4.º trimestre de 2018 - CMVM · 2019. 7. 2. · Conselho, de 8 de junho de 2011; até agosto de...

Indicadores trimestrais de gestão de ativos – 4º trimestre de 2018 (alargado) CMVM

Indicadores trimestrais de gestão de ativos

4.º trimestre de 2018

I. INTRODUÇÃO ............................................................................................................................................................... 4

II. GESTÃO INDIVIDUAL DE ATIVOS .............................................................................................................................. 6

II.1 ENQUADRAMENTO GERAL ............................................................................................................................................ 7

II.2 COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA ......................................................................................................................................... 8

II.3 ESTRUTURA DE MERCADO ..........................................................................................................................................10

II.4 SITUAÇÃO PATRIMONIAL E INDICADORES ECONÓMICO–FINANCEIROS DAS SOCIEDADES GESTORAS ...................................11

III. GESTÃO COLETIVA DE ATIVOS ...............................................................................................................................13

III.1 ENQUADRAMENTO GERAL ..........................................................................................................................................13

III.2 ORGANISMOS DE INVESTIMENTO COLETIVO EM VALORES MOBILIÁRIOS (OICVM) E FUNDOS DE INVESTIMENTO ALTERNATIVO

MOBILIÁRIO (FIA) ............................................................................................................................................................15

III.2.1 Enquadramento Geral ...................................................................................................................................16 III.2.2 Categorias de fundos .....................................................................................................................................16 III.2.3 Comercialização de Unidades de Participação..............................................................................................17 III.2.4 Composição da Carteira ................................................................................................................................18 III.2.5 Comissões .....................................................................................................................................................28 III.2.6 Estrutura de Participantes..............................................................................................................................30 III.2.7 Estrutura de Mercado ....................................................................................................................................30

III.3 FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO (FII), FUNDOS ESPECIAIS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO (FEII) E FUNDOS DE GESTÃO DE

PATRIMÓNIO IMOBILIÁRIO (FUNGEPI) ..............................................................................................................................34

III.3.1 Enquadramento Geral ...................................................................................................................................34 III.3.2 Comercialização de Unidades de Participação..............................................................................................34 III.3.3 Composição da Carteira ................................................................................................................................35 III.3.4 Comissões .....................................................................................................................................................42 III.3.5 Estrutura de Participantes..............................................................................................................................43 III.3.6 Estrutura de Mercado ....................................................................................................................................44

III.4 FUNDOS DE TITULARIZAÇÃO DE CRÉDITOS (FTC) ........................................................................................................48

III.4.1 Enquadramento Geral ...................................................................................................................................48 III.4.2 Composição da Carteira ................................................................................................................................48

IV. COMERCIALIZAÇÃO DE OICVM ESTRANGEIROS .................................................................................................49

IV.1 ENQUADRAMENTO GERAL .........................................................................................................................................49

IV.2 COMERCIALIZAÇÃO DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO ....................................................................................................49

IV.4 ESTRUTURA DE PARTICIPANTES .................................................................................................................................50

IV.5 ESTRUTURA DE MERCADO ........................................................................................................................................50


2 4.º Trimestre de 2018

TABELAS

TABELA 1 – VALORES TOTAIS DA GESTÃO DE ATIVOS 5 TABELA 2 – IMPORTÂNCIA DA GESTÃO DE ATIVOS NO PIB 6 TABELA 3 – INDICADORES AGREGADOS DA GESTÃO INDIVIDUAL DE ATIVOS 7 TABELA 4 – NÚMERO DE ENTIDADES GESTORAS DE CARTEIRAS POR CONTA DE OUTREM 7 TABELA 5 – VALOR SOB GESTÃO POR TIPO DE ENTIDADE 7 TABELA 6 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS E MERCADOS 8 TABELA 7 – PESO DA GESTÃO INDIVIDUAL DE CARTEIRAS NA CAPITALIZAÇÃO BOLSISTA DA EURONEXT LISBON 8 TABELA 8 – INVESTIMENTO POR MERCADO 9 TABELA 9 – INVESTIMENTO POR MOEDAS 9 TABELA 10 – QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA 10 TABELA 11 – ÍNDICES DE CONCENTRAÇÃO 10 TABELA 12 – EVOLUÇÃO DA ATIVIDADE DAS SGP 11 TABELA 13 – INDICADORES AGREGADOS DE NATUREZA FINANCEIRA E ECONÓMICA DAS SGP 11 TABELA 14 – BALANÇOS DAS SGP 11 TABELA 15 – DEMONSTRAÇÕES DE RESULTADOS DAS SGP 12 TABELA 16 – NÚMERO DE ENTIDADES GESTORAS 13 TABELA 17 – NÚMERO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO 13 TABELA 18 – VALOR SOB GESTÃO POR TIPO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO 14 TABELA 19 – IMPORTÂNCIA RELATIVA DOS FUNDOS FACE AOS DEPÓSITOS TOTAIS 14 TABELA 20 – INDICADORES AGREGADOS 16 TABELA 21 – PESO NA CAPITALIZAÇÃO BOLSISTA DA EURONEXT LISBON 16 TABELA 22 – NÚMERO DE FUNDOS E VALOR SOB GESTÃO - POR CATEGORIA DE FUNDO 16 TABELA 23 – TURNOVER POR CATEGORIA DE FUNDO 17 TABELA 24 – NÚMERO E VALOR DE SUBSCRIÇÕES E RESGATES DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO (UP) 17 TABELA 25 – NÚMERO E VALOR DE SUBSCRIÇÕES E RESGATES DE UP, POR CATEGORIA DE FUNDO 18 TABELA 26 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS E DE MERCADOS 18 TABELA 27 – COMPOSIÇÃO DISCRIMINADA DA CARTEIRA – VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS 19 TABELA 28 – COMPOSIÇÃO DISCRIMINADA DA CARTEIRA – OUTROS VALORES 21 TABELA 29 – PESO POR TIPO DE ATIVOS NA RESPETIVA CAPITALIZAÇÃO DA EURONEXT LISBON 22 TABELA 30 – INVESTIMENTO POR MERCADO 22 TABELA 31 – INVESTIMENTO POR MERCADO E TIPO DE VALOR MOBILIÁRIO 23 TABELA 32 – INVESTIMENTO POR MOEDAS 23 TABELA 33 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA 24 TABELA 34 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS FUNDOS DE AÇÕES 24 TABELA 35 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS FUNDOS DE OBRIGAÇÕES 25 TABELA 36 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS FUNDOS DE POUPANÇA REFORMA 25 TABELA 37 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS FUNDOS FLEXÍVEIS 26 TABELA 38 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS FUNDOS DO MERCADO MONETÁRIO 26 TABELA 39 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS OUTROS FUNDOS 27 TABELA 40 – COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO ALTERNATIVO 27 TABELA 41 – COMISSÕES SUPORTADAS 28 TABELA 42 – COMISSÕES DE GESTÃO E DE DEPÓSITO SUPORTADAS POR CATEGORIA DE FUNDO 29 TABELA 43 – COMISSÕES DE GESTÃO E DE DEPÓSITO MÉDIAS SUPORTADAS POR CATEGORIA DE FUNDO 29 TABELA 44 – NÚMERO DE PARTICIPANTES 30 TABELA 45 – N.º DE PARTICIPANTES POR CATEGORIA DE FUNDO 30 TABELA 46 – NÚMERO DE FUNDOS POR ENTIDADE GESTORA 30 TABELA 47 – NÚMERO DE FUNDOS POR ENTIDADE GESTORA E CATEGORIA DE FUNDO 31 TABELA 48 – QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA 31 TABELA 49 – ÍNDICES DE CONCENTRAÇÃO 32 TABELA 50 – VALOR SOB GESTÃO POR ENTIDADE GESTORA E CATEGORIA DE FUNDO 32 TABELA 51 – VALOR TRANSACIONADO DE AÇÕES NA EURONEXT LISBON, POR ENTIDADE GESTORA 32 TABELA 52 – DEZ MAIORES FUNDOS 33 TABELA 53 – INDICADORES AGREGADOS 34 TABELA 54 – NÚMERO DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO EM CIRCULAÇÃO, EMITIDAS E RESGATADAS 34 TABELA 55 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – TOTAL DOS FII 35 TABELA 56 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – TOTAL DOS FII 36 TABELA 57 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – ABERTOS (FII+FEII) 37 TABELA 58 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – ABERTOS (FII+FEII) 38 TABELA 59 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – ABERTOS (FUNGEPI) 39 TABELA 60 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – ABERTOS (FUNGEPI) 40 TABELA 61 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – FII FECHADOS 41 TABELA 62 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS – FII FECHADOS 42 TABELA 63 – COMISSÕES SUPORTADAS 42 TABELA 64 – COMISSÕES DE GESTÃO E DEPÓSITO SUPORTADAS POR CATEGORIA DE FUNDO 43 TABELA 65 – COMISSÕES DE GESTÃO E DEPÓSITO MÉDIAS SUPORTADAS POR CATEGORIA DE FUNDO 43 TABELA 66 – NÚMERO DE PARTICIPANTES POR CATEGORIA (ABERTOS VS FECHADOS) 43 TABELA 67 – NÚMERO DE FUNDOS POR ENTIDADE GESTORA 44 TABELA 68 – VALOR SOB GESTÃO POR ENTIDADE GESTORA E CATEGORIA DE FUNDO (ABERTOS VS FECHADOS) 45 TABELA 69 – QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA 46



TABELA 70 – ÍNDICES DE CONCENTRAÇÃO 47 TABELA 71 – DEZ MAIORES FUNDOS 47 TABELA 72 – INDICADORES AGREGADOS 48 TABELA 73 – INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS 48 TABELA 74 – INDICADORES AGREGADOS 49 TABELA 75 – VALOR DAS SUBSCRIÇÕES E RESGATES 49 TABELA 76 – NÚMERO DE PARTICIPANTES POR ENTIDADE COMERCIALIZADORA 50 TABELA 77 – NÚMERO DE OICVM ESTRANGEIROS POR ENTIDADE COMERCIALIZADORA 50 TABELA 78 – QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE COMERCIALIZADORA 51 TABELA 79 – ÍNDICES DE CONCENTRAÇÃO 51 TABELA 80 – DEZ MAIORES FUNDOS 51

ABREVIATURAS

CD – Comissão de Depósito MCO – Mercado de Cotações Oficiais CG – Comissão de Gestão OICVM – Organismos de Investimento Coletivo em Valores

Mobiliários EGFIA – Ent. Gestora Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário

OIFM – Outras Instituições Financeiras Monetárias

EGFII – Ent. Gestora Fundos Investimento Imobiliário OMR – Outros Mercados Regulamentados EGOICVM – Ent. Gestora Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários

p.p. – pontos percentuais

EGFUNGEPI – Entidade Gestora de Fundos de Gestão de Património Imobiliário

PC – Pessoa Coletiva

EGFTC – Ent. Gestora Fundos Titularização de Crédito PIB – Produto Interno Bruto

EI – Empresa de Investimento PS – Pessoa Singular FA – Fundos de Ações QM – Quota de Mercado FEII – Fundos Especiais de Investimento Imobiliário SC – Sociedade Corretora FI – Fundos de Investimento SFC – Sociedade Financeira de Corretagem FIA – Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário SGP – Sociedade Gestora de Património FII – Fundos de Investimento Imobiliário SI – Sociedade de Investimento FMM – Fundos do Mercado Monetário UE – União Europeia FO – Fundos de Obrigações UP – Unidade de Participação FPR – Fundo de Poupança Reforma VM – Valor Mobiliário

FTC – Fundos de Titularização de Créditos FUNGEPI – Fundos de Gestão de Património Imobiliário



I. INTRODUÇÃO1

A gestão de ativos em Portugal pode classificar-se como:

- individual2 - os conjuntos de valores pertencem a um titular individualmente considerado (gestão personalizada);

- coletiva - os conjuntos de valores pertencem a uma pluralidade de titulares (gestão não personalizada).

A gestão coletiva de ativos assume a forma de Organismos de Investimento Coletivo (OIC), instituições, dotadas ou não de

personalidade jurídica, que têm como fim o investimento coletivo de capitais obtidos junto dos investidores, cujo funcionamento

se encontra sujeito a um princípio de repartição de riscos e à prossecução do exclusivo interesse dos participantes. A partir de

setembro de 2013, com a entrada em vigor do novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo – Decreto- Lei n.º

63-A/2013 de 10 de maio –, inclui as categorias de OICVM (expressão reservada aos organismos de investimento que respeitam

os requisitos de investimento previstos na Diretiva n.º 2009/65/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 13 de julho de

2009, na redação dada pela Diretiva n.º 2010/78/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho (Diretiva dos OICVM), e de todos os

demais OIC, considerados de investimento alternativo, em linha com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do

Conselho, de 8 de junho de 2011; até agosto de 2013, de acordo com o, agora revogado, Regime Jurídico dos OIC, aprovado

pelo Decreto Lei n.º 252/2003 de 17 de Outubro, considerava as categorias de OICVM harmonizados e OICVM não harmonizados

e OIE (FEI). Até novembro de 2013, podem coexistir ambas as classificações. No decurso do período, procedeu-se à

reclassificação de um fundo, em adaptação ao novo Regime Jurídico, de OICVM não harmonizado para OIAVM (FIAO).

O Regime Geral dos Organismos de Investimento Coletivo (RGOIC), aprovado pela Lei n.º 16/2015, de 24 de fevereiro de 2015,

passou a integrar no mesmo diploma as matérias dos organismos de investimento coletivo dos setores mobiliário e imobiliário.

Em consequência, foi necessária uma revisão global do regime regulamentar, até então constante do Regulamento da CMVM n.º

5/2013, relativo aos organismos de investimento coletivo e comercialização de fundos de pensões abertos de adesão individual,

e do Regulamento da CMVM n.º 8/2002, relativo aos fundos de investimento imobiliário, integrando-se as duas matérias no atual

Regulamento da CMVM n.º 2/2015, subsequentemente alterado pelo Regulamento da CMVM n.º 13/2018.

No presente relatório serão apresentadas estatísticas referentes aos seguintes tipos de fundos:3

- OICVM (Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários): organismos de investimento que respeitam os

requisitos de investimento previstos na Diretiva n.º 2009/65/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 13 de julho

de 2009;

- FIA (Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário): são considerados de investimento alternativo, os fundos em linha

com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 8 de junho de 2011;

- FII (Fundos de Investimento Imobiliário): compostos essencialmente por imóveis e liquidez;

- FEII (Fundos Especiais de Investimento Imobiliário): compostos essencialmente por prédios mistos ou rústicos, direitos

de exploração sobre imóveis e instrumentos financeiros derivados;

- FUNGEPI (Fundos de Gestão do Património Imobiliário);

- FTC (Fundos de Titularização de Créditos): compostos essencialmente por direitos de crédito e liquidez

1 Os dados constantes no presente relatório resultam, salvo indicação em contrário, das informações reportadas à CMVM pelos intermediários financeiros, de acordo com a legislação em vigor. A informação reporta-se à data de 12 de junho de 2019, constituindo informação provisória e que poderá ser atualizada em próximos relatórios. Salienta-se ainda que os cálculos das percentagens e variações são efetuados com base nos dados originais e não nos arredondados. 2 Também designada como gestão de patrimónios ou gestão de carteiras por conta de outrem. 3 Em linha com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 8 de junho de 2011, considera-se neste relatório, que o conceito de Fundos de Investimento Alternativo engloba os fundos que não são OICVM, designadamente, os FIA, os FII, os FEII, os FUNGEPI e os FTC. Adicionalmente, são consideradas em cada categoria os fundos na forma contratual e societária.



O total dos ativos sob gestão diminuiu 1,1% relativamente ao trimestre anterior e 1,3% face ao homólogo – Tabela 1.

Tabela 1 – Valores totais da Gestão de Ativos4

Valor % Total Valor % Total Valor % Total

Gestão Individual Ativos 64 131,8 70,3% 64 168,0 69,6% 63 467,3 68,6% -0,1% 1,0%

Gestão Coletiva Ativos 27 126,2 29,7% 28 083,8 30,4% 29 015,2 31,4% -3,4% -6,5%

OICVM 10 469,7 11,5% 11 021,2 11,9% 11 106,6 12,0% -5,0% -5,7%

Abertos 10 469,7 11,5% 11 021,2 11,9% 11 106,6 12,0% -5,0% -5,7%

Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

FIA 751,5 0,8% 808,7 0,9% 1 185,4 1,3% -7,1% -36,6%

Abertos 727,9 0,8% 805,3 0,9% 1 181,3 1,3% -9,6% -38,4%

Fechados 23,6 0,0% 3,5 0,0% 4,1 0,0% 577,2% 476,7%

FII 7 719,2 8,5% 7 824,5 8,5% 7 741,5 8,4% -1,3% -0,3%

Abertos 3 153,1 3,5% 3 109,2 3,4% 2 942,3 3,2% 1,4% 7,2%

Fechados 4 566,1 5,0% 4 715,3 5,1% 4 799,2 5,2% -3,2% -4,9%

FEII 2 471,1 2,7% 2 525,9 2,7% 2 546,0 2,8% -2,2% -2,9%

Abertos 397,3 0,4% 398,1 0,4% 405,3 0,4% -0,2% -2,0%

Fechados 2 073,8 2,3% 2 127,8 2,3% 2 140,6 2,3% -2,5% -3,1%

FUNGEPI 444,7 0,5% 489,8 0,5% 499,2 0,5% -9,2% -10,9%

Abertos 444,7 0,5% 489,8 0,5% 499,2 0,5% -9,2% -10,9%

Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

FTC 5 270,1 5,8% 5 413,6 5,9% 5 936,6 6,4% -2,7% -11,2%

TOTAL 91 258,1 100,0% 92 251,8 100,0% 92 482,5 100,0% -1,1% -1,3%

TOTAL (corrigido)* 88 139,3 89 079,9 90 830,8 -1,1% -3,0%

OICVM estrangeiros** 3 997,7 - 4 333,1 - 4 109,1 - -7,7% -2,7%

Unidade: 10^6 Euro

31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ

trimestralΔ anual

Legenda: OICVM - Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA – Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário; FII – Fundos de Investimento

Imobiliário; FEII – Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; FUNGEPI – Fundos de Gestão de Património Imobiliário; FTC – Fundos e Titularização de Créditos;

(*) O total corrigido exclui as participações em OICVM e FII nacionais detidas no âmbito da gestão individual e coletiva de ativos como forma de eliminar o efeito de

dupla contagem. (**) O valor total de participações em OICVM comercializadas em Portugal não constitui gestão de ativos nacional, embora reflita a concorrência

dessas participações face aos fundos de investimento nacionais.

4 Os FII incluem os Fundos de Investimento Imobiliário para Arrendamento Habitacional (FIIH).



Tabela 2 – Importância da Gestão de Ativos no PIB5

31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017

Gestão Individual Ativos 31,8% 32,1% 32,6%

Gestão Coletiva Ativos 13,5% 14,0% 14,9%

OICVM 5,2% 5,5% 5,7%

Abertos 5,2% 5,5% 5,7%

Fechados 0,0% 0,0% 0,0%

FIA 0,4% 0,4% 0,6%

Abertos 0,4% 0,4% 0,6%

Fechados 0,0% 0,0% 0,0%

FII 3,8% 3,9% 4,0%

Abertos 1,6% 1,6% 1,5%

Fechados 2,3% 2,4% 2,5%

FEII 1,2% 1,3% 1,3%

Abertos 0,2% 0,2% 0,2%

Fechados 1,0% 1,1% 1,1%

FUNGEPI 0,2% 0,2% 0,3%

Abertos 0,2% 0,2% 0,3%

Fechados 0,0% 0,0% 0,0%

FTC 2,6% 2,7% 3,1%

TOTAL 45,3% 46,1% 47,5%

OICVM estrangeiros 2,0% 2,2% 2,1%

Fonte: INE (PIBpm (preços correntes) base 2011).

II. GESTÃO INDIVIDUAL DE ATIVOS

O montante sob gestão atingiu os 64 131,8 milhões de Euros, o que corresponde a um decréscimo trimestral de 0,1% e um

crescimento homólogo de 1,0% – Tabela 3. O número de entidades a gerir carteiras por conta de outrem diminuiu para 36 –

Tabela 46. As aplicações em valores mobiliários cotados e UP decresceram no trimestre e no ano (-1,6% e -1,2%, respetivamente).

As aplicações em dívida pública nacional aumentaram 1,2% no trimestre, representando 26,5% do total dos investimentos,

enquanto as obrigações estrangeiras, que representavam 19,0% do montante total, cresceram 0,3%. Comparativamente ao

período homólogo, os segmentos estrangeiros de dívida pública, obrigações, unidades de participação e outros valores mobiliários

apresentaram evoluções positivas. As aplicações em valores mobiliários não cotados diminuíram e em outros ativos aumentaram

em termos trimestrais e anuais – Tabela 6.

Quanto ao investimento por mercado, no segmento dos Valores Mobiliários Cotados, Portugal registou um aumento face ao

trimestre anterior e uma queda face ao homólogo. Dos restantes mercados, apenas Espanha, Alemanha, Irlanda e Reino Unido

registaram crescimentos no trimestre. O investimento em UP diminuiu, em resultado sobretudo do decréscimo trimestral verificado

nos demais países da UE – Tabela 8. A Caixagest e a BMO Portugal continuaram a ter as maiores quotas de mercado – Tabela

10.

No que concerne à situação patrimonial das Entidades Gestoras, a comissão média de gestão das SGP foi de 0,078%, inferior à

verificada no trimestre anterior – Tabela 12.

5 Trata-se do rácio entre os montantes sob gestão e o PIB e não do contributo da atividade de gestão de ativos para o PIB.

6 Nota: A partir do 2.ºT de 2011 as Instituições de Crédito Nacionais, que até aí consideravam unicamente os Bancos, passaram a integrar as Instituições Financeiras de Crédito que, autorizadas a gerirem carteiras por conta de outrem, o reportem ao abrigo da legislação.



O Ativo e o Passivo observaram crescimentos em termos trimestrais e anuais, enquanto os Capitais Próprios diminuíram face ao

trimestre homologo. Por sua vez, a Rendibilidade do Ativo Total e a Rendibilidade dos Capitais Próprios aumentaram face ao

período homólogo – Tabela 13. O Resultado Líquido do Exercício decresceu no trimestre e aumentou face ao homólogo (Tabela

14).

II.1 Enquadramento geral

Tabela 3 – Indicadores Agregados da Gestão Individual de Ativos

31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral Δ anual

N.º Entidades Gestoras 36 37 36 -1 0

Valor sob Gestão 64 131,8 64 168,0 63 467,3 -0,1% 1,0%

Unidade: 10^6 Euro

Tabela 4 – Número de Entidades Gestoras de Carteiras por Conta de Outrem


Instituições de crédito 14 15 16 -1 -2

Nacionais 11 13 13 -2 -2

Sucursais 3 2 3 1 0

Empresas de Investimento 13 13 12 0 1

Soc. Gest. Patrimónios 8 8 7 0 1

Soc. Corretoras 3 3 3 0 0

Soc. Fin. Corretagem 2 2 2 0 0

Sucursais E.I. 0 0 0 0 0

Gestoras de Fundos 9 9 8 0 1

TOTAL 36 37 36 -1 0

Tabela 5 – Valor sob Gestão por Tipo de Entidade


Instituições de crédito 3 817,8 6,0% 4 355,7 6,8% 4 536,0 7,1% -12,3% -15,8%

Nacionais 3 558,4 5,5% 4 257,0 6,6% 3 756,5 5,9% -16,4% -5,3%

Sucursais 259,4 0,4% 98,7 0,2% 779,5 1,2% 162,8% -66,7%

Empresas de Investimento 21 923,0 34,2% 21 947,8 34,2% 22 242,5 35,0% -0,1% -1,4%

Soc. Gest. Patrimónios 21 423,2 33,4% 21 422,5 33,4% 21 406,8 33,7% 0,0% 0,1%

Soc. Corretoras 70,6 0,1% 75,7 0,1% 80,3 0,1% -6,8% -12,1%

Soc. Fin. Corretagem 429,3 0,7% 449,6 0,7% 755,4 1,2% -4,5% -43,2%

Sucursais E.I. 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Gestoras de Fundos 38 391,0 59,9% 37 864,6 59,0% 36 688,8 57,8% 1,4% 4,6%

TOTAL 64 131,8 100,0% 64 168,0 100,0% 63 467,3 100,0% -0,1% 1,0%

31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017Δ trimestral Δ anual

Unidade: 10^6 Euro



II.2 Composição da carteira

Tabela 6 – Investimento por Tipo de Ativos e Mercados


54 328,5 84,7% 55 205,7 86,0% 55 007,1 86,7% -1,6% -1,2%

Ações Nacional 566,9 0,9% 697,6 1,1% 1 046,0 1,6% -18,7% -45,8%

Estrangeira 1 817,2 2,8% 2 160,8 3,4% 2 304,6 3,6% -15,9% -21,2%

Dívida Pública Nacional 16 973,2 26,5% 16 767,7 26,1% 18 555,9 29,2% 1,2% -8,5%

Estrangeira 9 890,6 15,4% 9 555,9 14,9% 8 044,5 12,7% 3,5% 22,9%

Obrigações(*)

Nacional 1 324,4 2,1% 1 293,7 2,0% 1 461,2 2,3% 2,4% -9,4%

Estrangeira 12 178,6 19,0% 12 145,4 18,9% 11 947,4 18,8% 0,3% 1,9%

Unidades de Participação Nacional 2 917,0 4,5% 2 993,8 4,7% 3 042,5 4,8% -2,6% -4,1%

Estrangeira 8 652,8 13,5% 9 579,5 14,9% 8 597,7 13,5% -9,7% 0,6%

Outros VM Nacional 0,6 0,0% 1,2 0,0% 1,0 0,0% -51,9% -44,8%

Estrangeira 7,2 0,0% 10,2 0,0% 6,3 0,0% -29,4% 14,9%

Não Cotados 2 901,7 4,5% 2 916,8 4,5% 3 522,7 5,6% -0,5% -17,6%

Ações 142,3 0,2% 129,1 0,2% 129,7 0,2% 10,2% 9,7%

Dívida Pública 291,6 0,5% 288,1 0,4% 647,8 1,0% 1,2% -55,0%

Obrigações 2 454,9 3,8% 2 484,3 3,9% 2 719,3 4,3% -1,2% -9,7%

Outros VM 12,9 0,0% 15,2 0,0% 25,9 0,0% -15,4% -50,4%

Outros Ativos 6 901,7 10,8% 6 045,5 9,4% 4 937,5 7,8% 14,2% 39,8%

64 131,8 100,0% 64 168,0 100,0% 63 467,3 100,0% -0,1% 1,0%

30/09/2018 31/12/2017Δ anual

Unidade: 10^6 Euro

Δ

trimestral

Valores Mobiliários Cotados e UP

TOTAL

31/12/2018

Legenda: (*) Inclui a rubrica “Outros Fundos Públicos”.

Tabela 7 – Peso da Gestão Individual de Carteiras na Capitalização Bolsista da Euronext Lisbon

31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017Δ

trimestral Δ anual

Montante sob Gestão (Nacional) 566,9 697,6 1 046,0

Capitalização Euronext Lisbon 54 306,1 134 786,9 152 015,0

Montante sob Gestão/Euronext Lisbon 1,04% 0,52% 0,69% 0,53 p.p. 0,36 p.p.

Montante sob Gestão (Nacional) 16 973,2 16 767,7 18 555,9


Montante sob Gestão/Euronext Lisbon 13,37% 13,47% 15,52% -0,11 p.p. -2,16 p.p.

Montante sob Gestão (Nacional) 1 324,4 1 293,7 1 461,2


Montante sob Gestão/Euronext Lisbon 13,55% 11,97% 14,73% 1,59 p.p. -1,18 p.p.

Obrigações (*)

Dívida Pública

Ações

Unidade: 10^6 Euro

(*) Inclui a rubrica “Outros Fundos Públicos”.



Tabela 8 – Investimento por Mercado


Valores Mobiliários Cotados (*) 42 758,6 66,7% 42 632,4 66,4% 43 366,9 68,3% 0,3% -1,4%

Portugal 18 865,1 29,4% 18 760,2 29,2% 21 064,1 33,2% 0,6% -10,4%

Itália 4 022,5 6,3% 4 250,6 6,6% 3 414,3 5,4% -5,4% 17,8%

Espanha 3 942,7 6,1% 3 414,0 5,3% 2 748,8 4,3% 15,5% 43,4%

Alemanha 3 430,9 5,3% 3 299,3 5,1% 3 183,0 5,0% 4,0% 7,8%

Luxemburgo 2 344,5 3,7% 2 510,5 3,9% 2 650,2 4,2% -6,6% -11,5%

Irlanda 2 141,0 3,3% 2 081,9 3,2% 2 191,5 3,5% 2,8% -2,3%

Reino Unido 1 863,7 2,9% 1 850,6 2,9% 1 910,2 3,0% 0,7% -2,4%

França 1 620,0 2,5% 1 638,0 2,6% 1 628,2 2,6% -1,1% -0,5%

EUA 1 618,9 2,5% 1 745,6 2,7% 1 685,4 2,7% -7,3% -3,9%

Hong Kong 1 204,1 1,9% 1 232,1 1,9% 1 041,0 1,6% -2,3% 15,7%

Outros 1 705,2 2,7% 1 849,6 2,9% 1 850,2 2,9% -7,8% -7,8%

Unidades de Participação 11 569,8 18,0% 12 573,3 19,6% 11 640,2 18,3% -8,0% -0,6%

Nacionais 2 917,0 4,5% 2 993,8 4,7% 3 042,5 4,8% -2,6% -4,1%

Países da UE 7 616,1 11,9% 8 581,9 13,4% 7 832,6 12,3% -11,3% -2,8%

Outros países 1 036,7 1,6% 997,6 1,6% 765,1 1,2% 3,9% 35,5%

Não Cotados 2 901,7 4,5% 2 916,8 4,5% 3 522,7 5,6% -0,5% -17,6%

Outros Ativos 6 901,7 10,8% 6 045,5 9,4% 4 937,5 7,8% 14,2% 39,8%

TOTAL 64 131,8 100,0% 64 168,0 100,0% 63 467,3 100,0% -0,1% 1,0%

30/09/2018 31/12/2017 Δ

trimestral Δ anual

31/12/2018

Unidade: 10^6 Euro

Legenda: (*) – Excluindo Unidades de Participação em Fundos de Investimento.

Tabela 9 – Investimento por Moedas


Euro 58 165,6 90,7% 57 846,8 90,1% 56 932,1 89,7% 0,6% 2,2%

Dólar Norte-Americano 5 068,4 7,9% 5 307,5 8,3% 5 540,9 8,7% -4,5% -8,5%

Dólar de Hong-Kong 450,0 0,7% 473,2 0,7% 495,6 0,8% -4,9% -9,2%

Libra Esterlina 232,8 0,4% 272,7 0,4% 252,6 0,4% -14,6% -7,8%

Franco Suiço 52,7 0,1% 67,8 0,1% 63,5 0,1% -22,2% -17,0%

Outras Moedas 162,3 0,3% 200,0 0,3% 182,6 0,3% -35,5% -43,4%

TOTAL 64 131,8 100,0% 64 168,0 100,0% 63 467,3 100,0% -0,1% 1,0%

Unidade: 10^6 Euro

31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ

trimestral Δ anual



II.3 Estrutura de Mercado

Tabela 10 – Quota de Mercado por Entidade Gestora


Caixagest - Tecnicas de Gestão de Fundos, SA 22 527,2 35,1% 22 674,3 35,3% 21 814,4 34,4% -0,21 p.p. 0,76 p.p.

BMO Portugal - Gestão de Patrimonios, SA 14 410,3 22,5% 14 296,4 22,3% 14 728,7 23,2% 0,19 p.p. -0,74 p.p.

BPI Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliario, SA 6 928,3 10,8% 6 905,7 10,8% 7 039,2 11,1% 0,04 p.p. -0,29 p.p.

GNB - Sociedade Gestora de Patrimonios, SA 5 610,9 8,7% 5 699,4 8,9% 5 778,7 9,1% -0,13 p.p. -0,36 p.p.

Santander Asset Management - Sociedade Gestora Fundos Investimento Mobiliario, SA 5 309,7 8,3% 4 539,5 7,1% 4 325,8 6,8% 1,2 p.p. 1,46 p.p.

Banco Comercial Portugues, SA 2 501,0 3,9% 2 702,4 4,2% 2 546,6 4,0% -0,31 p.p. -0,11 p.p.

Credito Agricola Gest - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliario, SA 1 620,2 2,5% 1 700,5 2,7% 1 971,9 3,1% -0,12 p.p. -0,58 p.p.

Montepio Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento, SA 1 382,9 2,2% 1 371,2 2,1% 1 397,4 2,2% 0,02 p.p. -0,05 p.p.

LM Capital Wealth Management- Sociedade Gestora de Patrimonios, S.A. 782,7 1,2% 785,4 1,2% - - 0,0 p.p. -

Bankinter Gestão de Ativos, S.A. 500,8 0,8% 536,1 0,8% - - -0,05 p.p. -

Banco Santander Totta, SA 457,9 0,7% 460,0 0,7% - - 0,0 p.p. -

Golden Assets - Sociedade Gestora de Patrimonios, SA 427,5 0,7% 428,4 0,7% 683,9 1,1% 0,0 p.p. -0,41 p.p.

Atrium Investimentos - Sociedade Financeira de Corretagem, S.A. 426,4 0,7% 446,1 0,7% 750,8 1,2% -0,03 p.p. -0,52 p.p.

Banco de Investimento Global, SA 308,0 0,5% 387,7 0,6% 441,4 0,7% -0,12 p.p. -0,22 p.p.

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A., Sucursal em Portugal 166,8 0,3% - - - - - -

Banco LJ Carregosa, SA 137,7 0,2% 150,5 0,2% 166,1 0,3% -0,02 p.p. -0,05 p.p.

Optimize Investment Partners - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliario, SA 102,9 0,2% 112,4 0,2% 116,4 0,2% -0,01 p.p. -0,02 p.p.

Casa de Investimentos - Gestão de Patrimonios, S.A. 89,5 0,1% 105,2 0,2% 95,9 0,2% -0,02 p.p. -0,01 p.p.

Haitong Bank, SA 89,1 0,1% 96,0 0,1% 71,7 0,1% -0,01 p.p. 0,03 p.p.

IBCO - Gestão de Patrimonios, SA 86,4 0,1% 91,0 0,1% 104,4 0,2% -0,01 p.p. -0,03 p.p.

Bankinter, S.A. - Sucursal em Portugal 55,3 0,1% 57,8 0,1% 722,8 1,1% 0,0 p.p. -1,05 p.p.

Biz Valor - Sociedade Corretora, SA 49,6 0,1% 52,4 0,1% 56,4 0,1% 0,0 p.p. -0,01 p.p.

Deutsche Bank Aktiengesellschaft - Sucursal em Portugal 37,3 0,1% 40,9 0,1% 51,1 0,1% -0,01 p.p. -0,02 p.p.

Banco BPI, SA 25,1 0,0% 46,0 0,1% 50,2 0,1% -0,03 p.p. -0,04 p.p.

Luso Partners - Sociedade Corretora, SA 18,1 0,0% 20,9 0,0% 22,1 0,0% 0,0 p.p. -0,01 p.p.

Banco Portugues de Gestão, SA 14,5 0,0% 15,2 0,0% 14,2 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

BEST - Banco Electãonico de Servico Total, SA 13,4 0,0% 14,2 0,0% 16,2 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Dunas Capital - Gestão de Activos - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliario, SA 11,7 0,0% 15,9 0,0% 12,5 0,0% -0,01 p.p. 0,0 p.p.

Ask Patrimonios - Sociedade Gestora de Patrimonios, SA 9,6 0,0% 9,8 0,0% 9,3 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

LYNX Asset Managers - Sociedade Gestora de Fundos de Investimento Mobiliario, S.A. 7,3 0,0% 8,9 0,0% 11,1 0,0% 0,0 p.p. -0,01 p.p.

InvestQuest - Sociedade Gestora de Patrimonios, SA 6,3 0,0% 6,9 0,0% 6,0 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Orey Financial - Instituicão Financeira de Credito, SA 4,8 0,0% 4,9 0,0% 5,4 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Banco Invest, SA 4,7 0,0% 5,0 0,0% 5,4 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Dif Broker - Sociedade Financeira de Corretagem, SA 2,9 0,0% 3,5 0,0% 4,6 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Golden Broker - Sociedade Corretora, SA 2,8 0,0% 2,5 0,0% 1,7 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Banco BIC Portugues, SA 2,2 0,0% 2,3 0,0% 3,1 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p.

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (Portugal), SA - - 247,4 0,4% 281,9 0,4% - -

Banco Popular Portugal, SA - - 125,4 0,2% 136,5 0,2% - -

Banco Finantia, SA - - - - 17,9 0,0% - -

St. Galler Kantonalbank AG - Sucursal em Portugal - - - - 5,6 0,0% - -

TOTAL 64 131,8 100,0% 64 168,0 100,0% 63 467,3 100,0% - -

31/12/2017Entidades

31/12/2018 30/09/2018

Unidade: 10^6 Euro

Δ anualΔ

trimestral

Legenda: QM - Quota de Mercado.

Tabela 11 – Índices de Concentração

Índice de Concentração 31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017

C3 68,4% 68,4% 68,7%

C5 85,4% 84,3% 84,6%

C10 96,0% 95,4% 96,2%

HHI 2030,7 2023,5 2007,7

Legenda: Um índice de concentração Cn é obtido através da soma das quotas de mercado das n maiores empresas do mercado. O índice HHI (Herfindahl-Hirschman

Index) é calculado do seguinte modo: HHI= Si

2

(em que Si corresponde à quota de mercado de cada entidade). Este índice varia entre um mínimo próximo de zero

e um máximo de 10.000. Em geral, aceita-se que um valor inferior a 1.000 representa um mercado não concentrado, entre 1.000 e 1.800 um mercado moderadamente

concentrado e um valor superior a 1.800 um mercado fortemente concentrado. Nota: Para efeitos do cálculo das quotas de mercado e dos índices de concentração

não se procedeu ao ajustamento do valor gerido.



II.4 Situação Patrimonial e Indicadores Económico–Financeiros das Sociedades Gestoras7

Tabela 12 – Evolução da Atividade das SGP

31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ anual

Comissões Totais Cobradas 17,9 20,5 14,0 28,1%

VAB (aproximado) 4,9 6,4 3,6 37,7%

Cash flow de Exploração 4,3 5,9 3,2 36,9%

Resultados Antes de Impostos 4,0 5,7 3,0 35,4%

Comissões de Gestão 16,7 19,6 12,8 30,8%

Ativos sob Administração (*) 21 350,2 21 339,8 20 805,9 2,6%

Comissão Média de Gestão (**) 0,078% 0,122% 0,061% 0,017 p.p

Unidade: 10^6 Euro

Legenda: (*) Valores mensais médios; (**) Os valores da Comissão Média de Gestão estão anualizados.

Tabela 13 – Indicadores Agregados de Natureza Financeira e Económica das SGP


Ativo 40,8 40,4 40,2 1,05% 1,39%

Passivo 9,9 9,6 6,7 2,77% 47,93%

Cap. Próprios e Equip., Prov. E Resultados 30,9 30,7 33,5 0,51% -7,89%

Solvabilidade (*) 312,0% 319,1% 501,2% -7 p.p -189,1 p.p

Rendibilidade do Ativo Total (**) 9,9% 18,7% 7,4% -8,9 p.p 2,5 p.p

Rendibilidade dos Capitais Próprios (***) 12,0% 22,6% 8,6% -10,5 p.p 3,4 p.p

Unidade: 10^6 Euro

Legenda: (*) Solvabilidade = Capitais Próprios e Equiparados/ Passivo; (**) Rendibilidade do Ativo Total (antes de impostos) = Resultados Antes de Impostos / Ativo

Total; (***) Rendibilidade dos Capitais Próprios (antes de impostos) = Resultados Antes de Impostos/Cap. Próprios e Equiparados em 31-Dez do ano anterior. Os

rácios de rendibilidade foram anualizados.

Tabela 14 – Balanços das SGP


Caixa e Disponibilidades 29,59 28,62 28,05 3,4% 5,5%

Crédito 0,00 0,00 0,00 - -

Títulos 1,65 1,46 1,94 12,7% -15,0%

Imobilizações incorpóreas 1,75 1,79 0,02 -2,1% 10506,3%

Imobilizações financeiras 0,00 0,00 0,00 0,0% -65,8%

Imobilizações corpóreas 0,85 0,68 3,89 24,3% -78,1%

Operações sobre VM a regularizar 0,00 0,00 0,00 - -

Outros ativos 6,96 7,82 6,34 -11,0% 9,8%

Total Ativo 40,80 40,38 40,24 1,0% 1,4%

Operações sobre VM a regularizar 0,00 0,00 0,00 - -

Outros passivos 9,90 9,64 6,69 2,8% 47,9%

Total Passivo 9,90 9,64 6,69 2,8% 47,9%

Tit Part, Emp Sub, Prest Supl e Prov Div 0,47 0,50 0,35 -5,5% 34,9%

Capital social 7,98 7,98 13,05 0,0% -38,9%

Reservas 17,11 17,21 19,97 -0,6% -14,3%

Resultados transitados 2,12 0,52 -1,97 308,7% -207,7%

Resultados do exercício 3,21 4,54 2,15 -29,2% 49,7%

Total Cap. Próprios, Equiparados e Provisões 30,90 30,74 33,55 0,5% -7,9%

Total Passivo + Cap. Próprios, Equip. e Provisões 40,80 40,38 40,24 1,0% 1,4%

Unidade: 10^6 Euro

7 Esta secção restringe a análise exclusivamente às Sociedades Gestoras de Patrimónios (SGP). Devido ao facto das SGPs não serem as mesmas em todos os períodos de análise, os dados não são diretamente comparáveis.



Tabela 15 – Demonstrações de Resultados das SGP

31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017

Juros e custos equiparados 0,01 0,06 0,01

Comissões 4,56 3,84 3,56

Prejuízos em operações financeiras 0,11 0,11 0,05

Gastos gerais administrativos 8,71 10,31 6,95

Outros custos e prejuízos 0,12 0,14 0,09

Amortizações do exercício 0,23 0,16 0,19

Provisões do exercício 0,08 0,06 0,00

Perdas extraordinárias 0,03 0,02 0,01

Impostos sobre lucros do exercício 0,82 1,14 0,83

Outros impostos 0,60 0,55 0,40

Resultado Exercício 3,21 4,54 2,15

Total Custos e Resultados 18,49 20,92 14,24

Juros e proveitos equiparados 0,04 0,03 0,04

Comissões 17,92 20,47 13,99

Lucros em operações financeiras 0,19 0,19 0,11

Outros proveitos e lucros 0,29 0,19 0,10

Ganhos extraordinários 0,04 0,04 0,00

Total Proveitos 18,49 20,92 14,24

Unidade: 10^6 Euro



III. GESTÃO COLETIVA DE ATIVOS

O número de entidades gestoras a desenvolver a atividade de gestão coletiva de ativos aumentou no decurso do período em

análise – Tabela 16. No final do trimestre encontravam-se em atividade mais oito fundos que no trimestre anterior – Tabela 17. O

valor global dos ativos sob gestão decresceu 3,4% no trimestre (-6,5% em relação ao homólogo) – Tabela 18.

III.1 Enquadramento geral

Tabela 16 – Número de Entidades Gestoras


EGOICVM 12 12 12 0 0

EGFIA 9 9 9 0 0

EGFII 26 25 28 1 -2

EGFEII 21 21 22 0 -1

EGFUNGEPI 1 1 1 0 0

EGFTC 2 2 2 0 0

Legenda: EGOICVM – Entidades Gestoras de Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; EGFIA – Entidades Gestoras de Fundos de Investimento

Alternativo Mobiliário; EGFII – Entidades Gestoras de Fundos Investimento Imobiliário; EGFEII – Entidades Gestoras de Fundos Especiais Investimento Imobiliário;

EGFUNGEPI – Entidades Gestoras de Fundos de Gestão de Património Imobiliário; EGFTC - Entidades Gestoras de Fundos Titularização de Crédito. Nota: A mesma

entidade gestora pode gerir mais do que um tipo de fundo.

Tabela 17 – Número de Fundos de Investimento


OICVM 135 130 132 5 3

Abertos 135 130 132 5 3

Fechados 0 0 0 0 0

FIA 19 20 22 -1 -3

Abertos 16 18 20 -2 -4

Fechados 3 2 2 1 1

FII 118 116 127 2 -9

Abertos 9 9 9 0 0

Fechados 109 107 118 2 -9

FEII 94 92 96 2 -2

Abertos 4 4 4 0 0

Fechados 90 88 92 2 -2

FUNGEPI 3 3 3 0 0

Abertos 3 3 3 0 0

Fechados 0 0 0 0 0

FTC 15 15 15 0 0

TOTAL 384 376 395 8 -11

Legenda: OICVM – Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA – Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário; FII – Fundos Investimento

Imobiliário; FEII – Fundos Especiais Investimento Imobiliário; FUNGEPI - Fundos de Gestão de Património Imobiliário; FTC - Fundos Titularização de Crédito.



Tabela 18 – Valor sob Gestão por Tipo de Fundos de Investimento


OICVM 10 469,7 38,6% 11 021,2 39,2% 11 106,6 38,3% -5,0% -5,7%

Abertos 10 469,7 38,6% 11 021,2 39,2% 11 106,6 38,3% -5,0% -5,7%

Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

FIA 751,5 2,8% 808,7 2,9% 1 185,4 4,1% -7,1% -36,6%

Abertos 727,9 2,7% 805,3 2,9% 1 181,3 4,1% -9,6% -38,4%

Fechados 23,6 0,1% 3,5 0,0% 4,1 0,0% 577,2% 476,7%

FII 7 719,2 28,5% 7 824,5 27,9% 7 741,5 26,7% -1,3% -0,3%

Abertos 3 153,1 11,6% 3 109,2 11,1% 2 942,3 10,1% 1,4% 7,2%

Fechados 4 566,1 16,8% 4 715,3 16,8% 4 799,2 16,5% -3,2% -4,9%

FEII 2 471,1 9,1% 2 525,9 9,0% 2 546,0 8,8% -2,2% -2,9%

Abertos 397,3 1,5% 398,1 1,4% 405,3 1,4% -0,2% -2,0%

Fechados 2 073,8 7,6% 2 127,8 7,6% 2 140,6 7,4% -2,5% -3,1%

FUNGEPI 444,7 1,6% 489,8 1,7% 499,2 1,7% -9,2% -10,9%

Abertos 444,7 1,6% 489,8 1,7% 499,2 1,7% -9,2% -10,9%

Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

FTC 5 270,1 19,4% 5 413,6 19,3% 5 936,6 20,5% -2,7% -11,2%

TOTAL 27 126,2 100,0% 28 083,8 100,0% 29 015,2 100,0% -3,4% -6,5%

Unidade: 10^6 Euro

31/12/201731/12/2018 30/09/2018Δ trimestral Δ anual

Legenda: OICVM – Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA – Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário; FII – Fundos Investimento

Imobiliário; FEII – Fundos Especiais Investimento Imobiliário; FUNGEPI - Fundos de Gestão de Património Imobiliário; FTC - Fundos Titularização de Crédito.

Tabela 19 – Importância Relativa dos Fundos face aos Depósitos Totais

31/12/2018 % Depósitos 30/09/2018 % Depósitos 30/09/2018 % Depósitos

OICVM 10 302,7 5,6% 10 856,6 6,0% 10 937,0 6,2%

FIA 716,8 0,4% 795,2 0,4% 1 164,3 0,7%

FII 7 719,2 4,2% 7 824,5 4,3% 7 741,5 4,4%

FEII 2 471,1 1,3% 2 525,9 1,4% 2 546,0 1,4%

FUNGEPI 444,7 0,2% 489,8 0,3% 499,2 0,3%

FTC 5 270,1 2,8% 5 413,6 3,0% 5 936,6 3,4%

TOTAL 26 924,5 14,5% 27 905,7 15,3% 28 824,7 16,3%

Unidade: 10^6 Euro

Nota: Foram retirados os montantes investidos pelos OICVM e FIA em fundos de investimento com sede em Portugal como forma de eliminar o efeito de dupla

contagem e assim obter um indicador diretamente comparável com os depósitos totais; Depósitos = depósitos e equiparados de sociedades não financeiras em OIFM

+ depósitos e equiparados de particulares em OIFM (Estatísticas do Banco de Portugal)



III.2 Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários (OICVM)8 e Fundos de Investimento Alternativo

Mobiliário (FIA)

O montante sob gestão diminuiu para 11 221,2 milhões de Euros, correspondentes a 154 fundos em atividade – Tabela 20.

Os valores mobiliários cotados em países da União Europeia (excluindo Portugal) representavam 40,1% do total dos valores

mobiliários nas carteiras dos fundos (Tabela 33). As obrigações estrangeiras apresentaram-se como o título mais representativo

do montante total dos investimentos, observando um decréscimo de 9,4% no trimestre e de 9,9% relativamente ao homólogo. O

segmento das UP estrangeiras decresceu 7,4% em termos trimestrais (-9,4% face ao ano anterior), enquanto o acionista nacional

diminuiu 11,4% e correspondia a 1,4% do investimento total; a vertente internacional do segmento acionista decresceu 5,2%. O

segmento da dívida pública nacional apresentou um aumento de 1,3% – Tabela 26. O peso do setor dos OICVM e FIA na

capitalização bolsista foi de 5,8%, superior ao verificado no trimestre anterior – Tabela 21.

No que se refere ao investimento por mercado, o Luxemburgo manteve-se como o mais procurado, seguido da Alemanha, Reino

Unido, Estados Unidos e França – Tabela 30. O investimento em Portugal privilegiou a dívida pública, enquanto no Luxemburgo,

na Alemanha e no Reino Unido a dívida privada foi a principal captação de investimento – Tabela 31.

As comissões suportadas diretamente pelos fundos representavam 0,97% do VLGF médio. As comissões de gestão foram as

mais representativas, seguidas das comissões de depósito – Tabela 41.

O número de pessoas singulares participantes de OIC no final do trimestre foi de 924 007, num total de 941 130 participantes, um

número inferior ao verificado no final dos trimestres anterior e homólogo – Tabela 44. Os Outros Fundos representaram o maior

número de participantes, seguidos pelos Fundos de Poupança Reforma e pelos Fundos de Ações (Tabela 45).

No decorrer do trimestre foram constituídos nove fundos: o fundo de investimento mobiliário alternativo de obrigações CA

Institucionais, gerido pela Crédito Agrícola Gest; o fundo de poupança reforma Eurobic PPR/OICVM Ciclo de Vida e o fundo de

investimento flexível Eurobic Seleção Top, ambos geridos pela IM Gestão de Ativos; o fundo de poupança reforma Optimize

Capital Reforma PPR/OICVM Agressivo, sob gestão da Optimize; três fundos de investimento mobiliário geridos pela Caixagest,

o Caixa Wealth Moderado, o Caixa Wealth Defensivo e o Caixa Wealth Arrojado; e dois fundos de investimento mobiliário, geridos

pela Santander Asset Management, o Santander Sustentável e o Santander Rendimento.

Deu-se ainda a fusão por incorporação de cinco fundos de investimento: o fundo de investimento do mercado monetário Montepio

Monetário de Curto Prazo e o fundo de investimento alternativo Montepio Monetário Plus, geridos pela Montepio Gestão de

Activos, no fundo de investimento mobiliário Montepio Tesouraria; os fundos de investimento flexíveis IMGA Dedicado

Acumulação e IMGA Dedicado Valorização, geridos pela IM Gestão de Ativos, nos fundo de investimento mobiliário IMGA

Alocação Moderada e IMGA Alocação Dinâmica, respetivamente; o fundo de investimento alternativo BPI Brasil Valor, gerido pela

BPI Gestão de Ativos, no fundo de investimento mobiliário flexível BPI Brasil – Tabela 46.

As entidades com maior quota de mercado foram a Caixagest e o BPI Gestão de Activos – Tabela 48. As transações de ações

dos fundos corresponderam a 0,07% do total transacionado na Euronext Lisbon, tendo os fundos geridos pelo BPI Gestão de

Ativos sido responsáveis por 58,7% deste valor – Tabela 51.

8 Inclui as categorias de OICVM harmonizados (de acordo com o Regime Jurídico dos OIC aprovado pelo Decreto Lei n.º 252/2003 de 17 de outubro) e OICVM não harmonizados.



III.2.1 Enquadramento Geral

Tabela 20 – Indicadores Agregados


N.º Entidades Gestoras 14 13 13 1 1

N.º Fundos 154 150 154 4 0

Valor sob Gestão 11 221,2 11 829,9 12 291,9 -5,1% -8,7%

Unidade: 10^6 Euro

Nota: As entidades gestoras dos OICVM podem gerir os FIA.

Tabela 21 – Peso na Capitalização Bolsista da Euronext Lisbon

Valor % Valor % Valor %

OICVM e FIA

Abertos 11 197,6 5,8% 11 826,4 4,3% 12 287,8 4,3% 1,45 p.p. 1,5 p.p.

Fechados 23,6 0,0% 3,5 0,0% 4,1 0,0% 0,01 p.p. 0,01 p.p.

TOTAL 11 221,2 5,8% 11 829,9 4,3% 12 291,9 4,3% 1,46 p.p. 1,5 p.p.

Cap. Bolsista Euronext Lisbon 193 662,6 272 850,0 284 492,7

Unidade: 10^6 Euro


Fonte: Euronext Lisbon

III.2.2 Categorias de fundos

Tabela 22 – Número de Fundos e Valor sob Gestão - por Categoria de Fundo

N.º Valor % Total N.º Valor % Total N.º Valor % Total

Fundos de Ações 45 1 269,4 11,3% 45 1 349,8 11,4% 46 1 244,1 10,1%

Abertos 45 1 269,4 11,3% 45 1 349,8 11,4% 46 1 244,1 10,1%

Fechados 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0%

Fundos de Obrigações 15 1 291,2 11,5% 15 1 452,5 12,3% 16 1 516,6 12,3%

Abertos 15 1 291,2 11,5% 15 1 452,5 12,3% 16 1 516,6 12,3%

Fechados 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0%

Fundos Flexíveis 13 477,7 4,3% 14 489,3 4,1% 14 485,9 4,0%

Abertos 13 477,7 4,3% 14 489,3 4,1% 14 485,9 4,0%

Fechados 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0%

Fundos do Mercado Monetário 2 182,3 1,6% 3 150,5 1,3% 3 158,4 1,3%

Abertos 2 182,3 1,6% 3 150,5 1,3% 3 158,4 1,3%

Fechados 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0%

Fundos Poupança Reforma 19 2 148,6 19,1% 17 2 268,2 19,2% 17 2 279,1 18,5%

Abertos 19 2 148,6 19,1% 17 2 268,2 19,2% 17 2 279,1 18,5%

Fechados 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0%

Outros Fundos 41 5 100,5 45,5% 36 5 310,9 44,9% 36 5 422,4 44,1%

Abertos 41 5 100,5 45,5% 36 5 310,9 44,9% 36 5 422,4 44,1%

Fechados 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0% 0 0,0 0,0%

Fundos de Investimento Alternativo 19 751,5 6,7% 20 808,7 6,8% 22 1 185,4 9,6%

Abertos 16 727,9 6,5% 18 805,3 6,8% 20 1 181,3 9,6%

Fechados 3 23,6 0,2% 2 3,5 0,0% 2 4,1 0,0%

TOTAL 154 11 221,2 100,0% 150 11 829,9 100,0% 154 12 291,9 100,0%

Unidade: 10^6 Euro

31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017



Tabela 23 – Turnover por Categoria de Fundo

VLGF (médio) Valor das transações de VM Turnover Turnover Corrigido

Fundos de Ações

Abertos 1 286,5 479,8 37,3% 19,5%

Fechados - - - -

Fundos de Obrigações

Abertos 1 470,6 609,5 41,4% 27,0%

Fechados - - - -

Fundos Flexíveis

Abertos 492,5 285,4 58,0% 46,1%

Fechados - - - -

Fundos do Mercado Monetário

Abertos 152,1 15,9 10,5% n.a.

Fechados - - - -

Fundos Poupança Reforma

Abertos 2 263,6 739,7 32,7% 25,0%

Fechados - - - -

Outros Fundos

Abertos 5 416,0 1 965,1 36,3% 20,5%

Fechados - - - -

Fundos de Investimento Alternativo

Abertos 920,6 129,9 14,1% 8,5%

Fechados 8,8 29,9 341,5% 113,0%

TOTAL 12 010,6 4 255,3 35,4% 21,6%

Unidade: 10^6 Euro

4º Trimestre 2018

Legenda: n.a. – Não aplicável: corresponde a situações onde o valor dos resgates e subscrições excede o valor transacionado em valores mobiliários, tipicamente em

fundos que privilegiam outro tipo de aplicações, nomeadamente liquidez e depósitos. Pode ainda ser indiciador duma atividade reduzida por parte desse tipo de fundos.

Nota: O turnover corresponde ao rácio entre as transações de valores mobiliários e o respetivo Valor Líquido Global Médio de cada categoria de fundo. O turnover

corrigido corresponde ao rácio entre as transações de valores mobiliários, corrigidas do valor das subscrições e resgates e o respetivo Valor Líquido Global Médio de

cada categoria de fundo. A partir do relatório de gestão de ativos do 2º trimestre de 2004, inclusive, o valor das transações excluí os contratos de futuros.

III.2.3 Comercialização de Unidades de Participação

Tabela 24 – Número e Valor de Subscrições e Resgates de Unidades de Participação (UP)

Balcões Telefone Internet Outros Balcões Telefone Internet Outros Balcões Telefone Internet Outros

N.º UP subscritas (10 6̂) 93,1 0,0 10,7 3,7 60,4 0,0 11,8 1,3 216,0 0,0 28,1 1,2

Valor Subscrições (10 6̂ Euro) 660,0 0,1 85,8 20,3 412,1 0,0 89,7 8,5 1 417,8 0,1 190,4 10,5

N.º UP resgatadas (10 6̂) 111,4 0,1 17,8 1,1 100,8 0,2 15,7 1,9 161,3 0,2 20,8 1,4

Valor Resgates (10 6̂ Euro) 759,9 0,5 129,7 6,9 708,6 1,1 114,2 11,4 1 102,5 1,0 153,7 9,7

Quant. Líquida (10 6̂) -18,3 -0,1 -7,1 2,6 -40,5 -0,2 -3,9 -0,5 54,7 -0,1 7,3 -0,2

Valor líquido (10 6̂ Euro) -99,9 -0,5 -43,9 13,4 -296,4 -1,0 -24,4 -2,9 315,3 -0,9 36,7 0,8

4º Trimestre 2018 3º Trimestre 2018 4º Trimestre 2017

Nota: Na interpretação destes dados deverá ter-se em consideração que o valor das UP difere de fundo para fundo.



Tabela 25 – Número e Valor de Subscrições e Resgates de UP, por Categoria de Fundo

Subscrições Resgates Subscrições Resgates

Fundos de Ações 17 684 374 7 166 909 152 77 11,9% 6,0%

Fundos de Obrigações 3 992 416 28 498 855 32 180 2,2% 12,3%

Fundos Flexíveis 3 643 877 2 659 289 36 23 7,2% 4,6%

Fundos do Mercado Monetário 8 992 543 1 914 165 51 11 33,2% 7,1%

Fundos Poupança Reforma 8 315 236 9 093 945 69 104 3,0% 4,6%

Outros Fundos 63 915 170 76 577 530 403 454 7,4% 8,4%

Fundos de Inv. Alternativo 929 368 4 417 297 24 48 2,6% 5,1%

TOTAL 107 472 984 130 327 990 766 897 6,4% 7,5%

Categoria Turnover

subscrições

Turnover

resgates

4º Trimestre 2018

Quantidade Valor (10^6 Euro)

Nota: O turnover das subscrições e dos resgates corresponde, respetivamente, ao rácio entre o Valor das Subscrições e Resgates e o Valor Líquido Global Médio de

cada categoria de fundos.

III.2.4 Composição da Carteira

Tabela 26 – Investimento por Tipo de Ativos e de Mercados


Nacional 178,8 1,6% 176,5 1,5% 283,0 2,3% 1,3% -36,8%

Estrangeira 844,3 7,5% 821,1 6,9% 599,3 4,9% 2,8% 40,9%

Nacional 7,4 0,1% 7,4 0,1% 11,3 0,1% -0,7% -35,0%

Estrangeira 16,9 0,2% 23,6 0,2% 20,9 0,2% -28,3% -18,8%

Nacional 148,7 1,3% 146,8 1,2% 174,3 1,4% 1,3% -14,7%

Estrangeira 3 090,9 27,5% 3 411,2 28,8% 3 432,0 27,9% -9,4% -9,9%

Nacional 160,9 1,4% 181,7 1,5% 183,9 1,5% -11,4% -12,5%

Estrangeira 1 160,9 10,3% 1 224,8 10,4% 1 121,2 9,1% -5,2% 3,5%

Nacional 201,7 1,8% 178,1 1,5% 190,5 1,6% 13,3% 5,9%

Estrangeira 2 862,6 25,5% 3 091,4 26,1% 3 159,6 25,7% -7,4% -9,4%

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -75,2%

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -100,0%

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Estrangeira 0,0 0,0% 0,2 0,0% 0,3 0,0% -94,7% -96,6%

Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Estrangeira 4,5 0,0% 3,5 0,0% 2,4 0,0% 27,9% 87,4%

8 677,7 77,3% 9 266,3 78,3% 9 178,8 74,7% -6,4% -5,5%

0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,1 0,0% - -100,0%

139,6 0,0% 165,8 1,4% 358,1 2,9% -15,8% -61,0%

Liquidez 2 408,7 21,5% 2 377,1 20,1% 2 809,7 22,9% 1,3% -14,3%

Empréstimos -0,9 0,0% -0,6 0,0% -1,6 0,0% - -

Valores a Regularizar -3,9 0,0% 21,3 0,2% -53,3 -0,4% -118,5% -

11 221,2 100,0% 11 829,9 100,0% 12 291,9 100,0% -5,1% -8,7%TOTAL

Unidade: 10^6 Euro

Obrigações

Ações

UP

Títulos de Participação

Direitos

Warrants

Opções

Outros

Valores Mobiliários

31/12/2018 30/09/2018

Outros Instrumentos de Dívida

Outros Ativos

Dívida Pública

Outros Fundos Públicos

31/12/2017Δ trimestral Δ anual



Tabela 27 – Composição Discriminada da Carteira – Valores Mobiliários Cotados

(continuação na página seguinte)


1. VM cotados 5 865,8 52,3% 6 207,8 52,5% 5 996,3 48,8% -5,5% -2,2%

1.1 MCO da Euronext Lisbon 493,6 4,4% 509,2 4,3% 650,3 5,3% -3,1% -24,1%

1.1.1 Títulos de Dívida Pública 178,8 1,6% 176,5 1,5% 283,0 2,3% 1,3% -36,8%

1.1.2 Outros Fundos Públicos Equip. 7,4 0,1% 7,4 0,1% 11,3 0,1% -0,7% -35,0%

1.1.3 Obrigações Diversas 146,5 1,3% 143,7 1,2% 172,2 1,4% 2,0% -14,9%

1.1.4 Ações 160,9 1,4% 181,6 1,5% 183,8 1,5% -11,4% -12,5%

1.1.5 Títulos de Participação - - - - - - - -

1.1.6 UP de OIC - - - - - - - -

1.1.7 Direitos - - - - - - - -

1.1.8 Warrants - - - - - - - -

1.1.9 Opções - - - - - - - -

1.1.10 Outros Valores Mobiliários - - - - - - - -

1.2 OMR Nacionais 0,5 0,0% 0,5 0,0% 0,3 0,0% 0,5% 79,2%

1.2.1 Títulos de Dívida Pública - - - - - - - -

1.2.2 Outros Fundos Públicos e Equiparados - - - - - - - -

1.2.3 Obrigações Diversas 0,5 0,0% 0,5 0,0% 0,3 0,0% 0,5% 79,2%

1.2.4 Ações - - - - - - - -


1.2.6 UP de OIC - - - - - - - -

1.2.7 Direitos - - - - - - - -

1.2.8 Warrants - - - - - - - -

1.2.9 Opções - - - - - - - -


1.3 Mercado de Bolsa da UE 4 486,4 40,0% 4 831,0 40,8% 4 570,2 37,2% -7,1% -1,8%

1.3.1 Títulos de Dívida Pública 834,4 7,4% 811,6 6,9% 565,5 4,6% 2,8% 47,6%

1.3.2 Outros Fundos Públicos e Equiparados 16,1 0,1% 22,8 0,2% 20,1 0,2% -29,3% -19,5%

1.3.3 Obrigações Diversas 2 866,0 25,5% 3 191,1 27,0% 3 223,1 26,2% -10,2% -11,1%

1.3.4 Ações 500,6 4,5% 572,3 4,8% 564,3 4,6% -12,5% -11,3%


1.3.6 UP de OIC 268,2 2,4% 232,2 2,0% 196,5 1,6% 15,5% 36,5%

1.3.7 Direitos 0,0 0,0% - - 0,0 0,0% - -73,0%

1.3.8 Warrants - - - - 0,0 0,0% - -

1.3.9 Opções 0,0 0,0% 0,2 0,0% 0,3 0,0% -94,5% -96,5%

1.3.10 Outros Valores Mobiliários 1,0 0,0% 0,8 0,0% 0,5 0,0% 22,1% 98,9%

1.4 Outros Merc. Reg. da EU 16,1 0,1% 13,4 0,1% 11,6 0,1% 20,2% 38,5%




1.4.4 Ações 0,4 0,0% 0,5 0,0% - - -23,7% -


1.4.6 UP de OIC - - - - - - - -

1.4.7 Direitos - - - - - - - -

1.4.8 Warrants - - - - - - - -

1.4.9 Opções - - - - - - - -


Unidade: 10^6 Euro




Tabela 27 – Composição Discriminada da Carteira – Valores Mobiliários Cotados

(continuação)


1.5 Mercados de Bolsa de não Membro da EU 868,6 7,7% 852,8 7,2% 763,1 6,2% 1,9% 13,8%

1.5.1 Títulos de Dívida Pública 9,9 0,1% 9,1 0,1% 33,4 0,3% 8,8% -70,3%

1.5.2 Outros Fundos Públicos e Equiparados 0,8 0,0% 0,8 0,0% 0,8 0,0% 0,2% 0,6%


1.5.4 Ações 659,3 5,9% 650,2 5,5% 556,4 4,5% 1,4% 18,5%


1.5.6 UP de OIC - - - - - - - -

1.5.7 Direitos - - - - 0,0 0,0% - -

1.5.8 Warrants - - - - - - - -

1.5.9 Opções - - 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

1.5.10 Outros Valores Mobiliários 3,5 0,0% 2,7 0,0% 1,9 0,0% 29,6% 84,4%

1.6 OMR de Estados Não Membros da EU 0,7 0,0% 0,9 0,0% 0,9 0,0% -24,4% -18,4%



1.6.3 Obrigações Diversas 0,3 0,0% 0,5 0,0% 0,5 0,0% -36,5% -33,1%

1.6.4 Ações 0,4 0,0% 0,4 0,0% 0,4 0,0% -8,2% 2,1%


1.6.6 UP de OIC - - - - - - - -

1.6.7 Direitos - - - - - - - -

1.6.8 Warrants - - - - - - - -

1.6.9 Opções - - - - - - - -


1.7 Em proc. admissão no Merc. Nacional - - - - - - - -



1.7.3 Obrigações Diversas - - - - - - - -

1.7.4 Ações - - - - - - - -


1.7.6 UP de OIC - - - - - - - -

1.7.7 Direitos - - - - - - - -

1.7.8 Warrants - - - - - - - -

1.7.9 Opções - - - - - - - -


1.8 Em proc. admissão no Merc. Estrangeiro - - - - - - - -

1.8.1 Títulos da Dívida Pública - - - - - - - -


1.8.3 Obrigações Diversas - - - - - - - -

1.8.4 Ações - - - - - - - -


1.8.6 UP de OIC - - - - - - - -

1.8.7 Direitos - - - - - - - -

1.8.8 Warrants Autónomos - - - - - - - -

1.8.9 Opções - - - - - - - -

1.8.10 Outros Instrumentos Financeiros - - - - - - - -

Unidade: 10^6 Euro




Tabela 28 – Composição Discriminada da Carteira – Outros Valores


2. Outros Valores 155,4 1,4% 187,0 1,6% 386,8 3,1% -16,9% -59,8%

2.1 VM Nacionais não cotados 1,8 0,0% 2,8 0,0% 2,0 0,0% -34,9% -10,2%


2.1.2 Outros Fundos Públicos e Equip. - - - - - - - -


2.1.4 Acções 0,1 0,0% 0,1 0,0% 0,1 0,0% -18,4% -29,5%


2.1.7 Direitos - - - - - - - -

2.1.8 Warrants - - - - - - - -

2.1.9 Opções - - - - - - - -


2.2 Instrum.Fin.Estrang. Não Neg. Mercado Regulam. 14,0 0,1% 18,5 0,2% 26,7 0,2% -24,4% -47,7%

2.2.1 Títulos de Dívida Pública - - 0,4 0,0% 0,4 0,0% - -

2.2.2 Outros Fundos Públicos e Equip. - - - - - - - -


2.2.4 Acções 0,3 0,0% 1,3 0,0% 0,2 0,0% -79,3% 67,0%


2.2.7 Direitos - - - - - - - -

2.2.8 Warrant - - - - - - - -

2.2.9 Opções - - - - - - - -


2.3 Outros Instrumentos de Dívida 139,6 1,2% 165,8 1,4% 358,1 2,9% -15,8% -61,0%

2.3.2 Papel Comercial 139,6 1,2% 165,8 1,4% 357,8 2,9% -15,8% -61,0%

2.3.3 Outros Valores - - - - 0,3 0,0% - -

3. Unidades de Particip. de OIC 2 796,1 24,9% 3 037,2 25,7% 3 153,7 25,7% -7,9% -11,3%

3.1 OIC Domiciliados em Portugal 201,7 1,8% 178,1 1,5% 190,5 1,6% 13,3% 5,9%

3.2 OIC Domiciliados num Estado-Membro da UE 2 419,5 21,6% 2 672,0 22,6% 2 803,7 22,8% -9,4% -13,7%

3.3 OIC Domiciliados em Estados Não Membros da UE 174,8 1,6% 187,1 1,6% 159,5 1,3% -6,6% 9,6%

4. Outros Activos - - - - 0,1 0,0% - -

7. Liquidez 2 408,7 21,5% 2 377,1 20,1% 2 809,7 22,9% 1,3% -14,3%

7.1 À Vista 1 022,3 9,1% 959,8 8,1% 1 040,5 8,5% 6,5% -1,7%

7.1.1 Numerário - - - - - - - -

7.1.2 Depósitos à Ordem 1 022,3 9,1% 959,8 8,1% 1 040,5 8,5% 6,5% -1,7%

7.2 A Prazo 1 386,4 12,4% 1 417,4 12,0% 1 769,3 14,4% -2,2% -21,6%

7.2.1 Dep. c/Pré Aviso e a Prazo 1 386,4 12,4% 1 417,4 12,0% 1 769,3 14,4% -2,2% -21,6%

7.2.2 Aplicações nos Mercados Monetários. - - - - - - - -

8. Empréstimos -0,9 0,0% -0,6 0,0% -1,6 0,0% - -

8.1 Empréstimos Obtidos -0,1 0,0% - - - - - -

8.2 Descobertos -0,8 0,0% -0,6 0,0% -1,6 0,0% - -

9. Outros Valores a Regularizar -3,9 0,0% 21,3 0,2% -53,3 -0,4% -118,5% -

9.1 Valores Activos 52,8 0,5% 96,8 0,8% 73,9 0,6% -45,5% -28,6%

9.2 Valores Passivos -56,7 -0,5% -75,6 -0,6% -127,2 -1,0% - -

TOTAL 11 221,2 100,0% 11 829,9 100,0% 12 291,9 100,0% -5,1% -8,7%


Unidade: 10^6 Euro



Tabela 29 – Peso por Tipo de Ativos na respetiva Capitalização da Euronext Lisbon


Montante sob Gestão (Nacional) 178,8 176,5 283,0


Montante sob Gestão/Euronext Lisbon 0,14% 0,14% 0,24% 0 p.p. -0,1 p.p.



Montante sob Gestão/Euronext Lisbon 1,52% 1,36% 1,76% 0,16 p.p. -0,24 p.p.



Montante sob Gestão/Euronext Lisbon 0,30% 0,13% 0,12% 0,16 p.p. 0,18 p.p.


Capitalização Euronext Lisbon 0,0 0,0 28,1

Montante sob Gestão/Euronext Lisbon - - 0,00% - -

Títulos de

Participação

Unidade: 10^6 Euro

Dívida Pública

Obrigações

Ações

Nota: Os dados referentes à carteira dos fundos, por tipo de valor mobiliário, respeitam apenas a valores cotados. Excluem-se os valores em processo de admissão

no mercado nacional.

Tabela 30 – Investimento por Mercado


Portugal 494,0 8,4% 509,7 8,2% 650,9 10,9% -3,1% -24,1%

Luxemburgo 844,3 14,4% 991,1 16,0% 1 057,1 17,6% -14,8% -20,1%

Alemanha 822,4 14,0% 859,1 13,8% 861,6 14,4% -4,3% -4,5%

Reino Unido 803,0 13,7% 838,7 13,5% 830,8 13,9% -4,3% -3,3%

Estados Unidos 614,9 10,5% 617,9 10,0% 547,0 9,1% -0,5% 12,4%

França 545,4 9,3% 567,4 9,1% 511,3 8,5% -3,9% 6,7%

Itália 473,2 8,1% 433,1 7,0% 291,0 4,9% 9,3% 62,6%

Irlanda 451,7 7,7% 557,1 9,0% 507,1 8,5% -18,9% -10,9%

Espanha 240,2 4,1% 237,9 3,8% 199,6 3,3% 1,0% 20,3%

Países Baixos 192,2 3,3% 216,9 3,5% 196,3 3,3% -11,4% -2,1%

Outros 384,5 6,6% 378,9 6,1% 343,8 5,7% 1,5% 11,8%

TOTAL 5 865,8 100,0% 6 207,8 100,0% 5 996,3 100,0% -5,5% -2,2%

Δ trimestral

Unidade: 10^6 Euro

31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017Δ anual

Nota: Investimento em valores mobiliários cotados (excluindo os valores em processo de admissão no mercado nacional e estrangeiro), excluindo UP de organismos

de investimento coletivo (OIC) domiciliados em Portugal e em Estados-Membros e não Membros da UE.



Tabela 31 – Investimento por Mercado e tipo de valor mobiliário

Nota: Investimento em valores mobiliários cotados (excluindo os valores em processo de admissão no mercado nacional e estrangeiro), excluindo UP de organismos

de investimento coletivo (OIC) domiciliados em Portugal e em Estados-Membros e não Membros da UE.

Tabela 32 – Investimento por Moedas


Euro 9 866,4 87,9% 10 395,8 87,9% 11 047,0 89,9% -5,1% -10,7%

Dólar Norte-Americano 979,4 8,7% 1 017,9 8,6% 860,9 7,0% -3,8% 13,8%

Libra Esterlina 140,8 1,3% 152,6 1,3% 153,5 1,2% -7,7% -8,2%

Franco Suiço 69,5 0,6% 63,2 0,5% 32,0 0,3% 10,0% 117,2%

Yen Japonês 63,8 0,6% 87,0 0,7% 47,0 0,4% -26,7% 35,7%

Outras 101,3 0,9% 113,5 1,0% 151,6 1,2% -10,7% -33,1%

TOTAL 11 221,2 100,0% 11 829,9 100,0% 12 291,9 100,0% -5,1% -8,7%

Δ trimestral

Unidade: 10^6 Euro

31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017Δ anual


Portugal 494,0 100,0% 509,7 100,0% 650,9 100,0% -3,1% -24,1%

Ações 160,9 32,6% 181,6 35,6% 184,1 28,3% -11,4% -12,6%

Dívida Pública 178,8 36,2% 176,5 34,6% 283,0 43,5% 1,3% -36,8%

Dívida Privada 147,0 29,7% 144,1 28,3% 172,4 26,5% 2,0% -14,8%

Outros Valores Mobiliários 7,4 1,5% 7,4 1,5% 11,3 1,7% -0,7% -35,0%

Luxemburgo 844,3 100,0% 991,1 100,0% 1 057,1 100,0% -14,8% -20,1%

Ações 0,3 0,0% 0,4 0,0% 0,4 0,0% -5,5% -20,2%

Dívida Pública 18,2 2,2% 31,5 3,2% 69,7 6,6% -42,2% -73,9%

Dívida Privada 808,4 95,8% 914,2 92,2% 981,1 92,8% -11,6% -17,6%

Outros Valores Mobiliários 17,3 2,1% 45,1 4,6% 5,8 0,6% -61,6% 197,4%

Alemanha 822,4 100,0% 859,1 100,0% 861,6 100,0% -4,3% -4,5%

Ações 101,8 12,4% 114,6 13,3% 113,3 13,2% -11,2% -10,2%

Dívida Pública 159,4 19,4% 174,0 20,3% 104,9 12,2% -8,4% 52,0%

Dívida Privada 480,7 58,5% 520,7 60,6% 588,2 68,3% -7,7% -18,3%

Outros Valores Mobiliários 80,5 9,8% 49,9 5,8% 55,1 6,4% 61,4% 46,0%

Reino Unido 803,0 100,0% 838,7 100,0% 830,8 100,0% -4,3% -3,3%

Ações 79,8 9,9% 94,0 11,2% 113,8 13,7% -15,1% -29,9%

Dívida Pública 6,7 0,8% 22,1 2,6% 9,8 1,2% -69,8% -31,8%

Dívida Privada 646,6 80,5% 664,7 79,3% 699,3 84,2% -2,7% -7,5%

Outros Valores Mobiliários 69,9 8,7% 57,9 6,9% 7,9 1,0% 20,7% 783,3%

31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017Δ anual

Unidade: 10^6 Euro

Δ trimestral



Tabela 33 – Composição da Carteira


Cotados 5 865,8 52,3% 6 207,8 52,5% 5 996,3 48,8% -5,5% -2,2%

Portugal 494,0 4,4% 509,7 4,3% 650,5 5,3% -3,1% -24,1%

Outros UE 4 502,5 40,1% 4 844,4 41,0% 4 581,9 37,3% -7,1% -1,7%

Países Terceiros 869,3 7,7% 853,7 7,2% 763,9 6,2% 1,8% 13,8%

Em Pro. Admissão Mer. Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Em Pro. Admissão Mer. Estrangeiro 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Não Cotados Nacionais 1,8 0,0% 2,8 0,0% 2,0 0,0% -34,9% -10,2%

Não Cotados Estrangeiros 14,0 0,1% 18,5 0,2% 26,7 0,2% -24,4% -47,7%

UP Nacionais 201,7 1,8% 178,1 1,5% 190,5 1,6% 13,3% 5,9%

UP Estrangeiros 2 594,4 23,1% 2 859,1 24,2% 2 963,2 24,1% -9,3% -12,4%

Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,1 0,0% - -100,0%

Valores de Natureza Monetária 2 547,4 22,7% 2 542,3 21,5% 3 166,3 25,8% 0,2% -19,5%

Valores a Regularizar -3,9 0,0% 21,3 0,2% -53,3 -0,4% -118,5% -

TOTAL 11 221,2 100,0% 11 829,9 100,0% 12 291,9 100,0% -5,1% -8,7%

Δ trimestral

Unidade: 10^6 Euro

Valores Mobiliários31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017

Δ anual

Tabela 34 – Composição da Carteira dos Fundos de Ações


Cotados 1 152,2 90,8% 1 207,1 89,4% 1 121,7 90,2% -4,6% 2,7%

Portugal 148,6 11,7% 170,2 12,6% 177,5 14,3% -12,7% -16,3%

Outros UE 390,0 30,7% 426,1 31,6% 433,2 34,8% -8,5% -10,0%




Não Cotados Nacionais 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% 0,0%


UP Nacionais 3,0 0,2% 4,3 0,3% 4,4 0,4% -30,4% -32,4%

UP Estrangeiros 39,0 3,1% 55,7 4,1% 50,7 4,1% -30,0% -23,1%

Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Valores de Natureza Monetária 83,8 6,6% 85,0 6,3% 72,8 5,8% -1,5% 15,1%

Valores a Regularizar -8,6 -0,7% -3,1 -0,2% -5,7 -0,5% - -

TOTAL 1 269,4 100,0% 1 349,8 100,0% 1 244,1 100,0% -6,0% 2,0%

Δ trimestral

Unidade: 10^6 Euro


Δ anual



Tabela 35 – Composição da Carteira dos Fundos de Obrigações


Cotados 1 165,7 90,3% 1 282,6 88,3% 1 336,8 88,1% -9,1% -12,8%

Portugal 82,8 6,4% 74,4 5,1% 85,7 5,7% 11,4% -3,3%

Outros UE 1 019,2 78,9% 1 138,2 78,4% 1 182,4 78,0% -10,5% -13,8%

Países Terceiros 63,6 4,9% 70,1 4,8% 68,7 4,5% -9,2% -7,3%



Não Cotados Nacionais 0,6 0,0% 0,6 0,0% 0,0 0,0% -0,4% -

Não Cotados Estrangeiros 6,5 0,5% 9,2 0,6% 5,7 0,4% -28,7% 13,8%

UP Nacionais 1,3 0,1% 1,3 0,1% 1,3 0,1% -1,4% -2,4%

UP Estrangeiros 3,3 0,3% 3,7 0,3% 3,7 0,2% -10,3% -10,3%

Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Valores de Natureza Monetária 113,8 8,8% 149,8 10,3% 167,6 11,1% -24,0% -32,1%

Valores a Regularizar -0,1 0,0% 5,2 0,4% 1,4 0,1% -102,8% -110,6%

TOTAL 1 291,2 100,0% 1 452,5 100,0% 1 516,6 100,0% -11,1% -14,9%

Δ trimestral

Unidade: 10^6 Euro


Δ anual

Tabela 36 – Composição da Carteira dos Fundos de Poupança Reforma


Cotados 1 525,3 71,0% 1 627,3 71,7% 1 510,5 66,3% -6,3% 1,0%

Portugal 109,6 5,1% 109,5 4,8% 142,7 6,3% 0,1% -23,2%

Outros UE 1 338,2 62,3% 1 447,7 63,8% 1 284,6 56,4% -7,6% 4,2%

Países Terceiros 77,5 3,6% 70,1 3,1% 83,2 3,6% 10,5% -6,9%





UP Nacionais 50,9 2,4% 54,3 2,4% 51,6 2,3% -6,2% -1,4%

UP Estrangeiros 417,0 19,4% 454,4 20,0% 452,9 19,9% -8,2% -7,9%

Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Valores de Natureza Monetária 147,2 6,9% 114,7 5,1% 255,7 11,2% 28,4% -42,4%

Valores a Regularizar 0,4 0,0% 7,6 0,3% -0,3 0,0% -94,1% -

TOTAL 2 148,6 100,0% 2 268,2 100,0% 2 279,1 100,0% -5,3% -5,7%

Δ trimestral

Unidade: 10^6 Euro


Δ anual



Tabela 37 – Composição da Carteira dos Fundos Flexíveis


Cotados 181,0 37,9% 175,0 35,8% 206,5 42,5% 3,4% -12,4%

Portugal 14,3 3,0% 13,2 2,7% 17,6 3,6% 8,1% -18,8%

Outros UE 125,4 26,2% 126,4 25,8% 143,1 29,5% -0,8% -12,4%






UP Nacionais 32,6 6,8% 24,6 5,0% 12,8 2,6% 32,5% 154,8%

UP Estrangeiros 201,7 42,2% 237,8 48,6% 208,7 43,0% -15,2% -3,4%

Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Valores de Natureza Monetária 62,5 13,1% 46,8 9,6% 51,3 10,6% 33,6% 21,9%

Valores a Regularizar -0,7 -0,1% 4,4 0,9% -0,8 -0,2% - -

TOTAL 477,7 100,0% 489,3 100,0% 485,9 100,0% -2,4% -1,7%

Unidade: 10^6 Euro


Δ anualΔ trimestral

Tabela 38 – Composição da Carteira dos Fundos do Mercado Monetário


Cotados 33,3 18,3% 33,1 22,0% 17,3 10,9% 0,6% 92,4%

Portugal 8,1 4,5% 8,3 5,5% 0,7 0,4% -1,6% 1042,5%

Outros UE 23,3 12,8% 23,3 15,5% 16,6 10,5% -0,4% 40,2%

Países Terceiros 1,9 1,1% 1,5 1,0% 0,0 0,0% 27,2% -



Não Cotados Nacionais 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,6 0,4% - -100,0%

Não Cotados Estrangeiros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

UP Nacionais 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

UP Estrangeiros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Valores de Natureza Monetária 149,2 81,8% 117,5 78,1% 140,8 88,8% 26,9% 6,0%


TOTAL 182,3 100,0% 150,5 100,0% 158,4 100,0% 21,1% 15,1%

Δ trimestral

Unidade: 10^6 Euro


Δ anual



Tabela 39 – Composição da Carteira dos Outros Fundos


Cotados 1 709,0 33,5% 1 790,1 33,7% 1 651,1 30,4% -4,5% 3,5%

Portugal 122,6 2,4% 125,0 2,4% 166,2 3,1% -2,0% -26,2%

Outros UE 1 525,6 29,9% 1 609,4 30,3% 1 443,8 26,6% -5,2% 5,7%





Não Cotados Estrangeiros 0,1 0,0% 0,0 0,0% 6,0 0,1% 9249,5% -98,3%

UP Nacionais 79,3 1,6% 80,1 1,5% 99,5 1,8% -1,0% -20,3%

UP Estrangeiros 1 641,4 32,2% 1 773,8 33,4% 1 863,7 34,4% -7,5% -11,9%

Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Valores de Natureza Monetária 1 667,2 32,7% 1 656,5 31,2% 1 842,3 34,0% 0,6% -9,5%

Valores a Regularizar 3,3 0,1% 10,3 0,2% -40,3 -0,7% -67,3% -

TOTAL 5 100,5 100,0% 5 310,9 100,0% 5 422,4 100,0% -4,0% -5,9%

Δ trimestral

Unidade: 10^6 Euro


Δ anual

Tabela 40 – Composição da Carteira dos Fundos de Investimento Alternativo


Cotados 99,3 13,2% 92,5 11,4% 152,5 12,9% 7,3% -34,8%

Portugal 8,0 1,1% 9,1 1,1% 60,2 5,1% -11,8% -86,7%

Outros UE 80,8 10,8% 73,3 9,1% 78,2 6,6% 10,2% 3,4%




Não Cotados Nacionais 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Não Cotados Estrangeiros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

UP Nacionais 34,7 4,6% 13,6 1,7% 21,0 1,8% 155,7% 65,3%

UP Estrangeiros 291,8 38,8% 333,7 41,3% 383,4 32,3% -12,5% -23,9%

Outros Ativos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,1 0,0% - -100,0%

Valores de Natureza Monetária 323,7 43,1% 372,0 46,0% 635,8 53,6% -13,0% -49,1%

Valores a Regularizar 1,9 0,2% -3,0 -0,4% -7,5 -0,6% - -

TOTAL 751,5 100,0% 808,7 100,0% 1 185,4 100,0% -7,1% -36,6%

Δ trimestral

Unidade: 10^6 Euro


Δ anual



III.2.5 Comissões9

Tabela 41 – Comissões Suportadas

Custos % Total % VLGF médio Custos % Total % VLGF médio

Comissões da Carteira de Títulos 3,8 3,2% 0,03% 4,2 3,6% 0,03%

Taxas de Merc. Regulam. 0,4 0,3% 0,00% 0,4 0,3% 0,00%

Taxas Fora de Merc. Regulam. 0,0 0,0% 0,00% 0,0 0,0% 0,00%

Taxas de Corretagem 2,5 2,1% 0,02% 2,7 2,3% 0,02%

Outras Comissões 0,9 0,8% 0,01% 1,1 1,0% 0,01%

Comissões de Outros Ativos 0,0 0,0% 0,00% 0,0 0,0% 0,00%

Comissões de Gestão 102,5 87,6% 0,85% 102,1 87,5% 0,63%

Comissões de Depósito 7,7 6,6% 0,06% 7,3 6,3% 0,05%

Comissões de Garantia 0,0 0,0% 0,00% 0,0 0,0% 0,00%

Taxa de Supervisão 2,1 1,8% 0,02% 2,2 1,9% 0,01%

Outras Comissões de Transação 0,5 0,4% 0,00% 0,4 0,3% 0,00%

Comiss. Trans. Extra Patrimoniais 0,5 0,5% 0,00% 0,5 0,5% 0,00%

TOTAL 117,06 100,0% 0,97% 116,67 100,0% 0,73%

Unidade: 10^6 Euro

dezembro 18 setembro 18

Nota: O VLGFmédio corresponde ao VLGF médio mensal e não ao valor no final do período.

9 Os dados relativos às Comissões suportadas pelos fundos constituem valores acumulados desde os últimos 12 meses até à data de referência.



Tabela 42 – Comissões de Gestão e de Depósito Suportadas por Categoria de Fundo

CG CD CG+CD CG CD CG+CD CG CD CG+CD

Fundos de Ações 23,2 1,1 24,3 23,3 1,1 24,3 -0,1% 3,6% 0,1%

Abertos 23,2 1,1 24,3 23,3 1,1 24,3 -0,1% 3,6% 0,1%

Fechados - - - - - - - - -

Fundos de Obrigações 9,2 1,2 10,3 8,9 1,1 10,0 2,7% 6,0% 3,1%

Abertos 9,2 1,2 10,3 8,9 1,1 10,0 2,7% 6,0% 3,1%

Fechados - - - - - - - - -

Fundos do Mercado Monetário 0,1 0,1 0,2 0,1 0,1 0,2 -19,6% -5,6% -14,7%

Abertos 0,1 0,1 0,2 0,1 0,1 0,2 -19,6% -5,6% -14,7%

Fechados - - - - - - - - -

Fundos Poupança Reforma 27,4 1,8 29,2 27,7 1,6 29,2 -0,9% 12,8% -0,2%

Abertos 27,4 1,8 29,2 27,7 1,6 29,2 -0,9% 12,8% -0,2%

Fechados - - - - - - - - -

Fundos Flexíveis 5,0 0,4 5,4 5,3 0,4 5,7 -5,4% 15,2% -4,1%

Abertos 5,0 0,4 5,4 5,3 0,4 5,7 -5,4% 15,2% -4,1%

Fechados - - - - - - - - -

Outros Fundos 33,7 2,6 36,3 32,8 2,5 35,3 2,7% 3,2% 2,8%

Abertos 33,7 2,6 36,3 32,8 2,5 35,3 2,7% 3,2% 2,8%

Fechados - - - - - - - - -

Fundos Investimento Alternativo 3,9 0,6 4,5 4,0 0,6 4,6 -2,8% -3,3% -2,8%

Abertos 3,8 0,6 4,4 3,9 0,6 4,6 -4,1% -4,9% -4,2%

Fechados 0,1 0,0 0,1 0,0 - 0,0 121,9% - 139,9%

TOTAL 102,5 7,7 110,2 102,1 7,3 109,4 0,4% 5,7% 0,8%

dezembro 18 setembro 18 Δ anual

Unidade: 10^6 Euro

Tabela 43 – Comissões de Gestão e de Depósito Médias Suportadas por Categoria de Fundo

CG médias CD médias (CG+CD) médias CG médias CD médias (CG+CD) médias

Fundos de Ações 1,8% 0,1% 1,9% 1,8% 0,1% 1,9%

Abertos 1,8% 0,1% 1,9% 1,8% 0,1% 1,9%

Fechados - - - - - -

Fundos de Obrigações 0,6% 0,1% 0,7% 0,6% 0,1% 0,7%

Abertos 0,6% 0,1% 0,7% 0,6% 0,1% 0,7%


Fundos do Mercado Monetário 0,1% 0,0% 0,1% 0,1% 0,0% 0,1%

Abertos 0,1% 0,0% 0,1% 0,1% 0,0% 0,1%


Fundos Poupança Reforma 1,2% 0,1% 1,3% 1,2% 0,1% 1,3%

Abertos 1,2% 0,1% 1,3% 1,2% 0,1% 1,3%


Fundos Flexíveis 1,0% 0,1% 1,1% 1,1% 0,1% 1,2%

Abertos 1,0% 0,1% 1,1% 1,1% 0,1% 1,2%


Outros Fundos 0,6% 0,0% 0,7% 0,6% 0,0% 0,6%

Abertos 0,6% 0,0% 0,7% 0,6% 0,0% 0,6%


Fundos Investimento Alternativo 0,4% 0,1% 0,5% 0,4% 0,1% 0,4%

Abertos 0,4% 0,1% 0,5% 0,4% 0,1% 0,4%

Fechados 1,0% 0,1% 1,1% 1,0% 0,0% 1,0%

TOTAL 0,9% 0,1% 0,9% 0,8% 0,1% 0,9%


Nota: As comissões médias correspondem ao rácio entre as comissões suportadas e o VLGF médio mensal (e não o VLGF no final do período).



III.2.6 Estrutura de Participantes

Tabela 44 – Número de Participantes

PS PC Outros Total PS PC Outros Total PS PC Outros Total

[0;0,5%] 921 045 16 264 337 937 646 937 888 16 878 271 955 037 962 864 19 102 311 982 277

]0,5%;2%] 2 505 260 72 2 837 2 291 261 73 2 625 2 098 227 98 2 423

]2%;5%] 338 36 38 412 235 43 33 311 250 36 34 320

]5%;10%] 72 18 24 114 62 17 29 108 64 16 34 114

]10%;25%] 32 7 32 71 15 9 40 64 14 11 36 61

]25%;100%] 15 7 28 50 8 4 26 38 6 5 27 38

TOTAL 924 007 16 592 531 941 130 940 499 17 212 472 958 183 965 296 19 397 540 985 233

% das UPs31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017

Tabela 45 – N.º de Participantes por Categoria de Fundo

N.º Partic. % Total N.º Partic. % Total N.º Partic. % Total

Fundos de Ações 118 738 12,6% 116 628 12,2% 116 405 11,8% 1,8% 2,0%

Fundos de Obrigações 105 408 11,2% 111 195 11,6% 114 004 11,6% -5,2% -7,5%

Fundos de Poupança Reforma 274 745 29,2% 275 968 28,8% 272 870 27,7% -0,4% 0,7%

Fundos Flexíveis 56 164 6,0% 57 177 6,0% 62 039 6,3% -1,8% -9,5%

Fundos do Mercado Monetário 9 345 1,0% 10 674 1,1% 11 481 1,2% -12,5% -18,6%

Fundos de Investimento Alternativo 31 660 3,4% 36 498 3,8% 50 824 5,2% -13,3% -37,7%

Outros Fundos 345 070 36,7% 350 043 36,5% 357 610 36,3% -1,4% -3,5%

TOTAL 941 130 100,0% 958 183 100,0% 985 233 100,0% -1,8% -4,5%


III.2.7 Estrutura de Mercado

Tabela 46 – Número de Fundos por Entidade Gestora

31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017

N.º N.º N.º

IM Gestão de Ativos 28 28 28 0 0

Caixagest 25 22 23 3 2

BPI Gestão de Activos 24 25 25 -1 -1

Santander Asset Management 18 16 18 2 0

Montepio Gestão de Activos 17 19 19 -2 -2

GNB 10 10 10 0 0

Optimize Investment Partners 10 9 9 1 1

Popular Gestão de Activos 6 6 7 0 -1

Bankinter Gestão de Ativos 5 5 5 0 0

LYNX Asset Managers 4 4 4 0 0

Dunas Capital 3 3 3 0 0

Invest Gestão de Activos 2 2 2 0 0

Profile 1 1 1 0 0

Crédito Agrícola Gest 1 0 0 1 1

TOTAL 154 150 154 4 0

Entidade Δ trimestral Δ anual



Tabela 47 – Número de Fundos por Entidade Gestora e Categoria de Fundo

FA FO FPR FMM FFLX Outros FIA Total

Caixagest 7 3 0 0 0 8 7 25

BPI Gestão de Activos 8 3 3 0 5 3 2 24

IM Gestão de Ativos 8 1 3 1 2 11 2 28

Santander Asset Management 4 2 2 0 0 9 1 18

GNB 4 2 1 1 1 0 1 10

Montepio Gestão de Activos 11 3 0 0 0 3 0 17

Popular Gestão de Activos 2 0 0 0 0 4 0 6

Optimize Investment Partners 0 1 4 0 5 0 0 10

Bankinter Gestão de Ativos 0 0 5 0 0 0 0 5

Invest Gestão de Activos 1 0 1 0 0 0 0 2

Dunas Capital 0 0 0 0 0 2 1 3

Crédito Agrícola Gest 0 0 0 0 0 0 1 1

LYNX Asset Managers 0 0 0 0 0 1 3 4

Profile 0 0 0 0 0 0 1 1

TOTAL 45 15 19 2 13 41 19 154

Entidade31/12/2018

Legenda: FA – Fundos de Ações; FFLX – Fundos Flexíveis; FMM – Fundos do Mercado Monetário; FO – Fundos de Obrigações; FPR – Fundos de Poupança Reforma;

FIA - Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário.



Caixagest 3 745,3 33,4% 3 888,6 32,9% 3 927,7 32,0% 0,51 p.p. 1,42 p.p.

BPI Gestão de Activos 2 754,5 24,5% 2 892,9 24,5% 3 103,2 25,2% 0,09 p.p. -0,7 p.p.

IM Gestão de Ativos 1 907,6 17,0% 2 078,3 17,6% 2 253,3 18,3% -0,57 p.p. -1,33 p.p.

Santander Asset Management 1 846,9 16,5% 1 956,4 16,5% 2 007,7 16,3% -0,08 p.p. 0,13 p.p.

GNB 357,9 3,2% 369,2 3,1% 337,3 2,7% 0,07 p.p. 0,44 p.p.

Montepio Gestão de Activos 138,4 1,2% 161,5 1,4% 169,2 1,4% -0,13 p.p. -0,14 p.p.

Popular Gestão de Activos 126,8 1,1% 148,1 1,3% 174,0 1,4% -0,12 p.p. -0,29 p.p.

Optimize Investment Partners 114,0 1,0% 121,0 1,0% 118,8 1,0% -0,01 p.p. 0,05 p.p.

Bankinter Gestão de Ativos 107,3 1,0% 115,3 1,0% 103,5 0,8% -0,02 p.p. 0,11 p.p.

Invest Gestão de Activos 45,3 0,4% 43,5 0,4% 33,8 0,3% 0,04 p.p. 0,13 p.p.

Dunas Capital 44,2 0,4% 41,1 0,3% 42,4 0,3% 0,05 p.p. 0,05 p.p.

Crédito Agrícola Gest 19,8 0,2% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,18 p.p. 0,18 p.p.

LYNX Asset Managers 13,0 0,1% 13,7 0,1% 20,6 0,2% 0 p.p. -0,05 p.p.

Profile 0,3 0,0% 0,3 0,0% 0,4 0,0% 0 p.p. 0 p.p.

TOTAL 11 221,2 100,0% 11 829,9 100,0% 12 291,9 100,0% - -

30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral

QM

Δ anual

QM

Unidade: 10^6 Euro

Entidade31/12/2018






C3 74,9% 74,9% 75,5%

C5 94,6% 94,6% 94,6%

C10 99,3% 99,5% 99,6%

HHI 2291,7 2276,1 2274,5



2



concentrado e um valor superior a 1.800 um mercado fortemente concentrado.

Tabela 50 – Valor sob Gestão por Entidade Gestora e Categoria de Fundo

FA FO FPR FMM FFLX Outros FIA Total

Caixagest 687,0 500,3 0,0 0,0 0,0 2 196,6 361,4 3 745,3

BPI Gestão de Activos 115,8 170,8 1 293,3 0,0 372,2 625,3 177,1 2 754,5

IM Gestão de Ativos 88,1 206,5 389,8 129,8 13,1 944,9 135,4 1 907,6

Santander Asset Management 211,1 256,7 248,5 0,0 0,0 1 129,2 1,4 1 846,9

GNB 89,7 123,5 20,1 52,5 39,4 0,0 32,6 357,9

Montepio Gestão de Activos 51,4 22,4 0,0 0,0 0,0 64,5 0,0 138,4

Popular Gestão de Activos 20,5 0,0 0,0 0,0 0,0 106,4 0,0 126,8

Optimize Investment Partners 0,0 10,9 50,0 0,0 53,0 0,0 0,0 114,0

Bankinter Gestão de Ativos 0,0 0,0 107,3 0,0 0,0 0,0 0,0 107,3

Invest Gestão de Activos 5,7 0,0 39,6 0,0 0,0 0,0 0,0 45,3

Dunas Capital 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 31,4 12,8 44,2

Crédito Agrícola Gest 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 19,8 19,8

LYNX Asset Managers 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 2,4 10,7 13,0

Profile 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,3 0,3

TOTAL 1 269,4 1 291,2 2 148,6 182,3 477,7 5 100,5 751,5 11 221,2

Entidade31/12/2018

Unidade: 10^6 Euro

Legenda: FA – Fundos de Ações; FFLX – Fundos Flexíveis; FMM – Fundos do Mercado Monetário; FO – Fundos de Obrigações; FPR – Fundos de Poupança Reforma;

FIA - Fundos de Investimento Alternativo Mobiliário.

Tabela 51 – Valor Transacionado de Ações na Euronext Lisbon, por Entidade Gestora

BPI Gestão de Activos 4,1

Montepio Gestão de Activos 1,0

GNB 0,8

Caixagest 0,6

Optimize Investment Partners 0,2

Santander Asset Management 0,2

Invest Gestão de Activos 0,1

TOTAL (1) 7,0

Volume total de transação de ações na Euronext Lisbon * (2) 9 607,6

(1)/(2) 0,07%

Unidade: 10^6 Euro

Entidade 4º Trimestre 2018

Fonte: (*) Euronext Lisbon. Nota: O volume de transações corresponde às compras e vendas efetuadas no mercado de Bolsa.



Tabela 52 – Dez maiores fundos

Entidade Fundo 31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral Δ anual

Caixagest Caixa Disponível 236,5 265,8 315,0 -11,05% -24,94%

BPI Gestão de Activos Bpi Liquidez 82,2 78,4 83,5 4,90% -1,54%

Caixagest Caixagest Seleção Global Moderado 70,0 65,0 52,5 7,76% 33,47%

Santander Asset Management Santander Select Moderado 67,1 68,1 61,3 -1,41% 9,45%

Caixagest Caixagest Ações Líderes Globais 65,4 52,3 42,2 24,96% 55,01%

Caixagest Caixagest Obrigações 57,2 64,5 69,9 -11,42% -18,25%

IM Gestão de Ativos Imga Alocação Conservadora 55,1 55,9 50,3 -1,38% 9,58%

IM Gestão de Ativos Imga Poupança Ppr/Oicvm 51,9 52,3 50,5 -0,86% 2,75%

Santander Asset Management Santander Select Defensivo 50,1 52,3 50,9 -4,21% -1,49%

BPI Gestão de Activos Bpi Reforma Obrigações Ppr/Oicvm 48,7 51,3 53,8 -5,09% -9,51%

Outros 10 437,0 11 023,9 11 461,9 -5,32% -8,94%

11 221,2 11 829,9 12 291,9 -5,15% -8,71%

Unidade: 10^6 Euro

TOTAL

Nota: Ordenação por ordem descendente dos valores geridos pelos fundos no último período em análise.



III.3 Fundos de Investimento Imobiliário (FII), Fundos Especiais de Investimento Imobiliário (FEII) e

Fundos de Gestão de Património Imobiliário (FUNGEPI)

O número de fundos de investimento imobiliário e dos fundos especiais de investimento imobiliário no final do trimestre era de

212, mais quatro fundos que no trimestre anterior. No mesmo período, foram constituídos três fundos de investimento imobiliário

(o Marathon gerido pela Silvip, o URP – Urban Renew Projetos Imobiliários, sob gestão da LYNX Asset Managers e o LCN -

PORTUGUESE FUND 2, gerido pela Fund Box) e cinco sociedades especiais de investimento imobiliário de capital fixo (a

Imopatrimónio, gerida pela LYNX Asset Managers, três geridas pela Interfundos, a Multi 24, a Monumental Residence e a Adelphi

Gere) e a sociedade especial de investimento imobiliário autogerida, SILAR - SICAFI, SA.

Foram ainda liquidados quatro fundos: o fundo de investimento imobiliário NB Reconversão Urbana, gerido pela GNB, os fundos

especiais de investimento imobiliário Património e MR sob gestão da Interfundos, e o Orey CS, gerido pela Orey Financial.

Finalmente, foi transferida a gestão dos fundos de investimento imobiliário Bonança I e Saudeinveste, de Fundger para a

Fidelidade – Tabela 67.

Os três fundos de gestão de património imobiliário (FUNGEPI) registados na CMVM, geridos pela GNB, representavam um

património conjunto de 444,7 milhões de Euros, o que corresponde a um decréscimo de 9,2% relativamente ao trimestre anterior

– Tabela 71.

As Comissões suportadas corresponderam a 1,2% do VLGF médio, mantendo-se a Comissão de Gestão como o encargo mais

significativo – Tabela 63.



FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI FII+FEII FUNGEPI

N.º Entidades Gestoras 31 1 30 1 31 1 1 0 0 0

N.º Fundos 212 3 208 3 223 3 4 0 -11 0

Abertos 13 3 13 3 13 3 0 0 0 0

Fechados 199 - 195 - 210 - 4 - -11 -

Valor sob Gestão 10 190,3 444,7 10 350,5 489,8 10 287,4 499,2 -1,5% -9,2% -0,9% -10,9%

Abertos 3 550,4 444,7 3 507,3 489,8 3 347,6 499,2 1,2% -9,2% 6,1% -10,9%

Fechados 6 640,0 0,0 6 843,2 0,0 6 939,8 0,0 -3,0% - -4,3% -

Unidade: 10^6 Euro


III.3.2 Comercialização de Unidades de Participação

Tabela 54 – Número de Unidades de Participação em Circulação, Emitidas e Resgatadas


Fundos Abertos 742 737 818 740 638 053 734 666 660 0,3% 1,1%

Fundos Fechados 876 639 339 946 876 562 842 952 876 658 049 164 0,0% 0,0%




Tabela 55 – Investimento por Tipo de Ativos – Total dos FII



1 – Imóveis situados em Estados da União Europeia 10 694,8 100,6% 10 714,1 98,8% 10 966,2 101,7% -0,2% -2,5%

1.1. Terrenos 1 705,2 16,0% 1 768,4 16,3% 1 871,1 17,3% -3,6% -8,9%

1.1.1. Urbanizados 1 267,5 11,9% 1 322,1 12,2% 1 378,9 12,8% -4,1% -8,1%

1.1.2. Não Urbanizados 437,7 4,1% 446,2 4,1% 492,2 4,6% -1,9% -11,1%

1.2. Projetos de Construção de Reabilitação 123,1 1,2% 117,8 1,1% 154,7 1,4% 4,5% -20,4%

1.3. Outros Projetos de Construção 951,1 8,9% 987,3 9,1% 1 007,3 9,3% -3,7% -5,6%

1.4. Construções Acabadas 7 873,9 74,0% 7 799,1 71,9% 7 889,6 73,1% 1,0% -0,2%

1.4.1. Arrendadas6 508,0 61,2% 6 407,7 59,1% 6 333,0 58,7% 1,6% 2,8%

1.4.2. Não Arrendadas 1 366,0 12,8% 1 391,4 12,8% 1 556,6 14,4% -1,8% -12,2%

1.5. Direitos 41,5 0,4% 41,5 0,4% 43,5 0,4% 0,1% -4,7%

2 – Imóveis situados Fora da União Europeia 0,2 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% 0,0% -

2.1. Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1.1. Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1.2. Não Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.2. Projetos de Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.3. Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.4. Construções Acabadas 0,2 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% 0,0% -

2.4.1. Arrendadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.4.2. Não Arrendadas 0,2 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% 0,0% -

2.5. Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Sub-Total IMÓVEIS 10 695,0 100,6% 10 714,2 98,8% 10 966,2 101,7% -0,2% -2,5%

3 – Unidades de Participação 72,6 0,7% 73,0 0,7% 72,2 0,7% -0,6% 0,6%

3.1. Domiciliados em Estados da União Europeia 72,6 0,7% 73,0 0,7% 72,2 0,7% -0,6% 0,6%

3.1.1. Fundos de Investimento Imobiliário 72,6 0,7% 73,0 0,7% 72,2 0,7% -0,6% 0,6%

3.1.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

3.2. Domiciliados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

3.2.1. Fundos de Investimento Imobiliário 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

3.2.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4 – Participações em Sociedades Imobiliárias 334,6 3,1% 465,2 4,3% 520,6 4,8% -28,1% -35,7%

4.1. Sedeadas em Estados da União Europeia 334,6 3,1% 465,2 4,3% 520,6 4,8% -28,1% -35,7%

4.1.1. Ações 294,6 2,8% 425,2 3,9% 478,5 4,4% -30,7% -38,4%

4.1.2. Quotas 2,1 0,0% 2,1 0,0% 0,0 0,0% 0,0% 6776,6%

4.1.3. Direitos de Subscrição 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4.1.4. Outras participações 38,0 0,4% 38,0 0,4% 42,0 0,4% 0,0% -9,7%


4.2.1. Ações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4.2.2. Quotas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -


4.2.4. Outras participações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -


Unidade: 10^6 Euro



Tabela 56 – Investimento por Tipo de Ativos – Total dos FII

(continuação da página anterior)


7 – Liquidez 1315,2 12,4% 1401,5 12,9% 1036,8 9,6% -6,2% 26,8%

7.1. À vista 795,7 7,5% 815,5 7,5% 645,5 6,0% -2,4% 23,3%

7.1.1. Numerário 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% -33,6% 96,5%

7.1.2. Depósitos à ordem 795,6 7,5% 815,4 7,5% 645,5 6,0% -2,4% 23,3%

7.1.3. Fundos de Tesouraria 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

7.2. A prazo 519,5 4,9% 586,0 5,4% 391,4 3,6% -11,4% 32,7%

7.2.1. Depósitos com pré-aviso e a prazo 512,5 4,8% 585,8 5,4% 391,4 3,6% -12,5% 31,0%

7.2.2. Certificados de depósito 0,0 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% -100,0% -

7.2.3. VM com prazo de vencimento residual inferior a 12 meses 7,0 0,1% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

8 – Empréstimos -1 295,6 -12,2% -1 306,6 -12,1% -1 325,9 -12,3% - -

8.1. – Empréstimos obtidos -1 276,0 -12,0% -1 265,2 -11,7% -1 276,6 -11,8% - -

8.2. – Descobertos -19,6 -0,2% -41,3 -0,4% -49,3 -0,5% - -

9 - Outros valores a regularizar -486,8 -4,6% -507,1 -4,7% -483,3 -4,5% - -

9.1. - Valores ativos 401,2 3,8% 411,4 3,8% 424,1 3,9% -2,5% -5,4%

9.1.1. Adiantamentos por conta de imóveis 71,4 0,7% 70,4 0,6% 70,5 0,7% 1,5% 1,3%

9.1.2. Adiantamentos por conta de sociedades imobiliários 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

9.1.3. Valores a receber por conta de transações de imóveis 11,4 0,1% 13,0 0,1% 18,0 0,2% -12,3% -36,8%

9.1.4. Rendas em dívida 125,2 1,2% 127,8 1,2% 140,5 1,3% -2,0% -10,8%

9.1.5. Outros 193,2 1,8% 200,2 1,8% 195,1 1,8% -3,5% -1,0%

9.2. - Valores passivos -888,0 -8,3% -918,5 -8,5% -907,4 -8,4% - -

9.2.1. Recebimentos por conta de imóveis -76,6 -0,7% -110,2 -1,0% -79,2 -0,7% - -

9.2.2. Recebimentos por conta de sociedades imobiliários 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

9.2.3.Valores a pagar por conta de transações de imóveis -121,3 -1,1% -145,4 -1,3% -145,0 -1,3% - -

9.2.4. Cauções -14,6 -0,1% -13,3 -0,1% -10,3 -0,1% - -

9.2.5. Rendas adiantadas -29,8 -0,3% -28,7 -0,3% -29,5 -0,3% - -

9.2.6. Outros -645,6 -6,1% -620,8 -5,7% -643,3 -6,0% - -

Sub-Total -60,0 -0,6% 126,1 1,2% -179,6 -1,7% - -

TOTAL 10 635,0 100,0% 10 840,3 100,0% 10 786,7 100,0% -1,9% -1,4%

31/12/2018 31/12/2017Δ trimestral Δ anual

Unidade: 10^6 Euro

30/09/2018



Tabela 57 – Investimento por Tipo de Ativos – Abertos (FII+FEII)



1 – Imóveis situados em Estados da União Europeia 3 356,6 94,5% 3 297,4 94,0% 3 329,3 99,5% 1,8% 0,8%

1.1. Terrenos 140,2 3,9% 141,4 4,0% 140,8 4,2% -0,9% -0,5%

1.1.1. Urbanizados 96,6 2,7% 97,9 2,8% 95,5 2,9% -1,3% 1,2%

1.1.2. Não Urbanizados 43,5 1,2% 43,5 1,2% 45,3 1,4% 0,0% -3,9%

1.2. Projetos de Construção de Reabilitação 16,4 0,5% 16,4 0,5% 15,4 0,5% 0,0% 6,8%

1.3. Outros Projetos de Construção 31,9 0,9% 31,5 0,9% 46,9 1,4% 1,5% -31,9%

1.4. Construções Acabadas 3 155,7 88,9% 3 095,8 88,3% 3 112,9 93,0% 1,9% 1,4%

1.4.1. Arrendadas 2 669,0 75,2% 2 607,0 74,3% 2 546,9 76,1% 2,4% 4,8%

1.4.2. Não Arrendadas 486,7 13,7% 488,8 13,9% 566,0 16,9% -0,4% -14,0%

1.5. Direitos 12,3 0,3% 12,3 0,4% 13,4 0,4% 0,0% -7,6%

2 – Imóveis situados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1. Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1.1. Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1.2. Não Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -



2.4. Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.4.1. Arrendadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.4.2. Não Arrendadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.5. Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Sub-Total IMÓVEIS 3 356,6 94,5% 3 297,4 94,0% 3 329,3 99,5% 1,8% 0,8%

3 – Unidades de Participação 3,4 0,1% 3,3 0,1% 3,2 0,1% 2,2% 5,3%

3.1. Domiciliados em Estados da União Europeia 3,4 0,1% 3,3 0,1% 3,2 0,1% 2,2% 5,3%

3.1.1. Fundos de Investimento Imobiliário 3,4 0,1% 3,3 0,1% 3,2 0,1% 2,2% 5,3%

3.1.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -



3.2.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4 – Participações em Sociedades Imobiliárias 0,0 0,0% 0,0 0,0% 14,6 0,4% - -100,0%

4.1. Sedeadas em Estados da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 14,6 0,4% - -100,0%

4.1.1. Ações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 14,6 0,4% - -100,0%

4.1.2. Quotas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -




4.2.1. Ações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4.2.2. Quotas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -



Δ trimestral Δ anual31/12/2017

Unidade: 10^6 Euro

30/09/201831/12/2018



Tabela 58 – Investimento por Tipo de Ativos – Abertos (FII+FEII)



7 – Liquidez 418,8 11,8% 483,5 13,8% 323,4 9,7% -13,4% 29,5%

7.1. À vista 199,9 5,6% 202,8 5,8% 185,5 5,5% -1,4% 7,8%

7.1.1. Numerário 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0% 0,0%



7.2. A prazo 218,9 6,2% 280,7 8,0% 137,9 4,1% -22,0% 58,7%


7.2.2. Certificados de depósito 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -


8 – Empréstimos -85,2 -2,4% -100,4 -2,9% -155,1 -4,6% - -

8.1. – Empréstimos obtidos -69,6 -2,0% -76,2 -2,2% -120,6 -3,6% - -

8.2. – Descobertos -15,6 -0,4% -24,3 -0,7% -34,5 -1,0% - -


9.1. - Valores ativos 164,1 4,6% 156,9 4,5% 158,5 4,7% 4,5% 3,5%

9.1.1. Adiantamentos por conta de imóveis 20,1 0,6% 20,7 0,6% 20,7 0,6% -2,8% -2,7%


9.1.3. Valores a receber por conta de transações de imóveis 4,6 0,1% 5,9 0,2% 7,5 0,2% -21,4% -38,8%

9.1.4. Rendas em dívida 74,5 2,1% 75,9 2,2% 77,7 2,3% -1,8% -4,2%

9.1.5. Outros 64,8 1,8% 54,5 1,6% 52,5 1,6% 19,0% 23,4%





9.2.4. Cauções -8,2 -0,2% -7,2 -0,2% -4,6 -0,1% - -


9.2.6. Outros -170,5 -4,8% -166,0 -4,7% -165,1 -4,9% - -

Sub-Total 193,8 5,5% 209,8 6,0% 18,3 0,5% -7,6% 957,5%

TOTAL 3 550,4 100,0% 3 507,3 100,0% 3 347,6 100,0% 1,2% 6,1%

Δ anual30/09/2018 31/12/2017

Δ trimestral

Unidade: 10^6 Euro

31/12/2018



Tabela 59 – Investimento por Tipo de Ativos – Abertos (FUNGEPI)



1 – Imóveis situados em Estados da União Europeia 238,4 53,6% 316,8 64,7% 336,2 67,3% -24,8% -29,1%

1.1. Terrenos 107,4 24,1% 144,0 29,4% 152,3 30,5% -25,4% -29,5%

1.1.1. Urbanizados 83,2 18,7% 117,3 24,0% 121,9 24,4% -29,1% -31,8%

1.1.2. Não Urbanizados 24,2 5,4% 26,7 5,4% 30,4 6,1% -9,4% -20,5%


1.3. Outros Projetos de Construção 6,5 1,5% 7,7 1,6% 9,0 1,8% -16,4% -27,7%

1.4. Construções Acabadas 121,8 27,4% 162,5 33,2% 172,3 34,5% -25,0% -29,3%

1.4.1. Arrendadas 78,6 17,7% 84,6 17,3% 86,3 17,3% -7,1% -9,0%

1.4.2. Não Arrendadas 43,2 9,7% 77,8 15,9% 86,0 17,2% -44,4% -49,7%

1.5. Direitos 2,7 0,6% 2,6 0,5% 2,6 0,5% 3,5% 3,5%

2 – Imóveis situados Fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1. Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1.1. Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1.2. Não Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -



2.4. Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.4.1. Arrendadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.4.2. Não Arrendadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.5. Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Sub-Total IMÓVEIS 238,4 53,6% 316,8 64,7% 336,2 67,3% -24,8% -29,1%

3 – Unidades de Participação 18,9 4,2% 19,1 3,9% 19,1 3,8% -1,3% -1,2%

3.1. Domiciliados em Estados da União Europeia 18,9 4,2% 19,1 3,9% 19,1 3,8% -1,3% -1,2%

3.1.1. Fundos de Investimento Imobiliário 18,9 4,2% 19,1 3,9% 19,1 3,8% -1,3% -1,2%

3.1.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -



3.2.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4 – Participações em Sociedades Imobiliárias 85,3 19,2% 85,3 17,4% 90,0 18,0% 0,0% -5,2%

4.1. Sedeadas em Estados da União Europeia 85,3 19,2% 85,3 17,4% 90,0 18,0% 0,0% -5,2%

4.1.1. Ações 61,4 13,8% 61,4 12,5% 65,7 13,2% 0,0% -6,5%

4.1.2. Quotas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -




4.2.1. Ações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4.2.2. Quotas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -



Δ anualΔ trimestral31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017

Unidade: 10^6 Euro



Tabela 60 – Investimento por Tipo de Ativos – Abertos (FUNGEPI)



7 – Liquidez 131,0 29,5% 95,2 19,4% 75,7 15,2% 37,6% 73,0%

7.1. À vista 46,0 10,3% 10,2 2,1% 11,7 2,3% 350,2% 292,5%

7.1.1. Numerário 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

7.1.2. Depósitos à ordem 46,0 10,3% 10,2 2,1% 11,7 2,3% 350,2% 292,5%


7.2. A prazo 85,0 19,1% 85,0 17,4% 64,0 12,8% 0,0% 32,8%

7.2.1. Depósitos com pré-aviso e a prazo 85,0 19,1% 85,0 17,4% 64,0 12,8% 0,0% 32,8%

7.2.2. Certificados de depósito 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -


8 – Empréstimos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

8.1. – Empréstimos obtidos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

8.2. – Descobertos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -


9.1. - Valores ativos 31,0 7,0% 32,2 6,6% 37,4 7,5% -3,6% -17,1%



9.1.3. Valores a receber por conta de transações de imóveis 0,0 0,0% 0,0 0,0% 3,8 0,8% - -

9.1.4. Rendas em dívida 3,6 0,8% 3,7 0,8% 5,4 1,1% -0,9% -32,2%

9.1.5. Outros 2,4 0,5% 3,5 0,7% 3,2 0,6% -32,1% -25,6%




9.2.3.Valores a pagar por conta de transações de imóveis 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

9.2.4. Cauções -0,3 -0,1% -0,3 -0,1% -0,3 -0,1% - -

9.2.5. Rendas adiantadas -0,1 0,0% -0,1 0,0% -0,1 0,0% - -

9.2.6. Outros -58,3 -13,1% -57,1 -11,7% -58,1 -11,6% - -

Sub-Total 206,2 46,4% 173,0 35,3% 163,0 32,7% 19,2% 26,5%

TOTAL 444,7 100,0% 489,8 100,0% 499,2 100,0% -9,2% -10,9%

31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017

Unidade: 10^6 Euro

Δ trimestral Δ anual



Tabela 61 – Investimento por Tipo de Ativos – FII Fechados



1 – Imóveis situados em Estados da União Europeia 7 099,9 106,9% 7 099,8 103,8% 7 300,7 105,2% 0,0% -2,8%

1.1. Terrenos 1 457,7 22,0% 1 482,9 21,7% 1 578,0 22,7% -1,7% -7,6%

1.1.1. Urbanizados 1 087,7 16,4% 1 106,9 16,2% 1 161,4 16,7% -1,7% -6,3%

1.1.2. Não Urbanizados 370,0 5,6% 376,0 5,5% 416,5 6,0% -1,6% -11,2%

1.2. Projetos de Construção de Reabilitação 106,7 1,6% 101,4 1,5% 139,3 2,0% 5,2% -23,4%

1.3. Outros Projetos de Construção 912,7 13,7% 948,1 13,9% 951,4 13,7% -3,7% -4,1%

1.4. Construções Acabadas 4 596,4 69,2% 4 540,9 66,4% 4 604,4 66,3% 1,2% -0,2%

1.4.1. Arrendadas 3 760,3 56,6% 3 716,1 54,3% 3 699,8 53,3% 1,2% 1,6%

1.4.2. Não Arrendadas 836,0 12,6% 824,7 12,1% 904,6 13,0% 1,4% -7,6%

1.5. Direitos 26,4 0,4% 26,5 0,4% 27,5 0,4% -0,2% -4,1%

2 – Imóveis situados Fora da União Europeia 0,2 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% 0,0% -

2.1. Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1.1. Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.1.2. Não Urbanizados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -



2.4. Construções Acabadas 0,2 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% 0,0% -

2.4.1. Arrendadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

2.4.2. Não Arrendadas 0,2 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% 0,0% -

2.5. Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Sub-Total IMÓVEIS 7 100,0 106,9% 7 100,0 103,8% 7 300,7 105,2% 0,0% -2,7%

3 – Unidades de Participação 50,3 0,8% 50,6 0,7% 49,9 0,7% -0,5% 1,0%

3.1. Domiciliados em Estados da União Europeia 50,3 0,8% 50,6 0,7% 49,9 0,7% -0,5% 1,0%

3.1.1. Fundos de Investimento Imobiliário 50,3 0,8% 50,6 0,7% 49,9 0,7% -0,5% 1,0%

3.1.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -



3.2.2. Outros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4 – Participações em Sociedades Imobiliárias 249,3 3,8% 380,0 5,6% 416,0 6,0% -34,4% -40,1%

4.1. Sedeadas em Estados da União Europeia 249,3 3,8% 380,0 5,6% 416,0 6,0% -34,4% -40,1%

4.1.1. Ações 233,1 3,5% 363,8 5,3% 398,2 5,7% -35,9% -41,5%

4.1.2. Quotas 2,1 0,0% 2,1 0,0% 0,0 0,0% 0,0% 6776,6%




4.2.1. Ações 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

4.2.2. Quotas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -




Unidade: 10^6 Euro



Tabela 62 – Investimento por Tipo de Ativos – FII Fechados



7 – Liquidez 765,4 11,5% 822,8 12,0% 637,7 9,2% -7,0% 20,0%

7.1. À vista 549,7 8,3% 602,5 8,8% 448,3 6,5% -8,8% 22,6%

7.1.1. Numerário 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% -41,6% 223,4%



7.2. A prazo 215,6 3,2% 220,3 3,2% 189,4 2,7% -2,1% 13,8%


7.2.2. Certificados de depósito 0,0 0,0% 0,2 0,0% 0,0 0,0% -100,0% -


8 – Empréstimos -1 210,4 -18,2% -1 206,1 -17,6% -1 170,7 -16,9% - -

8.1. – Empréstimos obtidos -1 206,3 -18,2% -1 189,1 -17,4% -1 156,0 -16,7% - -

8.2. – Descobertos -4,0 -0,1% -17,1 -0,2% -14,8 -0,2% - -


9.1. - Valores ativos 206,1 3,1% 222,3 3,2% 228,2 3,3% -7,3% -9,7%



9.1.3. Valores a receber por conta de transações de imóveis 6,8 0,1% 7,1 0,1% 6,6 0,1% -4,5% 2,3%

9.1.4. Rendas em dívida 47,1 0,7% 48,3 0,7% 57,4 0,8% -2,4% -17,9%

9.1.5. Outros 125,9 1,9% 142,2 2,1% 139,4 2,0% -11,5% -9,6%





9.2.4. Cauções -6,1 -0,1% -5,8 -0,1% -5,5 -0,1% - -


9.2.6. Outros -416,8 -6,3% -397,7 -5,8% -420,0 -6,1% - -

Sub-Total -460,1 -6,9% -256,8 -3,8% -360,9 -5,2% - -

TOTAL 6 640,0 100,0% 6 843,2 100,0% 6 939,8 100,0% -3,0% -4,3%

31/12/2018 30/09/2018

Unidade: 10^6 Euro

31/12/2017Δ trimestral Δ anual

III.3.4 Comissões10

Tabela 63 – Comissões Suportadas

Custos % Total % VLGF médio Custos % Total % VLGF médio

Comissão de Gestão 77,3 54,2% 0,6% 77,3 68,3% 0,6%

Comissão de Depósito 11,2 7,8% 0,1% 11,4 10,1% 0,1%

Taxa Supervisão 3,2 2,3% 0,0% 3,4 3,0% 0,0%

Outras Comissões 50,9 35,7% 0,4% 21,1 18,6% 0,2%

Comissões Extrapatrimoniais 0,0 0,0% 0,0% 0,0 0,0% 0,0%

TOTAL 142,6 100,0% 1,2% 113,2 100,0% 0,9%

Unidade: 10^6 Euro


Nota: O VLGFmédio corresponde ao VLGF médio mensal e não ao valor no final do período.

10 Os dados relativos às Comissões suportadas pelos fundos constituem valores acumulados desde os últimos 12 meses até à data de referência.



Tabela 64 – Comissões de Gestão e Depósito Suportadas por Categoria de Fundo

CG CD CG+CD CG CD CG+CD

Abertos 40,8 4,4 45,2 39,7 4,3 44,1

Fechados 36,5 6,8 43,3 37,6 7,1 44,7

TOTAL 77,3 11,2 88,5 77,3 11,4 88,8

Unidade: 10^6 Euro


Tabela 65 – Comissões de Gestão e Depósito Médias Suportadas por Categoria de Fundo

CG médias CD médias (CG+CD) médias CG médias CD médias (CG+CD) médias

Abertos 1,04% 0,11% 1,15% 1,02% 0,11% 1,13%

Fechados 0,93% 0,17% 1,10% 0,96% 0,18% 1,14%

TOTAL 0,72% 0,10% 0,82% 0,71% 0,11% 0,82%


Nota: As comissões médias correspondem ao rácio entre as comissões suportadas e o VLGF médio mensal (e não o VLGF no final do período).

III.3.5 Estrutura de Participantes

Tabela 66 – Número de Participantes por Categoria (Abertos vs Fechados)

Abertos Fechados Total Abertos Fechados Total

[0%;0,5%] 84 978 3 304 88 282 84 444 3 315 87 759

]0,5%;2%] 106 252 358 105 293 398

]2%;5%] 12 123 135 11 129 140

]5%;10%] 2 77 79 2 74 76

]10%;25%] 4 101 105 4 105 109

]25%;100%] 19 258 277 19 252 271

TOTAL 85 121 4 115 89 236 84 585 4 168 88 753

% das UP's31/12/2018 30/09/2018



III.3.6 Estrutura de Mercado

Tabela 67 – Número de Fundos por Entidade Gestora

Abertos Fechados Total Abertos Fechados Total Abertos Fechados Total

FII+FEII

Interfundos 1 34 35 1 33 34 1 36 37

Norfin 0 17 17 0 17 17 0 18 18

GNB 2 27 29 2 28 30 2 27 29

Square Asset Management 3 3 6 3 3 6 3 3 6

Fundger 1 14 15 1 16 17 1 19 20

Montepio Valor 1 7 8 1 7 8 1 7 8

Silvip 1 5 6 1 4 5 1 2 3

Santander Asset Management 1 2 3 1 2 3 1 2 3

BPI Gestão de Activos 1 1 2 1 1 2 1 1 2

Sonaegest 0 3 3 0 3 3 0 3 3

Profile 0 9 9 0 9 9 0 10 10

Imofundos 1 3 4 1 3 4 1 4 5

GEF 0 7 7 0 7 7 0 5 5

Fidelidade 0 2 2 0 0 0 0 0 0

Fundiestamo 1 1 2 1 1 2 1 2 3

LYNX Asset Managers 0 10 10 0 8 8 0 5 5

Fund Box 0 10 10 0 9 9 0 14 14

Gesfimo 0 13 13 0 13 13 0 14 14

TF Turismo Fundos 0 4 4 0 4 4 0 4 4

Selecta 0 5 5 0 5 5 0 10 10

Atlantic 0 6 6 0 6 6 0 6 6

Refundos 0 1 1 0 1 1 0 1 1

Vila Galé Gest 0 1 1 0 1 1 0 1 1

Imopólis 0 1 1 0 1 1 0 1 1

Libertas 0 2 2 0 2 2 0 2 2

Imorendimento 0 3 3 0 3 3 0 3 3

Floresta Atlântica 0 3 3 0 3 3 0 3 3

Invest Gestão de Activos 0 2 2 0 2 2 0 2 2

Popular Gestão de Activos 0 1 1 0 1 1 0 1 1

Silar SICAFI 0 1 1 0 0 0 0 0 0

Fibeira Fundos 0 1 1 0 1 1 0 1 1

Orey Financial 0 0 0 0 1 1 0 2 2

Patris Gestão de Activos 0 0 0 0 0 0 0 1 1

Total dos FII+FEII 13 199 212 13 195 208 13 210 223

FUNGEPI

GNB 3 - 3 3 - 3 3 - 3

Total dos FUNGEPI 3 - 3 3 - 3 3 - 3

TOTAL 16 199 215 16 195 211 16 210 226

Entidade31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017



Tabela 68 – Valor sob Gestão por Entidade Gestora e Categoria de Fundo (Abertos vs Fechados)


Abertos Fechados Abertos Fechados Abertos Fechados

FII+FEII

Interfundos 252,2 1 103,5 248,2 1 236,5 246,2 1 302,4

Norfin 0,0 1 166,0 0,0 1 203,7 0,0 1 237,8

GNB 259,2 792,1 256,4 806,5 248,4 631,2

Square Asset Management 951,4 76,3 928,0 103,9 841,8 103,3

Fundger 555,5 222,0 562,1 371,6 565,0 406,3

Montepio Valor 219,1 290,9 213,7 289,4 201,4 284,9

Silvip 294,2 175,9 292,5 169,5 292,0 128,9

Santander Asset Management 344,4 105,1 342,8 105,8 336,9 103,2

BPI Gestão de Activos 417,7 26,3 393,8 25,9 341,5 25,6

Sonaegest 0,0 382,1 0,0 384,2 0,0 389,0

Profile 0,0 345,4 0,0 404,8 0,0 417,3

Imofundos 220,4 109,5 234,8 136,9 242,9 136,0

GEF 0,0 258,9 0,0 241,4 0,0 255,7

Fidelidade 0,0 200,7 0,0 0,0 0,0 0,0

Fundiestamo 36,2 154,1 34,9 155,0 31,4 175,3

LYNX Asset Managers 0,0 189,8 0,0 130,4 0,0 95,1

Fund Box 0,0 175,8 0,0 150,2 0,0 121,7

Gesfimo 0,0 157,2 0,0 175,0 0,0 187,2

TF Turismo Fundos 0,0 156,2 0,0 154,9 0,0 150,6

Selecta 0,0 109,6 0,0 161,1 0,0 374,6

Atlantic 0,0 79,0 0,0 77,4 0,0 76,2

Refundos 0,0 74,0 0,0 73,6 0,0 71,5

Vila Galé Gest 0,0 69,8 0,0 68,6 0,0 53,4

Imopólis 0,0 66,0 0,0 67,1 0,0 56,0

Libertas 0,0 45,2 0,0 48,1 0,0 40,9

Imorendimento 0,0 31,9 0,0 31,9 0,0 36,3

Floresta Atlântica 0,0 31,0 0,0 31,9 0,0 34,2

Invest Gestão de Activos 0,0 16,6 0,0 16,4 0,0 16,6

Popular Gestão de Activos 0,0 12,5 0,0 12,4 0,0 11,9

Silar SICAFI 0,0 9,7 0,0 0,0 0,0 0,0

Fibeira Fundos 0,0 7,0 0,0 7,3 0,0 8,4

Orey Financial 0,0 0,0 0,0 1,5 0,0 5,2

Patris Gestão de Activos 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 3,1

Total dos FII+FEII 3 550,4 6 640,0 3 507,3 6 843,2 3 347,6 6 939,8

FUNGEPI

GNB 444,7 - 489,8 - 499,2 -

Total dos FUNGEPI 444,7 - 489,8 - 499,2 -

TOTAL 3 995,0 6 640,0 3 997,1 6 843,2 3 846,9 6 939,8

Unidade: 10^6 Euro

Entidade31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017






FII+FEII

Interfundos 1 355,8 13,3% 1 484,7 14,3% 1 548,6 15,1% -1,04 p.p. -1,75 p.p.

Norfin 1 166,0 11,4% 1 203,7 11,6% 1 237,8 12,0% -0,19 p.p. -0,59 p.p.

GNB 1 051,3 10,3% 1 062,9 10,3% 879,5 8,5% 0,05 p.p. 1,77 p.p.

Square Asset Management 1 027,7 10,1% 1 032,0 10,0% 945,0 9,2% 0,11 p.p. 0,9 p.p.

Fundger 777,5 7,6% 933,8 9,0% 971,4 9,4% -1,39 p.p. -1,81 p.p.

Montepio Valor 510,0 5,0% 503,1 4,9% 486,3 4,7% 0,14 p.p. 0,28 p.p.

Silvip 470,1 4,6% 462,0 4,5% 420,9 4,1% 0,15 p.p. 0,52 p.p.

Santander Asset Management 449,5 4,4% 448,6 4,3% 440,1 4,3% 0,08 p.p. 0,13 p.p.

BPI Gestão de Activos 443,9 4,4% 419,7 4,1% 367,1 3,6% 0,3 p.p. 0,79 p.p.

Sonaegest 382,1 3,7% 384,2 3,7% 389,0 3,8% 0,04 p.p. -0,03 p.p.

Profile 345,4 3,4% 404,8 3,9% 417,3 4,1% -0,52 p.p. -0,67 p.p.

Imofundos 329,9 3,2% 371,7 3,6% 378,9 3,7% -0,35 p.p. -0,45 p.p.

GEF 258,9 2,5% 241,4 2,3% 255,7 2,5% 0,21 p.p. 0,06 p.p.

Fidelidade 200,7 2,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 1,97 p.p. 1,97 p.p.

Fundiestamo 190,3 1,9% 189,9 1,8% 206,7 2,0% 0,03 p.p. -0,14 p.p.

LYNX Asset Managers 189,8 1,9% 130,4 1,3% 95,1 0,9% 0,6 p.p. 0,94 p.p.

Fund Box 175,8 1,7% 150,2 1,5% 121,7 1,2% 0,27 p.p. 0,54 p.p.

Gesfimo 157,2 1,5% 175,0 1,7% 187,2 1,8% -0,15 p.p. -0,28 p.p.

TF Turismo Fundos 156,2 1,5% 154,9 1,5% 150,6 1,5% 0,04 p.p. 0,07 p.p.

Selecta 109,6 1,1% 161,1 1,6% 374,6 3,6% -0,48 p.p. -2,57 p.p.

Atlantic 79,0 0,8% 77,4 0,7% 76,2 0,7% 0,03 p.p. 0,03 p.p.

Refundos 74,0 0,7% 73,6 0,7% 71,5 0,7% 0,01 p.p. 0,03 p.p.

Vila Galé Gest 69,8 0,7% 68,6 0,7% 53,4 0,5% 0,02 p.p. 0,17 p.p.

Imopólis 66,0 0,6% 67,1 0,6% 56,0 0,5% 0 p.p. 0,1 p.p.

Libertas 45,2 0,4% 48,1 0,5% 40,9 0,4% -0,02 p.p. 0,05 p.p.

Imorendimento 31,9 0,3% 31,9 0,3% 36,3 0,4% 0 p.p. -0,04 p.p.

Floresta Atlântica 31,0 0,3% 31,9 0,3% 34,2 0,3% 0 p.p. -0,03 p.p.

Invest Gestão de Activos 16,6 0,2% 16,4 0,2% 16,6 0,2% 0 p.p. 0 p.p.

Popular Gestão de Activos 12,5 0,1% 12,4 0,1% 11,9 0,1% 0 p.p. 0,01 p.p.

Silar SICAFI 9,7 0,1% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,09 p.p. 0,09 p.p.

Fibeira Fundos 7,0 0,1% 7,3 0,1% 8,4 0,1% 0 p.p. -0,01 p.p.

Orey Financial 0,0 0,0% 1,5 0,0% 5,2 0,1% -0,01 p.p. -0,05 p.p.

Patris Gestão de Activos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 3,1 0,0% 0 p.p. -0,03 p.p.

Total dos FII+FEII 10 190,3 100% 10 350,5 100% 10 287,4 100% - -

FUNGEPI

GNB 444,7 100,0% 489,8 100,0% 499,2 100,0% 0 p.p. 0 p.p.

Total dos FUNGEPI 444,7 100,0% 489,8 100,0% 499,2 100,0% - -

TOTAL 10 635,0 100,0% 10 840,3 100,0% 10 786,7 100,0% - -

Unidade: 10^6 Euro

Entidade31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017

Δ trimestral QM Δ anual QM





C3 37,8% 39,1% 38,6%

C5 54,8% 57,3% 56,4%

C10 76,0% 77,9% 76,3%

HHI 764,57 811,38 793,36



2





Entidade Fundo 31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral Δ anual

FII+FEII

Square Asset Management Ca Património Crescente 629,3 603,0 505,1 4,4% 24,6%

Fundger Fundimo 555,5 562,1 565,0 -1,2% -1,7%

BPI Gestão de Activos Imofomento 417,7 393,8 341,5 6,1% 22,3%

Santander Asset Management Novimovest 344,4 342,8 336,9 0,5% 2,2%

Silvip Fundo De Valores E Investimentos Prediais - Vip 294,2 292,5 292,0 0,6% 0,7%

GNB Fimes Oriente 262,3 273,5 275,8 -4,1% -4,9%

Interfundos Af Portfólio Imobiliário 252,2 248,2 246,2 1,6% 2,5%

Norfin Office Park Expo - Fundo De Investimento Imobiliário Fechado 240,9 238,4 233,9 1,0% 3,0%

Imofundos Imonegócios 220,4 234,8 242,9 -6,1% -9,3%

GNB Nb Património 220,2 218,3 211,2 0,9% 4,3%

Outros 6 753,3 6 943,1 7 036,9 -2,7% -4,0%

Total dos FII+FEII 10 190,3 10 350,5 10 287,4 -1,5% -0,9%

FUNGEPI

GNB Fungepi - Novo Banco Ii 173,7 183,9 189,1 -5,5% -8,1%

GNB Fungere 141,0 151,3 152,9 -6,8% -7,8%

GNB Fungepi Novo Banco 129,9 154,7 157,2 -16,0% -17,3%

Total dos FUNGEPI 444,7 489,8 499,2 -9,2% -10,9%

TOTAL 10 635,0 10 840,3 10 786,7 -1,9% -1,4%

Unidade: 10^6 Euro



III.4 Fundos de Titularização de Créditos (FTC)

Os valores geridos por fundos de titularização de créditos diminuíram 2,7% em termos trimestrais e 11,2% em relação ao período

homólogo, caindo para os 5 270,1 milhões de Euros no final do trimestre – Tabela 72.

Os créditos continuam a ser o elemento com maior peso e de onde se continuam a destacar os créditos hipotecários – Tabela 73.




N.º Entidades Gestoras 2 2 2 0 0

N.º Fundos 15 15 15 0 0

Valor sob Gestão 5 270,1 5 413,6 5 936,6 -2,7% -11,2%

Unidade: 10^6 Euro


Tabela 73 – Investimento por Tipo de Ativos11


Créditos Hipotecários 5 201,7 98,7% 5 351,3 98,8% 5 828,7 98,2% -2,8% -10,8%

Créditos ao Consumo 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Créditos sobre o Estado* 8,4 0,2% 8,9 0,2% 9,3 0,2% -5,5% -10,0%

Créditos de F. de Pensões 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Créditos Futuros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Outros Créditos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Créditos 5 210,1 98,9% 5 360,2 99,0% 5 838,0 98,3% -2,8% -10,8%

VM cotados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Dívida de Curto Prazo 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Unidades de Participação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -

Liquidez 121,2 2,3% 118,0 2,2% 173,1 2,9% 2,7% -30,0%

Empréstimos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - -


TOTAL 5 270,1 100,0% 5 413,6 100,0% 5 936,6 100,0% -2,7% -11,2%

Unidade: 10^6 Euro

31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ

trimestral Δ anual

Legenda: (*) Ou a outras Pessoas Coletivas Públicas.

11 Dos ativos que compõem o património dos FTC, pelo menos 75% devem ser créditos podendo o restante constituir aplicações em valores mobiliários cotados em mercado regulamentado e títulos de dívida de curto prazo (pública ou privada) - Decreto-Lei n.º 453/99, de 5 de novembro, alterado pelo Decreto-Lei n.º 82/2002 de 5 de abril e pelo Decreto-Lei n.º 303/2003 de 5 de dezembro.



IV. COMERCIALIZAÇÃO DE OICVM ESTRANGEIROS

O número de OICVM estrangeiros comercializados em Portugal diminuiu e o número de entidades comercializadoras desses

Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários manteve-se inalterado. O montante global sob gestão decresceu

7,7% no trimestre, passando dos 4 333,1 milhões de Euros existentes no final do trimestre anterior para os 3 997,7 milhões de

Euros – Tabela 74.

Banco BPI e o Banco Best tinham o maior número de participantes (Tabela 76), o Banco Best e o Deutsche Bank AG

comercializaram o maior número de fundos estrangeiros (Tabela 77) e o Deutsche Bank e o Bankinter detinham as maiores quotas

do mercado no final do trimestre (Tabela 78).

IV.1 Enquadramento Geral



N.º Entidades Comercializadoras 15 15 16 0 -1

N.º OICVM 130 132 131 -2 -1

Valor em Portugal 3 997,7 4 333,1 4 109,1 -7,7% -2,7%

Unidade: 10^6 Euro

IV.2 Comercialização de Unidades de Participação

Tabela 75 – Valor das Subscrições e Resgates

4º Trimestre

2018

3º Trimestre

2018

4º Trimestre

2017Δ trimestral Δ anual

Subscrições 336,8 356,5 725,1 -5,5% -53,6%

Resgates 458,6 342,4 315,3 34,0% 45,4%

Valor líquido -121,9 14,2 409,8 -959,7% -129,7%

Unidade: 10^6 Euro



IV.4 Estrutura de Participantes

Tabela 76 – Número de Participantes por Entidade Comercializadora

N.º % Total N.º % Total N.º % Total

Banco BPI 47 764 20,8% 50 970 21,5% 47 062 20,9% -0,72 p.p. -0,08 p.p.

Best 43 933 19,1% 47 099 19,9% 49 238 21,9% -0,76 p.p. -2,72 p.p.

Deutsche Bank AG 31 616 13,8% 31 894 13,5% 29 552 13,1% 0,3 p.p. 0,65 p.p.

BIG 27 091 11,8% 27 084 11,4% 25 649 11,4% 0,36 p.p. 0,42 p.p.

Bankinter 20 383 8,9% 20 812 8,8% 20 860 9,3% 0,09 p.p. -0,38 p.p.

BBVA 17 707 7,7% 17 941 7,6% 18 490 8,2% 0,13 p.p. -0,49 p.p.

BCP 13 541 5,9% 13 440 5,7% 11 733 5,2% 0,22 p.p. 0,69 p.p.

Banco ActivoBank 10 158 4,4% 10 410 4,4% 10 415 4,6% 0,03 p.p. -0,2 p.p.

Santander Totta 6 193 2,7% 6 260 2,6% 4 899 2,2% 0,05 p.p. 0,52 p.p.

Banco Invest 5 609 2,4% 5 290 2,2% 3 340 1,5% 0,21 p.p. 0,96 p.p.

Novo Banco 3 525 1,5% 3 524 1,5% 2 398 1,1% 0,05 p.p. 0,47 p.p.

Banco LJ Carregosa 1 007 0,4% 959 0,4% 482 0,2% 0,03 p.p. 0,22 p.p.

Atrium Investimentos 688 0,3% 709 0,3% 728 0,3% 0 p.p. -0,02 p.p.

Banco BIC 257 0,1% 276 0,1% 277 0,1% 0 p.p. -0,01 p.p.

Banco Finantia 33 0,0% 11 0,0% 13 0,0% 0,01 p.p. 0,01 p.p.

Banco Popular 0 0,0% 0 0,0% 92 0,0% 0 p.p. -0,04 p.p.

TOTAL 229 505,0 100,0% 236 679,0 100,0% 225 228,0 100,0% - -

31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ

trimestral Δ anualEntidade

IV.5 Estrutura de Mercado

Tabela 77 – Número de OICVM Estrangeiros por Entidade Comercializadora12

Entidade 31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ trimestral Δ anual

Best 88 94 96 -6 -8

Deutsche Bank AG 39 37 38 2 1

BIG 32 32 30 0 2

Banco ActivoBank 28 29 29 -1 -1

BCP 27 24 24 3 3

Bankinter 25 24 17 1 8

Banco Invest 18 17 16 1 2

Santander Totta 17 18 16 -1 1

Novo Banco 13 13 11 0 2

Banco BPI 11 11 9 0 2

Banco LJ Carregosa 10 10 8 0 2

Banco BIC 8 7 6 1 2

BBVA 5 4 4 1 1

Banco Finantia 2 1 1 1 1

Atrium Investimentos 1 1 1 0 0

Banco Popular 0 0 3 0 -3

12 O mesmo OICVM pode ser comercializado por diferentes entidades.



Tabela 78 – Quota de Mercado por Entidade Comercializadora


Deutsche Bank AG 1 388,0 34,7% 1 436,4 33,1% 1 324,5 32,2% 1,57 p.p. 2,49 p.p.

Bankinter 618,7 15,5% 674,0 15,6% 682,7 16,6% -0,08 p.p. -1,14 p.p.

Best 484,9 12,1% 574,4 13,3% 654,4 15,9% -1,13 p.p. -3,8 p.p.

Santander Totta 329,3 8,2% 358,2 8,3% 292,8 7,1% -0,03 p.p. 1,11 p.p.

BCP 326,1 8,2% 355,3 8,2% 307,3 7,5% -0,04 p.p. 0,68 p.p.

Banco BPI 198,5 5,0% 220,6 5,1% 131,2 3,2% -0,13 p.p. 1,77 p.p.

BBVA 170,9 4,3% 178,3 4,1% 166,5 4,1% 0,16 p.p. 0,22 p.p.

BIG 133,5 3,3% 133,5 3,1% 183,2 4,5% 0,26 p.p. -1,12 p.p.

Novo Banco 108,9 2,7% 117,0 2,7% 91,1 2,2% 0,02 p.p. 0,51 p.p.

Atrium Investimentos 101,0 2,5% 105,4 2,4% 103,4 2,5% 0,09 p.p. 0,01 p.p.

Banco ActivoBank 78,4 2,0% 89,6 2,1% 91,8 2,2% -0,11 p.p. -0,27 p.p.

Banco Invest 32,5 0,8% 32,6 0,8% 21,5 0,5% 0,06 p.p. 0,29 p.p.

Banco BIC 19,6 0,5% 20,9 0,5% 18,3 0,4% 0,01 p.p. 0,04 p.p.

Banco Finantia 3,8 0,1% 33,1 0,8% 36,2 0,9% -0,67 p.p. -0,78 p.p.

Banco LJ Carregosa 3,5 0,1% 3,8 0,1% 1,7 0,0% 0 p.p. 0,04 p.p.

Banco Popular 0,0 0,0% 0,0 0,0% 2,3 0,1% 0 p.p. -0,06 p.p.

TOTAL 3 997,7 100,0% 4 333,1 100,0% 4 109,1 100,0% - -

30/09/2018Δ anual

31/12/2017 Δ

trimestral

Unidade: 10^6 Euro

Entidade31/12/2018



C3 62,3% 62,0% 64,8%

C5 78,7% 78,4% 79,4%

HHI 1 799,2 1 723,3 1 739,4



2






Pimco Funds Global Investors Series 730,2 18,3% 743,5 17,2% 759,6 18,5% -1,8% -3,9%

Jp Morgan Investment Funds 392,9 9,8% 406,8 9,4% 288,9 7,0% -3,4% 36,0%

Fidelity Funds 211,8 5,3% 228,3 5,3% 182,6 4,4% -7,3% 16,0%

Dws Fixed Maturity Sicav 190,2 4,8% 207,0 4,8% 246,4 6,0% -8,1% -22,8%

Blackrock Global Funds 181,5 4,5% 207,3 4,8% 231,7 5,6% -12,4% -21,7%

Bbva Durbana International Fund 170,0 4,3% 177,2 4,1% 165,6 4,0% -4,1% 2,7%

Barclays Portfolio Sicav 155,9 3,9% 174,3 4,0% 197,4 4,8% -10,5% -21,0%

M&G (Lux) Investment Funds 1 137,3 3,4% 122,4 2,8% 17,2 0,4% 12,2% 697,6%

Pictet 121,4 3,0% 126,2 2,9% 118,3 2,9% -3,8% 2,6%

Jp Morgan Funds 104,6 2,6% 116,3 2,7% 95,6 2,3% -10,1% 9,4%

Outros 1 601,9 40,1% 1 823,7 42,1% 1 805,7 43,9% -12,2% -11,3%

TOTAL 3 997,7 100,0% 4 333,1 100,0% 4 109,1 100,0% -7,7% -2,7%

Unidade: 10^6 Euro

OICVM31/12/2018 30/09/2018 31/12/2017 Δ

trimestral Δ anual

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