Analise Dupont e Insolvência

7/21/2019 Analise Dupont e Insolvncia

1/16

ANALISE PELO MTODO DUPONT

O RETORNO DO INVESTIMENTO


2/16

Introduo

O grande desafio das empresas no seu dia a dia melhorar asua rentabilidade. Para que haja essa melhora derentabilidade, dois aspectos so principais:

a) Aumentar o lucro

b) Minimizar os investimentos sem perder o volume deproduo

Essas aes combinadas, em outras palavras, significammelhorar a produtividade.


3/16

Taxa de Retorno do Investimento (TRI)

A rentabilidade da empresa pode seranalisada atravs da taxa de retorno doInvestimento (TRI), que calculada atravs de

dois indicadores: Margem do lucro liquido eGiro do Ativo.


4/16

Margem do lucro liquido a forma de identificar quanto cada produto deixou de margem para a

empresa e saber quanto de lucro foi incluso no preo de venda dosprodutos. Quanto maior a margem, melhor.

Exemplo:

Empresa A: Receita de R$ 500.000,0 e lucro liquido de R$ 50.000,00.

Empresa B: Receita de R$ 500.000,0 e lucro liquido de R$ 40.000,00.

FRMULA: MARGEM LL=Lucro liquido

Vendas liquidasX 100

MARGEM LL A=50.000

500.000X 100 = 10%

MARGEM LL B=40.000

500.000X 100 = 8%

A margem de A foi maior! Por esse aspecto a empresa foi melhor.


5/16

Giro do Ativo

Significa a eficincia com que a empresa utiliza os seus Ativos, com o objetivo degerar mais reais de vendas. Quanto mais for gerado de venda, mais eficientementeos Ativos foram utilizados.

FRMULA: Giro Ativo =Vendas liquidas

Ativo

( A empresa vendeu ocorresponde a x vezes

o seu ativo!)Exemplo (as mesmas empresas analisadas anteriormente):

Empresa A: Receita de R$ 500.000,0 e Ativo de R$ 400.000,00.

Empresa B: Receita de R$ 500.000,0 e Ativo de R$ 200.000,00.

Giro Ativo A =500.000

400.000

= 1,25

Giro Ativo B =500.000200.000

= 2,5

Por esse indicador a empresa B (2,5 vezes) girou mais o seu Ativo do que aempresa A (1,25 vezes), portanto foi mais eficiente.


6/16

Anlise do Giro X Margem(Mtodo de Dupont)

Caso um investidor tivesse que escolher uma das empresas,qual seria? Visto que os indicadores Giro e Margemapontaram resultados divergentes.

A reposta para essa pergunta seria fazendo o cruzamentoentre Giro e Margem, Mtodo de Dupont, isto calculandoa taxa de retorno de investimento (TRI):

TIR = Giro do Ativo X Margem de lucro liquido

TIR A = 1,25 X 10% = 12,5%

TIR B = 2,50 X 8% = 20,0%

Com esses dados finais a melhor opo para o investidor investir na

empresa B, pois ela obteve melhor TIR.


7/16

Anlise do Giro X Margem(Mtodo de Dupont)

Empresas podem ter a mesma TIR commargens e giros diferentes. Exemplos:

MARGEM GIROEmpresa C TRI 15% = 15% X 1,0Empresa D TIR 15% = 7,5% X 2,0

Empresas que ganham mais na MargemEmpresas que necessitam de grandes investimentos tero dificuldades em vender ocorrespondente a uma vez o seu Ativo durante o ano, ou, ainda necessitam de vrios anospara vend-lo uma vez apenas. Essas empresas ganharo na Margem para obter umaboa TRI. So os casos das usinas hidreltricas, do Metr, da Eletrobrs etc.

A Empresas que ganham mais no GiroO supermercado um caso tpico de atividade que ganha no giro, isto , vende seuestoque (que representa grande parte do seu Ativo) muitas vezes durante o ano; por isso,pode cobrar mais barato. Uma casa de "pizza a rodzio" ganha na quantidade vendida,

no na margem. Magazines, transportes coletivos, editoras, jornais,... ganham no giro.


8/16

MTODO DUPONT MAIS EFICIENTE:RENTABILIDADE DO ATIVO (RA)

Para que o TIR calculado pelo Mtodo Du Pontseja mais eficiente temos que fazer alguns ajustes(adaptaes) nos grupos e contas do Balano,calculando assim a rentabilidade do Ativo (RA).

Segue algumas definies:a) Ativo Lquido = Ativo totalPassivo Operacionalb) Passivo Operacional: So as obrigaes oriundas

da operao da empresa como: matrias-primas, salrios, tributos, etc.

c) Passivo financeiro: so os emprstimosd) Lucro = Lucro liquido + Despesas financeiras


9/16

BALANO ADAPTADOATIVO 2011 PASSIVO 2011Circulante 208.000,00 Passivo operacional 110.000,00

No circulante 13.500,00 Passivo financeiro 20.400,00

Permanente 180.700,00 Patrimnio lquido 271.800,00Total 402.200,00 Total 402.200,00

DRE ADAPTADOReceita de vendas lquidas* 693.300,00Impostos sobre vendas (29.000,00)Custos das mercadorias vendidas (362.000,00)Lucro bruto 302.300,00Despesas operacionais sem d. financeiras (202.000,00)

Resultado no operacional 20.000,00Impostos sobre o lucro (15.500,00)Lucro antes das despesas financeiras 104.800,00

Despesas financeiras (42.200,00)Lucro lquido 62.600,00

RA = Vendas Lquidas / Ativo Lquido x Lucro / Vendas LquidasVendas Lquidas = R$ 693.300,00 - R$ 29.000,00 = R$ 664.300,00Ativo Lquido = Ativo Total - Passivo Operacional Ativo Lquido = R$ 402.200,00 - R$110.000,00= R$ 292.200,00

Lucro = Lucro antes das despesas financeiras Lucro = R$ 104.800,00

EXEMPLO DO CLCULO DO RA PELO MTODO DE DUPONT


10/16

GIRO = 664.300/292.200 = 2,27 VEZES

MARGEM = 104.800/664.300 = 15,78%RA = 2,27 X 15,78% = 35,03%

EXEMPLO DO CLCULO DO RA PELO MTODO DE DUPONT

INTERPRETANDO:SE UMA EMPRESA COM UM RA DE 35,03% TIVESSE

UM ATIVO LIQUIDO DE R$ 1.000.000,00, O SEULUCRO, FORA AS DESPESAS FINANCEIRAS, SERIA DER$350.300,00.


11/16

TERMMETRO DE INSOLVNCIA

POR PROF. ADM. STEPEN KANITZ


12/16

O QU INSOLVNCIA?

De maneira geral no mundo empresarial a Insolvncia revela-se pelaincapacidade patrimonial da empresa regularmente arcar com as suasdvidas. Mais duas definies:

De acordo com Altman (1968), a insolvncia de uma empresa declaradaquando os acionistas recebem uma rentabilidade pelos seus investimentosinferior a rentabilidade ofertada pelo mercado a investimentos de riscosimilar.

J para Lev (1978), o estado de insolvncia de uma empresa pode ocorrerquando esta se v incapacitada para pagar as suas obrigaes financeirana data do vencimento, bem como quando seus ativos forem inferiores aovalor de seus passivos.


13/16

Frmula para o clculo da insolvncia (Kanitz)O Prof. Stepen Kanitz criou uma frmula contemplando vrios indicadores (liquidez,endividamento, etc), cuja a soma nos d um ndice final onde a empresa estarenquadrada em trs situaes, com relao aos seus compromissos com terceiros:

Insolvncia, penumbra e solvncia.EIS A FRMULA:

A =Lucro Liquido

Patrimnio LiquidoX 0,05

B =Ativo Cir. + Real. L. P.

Passivo Cir. + Exig. L. P. X 1,65

C =Ativo Cir. - Estoques

Passivo CirculanteX 3,55

D =Ativo Circulante

Passivo CirculanteX 1,06

E =Exigvel total

Patrimnio LquidoX 0,33

FI = A + B + C D - E

-7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5

Insolvncia Penumbra Solvncia


14/16

Exemplo do clculo de insolvnciaCIA EXEMPLO

Ativo 2011 PASSIVO 2011Ativo circulante

208.000,00

Passivo Circulante 110.000,00Disponibilidades 54.000,00 Fornecedores 56.300,00Caixa e bancos 1.200,00 impostos e Contribuies Recolh. 22.000,00Aplicaes financeiras 52.800,00 Impostos e Taxas Recolh. 6.500,00Duplicatas a receber 98.000,00 Proviso para CSLL 4.000,00Estoques 44.000,00 Proviso para imposto de Renda 11.500,00Emprstimos a receber 12.000,00 Salrios e Encargos 14.500,00Ativo no Circulante 194.200,00 Emprstimos e Financiamentos 15.000,00Realizvel a longo prazo 13.500,00 Dividendos a Pagar 2.200,00Contas a receber 7.000,00 Passivo no Circulante 20.400,00Investimentos 36.000,00 Exigvel a longo prazo 20.400,00Participaes societrias 36.000,00 Emprstimos e Financiamentos 20.400,00Imobilizado 122.700,00 Patrimnio Lquido 271.800,00Maquinas 158.000,00 Capital Social Realizado 166.700,00Depreciao acumulada (35.300,00) Reservas 105.100,00Intangvel 22.000,00 Reservas de Lucros 105.100,00Marcas e patentes 22.000,00Total do Ativo 402.200,00 Total do Passivo 402.200,00

LUCRO LIQUIDO DO PERODO: 62.600,00


15/16

A =62.600271.800

X 0,05 = 0,012

B = 208.000+13.500110.000+20.400 X 1,65 = 2,80

C =208.000-44.000

110.000X 3,55 = 5,29

D =

208.000

110.000 X 1,06 = 2,00

E =110.000 + 20.400

271.800X 0,33 = 0,16

FI = 0,012 + 2,80 + 5,29 2,00 0,16

FI = 5,94 SOLVNCIA

Lucro LiquidoPatrimnio Liquido

Ativo Cir. + Real. L. P.Passivo Cir. + Exig. L. P.

Ativo Cir. - EstoquesPassivo Circulante

Ativo Circulante

Passivo CirculanteExigvel total

Patrimnio Lquido


16/16

Cia Alegria

ATIVO 2013 PASSIVO 2013

Circulante CirculanteDisponvel 20.000,00 Tributos a recolher 10.000,00

Estoques 5.000,00 Fornecedores 35.000,00

Clientes 15.000,00 Financiamentos 45.000,00

No circulante Patrimnio lquido

Direitos a longo

prazo

20.000,00 Capital 30.000,00

Imobilizado 40.000,00 Prejuzos

acumulados

(20.000,00)

Total 100.000,00 Total 100.000,00

DRE Cia Alegria 2013

Receitas Brutas 180.000,00

(-) impostos (64.300,00)

Receitas Lquidas 115.700,00

(-) CMV (82.000,00)

(=) Lucro Bruto 33.700,00

(- ) DespesasOperacionais

Comisses e salrios (13.700,00)Administrativas (5.000,00)

Juros pagos (10.000,00)

(-)Imposto de Renda (1.000,00)

( =) ResultadoLquido

4.000,00

EXERCCIO PROPOSTO

Com base nas demonstraes da Cia Alegria,

calcule:a) A Rentabilidade do Ativo (Dupont)b) O termmetro de insolvncia

Analise Dupont e Insolvência

Documents

Transcript of Analise Dupont e Insolvência