EXCELSIORLUNES 29 DE SEPTIEMBRE DE 2014

dinero@gimm.com.mx@Dinero_Exc

ANTERIOR ACTUAL ANTERIOR ACTUALANTERIOR ACTUAL

44,781.12 44,884.33 0.23%

16,945.80 17,113.15 0.99%

4,466.75 4,512.19 1.02%

55,962.08 57,212.38 2.23%

$13.6800 $13.7400 $0.0600

$13.3975 $13.4470 $0.0495

$17.0308 $17.1446 $0.1138

$21.8476 $21.8342 -$0.0134

3.2768% 3.2741% -0.0027 pp.

2.9800% 2.9700% -0.0100 pp.

2.8600% 2.8600% 0.0000 pp.

3.5000% 3.0000% -0.5000 pp.

5

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5 5

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5

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5

El ahorro para el retiro a través de las Afores sigue siendo caro, lo cual se refleja en niveles de rentabilidad extraordinarios, asegura el presidente de la Consar. >8

con actividad empresarial; 160 mil, representativas de apenas 1.6 por ciento, por arrendadores; y 20 mil 300, por asalariados.

Las cifras indican claramen-te que son los contribuyentes del Régimen de Incorporación Fis-cal quienes más utilizan esta he-rramienta para facilitar el cumplimiento de las obligaciones fiscales.

Según el Instituto Mexicano de Contado-res Públicos, el uso in-tensivo de la aplicación Mis cuentas por parte de los integrantes del Régi-men de Incorporación Fiscal se explica porque se tra-ta de una herramienta amigable para registrar ingresos, gastos y emitir facturas.

De las más de 8 millones 900 mil operaciones que realizan los contribuyentes registrados en el Régimen de Incorporación Fiscal, más de 3 millones 300 mil son en Factura fácil; casi 3

millones 500 mil en registro de gastos; y más de 2 millones en in-gresos, según el Instituto.

Cabe recordar que a partir de julio pasado, los contribuyentes del Régimen de Incorporación Fiscal comenzaron a presentar sus declaraciones bimestralmen-

te con la aplicación dis-ponible a través de Mis cuentas.

La declaración del primer bimestre se pre-sentó en julio y las del segundo y tercer bimes-tre en agosto.

Los contribuyentes de los Regímenes de

Actividad Empresarial e Inter-medio que optaron por cambiar-se al Régimen de Incorporación Fiscal, para presentar sus decla-raciones bimestrales emplearon el servicio de Declaraciones y Pagos, mejor conocido como Pago referenciado, utilizando solamente su Registro Federal de Contribuyentes y Contraseña.

ENTREVISTA CON CARLOS RAMÍREZ

AFORES, AÚN CARAS

EL CONTADOR>2

<CONTRIBUYENTES DEL RÉGIMEN DE INCORPORACIÓN FISCAL>

Intensifican uso de Mis cuentas

Aristóteles Núñez, jefe del

Servicio de Administra-

ción Tributaria.

sistema Mis cuentas, del Servi-cio de Administración Tributa-ria (SAT).

Dicha cifra superó en un mi-llón 300 mil el número total de operaciones efectuadas por los causantes hasta el 10 de agosto de este mismo año a través de dicho sistema, lo que sugiere un crecimiento acelerado.

Del total de operaciones rea-lizadas hasta el último día del octavo mes del año, 8 millones 900 mil, es decir, casi 90 por ciento, fueron hechas por contri-buyentes del Régimen de Incor-poración Fiscal. Otras 700 mil, que equivalen a 7.0 por ciento, fueron efectuadas por personas

POR JORGE RAMOSjorge.ramos@gimm.com.mx

Al 31 de agosto pasado, contri-buyentes de todos los regímenes fiscales realizaron 9 millones 900 mil operaciones a través del

DEBILIDAD EN LAS COTIZACIONES DE LOS COMMODITIESECONOMÍA A DETALLE

La reducción en los precios de las materias primas no es una tendencia nueva, por lo menos en los últimos tres años se ha registrado este comportamiento. Cuatro fenómenos lo explican: 1) las dificultades de China para mantener altas tasas de crecimiento; 2) los excesos de oferta; 3) la reducción de los estímulos monetarios, y 4) la depreciación del dólar estadunidense. > 12

LUNES 29

LUNES 29 MARTES 30LABORAL. El Instituto Nacional de Estadística y Geografía, presidido por Eduardo Sojo, publica los indicado-res de productividad laboral y costo unitario de la mano de obra.

HACIENDA. La Secretaría de Ha-cienda y Crédito Público, a cargo de Luis Videgaray, entrega al Congreso de la Unión sus informes sobre la actividad económica, las finanzas públicas y la deuda pública, corres-pondientes a agosto.

FORBES. Celebra la segunda edición del Foro Forbes México y Latino-américa: Los nuevos paradigmas empresariales.

CONFERENCIA. BBVA Bancomer presenta su estudio Situación Re-gional Sectorial de BBVA Research, correspondiente al tercer trimestre.

PROYECCIONES. El Banco de Méxi-co, gobernado por Agustín Carstens, publica los resultados de su En-cuesta sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado a agosto.

BANCA. Luis Niño de Rivera, presidente de Banco Azteca, acompañado de Mario Di Cos-tanzo, presidente de la Condu-sef, presenta el programa de educación financiera de esa institución.

MARTES 30

MIÉRCOLES 1

VIERNES 3

EN LAAGENDA

Foto: Quetzalli González

FUENTE: Consar/Foto: David Hernández/Archivo

FUENTE: Scotiabank

<ANÁLISIS DE SCOTIABANK>

POR FELIPE GAZCÓNfelipe.gazcon@gimm.com.mx

La cuesta de enero de 2015 po-dría ser más difícil de lo que se había augurado, toda vez que el paquete económico del Ejecutivo propone que el in-cremento de la gasolina de 3 por ciento se aplique de un solo golpe en el primer mes del año, mientras que hay una alta probabilidad de que el sala-rio mínimo aumente de forma significativa.

Por lo anterior, el Grupo Fi-nanciero Scotiabank revisó al alza su estimación de inflación para el próximo año de 3.95 a 4.22 por ciento.

La institución explicó que entre los factores que lo llevaron a una revisión al alza en la in-flación se consideraron los pre-cios pecuarios. “Para empezar, el comportamiento reciente de los precios ha resultado más di-námico de lo previsto, especial-mente influido por el impacto que cuestiones sanitarias im-previstas han tenido sobre los precios de diferentes productos pecuarios, y que muy probable-mente tendrán una persistencia elevada, afectando la inflación anual durante lo que resta del 2014”, agregó.

Acerca de la gasolina detalla que “el aumento que se propo-ne en el paquete económico a los precios de las gasolinas es diferente a lo previsto, ya que originalmente se anticipaba un menor desliz mensual, pero

ahora se contempla un incre-mento de golpe de 3 por cien-to en enero, lo que tendrá un impacto de 1.32 puntos por-centuales en energía y de 0.13 puntos sobre el índice general”.

“En nuestro pronóstico es-tamos incorporando sólo el impacto directo de este incre-mento, aunque existe la posibi-lidad de que al ser de golpe, se tengan algunos efectos indirec-tos adicionales”, precisó.

Añade que en su escenario básico están incorporando un incremento de 10 por ciento en el salario mínimo en el mes de enero, lo que tendría un impac-to de 0.22 puntos porcentuales sobre la inflación de enero.

“Nuestro escenario de in-flación luce elevado respecto al resto del mercado, ya que probablemente nos estamos adelantando demasiado a un evento que podría no ocurrir o tener un impacto mucho menor al previsto. Sin embargo, pare-ce oportuno comenzar a ajustar el pronóstico de inflación para acomodar los riesgos que cada vez parecen más posibles sobre la inflación”, advirtió.

Proyectan dura cuesta de enero

10MILLONES

de operaciones se registraron al cierre de agosto

Aumentos del salario mínimo y gasolinas presionarán la inflación

EFECTODe cumplirse las proyecciones de los analistas

financieros la inflación se mantendrá por arriba de 4.0 por ciento.

1

Certificados Bursátiles Quirografarios

INFONACOT EMITE PAPEL EN BMVEl Instituto del Fondo Nacional para el Consumo de los Trabajadores (Infonacot) realizó una nueva colocación por mil 700 millones de pesos; la operación le permitirá obtener recursos apara dar crédito a tasas bajas. > 13

José Yuste >2 Darío Celis >3 David Páramo >4 Alicia Salgado >5 Pedro Alonso >6 Maricarmen Cortés>7 Luis E. Mercado >10 Marielena Vega >11 Carlos Velázquez>11 Armando Villaseñor>14

(Resultado neto sobre capital, julio de 2014)

Rentabilidad de las administradoras

Coppel

Banamex

Invercap

Profuturo GNP

Metlife

PensionISSSTE

Inbursa

Promedio SAR

Sura

Principal

XXI-Banorte

Azteca

58.8

38.3

33.5

30.8

26.0

24.4

20.5

13.2

11.0

9.9

3.0

17.5

Inflación anual(Var. % anual del INPC)

2010 2011 2012 2013 2014 2015

Límite de tolerancia:4.0%

4.40

3.82

3.57

3.97

4.18 4.22

Foto: Archivo

Coppel

Banamex

Invercap

Profuturo GNP

Metlife

PensionISSSTE

Inbursa

Promedio SAR

Sura

Principal

XXI-Banorte

Azteca

58.8

38.3

33.5

30.8

26.0

24.4

20.5

13.2

11.0

9.9

3.0

17.5

L U N E S 2 9 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 4 : EXCELSIOR2 : DINERO

EL PER IÓDICO DE L A V I DA NACIONA L

José Manuel HerreraCoordinador

Paul LaraJefe de Información

Ma. Elena López SeguraEditora

Jorge JuárezEditor

Damián MartínezEditor Visual

Elizabeth MedinaCoeditora Visual

n Si bien nuestra moneda acaba de sufrir dos jornadas malas, las pérdidas fueron más por la volatilidad internacional que por cuestiones internas.

¿Se puede apostar al peso?

La apuesta a favor del peso mexicano sí se puede dar.

Si bien nuestra moneda acaba de

sufrir dos jornadas malas, la del jueves y viernes, dichas pérdi-das fueron provocadas más por la volatilidad internacional de un dólar fuerte y el temor al alza de tasas de interés en Estados Uni-dos, que por cuestiones internas.

En estos días todavía habrá volatilidad. Pero las perspec-tivas de la moneda nacional no son malas.

Frente a la volatilidad, pocoEl viernes vimos a una moneda mexicana sucumbir frente a la volatilidad que azotó a las eco-nomías emergentes.

El peso bajó a 13.44 por dólar al mayoreo, y se ubicó en 13.74 pesos por dólar al menudeo.

La razón de la volatilidad la tenemos principalmente en Es-tados Unidos. La mejoría de su economía, que mostró un me-jor crecimiento para el segundo trimestre de 4.6% en términos anuales, levantó la sospecha de una recuperación vigorosa, y las posibilidades de que la recuperación traiga presiones inflacionarias.

La lectura de los mercados fue clara: La Reserva Federal de EU puede adelantar el alza en sus tasas de interés.

Y los capitales de cartera co-rrieron a refugiarse en bonos del Tesoro de EU dejando a su suer-te a las monedas de economías emergentes, entre ellas al peso mexicano.

Perspectivas positivasA pesar de la volatilidad, las perspectivas del peso mexicano son positivas.

Acabamos de pasar la en-cuesta de la agencia Bloomberg con 100 analistas donde sitúan al peso mexicano entre las diez principales monedas del mundo.

La encuesta en México que realiza Banamex, sobre todo con los operadores del mercado, traía una buena perspectiva del peso: lo situaba a en 13 pesos por dólar para finalizar 2014, e incluso lo bajan a 12.75 pesos por dólar para el año 2015.

¿Por qué las buenas perspec-

tivas del peso? Por la llegada de inversión extranjera que podre-mos tener.

Tan solo con la Reforma Energética el gobierno ha ha-blado de la llegada de 45 mil millones de dólares de inver-sión extranjera directa. Más la posibilidad de nuevos recursos provenientes de otras reformas, como la de Telecomunicaciones.

Los riesgos, como la inflación¿Hay riesgos para el peso mexi-cano? Desde luego. Uno muy claro es perder la estabilidad, lo cual no ha pasado. Una crí-tica de la oposición al actual

gobierno federal es que ha gas-tado más. El déficit fiscal de este año es de 1.5% del PIB (sin contar la inversión de Pemex). El secretario de Hacienda, Luis Videgaray, ha valorado di-cho déficit al gestionarlo como un gasto contracíclico. Pero el mismo gobierno federal se ha comprometido a regresar al equilibrio presupuestal de ma-nera gradual. Ahí no habría gran problema.

El otro riesgo sería la infla-ción. Manuel Sánchez, subgo-bernador del Banco de México, puso sobre la mesa dos pun-tos para tener cuidado porque

pueden provocar presiones in-flacionarias. Un punto son los precios agropecuarios. Tiene razón. El otro punto es la po-sible alza de los salarios míni-mos, que se podría hacer con cuidado para evitar que los empresarios transfieran esos mayores costos por salarios a los precios.

Hay parque: Reservas y Línea, Fondo Monetario InternacionalEl peso mexicano seguirá bajo la tormenta de la volatilidad. Y vendrán más capítulos de ner-viosismo internacional.

México ha aprovechado la llegada de capitales y tie-ne reservas internacionales de más de 190 mil millones de dólares. Tiene con qué sopor-tar un ataque de volatilidad. Más aparte se cuenta con la Línea de Crédito Contingen-te del FMI por 73 mil millones de dólares, que podría usarse si hay un ataque especulativo contra el peso.

Las perspectivas de la mo-neda mexicana siguen siendo positivas, a pesar de enfrentar momentos de turbulencia.

Mancera y Banxico: el debate sigueMientras el subgobernador del Banco de México, Manuel Sánchez, en Nueva York en una presentación de la Cáma-ra México-Estados Unidos mencionaba que el alza gene-ralizada de los salarios míni-mos podría ser inflacionaria, por el otro lado, ese mismo día Miguel Ángel Mancera, jefe de Gobierno capitalino, in-sistía con economistas que la propuesta bien hecha no es in-flacionaria, sino un esquema de redistribución del ingreso que puede traer mejoría en el mercado interno.

Mancera asistió al Colegio de Economistas al paso de es-tafeta de Jesús Alberto Cano a Soraya Pérez Munguía.

El salario mínimo sigue su debate.

Turismo, apuesta en BCBaja California podrá estar lista para recibir la temporada alta de vacaciones.

Es la apuesta guberna-mental. Tanto Claudia Ruiz Massieu, secretaria de Turis-mo, como Ildefonso Guajardo, secretario de Economía, confíen en levantar muy rá-pido el destino receptor de turistas estadunidenses. Mientras que la Comisión Federal de Electricidad afir-ma tener 60% de servicio funcionando, las compañías aseguradoras hablan de que muy rápido estarán actuan-do a favor de los hoteles asegurados.

Todo debe moverse rápi-do si se quiere que Baja Cali-fornia, y con ella Los Cabos, estén listos para iniciar la temporada turística alta en noviembre.

En estos días todavía habrá vola-tilidad. Pero las perspectivas de la moneda nacional no son malas.

JOSÉYUSTE

Activo empresarial

dinero@gimm.com.mx

III.Ante el paso de Odi-le por Baja California

Sur, las aseguradoras que aglutina la Asociación Mexi-cana de Instituciones de Se-guros que dirige Mario Vela Berrondo, están listas para comenzar el resarcir los da-ños a sus clientes en el ramo automotriz. ¿El problema? En Los Cabos no hay talleres o no se trabajan piezas como los cristales, pues la infraes-tructura se colapsó. Para solucionar este problema el organismo planea llevar los automóviles en ferri a Ma-zatlán y Culiacán para que sean restaurados y regresa-dos a Baja California.

IV.Grupo Nacional Pro-vincial ahora puede

contar con mil 594 millones de pesos adicionales en sus ingresos, derivados de fuen-tes gubernamentales. La em-presa de seguros dirigida por Alejandro Bailléres ganó la lici-tación pública del seguro de gastos médicos mayores para algunas dependencias y enti-dades de la administración pública federal. La licitación convocada por la Secretaría de Hacienda y Crédito Públi-co, de Luis Videgaray, designó a GNP como el proveedor de seguros entre el primero de octubre de este año y hasta el 31 de marzo de 2016.

I.Kasper Rorsted, CEO de Henkel, empresa que fa-

brica Pritt y Resistol, celebra 138 años de operaciones a ni-vel global. En nuestro país, la compañía que dirige Oriol Bonaclocha cumple 55 años y cuenta con más de mil 300 empleados distribuidos entre su oficina corporativa, sus cin-co plantas de producción y sus dos centros de distribución. Henkel tiene en México otras

marcas como Dial, MAS y Schwarzkopf.

II.Renault se suma a la olea-da de lanzamientos au-

tomotrices que preparan a los consumidores, en lo que po-drán adquirir durante el próxi-mo año. Hoy dará a conocer en el mercado mexicano su mode-lo Fluence en la edición 2015.

La firma automotriz de origen francés, que tiene por CEO en México a Charles Clausse, con-templa reforzar su presencia entre los consumidores mexi-canos, al tiempo en que apro-vecha su alianza estratégica con Nissan, que en nuestro país dirige Airton Cousseau, pues la japonesa ostenta la mayor par-ticipación del mercado. Alejandro Bailléres, director

general de Grupo Nacional Provincial (GNP).

<DE LA RIVA GROUP>

Amplían la oferta turística

60MILLONES DE DÓLARES

se invertirán para realizar el proyecto de Mundo Cuervo

Nuevos paradigmasLa revista Forbes lleva-rá a cabo este martes la segunda edición del Foro Forbes México y Latinoa-mérica. >11

Resurge el corcelFord se suma a la pelea por la recuperación del mercado automotriz, a través de lanzamientos como el Mustang. >7

Regularán industria Los aproximadamente 12 mil locales de Pachinko, en Japón, han aprovecha-do un hueco en la ley. http://bit.ly/1t93tYA

Google cumple añosLa firma de tecnología se ha convertido en algo más que una empresa de internet.http://bit.ly/1wPLXMG

El Grupo José Cuervo destinará recursos para la cons-trucción de un hotel de Gran Turismo y un Centro de Convenciones al interior del complejo turístico Mundo Cuervo en Tequila, Jalisco. >4

brújula

EL CONTADOR

POR ERÉNDIRA ESPINOSAerendira.espinosa@gimm.com.mx

Intercambiar casas para co-nocer otros países es una ten-dencia que está creciendo en México, de forma que cada vez hay más interhousers, como se le llama a quienes son asiduos a esta práctica.

De acuerdo con un estudio de la firma de análisis de mercado De la Riva Group actualmente

HOY CUMPLE

PHILIP ROSEDALEFUNDADOR Y PRESIDENTE EJECUTIVO DE LINDEN LAB46 AÑOS

FORO INTERNACIONAL

Analizarán modelo de pensionesMéxico será sede del Foro Internacional de Pensiones, donde se analiza-rá la situación de los adultos mayores y la forma en que pueden tener una vida plena después de la jubilación.

“Bajo el lema ‘La vida empieza a los 65’ se ana-lizará la experiencia y éxito de personas que han logrado una actividad en lo que se conoce como la edad de oro”, dijo Maribel Monterrubio, directo-ra de la firma Vitalis, porque México es uno de los países donde más adultos mayores trabajan para subsistir. —Notimex

Crece auge por intercambio de casas en México hospedarse en un hotel o hasta en un hotel boutique empieza a pasar de moda para los viajeros, pues “lo de hoy” es “mimetizarse con los habitantes del destino que vi-sitan”, por lo que intercambiar casas está tomando fuerza en el país.

Según el documento, el gru-po que está dispuesto a inter-cambiar casa para vacacionar es de nivel socioeconómico alto, ya que “a ellos el miedo no los

limita, saben que tanto el que presta la casa como el que la ocu-pa tiene lo mismo que perder”.

En una encuesta, De la Riva Group descubrió que 72 por ciento de los mexicanos del ni-vel socioeconómico alto sí inter-cambiaría su casa, contra 66 por ciento los niveles medios y 67 por ciento de los bajos.

El resto de los entrevista-dos no intercambiaría su casa por considerarlo peligroso; en

tanto, seis por cento vivió la ex-periencia del intercambio para ahorrar dinero, mientras que 20 por ciento recurrió a esta medida para conocer un nuevo país como si viviera ahí.

“Para los interhousers, el fac-tor dinero/ahorro no es el deto-nante de sus decisiones. A ellos, los motiva el descubrir lugares que no suelen ser conocidos y son pequeños secretos de los ha-bitantes. Esto hace que su viaje

72POR CIENTOde mexicanos de nivel socioeconómico alto

accedería a cambiar casa

sea más significativo, el contacto con la cultura del lugar se vuelve más directo”, sostuvo De la Riva Group.

Según la firma de análisis, una muestra de que la tendencia avanza en México es que a escala mundial el número de casas dis-ponibles en el portal intercam-biocasas.com aumentó 17% entre junio de 2013 y junio de 2014.

Sólo en México hay cerca de 550 usuarios registrados en 23 estados de la República y las entidades con más usuarios son; Quintana Roo, con 104, Jalisco, con 102, y Guanajuato, con 95.

EXCELSIOR : L U N E S 2 9 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 4 DINERO : 3

UBS y Rothschild son los dos bancos de inversión selec-cionados por NII Holdings para hacerse cargo de la re-estructuración financiera

de la compañía, que incluye las unida-des de Brasil y por supuesto México. Son exactamente cinco mil 800 millones de dólares en pasivos.

Los principales acreedores de la compañía que ca-pitanea Steven Shindler son fondos internacionales. Apunte a Fidelity, Ahsmor, Ice Can-yon, Bluebay, Sil-verpoint y Aurelius, entre otros.

Nextel Argenti-na ya se está nego-ciando con Grupo Veintirés y Opti-mun Advisors, inversores locales que en su momento adquirieron a Nextel Chile. Las pláticas continúan sin que se haya realizado un cierre definitivo en el país que gobierna Cristina Fernández.

Sobre México aún no queda cla-ra la forma en que se venderá. Puede ser en paquete de activos diferencia-dos, o como negocio en marcha. En el primer caso considere el espectro que posee, la infraestructura 3G Evolution y torres, la base de clientes y la red de distribuidores.

Si de espectro hablamos, Nextel de México, que dirige Salvador Álvarez, po-see desde 2009 una concesión para ser-vicios de radio y telefonía en la banda de los 800 MHz. Y en 2010, recordará, ad-quirió a escala nacional otros 30 mega-hertz en las bandas de 1.7 y 2.5 gigahertz.

Las frecuencias resultan muy atrac-tivas para los actuales jugadores,

léase Telefónica de César Alierta, Televi-sa de Emilio Azcárraga, Iusacell de Ricardo Salinas o incluso AT&T que le pudiera comprar a América Móvil de Carlos Slim, o nuevos entrantes como China Mobile.

Nextel también cuenta con la red 3G que prácticamente tiene lista, amén de un conjunto de aproximadamente dos mil 500 torres de transmisión. En la pri-mera se invirtieron alrededor de dos mil millones de dólares y las antenas tienen un valor cercano a otros 500 millones de dólares.

En lo que hace a la construcción de su infraestructura de telecomunicacio-nes, no se deja de mencionar que fue otro ejemplo de las malas decisiones que adoptaron Sprint y NII Holdings, que precipitaron la debacle de Nextel en México.

Y es que la matriz desoyó las reco-mendaciones de los expertos que ad-vertían los riesgos de dejar en manos de un solo proveedor el desarrollo de la red 3G. Al final se optó por un proveedor chino, en este caso Huawei, una op-ción diversifica-da entre Lucent, Ericsson y Nokia.

Por lo que se refiere a las torres de transmisión, y pese a que Nextel de México ya tenía amarrados créditos de largo plazo con BBVA-Bancomer de Vicente Rodero, Santander de Marcos Martínez y Bana-mex-Citi de Javier Arrigunaga para evitar su venta, se decidió desinvertir.

Fueron unas mil 800 torres las que se vendieron aquí a American Tower para allegarse capital fresco que se destina-ría, en parte, al crecimiento de la propia

red 3G Evolution. La filial mexicana se desprendió de un activo valioso, cuando ya tenía líneas de crédito garantizadas.

Un tercer activo de Nextel son los aproximadamente 2.7 millones de clientes que le quedarían y que tienen el Arpu más alto del mercado. Estamos hablando de un ingreso promedio por suscriptor de alrededor de 35 dólares, contra uno de 20 de Iusacell, 17 de Tel-cel y seis dólares de Telefónica.

Finalmente está la red de distribui-dores externos, uno de los activos más valiosos que tenía Nextel y que el res-to de los operadores se peleaban. Son principalmente seis grupos que con-centran unas mil 500 puntos de venta en todo el país, desde tiendas hasta is-las en los centros comerciales.

Apunte a Instant Call que coman-da Guillermo Cáceres, Grupo GDM que capitanea Álvaro Castro, Roalcom que conducen Alejandro y Fernanda Nogués, CDC que lleva Gerardo Soberón, Número 1.com que dirige Juan Pablo Kuri y Siblin-sa de Carlos Pérez Yee.

En cuanto a la cartera de clientes, Nextel tenía en la firma de mensajería y paquetería DHL de Antonio Arranz como su principal soporte. Televisa, la de Emilio Azcárraga, es otro, lo mismo que el proveedor de autopartes para Volkswa-gen, Audi y Fiat, Faurecia, que dirige Pierre Calmus.

A nivel de gobierno considere los últimos gabinetes de Vicente Fox, Felipe Calderón y en menor medida el de Enrique Peña Nieto. Considere adminis-traciones estatales como la de Rafael Moreno Valle en Puebla y Eruviel Ávila en el Estado de México.

Listo FondoQuedó conformado el fondo Méxi-co-China para detonar proyectos de infraestructura.

Será anunciado en la próxima visita de Enrique Peña Nieto al país asiático. El 13 de noviembre estará en visita de Es-tado. Será la cuarta ocasión que se reú-na con Xi Jinping. El fondo arrancará con mil 500 millones de dólares, de los que 20% será aportación nuestra. Como le informé en su momento, el vehículo será administrado por la Corporación Inter-nacional Financiera desde Washington.

Hablamos del organismo que lleva aquí Roberto Albisetti, brazo financiero del Banco Mundial. China y México van a financiar proyectos ferroviarios, por-tuarios y de agronegocios.

Mota-EngilEl viernes la SCT adjudicó a

Mota-Engil la construcción de la ca-rretera Tampico-Tuxpan.

La portuguesa que lleva aquí João Parreira fue con Prodi, de José Miguel, consorcio que presentó la oferta fi-nanciera más solvente. Ya le antici-paba que la propuesta de Coconal, de Héctor Ovalle, acusaba elementos de inconsistencia. La subvención de sólo 120.1 millones de pesos obligaba a Ba-nobras a financiar más de tres mil 300 millones, lo que de inmediato cues-tionó la dependencia de Gerardo Ruiz Esparza, que a su vez pidió opinión de Hacienda.

Los ganadores estimaron un costo de tres mil 477.1 mi-llones de pesos y un aforo arriba de tres mil 470 vehículos diarios.

Pemex: museoPemex, que diri-ge Emilio Lozoya Austin, ya tiene luz verde para levan-tar el Museo Nacional de Energía y Tecnología.

Va a ser 51% propiedad del gobierno y 49% de la iniciativa privada. Ya exis-te un patronato encargado del proyecto que preside Carlos Ruiz Sacristán, cabeza de iEnova, filial de Sempra Energy. El recinto se construirá en el mismo lugar del Museo Tecnológico de la CFE, el cual abrió sus puertas en 1970.

De hecho se ha-bla de que éste que es propiedad del organismo a cargo de Enrique Ochoa será cuasi demoli-do para desplantar ahí este nuevo.

Casinos ya El jueves el diputa-do Fernando Zárate presentó a la Co-misión de Juegos y Sorteos la iniciativa de la nueva Ley federal para regular al sector.

El proyecto entraría a la Cámara de Diputados, que preside Silvano Aureoles, el 9 de octubre para quedar aprobada a finales de ese mes. De ahí se turnaría al Senado. La iniciativa confirma la crea-ción del Instituto Nacional de Juegos y Sorteos como órgano desconcentrado de la Segob, de Miguel Ángel Osorio Chong. Ahora cada permiso tendrá una vigencia de diez años con derecho a prórroga.

Marcos Martínez, Santander.

Steven Shindler, NII Holdings.

Silvano Aureoles, Diputados.

Carlos Ruiz Sacristán, IEnova.

DARÍOCELIS

Tiempo de negocios

Twitter: @dariocelisedariocelisestrada@gmail.com

Ofrece Nextel espectro, infraestructura 3G, torres, base

de clientes y red de ventas

BREVES

En BCS

Módulo de BancomextComo parte del programa de reactivación económi-ca del gobierno federal, Bancomext puso en mar-cha el primer Módulo de Atención a Empresas Tu-rísticas de Baja California Sur, con el fin de atender sus necesidades de finan-ciamiento tras el paso del huracán Odile.

El módulo del ban-co de desarrollo estará situado en las instalacio-nes de Fonatur, ubicadas en Carretera Transpenin-sular Km. 31.5, Colonia Campo de Golf, en San José del Cabo, Baja Cali-fornia Sur. —Notimex

CORPORATIVOS

Exportar, la clave para HelvexOtros mercados le han ayudado a esquivar la crisis de la vivienda que surgió en el país

POR CLAUDIA OCARANZAclaudia.ocaranza@gimm.com.mx

Ante la crisis del sector vivienda en México, vol-tear al extranje-ro ha sido fuente de recursos y so-

porte para Helvex, compañía de-dicada a la grifería y muebles para sanitarios que a partir de su expansión ha sido capaz de convertir la exportación de sus productos en uno de sus princi-pales negocios.

Con presencia en 21 países, principalmente de América La-tina y Oriente Medio, Helvex ha tenido un ritmo de crecimiento promedio en exportaciones du-rante los últimos cinco años de 18% e incluso 13% de las ventas totales del año pasado fueron exportaciones lo que hizo mere-cedora a la empresa Premio Na-cional de Exportación.

La base del éxito para hacer

Hemos crecido mucho en merca-dos internaciona-les, pese a que sus economías no han estado en las me-jores condiciones.”

GERARDO ROAGERENTE DE EXPORTACIONES

DE HELVEX

frente a momentos económicos complejos a escala global es te-ner tres fortalezas: innovación, calidad y servicio, como dio a conocer Gerardo Roa, gerente de Exportaciones de Helvex.

“Hemos crecido mucho en los mercados internacionales en los últimos años, a pesar de que sus economías locales no han esta-do en las mejores condiciones, y ha sido justamente comiendo participación. Hemos ido des-plazando a algunos otros com-petidores”, comentó a Excélsior.

La empresa ha encontrado en sus divisiones residen-cial e institucional la puerta de entra-da a mercados le-janos como Abu Dhabi, Arabia Sau-dita y Dubái, donde gracias a la explosión residencial de alto lujo encontró un camino para expandirse.

Para cerrar este año, la meta es que las exportaciones crez-can 15% y en los próximos años expandirse a Canadá y Estados Unidos, aunque por el momento Europa queda fuera de la jugada.

Rompen estereotiposHelvex cuenta con áreas

especializadas para la investi-gación y desarrollo tecnológi-co de nuevos productos 100 por ciento mexicanos, para lo cual trabaja con universidades priva-das y públicas, lo que hizo que la Fundación Premio Nacional de Exportación otorgara un reco-nocimiento a la empresa.

También ha fomentado una labor de reconocimiento hacia México, al ingresar a mercados como América Latina donde, a decir de Roa, se busca la ca-

lidad de mano de obra nacional, pero se duda de la serie-dad del empresario mexicano.

“En el caso de Estados Unidos y en Oriente Medio a veces hemos tenido que utilizar una fa-

chada de nación perteneciente al bloque norteamericano, por-que muchas veces no saben ni donde está México”, comentó Gerardo Roa.

Con el fin de mantenerse en los mercados extranjeros, la fir-ma con mil 348 empleados re-quiere tener inventario suficiente en cada país, además de invertir en procesos de innovación para adaptarse y responder rápida-mente a cualquier eventualidad.

EFECTOTener inventario suficiente en cada país, además de

invertir en procesos de innovación, son estrate-gias que le permitirán a la compañía mantener la preferencia de los clientes en los mercados de Amé-rica Latina y también de Oriente Medio.

1

ExpansiónActualmente la firma tiene mil 348 empleados y presencia en 21 países.

Foto: Especial

Profeco

Triunfa en juicioLa Profeco obtuvo una sentencia favorable en contra de Nokia Méxi-co, por su negativa a ha-cer efectiva la garantía en aparatos de telefonía ce-lular defectuosos.

Con esta determina-ción, la empresa se obliga a la reparación de daños y perjuicios contra los con-sumidores afectados.

Para proceder con la reclamación, los afecta-dos deberán presentar el aparato que tenga fallas en su funcionamiento o cualquier documento que acredite la adquisición.

—Notimex

L U N E S 2 9 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 4 : EXCELSIOR4 : DINERO

Complicaciones de la banda

Cada vez se vuelve más complicada la situa-ción de la banda de 700 MHz para el go-bierno federal, puesto

que la Secretaría de Comunica-ciones y Transportes realmente no tiene claridad ni tiempo para ate-rrizar el mandato constitucional de poner en operación esta red públi-ca antes de que termine el año.

El asunto se había manteni-do más o menos controlado, con discusiones internas entre los fun-cionarios de Hacienda y la SCT hasta hace unos días, cuando pre-suntamente apareció un consorcio privado (integrado por Alcatel-Lucent y Ericsson) que pretendía recibir la asignación de una de las mejores redes para la distribución de Internet en el país.

Los equipos de Luis Videgaray y Gerardo Ruiz Esparza básica-mente han centrado sus disputas sobre el valor del activo para la sociedad. En la SCHP dicen que “tuvieron” que bajar hasta 60% del valor comercial de la red, por los candados establecidos en la reforma constitucional a las Te-lecomunicaciones y la Compe-tencia Económica.

En ambas dependencias hay molestia porque saben que se trata de un activo verdaderamen-te valioso al cual no le están en-contrando el mejor de los precios y, quizá mucho más grave, que tampoco tienen claridad de cuál será el procedimiento adecuado para asignar esta banda. En estos momentos, ya la SCT debería te-ner claridad en cómo se realizará el procedimiento. Según fuentes cercanas a la dependencia, toda-vía falta mucho para que las ba-ses estén listas con un plazo que se acerca con gran velocidad.

Hay quienes incluso han lle-gado a considerar la posibilidad de presentar recursos jurídicos

en contra de esta reforma para impedir que se diera la asig-nación en los términos cons-titucionales; sin embargo, la posibilidad es descartada por una mayoría en la cual se en-tiende que sería verdaderamen-te grave que el gobierno fuera en contra de una reforma que impulsaron desde el Pacto por México y que, en la suma, tiene mucha mayor cantidad de vir-tudes que desventajas para los consumidores mexicanos y el desarrollo del sector.

Esto plantea, aseguran, la ne-cesidad de establecer un procedi-miento que se lleve a cabo de una adecuada coordinación y con ello transparentar el proceso a favor de la sociedad.

Coordinación A pesar de que la confusión que tienen algunos, la coordinación entre la Sedesol y Sedatu para atender a los afectados por los fenómenos meteorológicos que enfrentó Guerrero el año pasado es impecable.

La dependencia encabezada por Rosario Robles tiene como responsabilidad los programas sociales a favor de las comu-nidades, mientras que el equi-po de Jorge Carlos Ramírez Marín está edificando las viviendas, con un grado de cumplimiento verdaderamente elevado. Am-bas dependencias, dentro de sus atribuciones, están cumpliendo lo ordenado por el presidente de la República, Enrique Peña Nieto.

Inutilidad ¿Por quién habla Luis Foncerrada? El director del Centro de Estu-dios Económicos del Sector Privado evidentemente no re-presenta la posición económica del Centro de Estudios Econó-micos del Sector Privado.

Como le hemos informado en esta columna, incluso hay miem-bros del CCE que le han pedido a Gerardo Gutiérrez Candiani que lo despida no por tener una po-sición crítica en contra de la administración del presidente Enrique Peña Nieto, sino por su grave falta de información seria y parcialidad en la presentación de datos.

De entrada, ya a nadie sor-prende que Foncerrada critique

al gobierno de una manera poco seria. Ha dado datos total y ab-solutamente falsos para tratar de “documentar” sus críticas al gobierno federal. Bastaría de ejemplo su afirmación infun-dada de que el déficit total del gobierno es de siete puntos del Producto Interno Bruto, cuando no hay ninguna suma que llegue a ese punto.

Así, quienes dicen que este hombre representa una forma de crítica desde la iniciativa priva-da, lo cierto es que ha perdido sustento y ha dejado de ser un interlocutor serio.

La posibilidad que ha crecido cada vez más es que el absurdo de sus críticas y su falta de fun-damentos sean precisamente lo

que lo mantiene. Si el presidente del CCE hiciera caso a la voz de quienes piden que lo despida se convertiría en una suerte de héroe de la represión gubernamental.

No debe olvidarse que hay un grupo, desgraciadamente muy grande, que vive de conspiración en conspiración. Quienes están convencidos de que el gobierno de Peña Nieto busca acallar a sus críticos con montajes, inventos y otras locuras que realmente no vienen al caso. Se trata de versio-nes falsas que alimentan indivi-duos tan disímbolos como Andrés Manuel López Obrador o Germán Larrea, a quienes les conviene propalar mentiras para justificar sus posiciones personales.

Foncerrada se ha vuelto una pieza inútil en el análisis econó-mico. Quizá ha llegado el momen-to de ponerlo en su lugar, es decir, de ignorar lo que diga y exigir al CCE que ahora sí busque una voz económica importante.

Seamos claros, la crítica es necesaria, puesto que no existe ninguna política perfecta. Es un hecho que, por ejemplo, es nece-sario realizar ajustes fiscales que por un lado mantengan la recau-dación de quienes más ganan a favor de obras sociales, al tiempo que se promueve el crecimiento de la economía o poner una lupa muy grande sobre el déficit pú-blico que debe ser analizado con verdadero cuidado.

La posición de Hacienda es que no endeudarse en esta coyun-tura sería un error, puesto que el país está en un momento único para desarrollar infraestructura y aprovechar los beneficios de las reformas estructurales. En la otra cara de la moneda está el riesgo del sobreendedudamiento y sus formas de financiarlo. Se requie-re una discusión muy seria y no a través de mártires de la mentira.

Presiones Hay una situación verdadera-mente curiosa en materia de tipo de cambio.

Hay quienes hablan de una fuerte presión sobre el peso y que podrían cambiar las condiciones económicas en el corto plazo.

Sin embargo, se trata de una posición equivocada. De entrada, la presión de estos días está fun-damentada en ajustes coyuntu-rales de muy corto plazo que son propios de una moneda que tiene una muy importante operación mundial.

En el mediano plazo el peso registrará una gran apreciación, entre otras cosas porque en 2015 se registrará una gran entrada de capitales.

DAVIDPÁRAMO

Personajes de renombre

david.paramo@gimm.com.mx@dparamooficial

n En Hacienda y SCT hay molestia porque saben que se trata de un activo realmente valioso, al cual no le están encontrando el mejor de los precios.

En estos momentos, ya la SCT debería tener claridad en cómo se realizará el procedimiento.

POR MIRIAM PAREDESmiriam.paredes@gimm.com.mx

La Secretaría de Turismo an-ticipó en sus nuevos linea-mientos generales para la incorporación y permanencia al Programa Pueblos Mágicos que si un destino no cumple con los requisitos, le será revocada su distinción.

A diferencia del programa pasado, en el que no existía un seguimiento al desempeño de las entidades, en esta ocasión cada uno deberá someterse a una evaluación anual coordi-nada por la Dirección General de Gestión de Destinos, la cual que se encargará de realizar una

revisión del cumplimiento de los requisitos de permanencia, con la finalidad de que pueda man-tener su nombramiento.

Entre las reglas a cumplir están el mantenimiento y fun-cionamiento de un Comité Pue-blo Mágico con seguimiento de acuerdos, la aprobación y punto de acuerdo del Congreso del Es-tado en el que se establezcan los recursos presupuestarios por asignarse a esa entidad, cum-plimiento de planes, programas y normativa, además de fun-cionamiento y adecuación de los servicios de salud y segu-ridad, así como evaluación del impacto en el desarrollo turís-tico, un Sistema de Información

La Sectur evaluará a los Pueblos Mágicos De no cumplir con ciertos requisitos, les será anulada esta distinción

Estadística y un informe de ac-tividades anual, entre otros.

La Dirección General de Destinos también deberá reali-zar una evaluación del desem-peño del desarrollo turístico en el rubro económico, que incluye aspectos como la oferta turís-tica, demanda, caracterización de la población, acceso a servi-cios públicos, profesionaliza-ción, certificación, seguridad y mercadotecnia, además de marco regulatorio y resultados.

Primera y última oportunidadSegún la dependencia, si el destino incumple alguno de los requisitos antes señalados, la Dirección General de Gestión de Destinos lo prevendrá por una sola ocasión, para que en el plazo de 90 días naturales haga las correcciones pertinentes.

Mundo Cuervo llega a TequilaInvertirán 60 mdd para construir un hotel y un centro de convencionesPOR MIRIAM PAREDESmiriam.paredes@gimm.com.mx

Grupo José Cuer-vo invertirá 60 millones de dó-lares para la construcción de un hotel Gran

Turismo y un centro de conven-ciones al interior del complejo turístico Mundo Cuervo en Te-quila, Jalisco.

Cees Houweling Koeze, di-rector de Hospitalidad de Te-quila Espíritu de México, reveló a Excélsior que ambos comple-jos iniciarán operaciones en el primer trimestre de 2015, con el fin de complementar el pro-ducto que la compañía tiene en el destino y ampliar la oferta de este Pueblo Mágico.

“Esta es la primera parte de un proyecto que estamos desa-rrollando por etapas y que tie-ne como meta 2020, año en el que hemos propuesto que Te-quila se convierta en una ciudad inteligente”.

Precisó que el hotel, que contará con 93 habitacio-nes, será operado por Tequila

Espíritu de México que maneja todo lo relacionado con el desa-rrollo de dicho complejo.

Houweling agregó que el Cen-tro de Convenciones tendrá ca-pacidad para 600 personas, pero las instalaciones pueden dar ser-vicio hasta a dos mil 500 por día.

“El hotel no será un edificio, pues mantendremos las fachadas originales y buscaremos que los clientes puedan tener un acceso

fácil a todas las instalaciones de Mundo Cuervo,”, apuntó.

Más atraccionesSegún el directivo, una vez que se concluya la primera etapa de este proyecto se generarán 250 empleos directos en las insta-laciones de Mundo Cuervo, que contemplan el hotel, centro de convenciones y el José Cuer-vo Express, “que inauguramos hace dos años y busca revivir la experiencia de los viejos trenes de época. Ha sido exitoso, pues nos ha ayudado a extender el arribo de turistas al destino lo que da oportunidad a taxistas, bares, restaurantes, guías, pres-tadores de servicios”, porque la afluencia pasó de 21 mil pasaje-ros en 2012 a 31 mil en 2013.

Destacó el potencial de Te-quila como un destino y Pue-

blo Mágico, ya que “la localidad ha tenido un desarrollo importan-te en su infraestruc-tura en los últimos años”.

También co-mentó que a di-ferencia de otros Pueblos Mágicos, éste es auténtico pues cuenta con el activo de la fabricación de la bebida espirituosa.

POR ERÉNDIRA ESPINOSAerendira.espinosa@gimm.com.mx

Fibra Shop pronostica rea-lizar una oferta pública sub-secuente de certif icados bursátiles fiduciarios inmobi-liarios (CBFI) el próximo 2 de octubre, operación con la que podría recaudar hasta cinco mil 415 millones de pesos, de-pendiendo del apetito de los inversionistas.

Con base en el prospecto de colocación del fideicomi-so, el plan es que la oferta de sus títulos se lleve a cabo en la fecha antes mencio-nada, para que al día siguiente se regis-tren en la Bolsa Mexicana de Va-lores (BMV).

En los docu-mentos enviados para concretar la transacción, la Fi-bra expuso que los recursos serán para fi-nanciar futuras adquisiciones de centros comerciales, donde ven atractivas oportunidades de crecimiento.

El fideicomiso ofrecerá 270 millones de certificados bur-sátiles fiduciarios inmobilia-rios, que se convertirán en 310 millones 500 mil si se ejerce la opción de sobreasignación para dicha oferta, por lo cual el monto que obtendría Fibra Shop oscilaría entre cuatro mil 527 y cinco mil 415 millones de

pesos dependiendo del ánimo de los inversionistas.

La oferta pública subse-cuente tiene tres objetivos: fi-nanciar el plan de crecimiento del fideicomiso, acelerar su ex-pansión a través de adquisicio-nes selectivas y generadoras de valor, además de oportunida-des de coinversión en proyectos de desarrollo.

La segunda meta es forta-lecer su estructura de capital, al aumentar su capacidad de apalancamiento y, en tercer lu-gar, aumentar la liquidez de sus

certificados ampliando su base de inversionistas.

Baja penetraciónDe acuerdo con Fibra Shop, en el país hay una baja penetración de centros co-

merciales, ya que en Estados Unidos,

por ejemplo, existen 1.9 metros cuadra-

dos de tiendas por habitante, mientras que en Italia son 1.2; en España uno; en Brasil 0.4; en Argentina 0.2, y en México apenas llega a 0.1 metros cua-drados de centros comerciales por persona.

Esto implica una atractiva oportunidad de crecimiento para el fideicomiso, principal-mente si se considera que las reformas estructurales deberán impulsar el desarrollo econó-mico del país.

Fibra Shop prevé volver a la Bolsa

270MILLONES

de certificados ofrecerá

Fibra Shop a inversionistas

<BUSCA ACELERAR SU EXPANSIÓN>

FUENTE: Fibra Shop

(Porcentaje)

* ABR (Área Bruta Rentable)Según la ANTAD, la superficie comercial rentable en Mèxico asciende a 24.7 millones de metros cuadrados.

Participación en ABR* comercial

TURISMO

<AMPLIARÁN LA OFERTA DEL DESTINO>

Foto: Especial

Foto: Luis Enrique Olivares/Archivo

5AÑOS

deberán pasar para que un destino pueda volver a ser nombrado Pueblo Mágico, en caso de que se le haya revocado el

nombramiento

Cees Houwe-ling, director de Hospitali-dad de Tequi-la Espíritu de México.

13%Fibra UNO

2%Fibra Shop

3%Otras Fibras

82%Otros

portafolios no listados

La Sectur, que encabeza Claudia Ruiz Massieu, mantendrá o invalidará el distintivo en un plazo de 15 días hábiles.

EXCELSIOR : L U N E S 2 9 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 4 DINERO : 5

Puertos, un jalón estructural

Esta semana (2 al 4 de octubre), todos los agentes del sector marítimo portuario se reunirán en el Con-

greso de Agentes Navieros, el even-to líder de este sector logístico que cumple 20 años y analizará temas más relevantes de la industria y al que ha sido convocado el titular de la SCT, Gerardo Ruiz Esparza, y el jefe de los puertos del país Guillermo Ruiz de Teresa.

La Asociación Mexicana de Agentes Navieros (AMANAC), que preside Francisco Orozco, agru-pa a las 110 líneas que mueven el comercio exterior desde el mun-do y hacia el país, planteará los retos de los puertos mexicanos para mantenerse competitivos en un contexto en que la industria global está teniendo cambios pro-fundos, como la integración de las principales navieras para compar-tir capacidad y, en consecuencia, escalar los puertos más atractivos regionalmente con el movimiento y definición de sus rutas.

Los tres mayores operadores por capacidad, la danesa Maersk Line con operaciones navieras y portuarias en México, la suiza Mediterranean Shipping Com-pany y la francesa CMA CGM, han encabezado este movimiento y, del entendimiento regulatorio de las rutas, depende que Man-zanillo y Lázaro Cárdenas, así como Altamira, Veracruz, Tux-pan y Progreso, se inserten en la distribución de rutas como la recién creada alianza marítima Ocean Three (CMA CGM, UASC y CSCL), la 2M (Maersk y MSC) para compartir barcos (Vessel Share Agreement) en las relacio-nes marítimas mundiales entre Oriente y Occidente, y viceversa. Si las autoridades reguladoras dan su aprobación, esta última podría estar operativa a princi-pios de 2015.

Sólo imagine, esta última alianza desplegará un total de 185 buques en 21 rotaciones, con esca-las en 77 puertos y una capacidad de 2.1 millones de TEUs.

En tanto, las navieras de la O3, por su parte, emplearán un total de 159 buques que realizarán 199 escalas semanales en 93 puertos, 17 rotaciones semanales con es-calas en día fijo y 1.5 millones de TEUs de capacidad.

Completan el círculo del nue-vo mapa marítimo mundial las alianzas G6 (MOL, Hapag Lloyd, OOCL, HMM, NYK y APL) y la CKYHE (Cosco, “K” Line, Yang Ming, Hanjin y Evergreen).

De hecho, uno de los temas del Congreso a tratar es el de “los nuevos canales de navegación en

la región”, teniendo en cuenta la apertura del Canal de Panamá que volverá a modificar las ru-tas mundiales a partir de 2016, y el desempeño de puertos menos regulados por las autoridades en Latinoamérica frente a México, donde el principal desafío es la transferencia de carga desde y ha-cia el Lejano Oriente o en la ruta de las américas. En México no se ha solucionado el marco regula-torio, aduanero y migratorio que diferencia la “carga transferida”, esto es, la que toca puerto, pero no se internaliza o se exporta hacia y desde dentro del país. Nunca sale del puerto.

En el Congreso se espera la presencia de Manuel Fernández que encabeza el gigante portua-rio SSA México; Rogelio Vélez, que

abandera Ferromex (que estre-nará el Ferrobuque a principios de 2015 para responder a los re-querimientos de los exportado-res mexicanos de cárnicos); José Zozaya, del KCS; Erick Wetzel, que capitanea Ferrovalle; de operador portuario International Contai-ner Terminal Services (ICTSI), que lleva Enrique Gutiérrez; de los operadores nacionales de puertos y de los líderes del Consejo Mexi-cano del Transporte, Juan Pablo Vega, que también preside la Cá-mara Mexicana del Transporte Marítimo (Cameintram); además de Fernando Ramos Casas, de la Asociación Mexicana del Trans-porte Intermodal (AMTI); Leonor Mondragón, del Consejo Marítimo Portuario (Comport), y Raúl Téllez,

que manda en la Asociación de Remolcadores Marítimos (Aso-mar), por citar los confirmados.

Además, van los directores de las principales navieras como Hamburg Süd, de Paolo Patrone; Hapag-Lloyd, de Miguel García; Maersk, que actualmente tie-ne la presidencia de AMANAC, con Francisco Orozco; la francesa CMA CGM, de Adrián Aguayo, y representantes del Mediterranean Shipping Company (MSC), de Cutberto Parra; entre muchos otros líderes empresariales.

El objetivo es analizar “Las es-trategias para un comercio seguro, ágil y competitivo” sobre todo de cara a una fuerte competencia en Latam. El estudio de estos te-mas se da en un contexto en que las aduanas, a cargo de Alejandro

Chacón, realizan una profunda re-visión de sus procesos, cuyas nue-vas variables están impactando la agilización del comercio exterior, además de las inversiones que se requieren para aumentar la capa-cidad instalada en movilización de carga que, se estima, este año será de 500 millones de TEU y para me-jorar conectividad de puertos con el resto de los sistemas de transpor-te. Los navieros estiman que se re-quieren 44 mil millones de dólares a valor presente.

De Fondos a FondoDurante la celebración del Día Mundial del Turismo, el secretario general de la Organizacion Mundial de Turismo (OMT), Taleb Rifai, hizo un amplio reconocimiento a las po-líticas transversales de México que en materia de turismo ha ejecutado la secretaria Claudia Ruiz Massieu, pero particularmente el carácter de actividad estratégica que tiene el turismo para la administración del presidente Peña Nieto.

El sábado, en el diálogo de alto nivel al que, según Carlos Vogeler (el número dos de la organización) la capacidad de convocatoria y el reconocimiento que ha alcanza-do México por el constante me-joramiento de los resultados de la política de Estado aplicada, fue patente con la “más alta participa-ción de ministros extranjeros”, en Guadalajara.

Usted sabe que el viernes el Presidente relanzó la estrategia de Pueblos Mágicos, adelantándose a la agenda que la organización ini-ciará el próximo noviembre, para que la actividad turística fomen-tada como medio de mejoramiento de la calidad de vida de comunida-des y los destinos se vinculen más con actividades de construcción, ofrecimiento de servicios, agri-cultura, actividades de rescate ecológico.

Para la OMT, el Modelo Méxi-co es replicable globalmente, pero no sería posible si el crecimiento del sector no hubiera tenido apoyo del más alto nivel, y con la creación del Gabinete Turístico, que reúne a diversas dependencias federales, coordinadas por la Secretaría de Turismo para atender de forma es-pecífica los temas del turismo.

Y, por último, le comento que el proceso de rehabilitación de Los Cabos tras el paso del huracán Odile, y la forma en que el sector privado ha ido documentando la rehabilitación de Acapulco tras el paso de Manuel, podrían definir el modelo mundial para atención de centros afectados por desastres naturales y la guía de prevención que podría facilitar la evacuación antes y no después del paso de un huracán.

Los navieros estiman que se requieren 44 mil millones de dólares a valor presente.

n En México no se ha solucionado el marco regulatorio, aduanero y migratorio que diferencia la “carga transferida”.

ALICIASALGADO

CuentaCorriente

alicia@asalgado.info

OPINIÓN DEL

EXPERTOdinero@gimm.com.mx

Derek Jeter, Bill Gross y el Banxico

POR EDGAR AMADOR

Para los que amamos el beisbol, pero odiamos a los Yankees, estos últimos 20 años han sido difíciles: ¿cómo admirar la carrera del mejor beisbolista de esta generación, siendo que jugaba para los Mu-los del Bronx? Me tocó saludar a Derek Jeter en una cena de beneficencia en Princeton, New Jer-

sey, en 1996, justo un año después de su debut en Grandes Li-gas, el año en que ganó el Novato del Año, y ya desde entonces sabía que estábamos ante el jugador que definiría cómo se jue-ga ese, el juego más bello del mundo, en la transición secular.

Ver jugar a Derek Jeter fue la oportunidad para presenciar en el presente a las glorias de este juego: quienes fuimos contemporáneos de Jeter pudimos prescindir de Dimaggio. Fue nuestra oportunidad de ver de nuevo a Peter Rose. En 2009, Derek Jeter se convirtió en el líder de todos los tiem-pos en hits conectados, enterrando a un Pantheón mítico en donde descansan muchos de los mayores héroes de este deporte.

En otras palabras, el retiro de Derek Jeter es el fin de una era, la culminación de una época, el tránsito del mejor ju-gador de las últimas dos décadas hacia su retiro. Lo mismo pasa con el más famoso inversionista del mercado de bonos de la historia recientes, Bill Gross, quien luego de una carrera estelar durante la cual convirtió a un pequeño fondo des-conocido, Pimco, en el mayor fondo de inversión del mun-do, casi de manera simultánea con el último juego de Derek Jeter, anunció su renuncia a Pimco y su paso a un pequeño fondo en Janus.

Hay una diferencia, sin embargo, entre el retiro de Jeter y el retiro de Bill Gross. Jeter forjó desde el short stop de los Yankees una carrera mítica basada en sus habilidades per-sonales. Las habilidades de Bill Gross, con todo su talento, no habrían bastado de no haber coincidido con una baja tendencial en las tasas de interés desde 1997 (poco después de que Derek Jeter debuta en las mayores) hasta la fecha.

Bill Gross presidió Pim-co, el fondo de inversión en bonos que él fundó, desde 1971, hasta la semana pasada cuando abruptamente, y tras varios episodios polémicos, abandonó para irse a Janus.

La carrera de Bill Gross es una ilustración clara de aquella sentencia de José Ortega y Gasset: “Yo soy yo y mi circunstancia”, pues su carrera se extiende toda una época en que las tasas de inte-rés subieron a un máximo histórico a mediados de los 70, y a partir de allí comenzaron un largo descenso de casi cuatro décadas que hicieron que aquellos que invirtieron en bonos de largo plazo, como Gross, tuvieran ganancias fabulosas durante muchos años, décadas incluso.

Como el precio de los bonos y las tasas de interés se mue-ven en dirección inversa, la caída de largo plazo en las tasas de interés convirtió a Bill Gross, en un gran inversionista en bonos, en una leyenda en el mundo financiero. No tuvo que hacer mucho, simplemente ser consistente y comprender que estaba en el mercado correcto en el momento correcto: invirtiendo en bonos mientras las tasas de interés bajaban.

Por eso no es coincidencia que ahora, cuando de manera inevitable, las tasas de interés están a punto de revertir esa baja y emprender su ascenso, los inversionistas saquen su dinero de Pimco, haciendo ver al antes venerable Bill Gross vulnerable ahora. Las expectativas de mayores tasas de interés en el corto plazo implica que los fondos como los de Gross casi de manera segura tendrán pérdidas severas.

Recordando a Ortega y Gasset, la circunstancia está cam-biando, y no extrañaría entonces que el “yo” de Bill Gross está cambiando. Desde 1971 hasta hoy, Pimco ganó un pro-medio anual de 7.9% invirtiendo en bonos, un desempeño asombroso. Pero eso ha cambiado en últimas fechas y Pim-co ha tenido un desempeño por debajo del promedio en los últimos meses.

En efecto, la circunstancia está cambiando, y los jugado-res mexicanos que participan en este deporte de las tasas de interés: el Banco de México, las Afores, los fondos de inver-sión, las aseguradoras, los fondos de pensiones privados, pasarán por la misma turbulencia por las que Bill Gross está pasando. Hagamos votos para que nos sea leve.

La carrera de Bill Gross se ex-tiende toda una época en que las tasas de interés, subieron a un máximo histó-rico a mediados de los 70.

Sube riesgo paísEl riesgo país de México se ubicó este viernes en 157 puntos base, lo que signi-fica nueve unidades por arriba del nivel observado el 19 de septiembre de es-te año, tras la baja marginal de la sema-na pasada.

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) informó que al 26 de sep-tiembre el riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, se ubica dos puntos base por arriba del nivel reportado al cierre de 2013.

—de la redacción

ECONOMÍA

Pemex se alista para retener y atraer a personal con talentoLa compañía creará su univer- sidad y centro de capacitaciónPOR NAYELI GONZÁLEZnayeli.gonzalez@gimm.com.mx

La competencia en materia de exploración y explotación de hidrocarburos con empre-sas privadas, no es lo único a lo que deberá enfrentarse Petró-leos Mexicanos en los siguien-tes años, una vez aprobada la Reforma Energética, sino tam-bién a la falta de personal, fuga de talento y continuo aumento en el número de jubilados.

De acuerdo con información dePemex, al término de 2015

sumará aproximadamente 90 mil 839 jubilados, que bajo el esquema actual de pensiones no sólo aumentará el monto de los pasivos, sino que a muchos de ellos, por derecho, se les per-mitirá dejar la empresa en una edad productiva temprana.

Es por ello que el director de Pemex, Emilio Lozoya, ya considera que re-tener y atraer los mejores profesio-nales del sector se convertirá en el “mayor reto y ries-go”, en los siguien-tes diez años.

Ante lo cual, la empresa bus-cará invertir en su capital huma-no, por lo que ya se encuentra desarrollando proyectos como

la Universidad de Pemex y sus Centros de Capacitación.

Analistas del sector ener-gético, aseguran que debido a que el actual esquema de pen-siones permite a los trabaja-dores jubilarse “jóvenes”, una vez que lleguen las inversiones

de empresas priva-das al país, muchos de ellos buscarán retirarse con una cifra proporcio-nal de su pensión para migrar a otras compañías que les ofrezcan salarios más onerosos.

Más jubilacionesSegún datos de Pemex, entre 2014 y 2015, registrará la sali-da de al menos cinco mil 500

trabajadores que hasta ahora laboran principalmente en el segmento operativoy de Explo-ración y Producción.

De este total, este año se espera la jubilación de dos mil 500 trabajadores, mientras que para el próximo se registraran tres mil, es decir, 20 por ciento más, lo que sumados a los más de 85 mil 339 que hasta ahora ya tiene la empresa, registrará un total aproximado de 90 mil 839 personas que pueden salir de la empresa y recibir una pensión.

Pemex cuenta con 162 mil 16 trabajadores, entre sindicali-zados, de confianza, de planta y temporales, por lo que el nú-mero total de jubilados al termi-no de 2015, podrían representar 56.6 por ciento de los trabajado-res en activo actuales.

PrevisiónPara el cierre de 2015 Petróleos Mexicanos prodría tener 90 mil 839 jubilados

PLANTILLA LABORAL

Actualmente Pemex tiene:

PLAZAS LABORALES DEFINITIVAS

Plazas definitivas de confianza 27,257

Plazas definitivas de Sindicalizados 112,865

Plazas definitivas totales: 140,122

PLAZAS LABORALES TEMPORALES

Plazas temporales de confianza 7,706

Plazas temporales sindicalizadas 14,188

Plazas temporales totales: 21,894

Total general: 162,016

Foto: Diego Mateos/Archivo / FUENTE: Pemex

DESPUÉS DE UNA BAJA

El director de Petróleos Mexi-canos, Emilio Lozoya, prevé atraer a mejores profesionales será un reto y riesgo.

L U N E S 2 9 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 4 : EXCELSIOR6 : DINERO

Llegó la semana crítica para el ECB

Después de cua-tro días más bien tétricos en la se-mana pasada, los mercados el vier-

nes tuvieron una jornada que les recuperó algo de lo perdi-do, sin cambiar el tono general. En el caso del IPC la caída des-de que alcanzó su más reciente máximo histórico (46 mil 554) hace tres semanas, ha sido de 4% y le ha llevado a la zona de los 44 mil 700 puntos en don-de hay un soporte reciente. Lo cierto es que yo había pensado que el soporte podía haber es-tado un poco más arriba, por el rumbo de los 45 mil puntos, pero el nivel alcanzado diga-mos que forma parte de la mis-ma área.

El S&P 500 alcanzó su más reciente máximo histórico el pasado 19 de septiembre, en dos mil 019.26 y la baja que registró fue de 2.6%, hasta el jueves pasado. Este índice se acerca a la línea de tendencia que desde finales de noviem-bre de 2012 ha marcado su tra-yectoria alcista y que ha sido “probada” varias veces desde entonces. Dado lo anterior y a partir del cierre del viernes

pasado (mil 982.85) existe la probabilidad de un baja adi-cional de algo más de 1%, ha-cia los mil 960 puntos.

Creo que lo más importan-te del comportamiento de los mercados es que pese a todo, han conservado un razonable orden, particularmente en el caso del IPC mexicano. En el caso del S&P 500 quizá la vo-latilidad ha sido mayor, pero es claro que es algo, así como

el depositario de uno de los temas que más causan inquie-tud: lo que la Fed decida res-pecto del nivel de su tasa de interés de referencia.

Muy importante para el alza del viernes pasado, fue el dato del PIB de Estados Uni-dos del segundo trimestre, en su tercera y última revisión. El dato resultó en un crecimien-to de 4.6% anualizado, que se colocó por encima de las expectativas que rondaban 4.2%. En parte, el trimestre

reportado es consecuencia de la fuerte caída del trimes-tre previo que como sabemos registró una caída de -2.1%, atribuida al crudo invierno que se registró en ese país.

Al interior del dato del PIB, lo que se nota es que hay un repunte en la inversión, lo que habla de la posibilidad de tener un nivel de crecimiento para los próximos trimestres, que pudiera acercar al PIB del

año a 2%, e incluso superarlo ligeramente, como señalan los más recientes pronósticos de la Fed. Lo anterior supondría un crecimiento en el segundo semestre de 3% en cada tri-mestre, en promedio, lo que sería de gran apoyo para la economía mexicana.

La semana laboral que hoy inicia tendrá entre sus eventos relevantes la reunión de políti-ca monetaria del Banco Cen-tral Europeo (BCE) en la que se espera se tome con mayor

claridad la decisión de apoyar más de lo que hasta ahora se ha hecho a la economía euro-pea. La idea es que se anuncie alguna acción que se reconozca como la puesta en marcha de un expansión cuantitativa de la política monetaria, práctica que como se ha visto ha fun-cionado para Estados Unidos e Inglaterra y que en Europa ha encontrado una oposición cen-trada en Alemania.

Como he escrito en este espa-cio la situación del crecimiento y la inflación en la eurozona, no deja mucho espacio para las du-das. Además, pienso que inde-pendientemente del efecto que un retraso más en las medidas “no convencionales” de políti-ca monetaria pudiese tener en la economía real, en los mercados habría una decepción, que com-plicaría los intentos de recupe-ración posteriores. Habrá que estar atentos a este tema.

También conoceremos —el viernes— el comportamiento del empleo en Estados Uni-dos, que como quizá recuerde, amigo lector, sorprendió a to-dos con el dato de agosto que resultó en 142 mil rompien-do una larga fila de meses con más de 200 mil nuevos empleos creados en cada uno. En esta ocasión se esperaría que se re-gresara a tales niveles. En nues-tro país, también el viernes, conoceremos los datos de los indicadores de confianza, que en el caso del consumidor des-pués desde junio se han vuel-to a deteriorar. Caso contrario se presenta en la confianza del productor, que para fines prác-ticos ha tenido una tendencia creciente desde noviembre de 2013. Ambos indicadores cada vez se vuelven más importantes en la toma de decisiones de in-versión, como sucede en otros mercados. No los pierda de vis-ta. Suerte.

No hay mucho espacio para las dudas en Europa

n Y para muchos otros, pues la condición europea empeora mes a mesn Se espera que el empleo en Estados Unidos, regrese a su tendencia

PEDROALONSO

Consejería

palonso@financieropersonal.com

"Resuelve tus dudas en Inversiones y Finanzas Personales". Contacto: 5549 9812 talleres@financieropersonal.com

MERCADOS

TASAS DE INTERÉS

Todas las tasas presentadas son brutas y anualizadas para fines informativos

Elaborado por financieropersonal.com

CETES

FONDEO A UN DÍA

UNIDADES DE INVERSIÓN (UDI’S)

METALES

INFLACIÓN (%)

TIPO DE CAMBIO

FIBRAS

BOLSAS

28 DÍAS 91 DÍAS 182 DÍAS 364 DÍAS

Tasas Primarias (1) 2.86 2.86 2.97 3.09Tasas de mercado (2) 2.93 2.90 3.00 3.11Mercado menos Primarias (3) 0.07 0.04 0.03 0.02Días con misma condición (4) 3 2 3 1

(1) Tasas Primarias: las que resultan de la subasta semanal de Banxico. Última subasta realizada de cada plazo.(2) Tasas de mercado: las del cierre de cada día de operación.(3) Señal: Mercado por arriba de la Primaria, presión para que las tasas primarias suban y viceversa.(4) Días con misma condición: Número de días que el mercado ha permanecido arriba o abajo de la tasa Primaria.

26/09/14 25/09/14 24/09/14 23/09/14 22/09/14

Gubernamental 2.90 2.98 2.95 2.95 2.80Bancario 2.97 2.97 2.97 2.95 2.98

Indica la tendencia de las tasas de interés de corto plazo.Tasa ponderada representativa de operaciones de mayoreo a un día: cuánto cuesta el crédito a un día.

INTERBANCARIA DE EQUILIBRIO 26/09/14 25/09/14 24/09/14 23/09/14 22/09/14

TIIE 28 d 3.2741% 3.2768% 3.2825% 3.2820% 3.2865%TIIE 91 d 3.2820% 3.2841% 3.2925% 3.2916% 3.2955%(1) Determinación semanal

REFERENCIAS EXTRANJERAS (1) (2) (2)

FED PRIME RATE BONO 10 AÑOS BONO 2 AÑOS

EU 0 - 0.25% 3.25% 2.53% 0.57%

BONO BONO ALEMÁN ALEMÁN BCE LIBOR 3 MES. 10 AÑOS 2 AÑOS

EUROPA 0.05% 0.23% 0.97% -0.07%(1) Prime Rate y Libor son tasas activas: a las que prestan los bancos a sus mejores clientes.(2) Tasas pasivas: las que ofrecen los instrumentos de inversión, en el mejor de los casos.

HOY 10/10/14 HACE 1 AÑO

5.1775 5.1898 5.1775

EN DÓLARES (1) ÚLTIMO ANTERIOR VAR%

Oro NY (dls./onza) 1,215.40 1,221.90 -0.53 Plata NY (dls./onza) 17.65 17.44 1.20 Cobre NY (dls./libra) 3.04 3.03 0.18

EN PESOS (2)Centenario 18,500 18,500 - Onza oro 16,650 16,650 - Onza plata libertad 200 200 -

(1) Precios spot (2) Precios de compra

+++ (1) (2) (3) FECHA ÚLTIMO ANTERIOR SIG. ESP. ESP. 2014

Últimos 12 meses Ago 4.15 3.46 4.14 3.82Mensual Ago 0.36 0.28 0.37 NASubyacente últimos 12 meses Ago 3.37 2.37 3.37 3.40Subyacente mensual Ago 0.21 0.09 0.32 NAInflación quincenal 1QSep 0.32 0.22Inflación quincenal subyacente 1QSep 0.24 0.08

INFLACIÓN ANUAL ESPERADA (%) (3) 2015 2015-2018 2019-2022 PROMEDIO

3.45 3.46 3.41

(1) Los datos anteriores se refieren al mismo periodo del año anterior.(2) Los días siguientes se refieren al mes siguiente.(3) Encuesta Banxico de Expectativas Económicas del Sector Privado, julio 2014.

CIERRE VAR. EN EL DÍA VAR. % VOLUMEN % PUNTOS ACUM. 2014 (MILLONES)

IPC 44,884.33 0.23 103.21 5.05 136INMEX 2,649.08 0.24 6.34 6.70 125IMC30 730.06 0.32 2.35 11.35 22HABITA 52.90 0.49 0.26 21.36 81

EMISORA PPP VOLUMEN VAR.% VAR. $

I ALIMENTOS Y BEBIDAS AC * 91.53 1,122,101 -0.83 -0.77 ALSEA * 43.26 1,315,228 -0.16 -0.07 BIMBO A 39.08 1,142,440 -1.71 -0.68 FEMSA UBD 123.53 3,723,482 -0.06 -0.07 GRUMA B 140.36 542,240 -0.38 -0.53 KOF L 134.08 760,906 0.69 0.92 LALA B 32.34 852,110 1.00 0.32

II COMERCIO COMERCI UBC 50.36 443,683 1.33 0.66 ELEKTRA * 385.47 213,016 -0.49 -1.88 LIVEPOL C-1 152.28 208,879 0.34 0.52 WALMEX V 33.76 20,031,056 0.33 0.11

III CEMENTO Y CONSTRUCCIÓN CEMEX CPO 17.59 18,908,760 0.17 0.03 ICA * 23.67 1,789,066 -0.04 -0.01 OHLMEX * 36.90 1,537,806 -0.32 -0.12 PINFRA * 178.87 402,985 1.93 3.38

IV CONTROLADORAS ALFA A 44.78 4,619,395 1.59 0.70 GCARSO A1 78.54 269,807 0.67 0.52

V ENERGÍA IENOVA * 83.62 1,687,736 -0.26 -0.22

VI MINERÍA Y METALES GMEXICO B 44.31 9,725,791 1.00 0.44 PEÑOLES * 305.91 189,605 -2.59 -8.12 ICH B 71.38 722,870 -1.04 -0.75

VII PAPELES KIMBER A 32.40 1,444,734 0.19 0.06

VIII QUÍMICAS ALPEK A 24.90 510,952 -0.12 -0.03 MEXCHEM * 56.11 1,320,274 -0.28 -0.16

IX SALUD LAB B 31.56 4,639,412 -1.00 -0.32

X SERVICIOS AEROPORTUARIOS ASUR B 169.65 126,687 0.44 0.75 GAP B 90.60 914,768 0.97 0.87

XI SERVICIOS FINANCIEROS BOLSA A 29.05 1,062,260 1.15 0.33 GENTERA * 28.00 1,193,199 1.19 0.33 GFINBUR O 38.75 3,159,914 -0.95 -0.37 GFNORTE O 86.01 6,101,806 -1.59 -1.39 GFREGIO O 75.23 997,426 0.08 0.06 SANMEX B 36.58 901,464 0.47 0.17

XII TELECOMUNICACIONES Y MEDIOS AMX L 16.99 42,016,051 0.95 0.16 TLEVISA CPO 91.31 2,546,272 0.14 0.13

Elaborado por www.financieropersonal.com con información de la BMV. Los datos presentados provienen de fuentes consideradas confiables y deben interpretarse como representativos.

ÍNDICES BURSÁTILES

MUESTRA DEL IPC

PESO-DÓLAR ÚLTIMO VARIACIÓN COMPRA VENTA PORCENTUAL*

Ventanilla 12.99 13.67 0.811Interbancario 48 hrs. (1) 13.4450 13.4470 0.369Fix (2) 13.4541 0.518

* Vs. el precio de venta del día anterior. Si no hay operaciones se presentará el último cierre disponible.(1) Tipos de cambio en el mercado interbancario con liquidación en el segundo día hábil bancario, siendo éstas las más habituales en el mercado de mayoreo.(2) Promedio de las cotizaciones del mercado al mayoreo para operaciones liquidables el segundo día hábil bancario siguiente.

OTRAS MONEDAS EN DÓLARES EN PESOS COMPRA VENTA COMPRA VENTA

Euro 1.2681 1.2685 17.05 17.06Franco Suizo 1.0504 1.0513 14.12 14.14Libra Esterlina 1.6241 1.6247 21.84 21.85Yen 109.2500 109.3400 NA NAReal 2.4198 2.4208 NA NA

Los tipos de cambio que aparecen en este cuadro son interbancarios y sólo pretenden servir de referencia.

PPP VAR. % DÍA VOLUMEN VAR. 12 M.

DAHNOS 13 36.04 -1.58 121,155 NDFIBRAMQ 12 23.59 -0.63 3,293,080 0.3%FIBRAPL 14 28.54 -0.04 1,113,854 NDFIHO 12 24.08 -0.41 578,198 13.2%FINN 13 17.44 0.00 258,034 5.7%FSHOP 13 17.38 0.81 42,464 10.7%FUNO 11 44.15 -1.08 5,870,176 19.8%TERRA 13 29.27 0.52 805,160 12.6%

PAÍS ÍNDICE ÚLTIMO VAR. DÍA VAR. 12 M.

México IPC 44,884.33 0.23% 8.6%EU Dow Jones 17,113.15 0.99% 11.6%EU Nasdaq 4,512.19 1.02% 19.1%EU S&P 500 1,982.85 0.86% 16.7%Japón Nikkei 16,229.86 -0.88% 9.7%China SSE 2,347.72 0.11% 6.8%Europa EURO STOXX50 3,220.35 0.58% 10.2%Inglaterra FTSE All-Share 3,545.90 0.07% 1.5%Hong Kong Hang Seng 23,678.41 -0.38% 2.4%India BSE 100 8,021.17 0.87% 37.0%Alemania DAX 9,490.55 -0.20% 9.5%España IBEX 35 10,851.40 0.63% 17.0%Brasil Bovespa 57,212.38 2.23% 6.4%Si la bolsa no opera se presenta el último cierre disponible y la variación diaria será 0.00%.

agenda económica

DEL 29 DE SEPTIEMBRE AL 3 DE OCTUBRELa publicación de estos datos es importante, ya que marca los movimientos de las tasas de interés y los mercados bursátiles en las siguientes fechas:

PAÍS

PER

IOD

O

AN

TER

IOR

(1)

EXP

ECTA

TIVA

REA

LLUNES

2907:00 Inflación general prel. (Var.%A) ALE Sep 0.8 0.707:30 Ingreso personal (Var.%m) EU Ago 0.2 0.307:30 Gasto personal (Var.%m) EU Ago -0.1 0.507:30 Inf. Personal subyac. (Var.%m) EU Ago 0.1 0.008:00 Indice de Productividad Laboral MX 2T14 100.2 ND09:00 Vtas. Pend. Casas (Var.%m) EU Ago 3.3 0.809:30 Indice Actividad Negocios Fed Dallas EU Sep 7.1 10.318:50 Producción industrial prel. (Var.%m) JP Sep 0.4 0.2

MARTES

3008:00 Valor prod. Sect. Const. (Var.%m/SD) MX Jul -0.11 ND08:00 Personal Sect. Const. (Var.%m/SD) MX Jul 0.67 ND08:00 Prod. Min-metalúrgica (Var.%m/SD) MX Jul 2.23 ND08:00 Ind. S&P/Case-Shiller (Var.%m) EU Jul -0.2 0.108:45 Indice de Gtes. Cpa. Manuf. EU Sep 64.3 62.009:00 Fto. dir. bca. a sec. priv. (Var.%A) MX Ago 4.1 5.009:00 Índice Confianza Consumidor EU Sep 92.4 92.5

MIÉRCOLES

107:15 Reporte Privado de Empleo (K) EU Sep 204 20009:00 Remesas familiares (MD) MX Ago 1,995.7 2,050.009:00 Índice de Gtes. Cpa. Manuf. EU Sep 59.0 58.009:00 Gasto en construcción (Var.%m) EU Ago 1.8 0.513:00 Ventas totales de vehículos (Mill UA) EU Sep 17.5 16.8

JUEVES

206:45 Decisión de Política Monetaria UE Oct 0.05 0.0507:30 Conferencia prensa Presidente Draghi UE Oct 07:30 Sol. Seg. Desempleo (K) EU 27-sep 293 29709:00 Ordenes a fábricas (Var.%m) EU Ago 10.5 -9.3

VIERNES

307:30 Nómina no agrícola (K) EU Sep 142 21507:30 Nómina privada no agrícola (K) EU Sep 134 21507:30 Tasa desempleo EU Sep 6.1 6.107:30 Balanza Comercial (MMD) EU Ago -40.5 -40.608:00 Indicador Pedidos Manuf. (SO) MX Sep 51.9 ND08:00 Indicador Confianza del Prod. (SO) MX Sep 53.0 ND08:00 Ind. Expect. Emp. Sect. Manuf. (SO) MX Sep 53.0 ND08:00 Ind. Conf. Consumidor MX Sep 89.7 89.509:00 Índice Gtes. Cpa. Sect. Servicios EU Sep 59.6 58.809:00 Encuesta Banxico Expect. Eco. MX Sep (1) Corresponden al periodo inmediato anterior. SD: Series desestacionalizadas. SO: Series originales.

EXCELSIOR : L U N E S 2 9 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 4 DINERO : 7

Nestlé, primera planta que no utiliza agua

A pesar de que el primer semes-tre fue un año muy difícil para todas las em-

presas, principalmente en el sector de consumo y ali-mentos, por el impacto de la Reforma Fiscal, Nestlé, que preside en México Marcelo Melchior, refrenda su com-promiso de invertir en el país mil millones de dólares en los próximos cuatro años que fue anunciado a principios de este 2014.

Dentro de estas inversio-nes el mes próximo se in-augurará la primera planta no sólo en México sino en todo el mundo que no utili-zará agua y que forma parte del programa sustentable de Nestlé. Se trata de la planta de leche en polvo en Lagos de Moreno, Jalisco, que fue reconvertida para aprove-char el agua de la leche que hoy día se evapora y que será ahora utilizada como agua potable en toda la planta tras un intenso tratamiento de filtración.

La idea es que otras plan-tas de leche en polvo de Nes- tlé apliquen gradualmente la nueva tecnología en base a la experiencia en México.

Melchior explica que para que el año próximo Nestlé cumplirá 80 años en Méxi-co y tiene 16 mil empleados, y 15 plantas, es hoy el 6º país para la empresa a nivel mundial y el 2º en Améri-ca Latina, con más de 30

marcas entre las que desta-can: Gerber, Nido, Maggi, Purina, Friskies, Nesquik, y RosaBlanca.

En el mercado de café donde Nestlé es líder ade-más de Nescafé, Nespres-so, y Nescafe Dolce Gusto, manejan la marca Taster’s Choice y esta semana harán el lanzamiento de la prime-ra cafetera tipo Nespresso y Nescafé Dolce Gusto, pero para café soluble que utili-zará evidentemente Taster’s Choice que es un café so-luble pero de consistencia granulada.

Además, mantiene el pro-grama en apoyo a los pro-ductores de café con una inversión total de 43 millo-nes de pesos con el Plan Nes-café para por un lado salvar la cosecha de 20 mil peque-ños productores de Veracruz afectados por la plaga de la roya que permitirá salvar 5,300 toneladas de café en lo que resta del año. Y adicio-nalmente se otorga asisten-cia técnica, financiamiento y transferencia de tecnología a los cafeticultores otorgando la certificación 4 C: Código Común para la Comunidad Cafetelera” que avala buenas

prácticas en la producción.

Crece nerviosismo en el mercado cambiarioContinúa el nerviosismo en los mercados por la crisis en Oriente Medio, las amenazas de posibles actos terroristas de represalia ante los bom-bardeos por parte de Estados Unidos y sus aliados; y por el temor de que la FED suba las tasas de interés en Esta-dos Unidos en 2015, después de que terminen en octubre los estímulos monetarios por los mejores indicadores económicos.

En concreto los mercados reaccionaron tras el anuncio de que el PIB en Estados Uni-dos subió 4.6% a tasa anuali-zada en el segundo trimestre y el índice de confianza del consumidor también subió y llegó a 84.6 puntos.

El viernes fue un mal día para el peso que continúo de-preciándose frente al dólar al cerrar en niveles de 13.44 acercándose al pico registra-do en el año de 13.50 pesos por dólar.

La paradoja es que el me-jor comportamiento de la economía en Estados Uni-dos es una buena noticia

para México por el impacto en nuestras exportaciones.

Emilio Chuayfett, opacidad en la SEPEl premio Limón Agrio de la semana es para el Secretario de Educación Pública, Emilio Chuauyfett, porque durante seis meses se negó a entregar la información completa del censo educativo que recibió del INEGI en marzo pasado y sólo reveló 16% de los datos.

Gracias a la presión que ejerció el Instituto Mexica-no para la Competitividad, IMCO, se logró que el IFAI obligara el INEGI a entregar los datos del Censo.

Es el colmo que mientras el presidente Enrique Peña Nieto al asumir la semana pasada la presidencia de la Alianza para Gobierno Abierto, Open Government Partnership, se comprometió a promover la transparencia, Chuayffet se niegue a divulgar los datos del Censo que confirman la pésima situación en la que se encuentran la mayoría de las escuelas públicas del país.

IMCO, insiste en apertura total de datosDesde luego el Premio Naranja Dulce de la semana es para Juan Pardinas, director del IMCO porque no sólo lograron que el INEGI divulgara 77% de los datos del Censo Educativo, sino que mantienen la pre-sión para que la SEP divulgue el 23% de la información que aún mantiene bajo reserva con el pretexto de que son datos personales.

En cuanto recibió la infor-mación del INEGI, el IMCO subió los datos al portal www.mejoratuescuela.com para que pueda consultarlos cualquier interesado y aseguró además, que no es cierto que los datos que faltan por entregara sean personales.

La transparencia en la in-formación es indispensa-ble para alcanzar una mayor competitividad en México y el IMCO juega un papel muy importante para señalar las trabas que impiden que avan-cemos en la materia.

Se trata de la fábrica en Lagos de Moreno, que fue reconvertida pa-ra aprovechar el agua de la leche.

n La idea es que otras plantas de leche en polvo de Nestlé apliquen gradualmente la nueva tecnología en base a la experiencia en México.

MARICARMENCORTÉS

Desde el piso

de remates

milcarmencm@gmail.comTwitter: @mcmaricarmen

<MOTOROLA>

Propone la creación de un Operador Móvil VirtualPOR JOSÉ DE J. GUADARRAMAjose.guadarrama@gimm.com.mx

Motorola Solutions presentó a la Secretaría de Comunica-ciones y Transportes (SCT) su propuesta para desarrollar, de manera conjunta con el gobier-no mexicano o independien-temente, un Operador Móvil Virtual (Mobile Virtual Net-work Operator o MVNO, por sus siglas en inglés) especiali-zado en seguridad sobre la Red Compartida que se construirá con los 90 megahertz de la banda de 700 me-gahertz que el Es-tado se autoasignó.

InversiónLuis Lara Medi-na, director de Asuntos con Go-bierno, Espectro y Regulación para Latinoamérica de Motorola Solu-tions, adelantó lo anterior en entre-vista con Excélsior, en la que precisó que la empresa está lista para destinar las inversiones que sean necesarias, especialmente al tener en cuenta que la banda de 700 megahertz, en todo el mundo, se está aprove-chando para el despliegue de redes en la plataforma Long Term Evolution o LTE.

Dijo que en la propues-ta que se hizo llegar a la SCT se destacan los mecanismos a seguir para robustecer la Red Compartida de tal manera que, mediante un MVNO, se puedan atender situaciones de catás-trofes provocados por fenóme-nos naturales como terremotos y huracanes, contando para ello con una infraestructura que cuya operación no pueda ser interrumpida.

La SCT ha dado a conocer que en breve ya se realizarán pruebas de calidad en diferen-tes localidades del país, con lo que iniciarán los trabajos para el desarrollo de la Red Com-partida de servicios móviles, en la que se invertirán alrede-dor de 10 mil millones de dóla-res para los siguientes 10 años.

Proceso La reforma constitucional es-tablece que la construcción se deberá iniciar antes de que concluya el 2014 y deberá ini-ciar sus operaciones en el 2018. Firmas como Alcatel – Lucent ya hicieron su propuesta a la autoridad; firmas de China han exteriorizado su interés de

participar y ejecu-tivos de Telefónica México han insisti-do en la importan-cia de que el diseño de la red sea un tra-bajo compartido entre el gobierno y la industria, de tal manera que se ga-rantice el éxito de la Red Compartida.

Luis Lara Medi-na dijo que la banda de 700 megahertz es la más adecua-da, por sus carac-terísticas técnicas, para el despliegue de redes para temas de emergencia y de seguridad y que por ello cada vez más países en el mun-do están adoptan-

do esas frecuencias para LTE y atender las necesidades de comunicaciones del gobierno y de seguridad pública.

“Derivado de la Reforma de Telecomunicaciones se tie-ne planteado el desarrollo de la Red Compartida, que será red nacional de banda ancha que alcanzará cubrir 98 por ciento de la población. La experien-cia de Motorola nos hace que el planeamiento del gobierno es posible. Técnicamente se puede desplegar una red de alta capacidad para que operadores móviles virtuales revendan esa capacidad que ofrecerá la red.”

10MIL

millones de dólares se invertirán

en la banda compartida

10EMPRESAS hacen pruebas

para el despliegue

de la red compartida

<LANZA MODELO 2015>

Mustang sale para salvar a FordPOR ALEXANDRA VILLAVICENCIOEmail

Ford se suma a la pelea por la recuperación del mercado de autos a través de lanzamientos que le recuerden al consumidor los productos clásicos dota-dos con tecnología automotriz vanguardista.

La gerente de lanzamientos de Ford, Karina Muñoz Schroe-der, aseguró que el Mustang 2015 en México tiene el propósito de recuperar mercado.

En entrevista con Excélsior, señaló que la firma automotriz de origen estadunidense reco-noce que el interés actual de los consumidores se aboca a las in-novaciones, aunque su estrate-gia comercial también considera

reforzar la idea de tradición y va-lores familiares.

“Para promover el nuevo Mustang arrancamos una gira de preventa, la expectativa es recuperar el liderazgo en este segmento”, destacó.

A pesar de que el desempe-ño comercial de la marca se pre-sentó con resultados negativos durante agosto, pues las ventas cayeron en 14.3 por ciento du-rante agosto, la ejecutiva de la compañía consideró que cum-plen con las expectativas de los consumidores al ofrecer lanza-mientos vanguardistas.

De acuerdo con información de la Asociación Mexicana de Distribuidores de Automoto-res (AMDA), Ford comercializó en agosto siete mil 183 unidades

Busca operar la banda del Estado

Con la presentación de su auto espera recuperar participación de mercado

contra las ocho mil 379 del mis-mo mes año pasado, situación que redujo su participación de mercado de 9.5 a 6.9 por ciento.

Sobre el cumplimiento de las expectativas de los clientes, abundó que la compañía tiene

en el foco de su atención los dos aspectos que más interesan en la actualidad: tecnología y seguri-dad, “sin sacrificar la calidad”.

“El mercado responde, la marca se rejuvenece y cada vez hay muchos mejores comentarios

en nuestras redes sociales y por-tales en general”, comentó, al tiempo en que agregó que “Ford lo que busca es mejorar la expe-riencia de todos sus clientes, por lo que propiciamos la interacción con nuestros coches”.

LealtadKarina Muñoz reconoció que uno de los aspectos que deter-minan el éxito de una compañía en el mercado es la lealtad de sus clientes, la cual puede traspasar generaciones, si se brindan ser-vicios de postventa a la altura de los requerimientos de los consu-midores y si se desarrollan los avances tecnológicos que cada etapa demanda.

Explicó que “para que una marca realmente llegue al consu-midor, se tiene que escucharlo y en segunda debe tener un equipo de trabajo que lleve a la realidad estas necesidades para impreg-narlos en un coche y se manten-ga vigente a lo largo del cliente”.

Refirió que de acuerdo a es-tudios recientes, Ford resultó ser una de las marcas favoritas de la llamada “generación del mile-nio”, es decir, las personas que ya nacieron en este siglo.

Reconoció que les interesa incluir a los niños y jóvenes en sus eventos de promoción, por-que saben que tienen a potencia-les consumidores en la próxima década.

6.9POR CIENTOes la participación de mercado de Ford en México, según cifras

de la Asociciación Mexicana de

Distribuidores de Automotores

(AMDA)

PRIME LIVING&PRIME GOLFAMANALI .COM.MX

Foto: Especial

VentasEn agosto, la marca del óvalo azul, colocó siete mil 183 unidades en el mercado nacional .

L U N E S 2 9 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 4 : EXCELSIOR8 : DINERO

POR CAROLINA REYEScarolina.reyes@gimm.com.mx

Dentro del siste-ma financiero, el ahorro para el retiro a tra-vés de las afo-res sigue siendo

un producto caro, considerando que se adquiere de forma obli-gada al trabajar bajo esquemas formales y que requiere poca in-versión para su operación, reco-noció en entrevista con Excélsior Carlos Ramírez Fuentes, presi-dente la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar).

Prueba de ello, son los al-tos niveles de rentabilidad que tienen las Administradoras de Fondos para el Retiro (Afores), que incluso son mayores a los que pueden generar la banca o los seguros.

Según cifras de la Consar, el promedio de rentabilidad del sistema se sitúa en 17.5 por cien-to, mientras que el de la banca oscila en 12 por ciento; sin em-bargo, hay afores, como Coppel, que alcanzan una rentabilidad de hasta 50.8 por ciento.“Si los niveles de rentabilidad son tan altos tienen que ver con una simple y sencilla razón, porque el producto sigue caro y entonces tenemos que seguir empujando a que las afores ba-jen sus comisiones”, enfatizó Ramírez Fuentes.

RentabilidadExplicó que la rentabilidad de las compañías está en función de sus ingresos por comisiones y el crecimiento de los saldos.

Cabe señalar que la comisión que cobran las afores, es un por-centaje respecto al saldo total de recursos que tenga un trabajador en su cuenta; actualmente la co-misión promedio del sistema es de 1.19 por ciento, es decir que el cobro por la administración del ahorro para el retiro es de 11.90 pesos, por cada mil pesos que se tengan ahorrados.

Recordó que hace 17 años, cuando nació el Sistema de

EN PRÓXIMA REVISIÓN

La competencia entre las administradoras

de ahorro no ha ayudado a reducir las comisiones

que se cobran

Consar promoverá baja en comisiones

73PUNTOS BASEHa reducido la comisión

de las afores en los últimos seis años

1.19POR CIENTO

Es la comisión promedio que cobran las 11 afores en el SAR

Si los niveles de rentabilidad

son tan altos tienen que ver

con una simple y sencilla razón,

porque el producto sigue caro y

entonces tenemos que seguir

empujando a que las afores bajen sus

comisiones”

FUENTE: Consar

COMISIONES VIGENTES

AFORES COMISIONES Coppel 1.34Ivercap 1.32Azteca 1.31Metfile 1.25Principal 1.24Profoturo GNP 1.17Sura 1.15Inbursa 1.14Banamex 1.09XXI Banorte 1.07PensionISSSTE 0.99

CARLOS RAMÍREZ FUENTES,PRESIDENTE DE LA CONSAR

Ahorro para el Retiro (SAR) se autorizó el cobro de comisiones relativamente alto, debido a las inversiones iniciales que hicie-ron las compañías que nacieron con el sistema y con la perspec-tiva de que la libre competencia redujera ese costo, tal como ocu-rre en otras industrias.

Sin embargo, al tratarse de un producto que adquieren los trabajadores formales práctica-mente de forma obligada, éstos no eligen la Afore que adminis-trará sus ahorros con base a las comisiones que cobran y se de-jan llevar por cuestiones comer-ciales o no le ponen interés.

“De ahí que la propia com-petencia no redujera las comi-siones, eso nunca ocurrió y sigue sin ocurrir, como en la lógica respecto a otros mercados que los precios bajan conforme hay más competencia, así que hubo que tomar medidas regulatorias bastante más drásticas.”

Reducción de comisionesAsí, desde 2008, el Congreso de la Unión otorgó facultades a la Junta de Gobierno de la Consar para revisar, y en su caso auto-rizar o rechazar, las comisiones que las afores cobrarán cada año sobre el saldo total del ahorro de los trabajadores.

En aquel entonces la comi-sión promedio que las Afores cobraban se ubicaba en niveles

de 1.92 por ciento; mientras que para este 2014 la comisión promedio se ubicó en 1.19 por ciento, es decir que durante los últimos seis años la Consar ha logrado reducir en 73 puntos base las comisiones.

A pesar de ello, existe la ne-cesidad de trabajar en la reduc-ción de este cobro, que a decir de la Consar sigue siendo alto.

En este sentido, precisó que aunque la rentabilidad de las Afores no depende exclusiva-mente del cobro de Afores, sino también del gasto comercial y de las inversiones que se realicen en materia de infraestructura, sí es el principal componente de las ganancias de las compañías que participan en el sistema.

En el país ya tendría que existir un cobro de comisiones de uno por ciento y aunque se ha ido convergiendo hacia esta ci-fra, es necesario seguir trabajan-do y dar mayores facultades a la Consar para alcanzar esa meta hacia mediados de la adminis-tración, precisó.

NegociacionesEl próximo mes de octubre y hasta la primera mitad de no-viembre la Consar y las 11 Afores que conforman el sistema nego-ciarán las comisiones que han de cobrarse durante 2015. Los resultados, serían dados a co-nocer durante los primeros días de diciembre.

“En el próximo ciclo de ne-gociación que se apertura entre octubre y noviembre, obvia-mente no voy a llegar de 1.20 a uno por ciento, pero lo que aspi-ramos es a llegar a una comisión de uno por ciento a la mitad de la administración y después se-guir convergiendo hasta un ni-vel de 0.80 por ciento al final del sexenio”.

Para alcanzar estos objeti-vos, es imperante la aprobación de la reforma en materia de se-guridad social que está en dis-cusión en el Senado, la cual dará mayores facultades a la Con-sar para reducir el cobro de co-misiones y establecer límites al gasto comercial de las Afores.

TU DINERO

Cuidado con los traspasos de AforeRECLAMA SI NO LO AUTORIZASTE

En el primer semestre de 2014 se presentaron 544 reclamaciones y controversias ante la Condusef por cambios indebidos de Afore; te decimos qué hacer si estás en esta situación

POR SONIA SOTOsonia.soto@gimm.com.mx

Un día tu estado de cuenta de Afore no llegó y decidiste ave-riguar qué pasaba, en-

tonces te percatas que por arte de magia, ya no estás en la ad-ministradora que habías elgido, no sabes cómo, pero ahora estás en otra firma.

Esta situación es mucho más común de lo que imaginas. La Comisión Nacional para la De-fensa y Protección de los Usua-rios de Servicios Financieros (Condusef), establece que la se-gunda causa de reclamo de los trabajadores con una Afore es la inconformidad por el traspaso.

De enero a junio de este año se presentaron 544 reclamacio-nes y controversias por traspa-sos, Afore Azteca encabeza la lista con 111.

Este es un ejemplo más de la importancia de estar al pendien-te de tu estado de cuenta, si te llega debes revisarlo, y si no te llega debes conocer el por qué de esta situación, es importante que recuerdes que sólo tú como titu-lar de la cuenta tienes el derecho a cambiar de administradora.

¿Qué hacer?Si detectas que tu cuenta fue tras-pasada de manera indebida tienes 180 días hábiles, que comienzan a partir de la fecha en que recibas los documentos en los que cons-te el cambio, puede ser un estado de cuenta diferente al que recibías, así podrás presentar tu inconfor-midad, de no presentarlo en este tiempo se establecerá que estuvis-te de acuerdo con el traspaso.Tienes dos opciones para presen-tar tu reclamación:

Ante CondusefDebes presentarte en la delegación más cercana a tu domicilio, si no sabes cuál es puedes llamar al 01.800.999.8080 y una vez que sepas cuál es la dirección asiste con la siguiente documentación:

n Escrito donde expliques la causa de tu reclamación. n Identificación oficial con fotografía. n Documento donde conste tu Número de Seguridad Social (NSS). n Comprobante de domicilio con antigüedad no mayor a tres meses. n El último estado de cuenta donde se encontraba tu Afore antes de ser

transferida. n En caso de tenerlo, el estado de cuenta de la Afore a donde se te

transfirió.

En la ConsarDebes enviar por correo tu reclamación y anexar un formulario de traspaso indebido que puedes encontrar en www.consar.gob.mx/siap/pdf/Formato.pdf debe ir con tu huella y firma, a la dirección Camino a Santa Teresa 1040, piso 2, colonia Jardínes de la Montaña, CP 14210, delegación Tlalpan.La Condusef establece que la Afore que haya efectuado el traspaso indebido debe:

n Devolver a la cuenta individual las comisiones cobradas en el periodo en el que permaneció en ella y pagarte la diferencia entre la ganancia que obtuvo la Afore que te cambió y el monto que hubieras obtenido en la Afore que ofreció los rendimientos más altos en ese periodo, de acuerdo con la información que publica la Consar en su página de internet.

AFORE NÚMERO DE INCONFORMIDADES

Afore Azteca 111Inbursa Afore 110Afore XXI Banorte 85InverCap Afore 63Profuturo GNP Afore 51Principal Afore 42Sura 29Afore Banamex 26Afore Coppel 14MetLife Afore 12PensionISSSTE 1Total 544

RECLAMACIONES Y CONTROVERSIAS

1.2MILLONES

de traspasos se realizaron durante el primer semestre

de 2014

56P

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La Ley contempla que puedas cambiar tu cuenta individual una vez al año a aquella Afore de tu preferencia y una vez más antes si te cambias a una Afore que tenga mayor rendimiento neto y deberás permanecer un año en la Afore.

FUENTE: Buró de Entidades Financieras

Foto: Archivo

EXCELSIOR : L U N E S 2 9 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 4 DINERO : 9

L U N E S 2 9 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 4 : EXCELSIOR10 : DINERO

La semana pasada el subsecretario Ignacio Peralta anunció que la Secretaría de Comunicaciones y Transportes pondrá en marcha un programa piloto para el desarrollo de la red compartida que se desple-gará en la banda de 700 megahertz (MHz), que tiene

por objetivo identificar la compatibilidad y eficiencia tecnológica, pues tales elementos serán los ejes rectores del proceso de licita-ción. Incluso, dijo que se tiene prevista la participación de los diez proveedores de tecnología más importantes, sin dar detalles de las empresas invitadas.

El funcionario también dio a conocer que en los próximos días la SCT firmará con el Instituto Federal de Telecomunica-ciones (IFT) un convenio para establecer calendarios y etapas que llevarán a la conclusión del proyecto, toda vez que dicho or-ganismo es el responsable del espectro, así como de asegurar que los servicios de telecomunicaciones y radiodifusión se ofertan en condiciones competitivas, de calidad, pluralidad, cobertura uni-versal, interconexión, convergencia y libre acceso.

El uso de la banda de 700 MHz en México se suscribe en el marco del esquema de planificación Asia-Pacífico y permitirá crear un ecosistema armónico del espectro en diversas regiones mediante la generación de economías de escala; por lo tanto, el nuevo ecosistema facilitará la penetración de la banda ancha y estimulará la demanda de dispositivos inteligentes (smartphones), mismos que registran una clara tendencia a la baja en los precios de adquisición para el consumidor final.

El nuevo ecosistema derivado del proyecto de red compartida para la banda de 700 MHz permitirá impulsar el acceso efectivo de la población a la comunicación de banda ancha y a los servi-cios de telecomunicaciones, es decir, los operadores de telefonía móvil en México (Telcel, Movistar, Nextel y Iusacell) tendrán la oportunidad de ampliar sus redes a las localidades donde actual-mente no tienen cobertura.

Asimismo, incentivará la entrada de más Operadores Móviles Virtuales (OMV), pues se estima que hacia fi-nales de la presente década este segmento represente cinco por ciento de un mer-cado valuado en 32 mil 800 millones de dólares (mdd) con 103.6 millones de líneas móviles en 2013. A la fecha en el mercado mexicano operan ocho proveedores como OMV: Virgin Mobile, Maxcom, Axtel, Megacel, Maz Tiempo, Cierto, Tuenti y Lycamobile.

Recordemos que la refor-ma constitucional y sus leyes reglamentarias en materia telecomunicaciones establecen que la red compartida utilizaría la banda de 700 MHz, así como la fibra óptica de la CFE, y sería administrada en asociación público-privada a través de Teleco-municaciones de México (Telecomm), con el objetivo de otorgar la operación del espectro a una empresa global que no tenga con-flicto de intereses en el mercado mexicano y que actúe única y exclusivamente como operador mayorista.

En este sentido ha trascendido que las empresas Intel, Cis-co, Clearwire, Alcatel-Lucent, Huawei y Ericsson figuran como prospectos para operar la red compartida de 700 MHz junto con el organismo descentralizado Telecomm. Los tres últimos candi-datos presentaron una propuesta a la SCT para construir una red estatal de banda ancha móvil, misma que requerirá una inversión de diez mdd.

Cobra especial relevancia que el proceso de licitación de la banda 700 MHz se encuentre en el círculo de bateo, pues, de acuerdo con las estimaciones del Centro de Investigación y Do-cencia Económicas (CIDE), el retraso en el uso de la banda de 700 MHz genera pérdidas anuales por 360 mdd y limita el acce-so poco más de ocho millones de personas a servicios de banda ancha. El retraso en la licitación se debe a que algunos canales de televisión aún utilizan la banda de 700 MHz para dar servicio, por lo que primero debe concluir el proceso de apagón analógi-co para liberar el espectro y que esté en concisiones de ser utili-zado para servicios de banda ancha que fomentarán la inversión pública y privada en aplicaciones de telesalud, telemedicina y Expediente Clínico Electrónico, así como el desarrollo de apli-caciones, sistemas y contenidos digitales. Todo lo anterior, en el marco de la política de la inclusión digital universal establecida en el PND 2013-2018 del gobierno federal.

Para más información llama al 01-800-2262668

o síguenos en twitter: @bancomultiva o ingresa a www.multiva.com.mx

tendencias financieras multiva

Licitación de la banda 700

MHz, en el círculo de bateo

Permitirá impulsar el acceso efec-tivo de la po-blación a la banda ancha y a servicios de telecomu-nicaciones.

n El uso en México se suscribe en el marco del esquema de planificación Asia-Pacífico.

Prudencia en la Secretaría de Hacienda

La credibilidad de la Secretaría de Hacienda en materia de cre-cimiento eco-

nómico está por los suelos, luego de que en los dos úl-timos años sus pronósticos han fallado estrepitosamen-te y lo más seguro es que este año fallen dos veces cuando no se cumpla su tasa corre-gida de 2.7 por ciento.

Es probable que por ello, en su pronóstico de crecimiento para 2015 la dependencia se vea muy prudente, con la esperanza de que a mediados de año tengan que corregir hacia arriba.

En el documento de Criterios de Política Eco-nómica para 2015, la Secre-taría de Hacienda estima un crecimiento de 3.7%; que las exportaciones cre-cerán a una tasa de 6.5%, la inversión aumentará cua-tro por ciento respecto a 2014 y el consumo será tres por ciento mayor que en este año.

Todas estas son cifras prudentes, considerando

que las reformas estructu-rales, en especial la energé-tica y su rápida concreción pueden dinamizar las in-versiones y, por lo mismo el crecimiento.

Pero Hacienda no quie-re que le pase lo de los dos años anteriores donde las cifras optimistas de creci-miento se desmoronaron en los primeros tres me-ses del año. Es mejor, sin

duda, que a mediados de año tengan que corregir ha-cia arriba que decir que las cosas no van tan bien como pensaban.

Es probable que para 2015 México crezca a ta-sas cercanas a cuatro por ciento si a las autoridades no se les hace bolas el en-grudo a la hora de gastar, si llegan las inversiones atraí-das por la Reforma Energé-tica y si al gobierno no se le

ocurre alguna nueva acción que dañe la confianza de los consumidores.

Desde luego, en el mis-mo documento de Criterios de Política Económica para 2015, la autoridad hacen-daria dice que los riesgos para la economía mexica-na en 2015 son la pérdida de dinamismo en la econo-mía de Estados Unidos, la debilidad de la economía

mundial, la volatilidad de los mercados financieros internacionales y la mayor tensión geopolítica en el mundo con casos como el de Ucrania o el del Estado Islámico.

Es decir, si algo malo nos pasa siempre vendrá de fuera, nunca será responsa-bilidad de malas decisiones internas.

La verdad es que en los dos años anteriores, la

economía mexicana ha sufri-do, primero, porque en 2013 el gobierno no pudo ejercer a tiempo el gasto público y en este año, porque el gobierno aplicó una Reforma Tribu-taria que afectó la confian-za de los consumidores y el desempeño de las empresas, en especial las pequeñas y medianas.

Y en 2015, el peligro para la economía mexicana no está en el exterior, sino en malas decisiones que se tomen internamente o en la posibilidad de que se equi-voquen en el aterrizaje de la Reforma Energética o incluso de que el año elec-toral meta temores que hoy no existen.

Lo más probable, es cierto, es que 2015 sea el mejor de los primeros tres años del gobierno del pre-sidente Enrique Peña Nieto, porque la aprobación de las reformas estructurales le ha dado a la economía mexicana un potencial de crecimiento que hasta aho-ra no tenía.

Proyectar un crecimien-to de 3.7% con la posibili-dad real de que dicha cifra se cumpla, ofrece para todos una gama de oportunidades que se esfumaron los dos años pasados.

México tiene todo para llegar a crecer a tasas de cinco por ciento anual en la medida que la Reforma Energética vaya permitiendo que se concreten inversiones privadas en el sector; en la medida que el crédito ban-cario se dinamice y todo ello en un marco de estabilidad que por el momento no se ve amenazado.Hasta el próximo lunes con nuevas… Perspectivas.

Es probable que en 2015 México crezca a tasas cercanas a cuatro por ciento en términos anuales.

n Proyectar un crecimiento de 3.7% con la posibilidad real de que se cumpla ofrece para todos oportunidades que se esfumaron los dos años pasados.

LUISENRIQUEMERCADO

Perspectivas

luemer@gmail.com @Jerezano52

<SECRETARÍA DE HACIENDA>

Informó que el BID otorgará un apoyo que podría ser de hasta 200 mil dólares

DE LA REDACCIÓNdinero@gimm.com.mx

La respuesta inmediata del go-bierno federal ante las afecta-ciones en Baja California Sur por el huracán Odile, es una muestra clara del compromi-so del Estado con la sociedad, no sólo para superar de forma inmediata la emergencia, sino para reactivar la economía de la zona a la brevedad posible.

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) des-tacó que esta respuesta refleja también la cultura de preven-ción y atención de desastres por la que México ha sido reconoci-do a escala mundial.

“Ello permitió avanzar rápi-damente en el restablecimiento de los servicios básicos y garan-tizar la seguridad de la pobla-ción”, agregó la dependencia federal.

Afirmó que las medidas adoptadas de promoción de la economía permiten ya a muchas

Estado mostró compromiso con BCS

empresas y productores resta-blecer sus operaciones, pre-servando la mayor cantidad de empleos y apoyando a la pobla-ción afectada para que retome sus actividades normales en el menor tiempo posible.

Daño a la infraestructuraRecordó que los pasados 14 y 15 de septiembre, Baja Cali-fornia Sur fue afectada por un

fenómeno hidrometeorológico categoría cuatro, que ocasio-nó daños a la infraestructura terrestre, aeroportuaria, eléc-trica y de telecomunicaciones, además de pérdidas materia-les en hoteles, edificios, casas, establecimientos comerciales y bancos.

Ante esta situación, agregó, el presidente Enrique Peña Nie-to instruyó a todo el Gabinete

a trabajar en coordinación con las autoridades estatales para garantizar la seguridad de las personas, llevar los servicios básicos a la población afectada y tomar las medidas necesarias para reactivar la economía de la zona afectada.

Medidas inmediatasLa Secretaría de Hacienda y Crédito Público resaltó que de inmediato se comenzó a traba-jar en el restablecimiento de los servicios públicos, particular-mente, el suministro de ener-gía eléctrica y el abasto de agua potable, que fueron los más afectados.

Gracias al esfuerzo y trabajo intensivo del personal de Comi-sión Nacional del Agua (Cona-gua) y la Comisión Federal de Electricidad (CFE) en tan sólo unos cuantos días ha sido posi-ble restituir casi en su totalidad estos servicios.

La dependencia informó que al 27 de septiembre se ha-bía restablecido 100 por ciento la capacidad de producción de agua en el estado. En el caso de la energía eléctrica se cuenta con 97 por ciento en el munici-pio de La Paz, 99 por ciento en la región norte (Mulegé, Loreto y Comondú) y 60 por ciento en Los Cabos.

La Secretaría de Hacienda, que dirige Luis Videgaray, destacó que México mostró la cultura de prevención y atención de desastres.

Foto: Mateo Reyes / Archivo

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EXCELSIOR : L U N E S 2 9 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 4 DINERO : 11

Dicen que ahora sí. Me refiero a la problemática que representa que los tipos de profesio-

nistas que hay en el mercado laboral no ayudan a la produc-tividad del país, porque a pesar de sus estudios, no todos pueden insertarse en el campo de trabajo.

Al no estar encajados los profesionistas en el aparato productivo, el gasto y la inver-sión que hicieron no acaba de ser rentable, es decir, no acaba teniendo un efecto sobre la ge-neración de riqueza y sobre la movilidad social.

Todo parece que ahora sí los movimientos irán en las coorde-nadas correctas. La idea es que las personas con niveles de es-tudio, de medio superior y ha-cia adelante, puedan solucionar el problema del desempleo en el país.

Lo que la nación necesita es generar un nuevo perfil produc-tivo que este más vinculado con el desarrollo tecnológico y la innovación.

Es muy claro que la principal limitante que tenemos es que México, en la parte industrial, es altamente maquilador y no genera industria de innovación. Estamos hablando de áreas electrónicas, microelectróni-cas; más que maquilar, el desa-rrollo debe ser en la innovación.

De ahí que en los siguientes años, lo que se busca hacer, es plantear los diferenciales eco-nómicos y productivos, porque

a raíz de eso se puede generar un programa de desarrollo edu-cativo y uno empresarial que fo-mente la creación de empresas.

En México, en los últimos años, los pagos para las perso-nas que ganan más de tres sala-rios mínimos han disminuido, lo cual implica que quienes tienen mayores estudios no tengan po-sibilidades de ganar mejor.

Contrario a ello, la gente que gana de uno a dos salarios al mes ya representa una cuarta parte de la población trabajadora en

el país, según cifras del Instituto Nacional de Estadística Geogra-fía e Informática (INEGI).

En el campo educativo, los estudiantes buscan las ingenie-rías, algunas áreas administra-tivas y de ciencias sociales, pero el gran problema es que no al-canzan a tener la oportunidad laboral.

La situación laboral se com-plica porque no hay opciones claras para que los alumnos puedan abrir sus empresas, es decir, no hay estrategias de fi-nanciamiento para nuevos so-cios. Lo que se acaba de generar con esta situación es un círculo de desempleo.

En la actualidad, la mayor parte de la desocupación que vemos en algunas entidades fe-derativas de la República Mexi-cana, paradójicamente, afecta a las personas que cuentan con un mayor grado de estudios.

De ahí la precaria situa-ción de empleo que se vive en México y que refleja dos con-clusiones: en el país no hay profesionistas que se requieran para la producción y no hay un perfil de empresas que reclamen ese tipo de empleos.

Una situación adicional es que en la actualidad, la econo-mía tiene más oferta laboral en el ramo de servicio, con lo cual los profesionistas no encuentran espacios de trabajo.

De ahí que una de las estrate-gias a seguir por parte de la Se-cretaria del Trabajo, al mando de Alfonso Navarrete Prida y la Secre-taría de Educación, que encabeza Emilio Chuayfet, es aprovechar el impulso de la economía y buscar estrategias con la iniciativa priva-da y enderezar los diseños de las carreras, para enfocarlas hacia las necesidades y elevar el nivel aca-démico, donde la licenciatura no sea el límite. ¿Será ello posible?

En los últimos años, los pagos pa-ra quien gana más de tres salarios mínimos ha disminuido.

Ahora sí, laboral vs. educación

n La mayor parte de la desocupación en algunas entidades federativas del país está afectando a las personas que tienen mayores estudios.

GUADALAJARA.– Sólo en tres oca-siones previas la antigua capilla del Hospicio Ca-

bañas, recinto que alberga los murales de José Clemente Oroz-co, había sido abierta a los en-cuentros políticos y el sábado, la cuarta, recibió a un grupo de ministros de turismo.

Olga Ramírez Campuzano, directora del Instituto Cul-tural Cabañas e hija de Pedro Ramírez Vázquez, uno de los arquitectos mexicanos funda-mentales del siglo pasado, no entendió este hecho.

Lo mismo que Teresa Franco, directora del Institu-to Nacional de Antropología e Historia (INAH), quien veía el abaratamiento de este espa-cio que, en ocasiones previas, recibió a estadistas de talla mundial.

Al final vino la decisión po-lítica y el recinto se abrió para el encuentro de alto nivel con motivo de la celebración in-ternacional del Día Mundial del Turismo.

Así es que bajo la im-presionante cúpula, que es patrimonio mundial, Claudia Ruiz Massieu, titular de la Secretaría de Turismo (Sectur), y Taleb Riffai, secre-tario general de la Organi-zación Mundial de Turismo (OMT), dieron los mensajes de inicio a la discusión de los mi-nistros con el tema “Turismo

y Desarrollo Comunitario”.Un día antes, en el tam-

bién extraordinario Tea-tro Degollado, el presidente Enrique Peña Nieto, encabezó la ceremonia por el festejo inter-nacional del Día Mundial del Turismo.

Debido a la agenda del mandatario la ceremonia se adelantó al 26 de septiem-bre, cuando la fecha oficial es el 27, lo que por cierto ya ha sucedido en otras ocasiones.

Aunque Carlos Vogeler, di-

rector para las Américas de la OMT, fue quien ofreció una disculpa porque Riffai no llegó a la ceremonia, debido a que venía volando desde Japón.

Peña Nieto reconoció al turismo como una “gran he-rramienta social” y además anunció un acuerdo con la Comisión Federal de Electri-cidad, para dotar de cablea-do subterráneo a los “Pueblos Mágicos” que también conta-rán en sus plazas públicas con internet gratuito.

Claudia Ruiz Massieu anun-ció el relanzamiento de este programa que, dijo, estaba

desarticulado, no cuidaba el tema de sustentabilidad am-biental y tenía poca integra-ción con sus comunidades.

Una vez que se desmar-có de lo ocurrido en el pa-sado, también informó que el programa ha beneficiado a dos millones de familias mexicanas.

El gobernador de Jalisco, Aristóteles Sandoval, buscó la sede de la celebración y tras conseguirla no sólo abrió los recintos históricos de Gua-

dalajara sino que, según lo reconoció el propio Vogeler, puso la “vara” muy alta para la próxima celebración.

Enrique Ramos Flores, secre-tario de Turismo de Jalisco, refirió que hubo cifras récord en la asistencia de los repre-sentantes internacionales convocados por la OMT.

La apertura de la antigua capilla del Hospicio Cabañas, fue un reconocimiento a la importancia del turismo para México; pero faltó explicarlo, incluso, a quienes percibieron que se estaba abaratando la obra maestra de Orozco.

Los “Pueblos Mágicos” también contarán en sus plazas públicas con internet gratuito.

El día en que Orozco atestiguó la importancia del turismo

n Al final vino la decisión política y el recinto se abrió para el encuentro de alto nivel con motivo de la celebración del Día Mundial del Turismo.

CARLOSVELÁZQUEZ

carlos.velazquezmayoral@gmail.com

VerandaEstrategia de negocios

dinero@gimm.com.mx

MARIELENAVEGA

Forbes prevé futuro brillanteLa revista de negocios asegura que el escenario de mediano plazo será impresionante para el país

POR FELIPE GAZCÓNfelipe.gazcon@gimm.com.mx

La prestigiada re-vista de negocios Forbes llevará a cabo el próximo martes la segunda edición del Foro

Forbes México y Latinoaméri-ca: Los nuevos paradigmas em-presariales, el cual contará con la presencia de 450 tomadores de decisiones; la firma estima una audiencia superior a 3.5 millo-nes de usuarios a escala mundial, ya que las ponencias podrán se-guirse de manera gratuita por Internet.

ConfianzaMax Linares Soler, presidente de Forbes México y Latinoamé-rica explicó, en entrevista con Excélsior, que “el mensaje cla-ro que queremos es que vemos a México con un futuro impre-sionante, el doctor Luis Vide-garay, secretario de Hacienda, estará con nosotros, el martes, platicándonos un poco más de las reformas estructurales im-plementadas y hacia dónde va México.

El ejecutivo sostuvo que “no-sotros en Forbes estamos real-mente enfocados en posicionar a nuestros empresarios, a nues-tros millonarios, a los CEO’s a los directores, presidentes y vi-cepresidentes de las distintas compañías, buscando que real-mente se resalten los negocios y lo bien que lo estamos haciendo

Foto: Mateo Reyes

Max Linares Soler, presidente de Forbes México y Latinoamérica, dijo que se busca que resalten las estrategias y lo bien que estamos haciendo negocios y finanzas en México.IMPULSO

Ya se ha hablado mucho de las re-formas estructu-rales, por lo que la visión de este foro es un poco más internacional”

ANDRÉS TAPIAEDITOR EN JEFE DE FORBES

MÉXICO

El mensaje cla-ro que queremos advertir es que vemos a Méxi-co con un futuro impresionante.”

MAX LINARES SOLERPRESIDENTE DE FORBES

MÉXICO Y LATINOAMÉRICA

450LÍDERES

de decisiones tendrán la oportunidad de conocer los nuevos paradigmas respecto a los negocios y las fi-

nanzas en México”.Andrés Tapia, editor en jefe

de Forbes México, explicó que en el país ya se ha hablado mucho de las reformas estructurales, por lo que la visión de este foro es un poco más internacional, ra-zón por la cual invitaron a pre-sidentes, directivos de empresa, políticos, y consultores de toda Latinoamérica y otras naciones.

Distintos ámbitos“Vamos a hablar de globali-zación, de nuevas tecnologías, además de que habrá una mesa de debates entre mujeres, desa-fiando los antiguos estereotipos y hay una importante lucha no de género, sino para tener más presencia en ámbitos empresa-riales, y por ahí se hablará de alguna reforma, pero no será exactamente el tema principal

del Foro”, dijo editor en jefe de Forbes México.

Max Linares expuso que el Foro se podrá seguir de forma gratuita por medio de Live Strea-ming a través de www.forbes.com.mx y también se podrá ver por medio de redes sociales, como Facebook; asimismo tienen un hashtag #ForoForbes.

“Es de forma gra-tuita, la apuesta de Forbes es compartir el contenido, lo que nos interesa es este tipo de ponentes de talla mundial vienen a compartir su conocimiento y nos interesa que los mexicanos y los latinoamericanos tenga-mos acceso a todo este tipo de contenidos y de esta forma lo po-damos aplicar efectivamente en nuestras empresas”, aseguró el

presidente de Forbes México y Latinoamérica.

ParticipantesEntre los presidentes de conse-jos de administración y direc-tivos de empresas confirmados se encuentran: Alejandro Va-

lenzuela del Río de Banorte; José Leo-nardo Martí de Ci-nemex; Gustavo Diament de Spo-tify) Jordi Torres de Airbnb; Salva-dor Martínez de IBM México; Lino Cattaruzzi de Goo-

gle México; Antonio Carrillo de GEK; Juan Ignacio Gallardo Thurlow de Cultiba; Álvaro Fer-nández Garza de Alfa; Fabián Gosellin de Alsea; Blanca Tre-viño de Softtek; Gabriela Her-nández de GE; así como Laura

Chinchilla, ex presidenta de Costa Rica; Alicia Bárcena, se-cretaria ejecutiva de la Cepal; Mitchell Baker, creadora de Mo-zilla; la consultora Rosario Ma-rín, entre otros.

Crece audienciaLa primera edición de Foro For-bes México 2013: “México Po-tencia Económica Mundial”, fue seguido por más de dos mi-llones de personas, a través de su transmisión online. El éxi-to también se manifestó en re-des sociales al contar con dos mil tweets y más de 116 millones de impactos que convirtieron #ForoForbes en trending topic nacional.

Así, el Foro presenta las di-versas áreas económicas en las que México, en sus distintos sec-tores, tiene un alto potencial de crecimiento.

ImpulsoDe hecho, 2013 será un año de desaceleración para el país, las reformas estructurales que se han planteado para aumentar la competitividad colocan a Mé-xico como un mercado donde ciertos actores dictan el rumbo de los negocios para alcanzar la competitividad y el crecimiento.

Francisco Garza, vicepre-sidente de Ventas para GM de México, asegura que vienen los meses más importantes del año en los que la industria automo-triz recuperará el buen paso.

La baja venta de automóviles a principios de 2014 representó un bache profundo para las em-presas automotrices en México. La fiesta que había experimen-tado la industria en los últimos años parecía llegar a su fin.

Las cifras favorables de los úl-timos meses hacen pensar a GM que la historia puede cambiar.

La revista Forbes es una fuen-te global de negocios y finanzas que cuenta con 97 años en el mercado.

PositivoSe presentan diversas áreas económicas en las que México tiene un alto potencial.

ECONOMÍA

L U N E S 2 9 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 4 : EXCELSIOR12 : DINERO

Para detener el declive del precio del petróleo, la OPEP se plantea reducir su objetivo de producción para el año que viene en su reunión

del 27 de noviembre. En lo que llevamos de 2014, el precio se ha derrumbado 26% tras desplomarse 40% en 2013

Hace poco, en estas páginas, nos pregun-t á b a m o s e l porqué de la estabilidad del

petróleo si había conflictos bé-licos en Oriente Próximo. Pues bien, pese a que en las últimas jornadas las fuerzas de Estados Unidos junto con sus aliados han intensificado sus ataques sobre Irak y los han ampliado a Siria, los precios del petróleo se han seguido deprimiendo. El lunes pasado, el barril del West Texas Intermediate (WTI) ce-rraba en l91.52 dólares, su nivel más bajo desde mayo de 2013 luego de tocar un máximo para este año de 107.26 el pasado 20 de junio, lo que implicaba una ganancia en el año de nueve por ciento.

Todo ese avance ha sido di-lapidado en los tres últimos meses: desde ese pico, el precio de WTI se ha desplomado 12.9 por ciento y el viernes el barril ofrecía un rendimiento negativo de 5.1 por ciento en el año.

Pero esa tendencia a la baja no es exclusiva de los precios de petróleo. El índice CRB, que sirve de referencia para el mer-cado de las materias primas en su conjunto, se ha derrumbado en los tres últimos meses lue-go de una primera mitad de año pletórica. A finales de junio, el índice ofrecía un rendimiento de 11.6 por ciento, muy por enci-ma del S&P 500. Sin embargo, a partir de esas fechas entró en una rápida tendencia a la baja que le hizo borrar las ganancias acumuladas durante los prime-ros seis meses del año. El vier-nes el índice CRB cerraba en 280.28 puntos, completamen-te plano respecto al nivel donde terminó en 2013 (280.17) en tan-to el S&P 500 ha fortalecido su senda “bull” o alcista y apenas el pasado 18 de septiembre con-cluía en un nuevo máximo his-tórico, dos mil 100.36 puntos, lo que arrojaba un rendimiento acumulado en el año de 8.8 por ciento.

Tampoco esa tendencia es nueva: llevamos ya tres años en los que las cotizaciones de las materias primas se han venido debilitando paulatinamente.

Sin avance claroEl rally observado durante los primeros seis meses del año pa-recían revertir esa tendencia: no habíamos visto un inicio de año tan espectacular desde el pri-mer semestre de 2008. Pero el tercer trimestre del año los de-volvió a la realidad. ¿Qué facto-res explican el reciente declive de las materias primas?

En término generales, hay cuatro factores fundamentales que explican el menor encanto de las materias primas a ojos de los inversionistas. En primer lugar, las dificultades de Chi-na para mantener el ritmo de expansión económica del pa-sado, cuando crecía a tasas de doble dígito. China precisa de inmensas cantidades de mate-riales básicos para mantener en funcionamiento su colosal in-dustria, intensiva en materias primas. El gigante amarillo es el mayor consumidor de cobre, hierro, y carbón, y el segundo mayor importador de petró-leo detrás de Estados Unidos. Además, es el principal com-prador de soya.

A ese potencial de menor demanda de materias primas por China se une un segundo factor en liza, que es el exce-so de oferta, lo que es espe-cialmente cierto para algunos inputs industriales como el hie-rro, carbón y cobre, así como para el petróleo y para algunos productos agrícolas como el maíz y la soya tras la fabulosas cosechas de este verano.

El tercer factor es la Reser-va Federal de Estados Unidos (Fed): parte del auge de las ma-terias primas se explica por la agresiva política expansiva del banco central estadunidense.

FUENTE: Bloomberg

FUENTE: Bloomberg

FUENTE: Bloomberg

FUENTE: Agencia Internacional de Energía

Al igual que otros muchos ins-trumentos financieros como las acciones, los bonos soberanos, la deuda corporativa, o los ac-tivos de los mercados emer-gentes, las materias primas se convirtieron en una apetecible alternativa de inversión que además cumplía un efecto de protección para los inversio-nistas contra los riesgos infla-cionarios y la depreciación del dólar, dado que las materias primas se cotizan con la divisa americana.

Esa tendencia se está revir-tiendo conforme la Fed deja de inyectar liquidez al sistema y se plantea comenzar a subir las tasas de interés. El cuarto factor es, precisamente, el dó-lar, que ha sufrido una brusca apreciación desde julio, coin-cidiendo con la debacle de las materias primas y los planes del Banco Central Europeo por acometer políticas monetarias más expansivas en la eurozona.

Dicho esto en términos ge-nerales, cada mercado tiene luego su propia particularidad. Veamos, someramente, qué ha pasado con los precios de la energía, de los metales precio-sos e industriales y de los pro-ductos agrícolas.

Petróleo y gas naturalA los ojos de los mexicanos, el precio del petróleo es el que reviste mayor importancia, al depender un tercio de los in-gresos públicos de su compor-tamiento, así como una buena parte del éxito de la Reforma Energética. Pese a la guerra de Irak y Siria, el precio del cru-do no sólo no se ha levantado como ha sucedido en conflic-tos anteriores, sino que se ha seguido deprimiendo. En estas páginas ya hemos dado algunas razones: en primer lugar, los yihadistas no han amenazado las grandes reservas petrole-ras de Irak, que se encuentran al sur del país; y por otro lado, por primera vez se ha logrado, aunque sea quizás de manera coyuntural, una alianza de Es-tados Unidos con sus enemigos tradicionales en la región como Irak e Irán contra un enemigo común: los radicales suníes de Estado Islámico.

Pero además, el incremento de la producción de crudo en Estados Unidos ha mudado el tablero estructural del mercado energético. Conforme sus pozos extraen más petróleo, sus ne-cesidades de importación han

Mercado con menor intensidad

POR JOSÉ MIGUEL MORENO*

La paulatina decadencia de las materias primas

venido menguando, y ese exce-so se ha ido incorporando a la oferta global, deprimiendo los precios de los energéticos en un momento en el que la demanda esperada para 2014 se ha revi-sado a la baja por el menor cre-cimiento esperado en Europa y China.

La Agencia Internacional de Energía y la OPEP recien-temente redujeron la demanda esperada de petróleo para este año y 2015.

De hecho, para detener el declive del precio del petróleo, la OPEP se plantea reducir su objetivo de producción para el año que viene en su reunión del 27 de noviembre. En lo que se refiere al gas natural, el auge en su producción junto con un verano relativamente templa-do en la costa este de Estados Unidos ha provocado una se-vera caída desde los máximos de junio.

Resto de materias primasEl oro y la plata son los metales cuyas cotizaciones más se han visto afectadas por las expec-tativas de una subida de tasas por parte de la Fed y la apre-ciación del dólar. Desde su ni-vel más alto del año, mil 383 dólares por onza de marzo, se ha derrumbado más de 12 por ciento y ya cotiza en torno a mil 215 dólares.

La plata, que rozó 23 dóla-res, se ha despeñado casi 24 por ciento, a 17.54 dólares.

En lo que se refiere a las ma-terias primas industriales, Chi-na es la causante de los males, y los que peores salen librados son el mineral del hierro, que cotiza en mínimos de cinco años y el carbón, en los niveles más bajos en seis años porque la caí-da del consumo no sólo se debe al menor dinamismo de China sino a un mayor rigor en las po-líticas ambientalistas.

Australia, cuyos principales productos de exportación son el hierro y el carbón, atraviesa en consecuencia dificultades. Algo similar ocurre en Latino-américa, sobre todo en Chile, como resultado de la caída del precio del cobre.

Una excepción es el níquel, que en lo que llevamos de año ha trepado 20 por ciento debi-do a las restricciones a las ex-portaciones de Indonesia. Sin embargo, se ha desfondado ya casi 20 por ciento desde su re-ciente máximo.

En el caso de los granos, el maíz se ha hundido a un mínimo de cinco años como resultado de una cosecha récord en Esta-dos Unidos, el mayor productor de maíz. Dicha tendencia pue-de continuar en lo que resta de año. Eso son buenas noticias para países como México, cuya canasta básica depende en gran medida del precio del maíz. En lo que llevamos de año, el pre-cio se ha derrumbado 26 por ciento tras desplomarse 40 por ciento en 2013.

En el caso de la soya, sus precios se ubican en míni-mos de cuatro años en tanto el trigo, que también ha caído 26 por ciento en este 2014, se ubica en sus niveles más bajos desde 2010. El café es el caso opuesto.

Una severa sequía en Bra-sil ha provocado un alza en sus precios de más de 55 por cien-to, y es la materia prima con el mejor comportamiento en el año.

* Director de llamadinero.com

(Porcentaje)

(Millones de barriles)

(Porcentaje)

Rendimiento anual de materias primas (CRB)

Caída de materias primas coincide con apreciación del dólar

Producción e importación de crudo en EU

Rendimiento acumulado en el año

El rally inicial de las materias primas se apagó repentinamente a partir de julio tras el mejor ini-cio de año desde 2008. A finales de junio, el rendimiento del índice de CRB de materias primas arrojaba un alza de casi 12%, superando al S&P 500. Hoy el índice arroja un saldo de tablas en el año frente a las ganancias del S&P…

… la tendencia a la baja, aunque haya sido paulatina, se remonta hasta el 2011. Llevamos tres años de descensos en los precios de las materias primas...

… la desaceleración de China, el exceso de oferta, y la política de la Fed, que ha conducido a una apreciación del dólar, explica el buena medida el reciente y rápido declive de las materias primas…

… en el caso del petróleo, el incremento de la extracción de crudo en Estados Unidos ha tenido como consecuencia una caída en las importaciones de petróleo por parte de la mayor econo-mía del mundo. Ese exceso de oferta ha deprimido los precios pese a la guerra de Irak y Siria.

A DETALLEECONOMÍA

2014(Ene-Sep)

2013201220112010200920082007200620052004200320022001

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-30.0

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-10.0

0.0

10.0

20.0

30.0

-24.5

31.4

22.916.6 19.1 16.7

23.517.4

-7.4

-36.0

-8.3-3.4 -5.0

0.0

CRB Dólares por euro

1.26

1.28

1.3

1.32

1.34

1.36

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1.4

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275

280

285

290

295

300

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310

315

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6

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ares

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eur

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013

Materias Primas S&P’s 500

-8.0

14.012.010.08.06.04.02.00.0

-2.0-4.0-6.0

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EXCELSIOR : L U N E S 2 9 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 4 DINERO : 13

FINANZAS

Infonacot emite papel en bolsa

César Alberto Martínez Baranda, director general del Infonacot.

Foto: Mateo Reyes/Archivo

Las mejoras efectuadas en la ad-

ministración de la cartera del Instituto Fonacot refuerzan la confianza de los inversionistas.”

DE LA REDACCIÓNdinero@gimm.com.mx

El Instituto del Fondo Nacional para el Consumo de los Trabaja-dores (Infonacot) realizó una nueva

colocación de Certificados Bur-sátiles Quirografarios por mil 700 millones de pesos.

La institución destacó que esta operación financiera le permitirá aumentar la obten-ción de recursos para apoyar a los trabajadores y sus familias en el otorgamiento de créditos con las más bajas tasas de inte-rés del mercado.

En un comunicado, destacó que las mejoras efectuadas en la administración de la cartera del Instituto Fonacot han servi-do para reforzar la confianza de

los inversionistas y las agencias calificadoras en la actual admi-nistración del Instituto.

Ésta, agregó, se ha dado a la tarea de convertirlo en una de las primeras instituciones en ser autorizadas bajo el nuevo esquema de emisor recurren-te, lo que otorga ventajas para emitir Certificados Bursátiles de manera ágil y aprovechando las condiciones de mercado en beneficio de un mayor número de trabajadores.

Costo mínimoDetalló que la emisión de Cer-tificados Bursátiles Quirogra-farios –con clave de pizarra FNCOT 14– se colocó a una tasa variable de TIIE + 0.09 por ciento a plazo de tres años, lo que representa el costo más bajo para este tipo de emisio-nes en la historia el Instituto.

La demanda por parte de los inversionistas fue de 3.58 ve-ces el monto colocado (mil 700 millones de pesos, el pasado 9 de septiembre). Esta emisión contó con la participación de Actinver Casa de Bolsa, Fina-mex y CI Banco Casa de Bolsa, como intermediarios colocado-res. La emisión contó con la ca-lificación de Fitch Ratings, que otorgó las calificaciones AAA (mex) y F1+(mex) y de HR Ra-tings, que dio HRAAA y HR+1, las máximas calificaciones de calidad crediticia en la escala nacional a corto y largo plazos.

La aceptación confirma a Infonacot como una de las pri-meras instituciones en ser auto-rizadas bajo el nuevo esquema de emisor recurrente de Cer-tificados Bursátiles. Así, esta operación permitirá continuar aumentando la captación de re-cursos para beneficiar a un ma-yor número de trabajadores con créditos a las mejores tasas de interés del mercado.

Colocó Certificados Bursátiles Quirografarios por mil 700 mdp

L U N E S 2 9 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 4 : EXCELSIOR14 : DINERO

Los millennials una generación que sí importa, y mucho

Lejos de ser un mito o una invención de los merca-dólogos, los millennials o generación Y (naci-dos aproximadamente

entre 1989 y 2000), sí existen, son una generación real con intereses y comportamiento diferente a los de otras. Sobre ellos Initiative, agen-cia del holding IPG Mediabrands de Interpublic Group realizó un estudio a nivel global. Se recolectó información de más de diez mil per-sonas en 19 países que, en su ver-sión mexicana, nos acerca a esta desafiante generación y sus apor-taciones para los profesionales del marketing

Fue presentado en la ciudad de México por Sarah Ivey, global chief strategy officer de Initiative, quien comentó que dentro de los princi-pales hallazgos de esta investiga-ción destacan los siguientes:

• El 20% de ellos a nivel global no tienen una marca favorita y 30% son incrédulos respecto a cómo és-tas se comunican con ellos.

• Uno de cada tres en México siente altos niveles de ansiedad, 94% de aumento respecto a los úl-timos cuatro años.

• El 82% ha cambiado signifi-cativamente o planea cambiar su carrera y sólo 57% declara estar feliz con su actual trabajo.

• Más de 65% cree que las marcas deben mejorar problemas sociales, participar en causas so-lidarias y que tienen el poder de hacer el bien.

Dentro de las recomendacio-nes que hacen a las marcas para dirigirse a este grupo, se encuen-tra el que deben adaptarse a las circunstancias existenciales y ser un reflejo de la diversidad de sus estilos de vida. Deben observar cómo usan las redes sociales. Ade-más hay que tomar nota de cómo triunfan y comportarse de la mis-ma forma.

Los millennials son uno de los targets más importantes, desafian-tes y difíciles de abordar para los clientes de Initiative. Este estudio a escala global, con información y análisis local, sólo refuerza nues-tra entendimiento del consumidor y nuestras fortalezas en estrategia e investigación”, declaró Fernanda Campos, managing director de Ini-tiative México.

Contaron con el copatrocinio de Spotify.

NovedadNielsen, experto global en infor-mación y generación de insights sobre el consumidor de medios y productos, anuncia que trae-rá Nielsen Twitter TV Ratings (NTTR) a México, el cual, jun-to con la suite de Nielsen Social

Solutions, permitirá a la industria de la televisión, cadenas, agencias y anunciantes, medir, entender y actuar en la conversación relacio-nada con la televisión en Twitter. Programado para estar disponible comercialmente en el primer se-mestre de 2015, Nielsen Twitter TV Ratings medirá el número de personas que envían y leen Tweets sobre contenidos televisivos.

Hoy día, Nielsen Social iden-tifica, captura y analiza la conver-sación en Twitter en tiempo real para cada programa al aire a lo largo de 250 cadenas de televisión en Estados Unidos. Estiman que cuando salga al mercado mexica-no, permitirá a las cadenas de tele-visión medir el engagement de sus programas en Twitter, cuantificar la efectividad de las estrategias de engagement con las audiencias en Twitter-TV y mejorar la compren-sión de la relación entre Twitter y la sintonización de televisión.

“En México 44% de los usua-rios que navega en internet ve la televisión al mismo tiempo, de los

cuales 84% usa las redes sociales”, según el Estudio de Consumo de Medios entre Internautas Mexica-nos de 2014 de la Interactive Ad-vertising Bureau (IAB) en México, asociación que agrupa a las prin-cipales empresas de la publicidad digital en el país.

El CEO de Nielsen Media LA-TAM, Roberto Vázquez Ferrero afir-ma: “nos entusiasma anunciar que México será el cuarto país a escala global en lanzar Nielsen Twitter TV Ratings. Desde hace algún tiempo, hemos estado trabajando con nuestros clientes en este mer-cado para entender la actividad en torno al social media engagement y la televisión. La oportunidad de entregar esta solución es un gran logro para el mercado mexicano”.

Al traer este producto al mer-cado mexicano, Nielsen continua-rá apoyando las necesidades de las agencias y anunciantes en México y Estados Unidos en la planeación de medios a partir del análisis de datos.

Y algo másLos publirrelacionista de Twit-ter en México informan que de la mano de Nielsen su cliente realizó un estudio para descubrir nuevas tendencias y analizar la relación

entre los usuarios y sus marcas. Los resultados que arrojó esta encuesta explican el crecimiento de la plataforma en México y el poder de la conversación para las marcas, en tiempo real. Dentro de los usuarios móviles uno de cada tres tuiteros usa Twitter para des-cubrir marcas que se adecuen a sus aspiraciones y gustos. Cuatro de cada cinco usuarios que utiliza la plataforma sigue marcas y com-pañías donde uno de cada cuatro tuitea acerca de las marcas y las compañías. Un dato sorprendente, sólo 12% le parece que la publicidad en Twit-ter es molesta. En el portal mul-tipress.com.mx encontrará más detalles de este análisis.

Guerrero en acciónEl gobernador Ángel Aguirre Rivero garantizó la aplicación irrestricta de los protocolos de investigación en torno a la detención de 22 ele-mentos de la Policía Preventiva Municipal de Iguala, señalados como presuntos responsables de

los hechos violentos registrados durante la noche del 26 y prime-ras horas del 27 de septiembre de 2014, en la ciudad de Iguala, en los que perdieran la vida seis perso-nas y 17 resultaran lesionadas.

Por cuestiones de seguridad, los detenidos tuvieron que ser trasladados de la ciudad de Iguala al puerto de Acapulco.

Las que hacen la noticiaKelly Talamas, directora de Vo-gue México y Latinoamérica, fue incorporada en el ranking de las 500 personas más influyentes del negocio de la moda internacional de acuerdo a la renombrada lis-ta de Business of Fashion, famosa internacionalmente por las im-portantes personalidades que la encabezan.

Al respecto Kelly comentó que “es un gran privilegio ser parte del prestigioso ranking. Sin duda, esto reafirma que el dedicado y apasionado trabajo de Vogue por impulsar la moda en México y Latinoamérica ha dado sus frutos”.

Para conocer la lista completa de personalidades con las que Kelly comparte este honor puede visitar la página http://www.busines-soffashion.com/bof500/2014.

Son los targets más importantes, desafiantes y difíciles de abordar para los clientes de Initiative.

n Las recomendaciones que hacen a las marcas para dirigirse a este grupo se encuentran el que deben adaptarse a las circunstancias de vida...

ARMANDOVILLASEÑOR

Brifeando

adnarvica@gmail.com

Jesús Alberto Cano Vélez, concluyó su responsabilidad como

presidente de la Federación de Colegios de Economistas de la

República Mexicana, A. C.

Cuando iniciábamos, en 2010, la campaña para ganar la titula-ridad de El Colegio Nacional de Eco-

nomistas, A.C., que dos años después convertimos en la Fede-ración de Colegios de Economis-tas de la República Mexicana, A.C., estábamos muy preocupa-dos porque México llevaba tres décadas con una economía casi estancada, por crecimientos de poco más del 2% anual y eleva-das inflaciones.

Comparaba desfavorable-mente con el medio siglo que le antecedió, registrando creci-mientos de 6% anual, en prome-dio en el PIB real. A esa época se la conocía como “el milagro mexicano.”

A la vez, observábamos que la mayoría de los países latinoa-mericanos, liderados por Brasil, estaban registrando crecimien-tos constantes a ritmos que se aproximaban a los de México, en sus mejores tiempos.

Era evidente que las cosas en nuestro país no estaban mar-chando bien; nuestra presencia internacional había declinado, como lo reflejaba el no formar parte del grupo de países en de-sarrollo, considerados exitosos y sólidos, que lo formaban Brasil, Rusia, India y China. Eran co-nocidos como el “BRIC”, pero se escribía sin la M de México.

Decidimos, por tanto, plan-tear como tesis principal de nuestras convicciones, la apli-cación de políticas públicas que reactivaran la economía, para lograr el retorno a crecimientos mayores.

Considerábamos ese obje-tivo, como imprescindible para propiciar una mejor calidad de vida a los mexicanos, con la generación de empleos bien re-munerados, en un proceso que llevaría a México a gozar, de nuevo, de un ambiente econó-mico bonancible.

Luego, también apreciába-mos que la banca de desarrollo y los fideicomisos financieros de fomento no se habían forta-lecido ni renovado, no obstante que habían entrado en crisis a finales de los 70, por sus prácti-cas laxas. Los que quedaban se dedicaban esencialmente a con-ceder créditos de corto plazo y no promovían ya proyectos de trascendencia nacional, como en el pasado.

Mientras tanto, la banca comercial estaba viviendo una

modificación trascendental en su estructura, por la venta de un número importante de Ban-cos a instituciones foráneas, que cambiaron las prácticas banca-rias a fin de responder a los in-centivos del mercado.

Las autoridades, por su lado, querían que toda la banca que operaba en México se ro-busteciera para ser una fuerza real en la economía; de ahí que tuvieron que cambiar “hasta en su manera de actuar.” Desafor-tunadamente prestaban poco a las empresas mexicanas, lle-gando a reducir el crédito que se les canalizaba, como proporción del PIB.

Con el advenimiento de la nueva administración, hace dos años, México instrumentó una serie de cambios profundos de gran valía. Algunos, en el primer año del nuevo gobierno, impli-caron modificaciones constitu-cionales, y otros, en el segundo año, reformaron las leyes se-cundarias para instrumentar

las reformas a la Constitución, logradas en el primer año del gobierno del presidente Peña Nieto.

La insigne etapa de negocia-ciones, que precedió las modi-ficaciones constitucionales, y también estuvo presente para las reformas de las leyes secun-darias, se enfocó en las deli-cadas negociaciones entre los principales partidos y actores políticos, para allanar el cami-no, ante las fuertes resistencias al cambio de instituciones y procesos, que anteriormente parecían inamovibles.

También nosotros, en la Fe-deración Nacional de Colegios de Economistas, nos fijamos como gran objetivo, promover un nuevo propósito estraté-gico nacional. A saber, mayor crecimiento con igualdad y es-tabilidad. Ya no queríamos cre-cimientos lentos, como en los 30 años anteriores —entre 1982 y 2012— sabiendo que México tenía capacidad comprobada de crecer a mayores ritmos, como fue el caso del medio siglo de 1932 a 1982.

La estrategia gubernamen-tal, en esos 30 años de lentitud, privilegiaba el orden y la estabi-lidad macroeconómica —como propósitos centrales— así como la lucha contra la inflación; y no obstante ello, seguimos siendo vulnerables a los golpes econó-micos del exterior y su contagio a nuestra economía.

También propusimos que el Nuevo Proyecto Nacional de Desarrollo promoviera que todas las políticas estuvieran alineadas a la continuación de los objetivos de Estado, como crecimiento, igualdad en la dis-tribución del ingreso familiar, y entre regiones del país, y un marco de estabilidad de precios, que hiciera posible el crecimien-to del empleo.

Se trataba de buscar esta-blecer un nuevo equilibrio en-tre el mercado, el Estado y la sociedad.

Así, los dos primeros años de la nueva administración Peña Nieto se enfocarían primordial-

mente en modificar la estructu-ra constitucional y jurídica; el diseño y puesta en operación de las estructuras institucionales que el México nuevo y dinámico ahora requiere, a sabiendas de que en el principio no iba a ha-ber gran ímpetu para promover el crecimiento.

Pero las recientes reformas de fondo tienen muy importan-tes implicaciones para el futu-ro de México, su generación de empleos; los nuevos mercados; la bifurcación de las ramas de la energía; los nuevos servicios que surgirían de las reformas es-tructurales, como la de la radio, y las telecomunicaciones, entre las principales.

El Nuevo Proyecto Nacional de Desarrollo requerirá que to-das las políticas estén alineadas a la prosecución de los objetivos de Estado que se desarrollen del proyecto que inició y promueve en México el liderazgo del presi-dente Enrique Peña Nieto.

(*) Expresidente de la Federación de Colegios de Economistas

de la República Mexicana, A.C.@acanovelez

Se trataba de buscar estable-cer un nuevo equilibrio entre el mercado, Estado y sociedad.

P O R J E S Ú S A L B E R T O C A N O V É L E Z

FEDERACIÓN DE COLEGIOS DE ECONOMISTAS

EXCELSIOR : L U N E S 2 9 D E S E P T I E M B R E D E 2 0 1 4 DINERO : 15

102

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2,500

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3,500

3,700

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4,100

4,300

2013 2014

<POR ALZA DE IMPORTACIONES>

POR PAULO CANTILLOpaulo.cantillo@gimm.com.mx

El comportamiento de las im-portaciones de bienes de con-sumo no petroleras en el octavo mes del año anticipa que el con-sumo interno en el país presen-tará una expansión en los meses de julio y agosto, de acuerdo a cálculos de Excélsior con los datos de la balanza comercial que elabora el Instituto Nacio-nal de Estadística y Geografía (INEGI).

Según lo establecido por este diario, existe una relación posi-tiva entre el índice mensual de

Se prevé mayor consumo internoconsumo privado y el valor de las importaciones de bienes de con-sumo no duradero, ya que desde enero del 2012 a julio de 2013 am-bas variables presentan un coe-ficiente de correlación (medida de asociación lineal) de 0.84, que para el estándar estadístico, es una relación muy alta entre am-bas variables. Este coeficiente llega a 0.96 si ambas variables se miden desde enero de 2000.

Dado que las importaciones de bienes de consumo no petro-leros crecieron en julio de este año 6.5 por ciento frente al mis-mo mes del año pasado, mientras que en agosto, la misma variable

se expandió 5.9 por ciento fren-te a agosto de 2013. se prevé que el indicador de consumo privado correspondiente a esos dos me-ses presente tasas de crecimiento positivas y significativas en los meses mencionados.

Con respecto al coeficiente de correlación, cabe recordar que es una medida estadística que indica la fuerza y dirección entre dos variables, y se consi-dera que ambas están correlacio-nadas cuando los valores de una de ellas varían sistemáticamente respecto a los valores de la otra (cuando aumenta una variable, aumenta la otra, y viceversa).

Este coeficiente varía entre -1 y 1, donde entre más cercano esté a uno (positivo o negativo) mayor es la correlación entre dos variables, en el sentido que in-dique el signo. También es im-portante aclarar que aunque dos variables estén correlacionadas, no implica necesariamente que exista causalidad entre ellas.

Mejorará la demandaDiversos analistas consideraron que los resultados de las impor-taciones de bienes de consumo respaldan el hecho de una me-joría del consumo privado en las próximas mediciones del INE-GI. Para Isaac Velasco, econo-mista de Bx+, “una aceleración en la compra de bienes de con-sumo se añade a otros signos de recuperación de la demanda in-terna, la cual estuvo deprimida durante la mayor parte de la pri-mera mitad del año”.

<PARA 2015>Costo de la deuda, en 26 mil mdpPOR JORGE RAMOSjorge.ramos@gimm.com.mx

En 2015, el costo financiero de la deuda y otras erogacio-nes ascenderá a 406 mil 477 millones 151 mil 278 pesos, lo que significará 26 mil 112 mi-llones 232 mil 121 pesos más respecto al saldo de 2014, se-gún cifras de la Secretaría de Hacienda.

De acuerdo con la misma fuente, el costo de los pasivos de la administración pública en 2014 será de 380 mil 364 millones 910 mil 157 pesos, cantidad inferior en 6.8 por ciento, en comparación con el estimado para 2015.

A su interior, las partidas que más se incrementarán serán las correspondientes al costo financiero de la deuda del gobierno federal, la cual aumentará de 307 mil 646 millones 100 mil pesos a 327 mil 38 millones 550 mil 278 pesos; y el costo financiero de la deuda de las entidades (empresas), que pasará de 60 mil 980 millones 618 mil 457 pesos a 68 mil 488 millones 600 mil pesos.

Reducen amortiguadorPor el contrario, las eroga-ciones para los Programas de Apoyo a Ahorradores y Deu-dores de la Banca disminui-rán de 11 mil 738 millones 200 mil 700 pesos en 2014, a diez mil 950 millones un mil pe-sos en 2015, lo que significará una reducción de 788 millo-nes 199 mil 700 pesos.

Al interior de dicha par-tida se observan reducciones en los dos componentes que la integran. La que corresponde a las obligaciones incurridas a través de los programas de apoyo a deudores disminuirá de mil 934 millones 700 mil 700 pesos, a mil 584 millo-nes 401 mil pesos; y la de las obligaciones surgidas de esos mismos programas se reduci-rá de nueve mil 803 millones 500 mil pesos a nueve mil 365 millones 600 mil pesos.

El incremento del costo financiero de la deuda públi-ca del gobierno federal y de las entidades o empresas se explica por el mayor endeu-damiento solicitado por el gobierno federal al Congreso de la Unión para el próximo año, así como por el refinan-ciamiento de los pasivos ya existentes.

Cabe recordar que en el paquete económico 2015, el gobierno federal solicitó al Congreso de la Unión auto-rización para contraer en-deudamiento interno por un monto de hasta 595 mil mi-llones de pesos; y otro externo por una cantidad de hasta 6 mil millones de dólares.

Se solicitó al Ejecutivo Federal para que, por con-ducto de Pemex y sus empre-sas productivas subsidiarias, y de la CFE, contraten y ejer-zan créditos, empréstitos y otras formas del ejercicio del crédito público.

6.8POR CIENTO

es la reducción de los pasivos de la administración pública en 2014

FUENTE: INEGI

* Eje derecho

Consumo e importación no petroleraImportación de bienes de consumo no petroleros (millones de dólares)

Indicador de consumo privado (2008=100)*

Los banqueros del mundo retienen la respiración ante la inminente llegada de una nueva ronda de regulaciones más estrictas, que buscan impedir tentaciones como las que llevaron a la crisis de 2008.

ECONOMÍA GLOBAL

16: DINEROLUNES 29 DE SEPTIEMBRE DE 2014

En ciernes, una nueva ola de normas para la banca

Mina envenena al lago Great Slave, en Canadá

Después de siete años de peni-tencia por su tristemente cé-lebre participación en la crisis financiera de 2008-2009, los banqueros podrían enfren-tarse a una nueva oleada de

reglas por parte de los organismos regulado-res, que trabajan en al menos cuatro nuevas medidas de fuerza para evitar que la banca manipule a modo sus balances financieros.

El celo de los organismos encargados de supervisar al sistema bancario no ha men-guado y, lejos de dar un respiro a los ban-cos, están haciendo más estrictas las viejas reglas e ideando nuevas, quizá anunciando una nueva era de reestructuración.

Tomemos la enojosa cuestión del nivel de capital que los bancos deberían reser-var para protegerse contra futu-ras pérdidas. Tasas de capital más altas, que fuerzan a los bancos a financiar sus préstamos e inver-siones más con capital y menos con dinero pedido prestado a in-versionistas o depositantes, son una de las principales razones de que los rendimientos hayan caído desde la crisis.

Pese a ello, los reguladores han ideado al menos cuatro nuevas medidas para garantizar la vera-cidad de las hojas de balance de los bancos, incluida una que debe ser ultimada en noviembre por el Grupo de los 20 (G-20), que aglu-tina a las economías más grandes del mundo. Todo esto se suma a los estándares de capital más altos incluidos en el más reciente acuerdo internacional sobre regulación bancaria, conocido como Basilea III.

HABLANDO DE CAPITAL...Una de las más contenciosas de las nuevas pruebas es la tasa de apalancamiento, la cual limitará los préstamos e inversiones de un banco a un cierto múltiplo de su capital, sin tomar en cuenta cuán riesgoso son. Los reguladores en muchas jurisdicciones han dicho que adoptarán una tasa de apalanca-miento máxima, pero no han decidido aún cuál será el tan importante múltiplo.

En muchos casos, las reglas nacionales son más estrictas que las establecidas en acuerdos internacionales. Daniel Tarullo, alto funcionario de la Reserva Federal (ban-co central de Estados Unidos) asombró a la industria a principios de septiembre cuando

sugirió que los más grandes tendrían que exceder otro estándar de capital acordado mundialmente, quizá en hasta dos puntos porcentuales.

El capital no es la única área en la cual la regulación sigue siendo incompleta. Más novedosas, y menos comprendidas por destacados banqueros, son las nuevas re-glas sobre cómo sus firmas deberían estar estructuradas.

Los reguladores quieren organizaciones más sencillas, las cuales, esperan, hagan más fácil cerrar o de algún otro modo en-frentar a los bancos que se topen con proble-mas. El mes pasado, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos rechazó los “docu-mentos de voluntad anticipada” de los 11 bancos más grandes. En teoría, no abordar

el problema pudiera conducir a la disolución forzosa de titanes re-calcitrantes. Aunque eso parece improbable, bien podrían espe-rarse cambios obligatorios a las estructuras legales de los bancos o requerimientos de capital aun más altos.

INDECISOSDurante años, la Unión Europea (UE) ha estado meditando sobre una obligación de que los ban-cos “cerquen” a sus diferentes unidades para limitar las conse-cuencias en caso de problemas. De nuevo, eso involucraría capi-tal extra. Las reglas de la UE para poner tope a las bonificaciones, y los planes británicos para “recu-

perar” los pagos pasados, son otro dolor de cabeza. Un nuevo sistema para los deriva-dos comerciables ha afectado a los márge-nes en un nicho anteriormente rentable.

Sin embargo, los banqueros reservan sus quejas más ardientes para las multas, que han aumentado de unas cuantas a un to-rrente que sacude a la industria. Los regu-ladores en todo el mundo habrán exprimido 295,000 millones de dólares a los bancos para 2016, según Huw van Steenis, de Mor-gan Stanley. Bank of America y JP Morgan Chase ya han pagado o destinado 100,000 millones de dólares entre los dos.

La carga ha recaído más pesadamente en los bancos considerados “demasiado grandes para quebrar” o “sistémicamen-te importantes”, en el lenguaje de los re-guladores. Para apuntalar su capital para cumplir con las nuevas reglas, muchos han

retenido utilidades o emitido nuevas ac-ciones, molestando por tanto a los accio-nistas existentes. Bancos como Barclays, Citigroup y HSBC, que combinan la ambi-ciosa banca de inversión con la banca mi-norista más aletargada, han sido blanco de un tormento regulador especial en virtud de su tamaño, complejidad y acuerdos de financiamiento.

Algunos titanes de la banca de inversión, incluidos Morgan Stanley y UBS, están em-pezando a enfocarse más bien en la admi-nistración de activos, una actividad que preocupa mucho menos a los reguladores. Goldman Sachs, HSBC y JP Morgan Chase no han cambiado tanto, pero están ope-rando lo suficientemente bien para haber obtenido rendimientos mejores que el promedio.

BAJO PERFILOtros grandes simplemente se han apoltronado mientras pasa la tor-menta regulatoria. Deutsche Bank y Barclays están negociando acuerdos potencialmente costosos por malas ac-ciones en Estados Unidos. Ambos de-penden especialmente de actividades como el comercio de bonos que prospera-rán sólo si los volúmenes y las tasas de inte-rés suben marcadamente y los reguladores dejan en paz a la industria. Los inversio-nistas quizá se pregunten por qué toleran a unidades que, en el caso de Barclays, producirán un rendimiento del 2.1 por ciento sobre el capital este año, según una estimación. Eso está muy abajo del costo de capital de 11.5 por ciento del grupo, la canti-dad que teóricamente paga a los accionistas.

En Estados Unidos, Citi es el gran banco con la es-trategia menos cohesiva. Sus jefes desconocen cuál será el efecto final de la an-danada regulatoria, y han hecho modificaciones en vez de revolucionado. Analistas argumentan que sus partes val-drían más separadas que juntas.

Al menos 237 mil toneladas de trióxido de arsénico, altamente venenoso, están en lo que queda de la mina. Se calcula que lo lanzado a la atmósfera cuando estuvo activa contaminó para siempre el lago Great Slave.

Foto: AFP

Foto: Archivo

Trabajadores en overoles amarillos y equipo de respiración están derruyendo el extre-mo de un edificio dejando sólo la estructu-ra de acero. El otro extremo, envuelto en

plástico blanco, debe ser aspirado y lavado antes de ser expuesto al aire. El polvo de arsénico y los asbestos blancos que ya han sido retirados están almacenados temporalmente en cientos de bolsas para guardar los materiales peligrosos.

Bienvenido a Giant Mine, una mina de oro aban-donada en Yellowknife, capital de los Territorios del Noroeste. El gobierno canadiense se hizo cargo de ella en 1999, después de que el dueño se declaró en bancarrota y la abandonó. Es una de las más de 10,000 minas huérfanas o abandonadas en el nor-te de Canadá que ahora son responsabilidad del gobierno y está llena de trióxido de arsénico, un compuesto que se produce al calentar mineral de arsenopirita, el cual tiene rastros de oro.

El trióxido de arsénico es inodoro, insípido, al-tamente soluble y letal. Una cantidad más pequeña que un guisante es suficiente para matar. La Giant Mine tiene 237,000 toneladas del material.

Muerte lentaLa Giant Mine abrió en 1948. Durante sus pri-meros años, el trióxido de arsénico salió de la chimenea como vapor y se depositó en el área cir-cundante como polvo. Se añadieron “barredoras” recolectoras de polvo para capturar parte de los tóxicos después de que los periódicos empezaron

a advertir a la gente que no bebiera agua produ-cida con nieve derretida. Una vez capturado, el arsénico, que tiene la consistencia de talco, era so-plado en cámaras subterráneas. En tanto el polvo tóxico estuviera en la capa de permafrost, se pen-saba, se congelaría hasta volverse sólido y ya no representaría un problema.

Eso podría haber funcionado, si los adminis-tradores de la mina no hubieran decidido poste-riormente perforar una serie de fosos abiertos para extraer más oro. Ahora mucho más cerca de la su-perficie, el permafrost se ha derretido. Como el agua se filtraba desde y hacia la mina, fue sólo cuestión de tiempo antes de que el arsénico amenazara las aguas del lago Great Slave.

La respuesta propuesta por el gobierno fede-ral, que fue aprobada el mes pasado y cuyo costo se ha estimado en 900 millones de dólares esta-dunidenses, es una variación del plan original. El mayor foso abierto será rellenado y las 15 bóvedas selladas que contienen el arsénico serán congela-das de nuevo.

“Este tipo de tecnología se usa en las pistas de hockey sobre hielo”, dijo Jane Amphlett, la fun-cionaria pública federal a cargo de la limpieza, se-ñalando a un gran ducto de metal que transporta refrigerante a las bóvedas selladas.

En este proyecto piloto, que se extenderá a las 15 bóvedas si funciona, la tecnología de congelación es complementada con termosifones, bombas que succionan el calor de la tierra.

Al gobierno le interesa realizar bien la limpie-za, sin embargo, no todos están contentos con la solución elegida. El arsénico no tiene periodo de semidesintegración.

“Va a ser tóxico siempre”, dijo Arn Keeling, un profesor que estudia las minas abandonadas en el norte de Canadá.

La mina se ubica en las tierras de los Dene, el grupo de personas indígenas más grande en el te-rritorio. Quieren que el polvo sea extraído y re-procesado en una forma más estable. Bajo presión de los Dene, los ambientalistas y la ciudad de Yellowknife, el gobierno va a establecer un

organismo independiente que monitoree su trabajo y verifique cada 20 años si los planes deberían cam-biar. Ha dejado de afirmar que su solución durará para siempre, acortando el periodo un poco: de la eternidad a 100 años.

Si hay algo rescatable en esta nube de polvo de arsénico es que los estudios, el trabajo de des-contaminación y la supervisión crean empleos en Yellowknife, ahora en gran medida una ciudad gu-bernamental. “Esa mina sigue generando dinero”, dijo Walt Humphries, quien encabeza una campa-ña para convertir al ex centro recreativo de Giant Mine en un museo.

El Grupo de los 20 prevé estrenar en noviembre próximo una serie de reglas para dar más veracidad a las hojas de balance

295MIL

mdd en multas habrá pagado la

banca global en 2016

100MIL

mdd han pagado en multas Bank of

America y JP Morgan Chase

Aún pudiera surgir una postura regulatoria más amable, por ejem-plo si los republicanos se apode-ran del Senado estadunidense en noviembre. En la zona del euro, la regulación bancaria pasará de las agencias nacionales al Ban-co Central Europeo, dándole más influencia en las conversaciones mundiales. Podría transmitir los argumentos formulados por ejecu-tivos de que las reglas globales más estrictas sobre el capital bancario están obstaculizando a la econo-mía de Europa, que depende mu-cho más de los créditos bancarios que la de Estados Unidos. Esta se-mana, el Banco de Inglaterra rogó a los reguladores estadunidenses que

consulten con sus contrapartes en el extranjero antes de imponer mul-tas ruinosas.

La mayoría de los regulado-res parecen creer que los grandes bancos son un lastre. Una serie de escándalos, desde la pérdida de operaciones de 6,200 millones de dólares de JP Morgan en 2012 has-ta la fijación de las tasas de inte-rés y los mercados cambiarios, ha hecho poco para tranquilizarlos. El hecho de que los bancos estén permitiendo a sus clientes corpo-rativos apalancarse a niveles que habrían hecho ruborizarse incluso a un banquero antes de la crisis in-tensifica la resolución de los super-visores de controlar a la industria.

Australia, cuyo primer ministro es Tony

Abbot, preside el Grupo de los 20 y será el país anfitrión de la reunión

cumbre de ese organis-mo en noviembre

próximo.