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Roteiro de Atividades

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CEAD DA UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERPCURSO DE CINCIAS CONTBEIS 5 SEMESTREPLO MACE

ANLISE DE INVESTIMENTOS

CAMPO GRANDE/MSAbril 2015CEAD DA UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERPCURSO DE CINCIAS CONTBEIS 5 SEMESTREPLO MACE

ANLISE DE INVESTIMENTOS

Atividades Prticas Supervisionadas, apresentada como requisito de avaliao Bimestral no CEAD da Universidade Anhanguera UNIDERP, curso de Cincias Contbeis 5 Semestre, sob a orientao em Tutoria Presencial Prof Esp. Claudileni Correia da disciplina de Anlise de Investimentos.

CAMPO GRANDE/MSAbril 2015SUMRIO

INTRODUO041 TIPOS DE INVESTIMENTOS051.1 Investimentos Pblicos051.2 Investimentos Privados051.3 Investimentos Mistos051.4 A Importncia de Investir para Crescer061.5 Anlise de Investimentos062 DESCRIO DO INVESTIMENTO PRETENDIDO-LOJA DANY CALADOS 072.1 Valor do Investimento083 FLUXO DE CAIXA 084 TABELAS095 PESQUISA REFERENTE TAXA SELIC156 METODOS PARA AVALIAO DE INVESTIMENTOS156.1 Payback156.2 Valor Presente Lquido - VPL 166.3 Taxa Interna de Retorno - TIR 177 INFLAO E SEU EFEITO NA ANALISE DE INVESTIMENTOS188 IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAO NA ANALISE DE INVESTIMENTOS189 ANALISE DE SENSIBILIDADE1910 RELATRIO GERAL21CONSIDERAES FINAIS22BIBLIOGRAFIAS........................................................................................................23

INTRODUO

Atualmente muito comum ouvir falar sobre Investimento. As pessoas relacionam esse termo com diferentes assuntos, desde ingressar em um curso at a compra de uma casa ou a aplicao de dinheiro na caderneta de poupana. De fato, h algo em comum nesses exemplos, que define investimento, ex: utilizar os recursos disponveis, no tempo presente, para criar mais recursos no futuro.Os investimentos so necessrios tanto para a economia do pas, na medida em que aumenta o PIB em longo prazo, quanto para as empresas que podero expandir seu negcio ou repor seu capital. As organizaes podem investir na compra de ttulos financeiros ou valores imobilirios ou no financiamento de capital (inverso de ativos vinculados a um processo produtivo).Desse modo, o mercado atual apresenta diversas oportunidades de investimento e o investidor deve analisar qual ser mais vivel, qual lhe trar um melhor retorno, levando em considerao as caractersticas econmicas, financeiras e do ambiente empresarial. Entendendo, ento, a importncia da anlise dos investimentos para o sucesso da organizao. Ser apresentado um projeto de investimento, que consiste na abertura da Loja Danny Calados em Campo Grande/MS, analisando sua viabilidade econmica por meio das diferentes tcnicas de anlise de investimentos. Discorrendo-se ainda sobre as caractersticas do projeto, alm de conceitos e importncia, entre outras informaes relevantes sobre o fluxo de caixa relevante, mtodos de anlise de investimentos, efeito da inflao na anlise de investimentos, bem como do imposto de renda e da depreciao.

1 TIPOS DE INVESTIMENTOS

Os investimentos podem ser de diversos tipos, mas basicamente dividem-se em trs grandes categorias, quando definidos em relao a sua origem.

1.1 Investimentos PblicosSo recursos disponibilizados pelos governos ou entidades pblicas a fim de gerar bem-estar social. Os investimentos pblicos em geral no tm por objetivo gerar retornos monetrios, mas sim retornos sociais. Exemplos: construo de moradias populares, saneamento bsico, ou mesmo realizaes de obras de infraestrutura como estradas, hospitais, escolas, dentre outros.

1.2 Investimentos PrivadosSo recursos disponibilizados por pessoas jurdicas ou fsicas de direitos privados, a fim de gerar retorno monetrio aos investidores. Esses investimentos so os maiores geradores de empregos e tributos de qualquer pas capitalista. Exemplos: Fbricas particulares, empresas de prestao de servio particulares, lojas de varejo, shoppings, entre outros.

1.3 Investimentos MistosSo recursos disponibilizados em parte pelos governos ou entidades pblicas e em parte por pessoas fsicas ou jurdicas de direitos privados. Esse tipo de investimento normalmente estrutura-se na forma de uma empresa de capital misto e tem o objetivo de gerar tanto bem-estar pra a sociedade quanto retorno monetrio. Exemplos: Petrobrs e Banco do Brasil.

1.4 A importncia de Investir para Crescer Considerando o momento econmico mundial que atravessa, no qual percebe-se a luta das empresas pela sobrevivncia e perpetuao no mercado, falar da necessidade de investimentos que propiciem crescimento pode parecer, a princpio, contradio. No entanto, destaca-se o fato de que se no houver a preocupao de crescer, quando do direcionamento das aes operacionais e estratgicas em qualquer empreendimento, pode sacramentar a falta de condies para continuar existindo e competindo em algum nicho de mercado. Investir na empresa significa oferecer condies para que esta esteja cada vez mais preparada para novos desafios referentes ao aumento de concorrncia no segmento, diferenciais no atendimento das vendas e ps-vendas, inovaes tecnolgicas de produtos ou servios, guerra de preos etc. Os Investimentos tambm so fundamentais para as organizaes. Na verdade, a prpria sobrevivncia das organizaes em longo prazo est condicionada ao volume de investimentos realizado por elas. O investimento influencia a sobrevivncia das organizaes em pelo menos dois aspectos:Expanso das organizaesAs organizaes, principalmente as privadas tem como objetivos crescer, expandir seu marcado consumidor, de forma a poder gerar mais retorna para o investidor. Caso contrrio nenhum investidor ir se interessar em investir na empresa.Reposio de capitalAs Organizaes mesmo que no estejam em expanso, precisam de um fluxo de investimento, no mnimo, suficiente para repor o desgaste e a obsolescncia das suas maquinas e equipamentos. Caso no for feito esse reposio as maquinas e equipamentos no sero, mas to eficientes, e o ter como consequncia produtos mais caros e de baixa qualidade, que poder afetar a sobrevivncia da empresa.

1.5 Anlises de InvestimentosO mercado oferece uma ampla variedade de investimentos possveis, e cabe ao administrador analisar quais so os melhores investimentos para a organizao. O administrador deve analisar os investimentos de forma racional, objetivando escolher as melhores opes. Para isso, ele faz trs consideraes que influenciam a deciso: a econmica, a financeira e a de ambiente empresarial. As empresas que geram muito caixa tm uma grande preocupao com essas aplicaes, uma vez que, dadas as altas taxas de juros no Brasil, podem significar uma considervel fonte de receita para a empresa. As principais opes de aplicaes financeiras disponveis no Brasil so: CDB: Certificado de deposito bancrio (emitidos para renda fixa com taxas pr e ps-fixadas). Pr-fixada (curto prazo); ps-fixada (Selic CDI). Caderneta de poupana: Misto de rentabilidade entre taxa pr-fixada e TR (taxa referencial). Debntures: Ttulos mdios e longo prazo (3 a 5 anos) Ttulos com garantia adicionais (aes); calculando a taxa ps-fixadas Selic, Aes de empresas: Ttulos de renda varivel Recebimento de dividendos; ganhos de capital. Fundo de investimentos: Ttulos negociados por administradores (CNPJ)- Conservadores: CDBs, de bentures, ttulos pblicos. - Agressivos: Aes, moeda estrangeiras, derivativas.* Ttulos pblicos: Ttulos emitidos pelo governo para financiar a divida publica; Fundo pr-fixados ou ps-fixados Selic, IGPM, IPCA, moeda estrangeira.

2 DESCRIO DO INVESTIMENTO PRETENDIDO LOJA DANNY CALADOSProjeto de investimento da loja de calados, Danny Calados, localizada na Rua 15 de Novembro 41 Centro Campo Grande-MS. A empresa ter como foco a comercializao de calados femininos, masculinos e infantis, alm de bolsas e acessrios, calados Femininos: rasteirinhas, sandlias, Scarpins, Peep Toes, Ankle boots, mocassim, botas, tnis, dentre outros, os calados Masculinos: Tnis, sapa-tnis, sapato e chinelo. Calados Infantis: Sapatilhas, sandlias, tnis, chinelos, etc. A All Calados ser uma empresa inovadora no local, visto que o local no possui uma loja deste segmento. A estrutura da empresa ser moderna, sua sala ser clara, arejada e com som ambiente. Um diferencial utilizado pela loja o cantinho destinado s crianas, um ambiente seguro e divertido, com o propsito de estimular a criatividade e o raciocnio das crianas por meio da disponibilizao de livros, pecinhas de montar, desenhos para colorir e piscina de bolinhas. A inteno da criao deste espao proporcionar muita diverso e lazer para as crianas e ao mesmo tempo tranquilizar os pais na hora das compras. Os clientes alvos da Danny Calados ser o pblico feminino, que, conforme pesquisas mercadolgicas so as maiores consumidoras de calados em virtude de no apenas adquirirem mercadorias para si como tambm para toda a famlia. Contudo, os profissionais da loja estaro preparados para atender a todos os pblicos, tambm visamos oferecer produtos sofisticados e confortveis estando sempre atentas as tendncias da moda, mas no deixando de se preocupar em ter em seu estabelecimento calado tradicional para o dia-a-dia.

2.1 Valores Do Investimento

Por meio deste estudo, verificou-se que o investimento total previsto da All Calados de R$ 63.506,58, sendo que 17,5% referem-se a investimentos fixos, 74% capital de giro necessrio para que a empresa, o qual se refere ao estoque inicial e caixa mnimo necessrio para que a empresa financie suas operaes iniciais e 8,5% referente aos investimentos pr-operacionais, dentre estes: despesas de legalizao reforma divulgao, dentre outras.

3 FLUXO DE CAIXA

43.728,33 44.977,25 46.263,63 46.661,93 48.026,66

63.506,58

O fluxo de caixa relevante, apresentado acima, mostra no ano zero (que o momento inicial) o valor do investimento para a abertura da organizao na quantia de R$ 63.506,58, por representar uma sada de caixa seta est voltada para baixo. Nos anos seguintes (de 1 a 5) temos os valores das entradas, o retorno de caixa de cada perodo, por isso as setas esto voltadas para cima. Os valores esto descritos na tabela 15: Formao do Fluxo de Caixa da Danny Calados. Outro ponto importante, que no consta o valor residual, visto que nenhum ativo da loja foi vendido e no houve vantagens tributrias.

Acima evidencia o valor do lucro lquido da empresa nos anos 1 a 5, bem como o valor da depreciao de cada ano e o valor do fluxo de caixa do perodo correspondente. De modo que, para calcular o fluxo de caixa do ano 1 somamos o lucro lquido de R$ 41.630,52 ao valor da depreciao do perodo de R$ 2.097,81 chegando a quantia de R$ 43.728,33.

4 TABELASTabela 01: Preo estimado de vendas e quantidade mensal a ser comercializada

ProdutoQtd. P/MsPreoUnit.(R$)Total Mensal

Feminino60 R$ 117,00 R$ 7.020,00

Masculino15 R$ 147,00 R$ 2.205,00

Infantil15 R$ 73,50 R$ 1.102,50

Meias20 R$ 10,30 R$ 206,00

Bolsas aces.15 R$ 102,90 R$ 1.543,50

125(R$) Mensal R$ 12.077,00

Fonte: Autor Prpio

Tabela 02: Clculo do faturamento anual, multiplicando o valor mensal por 12.

ProdutoTotal MensalTotal Anual

Feminino R$ 7.020,00 R$ 84.240,00

Masculino R$ 2.205,00 R$ 26.460,00

Infantil R$ 1.102,50 R$ 13.230,00

Meias R$ 206,00 R$ 2.472,00

Bolsas aces. R$ 1.543,50 R$ 18.522,00

R$ 12.077,00 R$ 144.924,00

Fonte: Autor Prprio

Tabela03: Estimativa do faturamento da empresa para os prximos cinco anos

Produto1 Ano Fat.2 Ano 5% a.a3 Ano 5% a.a4 Ano 5% a.a5 Ano 5% a.a

Feminino R$ 84.240,00 R$ 88.452,00 R$ 92.874,60 R$ 97.518,33 R$ 102.394,25

Masculino R$ 26.460,00 R$ 27.783,00 R$ 29.172,15 R$ 30.630,76 R$ 32.162,30

Infantil R$ 13.230,00 R$ 13.891,50 R$ 14.586,08 R$ 15.315,38 R$ 16.081,15

Meias R$ 2.472,00 R$ 2.595,60 R$ 2.725,38 R$ 2.861,65 R$ 3.004,73

Bolsas aces. R$ 18.522,00 R$ 19.448,10 R$ 20.420,51 R$ 21.441,53 R$ 22.513,61

R$ 144.924,00 R$ 152.170,20 R$ 159.778,71 R$ 167.767,65 R$ 176.156,03

Fonte: Autor Prprio

Tabela 04: Estimativa dos custos e despesas mensais, com base na quantidade definida na tabela 01.

Descrio das Despesas FixasCusto Mensal

Aluguel R$ 600,00

gua R$ 30,00

Energia Eltrica R$ 70,00

Telefone R$ 100,00

Honorrios do Contador R$ 300,00

Pr-labore R$ 800,00

Manuteno dos equipamentos R$ 60,00

Salrios + Encargos R$ 839,84

Material de limpeza R$ 20,00

Material de Escritrio R$ 30,00

Taxa de carto de crdito R$ 73,90

Taxas Diversas R$ 50,00

Servios de Terceiros R$ -

Depreciao R$ 69,93

Outras R$ 50,00

Total R$ 3.088,67

Fonte: Autor Prprio

Tabela 05: Estimativa dos custos e despesas anuais, multiplicando por 12 o valor obtido no item anterior.

Descrio das Despesas FixasCusto MensalCusto Anual

Aluguel R$ 600,00 R$ 7.200,00

gua R$ 30,00 R$ 360,00

Energia Eltrica R$ 70,00 R$ 840,00

Telefone R$ 100,00 R$ 1.200,00

Honorrios do Contador R$ 300,00 R$ 3.600,00

Pr-labore R$ 800,00 R$ 9.600,00

Manuteno dos equipamentos R$ 60,00 R$ 720,00

Salrios + Encargos R$ 839,84 R$ 1018,08

Material de limpeza R$ 20,00 R$ 240,00

Material de Escritrio R$ 30,00 R$ 360,00

Taxa de carto de crdito R$ 73,90 R$ 886,80

Taxas Diversas R$ 50,00 R$ 600,00

Servios de Terceiros R$ - R$ -

Depreciao R$ 69,93 R$ 839,16

Outras R$ 50,00 R$ 600,00

Total R$ 3.088,67 R$ 37.064,04

Fonte: Autor Prprio

Tabela 06: Investimento inicial da Danny Calados

Descrio Mveis e Utenslios QuantidadeValor Unit. Total

Painel canaletado 1,22x2,442 R$ 312,00 R$ 624,00

Bandeja acrlica para painel50 R$ 3,00 R$ 150,00

Expositor de calado Z70 R$ 2,20 R$ 154,00

Banca de oferta2 R$ 69,20 R$ 138,40

Banqueta2 R$ 35,00 R$ 70,00

Puffs / sofs3 R$ 109,00 R$ 327,00

Vitrine3 R$ 800,00 R$ 2.400,00

Espelhos1 R$ 300,00 R$ 300,00

Mesa1 R$ 250,00 R$ 250,00

Cadeira1 R$ 120,00 R$ 120,00

Escada1 R$ 40,00 R$ 40,00

Sub-Total R$ 4.573,40

Descrio Mquinas e Equipamentos QuantidadeValor Unit. Total

Computador caixa 1 R$1.250,00 R$ 1.250,00

Computador servidor c/ nobreak 1 R$1.530,00 R$ 1.530,00

Impressora leaser 1 R$ 539,00 R$ 539,00

Impressora cupom fiscal 1 R$1.900,00 R$ 1.900,00

Telefone 1 R$ 120,00 R$ 120,00

Leitor de cdigo de barras 2 R$ 130,00 R$ 260,00

Sistema - Software 1 R$ 750,00 R$ 750,00

Sub-Total R$ 6.349,00

Total de Investimentos Fixos R$10.922,40

Investimentos Pr-OperacionaisTotal

Despesas de Legalizao R$ 890,00

Reforma R$ 3.000,00

Divulgao R$ 1.000,00

Outras R$ 300,00

Total R$ 5.190,00

Capital de Giro

Descrio

A - Estoque Inicial R$ 39.974,00

B - Caixa Mnimo R$ 7.420,18

Total do Capital de Giro R$ 47.394,18

Fonte: Autor Prprio

Tabela 07: Valor da mo de obra

N de EmpregadosSalrio MensalSubtotalEncargos SociaisEncargos SociaisTotal Salrio + Encargo Sociais

1X R$ 724,00 = R$ 724,00 16%= R$115,84 R$839,84

Total Gasto com Mo de Obra R$839,84

Fonte: Autor Prprio

Tabela 08: Demonstrativo do Resultado do Exerccio DRE

Demonstrativo de Resultado%

Receita R$12.077,00 100

(-) Custo da Mercadoria Vendida R$ (4.120) 34%

(-) Despesas Variveis R$(1.339,12) 12%

(=) Margem de Contribuio R$ 6.557,88 54%

(-) Custo Fixo R$ -

(-) Despesas Fixas R$(3.088,67) 25%

(=) Receita Oper.(Lucro/Prejuzo) R$ 3.469,21 29%

Fonte: Autor Prprio

Tabela 09: Viabilidade da loja Danny Calados

Ponto de Equilbrio

ndice da Marg. Contribuio. Margem Contrib. R$ 6.557,88 0,54

Receita Total Receita total R$ 12.077,00

Ponto de Equilbrio Custo Fixo Total R$ 3.088,67 R$5.719,75

nd.Marg.Contrib.0,54

Fonte: Autor Prprio

Tabela 10: Lucratividade estimada da Loja Danny Calados

Lucratividade

LucratividadeLucro LquidoX100 R$ 3.469,2129%

Receita Total R$ 12.077,00

Fonte: Autor Prprio

Tabela 11: Rentabilidade estimada da loja Danny Calados

Rentabilidade

RentabilidadeLucro LquidoX100 R$ 3.469,216%

Invest. Total R$ 63.506,58

Fonte: Autor Prprio

Tabela 12: Clculo do Custo da Mercadoria Vendida CVM

ProdutoVendas Unid.Custo Unit. AquisioCMV

Feminino60 R$ 40,00 R$ 2.400,00

Masculino15 R$ 50,00 R$ 750,00

Infantil15 R$ 25,00 R$ 375,00

Meias20 R$ 3,50 R$ 70,00

Bolsas aces.15 R$ 35,00 R$ 525,00

Total do CMV R$ 4.120,00

Fonte: Autor Prprio

Tabela 13: Tributos e Contribuies

Descrio das Despesas VariveisFat. EstimadoCusto Total%

1.Impostos

Tributao Simples Nacional R$ 12.077,00 R$ 483,08 4,0%

Fonte: Autor Prprio

Tabela 14: Balano Patrimonial da loja Danny Calados

Ativo Circulante ( R$)Passivo Circulante (R$)

Estoque R$ 39.974,00 Salrio c/Encargos R$ 10.078,08

Caixa R$ 7.420,18 Impostos a pagar R$ 5.796,96

Duplicatas a receberR$ 8.660,64Fornecedores R$ 49.440,00

Outros Passivos R$ 2.000,00

Realizvel a Longo PrazoExigvel a Longo Prazo

Contas a Receber R$ 65.215,80 Financiamentos R$ -

Outras R$ -

PermanentePatrimnio Lquido

Equipamentos R$ 3.569,00 Capital Social R$ 63.506,58

Mveis e Utenslios R$ 4.573,40 Lucro Acumulado R$ 3.469,21

Computadores R$ 2.780,00

(-) Depreciao Acumulada R$ 2.097,81

Total R$ 134.290,83 Total R$ 134.290,83

Fonte: Autor Prprio

5 PESQUISA REFERENTE TAXA SELICA taxa Selic usada pelo governo como forma de controlar a inflao. Essa taxa consiste em uma media de juros que o governo brasileiro pago por emprstimos feitos em bancos. Quando a taxa Selic aumenta, os bancos preferem emprestar ao governo, pois tero mais lucro, e com essa preferncia no sobra credito para emprestar ao consumidor, assim combatendo a inflao, que o excesso de dinheiro em circulao.J quando a taxa Selic cai, os bancos preferem emprestar aos consumidores, por gerar um lucro maior. Alm de controlar a inflao a Selic tambm rege o aumento ou a queda de juros para o consumidor. Quando a taxa Selic aumenta os juros repassados aos consumidores tambm aumentam, pois o credito diminui. Quando a taxa Selic diminui os juros repassados aos consumidores diminuem, pois a um maior credito para circulao.A taxa Selic se torna importante para o pas porque tambm capaz de regular o investimento nos ttulos brasileiros, quando a taxa Selic est em alta atrai mais investimentos estrangeiros, pois os juros sero maiores. O Banco Central do Brasil o responsvel pela regulao da Selic. Taxa SELIC atualizada 7,25% a.a.

6 MTODOS PARA AVALIAO DE INVESTIMENTOS

Sabe-se que todo investimento realizado por uma empresa objetiva aumentar seus fluxos de caixa futuros e que existem nos mercados atuais diversas alternativas e cenrios para se investir. Assim, se faz necessrio avaliar qual opo ser mais vivel e rentvel (proporcionar maior lucro em menor tempo) para a organizao. Dada a importncia da anlise de investimentos, conhecer as principais tcnicas de anlise, cito: Payback, VPL e TIR. Mtodos que sero utilizados para avaliar a viabilidade econmica e financeira da empresa Danny Calados.

6.1 Payback

Entre os mtodos para anlise de investimentos, o Payback o mais intuitivo e simples, motivo pelo qual tambm o mais utilizado. Consiste em avaliar quanto tempo necessrio para que o investimento retorne ou, ainda, identificar qual perodo de tempo que o capital estar exposto ao risco (de se perd-lo).Ainda, segundo DAMODARAN, 2002: O Payback ou prazo de retorno de um projeto a extenso de tempo necessria para que seus fluxos de caixa nominais cubram o investimento inicial. Ou seja, quando o valor acumulado dos fluxos de caixa atingir o valor que foi investido inicialmente, diz-se que se atingiu o payback. Porm, dada a simplicidade do mtodo, ele pode apresentar falhas graves, so elas: no leva em conta o valor do dinheiro no tempo (no compara o valor investido com possveis ganhos em outros investimentos), no considera os riscos de cada projeto, que podem ser muito diferentes (analisa projetos concorrentes como se tivessem o mesmo risco, desprezando a individualidade de cada um) e no considera os fluxos de caixa aps o perodo do payback (s analisa o capital investido at ser recuperado pelo investidor). Motivos que levam a recomendar o payback apenas como mtodo inicial ou complementar para analisar o investimento.

Payback da Danny Calados

Prazo de Retorno do Investimento (Payback)

Prazo de Retorno do InvestimentoInvest. Total R$ 63.506,58 18

Lucro Lquido R$ 3.469,21Meses

Fonte: Autor Prprio

Na tabela acima vemos que o payback da Danny Calados se dar no 18 ms quando o lucro lquido ser igual a R$ 63.506,58 (valor investido no projeto).

6.2 Valor Presente Lquido VPL

O mtodo do VPL consiste em trazer a valor presente todos os valores do fluxo de caixa durante o perodo de tempo analisado, permitindo comparar diversas alternativas de investimento.O VPL o mtodo mais utilizado pelas grandes empresas de anlise de investimentos, por trazer a valor presente todos os valores do fluxo de caixa durante o perodo de tempo analisado e considerando-se uma determinada taxa de juros (i). A essa taxa de juros damos o nome de Taxa Mnima de Atratividade (TMA), que representa o retorno mnimo exigido, em porcentagem, para o investidor concordar em realizar o projeto. Visto que, ao investir em determinado projeto ele estar abrindo mos de outros, motivo pelo qual tambm chamamos a TMA de custo de oportunidade.Essa tcnica chamada de lquido, pois considera o fluxo total com as sadas (investimentos) e entradas (retornos) descontadas a uma taxa de atratividade.

Clculo do Valor Presente Lquido da Empresa Danny Calados

Fluxo de caixa Relevante

AnoValor

0-R$ 63.506,58

1 R$ 43.728,33

2 R$ 44.977,25

3 R$ 46.263,63

4 R$ 46.661,93

5 R$ 48.026,66

TMA10,16%

FC data 0-63506,58

FC data 1 a 5R$ 172.656,80

VPLR$ 109.150,22

Fonte: Autor Prprio

Observando a tabela pode-se inferir que o projeto da Danny Calados, conforme as estimativas so capazes de recuperar o investimento inicial de R$ 63.506,58, alm de proporcionar um retorno de 10,16% ao ano (TMA), oferecendo ainda um retorno adicional de R$ 109.150,22. Dessa forma, deve-se aceitar o projeto, pois permite um retorno superior ao mnimo exigido (TMA). Vale ainda lembrar, que se utiliza como Taxa Mnima de Atratividade o valor da SELIC anualizada lquida (10,65%) descontada o Imposto sobre Operaes Financeiras IOF (0,49%).

6.3 Taxa Interna de Retorno TIR

A TIR a taxa que iguala o valor das entradas com o das sadas. O valor da TIR dever ser comparado entre os investimentos e, aquele que tiver a maior, ser o melhor. Alm disso, tambm dever ser comparado com a TMA (Taxa Mnima de Atratividade), que ser a menor taxa de retorno que o investidor estar disposto a aceitar. A Taxa Interna de Retorno a taxa de desconto que iguala o valor das entradas com o das sadas de um fluxo de caixa de um investimento. muito similar ao VPL, a nica diferena que este mtodo apresenta o resultado em porcentagem ao invs do valor monetrio.Assim, a TIR representa a taxa composta necessria para transformar o investimento inicial nos fluxos futuros, como se o valor fosse aplicado em renda fixa, ou seja, uma forma de calcular o retorno composto do fluxo de caixa. Muito utilizada para decidir se o projeto ou no um bom investimento.

Clculo da Taxa Interna de Retorno TIR da Danny Calados

Calculo TIR

AnoValor

0-R$ 63.506,58

1 R$ 43.728,33

2 R$ 44.977,25

3 R$ 46.263,63

4 R$ 46.661,93

5 R$ 48.026,66

TIR65%

Fonte: Autor Prprio

Interpretando a tabela, podemos dizer que investir na Danny Calados seria igual a aplicar R$ 63.506,58 em renda fixa a uma taxa de 65% ao ano por cinco anos. Como a TIR que de 65% maior que a TMA que de 10,16%, conclui-se que se deve investir no referido projeto.

7 INFLAO E SEU EFEITO NA ANALISE DE INVESTIMENTOS.

A inflao consiste na variao nominal e sustentada dos preos de bens e servios. So comuns os estudos de viabilidade econmica ser elaborados a preos constantes, com o pressuposto de que a inflao afeta de igual modo todos os preos e custos.Apesar dos preos evolurem de modo diferenciado por produtos, aspecto que deveria ser tido em considerao quando se estimam os fluxos financeiros a preos correntes - isto quando se considera o impacto da inflao no processo de estimao -, comum assumir-se, por comodismo ou por falta de informao detalhada, uma taxa indiferenciada de inflao para todos os custos e proveitos de um determinado perodo.

8 IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAO NA ANLISE DE INVESTIMENTOS

Do ponto de vista de uma empresa, o que realmente importa, quando de uma Anlise de Investimentos, o que se ganha aps os impostos.A carga tributria representa um nus real, cujo efeito o de reduzir o valor dos fluxos monetrios resultantes de um dado investimento. Isto ocasiona, muitas vezes, a transformao de projetos rentveis antes da considerao de sua incidncia em antieconmicos quando o imposto de renda for levado em conta. Portanto, torna-se importante a incluso do imposto de renda na anlise econmica de projetos.O imposto de renda incide sobre o lucro tributvel da empresa que, por sua vez, influenciado por procedimentos da contabilidade da depreciao, que visam assegurar condies para a reposio dos ativos fixos da empresa, quando isto se tornar necessrio continuidade das operaes. Por esta razo, a legislao tributria permite s empresas deduzirem de seu lucro anual a correspondente carga de depreciao para fins de clculo do imposto de renda.Conforme legislao em vigor, o imposto de renda, em geral, apurado pela aplicao de uma alquota de 15% sobre o lucro tributvel da empresa. Para lucros tributveis superiores a R$ 240.000,00 por ano (R$ 20.000,00 por ms) aplicada uma taxa de 10% sobre o lucro que excede a este limite. Tambm incidente sobre o lucro tributvel, a contribuio social deve ser considerada na anlise de investimentos. Para empresas industriais a alquota da contribuio social de 9% sobre o lucro tributvel.Nem sempre o lucro contbil igual ao lucro tributvel, ou seja, aquele sobre o qual incide a alquota do imposto de renda. Apurado o resultado contbil, a este devero ser feitos alguns ajustes, chamados de incluses ou excluses. Conforme anlises feitas atravs dos ndices de inflao dos ltimos anos calcularam que a inflao no ter um efeito negativo em nosso projeto.

9 ANLISE DE SENSIBILIDADEAnlise de sensibilidade, ou seja, em quanto por cento a TMA pode variar para o projeto de a Danny Calados continuar vivel.Tabela I Clculo do VPLFluxo de caixa Relevante

AnoValor

0-R$ 63.506,58

1 R$ 43.728,33

2 R$ 44.977,25

3 R$ 46.263,63

4 R$ 46.661,93

5 R$ 48.026,66

TMA10,16%

FC data 0-63506,58

FC data 1 a 5R$ 172.656,80

VPLR$ 109.150,22

Tabela II Variao da TMATMA20%TMA40%TMA60%

FC data 0-R$ 63.506,58 FC data 0-R$ 63.506,58 FC data 0-R$ 63.506,58

FC data 1 a 5R$ 136.251,11FC data 1 a 5R$ 92.118,31FC data 1 a 5R$ 67.894,50

VPLR$ 72.744,53 VPL R$ 28.611,73 VPL R$ 4.387,92

TMA30%TMA50%TMA63%

FC data 0-R$ 63.506,58 FC data 0-R$ 63.506,58 FC data 0-R$ 63.506,58

FC data 1 a 5R$ 110.581,19FC data 1 a 5R$ 78.391,52FC data 1 a 5R$ 65.222,35

VPL R$ 47.074,61 VPL R$ 14.884,94 VPL R$ 1.715,77

TMA64%

FC data 0-R$ 63.506,58

FC data 1 a 5R$ 64.373,26

VPL R$ 866,68

TMA65%

FC data 0-R$ 63.506,58

FC data 1 a 5R$ 63.543,89

VPL R$ 37,31

TMA66%

FC data 0-R$ 63.506,58

FC data 1 a 5R$ 62.733,59

VPL-R$ 772,99

10 RELATRIO FINALO termo investimento muito utilizado no cotidiano das sociedades modernas, assim podem-se encontrar facilmente manchetes de jornais sites na internet declaraes de polticos e autoridades sobre o assunto o que pode ser algo bastante confuso para quem se baseia apenas no que l em jornais ou no que divulgado pela mdia, j que muitas coisas aparentemente so tratadas como investimento. O alto grau de competitividade e que vem sendo exigido pelas empresas e rapidez das mudanas, vem se acirrando e levando milhares de empresas e insistirem e novas tecnologias e formao continuada de seus profissionais. Tais investimentos tm se tornado o diferencial no mbito empresarial. J se tornou bastante comum o discurso da turbulncia econmica e da instabilidade do mercado financeiro refletindo nos processos decisrios que esto se tornando cada dia, mas duvidosos e incertos, gerando imprevisibilidade diante das aes de todos os indivduos envolvidos, diante dessa realidade, surgem dificuldades para planejar, gerar organizar e principalmente administrar, abreviando cada vez, mas a confiabilidade para empreendimentos e previses. Da entra a importncia do fluxo de caixa relevante, com uma das mais importantes ferramentas gerenciais, podendo ser utilizado para uma previso elaborada com base nos levantamentos das projees financeiras induzindo as previses sobre o setor financeiro.No inicio do projeto as ideias estavam desorganizadas e havia muitas opinies divergentes, porm, aps o estabelecimento das atividades e dos projetos comercializados as ideias comearam a tomar forma como provavelmente ocorre em uma situao real de iniciativa de um novo negocio.Aps o debate sobre a montagem dos fluxos de caixa e os tipos de projetos os quais sero os componentes bsicos da resoluo dos problemas de analise de investimentos faz-se possvel apresentar as tcnicas de anlise de investimentos.

CONSIDERAOES FINAIS

O relatrio apresentado, assim como os clculos efetuados, serviu de base para responder ao Projeto proposto, analisando sua viabilidade econmica e financeira. No caso, foi apresentado o projeto de investimento da Danny Calados, uma empresa empreendedora tanto na localizao, quanto na diversidade de produtos, assim como na estrutura e no atendimento. Foram expostas diversas tabelas, mostrando desde o preo estimado de vendas, faturamento, estimativa de custos/despesas, investimento inicial, DRE at um claro e conciso balano patrimonial. Os diversos mtodos de anlise de investimentos utilizados mostraram que a Danny Calados um timo negcio, pois pelo payback trouxe um retorno rpido e aceitvel de apenas 18 meses, pelo mtodo do Valor Presente Lquido VPL, trouxe um retorno positivo de R$ 10.150,22 e apresentou uma TIR de 65%, muito superior a Taxa Mnima de Atratividade sugerida pela ATPS de apenas 10,16% (valor da SELIC menos o IOF).Foram abordados ainda sobre o efeito da inflao, do imposto de renda e da depreciao na anlise de investimentos e a importncia do fluxo de caixa, em torno do qual gira todos os clculos de viabilidade econmica.Por fim, conclui-se neste relatrio com a anlise de risco de investimento da Danny Calados, atravs da Anlise de sensibilidade. Assim, aps efetuar diferentes clculos do VPL com diferentes TMA (conforme anexo I deste relatrio) observou-se que variando a TMA de 10,16% a 65% o projeto continua vivel, pois este proporciona o retorno exigido e ainda deixa um retorno positivo de R$37,31 (no ltimo caso). Apenas quando submetido a uma TMA de 66%, apresenta o VPL negativo de R$ - 772,99. Foi possvel concluir, ento, que os investidores devem aceitar o projeto, pois corresponde bem a todas as anlises efetuadas.

BIBLIOGRAFIA

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Deciso de investimento, o que usar: TIR, payback ou VPL? Disponvel em:. Acessoem: 20 mar. 2015.

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