Amiga tio domingos val

download Amiga   tio domingos val

of 17

  • date post

    22-Jan-2018
  • Category

    Documents

  • view

    219
  • download

    0

Embed Size (px)

Transcript of Amiga tio domingos val

  1. 1. 2 NDICE INTRODUO .................................................................................................................................3 1. OBJECTIVOS................................................................................................................................4 1.1. Objectivo geral ............................................................................................................................4 1.2. Objectivos especficos ..................................................................................................................4 2. Metodologia ...................................................................................................................................4 3. ANLISE DE INVESTIMENTO....................................................................................................5 3.1. VPL (VAL) Valor Presente Lquido ou Valor Actual Lquido ......................................................6 3.2. Exemplo ......................................................................................................................................7 3.3. Frmula ......................................................................................................................................8 3.4. Formas de anlise.........................................................................................................................9 3.5. Anlise atravs do valor actual lquido VAL...............................................................................9 3.6. EXERCCIOS............................................................................................................................11 4. ANLISE ATRAVS DA TAXA INTERNA DE RETORNO TIR..............................................12 4.1. Taxa interna de retorno (tir) ........................................................................................................12 5. ANLISE ATRAVS DOPAYBACK..........................................................................................15 5.1. Anlise atravs dos ndices financeiros ........................................................................................15 5.2. Os ndices de endividamento da empresa.....................................................................................16 Concluso ........................................................................................................................................17 Bibliografia ......................................................................................................................................18
  2. 2. 3 INTRODUO A anlise de investimentos tem-se revelado como uma das reas das Finanas Empresariais em crescimento, quer pelos rpidos avanos tecnolgicos, quer pelos incentivos ao investimento. As empresas utilizavam essencialmente critrios no sofisticados, tambm designados por mtodos empricos ou ento, critrios no financeiros, como sejam, os aspectos mais qualitativos da avaliao dos projectos, como: estratgia, flexibilidade e potencial de crescimentos futuros. Os critrios sofisticados, tambm designados de mtodos cientficos. Com o trabalho de Irving Fisher, nesse mesmo ano, aparece o conceito de valor presente do capital, noo equivalente a valor actual lquido (VAL), e s em 1951 que aparecem as primeiras referncias taxa interna de rendibilidade (TIR). A investigao terica defende a utilizao de critrios sofisticados, baseados no desconto dos cash-flows. Mais concretamente o VAL, por mostrar o valor a criar com o projecto, no pressuposto de que as empresas ou promotores pretendem a maximizao do valor da empresa. No entanto, em termos prticos, as empresas parecem no seguir as tcnicas defendidas pelos acadmicos.
  3. 3. 4 1. OBJECTIVOS 1.1. Objectivo geral Destacar as formas e os impactos gerados pelos projectos de investimentos no que concerne a anlise de investimentos. 1.2. Objectivos especficos Apresentar os conceitos fundamentais de Gerenciamento de Projectos; Apresentar e operacionalizar os conceitos de controlo do projecto usando os indicadores do Mtodo do Valor Agregado Earned Value Analysis / Management; Apresentar e operacionalizar os conceitos de acelerao e nivelamento dos recursos de projectos usando o cronograma fsico-financeiro; Analisar o valor do dinheiro no tempo; Apresentar e operacionalizar os conceitos de alavancagem operacional e ponto de equilbrio operacional. 2. Metodologia Para elaborao deste trabalho foi feito uma reviso bibliogrfica. Onde foi usado o mtodo indutivo, que um mtodo responsvel pela generalizao, isto , partimos de algo particular para uma questo mais ampla, mais geral. Para Lakatos e Marconi (2007:86), Induo um processo mental por intermdio do qual, partindo de dados particulares, suficientemente constatados, infere-se uma verdade geral ou universal, no contida nas partes examinadas. Portanto, o objectivo dos argumentos indutivos levar a concluses cujo contedo muito mais amplo do que o das premissas nas quais nos baseio.
  4. 4. 5 3. ANLISE DE INVESTIMENTO O objectivo deste trabalho de explanar as caractersticas da anlise de investimento, assim como, as formas e ferramentas utilizadas com esse propsito. Embora existam diversas tcnicas para a anlise de investimento, ater-se- s mais difundidas na bibliografia especfica e mais utilizadas pelos gestores financeiros. A anlise de investimento reside no emprego de tcnicas especficas oriundas dos princpios financeiros com o objectivo de identificar a melhor opo entre diferentes possibilidades de investimento. Tecnicamente a anlise se fundamenta em equaes que tenham como objectivo especfico identificar e mensurar se existe ou no viabilidade em um determinado investimento, ou seja, se existe ou no rentabilidade e, caso exista, quo rentvel o . O conceito de anlise de investimento pode hoje ser um conjunto de tcnicas que permitem a comparao entre resultados de tomada de decises referentes a alternativas diferentes de uma maneira cientfica. (Kuhnen e Bauer, 2001, p. 389). Sendo assim, correcto afirmar que a anlise de investimento consiste em uma ferramenta fundamental e indispensvel ao investidor com o propsito de demonstrar se pode ou no realizar o investimento em questo. Isso se faz importante uma vez que pode minimizar os riscos da operao. Evidentemente que no se pode tratar de anlise de investimento sem considerar o risco. De acordo com Gitman (2004, p. 184) fundamentalmente, risco a possibilidade de perda financeira. Os activos considerados mais arriscados so os que oferecem maiores possibilidades de perda financeira. Sendo assim, conclui-se que o risco inerente ao investimento, ou seja, no existe operao de investimento sem risco. Por outro lado, tambm correcto afirmar que quanto maior a possibilidade de ganho/retorno, maior o risco associado ao investimento.
  5. 5. 6 3.1. VPL (VAL) Valor Presente Lquido ou Valor Actual Lquido O valor presente lquido (VPL), tambm conhecido como valor actual lquido (VAL) ou mtodo do valor atual, a frmula matemtico-financeira capaz de determinar o valor presente de pagamentos futuros descontados a uma taxa de juros apropriada, menos o custo do investimento inicial. Basicamente, o clculo de quanto os futuros pagamentos somados a um custo inicial estariam valendo actualmente. Temos que considerar o conceito de valor do dinheiro no tempo, pois, exemplificando, 1 milho hoje no valeriam R$ 1 milho daqui a uma ano, devido ao custo de oportunidade de se colocar, por exemplo, tal montante de dinheiro na poupana para render juros. um mtodo padro em: Contabilidade gerencial: para a converso de balanos para a chamada demonstraes em moeda constante, quando ento se tenta expurgar dos valores os efeitos da inflao e das oscilaes do cmbio. Tambm um dos mtodos para o clculo do goodwill, quando ento se usa o demonstrativo conhecido como fluxo de caixa descontado; Finanas: para a anlise do oramento de capitais - planeamento de investimentos a longo prazo. Usando o mtodo VPL um projecto de investimento potencial deve ser empreendido se o valor presente de todas as entradas de caixa menos o valor presente de todas as sadas de caixa (que iguala o valor presente lquido) for maior que zero. Se o VPL for igual a zero, o investimento indiferente, pois o valor presente das entradas igual ao valor presente das sadas de caixa; se o VPL for menor do que zero, significa que o investimento no economicamente atractivo, j que o valor presente das entradas de caixa menor do que o valor presente das sadas de caixa. Para clculo do valor presente das entradas e sadas de caixa utilizada a TMA (Taxa Mnima de Atratividade) como taxa de desconto. Se a TMA for igual taxa de retorno esperada pelo accionista, e o VPL > 0, significa que a deciso favorvel sua realizao. Sendo o VAL superior a 0, o projecto cobrir tanto o investimento inicial, bem como a remunerao mnima exigida pelo investidor, gerando ainda um excedente financeiro. , portanto, gerador de mais recursos do que a melhor alternativa ao investimento, para um nvel risco equivalente, uma vez que a taxa de actualizao reflecte o custo de oportunidade de capital. Estamos perante um projecto economicamente vivel. Desta maneira, o objectivo da corporao maximizar a
  6. 6. 7 riqueza dos accionistas, os gerentes devem empreender todos os projectos que tenham um VPL > 0, ou no caso se dois projectos forem mutualmente exclusivos, deve escolher-se o com o VPL positivo mais elevado. Se o VAL = 0 Ponto de indiferena. No entanto, dada a incerteza associada estimativa dos cash flows que suportaram a anlise, poder-se considerar elevada a probabilidade de o projecto se revelar invivel. Se o VAL < 0 Deciso contrria a sua realizao. Estamos perante um projecto economicamente invivel. Na anlise de dois ou mais projectos de investimento: Ser prefervel aquele que apresentar o VAL de valor mais elevado. No entanto, h que ter em considerao que montantes de investimen