3. Sistema Financeiro Nacional 3.1 Estrutura do SFN 3.2 Subsistema normativo 3.3 Subsistema de...

3. Sistema Financeiro Nacional3. Sistema Financeiro Nacional

3.1 Estrutura do SFN3.1 Estrutura do SFN

3.2 Subsistema normativo3.2 Subsistema normativo

3.3 Subsistema de intermediação3.3 Subsistema de intermediação

3.4 Títulos públicos negociados no MF3.4 Títulos públicos negociados no MF

3.5 Principais papéis privados negociados no MF3.5 Principais papéis privados negociados no MF

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3.1 - Estrutura do SFN3.1 - Estrutura do SFN

• Conjunto de instituições financeiras e instrumentos Conjunto de instituições financeiras e instrumentos

financeiros que visam transferir recursos dos financeiros que visam transferir recursos dos

agentes econômicos (pessoas, empresas, governo) agentes econômicos (pessoas, empresas, governo)

superavitários para os deficitários.superavitários para os deficitários.

• Órgão normativo máximo: CMNÓrgão normativo máximo: CMN

O SFN foi estruturado e regulado:O SFN foi estruturado e regulado:

• Lei de Reforma Bancária de 1964Lei de Reforma Bancária de 1964

• Lei do Mercado de Capitais de 1965Lei do Mercado de Capitais de 1965

• Lei de criação dos Bancos Múltiplos de 1988Lei de criação dos Bancos Múltiplos de 1988

Mercado Financeiro e de Capitais

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Estrutura do SFNEstrutura do SFN

SISTEMASISTEMAFINANCEIROFINANCEIRONACIONALNACIONAL

(SFN)(SFN)

SUBSISTEMASUBSISTEMANORMATIVONORMATIVO

SUBSISTEMA DESUBSISTEMA DEINTERMEDIAÇÃOINTERMEDIAÇÃO


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CONSELHOCONSELHOMONETÁRIOMONETÁRIO

NACIONAL (CMN)NACIONAL (CMN)

BANCOBANCOCENTRALCENTRAL(BACEN)(BACEN)

(CVM) COMISSÃO(CVM) COMISSÃOVALORESVALORES

MOBILIÁRIOS MOBILIÁRIOS

INSTITUIÇÕESINSTITUIÇÕESESPECIAISESPECIAIS

B.B.B.B.

BNDESBNDES

CEFCEF

ComissõesComissõesConsultivasConsultivas

Responsável peloResponsável pelofuncionamento do funcionamento do

mercado financeiro emercado financeiro ede suas instituições.de suas instituições.


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InstituiçõesInstituiçõesFinanceiras BancáriasFinanceiras Bancárias

SUBSISTEMASUBSISTEMADEDE

INTERMEDIAÇÃOINTERMEDIAÇÃO

InstituiçõesInstituiçõesFinanceiras nãoFinanceiras não

BancáriasBancárias

Sistema Brasileiro deSistema Brasileiro dePoupança e EmpréstimoPoupança e Empréstimo

(SBPE)(SBPE)

InstituiçõesInstituiçõesAuxiliaresAuxiliares

Instituições nãoInstituições nãoFinanceirasFinanceiras

Composto pelas instituiçõesComposto pelas instituiçõesbancárias e não bancáriasbancárias e não bancárias

que atuam em operações deque atuam em operações deintermediação financeira.intermediação financeira.


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3.2 - Subsistema Normativo3.2 - Subsistema Normativo


CONSELHOCONSELHOMONETÁRIOMONETÁRIO

NACIONAL (CMN)NACIONAL (CMN)

BANCOBANCOCENTRALCENTRAL(BACEN)(BACEN)

(CVM) COMISSÃO(CVM) COMISSÃOVALORESVALORES

MOBILIÁRIOS MOBILIÁRIOS

INSTITUIÇÕESINSTITUIÇÕESESPECIAISESPECIAIS

B.B.B.B.

BNDESBNDES

CEFCEF

ComissõesComissõesConsultivasConsultivas

Responsável peloResponsável pelofuncionamento do funcionamento do

mercado financeiro emercado financeiro ede suas instituições.de suas instituições.


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Conselho Monetário Nacional - CMNConselho Monetário Nacional - CMN

FINALIDADE PRINCIPAL:FINALIDADE PRINCIPAL: FORMULAÇÃO DE TODA A POLÍTICAFORMULAÇÃO DE TODA A POLÍTICADE MOEDA E DO CRÉDITO, OBJETIVANDO ATENDER AOS DE MOEDA E DO CRÉDITO, OBJETIVANDO ATENDER AOS INTERESSES ECONÔMICOS E SOCIAIS DO PAÍS.INTERESSES ECONÔMICOS E SOCIAIS DO PAÍS.

•Fixar diretrizes e as normas da política cambialFixar diretrizes e as normas da política cambial•Regulamentar as operações de câmbioRegulamentar as operações de câmbio•Controlar a paridade da moeda e o equilíbrio do Balanço de PagamentosControlar a paridade da moeda e o equilíbrio do Balanço de Pagamentos

•Regulamentar as taxas de jurosRegulamentar as taxas de juros•Regular a constituição e o funcionamento das instituições financeirasRegular a constituição e o funcionamento das instituições financeiras•Fixar índices de encaixe, capital mínimo e normas de contabilizaçãoFixar índices de encaixe, capital mínimo e normas de contabilização•Acionar medidas de prevenção ou correção de desequilíbriosAcionar medidas de prevenção ou correção de desequilíbrios•Disciplinar o crédito e orientar na aplicação dos recursosDisciplinar o crédito e orientar na aplicação dos recursos•Regular as operações de redesconto e as operações no mercado abertoRegular as operações de redesconto e as operações no mercado aberto


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Conselho Monetário Nacional - CMNConselho Monetário Nacional - CMN

Composto por:Composto por:•Ministro da FazendaMinistro da Fazenda•Ministro de PlanejamentoMinistro de Planejamento•Presidente do Banco CentralPresidente do Banco Central

Comissões Consultivas:Comissões Consultivas: assessoram em assuntos tais como: assessoram em assuntos tais como:•Assuntos BancáriosAssuntos Bancários•Mercado de Capitais e Mercados FuturosMercado de Capitais e Mercados Futuros•Crédito RuralCrédito Rural•Crédito IndustrialCrédito Industrial•Política MonetáriaPolítica Monetária•Política CambialPolítica Cambial


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BACENBACEN

• Executor das políticas traçadas pelo CMN e órgão Executor das políticas traçadas pelo CMN e órgão fiscalizador do SFN.fiscalizador do SFN.

• Banco fiscalizador e disciplinador do MF.Banco fiscalizador e disciplinador do MF.• Banco que aplica penalidades, na intervenção e na Banco que aplica penalidades, na intervenção e na

liquidação extrajudicial de instituições financeiras.liquidação extrajudicial de instituições financeiras.• Banco gestor do SFN ao expedir normas e Banco gestor do SFN ao expedir normas e

autorizações e promover o controle das instituições autorizações e promover o controle das instituições financeiras.financeiras.

• Banco executor da política monetária.Banco executor da política monetária.• Banco do Governo.Banco do Governo.


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Atribuições do BACENAtribuições do BACEN• Fiscalizar as instituições financeiras.Fiscalizar as instituições financeiras.• Autorizar o funcionamento, instalação e transferência Autorizar o funcionamento, instalação e transferência

de sedes, fusões e incorporações das IF.de sedes, fusões e incorporações das IF.• Realizar e controlar operações de redesconto e as de Realizar e controlar operações de redesconto e as de

empréstimo no âmbito das IF bancárias.empréstimo no âmbito das IF bancárias.• Emitir dinheiro e controlar a liquidez do mercado.Emitir dinheiro e controlar a liquidez do mercado.• Controlar o crédito, os capitais estrangeiros e receber Controlar o crédito, os capitais estrangeiros e receber

os depósitos compulsórios dos bancos.os depósitos compulsórios dos bancos.• Efetuar operações de compra/venda de títulos públicos Efetuar operações de compra/venda de títulos públicos

e federais.e federais.• Supervisionar o sistema de compensação de cheques.Supervisionar o sistema de compensação de cheques.• Receber depósitos compulsórios das IF e executar Receber depósitos compulsórios das IF e executar

operações de política monetária.operações de política monetária.


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Comissão de Valores Mobiliários - CVMComissão de Valores Mobiliários - CVM

• É uma autarquia vinculada ao poder executivo É uma autarquia vinculada ao poder executivo (Ministério da Fazenda), que age sob orientação do (Ministério da Fazenda), que age sob orientação do CMN.CMN.

• É administrada por um presidente e quatro diretores, É administrada por um presidente e quatro diretores, todos nomeados pelo Presidente da República.todos nomeados pelo Presidente da República.

• Tem por finalidade básica a normatização e o controle Tem por finalidade básica a normatização e o controle do mercado de valores mobiliários, representado do mercado de valores mobiliários, representado principalmente por ações, partes beneficiárias e principalmente por ações, partes beneficiárias e debêntures, debêntures, commercial paperscommercial papers, e outros títulos emitidos , e outros títulos emitidos pelas sociedades anônimas e autorizados pelo Conselho pelas sociedades anônimas e autorizados pelo Conselho Monetário Nacional.Monetário Nacional.


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Funções Básicas da CVMFunções Básicas da CVM

• Incentivar a poupança no mercado acionário.Incentivar a poupança no mercado acionário.

• Estimular o funcionamento das bolsas de valores e Estimular o funcionamento das bolsas de valores e

das instituições operadoras do mercado acionário.das instituições operadoras do mercado acionário.

• Assegurar a lisura nas operações de compra/venda Assegurar a lisura nas operações de compra/venda

de valores mobiliários.de valores mobiliários.

• Promover a expansão dos negócios do mercado Promover a expansão dos negócios do mercado

acionário.acionário.

• Proteger os direitos dos investidores no mercado Proteger os direitos dos investidores no mercado

acionário.acionário.Mercado Financeiro e de Capitais

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Atuação da CVMAtuação da CVM

CVMCVMCVMCVMInstituições FinanceirasInstituições Financeiras

do Mercadodo Mercado

Instituições FinanceirasInstituições Financeirasdo Mercadodo Mercado

Companhias deCompanhias deCapital AbertoCapital Aberto

Companhias deCompanhias deCapital AbertoCapital Aberto

InvestidoresInvestidoresInvestidoresInvestidores


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Banco do BrasilBanco do Brasil• Sociedade Anônima de capital misto, controlada pela Sociedade Anônima de capital misto, controlada pela

União. Até 1986 executava a função de autoridade União. Até 1986 executava a função de autoridade monetária, atuando na emissão de moeda. A função foi monetária, atuando na emissão de moeda. A função foi revogada por decisão do CMN.revogada por decisão do CMN.

• Agente financeiro do Governo Federal Agente financeiro do Governo Federal ‒‒ na execução na execução de sua política creditícia e financeira sob a supervisão de sua política creditícia e financeira sob a supervisão do CMN.do CMN.

• Banco Comercial ‒ pode exercer atividades próprias Banco Comercial ‒ pode exercer atividades próprias dessas instituições.dessas instituições.

• Banco de Investimento e Desenvolvimento ‒ financia Banco de Investimento e Desenvolvimento ‒ financia atividades rurais, industriais, comerciais e de serviços, atividades rurais, industriais, comerciais e de serviços, além de fomentar a economia de diferentes regiões.além de fomentar a economia de diferentes regiões.


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BNDESBNDES

• Empresa pública vinculada ao Ministério do Planeja-Empresa pública vinculada ao Ministério do Planeja-mento, principal instrumento de médio e longo prazo de mento, principal instrumento de médio e longo prazo de execução da política de financiamento do Governo execução da política de financiamento do Governo Federal.Federal.

• Objetivo: reequipar e fomentar empresas de interesse ao Objetivo: reequipar e fomentar empresas de interesse ao desenvolvimento do país.desenvolvimento do país.

• Atua através de agentes financeiros, pagando uma Atua através de agentes financeiros, pagando uma comissão chamada comissão chamada del crederedel credere..

• Esses agentes são co-responsáveis na liquidação da Esses agentes são co-responsáveis na liquidação da dívida junto ao BNDES.dívida junto ao BNDES.


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BNDESBNDES

FINAMEFINAMEAgência EspecialAgência Especialde Financiamentode Financiamento

IndustrialIndustrial

EMBRAMECEMBRAMECMecânicaMecânica

Brasileira S.A.Brasileira S.A.

FIBASAFIBASAInsumos BásicosInsumos BásicosS.A. - Financiam.S.A. - Financiam.

e Participaçõese Participações

IBRASAIBRASAInvestimentosInvestimentos

Brasileiros S.A.Brasileiros S.A.

BNDES Participações S.A. - BNDESPARBNDES Participações S.A. - BNDESPAR

F U S Ã OF U S Ã O


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BNDESPARBNDESPAROBJETIVO: PROMOVER A CAPITALIZAÇÃO DA EMPRESAOBJETIVO: PROMOVER A CAPITALIZAÇÃO DA EMPRESANACIONAL POR MEIO DE PARTICIPAÇÕES ACIONÁRIASNACIONAL POR MEIO DE PARTICIPAÇÕES ACIONÁRIAS

ALTERNATIVAMENTE AO FINANCIAMENTO, O BNDESPARALTERNATIVAMENTE AO FINANCIAMENTO, O BNDESPARCOMPRA AÇÕES DAS EMPRESAS, INJETANDO RECURSOSCOMPRA AÇÕES DAS EMPRESAS, INJETANDO RECURSOS

PRÓPRIOS (NÃO EXIGÍVEIS) PARA FINANCIAR SEUSPRÓPRIOS (NÃO EXIGÍVEIS) PARA FINANCIAR SEUSINVESTIMENTOS. APÓS CONSOLIDADO O INVESTIMENTO,INVESTIMENTOS. APÓS CONSOLIDADO O INVESTIMENTO,O BANCO VENDE AS AÇÕES ADQUIRIDAS, NO MERCADO.O BANCO VENDE AS AÇÕES ADQUIRIDAS, NO MERCADO.

OUTRA FORMA DE ATUAÇÃO É A GARANTIA OFERECIDA NOOUTRA FORMA DE ATUAÇÃO É A GARANTIA OFERECIDA NOLANÇAMENTO PÚBLICO DE NOVAS AÇÕES E FINANCIAMENTOLANÇAMENTO PÚBLICO DE NOVAS AÇÕES E FINANCIAMENTO

PARA QUE OS ACIONISTAS VENHAM A SUBSCREVER O PARA QUE OS ACIONISTAS VENHAM A SUBSCREVER O AUMENTO DE CAPITAL DA EMPRESA.AUMENTO DE CAPITAL DA EMPRESA.


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CEFCEF• As caixas econômicas são instituições financeiras As caixas econômicas são instituições financeiras

públicas, autônomas e que apresentam um claro públicas, autônomas e que apresentam um claro objetivo social.objetivo social.

• A CEF executa atividades características dos bancos A CEF executa atividades características dos bancos comerciais e múltiplos.comerciais e múltiplos.

• A CEF é o principal agente do SFH, atuando no A CEF é o principal agente do SFH, atuando no financiamento da casa própria.financiamento da casa própria.

• O SFH foi criado em 1964 e , com a extinção do BNH, O SFH foi criado em 1964 e , com a extinção do BNH, a CEF se transformou no seu órgão executivo.a CEF se transformou no seu órgão executivo.

• Os recursos para o SFH são originados pelo FGTS, Os recursos para o SFH são originados pelo FGTS, cadernetas de poupança e fundos próprios dos agentes cadernetas de poupança e fundos próprios dos agentes financeiros.financeiros.


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CEFCEF

• Outros objetivos da CEF:Outros objetivos da CEF:

– Administrar com exclusividade os serviços de Administrar com exclusividade os serviços de

loterias federaisloterias federais

– Constituir-se no principal arrecadador do Constituir-se no principal arrecadador do

FGTSFGTS

– Ter o monopólio das operações de penhor, que Ter o monopólio das operações de penhor, que

são empréstimos garantidos com bens de valor e são empréstimos garantidos com bens de valor e

alta liquidez como jóias, metais preciosos, alta liquidez como jóias, metais preciosos,

pedras preciosas, etc..pedras preciosas, etc..


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3.3 - Subsistema de Intermediação3.3 - Subsistema de Intermediação

InstituiçõesInstituiçõesFinanceiras BancáriasFinanceiras Bancárias

SUBSISTEMASUBSISTEMADEDE

INTERMEDIAÇÃOINTERMEDIAÇÃO

InstituiçõesInstituiçõesFinanceiras nãoFinanceiras não

BancáriasBancárias

Sistema Brasileiro deSistema Brasileiro dePoupança e EmpréstimoPoupança e Empréstimo

(SBPE)(SBPE)

InstituiçõesInstituiçõesAuxiliaresAuxiliares

Instituições nãoInstituições nãoFinanceirasFinanceiras

Composto pelas instituiçõesComposto pelas instituiçõesbancárias e não bancáriasbancárias e não bancárias

que atuam em operações deque atuam em operações deintermediação financeira.intermediação financeira.


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Instituições Financeiras BancáriasInstituições Financeiras Bancárias• Bancos Comerciais:Bancos Comerciais:

– Constituídas em forma de S.A.Constituídas em forma de S.A.– Executam operações de crédito de curto prazoExecutam operações de crédito de curto prazo– Capacidade de criar moedaCapacidade de criar moeda– Tendência a concentração via fusõesTendência a concentração via fusões– Prestação de serviços, pagamento de cheques, cobranças, Prestação de serviços, pagamento de cheques, cobranças,

transferências, ordens de pagamentos, aluguel de cofres, transferências, ordens de pagamentos, aluguel de cofres, custódia de valores, operações de câmbiocustódia de valores, operações de câmbio

– Classificação:Classificação:• Bancos de varejo:Bancos de varejo: trabalham com muitos clientes trabalham com muitos clientes• Bancos de negócios:Bancos de negócios: voltados a grandes operações voltados a grandes operações• Private bank:Private bank: atende pessoas físicas de renda/patrimônio elevado atende pessoas físicas de renda/patrimônio elevado• Personal bank:Personal bank: atende pessoas físicas de renda elevada e pequenas e atende pessoas físicas de renda elevada e pequenas e

médias empresasmédias empresas• Corporate bank:Corporate bank: atende pessoas jurídicas de grande porte atende pessoas jurídicas de grande porte


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Instituições Financeiras BancáriasInstituições Financeiras Bancárias

• Bancos Múltiplos:Bancos Múltiplos: formados com base nas atividades formados com base nas atividades (carteiras) de quatro instituições: banco comercial, (carteiras) de quatro instituições: banco comercial, banco de investimento e desenvolvimento, sociedade banco de investimento e desenvolvimento, sociedade de crédito, financiamento e investimento e sociedade de crédito, financiamento e investimento e sociedade de crédito imobiliário.de crédito imobiliário.

• Para ser configurada como Banco Múltiplo, uma Para ser configurada como Banco Múltiplo, uma instituição deve operar pelo menos duas das carteiras instituição deve operar pelo menos duas das carteiras mencionadas, sendo uma delas a de Banco Comercial mencionadas, sendo uma delas a de Banco Comercial ou Banco de Investimento.ou Banco de Investimento.

• Sua criação foi uma evolução do mercado, que Sua criação foi uma evolução do mercado, que mostrava que a segregação de operações impunha mostrava que a segregação de operações impunha restrições ao setor financeiro com grandes disponibili-restrições ao setor financeiro com grandes disponibili-dades em algumas IF e déficits em outras.dades em algumas IF e déficits em outras.


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Instituições Financeiras não BancáriasInstituições Financeiras não BancáriasNão têm capacidade de criação de moedaNão têm capacidade de criação de moeda

• BANCOS DE INVESTIMENTOBANCOS DE INVESTIMENTO• grandes fornecedores de créditos de médio e longo grandes fornecedores de créditos de médio e longo

prazo, suprindo os agentes carentes de recursos com prazo, suprindo os agentes carentes de recursos com fundos para capital de giro e capital fixo.fundos para capital de giro e capital fixo.

• Realizam operações de maior escala como repasse de Realizam operações de maior escala como repasse de recursos oficiais e recursos do exterior.recursos oficiais e recursos do exterior.

• Avais, fianças, custódias, administração de carteiras de Avais, fianças, custódias, administração de carteiras de títulos e valores mobiliários etc.títulos e valores mobiliários etc.

• Usam recursos de terceiros provenientes da colocação de Usam recursos de terceiros provenientes da colocação de CDB, vendas de cotas de fundos de investimento, CDB, vendas de cotas de fundos de investimento, empréstimos contratados no país e no exterior.empréstimos contratados no país e no exterior.


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• BANCOS DE DESENVOLVIMENTO BANCOS DE DESENVOLVIMENTO

• Instituições públicas estaduais que visam promover o Instituições públicas estaduais que visam promover o desenvolvimento econômico e social da região de desenvolvimento econômico e social da região de atuação.atuação.

• Apóiam o setor privado da economia por meio de Apóiam o setor privado da economia por meio de empréstimos, financiamentos e arrendamento empréstimos, financiamentos e arrendamento mercantil.mercantil.

• Sua constituição e funcionamento dependem de Sua constituição e funcionamento dependem de autorização do Banco Central.autorização do Banco Central.


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• SOCIEDADES DE CRÉDITO, FINANCIAMENTO E SOCIEDADES DE CRÉDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTOINVESTIMENTO

• Conhecidas como financeiras, dedicam-se a financiar Conhecidas como financeiras, dedicam-se a financiar bens duráveis às pessoas físicas por meio do bens duráveis às pessoas físicas por meio do mecanismo de mecanismo de crédito direto ao consumidorcrédito direto ao consumidor (CDC). (CDC).

• Além dos recursos próprios, a fonte de recursos destas Além dos recursos próprios, a fonte de recursos destas IF, consiste no aceite e colocação de LC no mercado.IF, consiste no aceite e colocação de LC no mercado.

• As LC são emitidas pelo devedor e aceitas pela IF.As LC são emitidas pelo devedor e aceitas pela IF.• Crédito com interveniência ‒ a IF compra os créditos Crédito com interveniência ‒ a IF compra os créditos

comerciais de uma loja. A empresa comercial emite as comerciais de uma loja. A empresa comercial emite as LC e a financeira as aceita. LC e a financeira as aceita.


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• SOCIEDADES DE ARRENDAMENTO MERCANTILSOCIEDADES DE ARRENDAMENTO MERCANTIL• realizam operações de realizam operações de leasingleasing de bens nacionais, de bens nacionais,

adquiridos de terceiros e destinados ao uso dos adquiridos de terceiros e destinados ao uso dos arrendatários.arrendatários.

• Os recursos são levantados pela emissão de debêntures e Os recursos são levantados pela emissão de debêntures e empréstimos no país e no exterior.empréstimos no país e no exterior.

• Os principais tipos de leasing são:Os principais tipos de leasing são:– Operacional:Operacional: similar a um aluguel, realizado pelas empresas similar a um aluguel, realizado pelas empresas

fabricantes dos bens.fabricantes dos bens.– Financeiro:Financeiro: realizado por bancos múltiplos e sociedades de realizado por bancos múltiplos e sociedades de

arrendamento mercantil. No final do prazo pode ser exercido o arrendamento mercantil. No final do prazo pode ser exercido o direito de compra pelo valor residual.direito de compra pelo valor residual.

– Lease - back:Lease - back: venda e aluguel automático de um bem. venda e aluguel automático de um bem.


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• COOPERATIVAS DE CRÉDITO ‒ voltadas a viabilizar COOPERATIVAS DE CRÉDITO ‒ voltadas a viabilizar créditos a seus associados, além de prestar determinados créditos a seus associados, além de prestar determinados serviços.serviços.

• SOCIEDADES DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO ‒ SOCIEDADES DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO ‒ voltam-se ao financiamento de operações imobiliárias, voltam-se ao financiamento de operações imobiliárias, que envolvem compra e venda de imóveis. Prestam apoio que envolvem compra e venda de imóveis. Prestam apoio a outras operações do setor imobiliário como a outras operações do setor imobiliário como loteamentos, incorporações, etc. Os recursos são loteamentos, incorporações, etc. Os recursos são levantados por meio de letras imobiliárias e cadernetas levantados por meio de letras imobiliárias e cadernetas de poupança.de poupança.

• ASSOCIAÇÕES DE POUPANÇA E EMPRÉSTIMO ‒ ASSOCIAÇÕES DE POUPANÇA E EMPRÉSTIMO ‒ IF que atuam também na área habitacional, por meio de IF que atuam também na área habitacional, por meio de financiamentos imobiliários.financiamentos imobiliários.


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SBPESBPE

CEFCEF

SociedadesSociedadesdede

CréditoCréditoImobiliárioImobiliário

AssociaçõesAssociaçõesde de

Poupança ePoupança eEmpréstimoEmpréstimo

BancosBancosMúltiplosMúltiplos

A CAPTAÇÃO DE RECURSOS DESTAS INSTITUIÇÕESA CAPTAÇÃO DE RECURSOS DESTAS INSTITUIÇÕESÉ FEITA ATRAVÉS DAS CADERNETAS DE POUPANÇAÉ FEITA ATRAVÉS DAS CADERNETAS DE POUPANÇA

E DOS FUNDOS PROVENIENTES DO FGTSE DOS FUNDOS PROVENIENTES DO FGTS


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INSTITUIÇÕESINSTITUIÇÕESAUXILIARESAUXILIARES

BolsasBolsasdede

ValoresValores

Sociedades Sociedades CorretorasCorretorasde Valoresde ValoresMobiliáriosMobiliários

SociedadesSociedadesDistribuidorasDistribuidoras

de Valoresde ValoresMobiliáriosMobiliários

AgentesAgentesAutônomosAutônomos

dedeInvestimentoInvestimento


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Bolsas de ValoresBolsas de Valores• Proporcionam liquidez aos títulos negociados, atuando Proporcionam liquidez aos títulos negociados, atuando

por meio de pregões contínuos.por meio de pregões contínuos.• Têm responsabilidade pela fixação de preços justos, Têm responsabilidade pela fixação de preços justos,

formados pelo mecanismo da oferta e da procura.formados pelo mecanismo da oferta e da procura.• Obrigam-se a divulgar todas as operações realizadas Obrigam-se a divulgar todas as operações realizadas

no menor tempo possível.no menor tempo possível.• Atuam em diversos tipos de mercados:Atuam em diversos tipos de mercados:

– A vistaA vista– A termoA termo– OpçõesOpções– FuturosFuturos

Mercado de Balcão:Mercado de Balcão: resume operações realizadas resume operações realizadas com diversos papéis, sem necessidade de registrocom diversos papéis, sem necessidade de registroem bolsa. Não possui lugar físico.em bolsa. Não possui lugar físico.

As As Caixas de LiquidaçãoCaixas de Liquidação (clearing) atuam nos (clearing) atuam nospregões e têm a função de registrar, liquidar epregões e têm a função de registrar, liquidar e

compensar as diversas operações.compensar as diversas operações.


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Bolsas de ValoresBolsas de Valores• Mercado a vistaMercado a vistaMercado no qual a liquidação física (entrega dos títulos pelo vendedor) se

processa no 2º dia útil após a realização do negócio em pregão e a liquidação financeira (pagamento dos títulos pelo comprador) se dá no 3º dia útil posterior à negociação, somente mediante a efetiva liquidação física.

• Mercado a termoMercado a termoMercado no qual se processam negócio com ativos e valores mobiliários que se liquida a um tempo certo de vista, normalmente após trinta, sessenta ou noventa dias da data da realização do negócio.

•Mercado futuroMercado futuroSegmento de mercado que compreende as operações de compra e venda, realizadas em pregão, de contratos autorizados pela Bolsa de Futuros, para liquidação em data futura pré-fixada. Esses contratos contemplam as operações envolvendo lotes padronizados de commodities ou ativos financeiros. Seus participantes (hedgers, arbitradores ou especuladores) realizam operações com cotações futuras desses ativos.


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Bolsas de ValoresBolsas de Valores

• Mercado de opçõesMercado de opções

Mercado no qual são negociados direitos de compra ou venda de um lote de ações, com preços e prazos de exercício preestabelecidos contratualmente.

Por esses direitos, o titular de uma opção de compra paga um prêmio, podendo exercê-los até a data de vencimento da mesma ou revendê-los no mercado.

O titular de uma opção de venda paga um prêmio e pode exercer sua opção apenas na data do vencimento, ou pode revendê-la no mercado durante o período de validade da opção.


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Sociedades CorretorasSociedades Corretoras

• Instituições que efetuam, com exclusividade, a Instituições que efetuam, com exclusividade, a intermediação financeira nos pregões das bolsas de intermediação financeira nos pregões das bolsas de valores, das quais são associadas.valores, das quais são associadas.– Promovem ou participam de lançamentos públicos de ações.Promovem ou participam de lançamentos públicos de ações.– Administram e custodiam carteiras de títulos e valores.Administram e custodiam carteiras de títulos e valores.– Organizam e administram fundos e clubes de investimento.Organizam e administram fundos e clubes de investimento.– Efetuam a intermediação em títulos e valores mobiliários.Efetuam a intermediação em títulos e valores mobiliários.– Efetuam compra/venda de metais preciosos.Efetuam compra/venda de metais preciosos.– Operam em bolsas de mercadorias e futuros.Operam em bolsas de mercadorias e futuros.– Operam em câmbio.Operam em câmbio.– Prestam assessoria técnica em assuntos inerentes ao Prestam assessoria técnica em assuntos inerentes ao

mercado financeiro.mercado financeiro.


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Outras Instituições AuxiliaresOutras Instituições Auxiliares• SOCIEDADES DISTRIBUIDORASSOCIEDADES DISTRIBUIDORAS

– Também intermedeiam títulos e valores mobiliários, Também intermedeiam títulos e valores mobiliários, assemelhando-se seus objetivos aos das corretoras.assemelhando-se seus objetivos aos das corretoras.

– Intermediação em títulos e valores mobiliários de renda Intermediação em títulos e valores mobiliários de renda fixa e variável.fixa e variável.

– Operações no mercado aberto.Operações no mercado aberto.– Participação em lançamento público de ações.Participação em lançamento público de ações.

• AGENTES AUTÔNOMOS DE INVESTIMENTOSAGENTES AUTÔNOMOS DE INVESTIMENTOS– são pessoas físicas credenciadas pelas IF intermediadoras são pessoas físicas credenciadas pelas IF intermediadoras

para atuarem na colocação de títulos e valores mobiliários para atuarem na colocação de títulos e valores mobiliários e outros serviços, pelo recebimento de uma comissão.e outros serviços, pelo recebimento de uma comissão.


11/04/23 35

Instituições não FinanceirasInstituições não Financeiras

• SOCIEDADES DE FOMENTO COMERCIALSOCIEDADES DE FOMENTO COMERCIAL– São empresas comercias, conhecidas como empresas de São empresas comercias, conhecidas como empresas de

factoringfactoring que operam por meio da compra de duplicatas, que operam por meio da compra de duplicatas, cheques e outros títulos, de forma similar ao desconto cheques e outros títulos, de forma similar ao desconto bancário. A empresa de bancário. A empresa de factoringfactoring assume o risco do título assume o risco do título negociado. negociado.

– Seus recursos são empréstimos bancários ou fundos Seus recursos são empréstimos bancários ou fundos próprios.próprios.

• COMPANHIAS SEGURADORAS COMPANHIAS SEGURADORAS – São consideradas no sistema financeiro porque têm a São consideradas no sistema financeiro porque têm a

obrigação de aplicar parte de suas reservas no mercado obrigação de aplicar parte de suas reservas no mercado de capitais.de capitais.


11/04/23 36

3.4 -Títulos Públicos negociados 3.4 -Títulos Públicos negociados no Mercado Financeirono Mercado Financeiro

• São títulos federais, estaduais e municipais.São títulos federais, estaduais e municipais.• Os Os títulos federaistítulos federais são adquiridos no mercado são adquiridos no mercado

primário por meio de leilões promovidos pelo BC e primário por meio de leilões promovidos pelo BC e podem, posteriormente, ser negociados no mercado podem, posteriormente, ser negociados no mercado secundário para outras instituições financeiras ou secundário para outras instituições financeiras ou não financeiras.não financeiras.– Consecução da política monetária do Governo, regulando Consecução da política monetária do Governo, regulando

o fluxo dos meios de pagamento da economia.o fluxo dos meios de pagamento da economia.– Financiar o déficit orçamentário e de caixa do Governo.Financiar o déficit orçamentário e de caixa do Governo.– Prover fundos ao Governo para investimentos públicos.Prover fundos ao Governo para investimentos públicos.

• Os Os títulos estaduais e municipaistítulos estaduais e municipais atendem os mesmos atendem os mesmos objetivos, exceto o de gestão monetária.objetivos, exceto o de gestão monetária.


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Títulos Públicos negociados no Títulos Públicos negociados no Mercado FinanceiroMercado Financeiro

• Os Os Títulos da Reforma AgráriaTítulos da Reforma Agrária, foram criados para , foram criados para indenizar proprietários de terras desapropriadas indenizar proprietários de terras desapropriadas pelo Governo Federal, conforme a política de pelo Governo Federal, conforme a política de Reforma Agrária. Têm pouca credibilidade e se Reforma Agrária. Têm pouca credibilidade e se negociam com deságio.negociam com deságio.

• Os Os Certificados de PrivatizaçãoCertificados de Privatização foram emitidos pelo foram emitidos pelo Tesouro Nacional para promover a adquisição de Tesouro Nacional para promover a adquisição de ações de empresas estatais em seu processo de ações de empresas estatais em seu processo de privatização. Foram colocadas compulsoriamente privatização. Foram colocadas compulsoriamente nas IF privadas, companhias de seguros e de nas IF privadas, companhias de seguros e de assistência privada. Negociados com deságio.assistência privada. Negociados com deságio.


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3.5 - Principais papéis privados 3.5 - Principais papéis privados negociados no MFnegociados no MF

• AçõesAções• Depositary ReceiptsDepositary Receipts• Commercial Papers e Export NotesCommercial Papers e Export Notes• DebênturesDebêntures• Letras de CâmbioLetras de Câmbio• Certificados de Depósitos Bancários (CDB)Certificados de Depósitos Bancários (CDB)• Recibos de Depósitos Bancários (RDB)Recibos de Depósitos Bancários (RDB)• Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI)Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI)


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Principais papéis privados Principais papéis privados negociados no MFnegociados no MF

• AÇÕES: menor parcela do capital social de uma S.A. AÇÕES: menor parcela do capital social de uma S.A. Têm valores negociáveis e são distribuídos aos Têm valores negociáveis e são distribuídos aos subscritores de acordo com sua participação monetária. subscritores de acordo com sua participação monetária. Podem ser emitidas com e sem valor nominal.Podem ser emitidas com e sem valor nominal.

• AÇÕES ORDINÁRIAS: direito a voto. Dividendo AÇÕES ORDINÁRIAS: direito a voto. Dividendo obrigatório fixado por lei ou o indicado nos estatutos.obrigatório fixado por lei ou o indicado nos estatutos.

• AÇÕES PREFERENCIAIS: sem direito a voto.AÇÕES PREFERENCIAIS: sem direito a voto.– Preferência no recebimento dos dividendosPreferência no recebimento dos dividendos– Preferência no reembolso do capitalPreferência no reembolso do capital

• AÇÕES DE GOZO OU FRUIÇÃO: montante em ações, AÇÕES DE GOZO OU FRUIÇÃO: montante em ações, que caberia aos acionistas em caso de dissolução da que caberia aos acionistas em caso de dissolução da companhia.companhia.


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Vantagens dos investidores em açõesVantagens dos investidores em ações• DIVIDENDOS: parte dos resultados da empresa, pago DIVIDENDOS: parte dos resultados da empresa, pago

aos acionistas em dinheiro no final de cada exercício aos acionistas em dinheiro no final de cada exercício social.social.

• BONIFICAÇÃO: emissão e distribuição gratuita aos BONIFICAÇÃO: emissão e distribuição gratuita aos acionistas, em quantidades proporcionais ao capital, de acionistas, em quantidades proporcionais ao capital, de novas ações resultantes de aumento de capital pela novas ações resultantes de aumento de capital pela incorporação de reservas.incorporação de reservas.

• VALORIZAÇÃO: valorização das ações no mercado.VALORIZAÇÃO: valorização das ações no mercado.

• DIREITO DE SUBSCRIÇÃO: direito que cabe aos DIREITO DE SUBSCRIÇÃO: direito que cabe aos atuais acionistas de serem previamente consultados em atuais acionistas de serem previamente consultados em todo aumento de capital.todo aumento de capital.


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• Depositary Receipts:Depositary Receipts: são recibos de depósitos de ações são recibos de depósitos de ações custodiadas em uma instituição financeira custodiadas em uma instituição financeira responsável por manter a guarda dos títulos. O DR é responsável por manter a guarda dos títulos. O DR é emitido com base nesse lastro de ações, por um banco emitido com base nesse lastro de ações, por um banco depositário no exterior.depositário no exterior.

• ADR:ADR: American Depositary Receipt, são recibos American Depositary Receipt, são recibos lançados nos Estados Unidos.lançados nos Estados Unidos.

• IDR:IDR: Internacional DR, são recibos emitidos em Internacional DR, são recibos emitidos em outros países.outros países.

• BDR:BDR: recibos representativos de valores mobiliários recibos representativos de valores mobiliários emitidos no país, por empresas sediadas no exterior e emitidos no país, por empresas sediadas no exterior e negociados no Brasil.negociados no Brasil.


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• Commercial Papers:Commercial Papers: nota promissória de curto nota promissória de curto prazo emitida por sociedade tomadora de recursos prazo emitida por sociedade tomadora de recursos para financiar seu capital de giro. A garantia do para financiar seu capital de giro. A garantia do título é o desempenho da empresa e os títulos podem título é o desempenho da empresa e os títulos podem ser adquiridos pelas IF para sua própria carteira ou ser adquiridos pelas IF para sua própria carteira ou para repasse aos seus clientes. para repasse aos seus clientes.

• Export Notes:Export Notes: representa a cessão de créditos de representa a cessão de créditos de contratos de exportação de empresas brasileiras. O contratos de exportação de empresas brasileiras. O exportador transfere a um investidor, por este exportador transfere a um investidor, por este título, seus direitos sobre uma exportação realizada, título, seus direitos sobre uma exportação realizada, recebendo em troca o pagamento em moeda recebendo em troca o pagamento em moeda nacional. Este título é negociável no MF.nacional. Este título é negociável no MF.


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• Debêntures:Debêntures: títulos de crédito emitidos por sociedades títulos de crédito emitidos por sociedades anônimas, tendo por garantia seus ativos. Os recursos anônimas, tendo por garantia seus ativos. Os recursos gerados por esta emissão são utilizados para o gerados por esta emissão são utilizados para o financiamento de capital de giro e de capital fixo das financiamento de capital de giro e de capital fixo das empresas. empresas.

• Oferecem juros, participação nos lucros e prêmios de Oferecem juros, participação nos lucros e prêmios de reembolso. reembolso.

• Se emitidas com cláusula de conversibilidade, por opção Se emitidas com cláusula de conversibilidade, por opção do debenturista, a debênture é resgatada no vencimento do debenturista, a debênture é resgatada no vencimento em dinheiro ou em seu equivalente em ações.em dinheiro ou em seu equivalente em ações.


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• Letras de Câmbio:Letras de Câmbio: são emitidas pelos financiados dos são emitidas pelos financiados dos contratos de crédito. Após o aceite, a LC é vendida a contratos de crédito. Após o aceite, a LC é vendida a investidores através do MF. São a principal fonte de investidores através do MF. São a principal fonte de recursos para financiar bens duráveis (CDC), utilizadas recursos para financiar bens duráveis (CDC), utilizadas pelas Sociedades Financeiras.pelas Sociedades Financeiras.

• Certificados de Depósitos Bancários (CDB):Certificados de Depósitos Bancários (CDB): é uma é uma obrigação de pagamento futura de um capital aplicado obrigação de pagamento futura de um capital aplicado em depósito a prazo fixo em IF. Transferível.em depósito a prazo fixo em IF. Transferível.

• Recibos de Depósitos Bancários (RDB):Recibos de Depósitos Bancários (RDB): similar ao similar ao anterior, intransferível e obrigatoriamente nominativos.anterior, intransferível e obrigatoriamente nominativos.


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• Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI):Certificados de Depósitos Interfinanceiros (CDI): títulos emitidos pelas instituições que participam do títulos emitidos pelas instituições que participam do mercado financeiro.mercado financeiro.

• As taxas negociadas não sofrem normalmente As taxas negociadas não sofrem normalmente intervenções oficiais diretas, refletindo as expectativas intervenções oficiais diretas, refletindo as expectativas do mercado com relação ao comportamento das taxas do mercado com relação ao comportamento das taxas de juros da economia.de juros da economia.

• A taxa CDI pode ser entendida como taxa básica do A taxa CDI pode ser entendida como taxa básica do mercado financeiro que influencia a formação das mercado financeiro que influencia a formação das demais taxas de juros.demais taxas de juros.


3. Sistema Financeiro Nacional 3.1 Estrutura do SFN 3.2 Subsistema normativo 3.3 Subsistema de...

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