PDG Realty aumenta para 80% suaPDG Realty aumenta para 80% sua participação na Goldfarb e adquire opção para

a compra de adicionais 20% atingindo 100%a compra de adicionais 20% atingindo 100%

Relações com Investidores:

Michel WurmanMichel Wurman Diretor Vice-Presidente Financeiro e de RI

João MalletGerente Financeiro e de RI

Gustavo JanerAnalista Financeiro e de RI

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Agenda Agenda

Racional da aquisição

Estrutura da aquisição

PDG Realty avança no segmento econômico

Observações Finaisç

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Racional da AquisiçãoRacional da Aquisição

Consolidar a participação da PDG Realty como uma das empresas do setor imobiliário com maior volume de negócios no segmento econômico.

Oportunidade de acelerar o investimento no setor de maior demanda reprimida do mercado imobiliário brasileiro.

Investimento em empresa de comprovada capacidade de execução e grande potencial de crescimento.

Aquisição de participação baseada em valuation atrativo.

Capacidade de arbitrar o desconto entre empresas de capital aberto versus empresa de Capacidade de arbitrar o desconto entre empresas de capital aberto versus empresa de capital fechado.

Reafirmar e aprofundar o alinhamento estratégico entre os atuais acionistas da Goldfarb e PDG RealtyPDG Realty.

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Exercício da Opção de 5% adicionaisExercício da Opção de 5% adicionais

Exercemos a opção de compra de 5% adicionais da Goldfarb, atingindo 80% de participação.

A operação se dará conforme descrito a seguir:

– Considerando o valor econômico da Goldfarb de R$900 milhões, realizamos um aumento do capital de R$100 milhões de reais, a ser pago em 10 parcelas a partir de janeiro de 2008, passando a PDG Realty a deter 77,5% das ações da Goldfarb.

– Incorporação de uma sociedade holding detentora de 2,5% do capital social da Goldfarb, detida 100% pelos demais acionistas da Goldfarb.

A d i l i l d PDG R l i i ã d 1 136 364 õ – Aumento do capital social da PDG Realty e respectiva emissão de 1.136.364 novas ações ordinárias entregues aos sócios da Goldfarb.

75% das novas ações estarão sujeitas a um lock-up pelo período de 9 meses, sendo que a cada t i t t d i ã 25% d õ bid ã lib d i ã trimestre a contar da emissão 25% das ações recebidas serão liberadas para negociação.

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Nova Opção de Compra de até 100%Nova Opção de Compra de até 100%

Negociamos com os demais acionistas da Goldfarb uma opção mútua de compra e venda de participação para aquisição de até 100% da Goldfarb pela PDG Realty.

A opção poderá ser exercida anualmente pelos acionistas da PDG Realty ou pela Goldfarb em 4 tranches de 5% a partir de 2009.

A aquisição se dará através de emissão de novas ações da PDG Realty, conforme proposta a ser submetida aos acionistas.

O valor econômico da Goldfarb será obtido através de comparação de múltiplos de preço/lucro, com desconto de 35% em relação ao múltiplo da PDG Realty, de acordo com a seguinte fórmula:

Lucro Líquido Goldfarb * 65% / Lucro Líquido PDG Realty

O número de ações da PDG Realty a serem emitidas será calculada da seguinte forma:

n.º PDGR3 = (LL GIC / LL PDG) * 65% * Ações PDG * % de Ações GIConde:n.º PDGR3: significa o número de ações da PDG a serem emitidas em decorrência da respectiva incorporação;LL PDG: significa o lucro líquido da PDG constante do balanço societário de 31 de dezembro do ano imediatamente anterior ao exercício da trance da respectiva

Opção;LL GIC: significa o lucro líquido da GOLDFARB constante do balanço societário de 31 de dezembro do ano imediatamente anterior ao exercício da trance da

respectiva Opção;Ações PDG: significa o número de ações representativas do capital social da PDG em 31 de dezembro do ano imediatamente anterior ao exercício da respectiva

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Ações PDG: significa o número de ações representativas do capital social da PDG em 31 de dezembro do ano imediatamente anterior ao exercício da respectiva Opção.

% de Ações GIC: significa o percentual de ações da GOLDFARB que estiverem sendo alienadas na tranche em questão (5%).

ValuationValuation AtrativoAtrativo

Mais uma vez fomos capazes de consolidar um investimento com valuation atrativo, arbitrando o desconto entre empresas de capital aberto versus empresa de capital fechado:desconto entre empresas de capital aberto versus empresa de capital fechado:

Comparativo de Múltiplos

Valor de Mercado (R$ milhões) ‐ em 21/11/07 900 5.395Lucro Líquido Estimado * 09´ (R$ milhões)P/L 09´ estimado

Desconto na Aquisição da Goldfarb

6,43 12,53140 430*

Desconto do Múltiplo para MRV

* estimativa de L.L da MRV: ABN Amro / Bulltick / Merril Lynch / UBS Pactual

49%

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PDG PDG RealtyRealty avança no segmento avança no segmento econômicoeconômico

O panorama macroeconômico favorável criou a base para a expansão do crédito imobiliário no país. A queda na taxa de juros pelos agentes econômicos além de tornar o financiamento mais barato ajuda, junto com o crescimento econômico, a sustentar a dinâmica da disponibilidade de crédito para o setor.

Expansão do Crédito Crédito (% do PIB)

Volume financiado de R$9.3 2003 2004 Volume financiado de R$9.3 bilhões até Dez/2006

51% 53%

62%

35%

70%

2005

2006

600

800

1,000

s por

Mês

(R$

mm

) 20032005

20042006

2%10%

16% 19%

0%

35%

Brasil México Chile França Alemanha EUA Reino Unido

20032004

0

200

400

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov DezNov

os C

ontra

tos

Caixa vs. SFH Crescimento do Crédito Condições Financeiras

Source: Banco Central, IBGE, IMF and Street Research

Antes Hoje

Fonte: Banco Central

ç

14.2

Durante a Construção

Fim

Até 70% 10% - 20%

Bancos Privados: 10 anos

Caixa: 20 anos25 anos

A ti d TR 8% t 1 83.1

4.6

8.7

5.46.4

8.7

7

Taxa de Juros

Seguro

TR+12% ao ano ou mais A partir de TR + 8% ao ano ou taxas pré-fixadas (sem TR)

Os empreendimentos faziam parte da contabilidade da incorporadora.

Cada empreendimento tem contabilidade própria e separada da incorporadora.

1.8

2003 2004 2005 2006

SFH Caixa

PDG PDG RealtyRealty avança no segmento avança no segmento econômicoeconômico

Grande parte do deficit habitacional brasileiro está concentrado em unidades econômicas e de baixa renda.

Número de Residências (2006) Segmento-alvo dos Principais Competidores

4%1,7 milhões > 20 SM

DéficitDéficitHabitacionalHabitacional

n/a

7%

18%8,7 milhões

3,7 milhões 10 à 20 SM

5 à 10 SM

4%

8%

71%37,3 milhões <5 SM88%

8Total de Residências 51,6 milhões SM: Salário Mínimo

PDG PDG RealtyRealty avança no segmento avança no segmento econômicoeconômico

Nosso Landbank atual reflete a grande exposição da PDG Realty ao segmento econômico (unidades de até R$ 250 mil): do VGV pro rata PDG Realty 72% está concentrado neste segmento representando um até R$ 250 mil): do VGV pro rata PDG Realty, 72% está concentrado neste segmento, representando um VGV pro rata neste segmento de R$3,5 bilhões e 42,486 unidades.

A maior parte da nossa atividade no segmento econômico se dá através da Goldfarb, pela nossa relevante participação na empresa e também pela co-incorporação que fazemos com a mesma em quase todos os projetos. Além disso, possuímos projetos de co-incorporação com alguns outros parceiros que também atuam neste segmento.

Alta renda; 1,0%Média‐alta renda; 

3,3%

Média renda;

Loteamento; 7,2%

Segmentação Landbank  ‐ VGV Pro Rata PDG Realty 

Co inc; 6,0%CHL; 5,2%

Quebra do Landbank por Parceiros no Segmento Econômico ‐ VGV pro rata

Média renda; 8,3%

Comercial; 7,9%

Econômico;Goldfarb; 88,8%

9

Econômico; 72,4%

Estrutura Corporativa PDG Estrutura Corporativa PDG RealtyRealtyRealtyRealty

A PDG R lt ti t i i d ó i t é d d l d i t itA PDG Realty vem continuamente originando novos negócios através do modelo de private equity e

firmando novas parcerias de sucesso com diversos parceiros de comprovada capacidade de execução.

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Modelo de NegóciosModelo de Negócios

E i ã t Landbank com VGV pro rata PDG Realty de R$3 5 bilhões no Exposição ao segmento econômico

Flexibilidade para atuar em todos os segmentos do mercado imobiliário Brasileiro

Expertise e capilaridade para invesir em:– Regiões geográficas

Landbank com VGV pro rata PDG Realty de R$3,5 bilhões no segmento, totalizando mais de 42 mil unidades

fi

Diversificação

Capacidade de agregar os melhores profissionais do mercado

Regiões geográficas – Mercados – Segmentos de renda

Confiança em um dos melhores management

teams do mercado

Abilidade para agregar os melhores profissionais do mercado e alavancar suas abilidades em suas especificas áreas de atuação

P t i i h d it l t é d i ti t d

Capacidade de agregar os melhores profissionais do mercado e alavancar suas habilidades em suas especificas áreas de atuação

Gestão com grande expertise no setor imobiliário e financeiro

Potenciais ganhos de capital

Potenciais ganhos de capital através dos seus investimentos de portfolio

Gestão com grande expertise no setor imobiliário e financeiro,

Potenciais ganhos de capital através dos seus investimentos de portfolio

Expertise comprovada Gestão com grande expertise no setor imobiliário e financeiro com forte cultura de maximização de retornos

A plataforma ideal para um crescimento sustentável e de longo prazo

g p ,com forte cultura de maximização de retornos

Modelo único de negócios no mercado Imobiliário Brasileiro11