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Análise de Conjuntura

Março / 2013

NEPOM – Núcleo de Estudos de

Política Monetária do IBMEC/MG

Coordenação: Prof. Dr. Cláudio D. Shikida

Alunos Integrantes

Isadora Figueiredo

Joice Marques

Lorena Sapori

Lucas Lima

Raphael Molina

Economia Internacional

- Expectativas de Crescimento

- Produção Industrial

- Desemprego

- Inflação Acumulada

47,8%

Fonte:FMI

2,3%

-0,4% -0,2%

2,0%

-0,4%

1,0%

3,0%

1,0%

1,9%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

Estados Unidos Zona do Euro Reino Unido

2012 2013 2014

Expectativas de Crescimento

Fonte:OCDE

70,00

80,00

90,00

100,00

110,00

120,00

dez/10 fev/11 abr/11 jun/11 ago/11 out/11 dez/11 fev/12 abr/12 jun/12 ago/12 out/12

Alemanha Espanha Reino Unido Estados Unidos

Produção Industrial – 2005=100

Fonte:OCDE e Bureau of Labor Statistics/ USA

5,30%

26,10%

7,80%

11,70%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

Alemanha Espanha Estados Unidos Zona do Euro

Desemprego em %

Fonte:OCDE

2,7%

1,6%

2,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

dez/10 fev/11 abr/11 jun/11 ago/11 out/11 dez/11 fev/12 abr/12 jun/12 ago/12 out/12 dez/12

Espanha Estados Unidos China

Inflação Acumulada em 12

meses

Setor Externo

- Taxa de Câmbio

- Exportações e Importações- FOB

- Balanço de Pagamentos

- Reservas Internacionais

Taxa de Câmbio

1,7169

2,0924

1,967

R$ 1,50

R$ 1,60

R$ 1,70

R$ 1,80

R$ 1,90

R$ 2,00

R$ 2,10

R$ 2,20

Fonte: Banco Central do Brasil

Balança Comercial

$0,00

$5.000,00

$10.000,00

$15.000,00

$20.000,00

$25.000,00

$30.000,00

Exportações de bens (fob) - mensal - US$ (milhões)

Importações de bens (fob) - mensal - US$ (milhões)


Balanço de Pagamentos


-$15.000,00

-$10.000,00

-$5.000,00

$0,00

$5.000,00

$10.000,00

$15.000,00

$20.000,00

fev/1

1

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11

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1

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2

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2

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12

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2

set/12

out/1

2

no

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2

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2

jan/1

3

Transações correntes - mensal - US$ (milhões)

Conta capital e financeira - mensal - US$ (milhões)

Reservas Internacionais- US$ milhões

$0

$50.000

$100.000

$150.000

$200.000

$250.000

$300.000

$350.000

$400.000


• Receitas x Despesas

• Resultado Primário

• Resultado Nominal

• Dívida Pública

• Dívida Mobiliária Federal

Setor Público

Fonte: Tesouro Nacional

Resultado Primário

0,00

20000,00

40000,00

60000,00

80000,00

100000,00

120000,00

140000,00

Receita Total Despesa Total Resultado Primário

Jan-12 Jan-13

Em R$ milhões

Dívida Líquida e Dívida Bruta

Janeiro 2013

• Dívida Bruta Saldo Total – R$ 2.623.366,11

milhões (+14,70% a.a.)

• Dívida Líquida Saldo Total – R$ 1.014.926,18

milhões (-3,49% a.a.)

• Dívida Mobiliária Saldo Total Emitido – R$

2.730.962,19 milhões (+8.55% a.a.)


Custo mensal da DPF –

acumulado 12 meses

-5,00%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

40,00%

10,00%

10,50%

11,00%

11,50%

12,00%

12,50%

13,00%

13,50%no

v/1

0

de

z/1

0

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1

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1

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2

no

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2

de

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2

jan/1

3

DPF DPMFi DPFe

Fonte: Tesouro Nacional - Relatório Mensal da Dívida Pública Federal

DPF/DPMFi DPFe

Composição da DPF

34,31%

29,92% 31,62%

4,15%

36,67% 35,98%

22,92%

4,44%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

40,00%

Prefixado Índice de Preços Taxa Flutuante Câmbio

jan/12 jan/13


Vencimentos da DPF

22,38%

24,24%

16,23%

11,34%

6,48%

19,33%

25,24%

20,04%

16,82%

10,14%

5,43%

22,33%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

Até 12 meses De 1 a 2 anos De 2 a 3 anos De 3 a 4 anos De 4 a 5 anos Acima de 5anos

jan/12 jan/13


• Relação Crédito/PIB

• Recursos Livres

• Recursos Direcionados

• Operações de Crédito PFxPJ

• Taxa Média de Juros

• Inadimplência

• Spread Bancário

Crédito


Relação Crédito/PIB

40

42

44

46

48

50

52

54

56

nov/1

0

dez/1

0

jan/1

1

fev/1

1

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11

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11

mai/11

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1

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1

dez/1

1

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2

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2

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12

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2

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2

set/12

out/1

2

nov/1

2

dez/1

2

Saldo das operações de crédito em relação ao PIB - %

Concessões em Recursos Livres


180.000.000

185.000.000

190.000.000

195.000.000

200.000.000

205.000.000

210.000.000

dez/10 dez/11 dez/12

Recursos Livres

Em R$ mil

-0,38% 8,24 %

14,66 %

Saldo de Recursos Direcionados


Habitacional/Rural BNDES-Total

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

350000

400000

450000

500000

0

50000

100000

150000

200000

250000

300000

nov/1

0

dez/1

0

jan/1

1

fev/1

1

mar/

11

abr/

11

mai/11

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1

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1

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1

nov/1

1

dez/1

1

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2

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2

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12

mai/12

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2

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ago/1

2

set/12

out/1

2

nov/1

2

dez/1

2

Habitacional Rural BNDES-Total

Em R$ milhões

Inadimplência – acima de 90 dias


0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

nov/1

0

dez/1

0

jan/1

1

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1

mar/

11

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11

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12

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2

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2

set/12

out/1

2

nov/1

2

dez/1

2

Pessoa Jurídica (em %) Pessoa Física (em %)

Spread Bancário (em %)

23,5

26,8 27,3 28,1

26,9 28,0

23,2 22,3

21,1

0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

40,0

45,0

dez/1

0

jan/1

1

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ab

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2

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2

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2

set/12

out/1

2

nov/1

2

dez/1

2

Taxa de Aplicação - Geral Taxa de Captação - Geral


Atividade Econômica

- Produção Industrial

- Serviços

- Mercado de Trabalho

IBC-Br dessazonalizado


141

144

138,00

139,00

140,00

141,00

142,00

143,00

144,00

145,00

jan/1

1

fev/1

1

ma

r/11

abr/

11

mai/11

jun/1

1

jul/11

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1

se

t/11

ou

t/11

nov/1

1

dez/1

1

jan/1

2

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2

mar/

12

abr/

12

mai/12

jun/1

2

jul/12

ago/1

2

se

t/12

ou

t/12

nov/1

2

dez/1

2

Indicadores de produção industrial

Fonte: Banco Central do Brasil 2002 = 100

100

120

140

160

180

200

220

Geral Bens de capital Bens de consumo

Utilização da capacidade instalada

Fonte: FGV

80,0%

81,0%

82,0%

83,0%

84,0%

85,0%

86,0%

87,0%

88,0%

Geral - % Bens de consumo - % Bens de capital - %

Indicador de confiança do empresário

industrial


40

45

50

55

60

65

70

75

ICEI - Geral ICEI - Condições ICEI - Expectativas

PMI - Serviços

Fonte: Markit - HSBC

Índice de confiança de Serviços

dessazonalizado

Fonte: IBGE

100

105

110

115

120

125

130

135

140

145

150

Índice de Confiança de Serviços Índice de Situação Atual Índice de Expectativas

Índice de confiança do Consumidor

Fonte: CNI

100,0

105,0

110,0

115,0

120,0

125,0

130,0

135,0

140,0

145,0

150,0

INEC Inflação Desemprego

Taxa de desemprego

Fonte: IBGE

6,10%

5,50%

5,40%

4,00%

4,50%

5,00%

5,50%

6,00%

6,50%

7,00%

jan/1

1

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1

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11

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11

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1

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1

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2

se

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ou

t/1

2

nov/1

2

dez/1

2

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3

Variação em 12 meses do emprego

formal

Fonte: MTE

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

jul/10

ag

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0

set/10

out/1

0

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2

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2

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2

Índice geral Indústria de transformação (total) Construção civil Comércio Serviços

Tempo médio de procura por emprego

Fonte: IBGE

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

dez/1

0

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1

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1

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2

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2

no

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2

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2

Até 30 dias De 31 dias a 6 meses - % De 7 a 11 meses Mais de 1 ano

Rendimento médio real no trabalho

principal – em R$

Fonte: IBGE

1730,01

1777,47

1820

1700

1720

1740

1760

1780

1800

1820

1840

1860

jan/1

1

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3

Inflação

- Núcleos do IPCA

- IPCA por setor

- Expectativas

IPCA por núcleos


4,50%

5,00%

5,50%

6,00%

6,50%

7,00%

7,50%

8,00%

de

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0

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1

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2

no

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2

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3

Núcleo médias aparadas com suavização

Núcleo médias aparadas sem suavização

Núcleo por exclusão - Sem monitorados e alimentos no domicílio

Núcleo por exclusão

Núcleo de dupla ponderação

IPCA por setor


-6,00%

-4,00%

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%ja

n/1

1

fev/1

1

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11

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1

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1

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1

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1

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2

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2

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12

ab

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2

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jun/1

2

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ago/1

2

set/12

out/1

2

nov/1

2

dez/1

2

jan/1

3

Preços monitorados Bens não-duráveis Bens semi-duráveis Duráveis Serviços

Expectativas

Fonte: BCB - Gerin

4,50%

4,70%

4,90%

5,10%

5,30%

5,50%

5,70%

5,90%

mar/

11

abr/

11

mai/11

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1

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1

set/11

out/1

1

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2

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2

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2

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2

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3

fev/1

3

mar/

13

IGP-M INPC IPCA IPC-Fipe

Conclusão

- A economia internacional se encontra de

ambiente de incerteza acima do usual, com

redução da demanda por exportações.

- O setor público apresenta caráter

expansionista nos últimos meses, de modo

a reanimar a atividade econômica

- Os índices de preços se encontram acima

da meta de inflação, assim como suas

expectativas para os próximos 12 meses.

Modelo

Redução de 0.5 p.p. 4,09%


Inalterada 15,98%

Aumento de 0.25 p.p. 45,29%



Cenário Neutro

Cenário Otimista



Inalterada 13,24%



Cenário Pessimista



Inalterada 16,56%



Perguntas ?

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