Resultados – 1T17 10/5/2017

Indicadores 1T17 Var. x 1T16

ASK (BN) 12,0 -2,0%

Tráfego (M) 8.210 -8,3%

RPK (BN) 9,6 +0,7%

Taxa de Ocupação 79,6% +2,1 pp

Yield (R$ centavos) 24,0 -6,5%

Receita Pax (R$ MM) 2.297 -5,8%

RASK (R$ centavos) 22,0 -0,5%

CASK (R$ centavos)1 19,1 -5,6%

2

Aeronaves em devolução no 2T17

PR GXY 737-800

PR -GXZ 737-800

PR GYC 737-800

PR GYB 737-800

Destaques 1T17

Receita operacional líquida de R$2,6 bilhões (-2,5% vs. 1T16)

Resultado operacional recorrente de R$345 milhões e margem de 13,1%

Lucro líquido após participação minoritária de R$160 milhões e margem de 6,1%

LPA: R$0,46/ação | US$0,74/ADS

O CASK ex-combustível reduziu 7,6%

Utilização de aeronaves: 10,5 horas de voo/dia (+16,7% vs. 1T16)

Dívida líquida ajustada/EBITDAR: 4,6x

1. Recorrente.

2. Excluindo os resultados não recorrentes .

2

3

Racionalização da Capacidade e da Malha

131

121 116

1T16 4T16 1T17

-11,5%

-4,1% 860

694 712

1T16 4T16 1T17

-17,2%

2,6%

Número de Aeronaves em Operação

(média) Voos/Dia

12,3

11,8 12,0

1T16 4T16 1T17

-2,0%

+1,9%

ASK (MM)

9,5 9,2

9,6

1T16 4T16 1T17

+0,7%

+4,4%

RPK (MM)

Alterações no voo de forma rápida e fácil

Assento GOL + Conforto

Novos Produtos serviço de bordo

Embarque rápido com Check-in Inteligente Flexibilidade

Funcionalidade

4

Ótima Experiência para o Cliente

O produto da GOL é muito atraente para os viajantes à negócios e discricionários

A malha aérea de voos pontuais da GOL vai para onde os passageiros querem ir e nos horários e na frequência desejados por eles

5

Baixo Custo Unitário | CASK 2016 (centavos de US$, ajustado à etapa média)

Fonte: Informações financeiras publicadas pelas empresas (website de RI, SEC e CVM), convertidas pela taxa de câmbio de cada período. Alaska Air e Air Asia não divulgam a abertura de custos variáveis.

3,64 3,16

4,21 4,21

2,69 3,69

3,04

5,45

2,32

1,09

2,85

2,89 3,33 1,69 1,69

2,79 1,70 2,53

1,69

1,37

1,95 1,65

1,65 1,65 2,04 1,77 1,46 1,17

1,67

1,52 1,12

8,48 8,14

7,55 7,55 7,52 7,16 7,03

6,62

5,68

3,98 3,96

Latam Avianca Southwest Jet Blue Copa Azul Westjet Alaska Air Gol Ryanair Air Asia

Custos Variáveis

Custos Fixos

Combustível Benchmarks de LLCs Companhias latino-americanas

6

30,3

28,3

23,5 23,4

20,3 20,1

15,4

10

15

20

25

30

3594,8

92,9

89,3 88,3

81,6 79,6

76,8

60

65

70

75

80

85

90

95

100

Alta Produção de Receita

Receita Operacional /Aeronave1

(US$ MM) Total de Custos Operacionais /

Receita Líquida Total (%)1

Alta produtividade das aeronaves e altas taxas de ocupação resultam na maior geração de receita por aeronave do Brasil

Produtividade inigualável se traduz em crescimentos mais elevados

(1) Informações referentes ao ano de 2016, publicadas pelas empresas (website de RI, SEC e CVM).

7

Guidance para o Ano de 2017

Indicador Ano de 2017 3M2017 (real)

Frota Média Operacional 115 116*

Variação na capacidade vs. 2016 (ASK) de 0% a -2% -2%

Variação de capacidade vs. 2016 (Assentos) de -3 a -5% -13%

Variação no volume de decolagens (vs. 2016) de -3 a -5% -14%

Taxa de ocupação média de 77% a 79% 80%

CASK ex-combustível (R$ centavos) +/- 14 14

Margem EBITDA de 11% a 13% 14%

Margem Operacional (EBIT) de 6% a 8% 10%

Riscos negativos: tarifas 4T; choques externos; e crescimento da capacidade

(*) Frota de 124 aeronaves no final de março de 2017: quatro em processo de devolução aos arrendadores e as outras quatro subarrendadas para outra companhia aérea

8

GOL | A Cia. Aérea Mais Competitiva no Brasil

1. Menor custo do Brasil pelo 16º ano consecutivo: - Frota única de 120 B-737 (pedido de 120 MAX) - B-737 MAX 13% mais econômicos em combustível - Operações enxutas e produtivas - Baixos custos fixos - Gestão inteligente de peças de reposição - Melhor manutenção (best-in-class).

2. Melhor experiência para o cliente (produto e atendimento): - Mais conforto e espaço para as pernas

- Malha aérea mais conveniente para negócios

- Atendimento simpático, entreten. & Wi-Fi a bordo

- Programa de fidelidade Nº 1: Smiles

- Mais pontual pelo 4º ano consecutivo.

3. Cia. mais rentável no Brasil com a boa capitalização:

- Margem operacional (EBIT) de 10% (1T17)

- Reduzindo a alavancagem para 4,6x da dívida total líquida ajustada/EBITDAR proforma (1T17)

- Dois terços do total da dívida é baseado em ativos e com maturidade média de 3,3 anos.

4. Líder de mercado com a melhor malha aérea:

- Líder em slots nos principais aeroportos do país (66% do tráfego total doméstico de passageiros)

- Marca forte

- Market share Brasil de 36% após a racionalização da capacidade e da malha (maio/16).

9

Trimestre Sólido em Março

Custos não recorrentes reduziram o lucro operacional em R$92 milhões (3,5 pontos percentuais de margem EBIT)

Dívida líquida de R$5,4 bilhões

Margem operacional recorrente de 13,1%, apesar do excesso de capacidade da indústria, da reestruturação da frota, da volatilidade da moeda e dos preços dos combustíveis

Trimestre Março 2017

Margem operacional (EBIT), excluído não recorrentes 13,1%

Receita uxiliar (carga e outras) e variação t-a-t 13,2% da Receita Total (+3,1 pp)

Variação da receita unitária de passageiros trimestre a trimestre Queda de 7,1%

Preço do combustível (variação t-a-t)/Taxa de câmbio média R$2,08 (+2,8%) / R$3,17

Variação do CASK ex-comb (excluindo despesas não-recorrentes) t-a-t Queda de 7,6%

Variação da capacidade do sistema GOL (ASK) trimestre a trimestre Queda de 2,0%

Variação da capacidade do sistema GOL (Assentos) trimestre a trimestre Queda de 13,2%

10

2015 2016 Var. (pp)

Jan 83% 82% -1

Fev 76% 76% 0

Mar 74% 73% -1

Abr 79% 76% -3

Mai* 76% 75% -1

Jun 76% 75% -1

Jul 83% 83% 0

Ago 76% 78% +2

Set 76% 78% +2

Out 75% 76% +1

Nov 73% 78% +5

Dez 77% 79% +2

2016 2017 Var. (pp)

Jan 82% 83% +1

Fev 76% 78% +2

Mar 73% 76% +3

Abr 76% 78% +2

Mai 75% 77% +2

Jun 75% 77% +2

Jul 83% 83% 0

Ago 78% 78% 0

Set 78% 78% 0

Taxa de Ocupação e Reservas Futuras

(*) Lançamento nova malha

11

22,1 22,0

-0,5%

551,9

359,9

-34,8%

19,14 20,26

-5,6%

CASK Ex-combust. -7,6%

6,2 6,1

1T16 1T17

-1.6%

13,6%

20,3%

Margem EBITDA

Rentabilidade (EBITDA) | 1T16 vs 1T17

RASK (R$ centavos)

EBITDA (R$ milhões)

CASK (R$ centavos)

CASK Combust.

1T16 1T17 1T16 1T17 1T16 1T17

(1)

(1)

(1)

(1) Recorrente

12

Resultados Financeiros Líquidos

320,4 268,2

1T16 1T17

Despesa Financeira (R$ MM)

706,6

168,6

1T16 1T17

Receita Financeira (R$ MM)

Resultados Financeiros Líquidos:

1T17: despesa de R$100 MM

1T16: receita de R$386 MM

Redução na antecipação de recebíveis

Aumento da parcela do financiamento de longo prazo

13

Lucro Líquido 1T17

+160

+127

-512

+27

-261

+82

+40 +21

-67

Lucro Líquido 1T16

+703

Composição do Lucro Líquido (R$ MM)

Excluindo Participação Minoritária da Smiles S/A.

Margem Líquida: 25,9% Margem Líquida: 6,1%

Receita Líquida

Materiais de Manutenção

e Reparo

Custos com Combustível

Arrendamento de Aeronaves

Outras Despesas

Operacionais

Resultado Financeiro

Líquido (Ex-Variação

Cambial)

Ganhos com Variação Cambial

Receita com Impostos

LPA 1T17: +R$ 0,46/ação

+US$ 0,74/ADS

14

Liquidez e Alavancagem

Dívida Líquida Ajustada / EBITDAR Proforma

R$10,8 Bi

31/12/2016 31/3/2017

-7,8%

4,6x 5,7x

R$11,7 Bi

Liquidez Total* / % Receita UDM

R$1,5 Bi

31/12/2016 31/3/2017

-21,7%

16% 19%

R$1,9 Bi

(*) Caixa consolidado, equivalentes de caixa e contas a receber

15

Desempenho Relativo e Liquidez

Desempenho das Ações 1

GOL ADS x XAL +143,8%

GOL ADS x Tier 1 LCCs2 +140,3%

GOLL4 x Ibovespa +122,5%

Volume de negócios1

GOL ADS - Média Diária US$4,6 MM

GOLL4 PN - Média Diária R$26,4 MM

(1) De 02 de janeiro de 2017 até 5 de maio de 2017 (2) Tier 1 LCCs: Southwest, Ryanair, JetBlue e West Jet

16

Plano de Frota

Tipo de Aeronave Configuração 2015 2016 2017 2018 2019

Capacidade: 138 pax Alcance: 5.570 km Tipo: 737-700

37 28 24 24 23

Capacidade: 177 pax 1

Alcance: 5.440 km Tipo: 737-800

107 93 91 92 93

Capacidade: 186 pax Alcance: 6.510 km Tipo: 737-800 MAX

- - - 5 8

TOTAL 144 121 115 121 124

(1) Em reconfiguração até meados de 2018 para aumentar o número de assentos em 5% para 186, mantendo os assentos Gol+Conforto.

Anexos – 1T17 10/5/2017

18

Ações da GOL e ADSs em Circulação

Para calcular o LPA, deve-se dividir o lucro líquido pela média ponderada das ações em circulação (ON/35+PN): 347,24 milhões;

1 ADS representa cinco (5) ações preferenciais (nova proporção estabelecida em 27/4). Para calcular o Lucro por ADS, deve-se dividir o lucro líquido por 69,45 milhões de ADS.

Acionista Ações Ordinárias ON (%) Ações Preferenciais PN (%) Total %*

Volluto 5.035.036.580 100.00% 68.915.078 33,88% 5.103.951.658 61,28%

Delta Airlines - - 32.926.025 16,19% 32.926.025 9,48%

Outros 560 0,00% 100.649.072 49,49% 100.649.632 28,99%

Ações em Tesouraria - - 893.793 0,44% 893.793 0,26%

Total 5.035.037.140 100.00% 203.383.968 100.00% 5.238.421.108 100.00%

(*) O cálculo leva em consideração a proporção de 35 ações ordinárias para cada ação preferencial. Composição acionária em 5 de maio de 2017

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

-15% -10% -5% 0% 5%

Vantagens do B737 MAX 8 | Julho de 2018

1

2

3

Desempenho Melhor

Gasto de combustível 13% menor (vs. B-737 800 NG)

Maior margem operacional

Melhor desempenho das missões restritivas

Maior Alcance

737- MAX 8

737-800

Custo operacional

de caixa relativo por

assento

Custo operacional de caixa relativo por viagem

Pior

Melhor Melhor Pior

19

737-700 & 800

737 MAX 8

São Paulo

Brasília

Vantagens de Custo

20

KPIs de Produtividade

7.511 6.889

6.007 5.828 4.603 4.403 3.845 3.583

2.917 2.701 1.425

25,7% 24,4% 28,9% 30,5%

16,0% 19,6% 19,2%

40,4%

12,8% 11,6% 9,7%

-20,0%

-10,0%

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

466 445 410 396 390

358 335 322 286 260

180

29,4% 19,8%

0,7% 8,6% 11,4% 15,3%

11,0% 7,2% 13,7%

1,1% -1,9%

-45,0%

-35,0%

-25,0%

-15,0%

-5,0%

5,0%

15,0%

25,0%

35,0%

EBITDA / Aeronave (US$ 000)

& Margem EBITDA

(%)

ASK (MM) / Número Médio de Aeronaves Operacionais

& Margem Líquida

(%)

Benchmarks de LLCs | Companhias latino-americanas

21

KPIs de Leasing e Manutenção

0,95

0,65 0,55

0,44 0,39 0,38 0,35 0,33 0,27 0,10 0,08

10,6% 8,5%

6,3% 5,1% 6,0% 4,6% 5,5% 5,1%

3,8% 2,1%

4,2%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

1,56

0,67 0,66 0,42 0,34 0,28

0,16 0,13 0,13 0,10 0,06

17,4%

7,6% 10,1%

6,0% 5,4% 4,3% 1,9%

6,9%

1,7% 1,1% 1,3%

-4,0%

1,0%

6,0%

11,0%

16,0%

Despesas com Leasing / ASK

(US$ centavos) &

Despesas com Leasing / Receita

Líquida (%)

Despesas com Manutenção / ASK

(US$ centavos) &

Despesas com Manutenção / Receita Líquida

(%)

Benchmarks de LLCs | Companhias latino-americanas

22

8,80

4,46 3,91 3,63

2,53 2,04 1,79 1,63

0,92 0,72 0,35

6,0 a

8,2 a

12,0 a

6,6 a

8,9 a

7,3 a 7,2 a 7,2 a 6,7 a

8,4 a

4,8 a

-

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

EBITDA / (Despesas com

Leasing+Despesas com Manutenção)

& Idade Média da

Frota (anos)

KPIs de Leasing e Manutenção

Benchmarks de LLCs | Companhias latino-americanas

23

KPIs de Custos com Devolução de Aeronaves

1.378

961

738

589

438 391

0 0 0 0 0

5,9%

4,2%

2,6% 2,6% 2,3%

2,0%

0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

-2,0%

-1,0%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

Provisão de Custos com o Retorno de Leasing / Aeronave (US$ 000)

& Percentual da

Receita Líquida (%)

Benchmarks de LLCs | Companhias latino-americanas

Aviso Legal

Esta apresentação pode conter certas declarações que expressam as expectativas, crenças e suposições da administração da GOL Linhas

Aéreas Inteligentes S.A. (“GOL”) sobre eventos ou resultados futuros. Tais declarações não são fatos históricos, sendo baseadas em

dados competitivos, financeiros e econômicos disponíveis atualmente e em projeções atuais sobre as indústrias nas quais a GOL atua.

Os verbos "antecipar", "acreditar", "estimar", "esperar", "projetar", "planejar", "prever", "visar" e outros verbos similares têm como

objetivo identificar estas declarações prospectivas , que envolvem riscos e incertezas que poderiam gerar resultados reais que difiram

materialmente daqueles projetados nesta apresentação e não garantem qualquer desempenho futuro da GOL. Os fatores que podem

afetar o desempenho incluem, mas não estão limitados a: (i) aceitação dos serviços da GOL pelo mercado; (ii) volatilidade relacionada

com a economia brasileira e os mercados financeiro e de valores mobiliários e as indústrias muito competitivas nas quais a GOL atua; (iii)

mudanças na legislação e nas políticas de tributação e governamentais relacionadas aos mercados interno e externo de transporte; (iv)

aumento da concorrência a partir de novas operadoras nos mercados brasileiros; (v) capacidade de acompanhar as rápidas mudanças no

ambiente tecnológico; (vi) capacidade de manter um processo contínuo para introduzir novos produtos e serviços competitivos e

preservar a competitividade dos já existentes; (vii) capacidade de atrair clientes em jurisdições nacionais e estrangeiras. Outros fatores

que podem afetar materialmente os resultados podem ser encontrados no relatório anual da GOL no Form 20-F, conforme arquivado

junto à U.S. Securities and Exchange Commission, especial na sessão "Fatores de Risco".

Todas as declarações prospectivas nesta apresentação têm como base as informações e dados disponíveis na data em que foram

emitidas e a GOL não se compromete a atualizá-las com o surgimento de novas informações ou de acontecimentos futuros.

24

Relação com Investidores ri@voegol.com.br +55 11 2128 4700 www.voegol.com.br/ri