APRESENTAÇÃO DE RESULTADOS 3T19...169 0 0 0 236 314 563 792 827 978 1.298 1.379 1.389 1.288 1.174...
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APRESENTAÇÃO DE RESULTADOS 3T19
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A P R E S E N TA Ç Ã O D E R E S U L TA D O S 3 T 1 9
Este material contém informações resumidas e que comportam
um certo grau de risco e incerteza com relação a tendências de
negócios, financeiras, estratégicas, econômicas entre outras, e
são baseadas em premissas, dados ou métodos que, embora
considerados pela Companhia, poderão ser incorretos ou
imprecisos, poderão não se materializar, ou que estão fora do
controle da Companhia. Em razão desses fatores, os resultados
reais da Companhia podem diferir significativamente daqueles
indicados ou implícitos neste material.
A Companhia não garante, sob qualquer forma ou em
qualquer extensão, que as tendências divulgadas neste material
se confirmarão. As informações e opiniões aqui contidas não
devem ser entendidas como recomendação a potenciais
investidores e nenhuma decisão de investimento deve se
basear na veracidade, atualidade ou completude dessas
informações ou opiniões. Nenhum dos representantes,
assessores da Companhia ou partes a eles relacionadas terá
qualquer responsabilidade por quaisquer perdas que possam
decorrer da utilização ou do conteúdo deste material.
geralAV I S O
agenda
desempenho financeiro
mercado de energia
contencioso
destaques 3T19
principais iniciativas
4
OPERAÇÃO
✓ Geração de 1.013 MW médios, superior
à garantia física de 948MW médios
✓ Índice de Disponibilidade médio de
94,0% superior aos índices de referência
ANEEL
✓ Autorização da ANEEL e CCEE para
constituição da CESP Comercializadora
CONTENCIOSO
✓ Redução das contingências passivas
totais em R$759 milhões,
desconsiderando a correção monetária,
sendo R$438 no 3T19 e R$321 milhões
em out/19
✓ Liberação de R$204 milhões em
depósitos judiciais entre jun e out/19
DESEMPENHO FINANCEIRO
✓ EBITDA ajustado de R$235 milhões e
margem de 57%, crescimento de R$210
milhões em relação ao 3T18
✓ Redução de 41% em custos e despesas
operacionais em relação ao 3T18
✓ Fluxo de caixa livre de R$130 milhões
no 9M19 com índice de conversão de
caixa¹ de 69%
Destaques 3T19
(1) Índice de conversão de caixa = Fluxo Caixa Operacional Pós Serviços da Dívida/EBITDA Ajustado
agenda
desempenho financeiro
mercado de energia
contencioso
destaques 3T19
principais iniciativas
▪ A redução do contencioso passivo deveu-se à combinação de decisões judiciais favoráveis à CESP, negociações judiciais
e revisões criteriosas do saldo remanescente
▪ Acordos judiciais e esforços de substituição de depósitos por garantias resultaram na liberação de depósitos judiciais
2.120
2.216
2.197
2.120
96 5
(24)(77)
jun/19 Atualização
Monetária
e Juros
Saldo
Atualizado
Provisões/
Reversões
Decisões
Judiciais
set/192 Acordos
Subsequentes
set/19
proforma
6
Ações Judiciais Passivas (R$ milhões)
Variação do Provável (R$ milhões)
-R$95 milhões
7.765 7.990 7.572 7.329
2.130 2.188 2.186 2.186
2.120 2.216
2.1972.120
379
(438)(321)
12.015 12.394
11.95511.635
jun/19 Atualização
Monetária
e Juros
Saldo
Atualizado
Movimentações
e Julgamentos
set/19 Acordos
subsequentes
set/19
proforma
Provável Possível Remoto
-R$759 milhões
CONTENCIOSO PASSIVO REDUZIDO EM R$759 MILHÕES
COM LIBERAÇÃO DE R$204 MILHÕES EM DEPÓSITOS JUDICIAIS
341
Depósitos Judiciais (R$ milhões)
set/19
jun/19set/19
proforma
-R$204 milhões (-37%)
set/19
545556
• Sentença*ago/19
• 2ª Manifestação da
União
1.717
129
103
Três Irmãos
Ilha Solteira
Jupiá
jan/19
• Perito apresenta
Laudo Pericial
Complementar
Recurso Especial para Liberação do Valor Incontroverso
Gestão Ações Judiciais Ativas Líquidas Disponíveis para
Reversão
(R$ milhões)
D E CO N T I N G Ê N C I A S AT I VA S
▪ Referidas análises e manifestações devem
ocorrer ao longo de 2019. Então, finalizado o
prazo de alegações finais, abre-se o período
para sentença judicial.
▪ Ação que discute a indenização devida em razão da não renovação da
concessão da UHE Três Irmãos.
▪ Foram apresentados laudos periciais de modo que o processo encontra-se em
fase final de produção de prova.
▪ A CESP requereu liminarmente a
determinação do pagamento imediato
pela União do valor de R$1,7 bi à
valores históricos jun/12.
Terrenos:
R$1,8 bi.
▪ Avaliação de R$4,7 bi a valores
históricos de Jun/2012
▪ Este valor é composto por(1):
Usina:
R$1,9 bi
Eclusas e Canal:
R$1,0 bi
▪ As partes foram intimadas
pelo Juiz para manifestação
sobre o Laudo
Complementar.
▪ Em 1ª instância, a CESP obteve decisão
favorável, posteriormente cassada pelo TRF
da 1ª região.
▪ A CESP recorreu, então, ao STJ, estando o
respectivo recurso pendente de julgamento
Processo Três Irmãos
7
jun/19
• Manifestação da CESP
• União retira o processo
para analisar o Laudo e
manifestação da CESP
Cronograma Processo Três Irmãos
• Eventuais esclarecimentos
do Perito e das partes*
Estimado
abr/19
• Manifestação da
União
Realizado
* Premissa da CESP
(1) Números reconstituídos pela CESP a partir do laudo pericial em jan/19 que totaliza os R$4,7 bilhões mencionados
set/19
• Secretaria do Estado de
SP se manifesta
requerendo sua
exclusão nos autos
8
agenda
desempenho financeiro
mercado de energia
contencioso
destaques 3T19
principais iniciativas
9
M E R C A D O D E energia
65% 62% 90% 92% 99% 102% 77% 62% 53%
31%
34%
44% 49%
52% 53%
50%
43%
35%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19 ago/19 set/19
MW
MED
IO
ENA (MW med) MLT (MW med) %EARm
ENA Diária SIN (MW médio e %) + Energia Armazenada SIN (%)¹
68,6
65,2
73,1
71,9
69,2
68,7
67,0
63,863,1
64,0
66,9
62
65
68
71
74
jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
GW
med
io
2018 2019
Evolução da Carga – SIN (GW médio)¹
(1) Fonte: CCEE | MLT: Média de Longo Termo ; EAR: Energia Armazenada; SIN: Sistema Interligado Nacional;
MLT
DESEMPENHO DA ENERGIA NATURAL AFLUENTE (ENA) ABAIXO DA MÉDIA DE LONGO TERMO
(MLT) E BAIXA DEMANDA DE ENERGIA IMPACTAM OS NÍVEIS DO GSF NO 3T19
Balanço E N E R G É T I C O E M 2 0 1 9
10
1. Garantia Física Bruta e Garantia Física Ajustada ¹ (MW médio) 3. Déficit de energia versus compra de energia (MW médio)
2. Balanço Energético - Pré Compra de Energia (MW médio) 4. Balanço Energético - Pós Compra de Energia (MW médio)
460
041
450
920 941
1.056
951 926
1.013 1.029 1.005 1.029 1.031 1.049
950
910 919 930
905
903 911
1.046 1.063 1.070 1.063 1.091 1.076
991
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2019
Déficit Sobra de Energia Recurso Total Requisito
528 444 145 0 108 202
267 308 252 215 222 190
235
382
475
785
960
795
709779 755
818847 869 887
757
910 919 930 905 903 911
1.046 1.063 1.070 1.063 1.091 1.076
991
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2019
Déficit Sobra de Energia Recurso Total Requisito
GSF
00
0 31 270
519 624 571 441 30459
179
146161
222
169
0 00
0
236 314
563
792
827
978
1.2981.379 1.389
1.2881.174
946 935
382475
785
960
795709
779 755 818 847 869 887757
1,62 1,48 1,37 1,19 0,92 0,67 0,55 0,49 0,54 0,62 0,70 0,90 0,82
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2019
Défict (GSF) Secundária Garantia Física Garantia Física Ajustada pelo GSF
(1) Premissa de GSF conforme projeção da CCEE
528
444
145
-108
202
267308
252215 222
190235
68
445
15696
156217 234 274
187 182 162 162 193
184 391 275 220 212 236 234 237 226 226 216 216 258
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 2019
Necessidade de compra Energia comprada Preço médio de compra (R$/MWh)
A estratégia de comercialização
mitigou os efeitos do GSF no
3T19
Avanço na equalização do déficit existente
nos anos de 2020 a 2022 dentro das janelas
de oportunidade que se apresentam
Déficit do 4T19
de 40 MW médio
11
agenda
desempenho financeiro
mercado de energia
contencioso
destaques 3T19
principais iniciativas
3520
10270
3T18 3T19 9M18 9M19
Pessoal e
Administração (1)
1811
4940
3T18 3T19 9M18 9M19
Serviços de terceiros,
materiais e aluguéis
489287
7241.014
3T18 3T19 9M18 9M19
Custos e Despesas
Total (2)
-64%
-44%
-39%
-41%
▪ Redução de ~50% no número de funcionários
com mudança no perfil profissional e
reformulação do modelo de gestão.
▪ Conquista do selo Great Place to Work - GPTW.
▪ Renegociação de contratos e revisão de
processos possibilitando capturar eficiências
em custos e operações.
361
128
557 448
3T18 3T19 9M18 9M19
Compra de Energia▪ Nova estratégia de gestão do balanço
energético.
(1) Exclui provisão de participação nos resultados | (2) Além dos itens detalhados acima o custo total considera também as demais rubricas, tais como, encargos, depreciação, provisão para litígios e outros.
F O C O n adisciplina de custosR E D U Ç Ã O N O S C U S T O S E D E S P E S A S G E R E N C I ÁV E I S R E F L E T E N O V O PATA M A R F O C A D O E M
E F I C I Ê N C I A E D I S C I P L I N A
12
495
127 5
364
20
344
125 1.607
1.399
297
130
411541
EBITDA
Ajustado 9M19
Capital de Giro CAPEX FCO¹ Serviço da
Dívida Líquido
FCO¹ após o
Serviço da
Dívida
Pagamento de
litígio
Captações/
Amortizações
Pagamento de
Outorga
Dívidendos Fluxo de Caixa
Livre 9M19
Caixa
Inicial
dez/18
Caixa
Final
set/19
D E S E M P E N H O financeiro
13
Fluxo de Caixa 9M19
R$ milhões
(293)
D I S C I P L I N A D E C U S T O S E E Q U A L I Z A Ç Ã O D O B A L A N Ç O E N E R G É T I C O P E R M I T E M
C R E S C I M E N T O D O E B I T D A A J U S TA D O E F O R T E G E R A Ç Ã O D E C A I X A
(1) FCO=Fluxo de Caixa Operacional | (2) Considera conversão de caixa= (FCO após o Serviço da Dívida/EBITDA Ajustado)
441 414
1.226 1.138
3T18 3T19 9M18 9M19
-6%
-7%
Receita LíquidaR$ milhões
25
235
739
495
3T18 3T19 9M18 9M19
+R$ 210 milhões
EBITDA AjustadoR$ milhões
-33%
+R$ 130 milhões
C O N V E R S Ã O D E C A I X A ² D E 69%
Prazo médio de dívida de 4,5 anos
Cronograma de Amortização 3T19 (R$ milhões)
Dívida Bruta: R$1,8 bilhão
Rating
Rating Outlook Revisão
BB- | br.AAA Estável jul/2019 Debenture à CDI + 1,64% aa, com vencimento em 4 parcelas anuais de 2022 à 2025
14
Dívida Líquida (R$ milhões) eAlavancagem (1)(x)
E S T R U T U R A D E C A P I TA L R O B U S TA , F O M E N TA D A P E L A F O R T E G E R A Ç Ã O D E C A I X A
ESTRUTURA DEcapital
(1) Alavancagem medida pelo ratio Dívida Líquida / EBITDA Ajustado UDM
541
47
450 450 450 450
Caixa 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
1.405
1.331
4,0
2,4
1.000
1.050
1.100
1.150
1.200
1.250
1.300
1.350
1.400
1.450
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
2T19 3T19
Dívida Líquida Alavancagem
15
agenda
desempenho financeiro
mercado de energia
contencioso
destaques 3T19
principais iniciativas
16
▪ Mitigação do risco hidrológico de 2019 e foco na estratégia de médio e longo prazo
▪ Estruturação da comercializadora CESP, com inicio de operações em 2020
▪ Implementação de estratégia de hedge para mitigar a exposição cambial de contratos de venda de energia indexados ao dólar
▪ Implementação do sistema SAP
▪ Avanço na revisão de custos e despesasoperacionais
▪ Plano de saneamento e monetização de imóveis não operacionais
Comercialização de Energia
Eficiência Operacional
Contingências
Principais
Iniciativas
▪ Avanço na estratégia de desmonte do contencioso passivo
▪ Liberação de depósitos judiciais
▪ Contencioso ativo de Três Irmãos prossegue conforme esperado
▪ Aprovação do encerramento do programa de ADRs (ON e PNA) e do Programa de Recompra de Ações
▪ Autorização da contração de Formador de Mercado para a CESP6
▪ Evolução do plano proativo, transparente e ágil de comunicação com o mercado
Mercado
CEO e DRI
Mario Bertoncini
CFO
Marcelo de Jesus
Equipe de RI
Isabela Cerbasi
+55 11 3092-2812
Lúcia Césari
+55 11 3092-2813
Gregory Lima
+55 11 3092-2820
ri.cesp.com.br
cesp.com.br
contatos
