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ZON MULTIMÉDIA Relatório de Gestão Individual 2007

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ZON MULTIMÉDIA Relatório de Gestão Individual 2007

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 1/55

Índice

01. Relatório de Gestão ................................................................................................................................... 2

Introdução .................................................................................................................................................... 2 Síntese da Actividade .................................................................................................................................. 3 Informações Legais ..................................................................................................................................... 3 Proposta de Aplicação de Resultados......................................................................................................... 3

02. Participação dos Membros dos Orgãos Sociais no Capital da Sociedade ............................................... 5 03. Titulares de Participações Sociais Qualificadas ........................................................................................ 7 04. Transacções de Acções Próprias ............................................................................................................ 10 05. Contas Individuais .................................................................................................................................... 11

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01. Relatório de Gestão

Introdução O relatório de gestão relativo à actividade consolidada da ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. (“ZON Multimédia”) faz ampla referência a todos os aspectos relativos à evolução dos vários negócios desenvolvidos pelas diferentes empresas do Grupo durante o exercício de 2007 e apresenta igualmente uma análise das perspectivas futuras do Grupo e dos seus negócios, pelo que, sobre essas matérias, nos permitimos remeter os Senhores Accionistas para a leitura do mesmo. As demonstrações financeiras individuais foram preparadas de acordo com os princípios contabilísticos geralmente aceites em Portugal (“PGAAP”), ao invés das demonstrações financeiras consolidadas que foram preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Relato Financeiro adoptadas pela União Europeia (“IFRS”), conforme normativo aplicável às empresas cotadas em bolsas de valores da União Europeia.

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Síntese da Actividade A actividade da sociedade, em termos individuais, é sobretudo de gestão das suas participações sociais nas empresas do Grupo ZON Multimédia. Informações Legais

• Não existem quaisquer dívidas em mora ao Estado Português e à Segurança Social; • Em 22 de Maio de 2007 e dando cumprimento à deliberação tomada pela Assembleia Geral de accionistas

realizada dia 24 de Abril, a ZON Multimédia procedeu à outorga da escritura pública de redução do seu capital social no montante de 30.909.682,80 euros para 3.090.968,28 euros, sendo o montante da redução de 27.818.714,52 euros, tendo como finalidade a libertação de excesso de capital, mediante a criação de reservas livres, no montante de 27.818.714,52 euros. Esta redução foi efectuada mediante a redução do valor nominal das acções representativas do capital social da Sociedade, passando o valor nominal de cada acção a ser de 1 cêntimo de euro.

• Não foram celebrados negócios ou operações que sejam de considerar significativos em termos económicos

por quaisquer das partes envolvidas, entre a Sociedade e os membros dos seus órgãos de administração e fiscalização.

Proposta de Aplicação de Resultados Considerando que:

a) No exercício findo em 31 de Dezembro de 2007 apurou-se, como resultado líquido do exercício, o montante de

45.505.690,30 Euros;

b) De acordo com a lei e os Estatutos, 5% do resultado líquido do exercício destina-se ao reforço da reserva legal,

até que esta represente pelo menos 20% do capital social. Dado que a Sociedade já ultrapassa actualmente

esses limites, não se afigura necessário proceder a nenhum reforço da reserva legal.

Propõe-se que seja deliberado:

1. Atenta a actual situação financeira e patrimonial da ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia,

SGPS, S.A. que, a totalidade do resultado líquido, no montante de 45.505.690,30 Euros, seja pago aos accionistas,

acrescido de 16.313.675,30 Euros de resultados transitados, o que representa um pagamento global a título de

dividendos ordinários para o exercício de 2007 de 61.819.365,60 Euros (correspondendo a 0,20 Euros por acção,

relativamente ao número total de acções emitidas);

2. Que, a título de um dividendo extraordinário, seja pago aos accionistas o montante de 92.729.048,40 Euros de

reservas livres (correspondendo a 0,3 Euros por acção, relativamente ao número total de acções emitidas)

3. Que, não sendo possível determinar com exactidão o número de acções próprias que estarão em carteira à data do

pagamento acima referido sem limitar a capacidade de intervenção da Sociedade, designadamente no acréscimo

de liquidez dos seus títulos, a verba global de 154.548.414 Euros prevista nos parágrafos anteriores calculada na

base de um montante unitário por acção emitida (no caso, 0,50 Euros por acção) seja objecto de distribuição de

dividendos da seguinte forma:

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a) A cada acção emitida seja pago o montante unitário de 0,50 Euros que presidiu à elaboração da proposta;

b) Não seja pago, sendo transferido para resultados transitados, o quantitativo unitário correspondente às

acções que, no primeiro dia do período de pagamento acima referido, pertencerem à própria Sociedade.

Lisboa, 11 de Março de 2008.

O Conselho de Administração,

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02. Participação dos Membros dos Orgãos

Sociais no Capital da Sociedade Nos termos e para os efeitos do artigo 447º do Código das Sociedades Comerciais, e de acordo com informação disponibilizada à Sociedade pelos próprios, presta-se a seguinte informação quanto às participações financeiras detidas pelos membros do Conselho de Administração e pelo Revisor Oficial de Contas da ZON Multimédia, à data de 31 de Dezembro de 2007: Membros do Conselho de Administração: Daniel Proença de Carvalho, Presidente do Conselho de Administração, era titular de 27 acções da ZON Multimédia, nos termos da alínea a) do número 2, do artigo 447º do Código das Sociedades Comerciais. Rodrigo Jorge de Araújo Costa, Presidente da Comissão Executiva, era titular de 200.000 acções da ZON Multimédia, adquiridas em bolsa entre o dia 7 e 16 de Novembro de 2007. José Pedro Faria Pereira da Costa, Administrador, era titular de 1.000 acções da ZON Multimédia, das quais 979 foram adquiridas em bolsa a 16 de Novembro de 2007 e as restantes foram atribuídas no âmbito do processo de spin-off da ZON Multimédia do Grupo PT. Duarte Maria de Almeida e Vasconcelos Calheiros, Administrador, era titular de 5 acções da ZON Multimédia, atribuídas no âmbito do processo de spin-off da ZON Multimédia do Grupo PT. Luís Miguel Gonçalves Lopes, Administrador, era titular de 1.250 acções da ZON Multimédia, das quais 1245 foram adquiridas em bolsa a 19 de Novembro de 2007 e as restantes foram atribuídas no âmbito do processo de spin-off da ZON Multimédia do Grupo PT. Manuel Fernando Moniz Galvão Espírito Santo Silva, Administrador, não era titular de acções da ZON Multimédia. António Domingues, Administrador, não era titular de acções da ZON Multimédia. António Domingues é Administrador de Sociedades pertencentes ao Grupo BPI e do Fundo de Pensões do Banco BPI que, em 31 de Dezembro de 2007, possuíam, respectivamente, 727.720 e 23.289.083 acções da ZON Multimédia. O saldo das operações realizadas, durante ao ano de 2007 resultou na aquisição de mais 11.740.047 acções em bolsa e 190.154 acções resultantes da atribuição decorrente do processo de spin-off da ZON Multimédia do Grupo PT. Laszlo Hubay Cebrian, Administrador, não era titular de acções da ZON Multimédia. Luís João Bordallo da Silva, Administrador, não era titular de acções da ZON Multimédia. Luís Bordallo Silva é Administrador e Gerente das Sociedades Cinveste, SGPS, SA e Cinveste Finance SGPS, Lda que, em 31 de Dezembro de 2007, possuíam, respectivamente, 16.000.000 e 2.750.000 acções da ZON Multimédia. Vítor Fernando da Conceição Gonçalves, Administrador, não era titular de acções da ZON Multimédia. Em 23 de Agosto de 2007 alienou 128 acções em bolsa. Nuno João Francisco Soares de Oliveira Silvério Marques, Administrador, não era titular de acções da ZON Multimédia. Norberto Emílio Sequeira da Rosa, Administrador, não era titular de acções da ZON Multimédia. Norberto Emílio Sequeira da Rosa desempenha o cargo de Vogal do Conselho de Administração da Caixa Geral de Depósitos, S.A., a qual, à data de 31 de Dezembro de 2007, era detentora, directa e indirectamente, de um lote de 44.440.628 acções da ZON Multimédia. Considerando que, no início de 2007, a Caixa Geral de Depósitos detinha, directa e indirectamente, um lote de 4.447.143 acções e que, enquanto instituição de crédito, actua diariamente no mercado de valores mobiliários, o saldo das operações realizadas, durante o ano de 2007, resultou na aquisição de mais 39.993.485 acções da ZON Multimédia. Jorge Telmo Maria Freire Cardoso, Administrador, não era titular de acções da ZON Multimédia.

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Joaquim Francisco Alves Ferreira de Oliveira, Administrador, não era titular de acções da ZON Multimédia, tendo alienado no segundo semestre de 2007, 179.434 acções da ZON Multimédia. Joaquim Francisco Alves Ferreira de Oliveira controla indirectamente o capital social da Controlinveste Comunicações, SGPS, S.A., na qual exerce funções de Presidente do Conselho de Administração e que era detentora, à data de 31 Dezembro de 2007, de um lote de 3.446.300 acções da ZON Multimédia, adquiridas no âmbito do processo de spin-off do Grupo PT. Joaquim Francisco Alves Ferreira de Oliveira controla indirectamente o capital social da Controlinveste Comunicações (II), SGPS, S.A., na qual exerce funções de Presidente do Conselho de Administração e que era detentora à data de 31 Dezembro de 2007, de um lote de 4.519.680 acções da ZON Multimédia, adquiridas em 17 de Abril de 2007. Joaquim Francisco Alves Ferreira de Oliveira controla o capital social da Gripcom - SGPS, S.A., na qual exerce funções de Presidente do Conselho de Administração e que era detentora à data de 31 Dezembro de 2007, de um lote de 6.732.846 acções da ZON Multimédia, tendo sido efectuadas as seguintes operações: (i) durante os meses do Outubro, Novembro e Dezembro de 2007 foram efectuadas alienações de, respectivamente, 800.000, 21.000 e 120.000 acções; (ii) durante os meses de Novembro e Dezembro de 2007, foram efectuadas aquisições de, respectivamente, 123.246 e de 542.000 acções. João Manuel Matos Borges de Oliveira, Administrador não era titular de acções da ZON Multimédia. Revisor Oficial de Contas: José Vieira dos Reis, Revisor Oficial de Contas, era titular de 207 acções da ZON Multimédia, atribuídas no âmbito do processo de spin-off da ZON Multimédia do Grupo PT.

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03. Titulares de Participações Sociais

Qualificadas Nos termos da alínea d) do nº1 do artigo 8º do Regulamento nº 4/2004 da CMVM, presta-se a seguinte informação quanto às participações qualificadas detidas por terceiros no capital social da ZON Multimédia que haviam sido comunicadas à Sociedade até à data do presente relatório. A estrutura de Participações Sociais Qualificadas da ZON Multimédia era, à data da elaboração do presente relatório, a seguinte:

Caixa Geral de Depósitos 43.056.123 13,93%Banco BPI, SA 23.929.242 7,74%Cinveste, SGPS, SA 18.737.589 6,06%Telefónica, SA 16.879.406 5,46%Espírito Santo Irmãos (1) 15.455.000 5,00%Fundação José Berardo (2) 13.408.982 4,34%Banco Espírito Santo, SA 12.287.294 3,97%Joaquim Alves Ferreira de Oliveira (3) 11.458.280 3,71%Ongoing Strategy Investments, SGPS, SA 9.762.452 3,16%Cofina, SGPS, SA 6.883.482 2,23%Grupo Visabeira, SGPS, SA 6.641.930 2,15%Grupo SGC, SGPS, SA 6.182.000 2,00%Metalgest - Sociedade de Gestão, SGPS, SA (2)

3.985.488 1,29%

Total Identificado 188.667.268 61,04%

(2) A posição da Fundação José Berardo é reciprocamente imputada à Metalgest - Sociedade de Gestão, SGPS, SA.

(3) São imputados 3,71% dos direitos de voto a Joaquim Francisco Alves Ferreira de Oliveira, uma vez que controla aGRIPCOM, SGPS, SA, e a e a Controlinveste Comunicações (II), SGPS, SA, que detém respectivamente 2.24% e 1,46% docapital social da ZON Multimédia.

Entidade Número de Acções % Direitos de Voto

(1) A imputação dos direiros de voto correspondentes à Espírito Santo Irmãos é devida a um acordo entre esta e aTeleresources Ltd, detentora do capital social relativo a esta participação.

A 7 Novembro 2007, tornou-se efectivo o spin-off (operação de cisão) da participação qualificada da Portugal Telecom, SGPS, SA (“PT”) de 58,43% do capital social e dos direitos de voto da ZON Multimédia. A cada accionista da PT foram atribuídas 0,16 acções da ZON Multimédia por cada acção detida no capital social da PT, o que correspondeu a 4 acções da ZON Multimédia por cada 25 acções ordinárias da PT. Do ponto de vista fiscal o spin-off da ZON Multimédia configurou um dividendo em espécie, pelo que cada accionista da PT ficou sujeito a retenção na fonte de imposto nos termos legais. Assim sendo, é fácil verificar que em consequência do spin-off, a estrutura accionista da ZON sofreu alterações significativas. Em 7 Novembro, em virtude da atribuição gratuita aos seus accionistas de 180.609.700 acções representativas de 58,43% do capital social e dos direitos de voto na ZON Multimédia, a PT reduziu a sua participação directa na sociedade para 25.744.768 acções representativas de 8,33% do capital social nesta sociedade. Adicionalmente, eram imputáveis à PT nos termos do artigo 20 º do Código dos Valores Mobiliários as seguintes participações: (i) 682.997 acções representativas do capital social da ZON Multimédia, detidas pelos fundos geridos pela Previsão, Sociedade Gestora de Fundos de Pensões, S.A., sociedade detida a 82,05% pela PT nos seguintes termos:

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- Fundo PT CGA - 583.819 acções; - Fundo TLP - 36.335 acções; - Fundo Marconi - 62.843 acções. (ii) 16.993 acções representativas do capital social da ZON Multimédia detidas pelos membros do Conselho de Administração da PT. Deste modo, passou a ser imputável à PT uma participação qualificada na ZON Multimédia de 8,56%, correspondente a 26.444.758 acções representativas do capital social da ZON Multimédia. Em 13 de Novembro, a PT alienou 17.919.768 acções da ZON Multimédia pelo que deixou de deter directamente qualquer participação social na ZON Multimédia a partir do dia 14 de Novembro. Deste modo passaram apenas a ser imputáveis à PT os direitos de voto correspondentes às acções detidas pelos fundos geridos pela Previsão, Sociedade Gestora de Fundos de Pensões, S.A. e por administradores da PT, em percentagem inferior a 2% dos direitos de voto da ZON Multimédia. Em 16 de Novembro de 2007, a Caixa Geral de Depósitos, SA (“CGD”) detinha, directa, indirectamente e no seu fundo de pensões 43.056.123 acções correspondentes a 13,93% do capital social e direitos de voto da ZON Multimédia. A CGD passou a deter esta participação qualificada, em resultado da aquisição de 30.575.090 acções da ZON Multimédia ao Barclays Bank, efectuada em 14 de Maio de 2007, fora de bolsa; e do recebimento de 8.240.140 acções em virtude do processo de spin-off em 7 de Novembro de 2007. Em 14 de Novembro de 2007, o Banco Português de Investimento, SA (“BPI”) detinha directa e indirectamente 7,74% do capital da ZON Multimédia e dos direitos de voto. No quadro seguinte apresenta-se a participação do BPI calculada nos termos do nº 1 do artº 20º do Código dos Valores Mobiliários.

Banco BPI, SA 52.766 0,02%Banco Português de Investimento, SA 167.403 0,05%Fundo de Pensões do Banco BPI 23.287.499 7,53%BPI Vida, Companhia de Seguros de Vida, SA 421.574 0,14%

Total 23.929.242 7,74%

Entidade Número de Acções % Capital Social e Direitos de Voto

Em 9 de Novembro de 2007, a Telefónica, SA, detinha directa ou indirectamente 16.879.406 acções representativas de 5,46% do capital social e dos direitos de voto da ZON Multimédia, em consequência do spin-off da PT. Em 22 de Novembro de 2007, a Cinveste, SGPS, SA, detinha 18.737.589 acções representativas de 6,06 % do capital social e dos direitos de voto da ZON Multimédia, em resultado da aquisição em bolsa de 4.021.322 acções da ZON Multimédia, entre 2 de Julho e 4 de Julho; da recepção sob a forma de dividendos em espécie da Portugal Telecom, SGPS, SA de 1.232.469 acções em 7 de Novembro de 2007; e da aquisição em 15 de Novembro de 2007 de 2.000.000 de acções em sessão de bolsa. Em 28 de Dezembro de 2007, a Teleresources Limited detinha 15.455.000 acções da ZON Multimédia, representativas de 5% do capital social e dos direitos de voto. Através de um acordo celebrado com a Espírito Santo Irmãos, SGPS, SA, são imputáveis a esta sociedade os direitos de voto inerentes às 15.455.000 acções em questão, sendo que também o são à Espírito Santo Industrial, SA, Espírito Santo Resources Limited, Espírito Santo Internacional, SA, e Espírito Santo Control, SA. Em 9 de Fevereiro de 2007, a Fundação José Berardo, Instituição Particular de Solidariedade Social, adquiriu 1.189.277 acções da ZON Multimédia, passando assim a deter um total de 6.737.259 acções representativas de 2,18% do capital social e dos direitos de voto da ZON Multimédia. Em 2 de Maio de 2007, a Fundação José Berardo informou a ZON Multimédia que tinha alienado em sessão de bolsa no dia 24 de Abril de 2007 3.500.000 acções da ZON Multimédia, passando a deter após esta alienação 3.942.903 acções representativas de 1,28% do capital social e dos direitos de voto. Em 27 de Novembro de 2007, a Fundação José Berardo informou a ZON Multimédia que, após aquisição de 30.000 acções em sessão de bolsa, passou a deter 2.004% do capital social e dos direitos de voto da ZON Multimédia, com 6.194.407 acções. Em 11 de Janeiro de 2008, a Fundação José Berardo detinha 13.408.982 acções representativas de 4,34% do capital social e dos direitos de voto da ZON Multimédia, sendo imputada à Fundação José Berardo a participação qualificada da Metalgest – Sociedade de Gestão, SGPS, SA, que ascende a 3.985.488 acções, correspondentes a 1,29% do capital social e dos direitos de voto da ZON Multimédia, e vice-versa; a participação da Fundação José Berardo é imputável à Metalgest.

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Em 11 de Janeiro, a Metalgest – Sociedade de Gestão, SGPS, SA, informou a ZON Multimédia que detinha 3.985.488 acções representativas do seu capital social e respectivos direitos de voto, sendo que esta participação qualificada é imputável à Fundação José Berardo, e que a participação desta, de 13.408.982 acções, é imputável à Metalgest. O Banco Espírito Santo, SA (“BES”) iniciou o ano de 2007 com uma participação directa e indirecta de 6,96% do capital social e respectivos direitos de voto da ZON Multimédia. Em 12 de Novembro de 2007, na sequência da cisão entre a Portugal Telecom, SGPS, SA e a ZON Multimédia, foram atribuídas ao BES ou a entidades por si controladas, mais 11.501.215 acções, elevando a participação total do BES no capital e direitos de voto da ZON Multimédia para 8,97%. Em 28 de Dezembro, devido à venda, em operações fora de bolsa, de um total de 15.455.000 acções (5% do capital social da ZON Multimédia), a participação, directa e através do seu Fundo de Pensões, do BES ascende a 3,97%, num total de 12.287.265 acções, conforme o quadro abaixo, elaborado nos termos do nº 1 do artº 20º do Código dos Valores Mobiliários:

BES, SA 3.569.971 1,15%Fundo de Pensões do BES 8.717.294 2,82%

Total 12.287.265 3,97%

Entidade Número de Acções % Capital Social e Direitos de Voto

Em 17 de Maio de 2007, eram imputáveis a Joaquim Francisco Alves Ferreira de Oliveira os direitos de voto na ZON Multimédia da participação qualificada da GRIPCOM, SGPS, SA, constituída por 6.938.600 acções representativas de 2.24% do capital social e direito de voto da ZON Multimédia. A imputação da referida participação qualificada resultou da compra de 90% do capital social e direitos de voto da sociedade denominada GRIPCOM, SGPS, SA (anteriormente denominada Colaney Investments Limited, a qual, por escritura pública de 16 de Maio de 2007, transferiu a sua sede para Portugal e assumiu a forma jurídica de uma sociedade gestora de participações sociais de direito português) que é titular de 6.938.600 acções representativas de 2,24% do capital social e dos direitos de voto da ZON Multimédia, por parte de Joaquim Francisco Alves Ferreira de Oliveira que era, à data, a título pessoal, titular de 179.434 acções representativas de 0,06% do capital social e dos direitos de voto da ZON Multimédia. Esta participação a título pessoal foi alienada em Outubro de 2007. São ainda imputáveis a Joaquim Francisco Ferreira Alves de Oliveira os direitos de voto de 4.519.680 acções representativas de 1,46% do capital social e dos direitos de voto da ZON Multimédia detidas pela Controlinveste Comunicações (II), SGPS, SA, Sociedade da qual Joaquim Francisco Ferreira Alves de Oliveira detém o domínio. Globalmente, são-lhe assim imputados 3,71% dos direitos de voto na ZON Multimédia, representados por 11.458.280 acções. Em 13 de Novembro de 2007, a Ongoing Strategy Investments, SGPS, SA (“Ongoing”) detinha directa ou indirectamente 9.685.977 acções da ZON Multimédia, representativas de 3,16% do capital social e dos direitos de voto. Esta participação é resultante do processo de spin-off, tendo as acções sido atribuídas à Ongoing pela Portugal Telecom, SGPS, SA. Em 21 de Maio de 2007, a Cofina – SGPS, S.A. adquiriu em bolsa, um milhão de acções da ZON Multimédia, passando a deter após esta aquisição um total de 6.883.482 acções representativas do capital social da ZON Multimédia, correspondentes a 2,23% do capital social e dos direitos de voto. Em 9 de Novembro de 2007, o Grupo Visabeira, SGPS, SA detinha, directa e indirectamente, um total de 6.641.930 acções da ZON Multimédia, representativas de 2,15% do capital social e direitos de voto. O Grupo Visabeira, SGPS, SA, entrou na posse das acções por via do spin-off da ZON Multimédia face à Portugal Telecom, SGPS, SA. No dia 12 de Fevereiro de 2008, o Grupo SGC, SGPS, SA, detinha directa e indirectamente, 6.182.000 acções da ZON Multimédia, correspondentes a 2% do capital social e direitos de voto desta sociedade. A participação qualificada referida foi atingida com uma aquisição no mesmo dia de 188.607 acções da ZON Multimédia. Em 12 de Novembro de 2007, na sequência do spin-off, a Morgan Stanley detinha 8.532.914 acções da ZON Multimédia, representativas de 2,76% do capital social e dos direitos de voto. No entanto, em 4 de Dezembro a Morgan Stanley informou a ZON Multimédia de que procedeu à venda de 5.182.981 acções, permanecendo com 3.349.933, reduzindo assim a sua participação para 1,08% do capital social e direitos de voto da ZON Multimédia.

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04. Transacções de Acções Próprias

A ZON Multimédia não realizou qualquer transacção de acções próprias durante o exercício de 2007. No exercício de 2005, a ZON Multimédia tinha contratado instrumentos de Equity Swaps sobre 925.000 acções, num total de 8.533.865 euros, que tiveram data de fim em Maio de 2007.

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05. Contas Individuais

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Balanços em 31 de Dezembro de 2007 e 2006

(Montantes expressos em Euros)

2007 2006Activo Amortizações Activo Activo

ACTIVO Notas bruto e ajustamentos líquido líquidoIMOBILIZADO

Imobilizações incorpóreas:Propriedade industrial e outros direitos 10 76.810 (51.946) 24.864 48.218 Trespasses 9 e 10 94.970.651 (37.199.183) 57.771.468 62.131.579 Imobilizações em curso 10 288.896 - 288.896 -

95.336.357 (37.251.129) 58.085.228 62.179.797 Imobilizações corpóreas:

Edifícios e outras construções 10 253.332 (126.732) 126.600 152.031 Equipamento básico 10 91.721 (66.748) 24.973 35.950 Equipamento de transporte 10 949.079 (578.125) 370.954 526.940 Ferramentas e utensílios 10 7.965 (6.046) 1.919 3.695 Equipamento administrativo 10 1.873.326 (1.114.217) 759.109 1.193.969 Outras imobilizações corpóreas 10 341.023 (173.572) 167.451 192.569

3.516.446 (2.065.440) 1.451.006 2.105.154 Investimentos financeiros:

Partes de capital em empresas do grupo 10 e 16 302.719.719 - 302.719.719 315.441.754 Empréstimos a empresas do grupo 10 e 16 82.616.587 - 82.616.587 53.916.587 Partes de capital em empresas associadas 10 e 16 505.749 (2) 505.747 196.497 Partes de capital em outras empresas 10 e 16 30.869 (2) 30.867 30.867 Títulos e outras aplicações financeiras 10 22.524.883 - 22.524.883 -

408.397.807 (4) 408.397.803 369.585.705 CIRCULANTE

Existências:Matérias-primas, subsidiárias e de consumo 358 - 358 636

Dívidas de terceiros - Curto prazo:Clientes, conta corrente 16 11.943.870 - 11.943.870 - Accionistas e empresas do grupo 16 39.856.690 - 39.856.690 112.156.399 Empresas participadas e participantes 57 - 57 - Adiantamentos a fornecedores 73.684 - 73.684 69.987 Estado e outros entes públicos 49 2.526.003 - 2.526.003 2.124.085 Outros devedores 21 e 50 254.620 (44.883) 209.737 708.641

54.654.924 (44.883) 54.610.041 115.059.112

Depósitos bancários e caixa:Depósitos bancários 53 34.211.161 34.211.161 116.438 Caixa 53 7.000 7.000 6.000

34.218.161 34.218.161 122.438 Acréscimos e diferimentos:

Acréscimos de proveitos 51 726.955 726.955 657.254 Custos diferidos 51 218.189 218.189 2.718 Activos por impostos diferidos 6 54.653.988 54.653.988 71.286.182

55.599.132 55.599.132 71.946.154 Total das amortizações (39.316.569)

Total de ajustamentos (44.887)

Total do activo 651.723.185 (39.361.456) 612.361.729 620.998.996

O anexo faz parte integrante do balanço em 31 de Dezembro de 2007

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Balanços em 31 de Dezembro de 2007 e 2006

(Montantes expressos em Euros)

CAPITAL PRÓPRIO E PASSIVO Notas 2007 2006CAPITAL PRÓPRIO

Capital 35, 36, 37 e 40 3.090.968 30.909.683 Ajustamentos de partes de capital em filiais e associadas 40 31.219.712 27.085.239 Reserva legal 40 3.556.300 128.386 Outras reservas 40 247.277.462 219.458.748 Resultados transitados 40 37.203.286 69.033.648 Resultado líquido do exercício 40 45.505.690 68.558.269

Total do capital próprio 367.853.418 415.173.973

PASSIVOProvisões:

Provisões para impostos 34 473.615 473.615 Outras provisões 34 37.596.106 38.883.077

38.069.721 39.356.692 Dívidas a terceiros - Médio e longo prazo:

Fornecedores de imobilizado, conta corrente 15 225.229 333.968 Outros credores 50 16.237.954 -

16.463.183 333.968

Dívidas a terceiros - Curto prazo:Accionistas e empresas do grupo 16 95.830.971 153.324.748 Outros empréstimos obtidos 48 70.000.000 - Fornecedores, conta corrente 4.615.218 3.700.855 Fornecedores de imobilizado, conta corrente 325.345 316.176 Estado e outros entes públicos 49 1.304.860 3.958.479 Outros credores 50 6.443.275 1.379.547

178.519.669 162.679.805

Acréscimos e diferimentos:Acréscimos de custos 51 11.455.738 2.721.618 Proveitos diferidos 51 - 732.940

11.455.738 3.454.558

Total do passivo 244.508.311 205.825.023

Total do capital próprio e do passivo 612.361.729 620.998.996

O anexo faz parte integrante do balanço em 31 de Dezembro de 2007

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Demonstrações dos Resultados por Naturezas

dos exercícios Findos em 31 de Dezembro de 2007 e 2006

(Montantes expressos em Euros)

Notas 2007 2006

Fornecimentos e serviços externos 3.089.473 1.628.943

Custos com o pessoal:Remunerações 6.798.126 4.678.164 Encargos sociais:

Pensões 128.040 156.584 Outros 1.258.415 929.665

8.184.581 5.764.413

Amortizações do imobilizado corpóreo e incorpóreo 10 808.362 690.900 Ajustamentos 21 59 44.824 Provisões 34 826.000 200.000 Impostos 130.754 65.385

1.765.175 1.001.109

(A) 13.039.229 8.394.465

Perdas em empresas do grupo e associadas 45 4.546.304 4.590.311 Amortizações e ajustamentos para aplicações e investimentos financeiros 10 e 45 4.360.111 4.360.111 Juros e custos similares:

Relativos a empresas do grupo 45 3.780.554 3.189.269 Outros 3.228.465 731.786

15.915.434 12.871.477

(C) 28.954.663 21.265.942

Custos e perdas extraordinários 46 9.901.919 11.745.593

(E) 38.856.582 33.011.535

Imposto sobre o rendimento 6 271.812 8.385.796

(G) 39.128.394 41.397.331

Resultado líquido do exercício 45.505.690 68.558.269

84.634.084 109.955.600

CUSTOS E PERDAS

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Demonstrações dos Resultados por Naturezas

dos Exercícios Findos em 31 de Dezembro de 2007 e 2006

(Montantes expressos em Euros)

Notas 2007 2006

Prestações de serviços 44 24.618.434 20.390.000

Proveitos suplementares 1.621 42.776 Reversões de amortizações e ajustamentos - 438

1.621 43.214

(B) 24.620.055 20.433.214

Ganhos em empresas do grupo e associadas 45 48.211.393 63.749.774 Rendimentos de participações de capital 45 968 - Outros juros e proveitos similares:

Relativos a empresas do grupo 16 e 45 3.357.865 1.850.786 Outros 45 2.196.490 984.704

53.766.716 66.585.264

(D) 78.386.771 87.018.478

Proveitos e ganhos extraordinários 46 6.247.313 22.937.122

(F) 84.634.084 109.955.600

Resultados operacionais: (B) - (A) 11.580.826 12.038.749

Resultados financeiros: (D-B) - (C-A) 37.851.282 53.713.787

Resultados correntes: (D) - (C) 49.432.108 65.752.536

Resultados antes de impostos: (F) - (E) 45.777.502 76.944.065

Resultado líquido do exercício: (F) - (G) 45.505.690 68.558.269

PROVEITOS E GANHOS

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Demonstrações dos Resultados por Funções

dos Exercícios Findos em 31 de Dezembro de 2007 e 2006

(Montantes expressos em Euros)

Notas 2007 2006

Vendas e prestações de serviços 44 24.618.434 20.390.000

Resultados brutos 24.618.434 20.390.000

Outros proveitos e ganhos operacionais 52.a 768.424 42.777 Custos administrativos 52.b (11.769.530) (7.934.506)Outros custos e perdas operacionais 52.c (1.911.874) (1.288.063)

Resultados operacionais 11.705.454 11.210.208

Custo líquido de financiamento 52.d (1.453.697) (1.086.631)Ganhos em filiais e associadas 52.e 39.304.978 59.019.908 Resultados não usuais ou não frequentes 52.f (3.759.541) 7.817.195

Resultados correntes 45.797.194 76.960.680

Imposto sobre os resultados correntes 52.g (291.504) (8.402.411)

Resultado líquido do exercício 45.505.690 68.558.269

Resultado por acção 0,15 0,22

O anexo faz parte integrante da demonstração dos resultados por funções do exercício findo em 31 de Dezembro de 2007

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Demonstrações dos Fluxos de Caixa

dos Exercícios Findos em 31 de Dezembro de 2007 e 2006

(Montantes expressos em Euros)

Notas 2007 2006Actividades operacionais

Recebimentos de clientes 53.1 40.008.122 - Pagamentos a fornecedores (2.063.518) (2.853.769)Pagamentos ao pessoal (6.797.585) (5.766.471)

Fluxo gerado pelas operações 31.147.019 (8.620.240)

Pagamento / recebimento do imposto sobre o rendimento 53.2 31.440.290 2.837 Outros pagamentos / recebimentos relativos à actividade operacional (9.746.642) (78.848)

Fluxos gerados antes das rubricas extraordinárias 52.840.667 (8.696.251)

Pagamentos / recebimentos relacionados com rubricas extraordinárias 314.218 (8.899.770)

Fluxos das actividades operacionais (1) 53.154.885 (17.596.021)

Actividades de investimentoRecebimentos provenientes de:

Imobilizações corpóreas 113.997 172.552 53.3 28.780.000 52.049.317

Juros e proveitos similares 3.507.967 307.810 Dividendos 53.4 59.374.186 75.731.803

91.776.150 128.261.482 Pagamentos respeitantes a:

Investimentos financeiros 53.5 (31.405.000) - Imobilizações corpóreas (101.833) (686.459)Imobilizações incorpóreas (290.413) (69.538)Empréstimos concedidos a empresas do grupo e associadas 53.6 (13.729.225) -

(45.526.471) (755.997)

Fluxos das actividades de investimento (2) 46.249.679 127.505.485

Actividades de financiamentoRecebimentos provenientes de:

Empréstimos obtidos 53.7 70.485.000 34.144.380 Juros e proveitos financeiros - 2.318.978

70.485.000 36.463.358 Pagamentos respeitantes a:

53.8 (485.000) (91.392.573)Reembolso de empréstimos obtidos - outros 53.8 (34.144.400) - Amortizações de contratos de locação financeira (298.809) (347.263)Juros suportados e custos similares (8.136.584) (4.978.158)Dividendos 40 (92.729.048) (85.001.628)

(135.793.841) (181.719.622)

Fluxos das actividades de financiamento (3) (65.308.841) (145.256.264)

Variação da caixa e seus equivalentes (4)=(1)+(2)+(3) 34.095.723 (35.346.800) Caixa e seus equivalentes no início do exercício 53.9 122.438 35.469.238 Caixa e seus equivalentes no fim do exercício 53.9 34.218.161 122.438

Reembolso de empréstimos obtidos de empresas do grupo

Reembolso de empréstimos concedidos a empresas do grupo

O anexo faz parte integrante da demonstração dos fluxos de caixa do exercício findo em 31 de Dezembro de 2007

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Anexo às Demonstrações Financeiras Individuais em 31 de Dezembro de 2007

(Montantes expressos em Euros)

Nota Introdutória

A ZON Multimédia - Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. (“ZON Multimédia” ou “Empresa”) até 8

de Fevereiro de 2008, denominada PT - Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A., foi

constituída em 15 de Julho de 1999, tendo como actividade principal a gestão de participações sociais em outras

sociedades, como forma indirecta do exercício da actividade económica.

A alteração da denominação social decorreu do processo de spin-off do Grupo Portugal Telecom ocorrido em

Novembro de 2007, tendo sido acompanhado pela alteração da denominação das suas participadas PT Conteúdos –

Actividade de Televisão e de Produção de Conteúdos, S.A. que passou a designar-se ZON Conteúdos - Actividade de

Televisão e de Produção de Conteúdos, S.A. (“ZON Conteúdos”) e da holding do segmento de cabo, anteriormente

denominada PT Televisão por Cabo, SGPS,S.A. que adoptou a denominação de ZON Televisão por Cabo, SGPS, S.A.

(“ZON Televisão por Cabo”).

O negócio de multimédia, actualmente explorado pela ZON Multimédia e pelas suas empresas participadas que

integram o seu universo empresarial (“Grupo” ou “Grupo ZON”), inclui serviços de televisão por cabo e satélite, serviço

telefónico, a edição e venda de videogramas, a exploração de salas de cinemas e a distribuição de filmes. O Grupo

ZON produz os canais Premium de cinema para a sua plataforma de televisão por subscrição, os quais são

comercializados igualmente aos demais distribuidores de televisão por cabo interessados.

Os serviços de televisão por cabo e satélite e de voz são fornecidos pela CATVP – TV Cabo Portugal, S.A. (“TV Cabo

Portugal”) e suas subsidiárias nos Açores e na Madeira. A actividade destas empresas compreende: a) a distribuição

do sinal de televisão por cabo e satélite; b) a exploração de serviços de comunicações electrónicas, no que se inclui

serviços de comunicação de dados e multimédia em geral; c) serviços de voz por IP (“VOIP” – voz por Internet); e d) a

prestação de serviços de assessoria, consultoria e afins, directa ou indirectamente relacionados com as actividades e

serviços acima referidos.

A actividade de TV é regulada pela Lei n.º 5/2004 (Lei das Comunicações Electrónicas), que estabelece o regime

aplicável às redes e serviços de comunicações electrónicas. A Lei das Comunicações Electrónicas estabelece um

regime de autorização geral em que as empresas que pretendam oferecer redes e serviços de comunicações

electrónicas devem simplesmente comunicar à Autoridade Nacional das Comunicações (“ANACOM”) uma descrição

sucinta da rede ou serviço cuja oferta pretendam iniciar e a data prevista para início de actividade, cabendo à

ANACOM emitir declaração que confirme essa comunicação e que descreva em detalhe os direitos em matéria de

acesso e interligação e de instalação de recursos.

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 19/55

A ZON Conteúdos que tem como actividade principal o exercício da actividade de televisão e de produção de

conteúdos, produz actualmente os canais Premium de cinema, distribuídos, entre outros, nos canais da TV Cabo

Portugal e suas participadas, e efectua ainda a gestão do espaço publicitário de alguns desses canais.

A Lusomundo Audiovisuais, S.A. (“Lusomundo Audiovisuais”) e a Lusomundo Cinemas, S.A. (“Lusomundo Cinemas”),

bem como as suas empresas participadas, desenvolvem a sua actividade na área dos audiovisuais, que integra a

edição e venda de videogramas, a distribuição de filmes e a exploração de salas de cinemas.

Em 31 de Dezembro de 2007, as acções ordinárias da ZON Multimédia encontram-se cotadas na Euronext - Lisboa,

num total de 309.096.828 acções, sendo que o seu principal accionista é a Caixa Geral de Depósito, S.A., com 13,93

% do Capital Social.

As demonstrações financeiras anexas referem-se à Empresa em termos individuais e não consolidados e foram

preparadas para publicação nos termos da legislação comercial em vigor. Embora os investimentos financeiros tenham

sido registados pelo método de equivalência patrimonial, tal como disposto na Directriz Contabilística n.º 9, tendo sido

considerado nos capitais próprios em 31 de Dezembro de 2007 e no resultado líquido do exercício findo nessa data, o

efeito da consolidação dos capitais próprios e dos resultados das empresas participadas, com base nas respectivas

demonstrações financeiras, não foi considerado o efeito da consolidação a nível de activos, passivos, proveitos e

custos, o que será efectuado nas demonstrações financeiras consolidadas a apresentar em separado, as quais serão

preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Relato Financeiro, tal como adoptadas pela União Europeia.

As notas que se seguem respeitam a numeração definida no Plano Oficial de Contabilidade (POC) para a

apresentação de demonstrações financeiras individuais. As notas cuja numeração se encontra ausente deste anexo

não são aplicáveis à ZON Multimédia, ou a sua apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações

financeiras individuais anexas.

3. Bases de Apresentação e Principais Critérios Valorimétricos Utilizados

As demonstrações financeiras anexas foram preparadas no pressuposto da continuidade das operações, a partir dos

livros e registos contabilísticos da ZON Multimédia, mantidos de acordo com princípios de contabilidade geralmente

aceites em Portugal.

Os principais critérios valorimétricos utilizados na preparação das demonstrações financeiras foram os seguintes:

a) Imobilizações incorpóreas

As imobilizações incorpóreas compreendem essencialmente trespasses (“goodwill”) decorrentes da aquisição de

partes de capital em empresas do grupo e associadas, os quais são amortizados num período de 20 anos (Nota 3.d)).

b) Imobilizações corpóreas

As imobilizações corpóreas encontram-se registadas ao custo de aquisição. As amortizações são calculadas pelo

método das quotas constantes, por duodécimos, a partir do mês de entrada em funcionamento ou de início de

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 20/55

utilização dos bens, de acordo com a sua vida útil estimada, a qual se situa dentro dos limites permitidos pela

legislação fiscal Portuguesa.

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 21/55

As taxas de amortização praticadas traduzem-se nas seguintes vidas úteis estimadas:

Anos

Edifícios e outras construções 7 - 10

Equipamento básico 4

Equipamento de transporte 4

Ferramentas e utensílios 4 - 8

Equipamento administrativo 3 - 10

Outras imobilizações corpóreas 4 - 8

c) Locação financeira

Os activos imobilizados adquiridos mediante contratos de locação financeira, bem como as correspondentes

responsabilidades, são contabilizados pelo método financeiro. Segundo este método, os bens adquiridos através de

contratos de locação financeira, que compreendem certas condições conforme a Directriz Contabilística n.º 25, são

registados no activo e amortizados conforme referido na alínea b) supra e as correspondentes responsabilidades

assumidas são registadas no passivo. Adicionalmente, os juros incluídos no valor das rendas e a amortização do

activo, calculada conforme descrito na alínea b) supra, são registados como custos na demonstração de resultados do

período a que respeitam.

d) Investimentos financeiros

Os investimentos financeiros em empresas do grupo e associadas encontram-se registados pelo método da

equivalência patrimonial, sendo as participações inicialmente contabilizadas pelo seu custo de aquisição. A diferença,

quando positiva, entre o custo de aquisição e o valor proporcional à participação da ZON Multimédia nos capitais

próprios das empresas participadas, à data da aquisição, é registada como trespasse (“goodwill”) na rubrica de

imobilizações incorpóreas.

De acordo com o método da equivalência patrimonial, as participações financeiras são ajustadas pelo valor

correspondente à participação nos resultados líquidos das empresas participadas, por contrapartida de ganhos ou

perdas do exercício, ou em outras variações no capital próprio dessas empresas, por contrapartida da rubrica

“Ajustamentos de partes de capital em filiais e associadas”. Os dividendos recebidos destas empresas são registados

como uma diminuição do valor dos investimentos financeiros. Adicionalmente, as responsabilidades da Empresa

decorrentes de empresas participadas com capitais próprios negativos são registadas na rubrica de “Outras provisões“

(Nota 34).

O goodwill apurado nas aquisições das empresas participadas é amortizado durante o período médio de recuperação

daqueles investimentos, actualmente estimado em vinte anos.

As mais-valias decorrentes da alienação de empresas participadas, efectuadas dentro do Grupo ZON Multimédia, são

diferidas ou anuladas até ao momento da sua alienação a terceiros. No caso de anulação das mais-valias, o efeito

dessa anulação é registado em resultados financeiros.

Os investimentos financeiros noutras empresas (participações inferiores a 20%) encontram-se registados ao custo de

aquisição, o qual é inferior ao respectivo valor de mercado.

Os empréstimos concedidos a empresas do grupo e associadas, por prazo superior a um ano, são registados na

rubrica “Empréstimos a empresas do grupo” pelo seu valor nominal.

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e) Especialização dos exercícios

Os proveitos e os custos são registados de acordo com o princípio da especialização dos exercícios, sendo

reconhecidos à medida em que são gerados ou incorridos, independentemente do momento em que são recebidos ou

pagos. O detalhe e a natureza destas rubricas encontram-se explicitados na Nota 51.

f) Saldos e transacções expressos em moeda estrangeira

Os activos e passivos expressos em moeda estrangeira foram convertidos para Euros às taxas de câmbio vigentes em

31 de Dezembro de 2007 (Nota 4).

As diferenças de câmbio, favoráveis e desfavoráveis, originadas pelas variações entre as taxas de câmbio em vigor na

data das transacções e as vigentes na data das cobranças, dos pagamentos ou à data do balanço, foram registadas

como proveitos e custos na demonstração de resultados.

As diferenças de câmbio originadas na conversão para Euros de demonstrações financeiras de empresas do grupo e

associadas expressas em moeda estrangeira foram incluídas no capital próprio, na rubrica “Ajustamentos de partes de

capital em filiais e associadas”.

g) Imposto sobre o rendimento

O imposto sobre o rendimento registado nas demonstrações financeiras foi apurado de acordo com o preconizado pela

Directriz Contabilística n.º 28. Na mensuração do custo relativo aos impostos sobre o rendimento, para além do

imposto corrente determinado com base no resultado antes de impostos ajustado de acordo com a legislação fiscal,

são também considerados os efeitos resultantes das diferenças temporárias entre os montantes dos activos e passivos

para efeitos de reporte contabilístico e os seus respectivos montantes para efeitos de tributação, bem como o efeito

dos prejuízos fiscais reportáveis existentes à data do balanço.

O montante do imposto corrente e dos impostos diferidos que resulte de transacções ou eventos reconhecidos em

rubricas de capitais próprios, é registado directamente nestas rubricas, não afectando o resultado do exercício.

À data do balanço, os impostos diferidos são actualizados por eventuais alterações na taxa de tributação que se

espera estar em vigor à data da sua reversão, bem como por outras alterações relevantes na legislação fiscal.

Tal como estabelecido na referida directriz, são reconhecidos activos por impostos diferidos apenas quando exista

razoável segurança de que tais activos por impostos diferidos poderão vir a ser utilizados na redução do resultado

tributável futuro, ou quando existam passivos por impostos diferidos cuja reversão seja expectável no mesmo exercício

em que os impostos diferidos activos sejam revertidos.

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4. Cotações utilizadas para conversão de saldos em moeda estrangeira

Em 31 de Dezembro de 2007, os activos e passivos expressos em moeda estrangeira foram convertidos para Euros

com base nas seguintes taxas de câmbio de tais moedas relativamente ao Euro, divulgadas pelo Banco de Portugal:

Libra Esterlina 0,73335

Dólar Americano 1,47210

Real do Brasil 2,59630

6. Impostos

A ZON Multimédia encontra-se sujeita a Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas (IRC) à taxa normal de

25%, que pode ser incrementada pela Derrama até 1,5%, resultando uma taxa de imposto agregada de 26,5%.

Nos termos da legislação em vigor, as declarações fiscais estão sujeitas a revisão e correcção por parte das

autoridades fiscais durante um período de quatro anos (cinco anos para a Segurança Social, sendo que para as

quotizações e contribuições relativas a exercícios anteriores a 2001 o prazo era de 10 anos), excepto quando tenha

havido prejuízos fiscais ou estejam em curso inspecções, reclamações ou impugnações, caso em que, dependendo

das circunstâncias, os prazos são prolongados ou suspensos. Deste modo, as declarações fiscais da ZON Multimédia

e empresas participadas dos anos de 2004 a 2007, inclusive, poderão ainda vir a ser sujeitas a revisão. O Conselho de

Administração considera que dessas revisões não surgirão correcções que tenham impacto significativo nas

demonstrações financeiras anexas.

No decurso do exercício de 2007, a Empresa foi objecto de uma Inspecção Tributária aos exercícios de 2004 e 2005.

Na sequência desta inspecção, a ZON Multimédia foi notificada para os pagamentos de 97.318 Euros e 408.748

Euros, correspondentes às correcções efectuadas pelos Serviços de Inspecção Tributária aos exercícios de 2004 e

2005, respectivamente. De referir que a Empresa entendeu que as correcções efectuadas não tinham fundamento,

tendo, em Janeiro de 2008, reclamado graciosamente dos referidos montantes.

Adicionalmente, no decurso daquela inspecção, foram ainda efectuadas correcções à matéria colectável dos exercícios

referidos, nos montantes dos prejuízos fiscais reportáveis. A ZON Multimédia entende que as correcções efectuadas

não têm fundamento, pelo que irá apresentar reclamação graciosa no momento em que for notificada das referidas

correcções aos prejuízos fiscais do Grupo.

Nos termos do artigo 81.º do Código do Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas, a Empresa encontra-se

sujeita adicionalmente a tributação autónoma sobre um conjunto de encargos às taxas previstas no artigo mencionado.

A partir do exercício de 2001, a matéria colectável da Empresa passou a ser determinada de acordo com o regime

especial de tributação dos grupos de sociedades, do qual fazem parte as empresas em que a ZON Multimédia detém,

directa ou indirectamente, pelo menos 90% do seu capital e cumprem os requisitos previstos no art. 63º do Código do

IRC.

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 24/55

De acordo com a legislação fiscal em vigor, os prejuízos fiscais são reportáveis durante um período de seis anos após

a sua ocorrência e susceptíveis de dedução a lucros fiscais gerados durante esse período. Em 31 de Dezembro de

2007, os prejuízos fiscais reportáveis da Empresa ascendiam a, aproximadamente 215 milhões de Euros, que expiram

em 2009.

Impostos diferidos

Tal como preconizado na Directriz Contabilística n.º 28, a ZON Multimédia regista impostos diferidos relacionados com

as diferenças temporárias entre os montantes de activos e passivos para efeitos de reporte contabilístico e os seus

respectivos montantes para efeitos de tributação.

Em 31 de Dezembro de 2007, o detalhe dos activos por impostos diferidos reconhecidos nas demonstrações

financeiras era como segue:

Saldo inicial

Resultado Líquido

Utilização do crédito fiscal (a)

Outros movimentos

Saldo final

Prejuízos fiscais reportáveis 70.618.382 (538.787) (16.358.043) (73.954) 53.647.598 Donativos à Fundação Portugal Telecom 667.800 119.700 - - 787.500 Provisões - 218.890 - - 218.890

Total 71.286.182 (200.197) (16.358.043) (73.954) 54.653.988

Constituição / (Reversão)

(a) O montante de imposto diferido que foi objecto de reversão no exercício corresponde à utilização de prejuízos

fiscais reportáveis, por dedução à matéria colectável de empresas do grupo, no âmbito do regime de consolidação

fiscal.

Reconciliação da taxa de imposto

A reconciliação entre a taxa nominal de imposto e o imposto sobre o rendimento registado na demonstração de

resultados, é como segue:

Resultado antes de impostos 45.777.502 Taxa nominal de imposto 26,50%Imposto esperado 12.131.038

Diferenças permanentes (i) (11.468.350)Prejuízo fiscal do exercício de empresas inseridas no consolidado fiscal (611.062)Donativo à Fundação Portugal Telecom (157.500)Ajustamentos à colecta e derrama (Nota 49) (ii) 71.615 Correcções de impostos diferidos de exercícios anteriores (iii) 306.071

Imposto sobre o rendimento do exercício 271.812

Taxa efectiva de imposto 0,59%

Imposto corrente 71.615 Imposto diferido do exercício 200.197

271.812

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 25/55

(i) Em 31 de Dezembro de 2007, este montante tinha a seguinte composição:

Efeito da aplicação da equivalência patrimonial (Nota 45) (43.665.089)

Reversão de provisões (Nota 34) (5.480.510)

Encargos financeiros 1.695.277 Amortização de goodwill (Nota 45) 4.360.111

Outras situações líquidas (186.580)

(43.276.791)

Taxa nominal de imposto 26,5%

(11.468.350)

(ii) Este montante representa a parcela de imposto relativa à tributação autónoma de certas despesas.

(iii) O valor indicado resulta, essencialmente, de correcções efectuadas à matéria colectável de anos anteriores, em consequência de

inspecções fiscais.

7. Número Médio de Pessoal ao Serviço da Empresa

Nos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2007 e 2006, o número médio de pessoal ao serviço da Empresa foi de

96 e 77, respectivamente, apresentando a seguinte composição:

2007 2006

Efectivos 60 63 Contratados 11 10 Cedidos por outras empresas (i) 45 35

116 108

Cedidos a outras empresas ( 20) ( 31) 96 77

(i) A posição a 31 de Dezembro de 2007 inclui dez colaboradores cedidos pelo Grupo Portugal Telecom, dos quais

seis ingressaram nos quadros da Empresa com efeitos a 1 de Janeiro de 2008, tendo os restantes rescindido o contrato de cedência.

No exercício de 2007, o custo relativo a empregados cedidos por outras empresas do Grupo Portugal Telecom foi

registado na rubrica “Custos com o pessoal”. Esta rubrica encontra-se reduzida pelos débitos efectuados a outras

empresas do Grupo Portugal Telecom por pessoal cedido pela ZON Multimédia (Nota 16).

9. Amortização dos trespasses

Em 31 de Dezembro de 2007, a rubrica “Trespasses” respeita ao reconhecimento do goodwill gerado em exercícios

anteriores na aquisição de participações financeiras nas seguintes empresas:

Valor Amortização Valorbruto acumulada líquido

Lusomundo Audiovisuais 69.472.042 (30.470.383) 39.001.659Lusomundo Cinemas 25.498.609 (6.728.800) 18.769.809

94.970.651 (37.199.183) 57.771.468

O goodwill está a ser amortizado pelo período estimado de recuperação dos investimentos, actualmente definido em

20 anos.

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 26/55

A ZON Multimédia, suportada nos planos de negócio das empresas participadas e pelos resultados previsionais aí

considerados, entende que em 31 de Dezembro de 2007 os valores contabilísticos dos investimentos financeiros

nessas empresas (incluindo o valor do goodwill, líquido de amortizações acumuladas) não excedem o respectivo valor

estimado de realização (“Fair Value”).

10. Movimentos do Activo Imobilizado

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2007, os movimentos ocorridos no valor das imobilizações

incorpóreas e corpóreas e investimentos financeiros, bem como nas respectivas amortizações acumuladas e

ajustamentos, foram os seguintes:

Saldo inicial Aumentos Alienações Abates

Aplicação da equivalência patrimonial

Distribuição de dividendos Saldo final

Imobilizações incorpóreas:

Propriedade industrial e outros direitos 75.293 1.517 - - - - 76.810 Trespasses 94.970.651 - - - - - 94.970.651 Imobilizações em curso - 288.896 - - - - 288.896

95.045.944 290.413 - - - - 95.336.357

Imobilizações corpóreas:

Edifícios e outras construções 253.332 - - - - - 253.332 Equipamento básico 82.188 9.533 - - - - 91.721 Equipamento de transporte 1.140.266 118.000 (309.187) - - - 949.079 Ferramentas e utensílios 7.965 - - - - - 7.965 Equipamento administrativo 1.814.913 67.712 - (9.299) - - 1.873.326 Outras imobilizações corpóreas 337.849 3.174 - - - - 341.023

3.636.513 198.419 (309.187) (9.299) - - 3.516.446

Investimentos financeiros:

Partes de capital em empresas do grupo 315.441.754 25.000 - - 46.626.183 (59.373.218) 302.719.719 Empréstimos a empresas do grupo 53.916.587 28.700.000 - - - - 82.616.587 Partes de capital em empresas associadas 196.499 - - - 309.250 - 505.749 Partes de capital em outras empresas (N ota 16) 30.869 - - - - - 30.869 Títulos e outras aplicações financeiras - 22.524.883 - - - - 22.524.883

369.585.709 51.249.883 - - 46.935.433 (59.373.218) 408.397.807

Activo bruto

Saldo inicial Aumentos Diminuições Saldo final

Imobilizações incorpóreas:

Propriedade industrial e outros direitos 27.075 24.871 - 51.946 Trespasses 32.839.072 4.360.111 - 37.199.183

32.866.147 4.384.982 - 37.251.129

Imobilizações corpóreas:

Edifícios e outras construções 101.301 25.431 - 126.732 Equipamento básico 46.238 20.510 - 66.748 Equipamento de transporte 613.326 214.209 (249.410) 578.125 Ferramentas e utensílios 4.270 1.776 - 6.046 Equipamento administrativo 620.944 493.273 - 1.114.217 Outras imobilizações corpóreas 145.280 28.292 - 173.572

1.531.359 783.491 (249.410) 2.065.440

Investimentos financeiros: Partes de capital em empresas associadas 2 - - 2 Partes de capital em outras empresas 2 - - 2

4 - - 4

Amortizações acumuladas e ajustamentos

A aplicação do método da equivalência patrimonial a empresas do grupo e associadas teve o seguinte impacto nas

demonstrações financeiras do exercício findo em 31 de Dezembro de 2007:

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Ganhos em empresas do grupo e associadas (Nota 45):ZON Televisão por Cabo 46.902.506 Octal TV, S.A. ("Octal") 311.123 Lusomundo - Sociedade de Investimentos Imobiliários, SGPS, S.A. ("Lusomundo SII") 245.972 Empresa de Recreios Artísticos, Lda. ("Empresa de Recreios Artísticos") 545 PRO Share - Serviços de Gestão Partilhados, S.A. (" PRO Share") 189

47.460.335

Ajustamentos de partes de capital (Nota 40)Lusomundo Audiovisuais (2.366)ZON Televisão por Cabo (82)

(2.448)

Perdas em empresas do grupo e associadas (Nota 45):Lusomundo Audiovisuais (520.580)Canal 20 TV, S.A. ("Canal 20") (1.874)

(522.454)

46.935.433

A distribuição de dividendos ocorrida no exercício de 2007 foi realizada na totalidade pela ZON Televisão por Cabo.

Em Julho de 2007, a ZON Multimédia assinou um acordo com o Estado Português e os três principais canais de TV

em Portugal (RTP, SIC e TVI) com vista à constituição de um Fundo de Investimento para o Cinema e Audiovisual

(“Fundo para o Audiovisual” ou “Fundo”), nos termos da Portaria n.º 277/2007, de 14 de Março, o qual tem como

objectivo a promoção de produção audiovisual nacional. A ZON Multimédia subscreveu unidades de participação do

referido Fundo, no valor de 25 milhões Euros, representativas de aproximadamente 30,12% do Fundo, a serem pagos

até 2012 (Nota 50). O aumento na rubrica “Títulos e outras aplicações financeiras” respeita ao valor descontado das

unidades subscritas.

O aumento registado na rubrica de “Empréstimos a empresas do grupo” resulta de prestações acessórias e

suprimentos concedidos a empresas do grupo, como segue:

Lusomundo Cinemas 19.500.000

Lusomundo Audiovisuais 9.100.000

Lusomundo Editores 100.000

28.700.000

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O valor das amortizações do imobilizado corpóreo e incorpóreo e das amortizações e ajustamentos para aplicações e

investimentos financeiros registados na demonstração dos resultados por naturezas no exercício de 2007, tem o

seguinte detalhe:

Amortização de trespasses (Nota 45) 4.360.111

Amortização de imobilizações incorpóreas 24.871 Amortização de imobilizações corpóreas 783.491

808.362

5.168.473

15. Locação Financeira

Em 31 de Dezembro de 2007, a Empresa dispunha de equipamento de transporte em regime de locação financeira,

sendo as suas responsabilidades como locatária, relativas a rendas vincendas, as seguintes:

Curto Médio/longo Curto Médio/longoprazo prazo prazo prazo Total

2008 198.722 - 12.228 - 210.950 2009 - 149.518 - 6.589 156.107 2010 - 45.529 - 2.506 48.035 2011 - 30.182 - 811 30.993

198.722 225.229 12.228 9.906 446.085

Capital Juros

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 29/55

16. Empresas do Grupo, Associadas e Participadas

A principal informação financeira relativa às empresas do grupo, associadas e outras empresas participadas reportada

a 31 de Dezembro de 2007, é a seguinte:

Capital Resultado Participação Valor contabilísticopróprio líquido directa no da participação Provisão

Denominação Sede (a) do exercício capital (%) (Nota 10) (Nota 34)

Empresas do grupo:

Lusomundo Audiovisuais Lisboa 11.578.507 (520.580) 100,00 7.378.507 - Lusomundo Cinemas Lisboa 666.574 (3.966.910) 100,00 - 27.633.426 Lusomundo SII Lisboa 16.328.146 246.282 99,87 16.307.548 - ZON Televisão por Cabo Lisboa 278.982.671 46.902.506 100,00 278.932.671 - Lusomundo España, SL ("Lusomundo España") Madrid (7.093.974) (55.781) 100,00 - 7.093.973 Lusomundo Editores, Lda. ("Lusomundo Editores") Lisboa 57.293 (1.159) 100,00 - 1.842.707 PRO Share Lisboa 50.378 378 50,00 25.189 - PT Multimédia-Serviços de Apoio à Gestão, S.A.(b) Lisboa 50.000 - 100,00 50.000 - Empresa de Recreios Artísticos (c) (d) Lisboa 639.994 13.534 4,03 25.804 -

302.719.719 36.570.106

Empresas associadas:

Octal (f) Lisboa 5.143.261 1.383.249 20,00 462.392 - Canal 20 Madrid 36.710 (3.746) 50,00 18.355 - Caixanet-Telecomunicações e Telemática, S.A. Lisboa g) g) 5,00 25.000 - Filmes Mundáfrica, S.A.R.L. (c) Lisboa g) g) 23,91 1 - Socofil-Sociedade Comercial de Armazenamento e Expedição de Filmes, Lda. (c) Lisboa g) g) 45,00 1 - -

505.749 -

Ajustamento para perdas estimadas (2)

303.225.466 36.570.106 Outras empresas:

Companhia de Pesca e Comércio de Angola (Cosal), S.A.R.L. Angola 15,76 1 Turismo do Samba (Tusal), S.A.R.L. Angola 30,00 1 Pme Link (e) Lisboa (8.036.897) (612.169) 11,11 - - Lusitânia - Companhia de Seguros, S.A. Lisboa 0,04 7.950 Lusitânia Vida - Companhia de Seguros, S.A. Lisboa 0,04 5.000 Apor - Agência para a Modernização do Porto Porto 2,04 17.917

30.869

Ajustamento para perdas estimadas (2)

30.867

(a) Os valores apresentados incluem prestações acessórias e suplementares de capital.

(b) A empresa ainda não iniciou a actividade.

(c) Empresa em fase de dissolução / liquidação.

(d) Empresa detida em 87,90% pela Lusomundo SII.

(e) A informação disponível refere-se a 31 de Julho de 2007.

(f) A informação disponível refere-se a 30 de Novembro de 2007.

(g) Informação não disponível.

Durante o exercício findo em 31 de Dezembro de 2007, e na sequência do processo de spin-off relativo ao Grupo

Portugal Telecom, a Empresa deixou de ter uma influência significativa sobre a gestão da Pme Link, pelo que

procedeu à interrupção da aplicação da equivalência patrimonial sobre o investimento financeiro, anulando a provisão

constituída e reduzindo o investimento financeiro a zero.

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 30/55

Em 31 de Dezembro de 2007, os empréstimos a empresas do grupo incluem prestações suplementares, acessórias e

suprimentos (Nota 10), nos montantes de 34.450.000 Euros e 48.166.587 Euros, respectivamente, como segue:

Prestações Suplementares/acessórias:Lusomundo Cinemas 28.300.000 Lusomundo Audiovisuais 4.200.000 Lusomundo Editores 1.900.000 ZON Televisão por Cabo 50.000

34.450.000

Suprimentos:Lusomundo Audiovisuais 28.415.166 Lusomundo Cinemas 18.894.394 Lusomundo España 857.027

48.166.587

82.616.587

No exercício findo em 31 de Dezembro de 2007, as transacções efectuadas com empresas do Grupo ZON Multimédia foram as seguintes:

Custos Fornecimentos Juros Juros Prestação decom e serviços obtidos suportados serviços

pessoal externos (Nota 45) (Nota 45) (Nota 44)TV Cabo Portugal 811.035 51.030 (844.672) 359.255 (19.199.416)Empracine - - - 22.302 - Lusomundo SII - - - 143.479 - Lusomundo Audiovisuais (280.834) 1.753 (1.481.710) 3.331 (2.013.105)Lusomundo Cinemas - 9.959 (910.247) 54.298 (1.330.576)Lusomundo Editores - - (3.656) 2.973 - Lusomundo España - - (48.234) - - Lusomundo Imobiliária 2 - - - 339.662 - ZON Conteúdos 97.095 - (69.345) 552.911 (2.075.338)PRO Share - - - 18.470 - ZON Televisão por Cabo - - - 2.283.872 -

627.297 62.742 (3.357.865) 3.780.554 (24.618.434)

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 31/55

Em 31 de Dezembro de 2007, o valor das dívidas de terceiros relativo a empresas do grupo, é composto como segue:

Clientes conta-correnteTV Cabo Portugal 9.386.604 Lusomundo Audiovisuais 1.006.849 ZON Conteúdos 872.525 Lusomundo Cinemas 677.892

11.943.870

Operações de tesouraria intra-grupo:Lusomundo España 180.000

Operações activas de In House Cash:

Lusomundo Audiovisuais 1.409.822 ZON Conteúdos 350.169

1.759.991 Operações activas de consolidado fiscal:

TV Cabo Portugal 23.014.709 ZON Conteúdos 5.574.933 ZON Televisão por Cabo 1.531.157 Lusomundo Audiovisuais 530.363 Lusomundo Imobiliária 2, S.A. ("Lusomundo Imobiliária 2") 78.354 Lusomundo SII 51.327 Lusomundo Cinemas 12.639 Empresa de Recreios Artísticos 8.344 Lusomundo Editores 3.780

30.805.606 Outras dívidas a receber:

Lusomundo Espanha 6.095.614 Lusomundo Audiovisuais 583.001 Lusomundo Cinemas 228.013 TV Cabo Portugal 162.731 PRO Share 20.351 ZON Conteúdos 16.393 Empresa de Recreios Artísticos 4.409 Lusomundo Moçambique, Lda. 581

7.111.093

39.856.690

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 32/55

Em 31 de Dezembro de 2007, o valor das dívidas a empresas do grupo, é como segue:

Empréstimos de tesouraria obtidos a curto prazo:Empresa de Recreios Artísticos 485.000

Operações Passivas de In House Cash:

ZON Televisão por Cabo 73.129.899 Lusomundo Imobiliária 2 9.146.585 Lusomundo Cinemas 4.160.402 Lusomundo SII 3.926.260 TV Cabo Portugal 3.190.150 Empracine-Empresa Promotora de Actividades Cinematográficas, Lda. ("Empracine") 582.068 Lusomundo Editores 102.346

94.237.710Operações Passivas de consolidado fiscal:

Lusomundo Audiovisuais 480.735 TV Cabo Portugal 11.763 Lusomundo Imobiliária 2 5.490 ZON Conteúdos 1.094 Lusomundo Editores 1.076 Lusomundo SII 556 Lusomundo Cinemas 243

500.957Outras dívidas a pagar:

ZON Televisão por Cabo 488.411TV Cabo Portugal 81.839Empresa de Recreios Artísticos 15.678Lusomundo Audiovisuais 12.104ZON Conteúdos 9.272

607.304

95.830.971

Os empréstimos concedidos sob a forma de suprimentos vencem juros à taxa Euribor a seis meses acrescida de

0,437% e os empréstimos de tesouraria concedidos a participadas vencem juros à taxa Euribor a um mês acrescida de

0,437%.

As aplicações financeiras junto da ZON Multimédia são remuneradas à taxa Euribor a um mês deduzida de 0,30%.

Em Novembro de 2007, o Grupo ZON Multimédia foi cindido do Grupo Portugal Telecom, pelo que as empresas deste grupo deixam de ser consideradas como empresas do grupo ZON Multimédia. No entanto, os resultados do exercício encontram-se afectados pelas transacções ocorridas com estas entidades até à data de cisão, pelo que se considera relevante divulgar o respectivo impacto.

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 33/55

Em 31 de Dezembro de 2007, as transacções efectuadas com empresas do Grupo Portugal Telecom foram as seguintes:

Custos Fornecimentos Juroscom e serviços suportados

pessoal externos (Nota 45)Multicert - Serviços de Certificação Electrónica, S.A. - 421 -

Portugal Telecom, SGPS, S.A. 504.430 149 2.196.309 PT - Sistemas de Informação, S.A. (7.834) 124.997 - PT Centro Corporativo, S.A. (112.911) - - PT Comunicações, S.A. 829.668 61.582 - PT PRO,Serviços Administrativos de Gestão Partilhados, S.A. (434.768) 241.860 - PT.Com - Comunicações Interactivas, S.A. 36.798 3.875 - TMN-Telecomunicações Móveis Nacionais, S.A. 99.152 26.162 -

914.535 459.046 2.196.309

21. Ajustamentos do valor do activo circulante

Durante o exercício de 2007, realizaram-se os seguintes movimentos nas rubricas de ajustamentos:

Saldo inicial Reforço Saldo final

Ajustamentos de dívidas a receber: Devedores diversos 44.824 59 44.883

31. Compromissos Financeiros

Em Agosto de 2007, a ZON Multimédia anunciou a assinatura de um acordo com a Parfitel - SGPS, S.A. visando a

aquisição de: (a) 100% da Bragatel - Companhia de Televisão por Cabo de Braga, S.A., (b) 92,06% da Pluricanal Leiria

- Televisão por Cabo, S.A. e (c) 98,75% da Pluricanal Santarém - Televisão por Cabo, S.A. O montante a pagar pela

ZON Multimédia está indexado ao EBITDA das empresas no momento do fecho da transacção. As partes acordaram

na aplicação de um múltiplo de 12x EBITDA. Estas empresas tinham um total de 164 mil clientes em Junho de 2007,

proveitos de 6 milhões de Euros e EBITDA de 2,8 milhões de Euros no primeiro semestre de 2007. A concretização

das referidas aquisições está condicionada à autorização pela Autoridade da Concorrência.

32. Garantias Prestadas

A 31 de Dezembro de 2007, a Empresa tinha apresentado avales e garantias a favor de terceiros correspondentes às

seguintes situações:

Avales / Fianças (a) 35.000.000 Garantias bancárias a favor de tribunais 561.290 Garantias bancárias a favor da Administração Fiscal 63.126

35.624.416

(a) O aval indicado foi prestado pela Empresa, enquanto accionista (indirecta) da Sport TV, até ao montante de 70

milhões de Euros, como garantia de um financiamento bancário concedido àquela entidade destinado à aquisição

dos direitos de transmissão dos jogos da Superliga de Futebol.

34. Provisões

No decurso do exercício de 2007, os movimentos ocorridos nas rubricas de provisões foram os seguintes:

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 34/55

ReduçõesSaldo inicial Aumentos (Notas 6 e 46) Saldo final

Provisões para impostos 473.615 - - 473.615 Outras provisões: Provisões para investimentos financeiros (Nota 16) 33.202.567 4.118.597 (751.058) 36.570.106 Outras 5.680.510 826.000 (5.480.510) 1.026.000

39.356.692 4.944.597 (6.231.568) 38.069.721

As provisões para investimentos financeiros, resultam da participação da Empresa nos capitais próprios negativos das

empresas participadas, excluindo prestações acessórias. Os aumentos e reduções destas provisões foram registados

por contrapartida de:

Custos e perdas financeiros (Nota 45):Lusomundo Cinemas 3.966.910 Lusomundo Editores 1.159 Lusomundo España 55.781

4.023.850

Outras variações em capitais próprios (Nota 40):Lusomundo Cinemas 94.747

4.118.597

Proveitos e ganhos financeiros (Nota 45):Pme Link (a) (751.058)

3.367.539

(a) Decorrente da cisão (spin-off) entre o Grupo ZON Multimédia e o Grupo Portugal Telecom a Empresa deixou de ter

influência significativa sobre a Pme Link , pelo que foram revertidos os efeitos da equivalência patrimonial na

contas da ZON Multimédia, até ao limite dos capitais próprios iguais a zero.

O reforço ocorrido nas outras provisões, resulta na integra de custos estimados decorrentes do processo de spin off. A

reversão, no montante de 5.480.510 Euros, registada por contrapartida da rubrica “Proveitos e ganhos extraordinários”

(Nota 46), corresponde à reversão da provisão constituída em exercícios anteriores para fazer face a

responsabilidades diversas decorrentes da actividade da TV Cabo Portugal, as quais foram reconhecidas directamente

nas respectivas demonstrações financeiras, no exercício findo em 31 de Dezembro de 2007.

Decorrente da aplicação do método da equivalência patrimonial, os resultados financeiros da Empresa relativos ao

exercício findo em 31 de Dezembro de 2007, estão influenciados negativamente pelo efeito da constituição da referida

provisão na TV Cabo Portugal.

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 35/55

35. Redução do Capital

Na sequência da deliberação da Assembleia-Geral de 24 de Abril de 2007, a Empresa efectuou em 22 de Maio de

2007 uma redução do capital social, no montante de 27.818.715 Euros, por diminuição do valor nominal de cada

acção, para 1 cêntimo de euro. Esta redução de capital teve como finalidade a libertação de excesso de capital,

passando o seu capital a ser de 3.090.968 Euros.

36. Composição do Capital

Em 31 de Dezembro de 2007, o capital, totalmente subscrito e realizado, ascendia a 3.090.968 Euros, representado

por 309.096.828 acções, escriturais e nominativas, com o valor nominal de 0,01 Euros cada.

37. Identificação de Pessoas Colectivas com mais de 20% do Capital

Em 31 de Dezembro de 2007, não existem accionistas com uma participação superior a 20% do capital da Empresa.

40. Movimentos nas Rubricas de Capital Próprio

Os movimentos ocorridos nas rubricas de capital próprio durante o exercício de 2007, foram como segue:

Saldo inicialAplicação de resultados

Redução de capital

Aumentos / reduções Transferências Saldo final

Capital 30.909.683 - (27.818.715) - - 3.090.968 Ajustamentos de partes de capital em filiais e associadas 27.085.239 - - (97.195) 4.231.668 31.219.712 Reserva legal 128.386 3.427.914 - - - 3.556.300 Reservas livres 219.458.748 - 27.818.715 (1) - 247.277.462 Resultados transitados 69.033.648 (27.598.693) - (1) (4.231.668) 37.203.286 Resultado líquido do exercício 68.558.269 (68.558.269) - 45.505.690 - 45.505.690

415.173.973 (92.729.048) - 45.408.493 - 367.853.418

Capital

A redução de capital, no montante de 27.818.715 Euros, foi realizada em 22 de Maio de 2007, conforme mencionado

na Nota 35.

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 36/55

Ajustamentos de partes de capital em filiais e associadas

Durante o exercício de 2007, a rubrica de “Ajustamentos de partes de capital em filiais e associadas” foi incrementada

pela transferência da rubrica de “Resultados transitados” dos lucros não atribuídos por empresas filiais e associadas,

no montante de 4.231.668 Euros, e pela aplicação do método da equivalência patrimonial, no montante de 97.195

Euros (Notas 10 e 34), como segue:

Lucros não atribuídos por empresas filiais e associadas: PT TV Cabo 4.045.729 Lusomundo Audiovisuais 185.571 Empresa de Recreios Artísticos 368

4.231.668

Aplicação da equivalência patrimonial: Investimentos financeiros (Nota 10) 2.448 Provisões para investimentos financeiros (Nota 34) 94.747

97.195

Reserva legal

A legislação comercial e os estatutos da ZON Multimédia estabelecem que, pelo menos, 5% do resultado líquido anual

tem de ser destinado ao reforço da reserva legal, até que esta represente 20% do capital. Esta reserva não é

distribuível a não ser em caso de liquidação da Empresa, mas pode ser utilizada para absorver prejuízos, depois de

esgotadas todas as outras reservas, ou para incorporação no capital.

Reservas livres

Durante o exercício de 2007, a rubrica de “Reservas livres” foi incrementada em 27.818.715 Euros, resultante da

redução de capital ocorrida em 22 de Maio de 2007.

Resultado líquido

Conforme deliberado na Assembleia-Geral de 24 de Abril de 2007, o resultado líquido do exercício de 2006 constante

das contas individuais da ZON Multimédia, no montante de 68.558.269 Euros, foi aplicado como segue:

Distribuição de dividendos (i) 65.130.355 Reserva legal 3.427.914

68.558.269

i) No exercício de 2007, o montante total de dividendos distribuídos foi de 92.729.048 Euros, o qual inclui um

montante de 27.598.693 Euros, correspondente à distribuição de resultados transitados.

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 37/55

43. Remuneração dos Membros dos Órgãos Sociais

As remunerações auferidas pelos membros dos órgãos sociais da ZON Multimédia nos exercícios de 2007 e 2006,

foram as seguintes:

2007 2006

Conselho de Administração (a) 1.395.739 897.540 Comissão de Auditoria 165.237 - Fiscal Único 6.250 35.000 Mesa da Assembleia Geral 2.186 3.772

1.569.412 936.312

(a) Adicionalmente às remunerações supra indicadas, no exercício de 2007 foram atribuídos prémios de desempenho

aos Administradores no montante de 435.000 Euros relativamente à performance de 2006, e no exercício de 2006

foram atribuídos prémios de desempenho no montante de 310.000 Euros, relativamente à performance de 2005.

Os Administradores da ZON Multimédia que durante o exercício de 2007 desempenharam funções de administração

noutras empresas do Grupo Portugal Telecom, com data anterior ao spin-off, tiveram as suas remunerações centradas

apenas numa das empresas administradas, determinada segundo critérios de predominância executiva. Deste modo,

alguns dos administradores da ZON Multimédia não foram remunerados pelas funções exercidas na Empresa.

44. Prestações de serviços

No exercício findo em 31 de Dezembro de 2007, as prestações de serviços, no montante de 24.618.434 Euros

referem-se na sua totalidade a management fees relativos a serviços prestados e debitados às empresas participadas,

TV Cabo Portugal, ZON Conteúdos, Lusomundo Audiovisuais e Lusomundo Cinemas (Nota 16).

45. Demonstração dos Resultados Financeiros

Os resultados financeiros dos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2007 e 2006, têm a seguinte composição:

2007 2006Custos e perdas:

Juros de financiamentos (a) 6.733.676 3.662.226 Perdas em empresas do grupo e associadas (b) 4.546.304 4.590.311 Amortizações de trespasses (Notas 6 e 10) 4.360.111 4.360.111 Serviços bancários 113.942 - Outros juros suportados 92.325 188.565 Outros custos e perdas financeiros 69.076 70.264

15.915.434 12.871.477

Resultados financeiros 37.851.282 53.713.787

53.766.716 66.585.264

Proveitos e ganhos:Ganhos em empresas do grupo e associadas (b) 48.211.393 63.749.774 Juros obtidos (c) 3.387.552 2.311.336 Reversões e outros proveitos e ganhos financeiros (d) 2.163.792 - Outros proveitos e ganhos financeiros 3.979 524.154

53.766.716 66.585.264

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 38/55

(a) No exercício de 2007, os juros de financiamento suportados pela ZON Multimédia, têm a seguinte composição:

Juros de empresas do Grupo ZON Multimédia (Nota 16) 3.780.554 Juros de empresas do Grupo Portugal Telecom (Nota 16) 2.196.309 Juros de Papel comercial (Nota 48) 310.310 Juros do Fundo para o Audiovisual (Nota 50) 446.503

6.733.676

(b) No exercício de 2007, as rubricas de “Perdas em empresas do grupo e associadas” e “Ganhos em empresas do

grupo e associadas” resultam da aplicação do método de equivalência patrimonial aos investimentos financeiros

em empresas participadas e foram registadas por contrapartida das seguintes rubricas:

GanhosPartes de capital em empresas do grupo e associadas (Nota 10) 47.460.335 Provisões para investimentos financeiros negativos (Nota 34) 751.058

48.211.393

PerdasPartes de capital em empresas do grupo e associadas (Nota 10) (522.454)Provisões para investimentos financeiros negativos (Nota 34) (4.023.850)

(4.546.304)

Ganhos líquidos de perdas em empresas do grupo e associadas (Nota 6) 43.665.089

(c) No exercício de 2007, os juros obtidos incluem 3.357.865 Euros (Nota 16) referentes a empresas do Grupo ZON

Multimédia.

(d) Este montante respeita ao ganho obtido com a liquidação dos equity swaps que a Empresa detinha sobre 945.000

acções próprias (2.163.792 Euros).

46. Demonstração dos Resultados Extraordinários

Os resultados extraordinários dos exercícios de 2007 e 2006, têm a seguinte composição:

2007 2006Custos e perdas:

Compensações por rescisão de contratos trabalho 902.862 405.400 Donativos (a) 555.413 23.982 Perdas em imobilizações 5.807 60.767 Outros custos e perdas extraordinários (b) 8.437.837 11.255.444

9.901.919 11.745.593

Resultados extraordinários (3.654.606) 11.191.529

6.247.313 22.937.122

Proveitos e ganhos:Redução de provisões (Nota 34) 5.480.510 22.144.917 Ganhos em imobilizações 760.105 773.062 Correcções relativas a exercícios anteriores 2.030 19.120 Outros proveitos e ganhos extraordinários 4.668 23

6.247.313 22.937.122

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 39/55

(a) Deste montante, 525.000 Euros são referentes a um donativo realizado à Fundação Portugal Telecom, no decurso

do exercício de 2007.

(b) No exercício de 2007, esta rubrica inclui, essencialmente, 8.414.051 Euros relativos a custos decorrentes do

processo de spin-off do Grupo Portugal Telecom.

47. Informações Exigidas por Diplomas Legais

Nos termos do Artigo 21.º do Decreto-Lei nº 411/91, de 17 de Outubro, informa-se que não existem dívidas em mora

ao Estado nem à Segurança Social.

Em obediência ao disposto no n.º 2 do artigo 324.º do CSC informa-se que a ZON Multimédia não possui quaisquer

acções próprias e nem efectuou até ao momento qualquer negócio que envolvesse títulos desta natureza.

Conforme disposição do n.º 4 do artigo 397.º do CSC informa-se que no decorrer do exercício de 2007 não foram

efectuados quaisquer negócios entre a ZON Multimédia e membros dos seus órgãos sociais.

48. Dívidas a Instituições de Crédito

Em Novembro de 2007, a ZON Multimédia contratou com um Sindicato Financeiro, composto pela Caixa Geral de

Depósitos, S.A. e o Banco Santander Totta, S.A., um programa de papel comercial de curto prazo, válido por um ano e

pelo montante máximo de 200 milhões de Euros. Na mesma data, foi efectuada a 1.ª emissão, no montante de 70

milhões de Euros, a uma taxa de juro de 4,836%, e com liquidação prevista para Maio de 2008.

49. Estado e Outros Entes Públicos

Em 31 de Dezembro de 2007 e 2006, os saldos com o Estado e Outros Entes Públicos tinham a seguinte composição:

Saldos Saldos Saldos Saldosdevedores credores devedores credores

Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas (IRC) (a) 1.182.323 874.235 969.965 - Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Singulares - 303.550 - 63.691 Imposto sobre o Valor Acrescentado 247.763 - 38.296 3.840.691 Contribuições para a Segurança Social - 126.690 - 54.057 Outros 1.095.917 385 1.115.824 40

2.526.003 1.304.860 2.124.085 3.958.479

2007 2006

(a) Em 31 de Dezembro de 2007 e 2006, os saldos devedores e credores de IRC relativos ao regime especial de tributação dos

grupos de sociedades, são conforme segue:

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 40/55

Saldos devedores:

2007 2006

Pagamentos especiais por conta (i) 1.182.323 1.102.620 Imposto estimado pela ZON Multimédia (tributações autónomas) - (15.905)Imposto estimado pelas participadas da ZON Multimédia - (116.750)

1.182.323 969.965

(i) O montante indicado no exercício de 2006, inclui ainda o Imposto retido na fonte à ZON Multimédia e empresas participadas.

Saldos credores:

2007

Imposto estimado pelas participadas da ZON Multimédia (Derrama e Tributação Autónoma) 1.106.973

Imposto estimado pela ZON Multimédia (Derrama e Tributação Autónoma (Nota 6)) 71.615

Imposto retido na fonte pela ZON Multimédia 578

Imposto retido na fonte à ZON Multimédia e empresas participadas (304.931)874.235

50. Outros Devedores e Credores

Em 31 de Dezembro de 2007 e 2006, os saldos destas rubricas, apresentam a seguinte composição:

Saldos Saldos Saldos Saldosdevedores credores devedores credores

Curto prazo:Empresas do Grupo ZON Multimédia 25.442 29.720 - 36.771 Empresas do Grupo Portugal Telecom 102 3.076 685.173 1.103.534 Fundo para o Audiovisual (a) - 4.233.432 - - Outros credores 229.076 2.177.047 23.468 239.242

254.620 6.443.275 708.641 1.379.547

Médio e longo prazo:Fundo para o Audiovisual (a) - 16.237.954 - -

- 16.237.954 - -

2007 2006

(a) Conforme mencionado na Nota 10, no exercício findo em 31 de Dezembro de 2007, a Empresa subscreveu

unidades de participação no Fundo para o Audiovisual, no valor de 25 milhões de Euros. O calendário de

pagamento da subscrição é conforme segue:

Ano Valor nominal

2007 2.500.0002008 5.000.0002009 5.000.0002010 5.000.0002011 5.000.0002012 2.500.000

25.000.000

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 41/55

Em 31 de Dezembro de 2007, a responsabilidade pela realização das unidades de participação subscritas não

realizadas pelo correspondente valor descontado é conforme segue:

Valor nominal Valor descontado

Passivo de curto prazo 5.000.000 4.233.432Passivo de médio longo prazo 17.500.000 16.237.954

22.500.000 20.471.386

Periodicamente, a Empresa procede à actualização financeira do passivo, registando o correspondente custo

financeiro. No exercício findo em 31 de Dezembro de 2007, o efeito da actualização do passivo ascendeu a

446.503 Euros (Nota 45).

51. Acréscimos e Diferimentos

Em 31 de Dezembro de 2007 e 2006, os saldos destas rubricas, apresentam a seguinte composição:

2007 2006Acréscimos de proveitos:

Juros a receber de empresas do Grupo (i) 710.458 544.730 Facturação a emitir 16.497 112.524

726.955 657.254

Custos diferidos:

Comissões financeiras - Papel comercial 212.900 -

Fornecimentos e serviços externos 5.289 2.718 218.189 2.718

Acréscimos de custos:Encargos com spin-off 8.021.000 - Férias, subsídios de férias e outras remunerações 2.557.937 1.065.123 Encargos financeiros a liquidar (ii) 719.058 1.642.003 Contratos e trabalhos especializados 137.213 - Fornecimentos e serviços externos a liquidar 20.530 14.492

11.455.738 2.721.618

Proveitos diferidos

Mais-valias diferidas - 732.940

(i) Os montantes indicados na rubrica “Juros a receber de empresas do Grupo”, apresentam a seguinte composição:

2007 2006

Lusomundo Audiovisuais 446.766 293.902 Lusomundo Cinemas 239.472 239.315 Lusomundo España 13.564 10.230 ZON Conteúdos 10.656 - Lusomundo Editores - 1.283

710.458 544.730

(ii) Os montantes indicados na rubrica Encargos financeiros a liquidar, apresentam a seguinte composição:

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 42/55

2007 2006

Papel comercial 310.310 - ZON Televisão por Cabo 284.640 82.435 TV Cabo Portugal 56.075 65.666 Lusomundo Imobiliária 2 35.582 - Lusomundo SII 15.330 10.643 Custos OPA - 1.200.000 ZON Conteúdos - 132.782 Portugal Telecom, SGPS - 87.318 Outros encargos financeiros a liquidar 17.121 63.159

719.058 1.642.003

52. Notas explicativas à Demonstração de Resultados por Funções

A Demonstração de Resultados por Funções (“DRF”) foi elaborada tendo em consideração o disposto na Directriz

Contabilística nº 20, havendo os seguintes aspectos a salientar:

52.a A rubrica “Outros proveitos e ganhos operacionais” da DRF inclui as rubricas apresentadas na DRN em

“Proveitos suplementares” e “Proveitos e ganhos extraordinários”, excepto os indicados na rubrica da DRF em

“Resultados não usuais ou não frequentes”.

52.b A rubrica “Custos administrativos” da DRF inclui as rubricas de “Custos com o pessoal”, “Amortizações” e

diversas rubricas de “Fornecimentos e serviços externos” da DRN, nomeadamente: trabalhos especializados,

rendas e alugueres, comunicação e honorários.

52.c A rubrica “Outros custos e perdas operacionais” da DRF inclui as rubricas de “Impostos”, “Provisões”, algumas

rubricas de “Fornecimentos e serviços externos” e ainda valores registados em “Custos e perdas

extraordinários” da DRN.

52.d A rubrica “Custo líquido de financiamento” da DRF distingue-se dos resultados financeiros apresentados na

DRN, uma vez que não inclui os ganhos e perdas em empresas do grupo e associadas nem a amortização de

trespasses (goodwill).

52.e A rubrica “Ganhos (perdas) em filiais e associadas” inclui as rubricas da DRN de “Ganhos e perdas em

empresas do grupo e associadas”, “Rendimentos de participações de capital” e “Amortizações e ajustamentos

para aplicações e investimentos financeiros”.

52.f A rubrica “Resultados não usuais ou não frequentes” da DRF inclui parte da rubrica de “Proveitos e ganhos

extraordinários” da DRN, resultante de movimentos ocorridos em provisões, conforme detalhe na rubrica

“Outras” da Nota 34, bem como parte da rubrica da DRN de “Custos e perdas extraordinários” referente a

custos com o spin-off .

52.g O valor da rubrica “Imposto sobre os resultados correntes” da DRF difere da rubrica “Imposto sobre o

rendimento” da DRN, uma vez que a primeira inclui as rubricas “Insuficiência da estimativa de imposto” e

“Correcção de impostos de exercícios anteriores”, da DRN.

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 43/55

53. Notas explicativas à Demonstração dos Fluxos de Caixa

A demonstração dos fluxos de caixa foi elaborada observando as disposições da Directriz Contabilística n.º 14,

havendo os seguintes aspectos a salientar:

53.1 Recebimento de clientes

Em 31 de Dezembro de 2007 os recebimentos de clientes, no montante de 40.008.122 Euros respeitam a

management fee do exercício de 2006 e aos três primeiros trimestres de 2007, e têm a seguinte composição:

TV Cabo Portugal 30.773.702 ZON Conteúdos 3.687.853 Lusomundo Audiovisuais 3.172.929 Lusomundo Cinemas 2.373.638

40.008.122

53.2 Pagamento / recebimento do imposto sobre o rendimento

No exercício de 2007, a rubrica “Pagamento / recebimento do imposto sobre o rendimento” refere-se a

pagamentos de imposto sobre o rendimento ao Estado e a recebimentos de empresas do grupo no âmbito do

consolidado fiscal, com a seguinte composição:

Recebimento de imposto sobre o rendimentoTV Cabo Portugal 27.322.309 ZON Conteúdos 3.124.335 Lusomundo Audiovisuais 871.169 ZON Televisão por Cabo 338.207 Lusomundo Editores 84.258 LM Imobiliária 2 16.980 Lusomundo SII 14.110 Lusomundo Cinemas 8.626

31.779.994

Pagamento de imposto sobre o rendimento (339.704)

31.440.290

53.3 Recebimentos provenientes de reembolso de empréstimos concedidos a empresas do grupo

No exercício de 2007, a rubrica “Reembolso de empréstimos concedidos a empresas do grupo ” tem a seguinte

composição:

Empresas do grupo e associadas

Lusomundo Cinemas 19.500.000 Lusomundo Audiovisuais 9.100.000 Lusomundo España 180.000

28.780.000

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 44/55

53.4 Recebimentos provenientes de dividendos

No exercício de 2007, foram registados na rubrica de “Dividendos” os montantes de 59.373.218 Euros (Nota 10) e

968 Euros relativos a recebimentos de dividendos da ZON Televisão por Cabo e de rendimentos de outras

participações de capital, respectivamente.

53.5 Pagamentos respeitantes a investimentos financeiros

No exercício de 2007, os movimentos registados na rubrica “Investimentos financeiros” têm a seguinte

composição: Partes de capital em empresas do grupo

Pro Share 25.000

Titulos e outras aplicações financeiras

Fundo de investimento do cinema e audiovisual 2.500.000

Prestações acessórias de capitalLusomundo Cinemas 5.500.000Lusomundo Editores 100.000

5.600.000Suprimentos

Lusomundo Cinemas 14.000.000Lusomundo Audiovisuais 9.100.000Lusomundo España 180.000

23.280.000

31.405.000

53.6 Pagamentos respeitantes a empréstimos concedidos a empresas do grupo e associadas

No exercício de 2007, os movimentos registados na rubrica “Empréstimos concedidos a empresas do grupo e

associadas”, no montante de 47.873.625 Euros, correspondem a operações de “In House Cash”.

53.7 Recebimentos provenientes de empréstimos obtidos

No exercício de 2007, os movimentos registados na rubrica “Empréstimos obtidos” referem-se a contratação de

programas de Papel Comercial, no montante de 70.000.000 Euros e a empréstimos obtidos junto de uma

empresa do grupo (Empresa de Recreios Artísticos) no montante de 485.000 Euros.

53.8 Pagamentos respeitantes e reembolso de empréstimos obtidos de empresas do grupo e outros

No exercício de 2007, os movimentos registados na rubrica “Reembolso de empréstimos obtidos de empresas do

grupo”, no montante de 485.000 Euros, respeitam ao reembolso do empréstimo obtido da Empresa de Recreios

Artísticos. O valor registado na rubrica “Reembolso de empréstimos obtidos – outros”, no montante de 34.144.400

Euros, refere-se a operações de “In House Cash” com a Portugal Telecom, SGPS.

53.9 Discriminação dos componentes de caixa e seus equivalentes

A composição da rubrica de caixa e seus equivalentes em 31 de Dezembro de 2007 e 2006, é a seguinte:

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 45/55

2007 2006Disponibilidades constantes do balanço:

Caixa 7.000 6.000 Depósitos bancários 34.211.161 116.438

Saldo de caixa e seus equivalentes 34.218.161 122.438

54. Processos Judiciais em Curso

No âmbito da verificação do cumprimento das normas e regulamentos aplicáveis ao Grupo, as operações da ZON

Multimédia estão sujeitas a investigações e inspecções, essencialmente, pela Autoridade da Concorrência, pela

ANACOM e pela Comissão Europeia. Actualmente, estão em curso algumas investigações conduzidas pela Autoridade

da Concorrência relativamente à actividade da ZON Multimédia, da TV Cabo Portugal e da ZON Conteúdos por

alegadas práticas restritivas da concorrência. Caso a ZON Multimédia venha a ser indiciada pelo incumprimento das

leis e regulamentos aplicáveis, podem ser aplicadas multas e penalidades ao abrigo da legislação vigente. Neste

contexto a ZON Multimédia e a TV Cabo Portugal foram alvo de uma nota de ilicitude, por alegada prática proibida ao

abrigo do artigo 4º da Lei n.º 18/2003, de 11 de Junho, decorrente de um “Acordo de Parceria” entre a ZON

Multimédia, a TV Cabo Portugal e a SIC – Sociedade Independente da Comunicação, S.A. (SIC), celebrado em 27 de

Março de 2000, no quadro de uma concentração objecto de notificação prévia relativa à aquisição da Lisboa TV –

Informação e Multimédia, S.A. pela SIC. Na sequência desta nota de ilicitude, em Agosto de 2006 a Autoridade da

Concorrência decidiu impor à ZON Multimédia uma coima de 2,5 milhões de euros, tendo a ZON Multimédia e a TV

Cabo Portugal recorrido da decisão junto do Tribunal do Comércio de Lisboa no dia 8 de Setembro de 2006. Na

sequência deste recurso o Tribunal do Comércio suspendeu a decisão da Autoridade da Concorrência, a 14 de Agosto

de 2007, tendo havido, no entanto, lugar a recurso por parte da Autoridade da Concorrência e por parte da ZON

Multimédia, relativamente a esta decisão. A ZON Multimédia entende, baseada em informações provenientes dos seus

advogados, que destes processos não resultarão impactos materialmente relevantes, susceptíveis de afectar as suas

demonstrações financeiras em 31 de Dezembro de 2007.

À data de 31 de Dezembro estava em curso no Tribunal da Relação de Lisboa, no âmbito do processo de contra-

ordenação promovido pela CMVM, a decisão sobre o Recurso apresentado sobre a sentença proferida pelo Tribunal

de Pequena Instância Criminal de condenar a ZON Multimédia no pagamento de uma coima, no montante de 200.000

Euros, totalmente provisionada, pela prática de contra-ordenação por violação do dever de informação com

veracidade. Em Janeiro de 2008 a ZON Multimédia recebeu notificação considerando improcedente o recurso.

55. Eventos Subsequentes

Distribuição de Dividendos: O Conselho de Administração aprovou a proposta para a distribuição de dividendos

ordinários e extraordinários para 2008, no valor de 20 cêntimos e 30 cêntimos, respectivamente, sujeitos a aprovação

na Assembleia-Geral anual de Accionistas.

Programa de recompra de acções próprias: O Conselho de Administração da ZON aprovou um programa de recompra

de acções próprias de até 10% do Capital Social a ser executado ao longo de 2008 e 2009. Será solicitada aos

accionistas, na próxima Assembleia-Geral anual de Accionistas, a extensão por 18 meses da autorização actual para

compra de acções próprias.

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 46/55

Aquisição da TVTEL Comunicações, S.A. (“TVTEL”): Em 16 de Janeiro de 2008, a TV Cabo Portugal e a Caixa –

Banco de Investimento, S.A. (“Caixa BI”) celebraram um contrato de compra e venda de 100% do capital social da

TVTEL com os accionistas desta sociedade. O preço a pagar estava, na parte essencial, indexado ao EBITDA do

negócio do cabo a 31 de Dezembro de 2007, cujo cálculo foi sujeito a um processo de auditoria legal, laboral,

comercial, operacional, contabilística e fiscal.

As partes acordaram na aplicação de um múltiplo de EV de 12 x EBITDA do negócio de cabo em 2007, ao qual

acresceria o montante de 20 milhões de Euros referentes à aquisição do negócio de satélite e infra-estrutura de fibra

óptica na área de Lisboa, deduzida a dívida líquida à data da transacção.

A 10 de Março de 2008, foi celebrado um aditamento ao contrato nos termos do qual se fixou o preço da totalidade das

acções em 98,725 milhões euros. Este preço foi calculado com base na dívida líquida a 31 de Dezembro de 2007 e

será ajustado em função do valor real da mesma calculada à data de transacção.

Estima-se que a TVTEL tenha 70 mil clientes activos, 260 mil casas passadas na rede de cabo da região do grande

Porto e 50 mil casas passadas na rede de fibra óptica no distrito de Lisboa. Em 2007, as receitas do negócio cabo da

TVTEL ascenderam a 19 milhões de Euros com uma margem de EBITDA de cerca de 43%.

Nos termos do contrato celebrado, a TV Cabo Portugal adquiriu uma participação de 20% e a Caixa BI uma

participação de 80% da TVTEL, tendo a TV Cabo Portugal acordado desde já adquirir à Caixa BI a sua participação,

caso não haja oposição por parte da Autoridade da Concorrência.

Logo que esta transacção esteja concluída a ZON Multimédia pretende proceder à integração total da TVTEL na TV

Cabo Portugal, estimando-se que esta integração gere sinergias significativas, nomeadamente ao nível da aquisição e

gestão de conteúdos, do marketing e dos custos de manutenção e operação de rede.

O Técnico Oficial de Contas O Conselho de Administração

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 47/55

Documentos de Apreciação e Certificação das Contas Individuais

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 48/55

RELATÓRIO E PARECER DA COMISSÃO DE AUDITORIA Exmos. Senhores Accionistas, De acordo com a deliberação da Assembleia Geral de Accionistas, realizada em 20 de Junho de 2007, da então PT-Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, SA, a fiscalização da Sociedade passou, desde essa data, a competir a uma Comissão de Auditoria, composta por três membros não-executivos do Conselho de Administração, nomeados pela mesma Assembleia, cabendo, ainda, o exame das contas da Sociedade a um Revisor Oficial de Contas. Nestas circunstâncias, e nos termos previstos na alínea g) do artigo 423º-F do Código das Sociedades Comerciais, apresentamos o nosso Relatório sobre a acção fiscalizadora, bem como o nosso Parecer sobre o Relatório e Contas da ZON MULTIMÉDIA – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, SA relativo ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2007 e sobre as propostas apresentadas pelo Conselho de Administração da Sociedade. Para enquadramento da sua actividade a Comissão de Auditoria elaborou um Regulamento de Procedimentos o qual foi aprovado pelo Conselho de Administração. Desde a nossa nomeação, a Comissão de Auditoria acompanhou regularmente a evolução da actividade da Sociedade e das suas principais subsidiárias e vigiou pela observância do cumprimento da lei e do contrato de sociedade, tendo procedido à fiscalização da administração da Sociedade, da eficácia dos sistemas de gestão de riscos, de controlo interno e de auditoria interna e da preparação e divulgação da informação financeira consolidada, bem como da verificação da regularidade dos registos contabilísticos, da exactidão dos documentos de prestação de contas consolidadas, das políticas contabilísticas e critérios valorimétricos adoptados pela Sociedade, por forma a assegurar que os mesmos conduzem a uma correcta avaliação do património consolidado e dos seus resultados consolidados. No exercício das nossas competências, participámos em todas as reuniões do Conselho de Administração e reunimos com o Revisor Oficial de Contas e os Auditores Externos no sentido de acompanhar os trabalhos de auditoria por estes efectuados e tomar conhecimento das respectivas conclusões, fiscalizando os trabalhos desenvolvidos pelo Revisor Oficial de Contas e pelos Auditores Externos e a respectiva independência. Reunimos também com os responsáveis pelos Departamentos de Auditoria Interna e de Serviços Jurídicos e ainda com a Comissão Executiva e com o Administrador responsável pela área financeira sempre que considerámos necessário e oportuno. De todos obtivemos total colaboração. A Comissão promoveu a implementação de um sistema para recepção e tratamento de participações de irregularidades. Este sistema está disponível a todos accionistas, a todos os colaboradores bem como ao público em geral. Não foram recebidas quaisquer participações neste período. No âmbito das suas competências e acordo com o seu regulamento a Comissão de Auditoria, decidiu promover uma consulta ao mercado para a contratação dos serviços de auditoria externa para o exercício de 2008. Após análise das propostas recebidas decidiu propor ao Conselho de Administração, que aprovou, a contratação de uma nova firma de auditoria externa. No início de 2008 e por motivos que são públicos o Dr. José António Pinto Ribeiro pediu a renúncia ao cargo de Administrador e concomitante ao de membro da Comissão de Auditoria. A Comissão agradece a forma competente e empenhada como ele exerceu as suas funções ao longo de 2007. PARECER: A Comissão de Auditoria tomou conhecimento dos termos da Certificação Legal das Contas e do Relatório de Auditoria sobre as Demonstrações Financeiras do exercício de 2007, que compreendem o Balanço, a Demonstração dos resultados, por naturezas e por funções, a Demonstração dos fluxos de caixa e o respectivo Anexo os quais não apresentam reservas, e apreciou o Relatório sobre a Fiscalização, elaborado pelo Revisor Oficial de Contas. No âmbito das competências que nos foram conferidas, verificámos que o Relatório de Gestão, as Demonstrações Financeiras e a proposta de aplicação de resultados referentes ao exercício findo em 31 de Dezembro de 2007 satisfazem os requisitos legais, contabilísticos e estatutários aplicáveis. Nestes termos, tendo em consideração as informações recebidas do Conselho de Administração e dos serviços da Sociedade e as conclusões constantes da Certificação Legal das Contas e do Relatório de Auditoria, somos do parecer que: i) seja aprovado o Relatório de Gestão;

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ii) sejam aprovadas as Demonstrações Financeiras; e iii) seja aprovada a proposta de aplicação de resultados apresentada pelo Conselho de Administração. Lisboa, 31 de Março de 2008 A Comissão de Auditoria __________________________ Vítor Fernando da Conceição Gonçalves (Presidente) __________________________ Nuno João Francisco Soares de Oliveira Silvério Marques (Vogal)

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Certificação Legal das Contas Individuais

Relatório de Auditoria Elaborado por Auditor Registado na CMVM

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 51/55

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 52/55

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 53/55

ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. 54/55