-se ascaracterísticas das garantias, particularmente quanto à suasuficiência e liquidez. A decisão de assim proceder decorre dofato de que o saldo de provisão estava extremamente elevadoem relação aos dados históricos, uma vez que a classificaçãode risco de operações sem garantia estava determinando aavaliação de risco de operações que possuem garantias reais.Com a adoção desta prerrogativa, parte das provisõesgenéricas anteriormente constituídas para operações definanciamento de veículos foi revertida, considerando agarantia real representada pelo próprio veículo. Assim, a linhade despesa de provisão para créditos de liquidação duvidosado segmento corresponde excepcionalmente a uma receitade R$ 21 milhões no segundo trimestre de 2005 contra umadespesa de R$ 88 milhões no trimestre anterior.Por fim, o aumento da atividade operacional resultou noincremento das despesas tributárias, particularmente asassociadas com imposto de renda e contribuição social sobreo lucro líquido, as quais apresentaram crescimento de R$ 52milhões entre os trimestres.

Cartões de Crédito - Não CorrentistasO lucro líquido gerado pelo segmento de Cartões de Crédito -Não Correntistas atingiu R$ 52 milhões no segundo trimestrede 2005, mantendo-se estável em relação ao trimestre anterior.A margem financeira gerencial apresentou crescimento devidoao maior volume de financiamentos.A receita de serviços apresentou crescimento basicamentecom anuidades e interchange devido à maior expansão nabase de cartões e ao maior volume de transações que tambémimpactaram as despesas não decorrentes de juros. Nestasverificou-se aumento, principalmente, com processamentode dados, propaganda e publicidade, despesas com vendas edespesas com estruturação das operações de cartão daFinanceira Itaú-CBD.

O Itaú, com sua participação no Credicard, continuamantendo a liderança no mercado de cartões de créditono Brasil, detendo 21,3% de market share.

5.951 6.261 6.639 7.085 7.518 7.970

3.8333.6463.596

2.4382.4132.308

Mar/04 Jun/04 Set/04 Dez/04 Mar/05 Jun/05

Itaucard Credicard

8.2598.674 9.077

10.68011.163 11.802

R$ Milhões

Volume de Transações

Participação de Mercado

O volume de transações proporcional no mesmoperíodo totalizou R$ 2,6 bilhões, com crescimento de11,1% em relação ao trimestre anterior.

1.254 1.391 1.477

2.397 2.3132.571

1º trim/04 2º trim/04 3º trim/04 4º trim/04 1º trim/05 2º trim/05

TaiíA operação da Taií, marca recentemente criada pelo Itaú eresponsável pela oferta de produtos de crédito para consumidoresde baixa renda, vem evoluindo favoravelmente, de acordo comos planos originalmente traçados para o segmento. O saldo dacarteira de crédito da Taií atingiu R$ 1.075 milhões no final de junhode 2005, crescendo 22,1% em relação ao trimestre anterior. Acontribuição para o resultado ainda é negativa nesta fase deconsolidação da marca e ampliação da rede.

12,1% 12,4% 13,0% 13,5% 13,8% 14,4%

4,7% 4,8% 4,8%6,8% 6,7% 6,9%

Mar/04 Jun/04 Set/04 Dez/04 Mar/05 Jun/05

Itaucard Credicard

16,9% 17,2% 17,8%

20,3% 20,6% 21,3%

Base de Cartões(em milhares)

A base proporcional de cartões passou de 3.646 mil, em marçode 2005, para 3.833 mil em junho de 2005, apresentandocrescimento de 5,1% no segundo trimestre deste ano.

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Análise do Balanço Patrimonial Consolidado

Análise Gerencial da Operação38 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

MoedasBalanço por Moedas

alançoBalanço

Moedas

BalaBalanço po

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Análise do Balanço Patrimonial Consolidado

Análise Gerencial da Operação39 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Balanço por Moedas (*)O Balanço Patrimonial por Moedas evidencia os saldospatrimoniais vinculados à moeda nacional e às moedasestrangeiras. Em 30 de junho de 2005 a posição cambiallíquida, incluindo investimentos no exterior edesconsiderando a parcela dos minoritários, erapassiva, totalizando US$ 1.315 milhões. Deve-sesalientar que a política de gestão de gaps adotada pelainstituição é efetuada considerando-se os efeitos

R$ milhões

(*)Não considera as eliminações entre negócios no Brasil e negócios no exterior.

fiscais sobre esta posição. Como o resultado de variaçãocambial sobre Investimentos no Exterior não é tributado,constitui-se um hedge (posição passiva em derivativoscambiais) de maior volume do que o ativo protegido, deforma que o resultado da exposição cambial total,líquido de efeitos fiscais, é condizente com a estratégiade baixa exposição ao risco adotada pelo Banco ItaúHolding Financeira S.A.

Carteira de Câmbio 12.042 12.693 5.020 7.673 0Outros 26.230 24.438 24.296 142 1.929

Investimentos 727 6.606 277 6.329 454Imobilizado em Uso 1.858 1.817 1.817 0 57Diferido 210 177 177 0 17

Futuros 12.387Opções 3.619Swap 3.249Outros 641

8.131144

6.90000

4.3482.7694.493

751

120000

6.7111.738

00

9.2703.3396.754

449

Depósitos à Vista 10.250 9.326 9.325 1 926Depósitos de Poupança 18.571 18.319 18.319 0 252Depósitos Interbancários 556 342 342 0 319Depósitos a Prazo 14.104 9.672 9.672 0 4.438Outros Depósitos 213 213 213 0 0

Carteira de Câmbio 12.251 12.901 6.548 6.353 0Outras 25.885 21.246 20.131 1.115 5.108

Capital Social e Reservas 12.552 12.552 12.552 0 6.135Resultado do Período 2.475 2.475 2.475 0 194

Futuros 16.136Opções 3.435Swap 6.341Outros 1.109

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Gestão de Risco

Análise Gerencial da Operação40 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

RiscoGestão de Risco

GestãoGestão

Risco

GestGestão de

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Gestão de Risco

Análise Gerencial da Operação41 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Risco de Mercado

Banco Itaú Holding Financeira S.A.A tabela abaixo demonstra o VaR Global do Banco ItaúHolding Financeira. Observa-se que a diversificação dosriscos das unidades de negócios é significativa,permitindo ao conglomerado manter uma exposiçãototal ao risco de mercado muito reduzida quandocomparada ao seu capital.

R$ MilhõesVaR do Gap Estrutural - Banco Itaú

Por outro lado, o limite de VaR Stress na Mesa CarteiraPrópria do Itaú neste trimestre foi em média de R$ 51milhões, sendo que no dia 30 de junho de 2005 estesaldo alcançou R$ 27 milhões.A carteira de ativos das agências de Grand Cayman,New York e Itaú Bank é composta por títulos de altaliquidez negociados no exterior. No final de junho, estacarteira apresentou uma redução no risco global devidoà diminuição da volatilidade do mercado secundáriode títulos negociados no exterior, associado à reduçãogradativa do risco Brasil.

Banco Itaú BBAAs condições macroeconômicas do período e oambiente de efetivo controle de risco de mercadopermitiram à Tesouraria do Itaú BBA diversificar aindamais suas posições e valer-se eficientemente dosmovimentos de preços verificados durante o trimestrefindo. Com expressiva atuação em vários mercados,domésticos e internacionais, o Itaú BBA ampliou adinâmica de suas posições em risco, com destaque paraoperações de renda fixa local, operações envolvendodiversas paridades cambiais e operações de derivativosrelacionados à dívida soberana.Conforme ilustrado na tabela abaixo, as alterações noperfil de risco resultaram em um VaR Médio de R$ 33,7milhões para o segundo trimestre, com um acréscimode 59% em relação ao período anterior. Entretanto, talvalor permanece inexpressivo face ao capital alocadonível 1 do Itaú BBA, de R$ 3,6 bilhões.

US$ MilhõesVaR do Overseas

R$ MilhõesVaR(*) do Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Banco ItaúO VaR Global do Gap Estrutural do Banco Itaú, querepresenta as operações comerciais e aquelas ligadas àsua administração de risco no Brasil, apresentou nestetrimestre uma queda devido à redução nos níveis deVaR em praticamente todos os fatores de risco,decorrente da diminuição nos níveis de volatilidade e auma melhor adequação da exposição das carteiras aocenário vigente.

R$ MilhõesVaR do Banco Itaú BBA

Fator de Risco Pré 6,3 14,7Fator de Risco TR 7,2 13,5Fator de Risco IGPM 30,8 34,2Fator de Risco Cupom Cambial 5,3 10,9Fator de Risco Variação Cambial (**) 58,7 51,6Fator de Risco Soberano 20,7 15,0Fator de Risco Renda Variável 16,0 18,1Fator de Risco Libor 0,7 0,2Banco Itaú Europa 0,9 0,9 Banco Itaú Buen Ayre 0,1 0,2 Efeito de Diversificação (93,8) (84,6)

30-Jun-05 31-Mar-05

Fator de Risco Pré 4,3 7,5

Fator de Risco TR 7,2 13,5

Fator de Risco IGPM 29,9 34,8

Fator de Risco Cupom Cambial 8,0 7,8

Fator de Risco Variação Cambial (*) 43,9 57,2

Fator de Risco Renda Variável 15,4 17,5

Efeito de Diversificação (60,7) (63,5)

VaR Global (*) 48,0 74,9

30-Jun-05 31-Mar-05

Fator de Risco Soberano 5,3 7,8

Fator de Risco Libor 0,3 0,1

Efeito de Diversificação (0,3) (0,1)

VaR Global 5,2 7,8

VaR Global Máximo no Trimestre 8,3 7,8

VaR Global Médio no Trimestre 6,0 4,2

VaR Global Mínimo no Trimestre 4,5 2,8

30-Jun-05 31-Mar-05

Fator de Risco Pré 5,8 10,8 Fator de Risco Cupom Cambial 1,1 0,7 Fator de Risco Variação Cambial 16,4 19,5 Fator de Risco Renda Variável 3,2 0,8 Fator de Risco Soberano 5,5 4,2 Efeito de Diversificação (5,4) (9,7) VaR Global (*) 26,5 26,3 VaR Global Máximo no Trimestre 55,7 33,9 VaR Global Médio no Trimestre 33,7 21,2 VaR Global Mínimo no Trimestre 25,3 14,8

(*) VaR refere-se à perda máxima potencial de 1 dia, com 99% de confiança.(**) Considerando os ajustes fiscais, o VaR da Variação Cambial é de R$ 5,1 milhões e o Global passa a ser de

R$ 33,5 milhões em 30/06/05 e de R$ 11,9 milhões e de R$ 41,4milhões, respectivamente, em 31/03/05.

(*) Considerando os ajustes fiscais, o VaR da Variação Cambial é de R$ 0,6 milhões e o Global passa a ser de R$29,1 milhões em 30/06/05 e de R$ 2,6 milhões e de R$ 39,8 milhões, respectivamente, em 31/03/05.

A gestão de riscos é considerada pelo Banco ItaúHolding Financeira como instrumento essencial paraa otimização do uso do capital e a seleção dasmelhores oportunidades de negócios, visando obtera melhor relação Risco x Retorno para seus acionistas.

(*) Considerando os ajustes fiscais, o VaR da Variação Cambial é de R$ 3,3 milhões e o Global passa a ser de R$14,6 milhões em 30/06/05 e de R$ 4,5 milhões e de R$ 13,0 milhões, respectivamente, em 31/03/05.

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Gestão de Risco

Análise Gerencial da Operação42 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Recursos destinados aos agentes econômicosR$ Milhões

Nível de Risco AA A B C D - H TotalEuro Bond’s e Assemelhados 3.599 559 173 44 32 4.407 Certificados de Dep. Bancário 2.594 168 1 10 1 2.774

Debêntures 388 655 114 29 - 1.186 Ações de Companhias Abertas 244 829 42 7 1 1.123 Notas Promissórias 57 28 195 85 - 365

Outros 184 140 462 26 - 812

SubTotal 7.065 2.378 988 201 35 10.668 Operações de Crédito(*) 9.685 29.255 12.225 2.661 4.821 58.647

Total 16.750 31.634 13.213 2.862 4.856 69.315 % do Total 24,2% 45,6% 19,1% 4,1% 7,0% 100,0%

Junho/05

(*) Inclui avais e fianças

Evolução da Carteira de Títulos e Valores Mobiliários R$ Milhões

Títulos e Valores Mobiliários

Em 30 de junho de 2005, o saldo da carteira de títulos evalores mobiliários do Itaú apresentou uma redução de2,0% em relação ao primeiro trimestre, totalizandoR$ 29.157 milhões. No trimestre, destaca-se ocrescimento de 11,3% observado no saldo de cotas defundos PGBL/VGBL, o qual atingiu R$ 8.274 milhões.A carteira de títulos dos planos PGBL/VGBL é depropriedade dos clientes, tendo como contrapartida arubrica Provisões Técnicas de Previdência no passivo.

Títulos e Valores MobiliáriosPrivados e Carteira de CréditoEm 30 de junho de 2005, o total de recursosdirecionados ao financiamento dos diversos agenteseconômicos somou R$ 69.315 milhões,correspondendo a um aumento de R$ 642 milhões emrelação ao saldo do primeiro trimestre do ano.

jun05-mar05 jun05-jun04Títulos Públicos - Brasil 7.321 25,1% 7.218 24,3% 10.721 37,8% 1,4% -31,7%Títulos Públicos - Outros Países 759 2,6% 852 2,9% 907 3,2% -10,9% -16,3%

Total de Títulos Públicos 8.080 27,7% 8.070 27,1% 11.629 41,0% 0,1% -30,5%

Títulos Privados 10.668 36,6% 11.660 39,2% 10.762 37,9% -8,5% -0,9%

Cotas de Fundos PGBL/VGBL 8.274 28,4% 7.436 25,0% 5.499 19,4% 11,3% 50,5%

Instrumentos Financeiros Derivativos 2.535 8,7% 2.984 10,0% 1.106 3,9% -15,1% 129,1%

Provisão Adicional (400) -1,4% (400) -1,3% (600) -2,1% 0,0% -33,3%

Total de Títulos e Valores Mobiliários 29.157 100,0% 29.750 100,0% 28.397 100,0% -2,0% 2,7%

30-jun-05 31-mar-05 30-jun-04% % % Variação (%)

Por outro lado, a carteira de títulos privados apresentouredução no saldo final quando comparada ao trimestreanterior. Esta diminuição está parcialmente associadaà valorização ocorrida no período do real frente àsmoedas estrangeiras.

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Gestão de Risco

Análise Gerencial da Operação43 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

11.572

7.090 6.0514.610 3.958

5.6548.022

12.32514.414

16.890

23.674

11.798

7.353 6.535 5.198 4.6346.523

9.057

14.127

19.596

38.419

14.058

38.659

47.407

29.615

10.818

4.5245.531

8.143

52.348

34.282

8.3625.846

12.206

5.194

16.916

53.275

44.58145.414

27.253

16.077

58.647

85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 *

Risco de Crédito

Operações de Crédito

O segundo trimestre de 2005 foi marcado por ummovimento de aumento da oferta de crédito,notadamente o crédito ao consumidor, resultando noaumento do volume de crédito a pessoas físicas dacarteira do Itaú.A combinação entre o aumento na demanda porcrédito e ações específicas voltadas à disponibilizaçãoe concessão de crédito em determinados segmentospossibilitou incremento da carteira no período. O Itaúmanteve uma postura conservadora, valorizando aqualidade do crédito e buscando a melhor relação riscoe retorno nas operações.A carteira de crédito totalizou R$ 58.647 milhões em 30de junho de 2005, o que equivale a um aumento de2,9% em relação a março do mesmo ano. Neste períododestacaram-se os crescimentos das carteiras deveículos (crescimento de R$ 930 milhões, o que equivalea aumento de 12,8% no trimestre) e crédito pessoal(com aumento de R$ 810 milhões, correspondendo avariação de 9,6% no período).

No trimestre, a participação de clientes com classificaçãode risco entre AA e B - considerados de melhor qualidade- manteve-se praticamente estável em relação ao trimestreanterior, correspondendo a 86,6% da carteira total, o quereflete a política de crédito do Itaú.O risco encontra-se pulverizado entre os diversos ramosde atividade, de forma que nenhum deles concentramais que 5,4% do risco total. No trimestre, oscrescimentos mais significativos ocorreram na carteiradas empresas do setor privado de geração e distribuiçãode energia elétrica (com aumento de R$ 277 milhões, oque corresponde a 12,9% de acréscimo), comérciovarejista (crescimento de R$ 237 milhões ou 8,0% notrimestre), empresas do setor público de geração edistribuição de energia elétrica (acréscimo de R$ 150milhões ou19,7% no período) e agropecuária (comelevação de R$ 131 milhões ou 6,4% em relação aoprimeiro trimestre de 2005).Em 30 de junho de 2005, os 100 maiores devedoresrepresentavam 26,9% do total da carteira.

(*) Em 30 de Junho de 2005.(**) Em moeda constante de 31 de dezembro de 1995 até esta data; após, em valores nominais.(1) Operações de Crédito: Empréstimos, Leasing, Outros Créditos e Adiantamentos sobre Contratos de Câmbio. (2) Garantias: Contemplam Fianças, Avais e Outras.

Operações de CréditoR$ Milhões(**)

Operações de Crédito (1)Operações de Crédito e Garantias (2)

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Gestão de Risco

Análise Gerencial da Operação44 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Evolução da Carteira de Crédito Consolidada por Tipo de Cliente e por Moeda

(*) Inclui operações de grandes empresas contabilizadas no Banco Itaú.Obs: Inclui avais e fianças.

R$ Milhões

Moeda Nacional Jun/2005 Mar/2005

Saldo Saldo Saldo % Saldo %

Pessoas Físicas 22.677 20.622 18.156 2.055 10,0% 4.521 24,9%Cartão de Crédito 5.316 5.009 5.116 307 6,1% 200 3,9%Crédito Pessoal 9.161 8.343 6.845 818 9,8% 2.317 33,8%Veículos 8.200 7.270 6.196 930 12,8% 2.005 32,4%

Empréstimos Empresas 21.308 20.365 19.033 943 4,6% 2.275 12,0%

Grandes Empresas 12.897 12.630 11.614 267 2,1% 1.283 11,0% Itaú BBA 12.117 12.303 11.407 (187) -1,5% 709 6,2% Itaú (*) 780 326 207 454 139,0% 574 277,5%Micro/ Pequenas e Médias Empresas 8.411 7.735 7.419 676 8,7% 992 13,4%

SubTotal - Créditos Livres 43.985 40.986 37.188 2.999 7,3% 6.797 18,3%

Créditos Direcionados 4.245 4.346 4.532 (101) -2,3% (287) -6,3% Crédito Rural 2.367 2.474 2.640 (107) -4,3% (272) -10,3% Crédito Imobiliário 1.878 1.872 1.893 6 0,3% (14) -0,8%

Total 48.230 45.332 41.721 2.898 6,4% 6.510 15,6%

Variação

Jun/05 - Mar/05 Jun/05 - Dez/04Dez/2004

Saldo

Moeda Estrangeira

Pessoas Físicas 159 148 116 11 7,2% 43 36,8%Cartão de Crédito 44 25 34 19 77,2% 9 27,5%Crédito Pessoal 115 123 82 (8) -6,7% 33 40,7%Veículos - - - -

Empréstimos Empresas 10.253 11.527 11.435 (1.274) -11,1% (1.182) -10,3%

Grandes Empresas 9.047 10.224 10.282 (1.177) -11,5% (1.235) -12,0% Itaú BBA 7.510 8.358 8.677 (848) -10,1% (1.167) -13,4% Itaú (*) 1.537 1.866 1.605 (329) -17,6% (68) -4,2%Micro/ Pequenas e Médias Empresas 1.205 1.302 1.152 (97) -7,4% 53 4,6%

SubTotal - Créditos Livres 10.411 11.675 11.551 (1.263) -10,8% (1.139) -9,9%

Créditos Direcionados 6 5 4 0 8,2% 2 40,5% Crédito Rural - - - - Crédito Imobiliário 6 5 4 0 8,2% 2 40,5%

Total 10.417 11.680 11.555 (1.263) -10,8% (1.138) -9,8%

Total

Pessoas Físicas 22.836 20.770 18.272 2.066 9,9% 4.564 25,0%Cartão de Crédito 5.359 5.033 5.150 326 6,5% 209 4,1%Crédito Pessoal 9.276 8.467 6.926 810 9,6% 2.350 33,9%Veículos 8.200 7.270 6.196 930 12,8% 2.005 32,4%

Empréstimos Empresas 31.561 31.891 30.467 (331) -1,0% 1.093 3,6%

Grandes Empresas 21.944 22.854 21.896 (910) -4,0% 48 0,2% Itaú BBA 19.627 20.661 20.084 (1.034) -5,0% (457) -2,3% Itaú (*) 2.317 2.193 1.812 124 5,7% 505 27,9%Micro/ Pequenas e Médias Empresas 9.616 9.037 8.571 579 6,4% 1.045 12,2%

SubTotal - Créditos Livres 54.396 52.661 48.739 1.735 3,3% 5.657 11,6%

Créditos Direcionados 4.251 4.351 4.536 (100) -2,3% (285) -6,3% Crédito Rural 2.367 2.474 2.640 (107) -4,3% (272) -10,3% Crédito Imobiliário 1.884 1.877 1.897 7 0,4% (13) -0,7%

Total 58.647 57.012 53.275 1.635 2,9% 5.372 10,1%

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Gestão de Risco

Análise Gerencial da Operação45 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Maturidade da Carteira de Crédito por Fator de Risco

30-jun-05 Parcelas Total

Vencidas 1 a 3 meses 3 a 6 meses 6 meses a 1 ano 1 a 2 anos 2 anos ou mais

Pré - Fixado 4,5% 40,6% 12,1% 15,1% 16,6% 11,1% 100,0%

Pós - Fixado 0,9% 17,1% 15,0% 13,9% 15,7% 37,5% 100,0%

Índices de Preços 1,0% 13,7% 1,9% 3,0% 3,5% 76,9% 100,0%

Outros 2,4% 53,7% 10,0% 9,7% 8,5% 15,7% 100,0%

Total 3,4% 39,3% 12,0% 13,6% 14,6% 17,2% 100,0%

Parcelas Vincendas

Índices de Risco de Crédito da Carteira de Empréstimos R$ Milhões

Risco OperacionalOs riscos operacionais do Itaú são avaliados sob doisenfoques: gestão e controle. A gestão preocupa-se coma atuação sobre as causas dos riscos operacionais, pormeio do mapeamento de processos, identificação deameaças, elaboração de planos de ação, definição depolíticas e procedimentos, racionalização e melhoriade processos e elaboração e monitoramento deindicadores de auto-avaliação.O controle dos riscos operacionais é feito por meio daidentificação de eventos de falhas, padronização de

informações, modelagem quantitativa, análiseestatística e mensuração de perdas, bem comoconstituição de provisão para perdas esperadas ealocação de capital para perdas inesperadas.A utilização destes mecanismos de controle e gestãodo risco operacional permite ao Itaú aprimorar o seuprocesso de gestão, cumprir antecipadamente asexigências dos órgãos reguladores e, principalmente,perpetuar a imagem de banco sólido e confiável.

DepósitosO saldo dos depósitos somou R$ 43.694 milhões em 30de junho de 2005, o que equivale a uma redução de0,8% no trimestre. O aumento de R$ 826 milhões

R$ MilhõesSaldo de Depósitos

jun05-jun04 jun05-jun04

Depósitos à vista 10.463 23,9% 10.669 24,2% 9.551 26,5% -1,9% 9,5%

Depósitos de Poupança 18.571 42,5% 19.024 43,2% 17.801 49,4% -2,4% 4,3%

Depósitos Interfinanceiros 556 1,3% 1.055 2,4% 870 2,4% -47,3% -36,1%

Depósitos a Prazo 14.104 32,3% 13.277 30,2% 7.818 21,7% 6,2% 80,4%

Total de Depósitos 43.694 100,0% 44.025 100,0% 36.041 100,0% -0,8% 21,2%

Variação (%)30-jun-05 31-mar-05 30-jun-04% % %

Risco de LiquidezO Itaú manteve níveis adequados de liquidez, no Brasile no exterior, durante o segundo trimestre de 2005. Istofoi possível em decorrência das sólidas e diversificadas

observado na captação de depósitos a prazo não foisuficiente para fazer frente à redução dos saldos dosdepósitos a vista, de poupança e interfinanceiro.

Risco Carteira PDD% PDD / Carteira

% Partic. PDD Carteira PDD

% PDD / Carteira

% Partic. PDD Carteira PDD

% PDD / Carteira

% Partic. PDD

Pessoa AA - C 20.871 157 0,8% 7,3% 18.256 153 0,8% 7,2% 16.488 139 0,8% 6,8%Física D - H 3.835 1.368 35,7% 64,0% 4.393 1.466 33,4% 68,5% 3.693 1.345 36,4% 65,5%Subtotal PF 24.707 1.525 6,2% 71,3% 22.649 1.619 7,1% 75,7% 20.181 1.484 7,4% 72,3%

Pessoa AA - C 26.690 174 0,7% 8,2% 27.397 165 0,6% 7,7% 26.264 163 0,6% 7,9%Jurídica D - H 951 393 41,3% 18,4% 933 354 37,9% 16,6% 963 407 42,3% 19,8%Subtotal PJ 27.641 567 2,1% 26,5% 28.331 519 1,8% 24,3% 27.226 569 2,1% 27,7%

AA - C 47.561 331 0,7% 15,5% 45.653 318 0,7% 14,9% 42.752 302 0,7% 14,7%D - H 4.787 1.761 36,8% 82,3% 5.326 1.820 34,2% 85,1% 4.655 1.752 37,6% 85,3%

Total 52.348 2.092 4,0% 97,8% 50.980 2.138 4,2% 100,0% 47.407 2.054 4,3% 100,0%PDD Excedente 1.150 2,2% 1.150 2,3% 1.000 2,1%

TOTAL GERAL 52.348 3.242 6,2% 50.980 3.288 6,5% 47.407 3.054 6,4%

Total

31/mar/0530/jun/05 31/dez/04

bases de captação da instituição, seja no mercadointerbancário, seja junto a clientes.

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Análise Gerencial da Operação46 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Negócios no Exterior

ExteriorNegócios no Exterior

góciosNegócios

Exterior

ExtNegócios

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Análise Gerencial da Operação47 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Negócios no Exterior

Atividades no ExteriorO Itaú ocupa lugar de destaque dentre os gruposeconômicos de capital privado com presença noexterior por meio de suas unidades em New York, GrandCayman Island, Nassau, América do Sul, Europa, noJapão, com a conversão do escritório de representaçãoem Tóquio para agência, e em Hong Kong.Aproveitando-se dessa estratégica presençainternacional, o Itaú atua obtendo, entre suas unidades

no exterior e o Brasil, importante sinergia nofinanciamento de comércio exterior e na colocação deeurobonds, apoiando-se na integração das atividadesde tesouraria, mercado de capitais e de private banking(Banco Itaú Europa Luxemburgo).Os investimentos consolidados no exterior do Itaútotalizavam, em 30 de junho de 2005, R$ 6.329 milhões(US$ 2.693 milhões), incluindo atividades não financeiras.

(1) BBA-Creditanstalt Bank Ltd., Banco Itaú-BBA S.A. - Nassau Branch, BBA Representaciones S.A., Banco BBA-Creditanstalt S.A. - Sucursal Uruguai, Nevada Woods S.A., Karen International Ltd., MundostarS.A., AKBAR - Marketing e Serviços Ltda., BBA Overseas Ltd e BBA Icatu Securities, INC.

Ativos 9.049 8.624 Patrimônio Líquido 1.886 2.094 Lucro Acumulado no Exercício (58) 19 Lucro no Trimestre (78) 19 ROA do Trimestre Anualizado -3,4% 0,9%ROE do Trimestre Anualizado -15,5% 3,8%

Ativos 2.926 3.041 Patrimônio Líquido 1.318 1.445 Lucro Acumulado no Exercício 42 7 Lucro no Trimestre 35 7 ROA do Trimestre Anualizado 4,9% 0,9%ROE do Trimestre Anualizado 11,1% 1,9%

Ativos 1.296 1.527 Patrimônio Líquido 231 261 Lucro Acumulado no Exercício 0 2 Lucro no Trimestre (2) 2 ROA do Trimestre Anualizado -0,7% 0,6%ROE do Trimestre Anualizado -3,8% 3,6%

Ativos 7.684 8.829 Patrimônio Líquido 1.103 1.325 Lucro Acumulado no Exercício 84 70 Lucro no Trimestre 14 70 ROA do Trimestre Anualizado 0,7% 3,2%ROE do Trimestre Anualizado 5,0% 23,0%

Ativos 8.998 10.973 Patrimônio Líquido 1.792 1.800 Lucro Acumulado no Exercício 27 69 Lucro no Trimestre (43) 69 ROA do Trimestre Anualizado -1,9% 2,6%ROE do Trimestre Anualizado -9,2% 16,3%

Menor resultado com títulos e valores mobiliários e com instrumentos financeiros de derivativos utilizados em operações de hedge de juros e gerenciamento de riscos, parcialmente compensado por contrapartes contabilizadas no Brasil.

Maior resultado com títulos e valores mobiliários e com instrumentos financeiros de derivativos.

Durante o primeiro trimestre de 2005 houve resultados não recorrentes de reversão de provisão para risco país contabilizada no Banco Itaú Europa Luxemburgo e em participação em coligadas junto ao investimento BPI.

Menor resultado com instrumentos financeiros de derivativos compensado por contrapartes contabilizadas no Brasil.

Menor resultado com títulos e valores mobiliários.

Highlights Unidades Externas R$ Milhões

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Análise Gerencial da Operação48 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Negócios no Exterior

Captação de Linhas TradeIntegralmente administrados pelo Banco Itaú BBA, a captação de linhas trade e o relacionamento com bancoscorrespondentes mantiveram grande poder de penetração e diversificação em face da origem dos recursos,garantindo substancial incremento na oferta, aumento de prazos e manutenção de custos de captação empatamares recordes.

Saldo em Emissões Amortizações Saldo em

31-mar-05 no trimestre no trimestre 30-jun-05

Fixed Rate Notes (2) Merrill Lynch 279 270 13/08/2001 15/08/2011 4,250%

Fixed Rate Notes Merrill Lynch e Itaubank 100 100 13/08/2001 15/08/2011 10,000%

Fixed Rate Notes Merrill Lynch e Itaubank 80 80 09/11/2001 15/08/2011 10,000%

Fixed Rate Notes Dresdner Kleinwort 100 (100) 05/04/2002 05/04/2005 6,750%

Fixed Rate Notes Merrill Lynch 105 105 25/11/2003 20/09/2010 5,010%

Fixed Rate Notes ABN Amro Bank e Itaubank 125 125 31/01/2005 31/01/2008 4,375%

Floating Rate Notes Bank of America 170 170 20/03/2002 20/03/2007 Libor(5) + 0,70%

Floating Rate Notes Bank of America 100 100 19/07/2002 20/03/2006 Libor(5) + 0,65%

Floating Rate Notes Nomura 145 145 23/07/2003 20/09/2008 Libor(5) + 0,63%

Floating Rate Notes(3) Banca IMI e Royal Bank of Scotland 195 182 24/07/2003 24/07/2006 Euribor(6) + 0,55%

Floating Rate Notes Itaubank 393 393 31/12/2002 30/03/2015 Libor(5) + 1,25%

Floating Rate Notes(4) Itaú Europa, HypoVereinsbank e ING Luxembourg 260 242 25/06/2004 12/07/2007 Euribor(6) + 0,45%

Floating Rate Notes Merrill Lynch 105 105 07/07/2004 20/03/2011 Libor(5) + 0,65%

Floating Rate Notes(4) HypoVereinsbank e ING 242 242 22/06/2005 22/06/2010 Euribor(6) + 0,375%

Floating Rate Notes Calyon 145 145 30/06/2005 20/09/2008 Libor(5) + 0,30%

Floating Rate Notes Calyon 200 200 30/06/2005 20/09/2012 Libor(5) + 0,20%

Medium Term Notes Itaubank, Itaú Europa e Standart Bank London 100 100 28/07/2003 28/07/2005 4,750%

Demais Notas(7) 334 394

Total 2.591 587 (100) 3.099

(1) Valores referentes aos montantes principais

(2) Valor em US$ equivalente nas datas a JPY 30 bilhões

(3) e (4) Valores em US$ equivalente nas datas a E$ 150 milhões e a E$ 200 milhões respectivamente

(5) Libor 180 dias

(6) Euribor 90 dias

(7) Estruturadas e Credit Linked Notes

Cupom % a.a.Instrumento Coordenador da EmissãoData da Emissão

Data de Vencimento

180 dias 360 dias31-dez-04 0,250% 0,350%31-mar-05 0,200% 0,300%30-jun-05 0,200% 0,300%

Com vencimento em:Posição em:

Captação de Linhas FinanceirasCom a melhora da percepção sobre o risco país e sobre a estabilidade das instituições financeiras pelo mercadointernacional, a demanda por títulos destas vem aumentando e encontrando condições favoráveis de prazos e custos. No segundo trimestre de 2005 o Itaú concluiu a emissão de US$ 345 milhões via securitização de fluxos financeiros(venda de títulos lastreados em ordens de pagamento no exterior) e uma operação de Liquidity Facility de US$ 400milhões que podem ser utilizados dentro de um prazo de 2 anos.Visando atender às necessidades de operações financeiras mais sofisticadas no mercado internacional o Itaúvem expandindo a oferta de produtos de investimento através da emissão de Notas Estruturadas combinandodiferentes categorias de ativos e índices de mercado para o investidor.

Principais Emissões Vigentes(1)

Abaixo destacamos as principais captações financeiras vigentes no segundo trimestre de 2005.

Europa 54%Estados Unidos 31%América Latina 10%Canadá 2%Japão / Austrália 2%Outros 0%

Distribuição da Captação de Linhas Trade Evolução do spread “Over-Libor” na Captação das Linhas Trade (% a.a.)

US$ Milhões

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Análise Gerencial da Operação49 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Estrutura Acionária

AcionáriaEstrutura Acionária

truturaEstrutura

Acionária

EstAcionária

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Análise Gerencial da Operação50 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

Estrutura Acionária

Estrutura AcionáriaA gestão da estrutura societária do Itaú é feita demaneira a permitir a melhor utilização de capitais entreos vários segmentos operacionais da empresa,mitigando as eventuais ineficiências associadas à

estruturação das participações societárias. Abaixo éapresentado o organograma sintético da estrutura doItaú com destaque para as novas áreas de atuação doconglomerado.

Em 30 de junho de 2005, as ações preferenciais emtesouraria correspondiam a 126,7% do total de opçõesainda não exercidas pelos administradores. Detalhes sobreo custo médio de aquisição das ações em tesouraria, bem

como a movimentação das opções outorgadas aexecutivos do conglomerado dentro do "Plano paraOutorga de Opções de Ações" são apresentados na notanº 16 das Demonstrações Contábeis.

Ações Preferenciais em Circulação (em milhares) 51.857 53.077 52.483.828 Ações Ordinárias em Circulação (em milhares) 60.596 60.599 60.675.927

Ações Preferenciais em Tesouraria (em milhares) 3.041 1.820 2.413.960 Ações Ordinárias em Tesouraria (em milhares) 2 88 11.626

Obs: Os percentuais referem-se à soma das participações direta e indireta.(*) Sujeito à aprovação do Banco Central.

60,17% ON33,17% TOTAL

Família E.S.A

39,83% ON83,09% PN

Free Float

88,19% ON47,53% TOTAL

Itaúsa

11,81% ON99,99% PN

Free Float

Banco ItaúHolding

Financeira S.A.

100,00% ON100,00% TOTAL

50,00% ON95,75% TOTAL

Banco Itaú BBABanco Itaú

100,00% ON100,00% TOTAL

Itaú Bank

100,00% ON100,00% TOTAL

Banco ItaúBuen Ayre

50,00% ON50,00% TOTAL

Credicard

99,99% ON 99,99% TOTAL

Itaú Corretorade Valores

99,99% ON 99,99% TOTAL

Cia. Itauleasing

99,99% ON 99,99% TOTAL

ItaúCapitalização

100,00% ON100,00% TOTAL

Itaú Vida ePrevidênciaItaú Seguros

100,00% ON100,00% TOTAL

50,00% ON50,00% TOTAL

FinanceiraItaú CBD

Obs: Em 20/10/04 foi realizado grupamento de ações.

100,00% ON 100,00% TOTAL

ItaucardFinanceira

99,99% ON99,99% TOTAL

Orbitall

99,99% ON 99,99% TOTAL

Banco Fiat

100,00% ON 99,99% TOTAL

Banco Itaucred

19,53% ON19,53% TOTAL

Banco ItaúEuropa

99,99% ON 99,99% TOTAL

Itaú Banco deInvestimento

89,75% ON89,75% TOTAL

50,00% ON50,00% TOTAL

FinanceiraAmericanas

Itaú(*)

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Desempenho no Mercado de Ações

Análise Gerencial da Operação51 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

esempenhoDesempenho no Mercado de Ações

ercadoAções

Ações

DesMercado

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Desempenho no Mercado de Ações

Análise Gerencial da Operação52 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

12,5 11,1

15,417,2

18,9

31,6

27,7

31,5

26,3 26,5 27,0

35,6

94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 1ºS/05

Em 30 de junho de 2005, as ações preferenciais do Itaú Holding(ITAU4) foram cotadas a R$ 432,00 por ação, com valorizaçãode 50,0% em relação ao segundo trimestre do ano anterior. Asações ordinárias (ITAU3), tiveram uma valorização de 41,2%em relação ao segundo trimestre de 2004, com a cotação deR$ 360 por ação. Os ADRs do Itaú Holding (ITU), negociados naNYSE encerraram o segundo trimestre de 2005 com umavalorização de 98,3%, sendo cotados a US$ 92,50 por ADR.A capitalização de mercado chegou a R$ 49,4 bilhões,mantendo o Itaú Holding, portanto, como o maior banco emvalor de mercado da América Latina.

Desempenho no Mercado de Ações (*)

(*) Apurado com base em cotações de fechamento.

R$

Pagamento/Provisionamento de Juros sobre Capital (*)

(*) Valor Bruto.

R$ Milhões

ROE (*) em % - Evolução de 1994 ao 1ºS/2005.

(*) Retorno Anualizado sobre o Patrimônio Líquido.

Em 30-jun-2005 Ações PNMáximo em 30 dias 460,00

Mímino em 30 dias 419,79

Variação (%) 9,6%

Máximo em 52 semanas 492,00

Mímino em 52 semanas 269,50

Variação (%) 82,6%

Cotação de Fechamento 432,00

No segundo trimestre de 2005, o valor dos juros sobre capitalpróprio (JCP) mensais pago pelo Itaú Holding foi elevado em23,5%, de R$ 0,17 para R$ 0,21 por ação. O valor do JCP semestralfoi elevado em 35,3%, passando de R$ 2,04 para R$ 2,76 por açãoe será pago até 22/08/2005. Portanto, ocorreu um aumento de39,6% no JCP referente ao primeiro semestre de 2005 quandocomparados à 2004, passando de R$ 4,44 para R$ 6,20.

Eventos ImportantesEm maio deste ano, o Banco Itaú Holding Financeira S.A. começouo ciclo de apresentações Apimec 2005 pelo Brasil. Foram 8apresentações no primeiro semestre de 2005: Rio de Janeiro, Brasília,Uberaba, Uberlândia, Goiânia, Florianópolis, Salvador e Recife,sendo algumas inéditas como Uberlândia e Uberaba. No segundosemestre de 2005, o Itaú Holding se apresentará em São Paulo,Porto Alegre, Belo Horizonte e Fortaleza.Conforme fato relevante divulgado em 07/06/05, a La Caixamanifestou a intenção de alienar gradativamente suaparticipação nas ações preferenciais do Itaú Holding.

Isto se deve basicamente a adoção por parte da comunidadeeuropéia de novas normas internacionais de reporte financeiro(IFRS- International Financial Reporting Standards / IAS -International Accounting Standards) a partir de 01/01/05. Éintenção do Itaú recomprar estas ações para sua tesouraria, àépoca, considerando as condições de mercado vigentes. Aadministração entende que esta eventual recompra cria valorpara os acionistas , na medida em que aumenta o lucro poração (EPS), não afetando as operações do Itaú, bem como nãoalterando de maneira significativa seus índices e limites deadequação de capital. No primeiro semestre de 2005, a tesourariado Itaú adquiriu 27.901 ações ON e 1.250.000 ações PN,representando 1,1% da quantidade de ações em circulação.Neste mesmo mês, o Itaú Holding foi premiado em 4 categoriasdo IR Magazine Brazil Awards 2005: Melhor executivo derelações com investidores (empresas do Ibovespa), Melhorgovernança corporativa, Melhor web site de relações cominvestidores e Melhor relatório anual. A Investor RelationsMagazine é a publicação de RI (Relações com Investidores)mais importante do mundo. Foi utilizado o Instituto Brasileirode Economia da Fundação Getúlio Vargas na condução deuma pesquisa independente, que identificasse a superioridadeem RI entre as companhias abertas no Brasil.

Evento SubseqüenteNo ano em que completa 60 anos de existência, a marca Itaúfoi novamente avaliada como a mais valiosa do País, pelaconsultoria inglesa Interbrand, em US$ 1,342 bilhão. Nas quatroedições, é a quarta vez que a marca Itaú lidera o ranking daInterbrand. O valor deste ano é 11,7% maior que os US$ 1,204bilhão apurados no estudo de 2004. A marca Itaú já havia sidoavaliada pela Interbrand como a mais valiosa do País em 2003,em US$ 1,093 bilhão, e em 2001, com o valor de US$ 970 milhões.

Cultura de PerformanceA capitalização de mercado superior, o aumento significativoda liquidez das ações e o lançamento de produtos/serviçosdiferenciados para o mercado de capitais, dentre outrasiniciativas, refletem a valorização da Cultura de Performanceno Itaú Holding, visando a criação de valor para nossosacionistas e focando uma rentabilidade sustentável. Comoresultado da visão estratégica de longo prazo da Cultura dePerformance, nos últimos seis anos o retorno sobre oPatrimônio Líquido ficou acima de 26%.

Valor de Mercado em BolsaR$ Milhões

Variação: 2ºT./04 – 2º T./05

33%

302

176202

427

239264

514

346 351355

1ºT/03 2ºT/03 3ºT/03 4ºT/03 1ºT/04 2ºT/04 3ºT/ 04 4ºT/04 1ºT/05 2ºT/05

Variação: 2ºT./04 – 2º T./05

33%

302

176202

427

239264

514

346 351355

1ºT/03 2ºT/03 3ºT/03 4ºT/03 1ºT/04 2ºT/04 3ºT/ 04 4ºT/04 1ºT/05 2ºT/05

Totais 1ºS./05 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 1994 49.335 44.092 30.453 18.116 19.582 21.297 17.834 6.786 6.275 4.978 3.160 3.270

Page 53: 2º Trimestre 2005 Análise Gerencial da Operaçãoww13.itau.com.br/novori/port/download/demon/mda300605.pdf · Recursos Administrados 105 ... Nos períodos em que a variação da

Management Discussion and Analysis53 Banco Itaú Holding Financeira S.A.

1. Em conexão com nossos exames das demonstrações contábeis do Banco Itaú Holding Financeira S.A. e doBanco Itaú Holding Financeira S.A. e empresas controladas (consolidado) em 30 de junho de 2005 e de 2004, cujoparecer de auditoria foi emitido, sem ressalvas, datado de 25 de julho de 2005, procedemos à revisão das informaçõessuplementares incluídas no Relatório da Análise Gerencial da Operação Consolidada do Banco Itaú HoldingFinanceira S.A. e empresas controladas em 30 de junho de 2005.

2. Nossos trabalhos foram efetuados de acordo com as normas específicas estabelecidas pelo IBRACON - Instituto dosAuditores Independentes do Brasil, em conjunto com o Conselho Federal de Contabilidade, com o objetivo de revisarmosas informações contábeis contidas nas informações suplementares do Relatório da Análise Gerencial da OperaçãoConsolidada do Banco Itaú Holding Financeira S.A. e empresas controladas, e consistiram, principalmente, em: (a)indagação e discussão com os administradores responsáveis pelas áreas contábil, financeira e operacional do Bancoquanto aos principais critérios adotados na elaboração das informações contábeis contidas nas informaçõessuplementares e (b) revisão das informações relevantes e dos eventos subseqüentes que tenham, ou possam vir a ter,efeitos relevantes sobre a posição financeira e as operações do Banco e empresas controladas. As informaçõessuplementares incluídas no Relatório da Análise Gerencial da Operação Consolidada são apresentadas para possibilitaruma análise adicional, sem contudo fazerem parte das demonstrações contábeis.

3. Baseados em nossa revisão, não temos conhecimento de qualquer modificação relevante que deva ser procedidanas informações suplementares acima referidas, para que elas estejam apresentadas adequadamente, em todosos aspectos relevantes, em relação às demonstrações contábeis em 30 de junho de 2005 tomadas em conjunto.

São Paulo, 25 de julho de 2005

Ao Conselho de Administração e aos AcionistasBanco Itaú Holding Financeira S.A.

Relatório dos auditores independentes sobre as informações suplementares

PricewaterhouseCoopersAuditores IndependentesCRC 2SP000160/O-5

Ricardo BaldinContadorCRC 1SP110374/O-0

PricewaterhouseCoopersAv. Francisco Matarazzo, 1700Torre TorinoCaixa Postal 6100505001-400 São Paulo, SP - BrasilTelefone (0xx11) 3674-2000