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Em 2008, a Kroton apresentou crescimento de 88,7% em sua receita líquida, que atingiu R$279,6 milhões, aumento de 77,2% no EBITDA ajustado, e 55% no lucro líquido ajustado. A receita líquida das operações de ensino superior registrou crescimento anual de 159,2%. No 4T08, crescimento de 95,8% na receita líquida e margem EBITDA do trimestre positiva pela primeira vez. Belo Horizonte, 23 de março de 2009 - A Kroton Educacional S/A (Bovespa: KROT11), “Kroton” ou “Companhia”, anunciou hoje os seus resultados referentes ao exercício de 2008. As informações operacionais e financeiras da Companhia são apresentadas com base nos números consolidados, em reais, conforme a Legislação Societária Brasileira, exceto se indicado de outra forma. As análises apresentadas neste relatório referem-se ao desempenho do exercício de 2008 comparativamente a 2007, exceto quando especificado em contrário. PRINCIPAIS INDICADORES DIVULGAÇÃO RESULTADOS 2008 DOS TELECONFERÊNCIAS 24/03/2009 (terça-feira) Português: 11h (Brasília) 10h (US-ET) 14h (Londres) Tel: +55(11) 2188-0188 Replay: +55(11)2188-0188 Code: KROTON Inglês:: 12h (Brasília) 11h (US-ET) 15h (Londres) Tel: +1 (973) 935-8893 Code: 89180941 Replay: +1 (706) 645-9291 Code: 89180941 Fechamento em 23/03/2009 - Preço: R$9,80 / unit - Valor de Mercado: R$ 308,21 milhões Valores em R$ ('000) 4T08 4T07 % AH 2008 2007 % AH Receita Bruta 74.673 36.066 107,0% 306.904 155.605 97,2% Receita Líquida 67.556 34.506 95,8% 279.558 148.173 88,7% EBITDA Ajustado 6.097 (2.433) (350,6)% 51.496 29.065 77,2% Margem EBITDA Ajustada 9,0% -7,1% 16,1 p.p 18,4% 19,6% (1,2) p.p. Lucro Líquido Ajustado 6.721 4.429 51,7% 48.894 31.546 55,0% Margem Líquida Ajustada 9,9% 12,8% (2,9) p.p. 17,5% 21,3% (3,8) p.p. 2008 2007 % AH Educação Básica 207.700 183.956 12,9% Pitágoras 37.620 16.255 131,4% INED 4.871 1.742 179,6% Total Ensino Superior 42.491 17.997 136,1% Número Final de Alunos

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Em 2008, a Kroton apresentou crescimento de 88,7% em sua receita líquida, que atingiu R$279,6 milhões, aumento de 77,2% no EBITDA ajustado, e 55% no lucro líquido ajustado. A receita líquida das operações de ensino superior registrou crescimento anual de 159,2%. No 4T08, crescimento de 95,8% na receita líquida e margem EBITDA do trimestre positiva pela primeira vez. Belo Horizonte, 23 de março de 2009 - A Kroton Educacional S/A

(Bovespa: KROT11), “Kroton” ou “Companhia”, anunciou hoje os

seus resultados referentes ao exercício de 2008. As informações

operacionais e financeiras da Companhia são apresentadas com

base nos números consolidados, em reais, conforme a Legislação

Societária Brasileira, exceto se indicado de outra forma. As análises

apresentadas neste relatório referem-se ao desempenho do

exercício de 2008 comparativamente a 2007, exceto quando

especificado em contrário.

PRINCIPAIS INDICADORES

DIVULGAÇÃO RESULTADOS 2008 DOS

TELECONFERÊNCIAS 24/03/2009 (terça-feira) Português: 11h (Brasília) 10h (US-ET) 14h (Londres) Tel: +55(11) 2188-0188 Replay: +55(11)2188-0188 Code: KROTON Inglês:: 12h (Brasília) 11h (US-ET) 15h (Londres) Tel: +1 (973) 935-8893 Code: 89180941 Replay: +1 (706) 645-9291 Code: 89180941

Fechamento em 23/03/2009 - Preço: R$9,80 / unit - Valor de Mercado: R$ 308,21 milhões

Valores em R$ ('000) 4T08 4T07 % AH 2008 2007 % AH

Receita Bruta 74.673 36.066 107,0% 306.904 155.605 97,2%

Receita Líquida 67.556 34.506 95,8% 279.558 148.173 88,7%

EBITDA Ajustado 6.097 (2.433) (350,6)% 51.496 29.065 77,2%

Margem EBITDA Ajustada 9,0% -7,1% 16,1 p.p 18,4% 19,6% (1,2) p.p.

Lucro Líquido Ajustado 6.721 4.429 51,7% 48.894 31.546 55,0%

Margem Líquida Ajustada 9,9% 12,8% (2,9) p.p. 17,5% 21,3% (3,8) p.p.

2008 2007 % AH

Educação Básica 207.700 183.956 12,9%

Pitágoras 37.620 16.255 131,4%

INED 4.871 1.742 179,6%

Total Ensino Superior 42.491 17.997 136,1%

Número Final de Alunos

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O ano de 2008 foi excepcional na história da Kroton. Completados seus quarenta e dois anos no

mercado, a Companhia é hoje uma das maiores organizações educacionais privadas do Brasil,

preparada para o processo de consolidação do setor no País.

A Kroton completou, em dezembro de 2008, o seu primeiro ano integral como Companhia aberta,

em uma trajetória de acelerado crescimento e expansão de sua plataforma de negócios. Em julho

de 2007, data de seu IPO, a Kroton contava com oito Unidades de ensino superior que atendiam

pouco mais de 10 mil alunos, todas localizadas no Estado de Minas Gerais. Passados apenas 15

meses, a Companhia encerrou o ano de 2008 com mais de 42 mil alunos, distribuídos em 28

Unidades de ensino superior, ampliando sua atuação em sete estados brasileiros. Além disso, sua

rede de ensino básico está presente em todo o país, com mais de 600 escolas associadas,

oferecendo soluções educacionais para mais de 207 mil alunos.

O negócio da Kroton é educação O negócio da Kroton é educação O negócio da Kroton é educação O negócio da Kroton é educação e a sua missão é prover soluções educacionais adequadas às

necessidades das pessoas e instituições, de forma replicável e escalável.

A Kroton faz parte da vida de milhares de pessoas – alunos, pais, professores, funcionários,

fornecedores e membros das comunidades onde está inserida. A equipe de mais de 4.000

funcionários da Kroton atinge, diretamente ou por meio de escolas associadas, mais de 20.000

professores e 250.000 alunos. Essa marca significa, para muitos, o meio capaz de se alcançarem

as condições necessárias para a realização de sonhos pessoais e profissionais.

A integração e o alinhamento do projeto pedagógico, a seleção e capacitação dos profissionais, a

produção de material didático continuamente atualizado, o sistema de avaliação da

aprendizagem, a padronização e aperfeiçoamento permanente dos processos de gestão

propiciam à Kroton um modelo de negócio competitivo e sustentável. Esse modelo garante o

equilíbrio dos melhores resultados acadêmicos e empresariais.

A companhia está construindo uma plataforma nacional, com foco em mercados em expansão, o

que permitirá atender a grande demanda de jovens oriundos do ensino médio e de trabalhadores

adultos presentes em todo o país.

DA PRESIDÊNCIA MENSAGEM

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A Kroton demonstrou, desde o IPO, capacidade de execução, acerto das escolhas estratégicas, apresentando assim resultados alinhados com o seu projeto de expansão.

A Companhia, em relação ao ano de 2007, encerrou 2008 com crescimento significativo.

• Número médio de alunos – crescimento próximo a 190% no ensino superior e 13% na

educação básica;

• Receita líquida – com forte contribuição das operações de ensino superior, crescimento de

88,7%, totalizando R$ 279,6 milhões;

• EBITDA ajustado– um salto de 77,2%;

• Lucro líquido ajustado – 55% superior, ultrapassando R$ 48 milhões.

A Kroton inaugurou duas Unidades orgânicas e adquiriu sete Faculdades que se desdobraram em

nove Campi, sendo 5 Pitágoras e 4 INED.

Em diversas Unidades, no ano de 2008, ocorreram mais de 130 visitas de profissionais do

Ministério da Educação para concluir o processo de autorização de cursos. Concluídos, esses

processos ampliarão o potencial de crescimento para o segundo semestre de 2009.

O crescimento do ensino superior reverteu, pela primeira vez, a margem de EBITDA do quarto

trimestre para positiva, amenizando a sazonalidade.

Concluiu-se, no 4T08, um importante ajuste de cargos e salários, focado nas Unidades adquiridas,

o que permitiu avançar o alinhamento do quadro de professores e funcionários ao modelo de

negócios Kroton. Essas ações melhorarão as margens empresariais da Companhia.

A maturação das Unidades de ensino superior será o grande vetor para a melhoria dos resultados

operacionais da Kroton, ao longo dos próximos anos.

No último trimestre de 2008, a Companhia, analisando a conjuntura econômica, tomou a decisão de suspender aquisições. A sua atual posição de caixa garante a continuidade do crescimento orgânico e permite a captura de boas oportunidades empresariais durante o ano de 2009.

MENSAGEM DA PRESIDÊNCIA

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MENSAGEM DA PRESIDÊNCIA

10.593

31.825

1.742

3.887

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000

2007 2008

Pitágoras INED

12.335

35.712

CRESCIMENTO NO NÚMERO MÉDIO DE ALUNOS DO ENSINO SUPERIOR

4

No ano de 2008, foram tomadas importantes decisões empresariais que terão impactos positivos,

já a partir de 2009:

• Criação do Projecta, braço de atuação, na área pública;

• Início de operação de turmas piloto para cursos de graduação por meio do Ensino a

Distância(EAD);

• Lançamento de vários exemplares da Coleção Pitágoras do ensino superior;

• Construção, em conjunto com instituições financeiras, de alternativas inteligentes de fi-

nanciamento estudantil;

• Implantação do Centro de Serviços Compartilhados da Companhia e a conseqüente atuali-

zação e aperfeiçoamento dos processos de trabalho;

• Recompra de ações para outorga, em 2009, do plano de opções dos executivos da Com-

panhia.

Nos primeiros meses de 2009, a Companhia estará concluindo o processo de harmonização inter-

na, focando ganhos de sinergia, de qualidade dos processos e se preparando para um novo ciclo

de forte crescimento.

A Kroton continuará a ser referência para aqueles que buscam na educação o caminho para a me-

lhoria constante da qualidade de vida e da realização dos seus sonhos, sejam educacionais ou em-

presariais.

WALTER LUIZ DINIZ BRAGAWALTER LUIZ DINIZ BRAGAWALTER LUIZ DINIZ BRAGAWALTER LUIZ DINIZ BRAGA PresidentePresidentePresidentePresidente

1117

6

11

0

5

10

15

20

25

30

2007 2008

UNIDADES DE ENSINO SUPERIOR

Pitágoras INED

17

28

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PRESENÇA NACIONAL

COMPANHIA

602 escolas de ensino básico no Brasil(+6 no Japão)

17 campi da Faculdade Pitágoras

11 campi da Faculdade INED

6

1

9

NEGÓCIOS DA

Avaliação Educacional

Ensino Superior

Campi Belo Horizonte (MG) - 3 unidades Londrina (PR)Nova Lima (MG) São Luís (MA) Jundiaí (SP)Betim (MG) Vitória (ES)Divinópolis (MG) Guarapari (ES)Ipatinga (MG) Linhares (ES)Uberlândia (MG) Rio de Janeiro (RJ)Poços de Caldas (MG) Teixeira de Freitas (BA)

BH – Centro(MG) Venda Nova(MG) BH – Pampulha(MG) Jundiaí(SP) Guarapari(ES) Linhares (ES)Uberlândia (MG) Rio Claro (SP) Contagem (MG)Divinópolis(MG) Londrina (PR)

Ensino Básico

Sistema de Ensino - Privado

602 escolas associadas no Brasil e 6 no Japão

Colégio da Lagoa (MG)

Operações Escolares

Bacharelado e licenciatura

Cursos superiores de tecnologia

Colégio Pitágoras Cidade Jardim (MG)Colégio Pitágoras São Luis (MA)

CVRD – Carajás (PA)Embraer – São José dos Campos (SP)Mineração Fazenda Brasileiro – Teofilandia (BA)Mineração Taboca – Pitinga (AM)Mineração Onça Puma - Ourilândia do Norte(PA)

Sistema de Ensino - Público

Soluções Educacionais para melhoria da qualidade das escolas públicas

5

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No ano de 2008 a Companhia trabalhou intensamente na maturação de seus campi existentes e

na transição acadêmica e operacional das unidades de ensino superior adquiridas. O constante

crescimento orgânico e o incremento nas margens operacionais do ensino superior permitiram,

pela primeira vez, uma margem EBITDA positiva no último trimestre do ano.

No 4T08, tivemos ajustes expressivos em todas as unidades de ensino superior adquiridas,

gerando custos não recorrentes, no montante de R$ 5 milhões, em rescisões trabalhistas

(conforme nota explicativa n° 20 das demonstrações financeiras). Esses custos referem-se à

adequação do quadro docente e operacional das faculdades às políticas de cargos e salários da

Kroton, com reflexos positivos no médio e longo prazo.

Apesar da confortável posição de caixa, a Companhia optou por uma postura mais conservadora

ao final de 2008 em sua estratégia de aquisições seletivas, acreditando que o atual cenário

econômico poderá oferecer novas oportunidades durante o ano de 2009.

RECEITA OPERACIONAL

RECEITA BRUTA TOTAL

A Kroton registrou crescimento de 107% em sua receita bruta, na comparação entre o 4T07 e o

4T08. A receita bruta do trimestre foi de R$ 74,7 milhões, com contribuição de 81,3% das operações

de ensino superior.

DESEMPENHO FINANCEIRO

6

Valores em R$ ('000) 4T08 4T07 % AH 2008 2007 % AH 4T08 4T07 % AH 2008 2007 % AH

Receita Bruta 74.673 36.066 107,0% 306.904 155.605 97,2% 110,5% 104,5% 6,0 p.p 109,8% 105,0% 4,8 p.p

Ensino Básico 13.920 12.369 12,5% 97.628 79.254 23,2% 105,5% 107,5% (2,0) p.p. 107,0% 106,2% 0,8 p.p Ensino Superior 60.747 23.697 156,3% 209.215 75.470 177,2% 111,8% 103,0% 8,7 p.p 111,1% 103,9% 7,2 p.p

Outros 6 - - 61 881 (93,1)% 100,0% - - 100,0% 100,1% (0,1) p.p.

(-) Deduções da Receita Bruta (7.117) (1.559) 356,4% (27.346) (7.431) 268,0% (10,5)% (4,5)% (6,0) p.p. (9,8)% (5,0)% (4,8) p.p. Ensino Básico (724) (865) (16,3)% (6.403) (4.609) 38,9% (5,5)% (7,5)% 2,0 p.p (7,0)% (6,2)% (0,8) p.p.

Impostos (PIS, Cofins, ISS e ICMS) (543) (556) (2,3)% (2.261) (1.703) 32,8% (4,1)% (4,8)% 0,7 p.p (2,5)% (2,3)% (0,2) p.p.

Devoluções (129) (267) (51,7)% (3.326) (2.603) 27,8% (1,0)% (2,3)% 1,3 p.p (3,6)% (3,5)% (0,2) p.p.

Outros (52) (42) 23,8% (816) (303) 169,3% (0,4)% (0,4)% (0,0) p.p. (0,9)% (0,4)% (0,5) p.p. Ensino Superior (6.393) (695) 946,4% (20.943) (2.822) 642,1% (11,8)% (3,0)% (8,7) p.p. (11,1)% (3,9)% (7,2) p.p.

Impostos (PIS, Cofins, ISS e ICMS) (1.457) (600) 142,8% (4.981) (1.992) 150,1% (2,7)% (2,6)% (0,1) p.p. (2,6)% (2,7)% 0,1 p.p

ProUni (3.959) - - (13.549) - n.m (7,3)% 0,0% (7,3) p.p. (7,2)% 0,0% (7,2) p.p. Devoluções (86) (20) 330,0% (551) (222) 148,2% (0,2)% (0,1)% (0,1) p.p. (0,3)% (0,3)% 0,0 p.p

Descontos Incondicionais (891) (75) 1.088,0% (1.862) (609) 205,7% (1,6)% (0,3)% (1,3) p.p. (1,0)% (0,8)% (0,2) p.p.

Outros - - - - 0,0% 0,0 p.pReceita Líquida 67.556 34.506 95,8% 279.558 148.174 88,7% 100,0% 100,0% 0,0 p.p 100,0% 100,0% 0,0 p.p

Ensino Básico 13.196 11.504 14,7% 91.225 74.645 22,2% 19,5% 33,3% (13,8) p.p. 32,6% 50,4% (17,7) p.p.

Ensino Superior 54.354 23.002 136,3% 188.272 72.648 159,2% 80,5% 66,7% 13,8 p.p 67,3% 49,0% 18,3 p.p Outros 6 - - 61 880 (93,1)% 0,0% 0,0% (0,0) p.p. 0,0% 0,6% (0,6) p.p.

% da Rec. Líquida % da Rec. Líquida

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Em 2008, a Companhia acumulou R$ 306,9 milhões em receita bruta, o que significou um avanço

de 97,2% em relação ao ano anterior. O grande crescimento do ensino superior já é responsável

pela participação de 68,1% deste segmento, no mix total da receita bruta da Kroton. Em 2007, a

participação do ensino superior era de 48,5%.

Ensino Superior: A receita bruta foi proveniente das mensalidades cobradas pelos cursos

superiores de bacharelado, superiores de tecnologia e de pós-graduação.

O crescimento de 161,9% no número médio de alunos entre o 4T07 e o 4T08 que passou de 15.957

para 41.790, foi o grande responsável pelo crescimento da receita bruta no ensino superior, que foi

de R$ 60,7 milhões no trimestre. Esse montante representa um aumento de 156,3% em relação ao

mesmo período de 2007.

No acumulado do ano, a receita bruta do ensino superior registrou crescimento de 177,2%,

atingindo R$ 209,2 milhões, contra R$ 75,5 milhões de 2007.

DESEMPENHO FINANCEIRO

7

4T08 4T07 % AH 2008 2007 % AH

Pitágoras # 37.068 14.121 162,5% 31.825 10.593 200,4%

INED 4.722 1.836 157,2% 3.887 1.742 123,1%

Total Ensino Superior 41.790 15.957 161,9% 35.712 12.335 189,5%

Número Médio de Alunos

12,3 13,960,0 79,2 97,7

23,760,7

42,0

75,5

209,2

0,2

0,9

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

300,0

350,0

4T07 4T08 2006 2007 2008

CRESCIMENTO DA RECEITA BRUTA(R$ milhões)

Ensino Básico Ensino Superior Outros

36,074,6

306,9

155,6

102,2

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Educação Básica: No 4T08, as operações de ensino básico apresentaram receita bruta de

R$ 13,9 milhões, com crescimento de 12,5% em relação ao 4T07. A receita proveniente da rede de

ensino básico compôs 29,5%, R$ 4,1 milhões do mix do segmento sendo reconhecida pela natureza

de sua operação quase toda nos primeiros trimestres do ano. Os restantes R$ 9,8 milhões foram

provenientes das operações escolares (escolas próprias e contratos com terceiros) e serviços de

avaliação educacional prestados pelo INADE.

Em 2008 a Companhia obteve crescimento de 12,9% no número de alunos atendidos em sua rede

de educação básica. Esse incremento foi o principal responsável pelo aumento de 23,2% da receita

bruta anual do segmento, que passou de R$79,2 milhões em 2007, para R$ 97,6 milhões em 2008.

DEDUÇÕES DA RECEITA BRUTA Ensino Superior: O total das deduções da receita bruta do ensino superior no 4T08 foi de

R$ 6,4 milhões.

As deduções foram compostas por:

- Bolsas concedidas através do ProUni: R$4,0 milhões no 4T08; (no 4T07, a receita bruta do ensino

superior da Companhia era apresentada em valores líquidos, já descontados o ProUni).

- ISS e PIS/Cofins: R$ 1,5 milhão no 4T08;

- Descontos incondicionais (bolsas sindicais): R$ 0,9 milhão no 4T08.

As deduções do ensino superior representaram 11,8% da receita líquida do segmento no 4T08 e

11,1% em 2008.

Educação Básica: As deduções da receita bruta no 4T08 totalizaram R$ 0,7 milhão, e

R$ 6,4 milhões no acumulado do ano. Essas deduções compreendem impostos (PIS, Cofins e ISS),

que estão relacionados às nossas operações escolares, e devoluções e abatimentos, relacionados à

nossa rede de ensino. Em 2008, o total das deduções representou 7% da receita líquida do

segmento.

8

DESEMPENHO FINANCEIRO

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RECEITA LÍQUIDA TOTAL

Já contribuindo com 67,3% do total da receita líquida da Companhia, as operações de ensino

superior, que apresentaram forte crescimento em 2008, tiveram grande destaque no importante

aumento de 88,7% da receita líquida anual da Kroton, que passou de R$ 148,2 milhões em 2007,

para R$279,6 milhões em 2008. O crescimento do ensino superior se deu através do aumento no

número de alunos propiciado por aquisições seletivas e, principalmente, pela maturação orgânica

das nossas unidades existentes. Ao final de 2008, a Kroton atingiu 42.491 mil alunos

matriculados, crescimento de 136,1% em relação ao final de 2007.

A receita líquida do ensino superior no 4T08 foi de R$ 54,4 milhões, aumento de 136,3% em relação

aos R$ 23 milhões do 4T07. No acumulado do ano, o ensino superior totalizou R$ 188,3 milhões em

receita líquida, o que representou um crescimento de 159,2% em relação a 2007.

A mensalidade média consolidada entre as unidades Pitágoras e INED no ano de 2008 foi de

R$ 439,33.

O ensino básico também contribuiu com o significativo aumento da receita líquida da

Companhia em 2008, tendo crescido 12,9% o número de alunos atendidos em sua rede de ensino.

O segmento apresentou uma evolução de 14,7% em suas receitas no 4T08, totalizando

R$ 13,2 milhões, e 22,2% no acumulado do ano, passando de R$ 74,6 milhões em 2007, para

R$ 91,2 milhões em 2008. O ensino básico representou 32,6% do total da receita líquida da Kroton

em 2008.

DESEMPENHO FINANCEIRO

9

11,5 13,256,7 74,6 91,3

23,054,3

39,3

72,6

188,2

0,2

0,9

0,0

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

300,0

4T07 4T08 2006 2007 2008Ensino Básico Ensino Superior Outros

34,5

67,5

148,1

279,5

96,2

CRESCIMENTO DA RECEITA LÍQUIDA(R$ milhões)

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CUSTOS DE PRODUTOS E SERVIÇOS

O total de custos da Companhia no 4T08 foi de R$ 51,9 milhões. Desse total, 87,7% foram

provenientes dos custos de serviços, relacionados em grande medida às operações de ensino

superior.

É importante destacar o grande ajuste de cargos e salários realizado pela Companhia no 4T08 em

suas unidades adquiridas. Esses ajustes permitiram o alinhamento e transição das políticas

salariais das novas unidades ao modelo de negócios da Kroton. Essas medidas resultaram em

rescisões trabalhistas não recorrentes no montante de R$ 5,0 milhões, e serão refletidas

positivamente nas margens operacionais dessas unidades gradualmente, ao longo de 2009 e nos

próximos anos.

Ao excluirmos os valores não recorrentes das rescisões trabalhistas, houve redução de 4,7 p.p. na

relação entre os custos totais e a receita líquida da Companhia, entre 0 4T07 e o 4T08. Em 2008,

os custos totais da Kroton foram de R$ 179,9 milhões.

Os Custos de Produtos Vendidos: estão relacionados aos custos de editoração e impressão de

material didático vendido às escolas associadas da educação básica.

Mesmo com o crescimento de 12,9% no número de alunos atendidos pela rede de ensino básico,

os custos de produtos vendidos se mantiveram praticamente estáveis ao longo do ano, e

apresentaram redução de 7,6% no 4T08 em relação ao 4T07.

10

DESEMPENHO FINANCEIRO

Ensino Básico33%

Ensino Superior67 %

MIX DA RECEITA LÍQUIDA 2008

Ensino Básico51%

Ensino Superior49 %

MIX DA RECEITA LÍQUIDA 2007

Valores em R$ ('000) 4T08 4T07 % AH 2008 2007 % AH

Custos dos Produtos e Serviços (51.889) (25.546) 103,1% (179.924) (80.110) 124,6%

Custos dos Produtos Vendidos (1.341) (1.451) -7,6% (11.830) (11.068) 6,9%

Custos dos Serviços Prestados (45.523) (24.095) 88,9% (163.069) (69.042) 136,2%

Rescisões Trabalhistas Não Recorrentes (5.025) - - (5.025) - -

Custos dos Produtos e Serviços / Receita Líquida -76,8% -74,0% (2,8) p.p. -64,4% -54,1% (10,3) p.p.

Custos dos Produtos Vendidos /Receita Líquida -2,0% -4,2% 2,2 p.p -4,2% -7,5% 3,2 p.p

Custos dos Serviços Prestados / Receita Líquida -67,4% -69,8% 2,4 p.p -58,3% -46,6% (11,7) p.p.

Rescisões Trabalhistas Não Recorrentes/Receita Líquida -7,4% 0,0% (7,4) p.p. -1,8% 0,0% (1,8) p.p.

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No 4T08, os custos de produtos vendidos foram de R$1,3 milhão, contra R$1,5 milhão no 4T07. No

acumulado anual, os custos de produtos passaram de R$ 11 milhões em 2007, para R$ 11,8 milhões

em 2008, representando 6,5% dos custos totais do ano. A diluição dos custos de produtos está

relacionada à mudança do mix da nossa receita.

Os Custos dos Serviços Prestados: referem-se aos custos de operação das unidades de ensino

superior e escolas próprias de ensino básico, representados pelos custos de professores, pessoal,

administrativos, serviços de terceiros e outros custos operacionais.

Os custos de serviços somaram R$ 45,5 milhões, o que representou 67,4% da receita líquida da

Companhia no 4T08, redução de 2,4 p.p. em relação ao 4T07, que foi de 69,8%.

No acumulado do ano, os custos de serviços somaram R$ 163,1 milhões.

É importante destacar o impacto da mudança do nosso mix de negócios sobre os custos totais.

Todos os custos para as operações de ensino superior estão relacionados a custos de serviços. O

acelerado crescimento deste segmento contribuiu para o incremento dos custos totais em

relação à nossa receita líquida. O processo de maturação de nossas unidades será o responsável

por diluir tais custos gradualmente.

LUCRO BRUTO E MARGEM BRUTA

Já ajustado com as rescisões trabalhistas não recorrentes, a Companhia apresentou 130,9,% de

crescimento em seu lucro bruto no trimestre, passando de R$ 9,0 milhões no 4T07, para

R$ 20,7 milhões no 4T08. Ao final de 2008, a Kroton acumulou R$ 104,7, milhões em lucro bruto,

crescimento de 53,8% frente aos R$ 68 milhões apurados em 2007.

Nossa margem bruta no 4T08, também ajustada com as rescisões, foi de 30,6%, 4,7 p.p. superior à

margem do 4T07, que foi de 26%.

DESEMPENHO FINANCEIRO

11

Valores em R$ ('000) 4T08 4T07 % AH 2008 2007 % AH 4T08 4T07 % AH 2008 2007 % AH

Receita Bruta 74.673 36.066 107,0% 306.904 155.605 97,2% 110,5% 104,5% 6,0 p.p 109,8% 105,0% 4,8 p.p

(-) Deduções da Receita Bruta (7.117) (1.559) 356,4% (27.346) (7.431) 268,0% -10,5% -4,5% (6,0) p.p. -9,8% -5,0% (4,8) p.p.

Receita Líquida 67.556 34.506 95,8% 279.558 148.174 88,7% 100,0% 100,0% 0,0 p.p 100,0% 100,0% 0,0 p.p

(-) Custos dos Produtos e Serviços (51.889) (25.546) 103,1% (179.924) (80.110) 124,6% -76,8% -74,0% (2,8) p.p. -64,4% -54,1% (10,3) p.p.

Lucro Bruto 15.667 8.960 74,9% 99.634 68.064 46,4% 23,2% 26,0% (2,8) p.p. 35,6% 45,9% (10,3) p.p.

(+) Rescisões Trabalhistas Não Recorrentes 5.025 - 5.025 - 7,4% 0,0% 7,4 p.p 1,8% 0,0% 1,8 p.p

Lucro Bruto Ajustado 20.692 8.960 130,9% 104.659 68.064 53,8% 30,6% 26,0% 4,7 p.p 37,4% 45,9% (8,5) p.p.

% da Rec. Líquida % da Rec. Líquida

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A margem bruta de 2008 foi de 37,4%. A diferença em relação a 2007 está relacionada às

aquisições e aberturas de novos campi ao longo do ano, que ainda se encontram em processo de

transição ao nosso modelo de negócios, ou em fase inicial de maturação.

DESPESAS OPERACIONAIS

As despesas operacionais são compostas pelas despesas de vendas, despesas de pessoal,

despesas gerais e administrativas, outras receitas operacionais e amortização de ágio.

A redução das despesas operacionais em relação à receita líquida, que vem se mostrando

consistente a cada trimestre, também se confirmou no 4T08 e no acumulado do ano.

Já excluindo as despesas do IPO de 2007, e a amortização de ágio, a Companhia registrou redução

de 8,7 p.p. nas despesas operacionais, em relação à receita líquida, na comparação entre o 4T07 e

o 4T08, e importante redução de 6,2 p.p. entre 2007 e 2008.

A relação entre as despesas operacionais e a receita líquida passou, portanto, de 28,6% em 2007,

para 22,4% em 2008.

Novamente, a redução das despesas compensou parcialmente o crescimento temporário dos

custos totais da Kroton, o que contribuiu para que o EBITDA do quarto trimestre do ano tenha

sido positivo pela primeira vez na história da Companhia. Despesas com Vendas As despesas com vendas são compostas de despesas de marketing, direitos autorais, distribuição

de material didático e provisão para crédito de liquidação duvidosa.

DESEMPENHO FINANCEIRO

12

Valores em R$ ('000) 4T08 4T07 % AH 2008 2007 % AH 4T08 4T07 % AH 2008 2007 % AH

Lucro Bruto 15.667 8.960 74,9% 99.634 68.064 46,4% 23,2% 26,0% (2,8) p.p. 35,6% 45,9% (10,3) p.p.Margem Bruta 23,2% 26,0% (2,8) p.p. 35,6% 45,9% (10,3) p.p.

Despesas (Receitas) Operacionais (19.806) (14.355) 38,0% (70.650) (51.616) 36,9% (29,3)% (41,6)% 12,3 p.p (25,3)% (34,8)% 9,6 p.p Com vendas (6.863) (4.791) 43,2% (27.054) (19.927) 35,8% (10,2)% (13,9)% 3,7 p.p (9,7)% (13,4)% 3,8 p.p.

Despesas com Pessoal (4.204) (2.313) 81,7% (15.222) (8.460) 79,9% (6,2)% (6,7)% 0,5 p.p (5,4)% (5,7)% 0,3 p.p Gerais e administrativas (6.742) (4.394) 53,4% (22.576) (14.561) 55,0% (10,0)% (12,7)% 2,8 p.p (8,1)% (9,8)% 1,8 p.p.

Despesas com Oferta Pública - (1.458) (100,0)% - (7.273) (100,0)% 0,0% (4,2)% 4,2 p.p 0,0% (4,9)% 4,9 p.p Outras receitas (despesas) operacionais 116 (541) (121,4)% 2.293 497 361,4% 0,2% (1,6)% 1,7 p.p 0,8% 0,3% 0,5 p.p.

Amortização de ágio (2.113) (858) 645,1% (8.091) (1.891) 327,8% (3,1)% (2,5)% (0,6) p.p. (2,9)% (1,3)% (1,6) p.p.Lucro Operacional antes Res. Financeiro (4.139) (5.395) (23,3)% 28.984 16.448 76,2% (6,1)% (15,6)% 9,5 p.p 10,4% 11,1% (0,7) p.p.

% da Rec. Líquida % da Rec. Líquida

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Ganhos de escala e sinergias operacionais garantiram uma redução de 3,7 p.p. das despesas com

vendas em relação à receita líquida na comparação dos trimestres, que passou de 13,9% no 4T07,

para 10,2% no 4T08. No acumulado do ano, a redução foi de 3,8 p.p., de 13,4% em 2007 para 9,7%

em 2008.

Nossa provisão para devedores duvidosos (PDD) foi reduzida ao longo do ano no patamar de 2,0%

da receita líquida da Companhia (em 2007 a, PDD representou 2,4% da receita líquida da Kroton).

Despesas com Pessoal

As despesas com pessoal incluem salários e encargos relacionados à estrutura corporativa e

demais despesas relativas aos serviços e produtos para as escolas associadas da educação básica.

A redução das despesas com pessoal, quando comparadas à receita líquida, foi de 0,5 p.p. entre o

4T07 e o 4T08, passando de 6,7%, para 6,2%, respectivamente. A redução anual foi de 0,3 p.p.

passando de 5,7% em 2007, para 5,4% em 2008.

Os gastos com pessoal corporativo estão sendo diluídos ao longo do processo de maturação e

crescimento dos negócios da Kroton.

Despesas Gerais e Administrativas

As despesas gerais e administrativas abrangem treinamento, ações de fidelização de clientes da

rede básica de ensino, aluguéis, manutenção e serviços de terceiros.

No 4T08, as despesas gerais e administrativas representaram 10% da nossa receita líquida,

reduzindo-se em 2,8 p.p. em relação ao 4T07, que apresentou percentual de 12,7%. No acumulado

do ano, a redução foi de 1,8 p.p. passando de 9,8% em 2007, para 8,1% em 2008.

13

DESEMPENHO FINANCEIRO

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Amortização do Ágio Integram a amortização do ágio do quarto trimestre de 2008:

• o ágio registrado no resultado do primeiro trimestre de 2007 referente ao aumento da

participação da Pitágoras Sistema de Educação Superior Sociedade Ltda.(PSES) no Colégio

Pitágoras Cidade Jardim S/A, a qual foi incorporada pelo PSES em outubro de 2006. Esse ágio

está fundamentado na expectativa de rentabilidade futura e teve sua amortização iniciada no

ano de 2004, à taxa de 10% ao ano. Em janeiro de 2007, esse ágio foi transferido à SPES em

função da aquisição do Colégio Cidade Jardim.

• os ágios na aquisição das seguintes instituições: União Metropolitana de Ensino Paranaense

Ltda. – UMEP; Instituição Educacional Terra da Uva Ltda. – JAPI; União Capixaba de Ensino

Superior Ltda. – CESV; Sociedade Educacional e Cultural de Divinópolis – FADOM; Nova

Associação Brasileira de Educação de Cultura Ltda. - NABEC, Sociedade Educacional de

Guarapari Ltda. - SESG; Administração de Ensino Superior de Guarapari Ltda. – AESG; União

Educacional de Minas Gerais S.A. – UNIMINAS; Sociedade Unificada de Ensino Superior e

Cultura S.A. - SUESC; Sociedade Capixaba de Educação Ltda. - UNILINHARES; Instituto de

Ensino de Rio Claro e Representações Ltda. - CBTA; Faculdade de Tecnologia de Londrina –

FATEC e Sociedade Educacional de Teixeira de Freitas Ltda. – FACTEF. Para essas aquisições,

foram pagos ágios no montante total de R$ 102,7 milhões, sendo amortizado no quarto

trimestre de 2008 R$ 2,1 milhões.

Em 2008, o total pago em amortização de ágios foi de R$ 8,0 milhões.

14

DESEMPENHO FINANCEIRO

12,017,7

35,142,4

62,634,9%

26,2%

36,5%

28,6%

22,4%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

30,0%

35,0%

40,0%

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

4T07 4T08 2006 2007 2008SG&A / %Receita Líquida

Redução por ganhos de escala e sinergias

*Excluídas as despesas com IPO e Amortização de Ágio.

DESPESAS COM VENDAS, GERAIS E ADMINISTRATIVAS (SG&A) &SG&A / RECEITA LÍQUIDA

(R$ milhões)

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A variação da amortização de ágio em relação a 2007 é proveniente da aceleração do processo de

aquisições da Companhia.

EBITDA AJUSTADO E MARGEM EBITDA AJUSTADA

A Kroton encerrou o ano de 2008 com crescimento de 77,2% em seu EBITDA ajustado ( ajustado

com rescisões trabalhistas não recorrentes, e despesas com IPO) que passou de R$ 29,1 milhões

em 2007, para R$ 51,5 milhões em 2008.

Pela primeira vez na história da Companhia, e como era esperado, a margem EBITDA apresentada

no quarto trimestre do ano é positiva.

Tradicionalmente, o quarto trimestre apresentava fortes baixas de EBITDA, uma vez que as

operações da rede de ensino básico apresentam sazonalidade de receitas, concentradas no início

do ano.

Com a mudança do nosso mix de receitas, agora com maior peso do segmento de ensino superior,

e a gradativa maturação de seus respectivos campi, a Companhia vem melhorando o

desempenho de suas margens no último trimestre do ano. Em 2006, a margem EBITDA no 4T foi

de negativa em 32,3% e em 2007 foi negativa em 7,1% e, agora, atingiu margem positiva de 9,0%

ao final de 2008.

Com esse resultado, a Kroton atingiu, portanto, o importante crescimento de 16,1 p.p. em sua

margem EBITDA (ajustada) entre o 4T07 e o 4T08.

15

DESEMPENHO FINANCEIRO

Valores em R$ ('000) 4T08 4T07 % AH 2008 2007 % AH 4T08 4T07 % AH 2008 2007 % AH

Lucro Líquido (564) 1.728 (132,7)% 32.938 19.885 65,6% (0,8)% 5,0% (5,8) p.p. 11,8% 13,4% (1,6) p.p.

(-) Imposto de Renda e Contribuição Social (1.745) 563 (409,9)% 10.076 5.720 76,2% (2,6)% 1,6% (4,2) p.p. 3,6% 3,9% (0,3) p.p.

(-) Resultado Financeiro (1.792) (7.699) (76,7)% (13.976) (9.160) 52,6% (2,7)% (22,3)% 19,7 p.p (5,0)% (6,2)% 1,2 p.p

(+) Amortização Ágio 2.113 858 146,3% 8.091 1.891 327,8% 3,1% 2,5% 0,6 p.p 2,9% 1,3% 1,6 p.p

(+) Depreciação e Amortização 3.060 658 364,9% 9.342 3.457 170,2% 4,5% 1,9% 2,6 p.p 3,3% 2,3% 1,0 p.p

(+) Despesas com Oferta Pública - 1.458 (100,0)% - 7.273 (100,0)% 0,0% 4,2% (4,2) p.p. 0,0% 4,9% (4,9) p.p.

(+) Rescisões Trabalhistas Não Recorrentes 5.025 - - 5.025 - - (9,7)% 0,0% (9,7) p.p. 1,8% 0,0% 1,8 p.p

EBITDA Ajustado 6.097 (2.433) (350,6)% 51.496 29.066 77,2% 9,0% (7,1)% 16,1 p.p 18,4% 19,6% (1,2) p.p.

Margem EBITDA Ajustada 9,0% -7,1% (228,0)% 18,4% 19,6% (6,1)%

% da Rec. Líquida % da Rec. Líquida

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É importante destacar novamente o impacto nesse trimestre das rescisões trabalhistas não

recorrentes realizadas nas unidades adquiridas de ensino superior (ajustadas em nosso EBITDA)

como parte da transição de gestão que objetiva a otimização de resultados nesses campi no

médio e longo prazo.

De maneira temporária, a margem EBITDA da Companhia foi impactada pela forte expansão das

operações de ensino superior, que concentrou no final de 2007 diversas aquisições. A margem de

2008 já contempla todas as aquisições da Companhia desde o seu IPO, as quais se encontram em

transição de gestão ao modelo de negócios Kroton, e também aberturas green-field, ainda em

fases iniciais de maturação. Entre julho de 2007 e dezembro de 2008, a Companhia acrescentou à

sua plataforma 20 novos campus, passando de 8 para 28 unidades. O processo de maturação

desta nova e bem mais ampla plataforma de negócios guarda um grande potencial de

crescimento para os resultados operacionais da Companhia, de forma sustentável, para os

próximos anos.

16

DESEMPENHO FINANCEIRO

1,1

46,5

5,0

5,0

-7,1%

9,0%

15,3%

19,6%

18,4%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

(10,0)

-

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

4T07 4T08 2006 2007 2008

Rescisões Trabalhistas Não Recorrentes Margem EBITDA

EBITDA AJUSTADO & MARGEM EBITDA AJUSTADA(R$ milhões)

51,5

29,0

(2,4)

6,114,7

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DESEMPENHO

RESULTADO FINANCEIRO LÍQUIDO

Compõem o nosso resultado financeiro líquido (pág. 81 do Prospecto Definitivo do IPO):

(i) Receita de juros de mora e multas referentes a mensalidades em atraso; (ii) Receita de

aplicações financeiras; (iii) Despesas relacionadas a endividamento de curto e longo prazo; (iv)

Despesas financeiras operacionais (CPMF e despesas bancárias); (v) Outras taxas e encargos

pagos a instituições financeiras; (vi) Descontos por pagamento pontual de mensalidades,

concedidos a funcionários de algumas empresas com as quais mantemos acordos comerciais.

No 4T08, o total de receitas financeiras (itens i e ii) foi de R$ 5,5 milhões, e o total de despesas

financeiras (itens iii, iv, v e vi) foi de R$ 3,7 milhões. Nosso resultado financeiro líquido para o

trimestre foi de R$ 1,8 milhões. Em 2008, o resultado financeiro da Kroton totalizou

R$ 14,0 milhões.

Os descontos condicionais (item vi) representaram R$ 1,9 milhão do total das nossas Os descontos condicionais (item vi) representaram R$ 1,9 milhão do total das nossas Os descontos condicionais (item vi) representaram R$ 1,9 milhão do total das nossas Os descontos condicionais (item vi) representaram R$ 1,9 milhão do total das nossas

despesas financeiras, com uma redução de 10% em relação ao 3T08, que foi de despesas financeiras, com uma redução de 10% em relação ao 3T08, que foi de despesas financeiras, com uma redução de 10% em relação ao 3T08, que foi de despesas financeiras, com uma redução de 10% em relação ao 3T08, que foi de

R$ 2,1 milhões. Esse valor representou 3,4% da receita líquida das operações de ensino R$ 2,1 milhões. Esse valor representou 3,4% da receita líquida das operações de ensino R$ 2,1 milhões. Esse valor representou 3,4% da receita líquida das operações de ensino R$ 2,1 milhões. Esse valor representou 3,4% da receita líquida das operações de ensino

superior da Companhia no 4T08, uma redução de 0,3 p.p. em relação ao 3T08, que foi de superior da Companhia no 4T08, uma redução de 0,3 p.p. em relação ao 3T08, que foi de superior da Companhia no 4T08, uma redução de 0,3 p.p. em relação ao 3T08, que foi de superior da Companhia no 4T08, uma redução de 0,3 p.p. em relação ao 3T08, que foi de

3,7%.3,7%.3,7%.3,7%.

Em 2008, os descontos condicionais totalizaram R$ 7,4 milhões ou 3,9% da receita líquida anual

do ensino superior. Esse percentual foi inferior ao histórico da Companhia que variava entre 4% e

4,5% da receita líquida do ensino superior e 0,7 p.p inferior aos 4,6% de 2007.

Essa redução refere-se à adequação das políticas de descontos das unidades adquiridas à política

de convênios da Kroton.

17

FINANCEIRO

Valores em R$ ('000) 4T08 4T07 % AH 2008 2007 % AH 4T08 4T07 % AH 2008 2007 % AH

Resultado Financeiro 1.792 7.699 (76,7)% 13.976 9.160 52,6% 2,7% 22,3% (19,7) p.p. 5,0% 6,2% (1,2) p.p. Receita Financeira (i) (ii) 5.534 9.646 (42,6)% 27.490 19.088 44,0% 8,2% 28,0% (19,8) p.p. 9,8% 12,9% (3,0) p.p. Despesas Financeiras (3.742) (1.947) 92,2% (13.514) (9.928) 36,1% -5,5% -5,6% 0,1 p.p -4,8% -6,7% 1,9 p.p

Despesas Bancárias (iv) (v) (1.059) (262) 304,2% (3.165) (1.604) 97,3% -1,6% -0,8% (0,8) p.p. -1,1% -1,1% (0,0) p.p. Juros sobre Empréstimos (iii) (815) (427) 90,9% (2.903) (5.006) (42,0)% -1,2% -1,2% 0,0 p.p -1,0% -3,4% 2,3 p.p Descontos Condicionais (vi) (1.868) (1.258) 48,5% (7.446) (3.318) 124,4% -2,8% -3,6% 0,9 p.p -2,7% -2,2% (0,4) p.p.

% da Rec. Líquida % da Rec. Líquida

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DESEMPENHO FINANCEIRO

IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL SOBRE O LUCRO LÍQUIDO No 4T08, o montante de imposto de renda e contribuição social sobre o lucro líquido teve saldo

positivo para a Companhia de R$ 1,7 milhão.

A Kroton encerrou o ano de 2008 com despesa de R$ 10,1 milhões de reais em imposto de renda e

contribuição social sobre o lucro líquido.

Esses valores são basicamente referentes às operações da Companhia no segmento de ensino

básico, que são tributadas com a alíquota de 34% sobre o lucro. As operações de ensino superior

são isentas de IR e CSLL em virtude dos benefícios fiscais do ProUni.

LUCRO LÍQUIDO AJUSTADO

Nosso lucro líquido é ajustado pela amortização de ágio, imposto de renda e contribuição social

diferidos, e pelas rescisões trabalhistas não recorrentes do 4T08.

A Kroton apresentou crescimento anual de 55% em seu lucro líquido ajustado, que passou de

R$ 31,5 milhões em 2007, para R$ 48,9 milhões ao final de 2008.

No 4T08, totalizamos R$ 6,7 milhões em lucro líquido ajustado, crescimento de 51,7% em relação

ao 4T07.

18

Valores em R$ ('000) 4T08 4T07 % AH 2008 2007 % AH 4T08 4T07 % AH 2008 2007 % AH

Lucro Líquido (564) 1.729 (132,6)% 32.938 19.885 65,6% (0,8)% 5,0% (5,8) p.p. 11,8% 13,4% (1,6) p.p.

Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos 146 387 (62,3)% 3.238 2.502 29,4% 0,2% 1,1% (0,9) p.p. 1,2% 1,7% (0,5) p.p.

Amortização de Ágio 2.113 858 146,3% 8.091 1.891 327,8% 3,1% 2,5% 0,6 p.p 2,9% 1,3% 1,6 p.p

Resultado Não Operacional - - - - - #DIV/0! 0,0% 0,0% 0,0 p.p 0,0% 0,0% 0,0 p.p

Despesas com Oferta Pública - 1.458 (100,0)% - 7.273 (100,0)% 0,0% 4,2% (4,2) p.p. 0,0% 4,9% (4,9) p.p.Rescisões Trabalhistas Não Recorrentes 5.025 - - 5.025 - - 7,4% 0,0% 7,4 p.p 1,8% 0,0% 1,8 p.p

Lucro Líquido Ajustado 6.720 4.432 51,6% 49.292 31.551 56,2% 9,9% 12,8% (2,9) p.p. 17,6% 21,3% (3,7) p.p.

Margem Líquida Ajustada 9,9% 12,8% (22,6)% 17,6% 21,3% (17,2)%

% da Rec. Líquida % da Rec. Líquida

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CAPITALIZAÇÃO E CAIXA

A Companhia encerrou o ano de 2008 com caixa e aplicações financeiras de R$ 124,2 milhões.

O total de empréstimos e financiamentos perfazia R$ 17,5 milhões (31% de curto prazo e 69% de

longo prazo).

A disponibilidade líquida da Kroton no final de 2008 era de R$ 106,8 milhões.

A estratégia de crescimento orgânico da Companhia com crescente geração de caixa das suas

operações, além da atual posição de caixa da empresa, garante conforto para a entrega dos resul-

tados de seu plano de negócios.

DESEMPENHO FINANCEIRO

19

Valores em R$ ('000) 2008 2007 % AH

Caixa e Aplicações Financeiras 124.213 325.082 (61,8)%

Total de Empréstimos e Financiamentos 17.453 17.057 2,3%

Curto Prazo 5.453 1.429 281,6%

Longo Prazo 12.000 15.628 (23,2)%

Patrimônio Líquido 441.114 429.246 2,8%

Capitalização Total 458.567 446.303 2,7%

Disponibilidade Líquida 106.760 308.025 (65,3)%

4,4 6,7 8,0

31,5

48,9

12,8%9,9%

8,3%

21,3%

17,5%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

-

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

4T07 4T08 2006 2007 2008Margem Líquida Ajustada

LUCRO LÍQUIDO AJUSTADO & MARGEM LÍQUIDA AJUSTADA(R$ milhões)

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DESEMPENHO FINANCEIRO

20

FLUXO DE CAIXA E INVESTIMENTOS

Foram desembolsados R$ 209,3 milhões para investimentos, distribuídos da seguinte forma:

I. R$ 78,3 milhões relacionados à maturação dos campi existentes;

II. R$ 43,9 milhões em ativos diferidos atrelados à concepção e ao desenvolvimento da tecnologia

educacional e operacional no ensino superior;

III. R$ 87,1 milhões relacionados a aquisições de faculdades.

Fluxo de Caixa em 31/12/07

EBITDA IR/CS Resultado Financeiro

Rescisões Trabalhistas

Não Recorrentes

Depreciação / Amortização

Variações nos ativos e passivos

Saldos líquidos provenientes de aquisções e reestruturações

Aquisições* Eliminação dos Investimentos (Consolidado)*

Imobilizado -maturação dos

campi

Intangível Recursos líquidos

provenientesdas atividades

de financiamento

Fluxo de Caixa em 31/12/08

EVOLUÇÃO FLUXO DE CAIXA(R$ milhões)

51,5

(57.0)

(17,4)

21,9* (78,3)

(29,9)

325,1

(10,1) 14,0(87,1)*0,3

(5,0)

(43,9)

124,2

*R$ 21,9 MILHÕES REFERENTES AOS INVESTIMENTOS E R$ 65,2 MILHÕES REFERENTES AO ÁGIO.

(16,9)

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DESEMPENHO FINANCEIRO

21

PROGRAMA DE RECOMPRA DE AÇÕES E PLANO DE OUTORGA DE OPÇÃO DE COMPRA DE AÇÕES

Além desses investimentos foram desembolsados até dezembro de 2008, R$21,1 milhões na a-

quisição de 946.100 units da Kroton Educacional S/A, através de programa de recompra de a-

ções.

O objetivo principal da recompra é suportar o plano de outorga de opção de compra de ações da

Companhia, aprovado em reunião do Conselho de Administração, realizada no dia 10 de abril de

2008.

O plano inicial de recompra contava com um limite de 800.00 units.

Em 31 de outubro de 2008, o Conselho de Administração aprovou o aditamento do programa de

recompra de ações aumentando o número de units que poderão ser adquiridos pela subsidiária

da Companhia, Editora e Distribuidora Educacional Ltda, para até 1.227.625 units. A recompra

deverá ser suportada pelo lucro da Editora no valor de R$21.419.370,98, acumulado até 31.12.2007.

Até o limite de 800.000 units a recompra será utilizada exclusivamente para nosso plano de

opções de ações. O excedente de units será mantido em tesouraria.

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22

DESEMPENHO FINANCEIRO

ALTERAÇÕES NA LEI DAS SOCIEDADES POR AÇÕES

Em 28 de dezembro de 2007, foi promulgada a Lei 11.638, alterada pela Medida Provisória – MP no.

449, de 4 de dezembro de 2008, que modificaram e introduziram novos dispositivos à Lei das Soci-

edades por Ações. Essa Lei e a referida MP tiveram como principal objetivo atualizar a legislação

societária brasileira para possibilitar o processo de convergência das práticas contábeis adotadas

no Brasil com aquelas constantes nas normas internacionais de contabilidade que são emitidas

pelo "International Accounting Standards Board - IASB". A aplicação das referidas Lei e MP é obri-

gatória para demonstrações financeiras anuais de exercícios iniciados em ou após 1º de janeiro de

2008.

As mudanças na Lei das Sociedades por Ações trouxeram os seguintes principais impactos nas

demonstrações financeiras da Companhia:

(a) Aplicações em títulos e valores mobiliários: os títulos disponíveis para venda passaram a ser

avaliados ao valor justo em contrapartida ao patrimônio líquido.

(b) Arrendamento financeiro – os bens adquiridos pela Companhia no exercício de 2008, arrenda-

dos com o Banco Real, foram registrados no ativo imobilizado e o correspondente saldo devedor na

rubrica “empréstimos e financiamentos”.

(c) Reclassificações: gastos ativados e registrados no ativo diferido relacionados a desenvolvimento

de novos projetos foram reclassificados para o ativo intangível, os gastos relacionados a pesquisa,

prospecção e reestruturação foram mantidos no diferido.

Conforme permitido pelo pronunciamento CPC 13 - Adoção inicial da Lei 11.638/07 e da MP 449/08,

a administração da Companhia optou por reapresentar cifras comparativas ajustadas conforme a

norma NPC no. 12 - Práticas Contábeis, Mudanças nas Estimativas e Correção de Erros. As mudan-

ças de práticas contábeis acima descritas não afetaram o patrimônio líquido e o resultado dos e-

xercícios de 2008 e de 2007 em montantes significativos.

AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS APRESENTADAS NESTE RELATÓRIO REFEREMAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS APRESENTADAS NESTE RELATÓRIO REFEREMAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS APRESENTADAS NESTE RELATÓRIO REFEREMAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS APRESENTADAS NESTE RELATÓRIO REFEREM----SE À EDITORA E DISTRIBUIDORA EDU-SE À EDITORA E DISTRIBUIDORA EDU-SE À EDITORA E DISTRIBUIDORA EDU-SE À EDITORA E DISTRIBUIDORA EDU-

CACIONAL LTDA (EDE), SUBSIDIÁRIA DA KROTON. AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DA EDE REFLETEM AS ATIVIDA-CACIONAL LTDA (EDE), SUBSIDIÁRIA DA KROTON. AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DA EDE REFLETEM AS ATIVIDA-CACIONAL LTDA (EDE), SUBSIDIÁRIA DA KROTON. AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DA EDE REFLETEM AS ATIVIDA-CACIONAL LTDA (EDE), SUBSIDIÁRIA DA KROTON. AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DA EDE REFLETEM AS ATIVIDA-

DES OPERACIONAIS DA COMPANHIA E SUA SITUAÇÃO FINANCEIRA EM TODOS OS ASPECTOS RELEVANTES PARA OS DES OPERACIONAIS DA COMPANHIA E SUA SITUAÇÃO FINANCEIRA EM TODOS OS ASPECTOS RELEVANTES PARA OS DES OPERACIONAIS DA COMPANHIA E SUA SITUAÇÃO FINANCEIRA EM TODOS OS ASPECTOS RELEVANTES PARA OS DES OPERACIONAIS DA COMPANHIA E SUA SITUAÇÃO FINANCEIRA EM TODOS OS ASPECTOS RELEVANTES PARA OS

PERÍODOS INDICADOS.PERÍODOS INDICADOS.PERÍODOS INDICADOS.PERÍODOS INDICADOS.

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23

Unidades

Jul 2007 Dez 2007 1T08

BH - Guajajaras (MG)BH -Timbiras (MG)

BH -Cidade Jardim (MG)Nova Lima (MG)Betim (MG)Ipatinga (MG)

BH - Centro (MG)BH - Pampulha (MG)

Guarapari (ES) Uberlândia (MG)

Divinópolis (MG)Vitória (ES) Londrina (PR) Jundiaí (SP) São Luís (MA)

Divinópolis (MG)Londrina (PR) Jundiaí (SP)

Venda Nova (MG)

2T08

178

Guarapari (ES)Uberlândia (MG)

21

Linhares (ES) Rio de Janeiro (RJ)

Linhares (ES)Rio Claro (SP)

25

Teixeira de Freitas (BA)

Contagem (MG)

27

3T08

Poçosde Caldas (MG)

28

4T08

EXPANSÃO DO ENSINO SUPERIOR

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EDUCACIONAL S/A

SOBRE A KROTON EDUCACIONAL A Kroton é uma das maiores organizações educacionais privadas do Brasil, com atuação no ensino básico há mais de 36 anos e no ensino superior desde 2001. A Companhia atua de forma integrada e diversificada, operando escolas e faculdades próprias e provendo serviços de educação, tecnologia de ensino e material didático para uma rede de mais de 600 escolas associadas no ensino básico. No ensino superior, a Kroton conta com 28 campi em operação.

Contato de RI:Contato de RI:Contato de RI:Contato de RI:

Alicia Maria Gross Figueiró Pinheiro Vice-Presidente Executiva e Diretora de Relações com Investidores Tel.: (31) 2126-0861 E-mail: [email protected] Thiago Ribas Gerente de Relações com Investidores Tel.: (31) 2126-0837 E-mail: [email protected] Phillipe Casale Analista de Relações com Investidores Tel.: (31)2126-0743 E-mail: [email protected] www.kroton.com.br/ri

24

KROTON

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2008 RESULTADOS

2008 % AV 2007 % AV Dez-08 / Dez-07

Circulante 221.877 41,8% 380.615 76,9% -41,7%

Disponibilidades 124.213 23,4% 325.082 65,7% -61,8%

Contas a Receber 61.688 11,6% 30.427 6,1% 102,7%

Estoques 10.724 2,0% 8.742 1,8% 22,7%

Tributos a Recuperar 5.045 1,0% 3.063 0,6% 64,7%

Despesas Antecipadas 448 0,1% 290 0,1% 54,7%

Demais Contas a Receber 19.759 3,7% 13.012 2,6% 51,9%

Realizável a Longo Prazo 14.487 2,7% 15.448 3,1% -6,2%

Tributos Diferidos 11.732 2,2% 13.078 2,6% -10,3%

Crédito com Controladas 2.354 0,4% 1.306 0,3% 80,2%

Outros 401 0,1% 1.064 0,2% -62,3%

Permanente 294.444 55,5% 98.943 20,0% 197,6%

Imobilizado 133.736 25,2% 37.952 7,7% 252,4%

Intangível 158.124 29,8% 60.831 12,3% 159,9%

Diferido 2.584 0,5% 160 0,0% 1515,0%

Total do Ativo 530.808 100,0% 495.007 100,0% 7,2%

Passivo e Patrimônio Líquido

Circulante 78.228 14,7% 41.491 8,4% 88,5%

Fornecedores 22.528 4,2% 7.545 1,5% 198,6%

Empréstimos e financiamentos 5.453 1,0% 1.429 0,3% 281,6%

Salários e encargos sociais 16.305 3,1% 9.881 2,0% 65,0%

Imposto de renda e contribuição social 188 0,0% 4.661 0,9% -96,0%

Impostos e contribuições a recolher 1.703 0,3% 1.114 0,2% 52,8%

Adiantamentos de clientes 7.374 1,4% 7.849 1,6% -6,1%

Dividendos a pagar 13.000 2,4% 0 0,0% -

Outros 11.677 2,2% 9.011 1,8% 29,6%

Exigível a Longo Prazo 24.506 4,6% 24.264 4,9% 1,0%

Empréstimos e financiamentos 12.000 2,3% 15.628 3,2% -23,2%

Débitos com controladas 1.094 0,2% (0) 0,0% n.a

Adiantamentos de clientes 0 0,0% 4 0,0% -100,0%

Outros 11.412 2,1% 8.632 1,7% 32,2%

Participações dos quotistas minoritários (40) 0,0% 6 0,0% -766,7%

Patrimônio líquido 428.114 80,7% 429.246 86,7% -0,3%

Capital social 404.066 76,1% 404.066 81,6% 0,0%

Reserva de capital 3.760 0,7% 3.760 0,8% 0,0%

Ações em Tesouraria (21.068) -4,0% 0 0,0% n.a

Lucros Retidos 41.356 7,8% 21.419 4,3% 93,1%

Total do passivo e do patrimônio líquido 530.808 100,0% 495.007 100,0% 7,2%

Exercício social encerrado em

(Em milhares de reais, exceto se indicado de outra forma)

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RESULTADOS 2008

Variação

2008 % AV 2007 % AV 2007 / 2008

Receita Bruta 306.904 109,8% 155.605 105,0% 97,2%

Ensino Básico 97.628 34,9% 79.254 53,5% 23,2%

Ensino Superior 209.215 74,8% 75.470 50,9% 177,2%

Outros 61 0,0% 881 0,6% -93,1%

Deduções da Receita Bruta (27.346) -9,8% (7.432) -5,0% 267,9%

Ensino Básico (6.403) -2,3% (4.609) -3,1% 38,9%

Ensino Superior (20.943) -7,5% (2.822) -1,9% 642,1%

Outros 0 0,0% (1) 0,0% -100,0%

Receita Líquida 279.558 100,0% 148.173 100,0% 88,7%

Ensino Básico 91.225 32,6% 74.645 50,4% 22,2%

Ensino Superior 188.272 67,3% 72.648 49,0% 159,2%

Outros 61 0,0% 880 0,6% -93,1%

Custo dos Produtos e Serviços (179.924) -64,4% (80.110) -54,1% 124,6%

Custo dos Produtos Vendidos (11.830) -4,2% (11.068) -7,5% 6,9%

Custo dos Serviços Prestados (163.069) -58,3% (69.042) -46,6% 136,2%

Rescisões Trabalhistas Não Recorrentes (5.025) -1,8% 0 0,0% -

Lucro Bruto 99.634 35,6% 68.063 45,9% 46,4%

38,6% 38,2%

Despesas (receitas) operacionais (70.650) -25,3% (51.616) -34,8% 36,9%

Com vendas (21.336) -7,6% (16.359) -11,0% 30,4%

PDD (5.718) -2,0% (3.568) -2,4% 60,3%

Despesas com pessoal (12.514) -4,5% (7.214) -4,9% 73,5%

Gerais e administrativas (22.576) -8,1% (21.834) -14,7% 3,4%

Remuneração dos administradores (2.708) -1,0% (1.247) -0,8% 117,2%

Outras receitas (despesas) operacionais 2.293 0,8% 497 0,3% 361,7%

Amortização de ágio (8.091) -2,9% (1.891) -1,3% 327,8%

Lucro (prejuízo) operacional antes das participações societárias e do resultado financeiro

28.984 10,4% 16.447 11,1% 76,2%

Resultado Financeiro 13.976 5,0% 9.160 6,2% 52,6%

Despesas Financeiras (13.514) -4,8% (9.928) -6,7% 36,1%

Receitas Financeiras 27.490 9,8% 19.088 12,9% 44,0%

Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda e da contribuição social 42.960 15,4% 25.607 17,3% 67,8%

Imposto de renda e contribuição social (10.076) -3,6% (5.720) -3,9% 76,2%

Do exercício (6.838) -2,4% (3.218) -2,2% 112,5%

Diferido (3.238) -1,2% (2.502) -1,7% 29,4%

Participação de Minoritários 54 0,0% (2) 0,0% -

Lucro (prejuízo) do exercício 32.938 11,8% 19.885 13,4% 65,6%

Exercício social encerrado em

(Em milhares de reais, exceto se indicado de outra forma)

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RESULTADOS 2008

Variação

4º Tri / 2008 % AV 4º Tri / 2007 % AV 2007 / 2008

(Em milhares de reais, exceto se indicado de outra forma)

Receita Bruta 74.673 110,5% 36.066 104,5% 107,0%

Ensino Básico 13.920 20,6% 12.369 35,8% 12,5%

Ensino Superior 60.747 89,9% 23.697 68,7% 156,3%

Outros 6 0,0% 0 0,0% -

Deduções da Receita Bruta (7.117) -10,5% (1.560) -4,5% 356,2%

Ensino Básico (724) -1,1% (865) -2,5% -16,3%

Ensino Superior (6.393) -9,5% (695) -2,0% 820,4%

Outros 0 0,0% 0,0% -

Receita Líquida 67.556 100,0% 34.506 100,0% 95,8%

Ensino Básico 13.196 19,5% 11.504 33,3% 14,7%

Ensino Superior 54.354 80,5% 23.002 66,7% 136,3%

Outros 6 0,0% 0 0,0% -

Custo dos Produtos e Serviços (51.889) -76,8% (25.546) -74,0% 103,1%

Custo dos Produtos Vendidos (1.341) -2,0% (1.451) -4,2% -7,6%

Custo dos Serviços Prestados (45.523) -67,4% (24.095) -69,8% 88,9%

Rescisões Trabalhistas Não Recorrentes (5.025) -7,4% 0 0,0% -

Lucro Bruto 15.667 23,2% 8.959 26,0% 74,9%

38,6% 38,2%

Despesas (receitas) operacionais (19.806) -29,3% (14.355) -41,6% 38,0%

Com vendas (5.378) -8,0% (3.747) -10,9% 43,5%

PDD (1.485) -2,2% (1.044) -3,0% 42,2%

Despesas com pessoal (3.543) -5,2% (2.137) -6,2% 65,8%

Gerais e administrativas (6.742) -10,0% (5.852) -17,0% 15,2%

Remuneração dos administradores (661) -1,0% (176) -0,5% 275,6%

Outras receitas (despesas) operacionais 116 0,2% (541) -1,6% -121,4%

Amortização de ágio (2.113) -3,1% (858) -2,5% 146,3%

Lucro (prejuízo) operacional antes das participações societárias e do resultado financeiro

(4.139) -6,1% (5.396) -15,6% -23,3%

Resultado Financeiro 1.792 2,7% 7.699 22,3% -76,7%

Despesas Financeiras (3.742) -5,5% (1.947) -5,6% 92,2%

Receitas Financeiras 5.534 8,2% 9.646 28,0% -42,6%

Lucro (prejuízo) antes do imposto de renda e da contribuição social (2.347) -3,5% 2.303 6,7% -201,9%

Imposto de renda e contribuição social 1.745 2,6% (563) -1,6% -409,9%

Do exercício 1.891 2,8% (176) -0,5% -1176,5%

Diferido (146) -0,2% (387) -1,1% -62,3%

Participação de Minoritários 38 0,1% (11) 0,0% -445,5%

Lucro (prejuízo) do exercício (564) -0,8% 1.729 5,0% -132,6%

Exercício social encerrado em

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RESULTADOS 2008

31 de dezembro 31 de dezembro

EDE de 2008 de 2007

Fluxo das Atividades Operacionais

Resultado do Exercício 32.938 19.885

Ajustes para conciliar o resultado das disponibilidades

Depreciação e amortização 17.436 11.120

Imposto de renda e contribuição social diferidos 3.238 (4.703)

Imposto de renda e contribuição social do período 6.838 (1.017)

Minoritários (54) 3

Resultado na venda de ativos permanentes 461 156

Variações nos ativos e passivos

Aumento do contas a receber (14.866) (10.500)

Aumento dos estoques (1.978) (354)

Aumento nos demais contas a receber (8.189) (6.574)

Aumento (Redução) em fornecedores 12.939 1.468

Aumento (Redução) em demais contas a pagar (20.182) 3.374

Aumento em adiantamento de clientes 4.686 1.179

Recursos líquidos proveniente das atividades operacionais 33.267 14.037

Fluxo das Atividades de Investimento

Compra de imobilizado (78.287) (21.256)

Adições no diferido (43.874) (15.154)

Adições em investimento – Ágio (65.185) (20.750)

Integralização de Capital 373.318

Saldos líquidos provenientes de aquisições e reestruturação (16.936) 1.610

Recursos líquidos proveniente das atividades de investimento (204.282) 317.768

Fluxo das Atividades de Financiamento

Ações em tesouraria (21.068)

Pagamento de empréstimos (9.275) (26.201)

Juros pagos por empréstimos (289) 4.464

Emprestimos Tomados 778 9.762

Recursos líquidos proveniente das atividades de financiamento (29.854) (11.975)

(Redução) nas disponibilidades (200.869) 319.830

Disponibilidades no início do período 325.082 5.252

Disponibilidades no final do período 124.213 325.082

(Redução) nas disponibilidades (200.869) 319.830

Consolidado