Apresentação Apimec 2010
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Transcript of Apresentação Apimec 2010
Agenda
� Ambiente Macroeconômico – Roberto Senna
� Visão Geral da Companhia – Ricardo Ribeiro
� Destaques Econômicos e Financeiros –� Destaques Econômicos e Financeiros –
Carlos Wollenweber
2
Momento Favorável para o Segmento Popular
Demanda Aquecida
Incentivo Governamental
Crescimento do Poder Aquisitivo
Acesso a Financiamento
Demanda Aquecida
Incentivo Governamental
Crescimento do Poder Aquisitivo
Acesso a Financiamento
3
Demanda Demanda aquecidaaquecida
1
24
Ambiente Favorável
Incentivo Governamental
Crescimento do poder aquisitivo
Acesso a financiamento
2
3
4
4
Brightoutlook
Soaringdemand
Robusthousingprogram
Higheraffordability
Easymortgageavailability
1
5,0%
1,3%
4,0%
1,0% AAA
AA
Acima de R$ 32 mil
De R$ 16 a 32 mil
Demanda Aquecida
45%
Popular
Fontes: Deutsche Bank e FGV
18,8%
22,2%
22,8%
18,2%
11,7%
5,0%
28,5%
25,3%
17,3%
14,5%
9,3%
MCMV 0-3 SM
Popular
2001 2009
A
B
C
D
E
De R$ 16 a 32 mil
De R$ 8 a 16 mil
De R$ 4 a 8 mil
De R$ 2 a 4 mil
De R$ 1 a 2 mil
Até R$ 1 mil
5
Oportunidades pontuais
Brightoutlook
Soaringdemand
Robusthousingprogram
Higheraffordability
Easymortgageavailability
2
� Financiamentos imobiliários contratados com a CEF totalizaram R$ 34 bilhões ao final do 1S10.Este valor é 95% superior ao valor financiado no 1S09 e 46% superior ao valor financiadodurante todo o ano de 2008.
� O Governo Federal anunciou a intenção de alocar novos recursos de R$ 72 bilhões para construção demais 3 milhões de residências até 2014:
Incentivo GovernamentalPrograma “Minha Casa, Minha Vida”
Verba: R$ 72 bilhões (até 2014)
Unidades: 2 milhões
MCMV – 1ª Fase MCMV – 2ª Fase
Verba: R$ 34 bilhões
Unidades: 1 milhão
00--3 3 SMSM60%60%
33--6 6 SMSM30%30%
66--10 10 SMSM10%10%
00--3 3 SMSM40%40%
33--6 6 SMSM40%40%
66--10 10 SMSM20%20%
6
Brightoutlook
Soaringdemand
Robusthousingprogram
Higheraffordability
Easymortgageavailability
3
10,0%
10,5%
11,0%
1.400
1.500
Aumento do Poder AquisitivoDesemprego e Renda Média no Brasil
6,5%
7,0%
7,5%
8,0%
8,5%
9,0%
9,5%
900
1.000
1.100
1.200
1.300
Ma
r-0
5
Ju
n-0
5
se
t-0
5
de
z-0
5
Ma
r-0
6
Ju
n-0
6
se
t-0
6
de
z-0
6
Ma
r-0
7
Ju
n-0
7
se
t-0
7
de
z-0
7
Ma
r-0
8
Ju
n-0
8
se
t-0
8
de
z-0
8
Ma
r-0
9
Ju
n-0
9
se
t-0
9
de
z-0
9
Ma
r-1
0
Ju
n-1
0
Renda média no Brasil (R$) Taxa de desemprego (%)
Source: Bloomberg Finance LP7
800
1000
Acesso a FinanciamentoNúmero de unidades financiadas com recursos do FGTS e Poupança
Unidades(x 1000)
Brightoutlook
Soaringdemand
Robusthousingprogram
Higheraffordability
Easymortgageavailability
4
0
200
400
600
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 (e)
SBPE FGTS
Fontes: ABECIP, FGV e Canal do Crédito8
Visão Geral da Companhia
Linha do Tempo
Estrutura Acionária
Background
Linha do Tempo
Estrutura Acionária
Background
9
Linha do Tempo
� 1986 a 1992:
Obras industriais e
de saneamento por
empreitada para
terceiros
� Início das
atividades no
ES e RO
� Programa “Minha
Casa, Minha Vida”
� IPO – Novo Mercado
20062006 20072007 200820081992199219811981 19861986 20092009
1973 a 1981: Experiência do Dr. Ricardo em baixa renda: 40.000 unidades.
Verdadeiro laboratório de métodos construtivos em baixa renda.
� Expansão da
presença até
Brasília (DF)
� Fundação da
Direcional
� 1981 a 1986:
Obras por
incorporação no
segmento
econômico
� Início das
atividades em
Manaus/AM
� Foco em obras de
grande porte no
segmento popular
� Investimento
do Tarpon
Real Estate
Fund
20062006 20072007 200820081992199219811981 19861986 20092009
10
Estrutura Acionária
Free Float representa mais de 39% das ações
Listada no Novo Mercado, o mais alto nível de Governança Corporativa
Capital social dividido em 133.343.242 ações ordinárias
Filadélphia
60,4% 23,0% 16,6%
FiladélphiaParticipações 1
Tarpon 2 Outros
111. Holding detida por Ricardo Valadares Gontijo e família2. Fundos administrados pela Tarpon Investimentos S.A.
� Land Bank de R$ 8,6 bilhões (R$ 6,2 bilhões % Direcional) com 66.167 unidades� Custo médio de terreno de 8,6% do VGV potencial, com 80,1% adquirido via permuta física ou financeira
Composição do Land Bank Empreendimentos de Grande Porte
RO Manaus Total Ville AM Em construção 3,576 2,136 225 Total Ville Bella Cittá PA Em construção 4,049 3,732 347 Total Ville Marabá PA Em construção 5,712 4,664 461
Empreendimentos StatusTotal de
Unidades
No de unidades
a serem
lançadas
VGV (R$ MM) a
ser lançado
ES
AM9,1%
MG38,2%
RO4,5%
SP
PA13,6%
DF28,2%
Banco de Terrenos
“MINHA CASA, MINHA VIDA”46.116 unidades elegíveis ao Programa
Equivalente 69,7% do total do banco de terrenos
81,8% das unidades do Land Bank a serem lançadas são referentes a projetos de grande porte
VGV por Segmento
Média-alta1,3%
Médio23,9%
Popular73,8%
Comercial0,9%
Allegro Residencial Club AM Em construção 1,648 704 112 Setor Total Ville DF Em construção 5,096 2,520 244 Total Ville Porto Velho RO Em construção 2,428 1,844 144 Dream Park ES Em construção 1,034 658 112 Eliza Miranda AM Em construção 2,112 128 20 Cachoeiras do Madeira RO Em construção 1,278 426 78 Águas Claras DF Lançamento 1S11 1,148 1,148 429 Granjas Werneck MG Lançamento 2S11 15,000 15,000 1,500 Floramar MG Lançamento 1S11 1,261 1,261 216 Samambaia DF Lançamento 1S12 14,614 14,614 1,584 Projeto Macaé RJ Em construção 1,182 704 58 Sítio São João MG Lançamento 2S11 2,500 2,500 238 Ferroeste MG Lançamento 2S11 2,064 2,064 417 Total 64,702 54,103 6,182
1
ES1,0%
38,2%SP
3,4%RJ
2,1%
12
Projetos de Grande Porte
BAIRRO PLANEJADO COM CENTRO COMERCIAL
Conceito Total Ville: Condomínios de grande porte planejados para oferecer convivência, diversão, segurança,praticidade e conveniência. Primeiro conceito com tudo isso em um mesmo lugar, bem próximo aos centrosurbanos e de acordo com a realidade econômica do mercado.
� Prédios com 4 pavimentos, garagem térrea, sem elevador
� Área de Lazer Completa: piscinas, churrasqueira, praças, quadras, salão de festas,
� Pista de caminhada, campo de futebol, ciclovia
� Projetos de grande porte, com mais de 1.000 unidades, localizados em áreas de grande déficit habitacional como Manaus (AM) e Porto Velho (RO)
� Apartamentos de 50 m2 - 80 m2 com preço de venda a partir de R$ 1.900/m2
� Área Verde: avenidas largas e torres residenciais bem distribuídas
� Centros Comerciais
� Localização Privilegiada: a poucos minutos do centro
� Fácil acesso pelas principais vias
� Facilidade de transporte público
� Segurança: rondas motorizadas e guarita
13
Segmento de 0-3 e Obras por Empreitada
Data base 30/10/10
UF Município Empreendimento VGV Bruto
R$ Lançamento
% Andamento
da obraUnidades R$/ un
AM Manaus Ozias Monteiro ** 33.876.020 2T09 86,3% 800 42.345
AM Manaus Petrópolis ** 7.079.757 2T09 100,0% 192 36.874
AM Manaus Cidadão XI ** 22.569.590 2T09 15,7% 512 44.081
14
AM Manaus Cidadão XI ** 22.569.590 2T09 15,7% 512 44.081
RJ Rio de Janeiro Oiti (PAR) ** 9.016.140 3T09 100,0% 178 50.652
AM Manaus Pró-Moradia I e II ** 85.713.890 3T09 8,5% 1.920 44.643
AM Manaus Residencial Meu Orgulho - 1ª fase * 190.597.802 2T10 3,5% 3.511 54.286
RJ Rio de Janeiro Bairro Carioca * 114.200.000 4T10 - 2.240 50.982
Total 463.053.199 9.353
* Segmento 0-3 do Programa "Minha Casa, Minha Vida"
** Obras por empreitada
Projeto “Meu Orgulho”
� Em Jun/2010 foi assinado contrato com CEF e Governo do Amazonas para implantação da primeira fase do“Residencial Meu Orgulho”. Serão construídas 3.511 unidades em Manaus-AM, destinadas a famílias com rendade até 03 salários mínimos, no âmbito do Programa MCMV.� O terreno destinado ao empreendimento apresenta potencial construtivo para um total de 8.895 unidades, mas aconstrução dessas unidades adicionais ainda está sujeita a obtenção de aprovações da CEF.
“Residencial Meu Orgulho”
15
# Unidades
Segmento Parte Habitacional
Infra Estrutura3.511
MCMV – 0-3 S.M. R$ 149,2 MM
R$ 41,4 MM
VGV Total R$ 190,6 MMLocalização Manaus - AM
Projeto “Bairro Carioca”
� Em Outubro/2010, A Direcional assinou contrato com a CEF e a Prefeitura do Rio de Janeiro para aimplementação do empreendimento “Bairro Carioca” na cidade do Rio de Janeiro. O empreendimento faz partedo Programa “Minha Casa, Minha Vida” e destina-se a famílias com renda de até três salários mínimos.
� O contrato prevê a construção de 2.240 unidades e VGV de R$ 114.2 milhões.
Projeto “Bairro Carioca”
16
Nr. de UnidadesSegmento 2,240MCMV – 0-3 M.W
VGV Total R$ 114.2 MNLocalização Rio de Janeiro - RJ
Barreiras de Entrada
� Mão de obra própria, treinada,
� Processo construtivo padronizado e integrada
� Conhecimento da logística e de fornecedores para
empreendimentos de grande porte
Estratégia Direcional
Vantagens Competitivas
Escassez de Mão de Obra Qualificada
Logística Complexa empreendimentos de grande porte
� Matéria prima industrializada
� Modelo verticalmente integrado
� Materiais pré fabricados e adaptados a diferentes climas
� Perícia para iniciar o empreendimento no momento certo
� Corretores próprios, altamente treinados e com
experiência nos segmentos populares
17
Logística Complexa
Escassez de Fornecedores
Condições Climáticas Adversas
Poucos Corretores de Imóveis
Dados Operacionais 9M10
VGV (R$ milhões) Unidades
712,6 750,8
27,8%
20,5%24,2%
36,0%
20,8%20,2% 19,4%
VSO (em VGV)
651,7 630,6
60,9 120,27.171 7.018
3T09* 4T09 1T10 2T10* 3T10
com 0-3 SM sem 0-3 SM
Segmentação Geográfica Norte
74,60%
Centro-
oeste
19%
Sudeste
6,40%
Segmentação Econômica
0-3 SM49,0%
Popular46,2%
Média
0,3%
Média-
Alta
4,5%
Segmentação dos Lançamentos
18
Lançamentos Vendas
% Parceiros % Direcional
Lançadas Vendidas
Desempenho Operacional e Financeiroe Financeiro
Dados Operacionais
Destaques Financeiros
Dados Operacionais
Destaques Financeiros
19
Foco no ResultadoROIC Companhias Selecionadas
Data base 30/06/10
20
Source: Santander’s Research Report
Média
652
2.227
5.359
9.360 8.492
7.171
66,7 175,9
710,3 783,3
702,4 651,7
Destaques Operacionais/Financeiros
CAGR=
95%CAGR=
85%
R$ milhões
Unidades Lançadas VGV Lançado (% Cia.)
2006 2007 2008 2009 9M09 9M10
80,1 127,3
441,2
660,7
523,4
630,6
2006 2007 2008 2009 9M09 9M10
2006 2007 2008 2009 9M09 9M10
65,9
106,3
273,2
390,6
270,7
534,3
2006 2007 2008 2009 9M09 9M10
CAGR=
69%
R$ milhões
21
VGV Contratado (% Cia.)R$ milhões
CAGR=
69%
Receita Bruta
CAGR: 2006 a 2009
21,9 36,2
106,6127,3
86,9
169,5
63,4 102,3
263,2377,6
262,0
518,6
Destaques Financeiros
R$ millhões R$ milhõesReceita Líquida Lucro bruto
CAGR=
55%
CAGR=
56%
34,6% 35,4%40,5%
33,7% 33,1% 32,7%
24,0%21,1%
24,5%22,5% 22,9% 24,4%
26,4% 26,7%29,7% 28,0% 28,6% 26,7%
16,7 27,3
78,3105,8
74,8
138,4
2006 2007 2008 2009 9M09 9M10
15,2 21,5
64,485,1
60,0
126,4
2006 2007 2008 2009 9M09 9M10
2006 2007 2008 2009 9M09 9M102006 2007 2008 2009 9M09 9M10
R$ milhões R$ milhõesLucro Líquido AjustadoEBITDA Ajustado
CAGR=
54%CAGR=
59%
22
Liquidez
Situação de Liquidez 3T09 2T10 3T10 ∆∆∆∆ % ∆∆∆∆ %
(R$ mil) (a) (b) (c) (c/a) (c/b)
Emprestimos e Financiamentos 104.326 220.384 245.724 135,5% 11,5%
SFH 102.015 161.435 184.243 80,6% 14,1%
Securitização de Recebíveis 1.232 55.123 53.097 4209,8% -3,7%
FINAME e Leasing 1.079 3.826 8.384 677,0% 119,1%
Caixa e Equivalentes 67.576 296.036 235.075 247,9% -20,6%
Dívida (caixa) Liquida -36.750 -75.652 10.649 -129,0% -114%
23
Cronograma de Amortização da Dívida (R$ MM)
Dívida (caixa) Liquida -36.750 -75.652 10.649 -129,0% -114%
Dívida (caixa) Liquida´/ Patrimônio Líquido -9,4% -10,3% 1,4% -114,4% -113%
44,6
164,3
31,6 5,2
2010 2011 2012 2013
23
Resultado a Apropriar
Resultado a Apropriar (R$ mil) 3T09 2T10 3T10 ∆∆∆∆ % ∆∆∆∆ %
(a) (b) (c) (c/a) (c/b)
Receitas a incorrer 534.145 655.288 673.976 26,2% 2,9%
Custos a incorrer -308.030 -394.571 -395.440 28,4% 0,2%
Resultado a apropriar 226.115 260.717 278.536 23,2% 6,8%
Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 42,3% 39,8% 41,3%
24
18,0%
71,0%
11,0%
2010 2011 2012+
Cronograma de Reconhecimento do REF
24
Departamento de Relações com Investidores
Carlos WollenweberDiretor Financeiro e de Relações com Investidores
Contatos
Diretor Financeiro e de Relações com Investidores
Paulo TrópiaAnalista de RI
Lucas BousasAnalista de RI
(55 31) 3214-6451(55 31) 3214-6450
Aviso
� Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções deresultados operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhiaconstituem meras previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administraçãoem relação ao desempenho futuro da Direcional.
� Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições razoáveis, elanão assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as
26
não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam asperspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado,da situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentaçõesgovernamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto,estão sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.