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Academia de Warrants6. Factor Certificates

Academia de Warrants – 6. Factor Certificates 1

Factor Certificates - Sumário Executivo

1/28

Introdução1.

Definição2.

Exemplos3.

Mecanismo de protecção4.

Como negociar5.



2/28

Introdução

Definição

Exemplos

1.

2.

3.


Como negociar5.


Factor Certificates - 1 - Introdução

3/28

Processo de Decisão

Determinada perspectiva sobre um subjacente

Perspectiva sobre o movimento do subjacente

Escolher o tipo de produto

Ex. Portugal Telecom

Em alta � Long

Long = Call

Inline

Turbo

Warrant

Factor



• Opção (Call ou Put);• Cotação e volatilidade do activo subjacente;• alguma Alavancagem

Plain VanillaWarrant

• 2 Barreiras de Knock-Out : Superior e Inferior;• Cenários de estabilização, com reduzida volatilidade;• Na maturidade, reembolso de € 1 caso não tenha

atingido nenhuma das barreiras;• Valor temporal (theta) é positivo.Inline Warrant

• Barreira Knock-out, superior (Put) ou inferior (Call);• Caso seja atingido o KO, o warrant perde o seu valor;• Knock-Out confere risco adicional – maior rentabilidade

potencial.Turbo Warrant



Factor Certificates

• Alavancagem constante (Factor)• Sem maturidade (Open End)• Sem KO

• Qual o factor que gostaria de aplicar?



6/28

Definição

Introdução

Exemplos

2.

1.

3.


Como negociar5.


Factor Certificates – Definição

Factor Certificates são valores mobiliários cotados em bolsa, ou fora de bolsa.

São instrumentos financeiros associados a um índice subjacente (Factor índice).

O índice subjacente é criado, gerido e calculado pelo Commerzbank e replica o retornodiário do activo subjacente relevante

Duração ilimitada (Open End)

Factor Certificate LONG

Factor Certificate SHORT

Lucra com os mercados em alta

Lucra com os mercados em queda

Factor Índice LONG

Factor Índice SHORT



O índice subjacente (Factor índice)

- O índice subjacente é criado, gerido e calculado pelo Commerzbank.

- Cada índice replica o retorno diário do activo subjacente relevante ao longo de todos dias denegociação de uma forma predifinida.

- O nível de factor indica a magnitude da variação diária do subjacente replicada pelo Factor índice

Subjacente (ex. PT)

Factor Índice LONG

Factor Índice SHORT

Factor Índice LONG 2X



Factor Índice SHORT 2X



O Factor Certificatereplica o desenvolvimento do Factor Índice a qualestá associado

O Factor Certificatereplica o desenvolvimento do Factor Índice a qualestá associado

…

…



Estrutura do factor índice

Índice Long

Compra de acçõesequivalente à alavancagem

+Consideração de qualquer pagamento de dividendos no

dia de ex-dividendos

Componente de Alavancagem

Custo de financiamento para o crédito utilizado para a compra da posição longa

+Custos adicionais incorridos pelo emitente para a compra

financiada pelo crédito da posição longa+

Comissão do Índice

Componente de financiamento

Índice Short

Venda de acçõesequivalente à alavancagem

+Consideração de qualquer pagamento de dividendos no

dia de ex-dividendos

Componente de Alavancagem

Rendimento de juro do capital investidoe posição curta

-Custos de recompra para a posição curta

-Comissão do Índice

Componente de Juro

- +



10/2

8

Exemplos

Introdução

Definição

3.

1.

2.


Como negociar5.


Factor Certificates – Exemplos

-32.33%-25.29%-17.58%45.63%32.74%20.89%10.00%

6.77 7.47 8.24 14.56 13.27 12.09 11.00 T10

7.02 7.68 8.40 14.05 12.92 11.87 10.90 T9

7.29 7.90 8.55 13.55 12.57 11.66 10.80 T8

7.58 8.13 8.72 13.06 12.23 11.44 10.70 T7

7.87 8.37 8.88 12.58 11.89 11.23 10.60 T6

8.19 8.61 9.06 12.12 11.56 11.02 10.50 T5

8.51 8.87 9.23 11.67 11.24 10.81 10.40 T4

8.86 9.14 9.42 11.24 10.92 10.61 10.30 T3

9.22 9.41 9.61 10.81 10.61 10.40 10.20 T2

9.60 9.70 9.80 10.40 10.30 10.20 10.10 T1

10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 T0

-4-3-2 432XYZ

Factor ShortFactor Long Subjacente

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

T0 T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9 T10



3.18 5.11 6.94 12.20 12.22 11.85 0.91%11.10 T10

3.30 5.25 7.07 11.77 11.90 11.64 -8.33%11.00 T9

2.47 4.20 6.06 17.66 15.87 13.97 17.65%12.00 T8

8.41 8.93 9.37 10.35 10.37 10.32 7.37%10.20 T7

11.93 11.46 10.98 8.00 8.50 9.00 -2.06%9.50 T6

11.02 10.80 10.55 8.72 9.06 9.38 -3.00%9.70 T5

9.84 9.90 9.95 9.90 9.95 9.98 -1.96%10.00 T4

9.12 9.35 9.58 10.75 10.57 10.39 2.00%10.20 T3

9.92 9.95 9.98 9.95 9.98 9.99 2.04%10.00 T2

10.80 10.60 10.40 9.20 9.40 9.60 -2.00%9.80 T1

10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 0% 10.00 T0

-4-3-2432DiáriaXYZ

Factor ShortFactor Long VariaçãoSubjacente



0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

11.00

12.00

13.00

14.00

15.00

04-0

1-20

1018

-01-

2010

01-0

2-20

1015

-02-

2010

01-0

3-20

1015

-03-

2010

29-0

3-20

1012

-04-

2010

26-0

4-20

1010

-05-

2010

24-0

5-20

1007

-06-

2010

21-0

6-20

1005

-07-

2010

19-0

7-20

1002

-08-

2010

16-0

8-20

1030

-08-

2010

13-0

9-20

1027

-09-

2010

GALP Factor 3X Long Factor 3X Short



5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

11.00

12.00

13.00

14.00

Factor GALP LONG 3X Factor GALP SHORT 3X GALP



Exemplo Intraday

2.00%10.40 0.99%10.2T2 Close

2.00%10.20 1.00%10.1T2 Open

2.00%10.20 1.00%10.1T1 Close

0.00%10.00 0.00%10

6.00%10.60 3.00%10.3

0.00%10.00 0.00%10

-6.00%9.40 -3.00%9.7

-4.00%9.60 -2.00%9.8

4.00%10.40 2.00%10.2

20.00%12.00 10.00%11

14.00%11.40 7.00%10.7

10.00%11.00 5.00%10.5

6.00%10.60 3.00%10.3

4.00%10.40 2.00%10.2T1 Open

0.00%10.000.00%10T0 Close

VariaçãoFactor Long 2XVariaçãoSubjacente



???4.36 7.49 ???4.34 7.48 9.37 -25%T4

???2.49 4.99 19.90 17.46 14.99 12.50 +25%T3

9.92 9.95 9.98 9.95 9.98 9.99 10.00 T2

10.80 10.60 10.40 9.20 9.40 9.60 9.80 T1

10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 T0

-4-3-2432XYZ

Factor ShortFactor Long Subjacente

Não existe KO nos Factor Certificates

Mas o que acontece se o subjacente com um Factor Short 4X se o subjacente sobe 25% …………???

Mecanismo de Protecção



17/2

8

Mecanismo de protecção

Introdução

Definição

4.

1.

2.

Exemplos3.

Como negociar5.


Factor Certificates – Mecanismo de Protecção

Alavancagem funciona sempre em ambas direcções !!!

Se compra um Factor Certificate LONG 4X lucra 4 vezes mais na subida do mercado mastambém irá sofrer um perda 4 vezes superior caso o mercado acabe por desvalorizar!

O que acontece se o subjacente desvaloriza 25%, se o Factor Certificate não têmBarreira de Knock Out?

Mecanismo de Protecção evita o cancelamento sem valor dos certificados.

Activado no caso de…

Acções: 30% movimento adverso

Índice: 20% movimento adverso

Futuro: 20% movimento adverso



Exemplo:

4.00 €10025.00%Cenário 4

1.00 €70-12.50%Cenário 3

2.80 €8810.00%Cenário 2

1.50 €75-6.25%Cenário 1

Cenários para T2

2.00 €80-20%Mecanismo de Protecção

0 €75-25%T1

10 €100T0

DesempenhoFactor Certificate

Long 4X

DesempenhoActivo subjacentedo Factor Índice

Mecanismo de Protecção de um Factor LONG 4X sobre um índice

O mecanismo de protecção intervém quando o Subjacente cai mais de 20 % e a base de cálculo érestaurada como se um novo dia de negociação tivesse começado. O índice subjacente é repostopara 20 % abaixo da referência anterior e o Factor Certificate Long 4X é reposto para 4 x 20 % abaixo da referência anterior.



Exemplo:

2.29 €10.0042.86%Cenário 4

0.57 €6.00-14.29%Cenário 3

1.30 €7.7010.00%Cenário 2

0.85 €6.66-4.86%Cenário 1

Cenários para T2

1.00 €7.00-30%Mecanismo de Protecção

0 €6.66-33.33%T1

10 €10.00T0

DesempenhoFactor Certificate

Long 3X

DesempenhoActivo subjacentedo Factor Índice

Mecanismo de Protecção de um Factor LONG 3X sobre umaacção

O mecanismo de protecção intervém quando o Subjacente cai mais de 30 % e a base de cálculo érestaurada como se um novo dia de negociação tivesse começado. O índice subjacente é repostopara 30 % abaixo da referência anterior e o Factor Certificate Long 3X é reposto para 3 x 30 % abaixo da referência anterior.



21/2

8

Como negociar

Introdução

Definição

5.

1.

2.

Exemplos3.



Factor Certificates – Como negociar

CódigoCommerzbank

Factor

2, 3, 4 LONG

S, D, T SHORT

Acção subjacente do Factor Índice

Composição do Código de negociação

EDP2Z

EDPDZ

Z2 = 2 X LongEDP = EDP Portugal

ZD = 2 X ShortEDP = EDP Portugal

Código de negociação


Factor Certificates – Como negociar

Factor Certificates são emitidos e cotados em bolsa

- Permite transacção dos certificados tal como qualquer outro instrumentofinaceiro cotado em bolsa, como por exemplo acções ou warrants

- Podem ser negociados em bolsa ou fora de bolsa sobre a plataforma denegociação do Commerzbank

- Em bolsa entre 08h05 e 16h30

- Fora de bolsa entre 08h00 e 21h00



24/2

8

Características


Factor Certificates – CaracterísticasEmitente Commerzbank AG

Maturidade Sem maturidade, duração ilimitada

Índice Subjacente Um índice (Factor Índice) que é sempre calculado a partir das alterações diárias

do respectivo activo subjacente como por exemplo uma acção, matériaprima ou futuro de

um índice. As alterações diárias são calculadas de fecho a fecho do activosubjacente ao

Factor Índice relevante.

Paridade 1:1 (pode diferir de produto para produto)

Lote de transacção mín. 1 certificado

Preço de Emissão € 10 para os certificados sobre Factor Índices de acções portuguesas(preço de emissão

pode diferir de produto para produto).

Comissões do Índice 0,7 % por ano

Comissão de transacção Quando compra ou vende Factor Certificates do Commerzbank, paga a comissão de acordo

com os termos e condições do seu intermediário financeiro, tal comoquando compra

acções. O Commerzbank não cobra qualquer comissão de transacção.

Cotação Os Factor Certificates são cotados na Euronext e/ou OPEX


Factor Certificates – Características

Negociação O Commerzbank actuará como criador de mercado regulado ao abrigo dos termos acordadoscom a Euronext ou OPEX. Enquanto criador de mercado o Commerzbank fornece liquidezcontínua para todos os Factor Certificates do Commerzbank ao longo do dia de negociação.Desta forma, poderá sempre encontrar um comprador e um vendedor para os seuscertificados.(Em condições normais de mercado. Sujeito a erros técnicos)*

Dia de Valorização O Dia de Valorização é sempre o quinto dia de cálculo do índice antes da data de reembolso.

Data de Reembolso A data de reembolso é sempre o último dia bancário em Frankfurt am Main dos meses de Março, Junho,Setembro e Dezembro. O montante de reembolso por certificado é pago em Euros.

Cancelamento pelo O Commerzbank tem o direito de proceder ao cancelamento do certificado no último dia bancário emEmitente Frankfurt am Main dos meses de Março, Junho, Setembro e Dezembro. O cancelamento deve ser

anunciado com, pelo menos, 30 dias de calendário de antecedência relativamente às respectivas datasde cancelamento.

Reembolso Além da possibilidade de vender os certificados em cada dia de negociação na Bolsa*, o investidor tambémpode solicitar o reembolso dos certificados em qualquer uma das Datas de Reembolso predefinidas. O período de aviso para o pedido de reembolso é de 20 dias bancários (conforme definido nas condiçõesde emissão) até à próxima Data de Reembolso.


Aviso Legal

A presente comunicação destina-se a informar os potenciais investidores sobre algumas das principais características de alguns dos instrumentos financeiros emitidos pelo Commerzbank AG que se encontram admitidos à negociação no mercado não regulamentado EasyNext Lisbon gerido pela Euronext Lisbon - Sociedade Gestora de Mercados Regulamentados, S.A. ("Euronext Lisbon"), no sistema de negociação multilateral de negociação PEX, gerido pela OPEX -SGSNM, S.A. ("OPEX"), e daqueles que se encontram disponíveis para negociação através da plataforma iCOM, sem no entanto procurar especificar todos os possíveis riscos ou características dos mesmos. Nestes termos, o Commerzbank AG e o Banco BiG recomendam aos potenciais investidores que se informem devidamente, antes de tomar a decisão de investir nos produtos aqui descritos, sobre a natureza e caracteristicas dos mesmos, bem como sobre os riscos a que ficarão expostos, tendo em conta que estes podem não ser o instrumento financeiro mais adequado à sua situação financeira. Os termos aqui descritos são sumários e meramente indicativos, encontrando-se sujeitos aos termos e condições estabelecidos na documentação legal (em língua estrangeira) relativa aos produtos disponibilizada nas instalações do Commerzbank AG, em Kaiserplatz, 30261 Frankfurt am Main, Alemanha e na sede da Euronext Lisbon, na Av. da Liberdade, 196, 7.ºandar, 1250-147 Lisboa (relativamente aos produtos admitidos à negociação no EasyNext), na sede da OPEX na Rua Luis Fernandes, Nº5 1200-244 Lisboa (relativamente aos produtos admitidos à negociação no PEX) e junto do Banco BIG, mediante pedido (relativamente aos produtos disponíveis para negociação através do iCOM).

Esta apresentação tem carácter meramente informativo, não constituindo uma oferta de compra ou de venda, ou uma solicitação de compra ou de venda de instrumentos financeiros, ou de participação em qualquer estratégia de negociação particular. A informação aqui apresentada é fornecida pelo Commerzbank AG, na sua qualidade de emitente dosinstrumentos financeiros, e pelo Banco BiG na qualidade de intermediário financeiro, e não substitui a consulta da documentação legal correspondente, nem a obtenção de aconselhamento profissional específico, antes da tomada de qualquer decisão de investimento nos produtos. Sem prejuízo da responsabilidade legal pela informação, o grupo Commerzbank não aceita qualquer tipo de responsabilidade por qualquer despesa, perda ou prejuízo emergente ou relacionado com o investimento nos produtos aqui descritos.

As informações apresentadas têm um caracter meramente informativo e não devem ser entendidas como uma proposta contratual, nem como uma recomendação de investimento, nem em qualquer circunstância, obriga o emitente à celebração de qualquer contrato. Assim, é de toda a conveniência que os clientes que com o Banco de Investimento Global, S.A. pretendam contratar promovam, a título independente, a pesquisa de informação que entendam ser relevante.

Oradores

Isabel Soares (Banco BiG)José da Silva Pires (Commerzbank)

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