Apresentação Corporativa - Dezembro

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1 Dezembro 2010 Apresentação Corporativa

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1Dezembro 2010

Apresentação Corporativa

Page 2: Apresentação Corporativa - Dezembro

2

Nota Importante

Esta apresentação inclui declarações que representam expectativas sobre eventos ou resultados futuros de acordo com

a regulamentação de valores mobiliários brasileira e internacional. Essas declarações estão baseadas em certas

suposições e análises feitas pela Companhia de acordo com a sua experiência, o ambiente econômico, as condições de

mercado e os eventos futuros esperados, muitos dos quais estão fora do controle da Companhia. Fatores importantes que

podem levar a diferenças significativas entre os resultados reais e as declarações de expectativas sobre eventos ou

resultados futuros incluem a estratégia de negócios da Companhia, as condições econômicas brasileira e internacional,

estratégia financeira, desenvolvimentos do setor de incorporação imobiliária, condições do mercado financeiro, incerteza a

respeito dos resultados de suas operações futuras, planos, objetivos, expectativas e intenções e outros.

As informações e opiniões aqui contidas não devem ser entendidas como recomendação a potenciais investidores e

nenhuma decisão de investimento deve se basear na veracidade, atualidade ou completude dessas informações ou

opiniões. De forma nenhuma a Companhia ou suas subsidiárias, afiliadas, conselheiros, diretores, agentes ou empregados,

bem como seus assessores na Oferta serão responsáveis perante qualquer terceiro (inclusive investidores) por qualquer

investimento ou decisão de negócio realizado ou ação tomada com base nas informações e declarações contidas nesta

apresentação ou por qualquer dano conseqüente, especial ou similar.

Esta apresentação e seu conteúdo constituem informação proprietária e não podem ser reproduzidas ou disseminadas

de qualquer outra forma, no todo ou em parte, sem o prévio consentimento por escrito da Gafisa.

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118

90

66

50

36

23

PDG Cyrela MRV Rossi Brookfield

3

Estrutura AcionáriaTrue corporation com listagem em NY e a maior liquidez do setor imob iliário brasileiro

Fonte: Bloomberg em 12 de novembro de 2010

80% 100%

GFSA3

100%

Volume Diário Médio Negociado (R$ mm) – Últ. 90 dias 1

Conselho de Administração majoritariamente

independente;

Diretores seniores com experiência média acima de

20 anos e com interesses alinhados aos dos

acionistas através do plano de Stock Options;

Comitês permanentes: Fiscal, Auditoria,

Remuneração, Financeiro e de Governança;

100% de free float;

100% de tag along;

100% ações ordinárias (“Novo Mercado”);

Certificação Sarbanes-Oxley (SOX);

Única construtora listada na bolsa de NY (NYSE).

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Sólido Histórico de Crescimento e Criação de ValorForte crescimento, transações estratégicas, geração de valor e história de sucesso no mercado de capitais

1

Fundação

IPO: Recursos Primários de R$494 mm

Aquisição de 60%

Entrada da Equity Intenational

Follow-on: Recursos Primários de R$488 mm

Primeira empresa do setor a ser listada na NYSE

Aquisição de 60%

Debênture do FI-FGTS de R$600 mm (Mai/09)

Aquisições dos 40% restantes

Debênture do FI-FGTS de R$600 mm (Dez/09)

Aumento de participação de 60% para 80%

Novo Follow-on: Recursos Primários de aprox. R$1 bilhão

1954 - 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Receita Líquida (R$ mm)

3.9211

3,022

1,740

1.204

664457

1. Fonte: Consensus Bloomberg de 6 de Agosto de 2010

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Seção 1

Vantagens Competitivas

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6

Média e Média Alta Renda Preço unitário: > R$200 mil

Média e Média Alta Renda Preço unitário: R$70 mil – R$500 mil

Baixa Renda Preço unitário: R$50 mil– R$200 mil

49% 15% 36%

44 cidades em 14 estados 60 cidades em 22 estados 92 cidades em 14 estados

17 projetos / fases em 2009 5 projetos / fases em 2009 130 projetos / fases em 2009

Cha

ract

eris

tics

VerticalRegiões metropolitanasProjetos customizados

Horizontal - LotesRegiões suburbanas

Projetos customizados

Horizontal / VerticalRegiões metropolitanas

e arredoresProjetos padronizados

Plataforma Segmentada com Marcas Líderes

Foco no mercado residencial, com 3 marcas líderes c om estrategicamente posicionadas em todos segmentos econômicos

Pre

senç

aC

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ibui

ção

das

Ven

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9M10

Seg

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tos

Con

cluí

dos

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777

Forte Demanda em todos os SegmentosForte potencial de demanda de aproximadamente R$170 bilhões por ano, sendo 58% no segmento de média / média alta renda e 42% no se gmento de baixa renda

Gafisa: plataforma para capturar aumento de demanda em todos segmentos

Fonte: O Brasil Sustentável, FGV and Ernst & Young, 2007Notas:1. Assume um ticket médio de R$190.0002. Assume um ticket médio de R$85.000

Até R$ 1.000 31,7 29,1

R$ 2.000 - R$ 4.000 8,4 21,8

R$ 4.000 - R$ 8.000 3,3 11,0

R$ 8.000 - R$ 16.000 1,1 4,3

R$ 16.000 - R$ 32.000 0,3 1,3

Acima de R$ 32.000 0 0,3

TOTAL 60,3 95,4

2007 2030

R$ 1.000 - R$ 2.000 15,5 27,6

Segmentos de RendaNovas Famílias

por Ano(milhares)

Famílias (mm)

1,526

Demanda Potencial (R$ bn)1

Novas Famílias(milhares)

530

101

Demanda Potencial (R$ bn)2

Novas Famílias(milhares)

846

72

Demanda Potencial por Ano(R$ bn)

Marcas Gafisa

Média e Média-Alta

Renda

Bai

xa R

enda

l

(113)

526

583

335

139

43

13

1.526

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São Paulo

36%

Rio de Janeiro

15%Other Southeast

9%

North

6%

Northeast

15%

Midwest

12%

South

7%

3,1%

4,7%

6,6% 6,9%

8,0%

Sul Centro-Oeste Sudeste Nordeste Norte

Distribuição Land Bank vs. Distribuição do PIB

Alcance NacionalGrande diversidade geográfica permite capturar o me rcado tanto das principais regiões do país quanto das áreas com maior crescime nto

Abrangência Nacional

Crescimento Real Anual do PIB 1

Distribuição do PIB - 2006Landbank 3T10

Nota: Fonte Gafisa e IBGE1 Crescimento nominal anual do PIB de 2003 a 2006 estimado pelo IBGE, ajustado pela inflação média de cada período (IPCA)2 Não inclui o Distrito Federal de Brasília

R$ 16,6 bilhões

Norte5%

Outros Sudeste11%

Nordeste13%

Rio de Janeiro12%

São Paulo34%

Sul16%

Centro-Oeste9%

Marca Estados 2 Cidades Legenda

14 44

14 92

22 60

Consolidado 22 130

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9

9M10 Land Bank VGV (R$ milhões)

Land Bank Estragegicamente LocalizadoA Gafisa tem seu Land Bank estruturado de modo a pos sibilitar lançamentos contínuos

Distribuição do Land Bank

Total

39,74,041,9

38,5%16,692,1

97,04,829,0

37,97,821,2

EmpresaSwap

%

Vendas

Futuras

R$ bilhões

Unidades Potenciais (% Gafisa)

*Nota: Tenda 2007 representa Fit + Bairro Novo

4,7x

1,6x

2.167

5.729 7.576 7.810

2.930

3.962 4.735

1.536

4.285 4.006

10.195

15.823 16.551

-

(2.948)

3.676

IPO 2006 2007 2009 9M10 Lançamentos

Aquisições Líquidas

Atual 9M10

Net Acquisition2

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10

Unidades em Construção Projetos em Construção

Unidades Entregues Número de Engenheiros

10

Capacidade de Execução Comprovada

Fonte: Gafisa

6385

188211

2007 2008 2009 3Q10

242386

513 50831

47

58 59

186

241

309 352

459

674

880 919

2007 2008 2009 3Q10

Construction Architects On the Job Soma

16,099

33.586

49.423 50.189

2007 2008 2009 3T10

3.108

8.206

10.831

9.995

E: 15.000

2007 2008 2009 9M10/2010E

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11

► 55 anos de atuação no setor

► Concluiu a construção de mais de 985 empreendimentos e de 11 milhões de m2

► Prêmios Executivo de Valor e Top Executivo do Ano

► Uma das marcas mais reconhecidas do segmento de baixa renda

► Concluiu a construção de mais de 500 empreendimentos

► Concluiu a construção de mais de 40 empreendimentos e 3,4 milhões de m2

► Prêmios Best Responsabilidade Social e Top Social 2009 para a Fundação Alphaville

Reconhecimento da Marca e Sólida Reputação

Marcas Fortes e Reconhecidas

A Gafisa se beneficia de forte reconhecimento da ma rca e forte reputação através: (i) uma maior velocidade de vendas; (ii) preços superio res; e (iii) acesso facilitado para permutas / parcerias

Fonte: ITCnet, Revista Marketing, Valor Econômico

Marcas Fortes em Cada Segmento

1a Maior Construtora do Brasil – 2008/2009 (ITCnet)

1a Referência em Desenvolvimento Urbano

1aTop of Mind – 2008 (Diário do Grande ABC / IBOPE)

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1212

Seção 2

Desempenho Operacional e Financeiro

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9951.329 1.345 1.510 1.352

238 300377

40660

932

1.361

1.007

995

1.627

2.578

3.248

2.766

2006 2007 2008 2009 9M10

1.005

1.6981.913

1.265 1.332

237

313

420549

300

1.970

617

1.068

1.005

2.236

4.196

2.301

4.200 a 4.600

2006 2007 2008 2009 9M10

13

Lançamentos, Vendas Contratadas e Receita

Lançamentos (R$ mm) Vendas Contratadas (R$ mm) Receita Líquida (R$ mm)

AlphavilleGafisa Tenda

Forte crescimento nos últimos anos ...

Nota:1 Guidance 2010E divulgado pela Companhia

1

2.949

6641.004

1.215

1.7571.576

193

250

277284

7

276

988932

664

1.204

1.740

3.022

2.792

2006 2007 2008 2009 9M10

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46

92

110

214

279

6,9%

8,1%

9,6%9,9%

11,7%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

-20

30

80

130

180

230

280

330

2006 2007 2008 2009 9M10

Luc ro Líquido (R$ mm) Margem (%)

89

180

259

530 550

13,4%

15,0% 14,9%

17,5%

2006 2007 2008 2009 9M10

EBITDA (R$ mm) Margem (%)

14

EBITDA, Lucro Líquido e Resultado a Apropriar

Resultado a Apropriar (R$ mm) e Margem (%)

… aliado ao constante aumento da rentabilidade

Lucro Líquido (R$ mm) e Margem 2 (%)

Notas:1 EBITDA ajustado para despesas do plano de opções de ações e desconsidera o deságio (líquido de provisões) da transação com Tenda2 Considera lucro líquido antes das participações minoritárias e despesas não recorrentes3 Guidance 2010E divulgado pela Companhia

EBITDA Ajustado 1 (R$ mm) e Margem (%)

300

604

Deságio de Tenda líquido de provisões

41

75

18,5% a 20,5% 3

19,7%

298

528

1.0151.066

1.309

37,5%

34,6%35,1% 35,2%

38,2%

2006 2007 2008 2009 9M10

REF (R$ mm) Margem (%)

Page 15: Apresentação Corporativa - Dezembro

1.004

388

680 707

149

Até Set/2011 Até Set/2012 Até Set/2013 Até Set/2014 Até Set/2015

Project Finance (R$ mm) Divida Corporativa (R$ mm)

15

Composição (R$ mm) e Custo da Dívida

Sólida Posição Financeira

Endividamento 9M10 (R$ mm)

Notas:1 Não inclui obrigações com investidores no valor de R$380 mm

Amortização da Dívida 1 (R$ mm)

8,2% - 11,5% (TR)

CDI + (0,7% -- 4,2%)

CDI + (1,5 – 3,3%)

Dívida Líquida / Patrimônio Líquido

55,6%

CDI

10,8%

3.307

1.231

2.076

Dívida Total Caixa Dívida Líquida

46%44%

67%85%

100%

54%

56%

33%15%

100%

3.307

1.846

553

527

380

Total

Obrigações com

Investidores

Debêntures

Capital de Giro

SFH / Project Finance

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Liquidation Value (R$mn)

Company Gafisa Peer1 Peer2 Peer3 Peer4Receivables from Sold Units 8.466 10.455 11.463 5.669 5.081 (-) Taxes (571) (706) (774) (383) (343) (-) Obligations from Sold Units (2.120) (3.022) (3.673) (1.462) (1.771)

Mkt Value of Units for Sale 2.937 3.821 2.197 1.791 2.180 (-) Taxes (198) (258) (148) (121) (147) (-) Construction Obligations (790) (710) (329) (341) (986)

Book Value of Land 751 2.315 2.448 1.115 687 (-) Swaps booked in Advances (94) (540) (1.756) (453) (68) (-) Payables from land acqs. (312) (557) (395) (304) (378)

Other Assets 92 287 3 39 10 (-) Other liabilities (183) - - - -

Cash and Equivalents 1.231 1.892 986 1.014 1.284 (-) Corporate Debt (1.461) (2.527) (1.201) (1.131) (1.012) (-) SFH and other Project Finance (1.846) (2.259) (1.785) (461) (1.148)

(-) Minority Shareholders (62) (115) (399) (219) - (+) Invest. in Subsidiaries 194 134 15 - -

Liquidation Value 6.035 8.209 6.653 4.754 3.389

BV Adjusted 4.959 7.876 6.012 4.015 3.102 BV 3.772 6.123 4.384 2.919 2.563 Deferred Income 1.203 1.780 1.747 1.159 540

Deferred Revenues 3.429 5.149 5.594 2.810 2.478 Deferred Costs and Expenses (2.120) (3.022) (3.673) (1.462) (1.771) Taxes (over Sales and Income) (106) (348) (173) (190) (167)

Avg Stake 99% 98% 93% 95% 100%

P/LV 0,95 1,45 1,34 1,64 1,23 1,41 P/BVAdj 1,16 1,51 1,48 1,94 1,34 1,57 P/BV 1,53 1,94 2,03 2,67 1,62 2,07

Market Cap 5.763 11.881 8.913 7.795 4.157 # of shares 437 1.142 426 490 269 Closing price (November 12th) 13,2 10,4 20,9 15,9 15,5 *Source: Barclays Capital Research and Companies ' Information / (1) Excluding Gafisa

Blue Chips (3Q10)Avg(1)

1616

Múltiplos

Page 17: Apresentação Corporativa - Dezembro

17

Histórico Comprovado de Entregas

O Diferencial da Gafisa

Presença em todas as regiões do país

Projetos Residenciais Multifacetados em todos os Segmentos de Renda

Marca Reconhecida e com Reputação Sólida

Empresa Líder em Líquidez e Governanca Corporativa

Page 18: Apresentação Corporativa - Dezembro

APÊNDICE A

Tenda e Alphaville

Page 19: Apresentação Corporativa - Dezembro

19

Tenda: Plataforma Diferenciada para o Segmento Popu lar

Através da Tenda, a Gafisa possui uma plataforma di ferenciada e capitalizada para capturar o crescimento do setor popular

Processo Industrial PadronizadoModelo de Vendas

► Modelo híbrido de construção, com projetos próprios e terceirizados

► Padronização total dos materiais

► 4 opções de projetos em linha de produção

► Ganhos de escala

Garden

Duo

Life

Tower

S

Vendas em lojas centralizadas oferecendo diversos empreendimentos

► Vendedores bem treinados e dedicados ajudam nossos clientes a conseguir o imóvel e financiamento apropriados

► Lojas localizadas em área de tráfego elevado

► As lojas oferecem uma maior variedade de produtos e localizações que melhor atendem as necessidades dos clientes

Page 20: Apresentação Corporativa - Dezembro

-80

-60

-40

-20

0

20

40

-6 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

Credito Associativo Plano Piloto

2020

Tenda: Financiamento e Crédito AssociativoUso do Crédito Associativo reduz a necessidade de Capital de Giro próprio

Aqu

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o

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Fim

das

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Entrega das Chaves

# meses

% E

xpos

ição

de

Cai

xa s

obre

VG

V

Com o Crédito Associativo

temos pouca necessidade de

uso de capital próprio. Além

disso, o Cash Flow fica

positivo durante o período de

construção;

No modelo tradicional de

financiamento, temos de usar

o Project Finance para cobrir

o capital próprio negativo até

a entrega da obra.

- Assume que terreno representa 10% do VGV e que foi pago em 6 parcelas- Crédito Associativo é fornecido pela Caixa Econômica Federal (CEF) para financiar projetos/unidades de baixa renda.

Cash Flow típico para projetos de baixa renda / com a quisição de terreno

Tipos de Financiamento Descrição

Plano Piloto (Financiamento Próprio)A Companhia arca com todo o custo de construção. O cliente só é

transferido passa para o banco após o término da construção.

Plano Empresário (Project Finance)A Companhia arca até 80% dos custos da obra, financiando-os a

juros baixos vindos de recursos da SBPE.

Crédito Associativo A Companhia recebe 100% do VGV durante a construção (baseado

no Método PoC)

Page 21: Apresentação Corporativa - Dezembro

Redução de Ciclo – Tenda

Modelo de construção baseado em Alvenaria Estrutura l;

Utilização de blocos cerâmicos / concretos;

Alta Necessidade de acabamentos;

Ciclo de construção de 10 a 12 meses;

Modelo de construção baseado na utilização de Fôrma s de Alumínio;

Elevada eficiência de construção reduzindo desperdício;

Paredes de Concreto;

Concretagem realizada no próprio local;

Ciclo de construção de 4 a 5 meses;

Menos intensivo em mão-de-obra;

Modelo Tradicional de Construção

Modelo com Fôrmas de Alumínio

21

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14

Fundação

Construção e Acabamento

Documentação

Repasse

Meses

1 2 3 4 5 6 7 8

Fundação

Construção e Acabamento

Documentação

Repasse

Meses

Page 22: Apresentação Corporativa - Dezembro

% out-07 out-08 out-09 out-10INCC Consolidado 5,15 11,13 2,84 6,66

Materiais e Equipamentos 4,89 13,96 -0,93 5,06

Mão-de-Obra 5,44 7,96 7,31 8,41

22

Tenda: Valle Verde Cotia, SP

Modelo de Construção com Fôrmas de Alumínio

Evolução % do INCC – 10 meses

O custo de mão-de-obra quase sempre supera os demai s itens da cesta do INCC

Page 23: Apresentação Corporativa - Dezembro

140

238

300

377406

2006 2007 2008 2009 9M10

140

238

300

377406

2006 2007 2008 2009 9M10

23

► Contrato parceria via swap de terrenos► Construção pós-lançamento► Excepcional velocidade de vendas► Utilização de Fundação Alphaville visando melhor

integração da região com o projeto

Alphaville: Plataforma Diferenciada para Loteamento s

Conceito Alphaville Crescimento Estável

Modelo de Negócios Sustentável

VGV (R$ mm)

Vendas Contratadas (R$ mm) e VSO (%)

n.a.

60%

59%

59%49%

Page 24: Apresentação Corporativa - Dezembro

APÊNDICE B

Visão Geral do Setor Imobiliário

Page 25: Apresentação Corporativa - Dezembro

25

Sistema Financeiro Habitacional – Fontes de Financia mento

Fonte de Recursos

Trabalhadores

Depósitos em Poupança

TR+6,17%

Destino dos

Recursos

FGTS(MCMV)TR + 3%

Compulsório no BC

20%(TR+6,2%).10%(Selic)

Distribuição dos

Recursos

CEF investimentos em

Infra-estrutura

Mercado

Tomadores de

Empréstimos

Empresas

Crédito Imobiliário Compulsório

TR + 6,17%

Recursos Livres para Empréstimos

SFHTR+10%

Empresas

Pessoa Física

Empresas

Pessoa Física

Empresas

Pessoa Física

8% da Renda

30%

Page 26: Apresentação Corporativa - Dezembro

26

SPBE – Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo

Crescimento da Poupança Brasileira Desembolso Mensal Acumulado da SBPE

Poupança Brasileira cresce continuamente assegurand o a Disponibilidade de Crédito para os próximos anos

CenárioCrescimento de

Financiamentos

Crescimento da

PoupançaCrédito Disponível (R$Bi) Ano

1 60% 20% 262 2012

2 40% 10% 230 2013

3 40% 17% 331 2014

4 20% 0% 167 2015

Fonte de Crédito Imobiliário SBPE

assegurada enquanto novas fontes são

desenvolvidasFonte: Banco Central e Santander

15%16%

16% 17%18%

19% 19% 19%20% 20% 20% 20% 20%

(%)Var YoY

233 238 240

245 254 257 258 260 262 265

270 277 280

150

170

190

210

230

250

270

290

R$

Bilh

õe

s

41%43%

36% 37%

40%41%

36% 37% 36% 37%39% 39% 40%

(%)Var YoY

28 29 29 30 31 32 32 33 34 35 36

38 39

-

5

10

15

20

25

30

35

40

45

R$

Bil

es

Page 27: Apresentação Corporativa - Dezembro

27

Taxa de Juros vs. Crédito Imobiliário

Financiamento Imobiliário – Valor Financiado (R$ bi) 1

101%

83%

18% 13%3%

Dinamarca Reino Unido Chile México Brasil

Nos últimos anos, o crédito imobiliário cresceu com melhores taxas e prazos maiores

Crescente Disponibilidade de Crédito

Financiamento Imobiliário vs. PIB 1

Fonte: Banco Central, IBGE e ABECIPNota:1 Para Brasil, considera dados de 2009. Para demais países, dados de 2006

A disponibilidade de crédito começou uma tendência de

crescimento favorável em 2005, quando a Selic anual beirava os

20%;

Em 2008, o Banco Central aumentou a Selic de 11,25% para

13,75%, sem qualquer impacto sobre o financiamento

imobiliário;

De acordo com o Banco Central, o mercado espera Sel ic de

10,75% no final de 2010

Brasil: Baixa penetração e elevado potencial de crescimento para financiamento imobiliário

3 6 9 18 30 34

55

3 4 6 7

10 16

30

6 10 15 25

40 50

85

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010E

SBPE FGTS

0

20

40

60

80

100

120

140

160

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

dez-02

set-03

jul-04

abr-05

fev-06

nov-06

set-07

abr-08

nov-08

jun-09

dez-09

jul-10

Selic (%a.a.) Crédito imobiliário (R$ bi)

Page 28: Apresentação Corporativa - Dezembro

Variação Média de Preço Total (YoY)

1 Dorm 2 Dorm 3 DormRendimento

Médio Real SP

2005 -1,93% 13,30% -19,80% 0,70% 1,20%

2006 -12,83% -28,20% -8,40% -1,90% 5,10%

2007 7,70% 27,70% -0,60% -4,00% 1,80%

2008 4,63% 1,80% 1,10% 11,00% 2,40%

2009 2,50% 1,40% 11,60% -5,50% 3,20%

Jan-Jul/10 28,07% 26,60% 35,10% 22,50% 2,70%

Acumulado 28,40% 35,8% 11,3% 21,9% 17,5%

Base 100 0,70%

-1,91% -3,95%

10,43%-5,79%

22,38% 121,86%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 Jan-Jun/10

2010

Variação Real dos Preços dos Imóveis Novos - RMSP

Acumulado (2005-10): 22%

3 Dormitórios

Fonte: MCM Consultores – Região Metropolitana de São Paulo

Em 5 anos os imóveis apresentaram um aumento real m édio

em torno de 26% na região metropolitana de São Paul o;

Esse aumento se concentra principalmente nos último s 12

meses, beneficiado pela rápida retomada pós crise;

Ainda assim o aumento acumulado médio desde 2005 fi ca em

linha com o aumento médio de renda real.

28

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

jan/06 jul/06 jan/07 jul/07 jan /08 jul/08 jan /09 jul/09 jan/10

Preços YoY

Page 29: Apresentação Corporativa - Dezembro

29

Programas governamentais foram criados para suprir o déficit habitacional em baixa renda

Programas Governamentais – MCMV I

Simulação do Impacto no Tamanho do Mercado

Fonte: Relatórios de mercado

Destaques

► Financiamento de 1 milhão de moradias com subsídios de até R$23 mil para famílias com renda mensal de até 10 salários mínimos (R$4.650)

► Pacote totalizando R$34 bilhões (Governo Federal, FGTS, BNDES)

► Financiamento de imóveis entre R$80 mil e R$130 mil

► Taxas de Juros de TR+5% a TR+8%

► Financiamento às construtoras de 100% do valor da unidade

► Sem entradas e sem pagamento durante a construção para famílias com renda mensal de até 3 salários mínimos

Hipoteca

Custo (TR +)

Parcela Mensal

Renda Mensal Exigida

Nº de Salários Mínimos

Mercado Abrangido (milhões de domicílios)

80.000

7%

665

2.661

6,4

13,4

64.000

5%

394

1.969

4,2

23,4

AnteriormentePrograma Minha

Casa, Minha Vida

Mercado adicional: aumento de aproximadamente 10 milhões de domicílios

Preço Médio da Unidade: R$80 mil

Subsídio 0 16.000

Page 30: Apresentação Corporativa - Dezembro

3030

O Governo renovou o programa MCMV dando ainda mais Visibilidade ao Setor Imobiliário:

Programas Governamentais – MCMV II

Distribuição de Renda

Fonte: CS, UBS, CEF, Relatórios do Mercado

Highlights

► Financiamento para até 2 milhões de casas até 2014;

► R$72 bilhões em subsídios;

► Crescimento Contínuo garantido para os próximos 3 anos;

► Detalhes Específicos serão anunciados em até 90 dias;

► Isso confirma o comprometimento do governo em fornecer financiamento para os compradores de imóvies

40%60% 60%

40%

29% 30%

20%11% 10%

MCMV I - target MCMV I - up to March

1st/2010

MCMV II - target

0-3 MW 3-6 MW 6-10 MW

2 Milhões

► A distribuição de recursos da MCMV II segue a mesma proporção que a distribuição de unidades contratada do MCMV I:

# unidades:

1 Milhão

Page 31: Apresentação Corporativa - Dezembro

3131

Ganhos de Eficiência No Programa “MCMV”Tenda contratou 22,914 unidades e tem quase 8,000 e m análise

Salários Mínimos (SM) Caixa Econômica Fereral(1)

0 - 3 SM 313.087

3- 10 SM 368.622

TOTAL 681.709

(1) Até 08 de outubro para a CEF.

Período A ser contratado(2)

Contratado % MCMV TOTAL

2009 - 6.102 74% 6.102

1T10 - 2.788 88% 2.788

2T10 - 6.239 78% 6.239

3T10 - 7.785 79% 7.785

4T10 7.949 7.949

TOTAL 7.949 22.914 78% 30.863

(2) Unidades em contratação entregues à CEF até 30 de Setembro.

Período Unidades % MCMV

2009 5.114 48%

1T10 1.898 81%

2T10 2.515 89%

3T10 2.381 85%

TOTAL 11.908 69%

Unidades Contratadas no "MCMV" I

Pipeline

Unidades Transferidas

Page 32: Apresentação Corporativa - Dezembro

26191

394481

596

25

95

149

193

266

24

78

114

140

186

75

364

656

814

1.048

Jun-09 Set-09 Dez-09 Abr-10 Set-09

0 a 3 SM 3 a 6 SM 6 a 10 SM

8 30

130

53 20 521222

42

33 96 57

8

8

17

10

33

1

27

60

188

96

149

110

2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 Jul-Ago-10

0 a 3 SM 3 a 6 SM 6 a 10 SM

5 6 913 15

23

47 48

251326

425503

443515

897

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Up to Sep 10

Desembolso (R$ bi) Financiamento Disponível ('000)

3232

Financiamento Imobiliário da CEF

Contratos de Financiamento Imobiliário (R$ bi)

2010 Contratos: Unidades(‘000) e Projetos Histórico de Propostas Recebidas (‘000 unidades)

A Caixa Econômica Federal atingiu recordes históric os de financiamento imobiliário sendo responsável por 73% dos contratos do mercado

Fonte: Caixa Econômica Federal

CEF vs. Mercado – Financiamento de Novas Unidades (‘ 000 unid)

759

88 9417

177 176 145 187

276

409

29 38

39

47 92 167

143

118 132

55

223267

312

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Sep/2010

Caixa - MCMV Mercado Total

606

495

1.868

3.219

3.966

5.602Projetos

Page 33: Apresentação Corporativa - Dezembro

3333

APÊNDICE C

Principais Indicadores Financeiros e Operacionais

Page 34: Apresentação Corporativa - Dezembro

3434

Principais Indicadores Financeiros e Operacionais

Destaques Operacionais e Financeiros (R$000) 3T10 3T 093T10 vs. 3T09 (%)

9M10 9M09 9M09

Lançamentos (%Gafisa) 1,237 514 140% 2,949 1,301 127%Lançamentos, units - '000 6,210 3,333 86% 14,491 6,552 121%Vendas Contratadas 1,018 800 27.3% 2,766 2,194 26.0%Vendas Contratadas, unidades - '000 5,082 5,545 -8% 14,811 15,540 -5%Vendas contatadas de lançamentos (% Gafisa) 579 288 101% 1,650 629 163%Vendas contatadas de lançamentos (% Gafisa) - % 46.8% 56.0% -922 bps 56.0% 48.3% 764 bps

Receita Líquida 957 877 9% 2,792 2,125 31%Lucro Bruto 310 277 12% 856 640 34%Margem Bruta Ajustada (sem juros capitalizado) 32.3% 31.6% 77 bps 30.7% 30.1% 53 bpsEBITDA Ajustado(1) 197 174 13% 550 362 52%Margem EBITDA ajustada (1) 20.6% 19.8% 77 bps 19.7% 17.0% 265 bpsLucro Líquido Ajustado (2) 133 89 50% 326 227 44%Margem Líquida Ajustada (2) 13.9% 10.1% 378 bps 11.7% 10.7% 102 bpsLucro Líquido 117 64 83% 279 158 76%Lucro por Ação (R$/ação) 0.27 0.24 11% 0.65 0.61 7%Number of shares ('000 final) 430,910 261,017 65% 430,910 261,017 65%Receitas a Apropriar 3,429 2,905 18% 3,429 2,905 18%Margem dos Resultados a Apropriar (3) 38.2% 35.0% 322 bps 38.2% 35.0% 322 bps

Dívida Líquida e obrigações com Investidor 2,076 1,732 20% 2,076 1,732 20%Caixa 1,231 1,100 12% 1,231 1,100 12%(Dívida Líquida + Obrigações) / (PL + Minoritários) 55.6% 74.1% -1850 bps 55.6% 74.1% -1850 bps(1) Ajustado por despesas com plano de opções (não-caixa), Ágio de Tenda e líquido de provisões.

Page 35: Apresentação Corporativa - Dezembro

35

Ratings e Balanço Consolidado

Perspectiva

Última Atualização

Estável

Setembro/2010

Estável

Setembro/2010

FITCH Moody’sRating CorporativoEscala Nacional

Rating A- A1

Estável

Outubro/2010

S&P

A

R$ 000' 3T10 3T09 2T10

ATIVO

Ativo Circulante

Caixa e equivalentes 570.718 948.350 1.136.765

Aplicações e Créditos Vinculados 660.425 151.337 669.619

Recebíveis de clientes 2.727.930 1.718.110 2.470.944

Imóveis a comercializar 1.447.266 1.376.236 1.446.760

Demais contas a receber 155.795 93.722 141.740

Gastos com vendas a apropriar 38.028 7.205 20.592

IR e contribuição social diferidos - 13.099 - Despesas pagas antecipadamente 16.423 13.522 15.283

5.616.585 4.321.581 5.901.703

Ativo Não-Circulante

Recebíveis de clientes 2.411.275 1.662.300 2.075.161

Imóveis a comercializar 388.649 386.196 407.792

IR e contribuição social diferidos 367.788 250.846 311.693Outros 177.182 52.140 131.035

3.344.894 2.351.482 2.925.681

Ativo Permanente

Investimentos 194.207 195.088 194.871

Imobilizado 63.825 53.698 59.659Intangível 15.480 9.690 16.280

273.512 258.476 270.810

Ativo Total 9.234.991 6.931.539 9.098.194

R$ 000' 3T10 3T09 2T10

Passivo Circulante

Empréstimos e f inanciamentos 789.331 570.307 825.382

Debêntures 214.561 80.781 123.608

Adiantamento de clientes 460.470 488.935 466.078

serviços 292.444 194.302 244.545

Impostos e contribuições 234.394 132.216 154.983

participações 69.594 61.206 73.057

Provisão para contingências 8.001 10.512 6.312

Dividendos 52.287 26.106 52.287

IR e contribuição social diferidos - 52.375 - Outros 171.417 181.312 217.569

2.292.499 1.798.052 2.163.821

Passivo Não-Circulante

Empréstimos e f inanciamentos 371.843 636.639 352.181

Debêntures 1.551.407 1.244.000 1.748.000Obrigações por compra de terrenos 177.412 147.168 176.084

IR e contribuição social diferidos 483.373 322.870 484.453

Provisão para contingências 51.185 59.509 52.670

Outros 568.945 362.843 521.211

Deságio na aquisição de controladas 6.757 12.499 8.045Ganho na alienação de investimento - 11.594 -

3.210.922 2.797.122 3.342.644

Participação de Minoritários 51.565 552.889 46.316

Patrimônio Líquido

Capital social 2.729.187 1.233.897 2.712.899

Ações em tesouraria -1.731 -18.050 -1.731

Reservas de capital 251.489 190.585 290.507

Reservas de lucros 422.373 218.827 381.651Lucros/Prejuízos acumulados 278.687 158.217 162.087

3.680.005 1.783.476 3.545.413

Total de Passivo e PL 9.234.991 6.931.539 9.098.194

PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

Page 36: Apresentação Corporativa - Dezembro

757

2.9222.236 2.075

3T10 4T10E 1T11E 2T11E

Financiamento Bancário

Porque o Cash Burn deve ficar positivo em 2011?

36

O cash burn continua alto devido, principalmente, às unidades da Tenda lançadas e vendidas, principalmente em 2007 e 2008, que estão sendo construídas usando capital próprio, em vez do Crédito Associativo com a CEF;

A Tenda já está aumentando gradualmente o uso de Crédito Associativo sobre as vendas correntes (que já atingiu 62% no 3T10), contribuindo para reduzir a necessidade de capital de giro no futuro;

De Out/10 até Jun/11, a Tenda deve transferir cerca de 7.000 unidades que não contrataram Crédito Associativo, o que significa que o dinheiro investido retorna ao caixa da Companhia.

22%38%

51%62%

100%

78%62%

49%38%

2007 2008 2009 9M10 3T10

Crédito Associativo (CEF) Financiamento Tenda/Dívida de projeto

Transferência de unidades concluídas para CEF - Expectativa

A Tenda está entregando unidades que não contrataram Crédito Associativo no

lançamento

Venda Tenda por tipo de financiamento – unid.

9.505 11.576 15.871 9.733 3.039

Page 37: Apresentação Corporativa - Dezembro

16,9%15,2%

17,3%

25,4%

18,9%

15,7%

12,9%14,9%

12,0% 12,5% 11,8%

DVG&A / Receita Líquida

Integração (Sinergias)

Aquisição 60% da Tenda

Incorporação de 100% da Tenda

37

10,6%

8,4% 8,0%

13,5%

10,3%

8,4%

6,6% 6,7% 6,3% 5,9% 6,2%

Despesas G&A / Receita Líquida

3T10 3T09 2T10 3T10x3T09 3T10x2T10

Consolidado Despesas com vendas 53,887 55,556 61,140 -3% -12%Despesas G&A 59,317 57,601 55,125 3% 8%DVG&A 113,204 113,157 116,265 0% -3%Despesas com vendas / Lançamentos4.4% 10.8% 6.1% -644 bps -171 bpsDespesas G&A / Lançamentos 4.8% 11.2% 5.5% -640 bps -67 bpsDVG&A / Lançamentos 9.2% 22.0% 11.5% -1285 bps -238 bpsDespesas com vendas / Vendas 5.3% 6.9% 6.9% -165 bps -158 bpsDespesas G&A / Vendas 5.8% 7.2% 6.2% -137 bps -37 bpsDVG&A / Vendas 11.1% 14.1% 13.1% -303 bps -195 bpsDespesas com vendas / Receita Líquida5.6% 6.3% 6.6% -70 bps -96 bpsDespesas G&A / Receita Líquida 6.2% 6.6% 5.9% -37 bps 25 bpsDVG&A / Receita Líquida 11.8% 12.9% 12.5% -107 bps -71 bps

(R$000)

Page 38: Apresentação Corporativa - Dezembro

Lançamento Início Construção

Um Típico Projeto Gafisa

38

Vendas 30% 60% 70% 80% 87% 94% 100%

Custos - 2,5% 15% 35% 65% 85% 100%

Receitas - 1,5% 10,5% 28% 57% 80% 100%

% Recebida(Cumulativo)

1% 4% 9% 11% 18% 25% 85% 100%

Licenças: 6 a 9 meses

Fim do

Financiamento

0M 6M 12M 18M 24M 30M 36MAté

100M

Entrega