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A importância da área de RI para o crescimento e gestão de conflitos em empresas familiares Helmut Bossert – Valor Partners Emerson Drigo – Vieira, Drigo e Vasconcellos Advogados SP 10 de junho de 2014
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A importância da área de RI para o crescimento e gestão de conflitos
em empresas familiares Helmut Bossert – Valor Partners
Emerson Drigo – Vieira, Drigo e Vasconcellos Advogados
SP 10 de junho de 2014
Estruturação do Mercado
ü Fortunas geradas no mercado de ações
ü Analistas financeiros começaram a trabalhar para corretoras & bancos de inves=mentos
Crescimento ü Analistas
ganharam respeito
ü Grande número de companhias estabeleceram programas de RI
Popularização do Mercado ü Proliferação
dos fundos de pensão
ü Ins=tucionali-‐zação do mercado
ü Fusões e Aquisições (M&A)
Ajustes e Reformas
ü Tecnologia influenciando RI
ü Reestruturações corpora=vas (Downsizing)
ü Crescimento dos setores de serviço e alta tecnologia
Crises e Globalização
ü Escândalos Corpora=vos (Enrom, WorldCom, Subprime, etc.)
ü Convergência Regulatória
ü Governança Corpora=va
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Um pouco de história… • Relações com invesDdores
– Uma função corporaDva estratégica que nasceu e amadureceu para acompanhar o crescimento e o alto nível de exigências de um mercado globalizado
1953
• Relações com InvesDdores no Brasil – Dias Atuais – regulação parca:
– apenas ICVM 358/2002 e 480/2009
– obrigatória apenas para Cias. Abertas
Regulação
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• De outro lado, possibilidade de emissão por empresas fechadas (familiares ou não):
– ICVM nº 476: ofertas públicas de valores mobiliários distribuídas com esforços restritos
• notas comerciais • recebíveis imobiliários e do agronegócio • etc.
– ICVM em revisão pela CVM, para ampliação de escopo (Edital de Audiência Pública SDM 01/14)
Emissão de Títulos
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• Possibilidade de emissão por empresas fechadas (familiares ou não):
– Art. 10 da ICVM nº 476/2009: “O ofertante deverá oferecer informações verdadeiras, consistentes, corretas e suficientes para os inves7dores.”
– Importância de RI na operação
Emissão de Títulos
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• Problemas comuns em empresas familiares:
– formação de grupos de interesses disDntos
– retenção de informações e seu não comparDlhamento entre os diferentes grupos
– dificuldade de comunicação interna e para o público externo
• RI como agente de ligação entre os grupos familiares
RI em Empresas Familiares
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• No contexto interno:
Empresa
Grupo de Interesses Internos
Grupo de Interesses Internos
RI
RI em Empresas Familiares
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• “Stakeholders” em empresas familiares:
– público interno: membros da família e agregados; eventuais invesDdores independentes (qualificados ou não); colaboradores
– público externo: fornecedores, clientes, agentes financeiros, etc. (sociedade como um todo)
• RI como agente de interação entre os “stakeholders”
RI em Empresas Familiares
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• No contexto externo: • No contexto externo:
RI em Empresas Familiares
Empresa
Grupos de Interesse Externos
Grupos de Interesse Internos
RI
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Relações Humanas
O RI é a voz da empresa no mercado e a voz do mercado na empresa
Funções de um RI
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EMPRESA
RI § Financeiro § Vendas § Operações § Jurídico § RH § Contabilidade § Novos negócios
MERCADO § Acionistas
§ InvesDdores § Analistas
§ Bancos § Agências de RaDng § Órgãos Reguladores § Bolsas de Valores
Administração
Como funciona o trabalho do RI
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Obje=vo: Coordenação do processo preparatório de captações de recursos e interação com invesDdores/credores, representando e promovendo a Companhia junto ao mercado com o objeDvo de reduzir a percepção de risco, reduzir o custo de capital e maximizar o seu valor
Relações com Inves=dores
ü Formulário de Referência ü Release de Resultados ü Apresentações de Resultados ü Relatório Anual ü MD&A ü Teleconferências & webcast ü Relacionamento bancos,
agência de rating e analistas ü Rodshows, conferências e
eventos
ü Website RI ü Monitoramento dos websites das
Empresas Controladas ü Análise de materiais de divulgação ü Monitoramento da CVM ü Elaboração/revisão de respostas
para CVM ü Elaboração/revisão de Comunicação
com o Mercado, Fato Relevante e Formulário de Referência
ü Coordenação de Logística de eventos e teleconferências
ü Formulário de Referência
ü Fact Sheet ü Board Sheet
(desempenho títulos e rating)
ü Análise Setorial e de Peers
ü Estudos especiais
Relacionamento com o Mercado Compliance
Inteligência de Mercado
(setorial e peers)
Objetivos do RI
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Objetivos do RI
A IMPORTÂNCIA ESTRATÉGICA DE RI NAS EMPRESAS
“Conduzido eficientemente, o RI pode, no longo prazo, elevar o valor de mercado da companhia, enquanto reduz o custo de capital da empresa”
• Papel estratégico • Contribuição para o crescimento da empresa • Entendimento isento e conciliação de interesses
internos • Conhecimento profundo do negócio e facilidade de
inserção/interação com diferentes grupos na empresa • Proximidade/bom trânsito e bom conhecimento das
inter-‐relações pessoais na família invesDdora • Alinhamento com boas práDcas de governança
corporaDva • Guardião da informação estratégica • Conhecimento profundo do mercado em que se insere a
empresa e das inter-‐relações desta com seus “stakeholders”
• Resultando em composição de conflitos internos, melhoria da imagem externa e criação de valor
Inteligência em RI
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Criação de Valor
Criação de Valor
AVP
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Divulgação e Transparência
“Faça a empresa perder dinheiro e serei compreensivo. Faça a
empresa perder credibilidade e serei impiedoso !”
Warren Buffett
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Inteligência em RI
Inteligência de mercado
Idenficação de gaps e obtenção de
insights
INTELIGÊNCIA Estratégica Tática
TR
AN
SPA
RÊN
CIA
Alto
Nív
el
Bai
xo N
ível
Acessibilidade & Ferramentas de
RI Permite acesso mas ainda é impessoal.
Ênfase em atendimento e não em
relacionamento
Interatividade e Relacionamentos
Credibilidade, Confiança,
Transparência e Compromisso
Compliance
Informa o mínimo necessário / obrigatório
Compreender como a comunidade financeira determina o valor e o risco da Companhia
Aperfeiçoar a comunicação
com o mercado
Matriz de Confiança e Criação de Valor
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Inteligência em RI
Valor
Intrínseco/
Percepção
dos
Gestores
e do Empreen-
dedor
Desconto Qualitativo
Valorização Potencial
Ineficiência de Comunicação
Imperfeições de Mercado
Desconto Quantitativo INTANGÍVEIS
TANGÍVEIS
Valor
Pleno Valor Percebido
pelos Públicos
Estratégicos
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Inteligência em RI
Valor
Intrínseco/
Percepção
dos
Gestores
Desconto aplicado pelo
mercado
Valor
Percebido
Pelos
Públicos
Estratégicos
Percepção de Risco
Spread Bancário
Sob outro ângulo...:
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Inteligência em RI
" A nova dinâmica dos negócios e a avaliação dos fatores tangíveis e intangíveis:
Temas quan=ta=vos
Como convertê-‐los em valor ????
Temas qualita=vos
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Inteligência em RI
TANGÍVEIS INTANGÍVEIS
Capital Humano
Capital Relacional
Capital Estrutural
ADvos Financeiros
ADvos Físicos
Os ativos intangíveis hoje têm maior relevância no valor das organizações
SISTEM
AS DE
GESTÃ
O
MARCA
Visível (tangível)
Invisível (intangível)
Capital de Liderança (Governança CorporaDva)
Cultura (Princípios, Valores, IdenDdade, e Atributos)
Capital Humano
CONHECIMENTOS ESPECÍFICOS
CONHECIMENTOS SISTÊMICOS
Capital Estrutural
TECNOLOGIA & PATENTES
BANCOS DE DADOS &
SISTEMAS DE INFORMAÇÃO
Capital de Relacio-‐namento
RELACIONA-‐MENTOS
ESTRATÉGICOS MUTUAMENTE VANTAJOSOS (stakeholders)
PROCESSOS DE NEGÓCIOS
ATIVOS FÍSICOS • Imobilizado • Máquinas e Equipamentos
ATIVOS FINANCEIROS • Capital de Giro • Lucros
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A “árvore empresarial” e seu ecossistema
Fontes: Prof. Valter Faria TerraForum Consultores Intangible Assets and Value Creation – Juergen Daum
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Obrigado!
Helmut Bossert [email protected]
(5511) 99966-1257
Emerson Drigo [email protected]
(5511) 3065-0020
