ApresentaçãOdos Resultadosdo3 T08
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Apresentação dos resultados - 3T08 (R$ milhões - USGAAP)
Localiza Rent a Car S.A.
2
Frota média alugada
6.654 9.402 12.842 15.937 14.90421.4487.796
9.30811.635
14.295 13.973
17.069
2004 2005 2006 2007 Até set/07 Até set/08
Qua
ntid
ade 24.477
18.71014.450
41,3% 36,6%
19,4%24,1%
25,0%
30.232
38.517
22,9%
43,9%
22,2%
33,4%CAGR: 27,9% 28.877
Evolução da frota média alugada
O crescimento no 3T08 continuou robusto...
Aluguel de Carros Aluguel de Frota
Aluguel de carros
15.65322.700
3T07 3T08
Qua
ntid
ade
Aluguel de de frotas
14.65218.532
3T07 3T08
Qua
ntid
ade
45,0%26,5%
3
Evolução das receitas
...refletindo no aumento da receita...
Aluguel de frotas
58,473,2
3T07 3T08
R$
milh
ões
Aluguel de carros
108,0
151,9
3T07 3T08
R$
milh
ões
40,6%25,3%
Receita líquida consolidada
331,4 428,7 555,1 678,5484,7 638,6
168,3 227,5
794,7
214,5302,9
632,8
853,2
590,3
303,0
448,2
2004 2005 2006 2007 Até set/07 Até set/08 3T07 3T08
R$ m
ilhõe
s
29,4% 29,5% 22,2% 31,8%634,4
876,9
1.145,4
1.531,7
1.117,5
1.433,328,3%
CAGR: 34,2%
382,8530,4
38,6%
35,2%
Aluguel Seminovos
4
EBITDA por trimestre
98,1 85,5104,6
120,9 123,6 133,9
1T 2T 3T
R$ m
ilhõe
s
2007 2008
Evolução do EBITDA
Aluguel Seminovos
EBITDA
161,0 218,8284,4
357,1253,8
327,036,559,1
26,9
46,4 51,3
34,5
2004 2005 2006 2007 Até set/07 Até set/08
R$ m
ilhõe
s
197,5
277,9311,3
403,5
288,3
378,3
35,9% 30,0% 25,6% 28,8%
31,2%CAGR: 26,9%
28,0%
8,3%
...mantendo forte rentabilidade...
5
Margem de EBITDA por divisão
Divisões 2004 2005 2006 2007 Até set/07 Até set/08
44,3%
66,3%
51,2%
6,5%
59,2%
43,7%
68,7%
52,4%
5,5%
59,5%
41,9%
69,1%
51,2%
4,6%
56,1%
3T083T07
44,5% 46,0%
71,9%
55,0%
5,6%
62,2%
68,7%
52,6%
5,4%
59,5%
Aluguel de Carros 39,3% 45,0% 41,9%
Aluguel de Frotas 63,4% 62,3% 69,7%
Consolidado aluguéis 48,6% 51,0% 50,8%
Seminovos 12,0% 13,2% 6,0%
EBITDA total / receita de aluguéis 59,6% 64,8% 58,9%
Aluguel de carros
49%Aluguel de
frotas39%
Franchising1%Seminovos
11%
...e margens consistentes.
Breakdown do EBITDA - 2007
Aluguel de carros
50%Aluguel de
frotas35%
Franchising1%Seminovos
14%
Breakdown do EBITDA – acumulado 2008
6
2007 2008
Lucro líquido por trimestre
45,438,4
50,453,5 53,6 50,1
1T 2T 3T
R$
milh
ões
Lucro líquidoLucro líquido
138,2
106,590,6
190,2
134,3157,2
2004 2005 2006 2007 Até set/07 Até set/08
R$
milh
ões
CAGR: 28,0%
17,1%
7
22.18226.105
33.52038.050
21.638
41.499
15.715 18.76323.174
30.09322.585
27.635
2004 2005 2006 2007 Até set/07 Até set/08
Compras Vendas
Frota: compra e vendaQ
uant
idad
e
O crescimento de7.240 carros no 3T08...
6.4677.342
10.3467.957
(947)
13.864
Compra e venda por trimestre
7.213
16.419 17.867
9.292 7.71610.627
1Q08 2Q08 3Q08
Qua
ntid
ade
(2.079)
8.7037.240
8
Comprados Vendidos* inclui acessórios
493,1690,0
930,31.060,9
1.238,3
303,0448,2
590,3853,2 794,7
607,0 632,8
2004 2005 2006 2007 Até set/07 Até set/08
R$
milh
ões
190,1241,8
340,0207,7
(25,8)
443,6
Frota: investimento líquido
Investimento líquido *
...demandou um investimento líquido de R$ 235,1 milhões.
Investimento por trimestre
224,6
475,7538,0
268,9 222,8302,9
1Q08 2Q08 3Q08
(44,3)
252,9235,1
9
19.531 24.103 31.373 35.686 28.08044.2159.168
11.76214.630
17.79016.600
22.481
2004 2005 2006 2007 Até set/07 Até set/08
Qua
ntid
ade
57,5%
Frota: taxa de utilização
Frota no final do período *
Evolução da taxa de utilizaçãoDivisão de aluguel de carros
* A frota no final do período está deduzida das perdas por roubo e acidentes
As compras serão reduzidas no 4T08 para que a taxa de utilização retorne aos patamares anteriores.
28.69935.865
46.00353.476
44.680
66.696
23,4% 30,2% 13,7%
49,3%CAGR: 23,1%
Aluguel de carros Aluguel de frotas
68,3% 70,5% 66,1%69,3%
Até set/07 Até set/08 3T07 3T08
28,3% 24,4% 21,6% 35,4%
10
-86,9-46,7-30,1
-405,9
-51,8-35,5-34,7-119,8
378,3
-767,9 -1.201,0
Capexrenovação
JurosDividendosCapital de giroEBITDA Capex
outrosImpostos Capex
crescimentoRecompra de
ações
FCF antes do crescimento
+ 136,5
- 436,0 - 133,6Investimentos discricionários
Dividendos e JCP
Reconciliação da dívida líquida
Dívida líquida em 31/12/2007 Dívida líquida
em 30/09/2008
O aumento da dívida decorreu do forte crescimento da frota.
11
281,3539,3 443,1
767,9612,2
900,2
1.247,71.492,9
1.956,9
1.201,0
2004 2005 2006 2007 Até set/08
R$ m
ilhõe
s
Dívida líquida x Valor da frota
SALDOS EM FINAL DE PERÍODO 2004 2005 2006 2007 Até set/08
Dívida líquida / Valor da frota 46% 60% 36% 51% 61%
Dívida líquida / EBITDA (USGAAP) 1,4x 1,9x 1,4x 1,9x 2,4x*
Dívida líquida / EBITDA (BRGAAP) 1,1x 1,5x 1,0x 1,4x 1,7x*
* Anualizado
A redução da frota em 4.000 carros será destinada ao pagamento das dívidas vincendas em 2008 e 2009
Dívida líquida Valor da Frota
12
118,2
52,0 58,2
250,7
136,5
0,6p.p.0,6p.p.0,9p.p.
3,7p.p.
9,8p.p.
0
100
200
300
2004 2005 2006 2007 Até set/08
R$
milh
ões
0,0%
3,0%
6,0%
9,0%
12,0%
Fluxo de caixa livre antes do crescimento Aumento real do preço do carro novo
Fluxo de caixa livre - FCF
Fluxo de caixa livre – FCF (R$ milhões) 2004 2005 2006 2007EBITDA após impostos 156,6 245,2 268,6 340,1
13,3(79,0)
(23,7)250,7
(221,9)
Variação na conta de fornecedores de carros (capex) (1) (21,9) (25,5) 222,0 (51,0)
(22,2)
Variação capital de giro (1) 6,2 (24,2) (4,8)
Capex líquido para renovação (100,6) (134,8) (112,9)
Capex outros imobilizados (10,2) (28,0) (32,7)
Fluxo de caixa livre antes do crescimento 52,0 58,2 118,2
Capex carros – crescimento (143,8) (194,0) (287,0)
Fluxo de caixa livre (113,7) (161,3) 53,2
Até set/08326,5
(35,5)(119,8)
(34,7)136,5
(413,7)7,8
(269,4)
(1) O saldo a pagar aos fornecedores de carros (capex) foi transferido de capital de giro para ajuste do investimento em Capex de carros (crescimento).
11,9% 103,1%
112,1%
O capex de crescimento de 2008 será reduzido pela diminuição de 4.000 carros na frota.
13
EVA
(1) Margem e giro calculados sobre receita de aluguel. (2) Custo do capital de terceiros após impostos (3) Calculado utilizando premissas de longo prazo
2004 2005 2006 2007 Até set/07 Até set/08
Investimento médio de capital ‐ R$ milhões 507,4 606,3 986,2 1.137,5 1.123,0 1.547,9
Margem NOPAT (1) 37,8% 35,2% 33,4% 35,6% 35,7% 34,5%
Giro do investimento médio de capital (1) 0,65x 0,70x 0,56x 0,60x 0,43x 0,41x
ROIC 24,6% 24,8% 18,7% 21,3% 15,4% 14,2%
Custo do capital de terceiros (2) (3) 11,6% 13,6% 10,9% 8,4% 8,4% 8,2%
Custo do capital próprio (3) 20,0% 16,2% 11,0% 11,5% 11,5% 11,3%
WACC nominal (3) 16,9% 15,7% 11,0% 11,2% 8,4% 8,2%
Spread (ROIC ‐WACC) ‐ p.p. 7,7 9,1 7,7 10,1 7,0 6,0
EVA ‐ R$ milhões 39,2 55,5 76,2 114,3 78,5 93,5Acréscimo de EVA ‐ R$ milhões ‐ 16,3 20,7 38,1 ‐ 15,0
O reajuste da tarifa e a redução da frota contribuirão para o aumento do ROIC.
114,3
55,5
76,2
39,2
78,593,5
11,2%16,9% 15,7%
11,0%8,2%8,4%
21,3%18,7%24,8%24,6%
15,4% 14,2%
2 0 ,0
6 0 ,0
1 0 0 ,0
1 4 0 ,0
2004 2005 2006 2007 Até set/07 Até set/08
1 ,0 %
1 1 ,0 %
2 1 ,0 %
3 1 ,0 %
EVA(*) (em milhões de reais) WACC nominal ROIC
41,6%37,3%
50,0% 18,9%
14
4,57
10,58
13,54
8,86
2005 2006 2007 Até Set/08
0
5
10
15
20
25
Pre
ço
0
20
40
60
80
100
120
Volum
e
Volume RENT3 RENT3 IBOVESPA
RENT3: Performance
A Localiza foi eleita a melhor dentre as companhias listadas no ranking de governança elaborado pela FEA-USP (revista Capital Aberto)
159%
105%
Do IPO até 30/09/2008
Volume médio diário negociado (R$ milhões)
Performance RENT3 x IBOV
15
Estratégias para o atual momento
1. Manter a Companhia enxuta;
2. reduzir o capex não carro, postergando investimentos;
3. aumentar a utilizaçã da frota na divisão de aluguel de carros para no mínimo72%, através da redução de 4.000 carros;
4. aumentar as tarifas para compensar o aumento da taxa do CDI e inflação;
5. ajustar o crescimento da Companhia de acordo com a geração de caixa;
Resumindo: Maximizar o uso dos recursos em busca de melhores resultados
16
Obrigado!