ATPS Adm Financeira e Orçamentária

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Anhanguera Educacional - Uniderp CTS em Gestão Financeira Atividades Praticas Supervisionadas ATPS Administração Financeira e Orçamentária

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Atividade sobre Administração Financeira e Orçamentária

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Anhanguera Educacional - Uniderp

CTS em Gesto Financeira

Atividades Praticas Supervisionadas

ATPS

Administrao Financeira e OramentriaRibeiro Preto/SP

2014

Nome completo: RA:

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ATPS

Administrao Financeira e OramentriaRibeiro Preto/SP

2014

SUMRIOINTRODUO ...............................................................................................................4Etapa 1 ...............................................................................................................................4

Etapa 2 ...............................................................................................................................6

Etapa 3 ...............................................................................................................................9

Etapa 4 ...............................................................................................................................12

CONCLUSO ..................................................................................................................16

REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS ..........................................................................17

INTRODUO

A administrao financeira uma ferramenta ou tcnica utilizada para controlar da forma mais eficaz possvel, no que diz respeito concesso de crdito para clientes, planejamento e anlise de investimentos e, de meios viveis para a obteno de recursos para financiar operaes e atividades da empresa, visando sempre o desenvolvimento, evitando gastos desnecessrios, desperdcios, observando os melhores caminhos para a conduo financeira da empresa. Tal rea administrativa pode ser considerada como o sangue ou a gasolina da empresa que possibilita o funcionamento de forma correta, sistmica e sinrgica, passando o oxignio ou vida para os outros setores, sendo preciso circular constantemente, possibilitando a realizao das atividades necessrias, objetivando o lucro, maximizao dos investimentos, mas acima de tudo, o controle eficaz da entrada e sada de recursos financeiros, podendo ser em forma de investimentos, emprstimos entre outros, mas sempre visionando a viabilidade dos negcios, que proporcionem no somente o crescimento, mas o desenvolvimento e estabilizao. Administrao financeira cuida de planejamento, analise de investimentos, poltica de crescimento, financiamento, contabilidade, etc. (Lima Netto, 1978).

por falta de planejamento e controle financeiro que muitas empresas quebram no terceiro ano de sua existncia, apresentando insuficincia e inexistncia de suporte financeiro para sua organizao, sendo indiscutivelmente necessrias de informaes do Balano Patrimonial, no qual se contabiliza estes dados na gesto financeira, se analisando detalhadamente para a tomada de deciso.

Pelo beneficio, que a contabilidade proporciona gesto financeira e pelo ntimo relacionamento que se tem de interdependncia que se confunde, muitas vezes, a compreenso e distino dessas duas reas, j que as mesmas se relacionam proximamente e geralmente se sobrepem. Portanto o objetivo deste estudo analisar, um estudo sobre as prticas de finanas nas empresas e compreender toda a importncia da administrao financeira para a sade da empresa e para a sua solidificao e sucesso.

Etapa 1 Podemos definir a administrao financeira oramentria como a arte e ou cincia de administrar fundos de investimentos com o intuito de maximizar o valor da riqueza para todos os interessados da cadeia.A administrao financeira e oramentria est presente em todos os setores funcionais da empresa onde possvel observar e corrigir gastos desnecessrios por setor, neste caso possvel avaliar isoladamente um departamento em questo e aps o todo. Possui ainda as principais funes abaixo tambm de forma isolada e maximizada:

Analisar, planejamento e controle financeiro;

Tomada de decises de investimentos;

Tomada de decises de financiamentos.Para efetuar as anlises acima so utilizados alguns demonstrativos onde estaro descritosas realidades do processo:

Demonstrao do Resultado do Exerccio; Fluxo de Caixa;

Balano Patrimonial.

O fluxo de caixa um dos principais demonstrativos financeiros por mostrar as entradas e sadas dirias que o setor ou o macro da empresa esta gerando.

Em cada modelo de negcio a abordagem da administrao financeira pode ser diferente, isso depender dos objetivos e da amplitude de retorno que se deseja alcanar. Mesmo com esta diferena a administrao destes dois pontos na empresa de extrema importncia para o bom funcionamento da mesma.

Resolver a seguinte questo, para reforar os conceitos tericos: Um investidor decide que a taxa de desconto a ser aplicada a uma ao de 6%; outra ao com o dobro dos riscos ter uma taxa de desconto de 12%. Determinado o nvel de risco, realizar o ajuste dos retornos futuros.Resposta: O risco de aplicar o montante na segunda opo maior, porm trar maior retorno caso tudo corra como esperado. A escolha por um ou outro investimento vai depender do negcio e do retorno que se deseja alcanar.Etapa 2

De acordo com o A.A.Groppelli Risco e retorno so a base sobre a qual se tomam decises racionais e inteligentes sobre investimentos. De modo geral, risco uma medida da volatilidade ou incerteza dos retornos, e retornos so receitas esperadas ou fluxos de caixa previstos de qualquer investimento.

Tabela: Caderneta de Poupana x Dlar

AnoCaderneta de Poupana (% a.a.)Dlares (% a.a.)

1+ 10,1110,72

2+ 9,75-9,72

3+ 8,976,66

4+ 11,1019,65

5+10,02-3,65

6+ 9,859,12

7+9,894,75

8+ 9,99-2,89

9+10,0512,78

10+10,12-9,65

Tabela: Taxa Selic PerodoAplicaoDesconto**SelicValor (Taxa de desconto)Valor Futuro

150.000,001,009,75%R$ 50.000,00R$ 54.875,00

250.000,002,109,75%R$ 105.000,00R$ 54.875,00

350.000,003,319,75%R$ 165.500,00R$ 54.875,00

450.000,004,649,75%R$ 232.000,00R$ 54.875,00

550.000,006,109,75%R$ 305.000,00R$ 54.875,00

650.000,007,719,75%R$ 385.500,00R$ 54.875,00

750.000,009,489,75%R$ 474.000,00R$ 54.875,00

850.000,0011,439,75%R$ 571.500,00R$ 54.875,00

950.000,0013,579,75%R$ 678.500,00R$ 54.875,00

1050.000,0015,939,75%R$ 796.500,00R$ 54.875,00

Total500.000,0075,279,75%R$ 3.763.500,00R$ 548.750,00

PerodoAplicaoTaxa de Juro RealValor FuturoVariao de Retorno (%)

150.000,0045,13%R$ 72.562,5031,09%

250.000,0064,59%R$ 82.295,0039,24%

350.000,0074,53%R$ 87.265,0042,70%

450.000,0080,54%R$ 90.270,0044,61%

550.000,0084,54%R$ 92.270,0045,81%

650.000,0087,54%R$ 93.770,0046,67%

750.000,0089,52%R$ 94.760,0047,23%

850.000,0091,17%R$ 95.585,0047,69%

950.000,0092,46%R$ 96.230,0048,04%

1050.000,0093,51%R$ 96.755,0048,32%

Informativos das Aes Dividendos: R$ 10,00/ao

Preo das aes ano corrente: R$ 50,00/ao

Quantidade investimento: R$ 500.000,00

Preo da ao no ano anterior: R$ 22,00/Ao Taxa de Retorno mercado (Rm): 9,5% a.a.

Taxa de retorno Ibovespa (Rf): 6,5% a.a.

Risco deste investimento (beta): 1,72

Retorno esperado usando probabilidades

Condies EconmicasRetorno Efetivo (K)Probabilidade (P)k

Recesso15%0,350,0525

Normal25%0,450,1125

Expanso35%0,350,1225

Total:0,2875

Riscos e Retornos de Ttulos Selecionados1) Aes Preferenciais

Retorno anual mdia (%)Desvio-padroCoeficiente de Varincia

16,536,52,21

2) Aes Ordinrias

Retorno anual mdia (%)Desvio-padroCoeficiente de Varincia

12,7211,65

3) Ttulos Empresariais de Longo PrazoRetorno anual mdia (%)Desvio-padroCoeficiente de Varincia

5,98,71,47

4) Ttulos Governamentais de Longo Prazo

Retorno anual mdia (%)Desvio-padroCoeficiente de Varincia

4,28,42,00

5) Obrigaes do Tesouro BrasileiroRetorno anual mdia (%)Desvio-padroCoeficiente de Varincia

3,94,71,20

Riscos e Retornos Projeto A e Projeto B1) Projeto A

Retorno anual mdia (%)Desvio-padroCoeficiente de Varincia

2801700,60

2) Projeto B

Retorno anual mdia (%)Desvio-padroCoeficiente de Varincia

2801300,46

Resoluo da questo apresentada: Interpretar o balanceamento entre risco e retorno, usando os nmeros, no qual os desvios padro so: 170 para o Projeto A e 130 para o Projeto B, considerando que o retorno esperado para ambos de 280. Calcular e avaliar qual dos projetos apresenta menor risco.

CV do projeto A= 170/ 280= 0,60

CV do projeto B= 130/ 280 = 0,46

Quando os coeficientes de variao de diferentes projetos so comparados, quanto menor o CV melhor o projeto, do ponto de vista da compensao entre risco e retorno. Neste caso o projeto B o melhor investimento porque, mesmo tendo o mesmo retorno esperado, tem o menor risco do projeto A. Portanto, o projeto B melhor que o projeto A.

Etapa 3Avaliao o processo que une risco e retorno para determinar o valor de um ativo. Utiliza as tcnicas do valor do dinheiro no tempo, como juros trimestral, semestral, anual e tambm os conceitos de risco e retorno. Principais fatores no processo de avaliao fluxo de caixa, retorno exigido (risco).Valor do Ativo o valor presente de todos os futuros fluxos de caixa esperados, durante um perodo de tempo relevante, considerada uma taxa de desconto apropriada.O objetivo estabelecer o valor de mercado da empresa ou o preo das aes negociadas ou a serem negociadas pela empresa no mercado.

A avaliao importante porque atravs dela que se verifica se os administradores esto aumentando a riqueza dos proprietrios da empresa. Os processos de avaliao podem ser empregados para qualquer ativo - imveis, fbricas, mquinas e equipamentos, jazidas minerais, fazendas, ttulos e aes.Modelo de Gordon para calcular o valor atual de uma ao:VP = D___

(Ks g)

Onde:

VP = Valor atual da ao

D = valor dos dividendos esperados para o prximo ano

Ks = Taxa de retorno esperada para a ao

g = taxa de crescimento anual dos dividendos

Taxa de Retorno -> Ks = Rf + (Rm Rf)

Onde:

Rf = taxa livre de risco

= coeficiente beta da ao

Rm= retorno da carteira de mercado

Companhia A

VP = D = VP = 6,00___

(Ks g) (Ks 0,06)

Temos que encontrar o valor de Ks p/ calcular VPKs = Rf + (Rm Rf)

Ks = 0,0975 + 1,5 (0,14 0,0975)

Ks = 0,0975 + 1,5 (0,04250)

Ks= 0,0975 + 1,5425 = 1,64 x 100 = 164% a.a.

Ento, voltando a calcular o Valor atual da ao

VP = 6,00 = 6,00 __= R$ 3,80

(1,64 0,06) (1,58)

Valor atual da ao : R$ 3,80

Companhia Z

VP = D = VP = 8,00___

(Ks g) (Ks 0,05)

Temos que encontrar o valor de Ks p/ calcular VPKs = Rf + (Rm Rf)

Ks = 0,0975 + 0,9 (0,14 0,0975)

Ks = 0,0975 + 0,9 (0,04250)

Ks= 0,0975 + 0,9425 = 1,04 x 100 = 104% a.a.

Ento, voltando a calcular o Valor atual da ao

VP = 8,00 = 8,00 __= R$ 8,08

(1,04 0,05) (0,99)

Valor atual da ao : R$ 8,08

A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescero a taxa de 18% durante os prximos trs anos, e aps esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O dividendo anual por ao dever ser R$ 4,00. Supondo taxa de retorno de 15%, qual o preo mais alto oferecido aos acionistas ordinrios?

Tabela: Dados dos trs anos iniciais

AnoValor EsperadoCoeficienteValor Presente

14,72 (4,00 + 18%)1,1500R$ 4,10

25,57 (4,72 + 18%)1,3225R$ 4,21

36,57 (5,57 + 18%)1,5208R$ 4,32

Explicando clculo do Valor Presente dos dividendos:VP = VF = 4,72 = R$. 4,10

(1+ i) (1 + 0,15)

VP = VF = 5,57 = R$. 4,21

(1+ i) (1 + 0,15)

VP = VF = 6,57 = R$ 4,32

(1+ i) (1+ 0,15)

Calculando o valor presente da ao no final do ano 3:VP da ao = D (1 + g)

Ks g

VP da ao = 6,57(1 + 0,07) = 6,57 (1,07) = R$. 87,87

0,15 0,07 0,08

Qual o valor Presente no perodo zero (VP) desse valor de 87,87?

VP = 87,87 = 87,87 = 57,78

(1+ 0,15) 1,5208

Somando este valor com o total dos valores presente dos dividendos, teremos o Valor Atual da ao = R$ 57,78 + 12,63 = R$ 70,41

O valor mximo que se deve pagar na ao hoje R$ 70,41.Avaliar dois projetos industriais independentes, cujo investimento inicial para o Projeto A de R$ 1.200.000,00 e para o Projeto B de R$ 1.560.000,00. A projeo para 10 anos, com taxa mnima de atratividade de 10,75% a.a. Calcular a viabilidade por meio do Valor Presente Liquida, Taxa Interna de Retorno e ndice de Lucratividade dos projetos. 250.000,00 = 250.000,00 = 225.733,63(1+0.1075) 1.1075

250.000,00 = 250.000,00 = 203.815,42

(1+0,1075) 1.2266

250.000,00 = 250.000,00 = 184.040,05(1+0,1075)3 1.3584

250.000,00 = 250.000,00 = 166.179,21(1+0,1075)4 1.5044

250.000,00 = 250.000,00 =150.042,01(1+0,1075)5 1.6662

250.000,00 = 250.000,00 =135.479,32(1+0,1075)6 1.8453

250.000,00 = 250.000,00 =122.333,14(1+0,1075)7 2,043

250.000,00 = 250.000,00 =110.458,18(1+0,1075)8 2,2633

250.000,00 = 250.000,00 =99.736,69(1+0,1075)9 2,5066

250.000,00 = 250.000,00 =90.057,64(1+0,1075)10 2,7761

Total = 1.487.875,29 - 1.200.000,00 = 287.875,29Etapa 4

Oramento de CapitalRisco outra expresso para incerteza e instabilidade, um investimento chamado de livre risco se o seu retorno estvel e confivel. Como sempre h risco no oramento de capital, a principal tarefa dos analistas de investimentos selecionar projetos sob condies de incerteza.

A ideia subjacente abordagem equivalente certeza a separar a durao dos fluxos de caixa de seu risco, os fluxos de caixa so convertidos em fluxos de caixa sem risco.

O meio de descobrir o VPL atravs da anlise de sensibilidade onde um estudo de hipteses ou suposies. Quanto maior a variao ou mudanas existirem no VPL de um projeto, mais arriscado o investimento.

A simulao mede o risco e o retorno de um projeto, h vrios aplicativos (software) disponveis para processar simulaes visando seleo de projetos. Inflao uma alta generalizada de preos numa economia. Quando a inflao aumenta o valor real dos fluxos de caixa esperados diminui, se no ajustar os fluxos de caixa ao risco da inflao, o VPL e o TIR podem ficar artificialmente altos.

Existem dois mtodos abreviados de ajustamento inflao em oramento de capitais, um descontar fluxos de caixa deflacionados a uma de desconto deflacionada; o outro descontar fluxos de caixa inflacionados a uma taxa de desconto inflacionada.Os mtodos de ajustamento inflao em oramentos de capitais devem aplicados para examinar o efeito da inflao no VPL do projeto. Discutir sobre a importncia da avaliao dos riscos nas tomadas de decises dos ativos, resolvendo o seguinte estudo de caso:Fazer uma anlise de sensibilidade sobre o investimento, considerando que os fluxos de caixa do Projeto X sejam de R$ 70.000,00 para os trs primeiros anos e R$ 130.000,00 para os dois ltimos anos. O projeto Z tem fluxos esperados de R$ 180.000,00 para os trs primeiros anos e de R$ 130.000,00 para os dois ltimos anos. Qual projeto o mais arriscado se a taxa de desconto mudar de 10% para 14%?

Tabela: Projeto XAnoFluxo de CaixaFVPA 10%VPFVPA 14%VP

170.000,000,90963.630,000,87761.390,00

270.000,000,82657.820,000,76958.830,00

370.000,000,75152.570,000,67547.250,00

4130.000,000,68388.790,000,59276.960,00

5130.000,000,62180.730,000,51967.470,00

Total343.540,00311.900,00

FCT (10%) = 34.540,00 - 60.000,00 = 283.540,00FCT (14%) = 30.690,00 - 60.000,00 = 246.900,00

Tabela: Projeto ZAnoFluxo de CaixaFVPA 10%VPFVPA 14%VP

1180.000,000,909163.620,000,877157.860,00

2180.000,000,826148.680,000,769138.420,00

3180.000,000,751135.180,000,675121.500,00

4130.000,000,68388.790,000,59276.960,00

5130.000,000,62180.730,000,51967.470,00

Total617.000,00562.210,00

FCT (10%) = 617.000,00 - 60.000,00 = 557.000,00FCT (14%) = 562.210,00 - 60.000,00 = 502.210,00

SensibilidadeProjeto x = 283.590,00 e 246.900,00 % -12,92%

Projeto z = 557.000,00 e 502.210 % - 9,84%

O menos arriscado o projeto z, pois teve uma menor queda no fluxo de caixa em relao ao projeto x.

Supor que vocs desejem encontrar o VPL (Valor Presente Lquido) de um projeto, mas no tm ideia de qual taxa de desconto utilizar. Vocs sabem, entretanto, que o beta da companhia 1,5, a taxa livre de risco de 8%, e o retorno da carteira de mercado, tal como o Dow Jones, de 16%. Vocs acreditam tambm que o risco do projeto no muito diferente do risco de outras companhias. Avaliar o nvel de risco para esse investimento:

Ke = RF + (KM RF ) Ke = 0,08 + (0,16 0,08) 1,5Ke = 0,08 + 0,08 * 1,5Ke = 0,08 + 0,12Ke = 0,20Ke = 20%Em que:Ke= taxa requerida de retorno = beta da aoRf= taxa livre de riscoKm= retorno sobre a carteira de mercadoO nvel de risco para o investimento de 20%.

Calcular a viabilidade que a Companhia Doce Sabor traou para cinco simulaes sobre os projetos X, Y e Z. Os resultados esto disponveis em:

Tabela: Projetos da Companhia Doce SaborProjeto XProjeto YProjeto Z

AnoVPL(R$)Desvio-padroVPL(R$)Desvio-padroVPL(R$)Desvio-padro

1200121503425010

2300173004138035

3400214502743054

4500205503064068

5600336702072062

Projeto XVPL= 200+300+400+500+600= 2000/5= 400DP = 12+17+21+20+33= 103/5= 20,60Projeto YVPL= 150+300+450+550+670= 2120/5= 424DP= 34+41+27+30+20=152/5 = 30,4

Projeto ZVPL= 250+380+430+640+720=2420/5= 484DP= 10+35+54+68+62= 229/5= 45,80

PROJETOVPLDPCOEF

X400,0020,65%

Y424,0030,47%

Z484,0045,89%

CONCLUSOA administrao financeira vital para a sobrevivncia das empresas. Frente s ameaas do novo mercado, uma economia global e altamente competitiva, controlar eficientemente as finanas de uma organizao representa o diferencial entre o sucesso e o fracasso para essa empresa. Seu gestor financeiro necessitar trabalhar de forma integrada com os gestores das outras funes administrativas, a fim de proporcionar organizao uma viso holstica e possibilitar aes assertivas por parte da alta administrao.Dentre os possveis mecanismos de controle, desponta o fluxo de caixa como um mecanismo eficaz para a soluo do problema de m gesto dos recursos financeiros. Essa ferramenta dever ser utilizada pela organizao para supri-la de informaes e auxili-la no processo de tomada de deciso, bem como no planejamento estratgico.REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS GROPPELLI, A. A. Administrao Financeira. 3 Edio. So Paulo: Editora Saraiva, 2010. Administrao Financeira. Anlise de Ttulos. Brasil, 2014. Disponvel na: http://admfinanceira.blogspot.com.br/2007/03/anlise-de-ttulos-e-aes.html. Acesso em: 05 de setembro de 2014. Estado. Investir em Dlar apresenta Riscos. Brasil, 2013. Disponvel na: http://www.estadao.com.br/noticias/impresso,investir-em-dolar-apresenta-riscos-dizem-economistas,1038252,0.htm. Acesso em: 05 de setembro de 2014.