Aula 2 - MC - ADM - Mercados Primário e Secundário de Ações

7/24/2019 Aula 2 - MC - ADM - Mercados Primrio e Secundrio de Aes

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MERCADO DE CAPITAIS

Professor: Ciro Antnio Pereira LemosFANS Faculdade de Nova Serrana Aula 2
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EMENTA

8 perodo de Administrao

Estrutura e funcionamento do mercado de capitais no rasi!"

aspectos te#ricos$ pr%ticos e &e'is!ao$ en(o!(endo"mercado prim%rio$ mercado secund%rio e deri(ati(os)Pr%tica com simu!adores da *o!sa de (a!ores)
http://www.google.com.br/imgres?imgurl=http://flammarion.files.wordpress.com/2009/08/proprionegocio.jpg%3Fw%3D320%26h%3D318&imgrefurl=http://flammarion.wordpress.com/2009/08/07/jaboatao-cria-forum-para-micro-e-pequena-empresa/&usg=__8sNQnYqkBy0NIvYh2BjxC11kFUQ=&h=318&w=320&sz=15&hl=pt-BR&start=25&zoom=0&um=1&itbs=1&tbnid=QCalGydhFPnXpM:&tbnh=117&tbnw=118&prev=/images%3Fq%3DFOTOS%2BDE%2Bmicro%2Be%2Bpequenas%2Bempresas%26start%3D18%26um%3D1%26hl%3Dpt-BR%26sa%3DN%26ndsp%3D18%26tbs%3Disch:1&ei=q9A-TZi6CoH98AbJl6DXCg


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Objetivo geral

+Dotar os a!unos do conhecimento do mercado decapitais$ da sua estrutura e dos e!ementosnecess%rios , p!ena uti!i-ao dos conceitos da

teoria de finanas$ no .ue tan'e , avaliao ediversificao de investimentos e aoerenciamento de riscos/)
http://www.google.com.br/imgres?imgurl=http://www.diariodecontagem.com.br/v2007/materias/1829.jpg&imgrefurl=http://www.diariodecontagem.com.br/v2010/materia.php%3Fcategoria%3D7%26id%3D1829&usg=__nRVc2Gczb7riQi0BgMZA53TQ1Bg=&h=267&w=400&sz=69&hl=pt-BR&start=33&zoom=1&um=1&itbs=1&tbnid=UQ73GRI33HBpUM:&tbnh=83&tbnw=124&prev=/images%3Fq%3DFOTOS%2BDE%2Bmicro%2Be%2Bpequenas%2Bempresas%26start%3D18%26um%3D1%26hl%3Dpt-BR%26sa%3DN%26ndsp%3D18%26tbs%3Disch:1&ei=q9A-TZi6CoH98AbJl6DXCg


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Objetivos especficos

Estimu!ar o pensamento crtico com *ase emconceitos e pr%ticas e0istentes$ no .ue se refere aoMercado 1inanceiro 2aciona! e internaciona!$ emespecia! com re!ao ao Mercado de Capitais)

Possi*i!itar ao a!uno a pr%tica$ com a uti!i-ao desimu!adores$ de a!'umas ati(idades tpicas domercado acion%rio$ .ue considerem$ especia!mente$

fatores de risco$ retorno e !i.uide-)
http://www.google.com.br/imgres?imgurl=http://agenciadenoticias.fecomercio-rs.org.br/agencia/imgNEWS/p_2357152010511.jpg&imgrefurl=http://www.agencia.fecomercio-rs.org.br/noticias/Micro-e-pequenas-empresas-acreditam-em-ceCGzQ-.html&usg=__9aYd8ttwxv5E6hHVTLkdT_6VqF4=&h=299&w=300&sz=13&hl=pt-BR&start=26&zoom=1&um=1&itbs=1&tbnid=5P9kIjed4w5VTM:&tbnh=116&tbnw=116&prev=/images%3Fq%3DFOTOS%2BDE%2Bmicro%2Be%2Bpequenas%2Bempresas%26start%3D18%26um%3D1%26hl%3Dpt-BR%26sa%3DN%26ndsp%3D18%26tbs%3Disch:1&ei=q9A-TZi6CoH98AbJl6DXCghttp://www.google.com.br/imgres?imgurl=http://agenciadenoticias.fecomercio-rs.org.br/agencia/imgNEWS/p_2357152010511.jpg&imgrefurl=http://www.agencia.fecomercio-rs.org.br/noticias/Micro-e-pequenas-empresas-acreditam-em-ceCGzQ-.html&usg=__9aYd8ttwxv5E6hHVTLkdT_6VqF4=&h=299&w=300&sz=13&hl=pt-BR&start=26&zoom=1&um=1&itbs=1&tbnid=5P9kIjed4w5VTM:&tbnh=116&tbnw=116&prev=/images%3Fq%3DFOTOS%2BDE%2Bmicro%2Be%2Bpequenas%2Bempresas%26start%3D18%26um%3D1%26hl%3Dpt-BR%26sa%3DN%26ndsp%3D18%26tbs%3Disch:1&ei=q9A-TZi6CoH98AbJl6DXCg


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Avaliao

!" etapa : #$ pontos %2& pontos de prova e !& pontos de tra'alhos()Especificamente so*re os tra*a!3os$ sero atri*udos !$ pontos em tra*a!3o em'rupo em sa!a de au!a 45 para a parte escrita e 5 para a apresentao ora!6 e &pontos para o e0erccio com *ase em simu!adores de *o!sas de (a!ores em!a*orat#rio)

2" etapa: *$ pontos: !& pontos de prova e !& pontos de tra'alhos+ sendo:

Para o ,- de Administrao: Os 75 pontos de tra*a!3o sero atri*udos com *ase no se'undo e0erccio

pr%tico em simu!adores de *o!sa de (a!ores" 5 pontos em !a*orat#rio 4pr%tica6 e7 pontos no tra*a!3o de preparao te#rica para o e0erccio de !a*orat#rio

4paine! simp!es6 $ sendo 5 da parte escrita e 5 da apresentao ora!$ .ue ser%desen(o!(ido em sa!a de au!a)

*" etapa: *$ pontos %prova final(
http://www.google.com.br/imgres?imgurl=http://jornale.com.br/mirian/wp-content/uploads/2009/06/crise.png&imgrefurl=http://jornale.com.br/mirian/%3Fp%3D5123&usg=__xSukKQdGdI3aq309wrRykIM-gfo=&h=358&w=400&sz=89&hl=pt-BR&start=23&zoom=1&um=1&itbs=1&tbnid=GZ4stK8O5ux9yM:&tbnh=111&tbnw=124&prev=/images%3Fq%3DFOTOS%2BDE%2Bmicro%2Be%2Bpequenas%2Bempresas%26start%3D18%26um%3D1%26hl%3Dpt-BR%26sa%3DN%26ndsp%3D18%26tbs%3Disch:1&ei=q9A-TZi6CoH98AbJl6DXCg


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Contedo programtico

!) . /ercado Acion0rio: conte1tualiao+ estrutura e funcionamento

7) 7 Se'mentos do mercado 1inanceiro 2aciona!" Mercado monet%rio9 Mercado decr:dito9 Mercado cam*ia! e Mercado de Capitais

7); Mercado acion%rio " estrutura e funcionamento 7);)7 Entidadesa!ores mo*i!i%rios 7);)? Outros participantes 7);)@ Pro(idncias pre!iminares 7);)5 Poss(eis (anta'ens da a*ertura de capita! 7);)B Poss(eis des(anta'ens da a*ertura de capita!

7);) Como a(a!iar se a Cia) de(e a*rir o capita! 7)?) Emisso de de*ntures" principais caractersticas operacionais9 escritura de

emisso$ prospecto e a'ente fiduci%rio9 responsa*i!idades da Cia) ao emitirde*ntures)

7)@ O pape! das *o!sas de (a!ores" conceituao9 o*eti(os9 pre'o9 processosde ne'ociao9 M1o(espa 3o!din' S)A)

7)5) Ati(idades pr%ticas" uso de simu!adores de *o!sa de (a!ores F 7G parte


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Contedo programtico

2) /ercado prim0rio de A3es

;); A=es F tipos e forma de circu!ao ;)? >a!or das a=es ;)@ Indicadores dos (a!ores das a=es

;)5 Rendimento das a=es e risco ;)5)7 Direitos de su*scrio ;)5); onificao ;)B H A=es H cota=es ;)B)7 Desdo*ramento F split

;)B); rupamento de a=es H inplit ;) Principais direitos dos acionistas ;))7 Tag along


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Contedo programtico

*) /ercado Secund0rio de A3es

?)7 Tipos de ordens de ne'ocia=es ?); An%!ise T:cnica" suporte e resistncia de uma ao) ?)? Opera=es a (ista$ a termo e op=es H day trade ?)@ Jndices de o!sa de >a!ores ?)5 o(ernana Corporati(a e 2o(o Mercado ?)B Ati(idades pr%ticas" uso de simu!adores de *o!sa de (a!ores F ;G

parte


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Contedo programtico

#) 4ntroduo ao mercado de derivativos:

@)7 Mercados futuros @)7); Participantes do mercado futuro" comprador$ (endedor e ar*itrador @)7)?) Preos no mercado futuro

@)7)@) Austes nas posi=es a futuro @)7)5 Hedge @) ; Mercado de op=es @);)7 Participantes do mercado de op=es @);); arantia das op=es

@);)? Opo de compra e de (enda @)? Mercado a termo @)@ Swaps @)@)7 SKaps com ta0as de uros @)@); Caso pr%tico de swap


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ibliografia sica

ASSA1 2ETO$ A) /ercado Financeiro) 7) ed) ?)reimpresso) So Pau!o" At!as$ ;77) ?78 p) 4@e0emp!ares dispon(eis na i*!ioteca 1A2S6)

LERR$ Ro*erto or'es) /ercado Financeiro e de

capitais) So Pau!o" Pearson Prentice$ ;77) 45e0emp!ares dispon(eis na i*!ioteca 1A2S6)

PI2EIRO$ Nu!iano &ima) /ercado de Capitais:

fundamentos e t5cnicas) 5) ed) So Pau!o" At!as$;) 4@ e0emp!ares dispon(eis na i*!ioteca1A2S6)


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ibliografia Complementar

1ORT2A) Eduardo) /ercado Financeiro: produtos e servios) 78) ed) Rio deNaneiro" Qua!itmar$ ;) 8B@ p) 4? e0emp!ares dispon(eis na i*!ioteca 1A2S6)

&AIOIA$ m*e!ina Cra(o Tei0eira ) Fundamentos do /ercado de Capitais) ;) ed)So Pau!o" At!as$ ;) ;7; p) 47 e0emp!ar dispon(e! na i*!ioteca 1A2S6)

&OPES$ A!e0andro roede!) &IMA$ Iran Si.ueira) Conta'ilidade e Controle de.pera3es com 6erivativos) ;) ed) re(ista e amp!iada) So Pau!o" Pioneira T3omson&earnin'$ ;?) 47 e0emp!ar dispon(e! na i*!ioteca 1A2S6)

ME&&AI 1I&O$ Armando) ISILAA$ S:r'io) /ercado Financeiro e de Capitais) ;)ed) So Pau!o" At!as$ ;7) ?8; p) 47 e0emp!ar dispon(e! na i*!ioteca 1A2S6)

O&I>EIRA$ i!son A!(es de) /ercado Financeiro: o'7etivo e profissional) Curiti*a"1undamento Educaciona!$ ;B 47 e0emp!ar dispon(e! na i*!ioteca 1A2S6)


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Mercados primrio e secundrio de aesintroduo

/ercado prim0rio

DenominaHse mercado prim0rio.uando uma empresa ne'ocia sua compra e(enda de a=espe!a primeira (e-$ ou sea$ as a=esso emitidas pe!as empresase simu!taneamente ad.uiridas por in(estidores) 2o ar'o do mercadocon(encionouHse c3amar a criao de a=esde emisso de a=es$ e a a.uisiodestas a=espe!os in(estidores de subscriode a=es)

Esta emisso de a=esou (enda no mercado prim0rio$ ser(e para a empresacaptar recursos dos in(estidores de modo a financiar seus proetos e fa-erin(estimentos entre outras coisas$ e estes recursos o*tidos entram para o cai0a daempresa)

ma empresa pode recorrer ao mercado prim0riono momento de sua a*erturainicia! de capita! IPO4Initia! Pu*!ic Offerin' F Oferta PU*!icaInicia!6$ ou fa-er aemisso de um no(o !ote de a=es.uando e!a % tem pap:is ne'ociados nomercado financeiro$ co!ocando mais uma parte da empresa a (enda em forma dea=es)
http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/http://www.guiadeinvestimento.com.br/oferta-publica-de-acoes-ipo-e-opa/http://www.guiadeinvestimento.com.br/oferta-publica-de-acoes-ipo-e-opa/http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/http://www.guiadeinvestimento.com.br/oferta-publica-de-acoes-ipo-e-opa/http://www.guiadeinvestimento.com.br/oferta-publica-de-acoes-ipo-e-opa/http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/


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Mercados primrio e secundrio de aesintroduo

/ercado secund0rio

DenominaHse mercado secund0rio .uando os in(estidores ou acionistastransacionam a=esde sua titu!aridade$ ou sea$ : o mercado em .ue :poss(e! comprar e (ender a=es % emitidas e em circu!ao) Esta : a forma

mais con3ecida e uti!i-ada para se comprar a=es no mercado financeiro)

Apesar da ne'ociao das a=es no mercado secund0rioser em suamaioria rea!i-ado na *o!sa de (a!ores$ seu conceito : mais amp!o e a*ran'etoda e .ua!.uer operao en(o!(endo a=es % e0istentes$ % emitidas edetidas por um determinado acionista)

Sendo assim$ a!:m das *o!sas$ o termo +mercado secund%rio/ en'!o*atam*:m .ua!.uer compra ou (enda rea!i-ada em pre'o e!etrVnico$ *ancos$corretoras de (a!ores ou em ne'ociao direta entre acionistas ce!e*radapor meio de um contrato de compra e (enda)
http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/http://www.guiadeinvestimento.com.br/o-que-sao-acoes/


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Mercado primrio de AesTipos de aes

asicamente as a=es so c!assificadas em"

ordin%rias

preferenciais


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Mercado primrio de AesTipos de aes Aes ordinrias

Comandam a assem'l5ia de acionistas de uma empresa$conferindo ao seu titu!ar o direito de (oto)

Cada ao ordin0ria e8uivale a um voto)O poder de decisoconcentraHse no in(estidor 4ou 'rupo de in(estidores6 .ue

deten3a a maior .uantidade de a=es) Concentrao das a3es F dificu!ta !i(res ne'ocia=es de

mercado e mo(imentos dos preos

Pulveriao das a3es F incenti(a uma maior participao e

a ao : mais (a!ori-ada 4com um nUmero menor de a=espodeHse assumir o contro!e6)

Os acionistas ordin%rios podem:e!e'er e destituir mem*ros daDiretoria e Conse!3o 1isca!$ decidir so*re o destino dos !ucros$autori-ar emiss=es de de*ntures $ aumentos de capita! socia!

etc)


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Mercado primrio de AesTipos de aes Aes preferenciais

2o atri*uem a seu titu!ar o direito de (oto$ mas conferema!'umas prefer9ncias"

Prioridade no rece*imento de di(idendos 4norma!mente empercentua! superior ao das ordin%rias6)

Prioridade no reem*o!so do capita! na 3ip#tese de disso!uo daempresa)

Para o acionista preferencia!$ o lucro 5 mais importante .ue ocontro!e da compan3ia

Pode ter direito a (oto se estipu!ado no estatuto da Compan3ia

So mais atraentes em pe8uenos mercados onde no e0istemaior di!uio do capita! (otante 4ordin%rio6


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Mercado primrio de AesForma de circulao

Quanto , forma de circu!ao as a=es podem ser"

2ominati(as

2ominati(as endoss%(eis

Escriturais


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Forma de circulaoNominativas

Representadas por caute!as 4certificados6)

Tra-em o nome do in(estidor re'istrado em livro deregistro das aes nominativas)

Sua transferncia d%Hse pe!a entre'a da caute!a ea(er*ao do nome do no(o titu!ar neste !i(ro$conferindo todos os direitos de acionista)


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Forma de circulaoNominativas endossveis

Re'istram somente o nome do primeiro acionista)

As transferncias de titu!aridades so processadas

mediante endossona pr#pria caute!a)


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Forma de circulaoEscriturais

So a=es nominati(as sem suas respectivas cautelas 4porisso so c3amadas de escriturais6)

. controle: e0ecutado por instituio fie! deposit%ria das a=es

da Compan3ia$ a .ua! mant:m uma conta de dep#sito em nomede seus propriet%rios 4acionistas6)

As mo(imenta=es ocorrem mediante e0tratos *anc%riosemitidos pe!as institui=es deposit%rias$ no ocorrendo

manuseio fsicodesses pap:is)


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Significado de ON !N !NA !N"

.NH Ordin%ria nominati(a

PNF Preferencia! nominati(a

As a=es podem ser diferenciadas porclasses" A$ $ Cou a!'uma outra !etra .ue aparea ap#s o +O2/ ou o+P2/ 4e0emp!o" P2A$ P26)

As caractersticas de cada classeconstam do estatutosocia! da empresa emissora da ao)


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#alor das aes

De acordo com o o*eti(o da an%!ise$ podem ser definidos osse'uintes (a!ores para as a=es"

>a!or nomina!

>a!or patrimonia!

>a!or intrnseco

>a!or de mercado

>a!or de !i.uidao

>a!or de su*scrio


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#alor das aes#alor nominal da ao

;alor nominal" : o (a!or atri*udo a uma ao$ pre(isto no estatutosocia! da compan3ia) ma ao pode ser emitida com e sem (a!ornomina!)

Com valor nominal" todas as a=es de(ero ter o mesmo (a!or

4capita! socia! di(idido pe!o nUmero de a=es6) W (edada aemisso de no(as a=es por preo inferior ao nomina!) O*edecemtam*:m ao (a!or mnimo fi0ado pe!a C>M)

Sem valor nominal" o (a!or : determinado no !anamento pe!os

s#cios fundadores e$ nos aumentos de capita!$ pe!a Assem*!:iaera! de Acionistas ou pe!o Conse!3o de Administrao) Toma por*ase o (a!or de mercado$ por:m tam*:m o*edecem ao (a!ormnimo fi0ado pe!a C>M)


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#alor das aes#alor patrimonial e intr$nseco da ao

;alor patrimonial"

representa a parce!a do capita! pr#prio 4patrimVnio !.uido6 dasociedade .ue compete a cada ao emitida 4 P& di(idido pe!onUmero de a=es6) W uma informao c!aramente estatstica e3ist#rica 4crit:rio cont%*i!6 e no uarda relao com seu efetivopreo de mercado)

;alor intrnseco"

e.ui(a!e ao (a!or presente de um f!u0o esperado de *enefcios de

cai0a) Este f!u0o : descontado a uma ta0a de retorno mnimare.uerida pe!os in(estidores$ a .ua! incorpora o risco associado aoin(estimento) Assim$ o (a!or intrnseco em*ute o potencia! % o 8uese espera( de remunerao de uma ao)


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#alor das aes#alor de mercado da ao

;alor de mercado"

representa o efeti(o preo de ne'ociao da ao) Oin(estidor (ai considerar$ na sua deciso dein(estimento$ pap:is 4a=es6 cuo (a!or de mercadoesteam a'ai1o do valor intrnseco4se esti(er acimado (a!or intrnseco$ a e0pectati(a de 'an3ospro(a(e!mente no se rea!i-ar%6)


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#alor das aes#alor de li%uidao e de su&scrio

;alor de li8uidao:

determinado .uando do encerramento de ati(idade de umacompan3ia$ indicando .uanto compete do resu!tados da

!i.uidao para cada ao emitida)

;alor de su'scrio:

: o preo definido no !anamento de a=es em opera=es

de a*ertura de capita! de uma empresa) W determinadoprincipa!mente com *ase nas perspecti(as da empresaemitente$ do (o!ume de emisso$ preo corrente nomercado da ao4a(a!iao6 e de outras (ari%(eis demercado)


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'ndicadores de anlise de aes

Os indicadores o*eti(am a(a!iar os ref!e0os do desempen3o daempresa so*re o (a!or de mercado de suas a=es)

So de 'rande uti!idade para os ana!istas de mercado$

acionistas e in(estidores em 'era!$ como parXmetros de apoio,s suas decis=es)

A e(o!uo das cota=es de mercado das a=es apresentaHse'era!mente identificada nestes indicadores de an%!ise$ sendo

poss(e! esta*e!ecer tendncias futuras)

>amos$ em se'uida$ e0aminar o &PA$ >PA$ P


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'ndicadores de anlise de aes(ucro por Ao ) (!A

O ndice i!ustra o *enefcio 4!ucro6 auferido por ao emitidape!a empresa$ ou sea$ do resu!tado !.uido 4ap#s o IR6 o*tidoem determinado perodo$ .uanto compete a cada ao emitida)

O !ucro por ao %LPA(: medido pe!a se'uinte f#rmu!a" Lucro

l8uido < N=mero de A3es emitidas)

O denominador pode ser determinado pe!o nUmero de a=es.ue comp=em o capita! socia! da Cia) Ao fina! do e0ercciosocia!$ ou em funo de sua .uantidade m:dia ca!cu!ada no

perodo)

O indicador re(e!a$ na (erdade$ a parce!a do !ucro !.uidopertencente a cada ao$ mas a distri'uio do !ucro :definida pe!a po!tica de di(idendos adotada pe!a empresa)


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Indicadores de an%!ise de a=es;PA ;alor Patrimonial da Ao

O >PA representa o (a!or cont%*i! de cada ao$ ou sea$ seu(a!or intrnseco) W um indicador de simp!es c%!cu!o einterpretao)

Sua f#rmu!a de c%!cu!o :" ;PA > Patrimnio L8uido PA) 2esse caso$ o entendimento : de .ue a ao de(e serne'ociada com um +des%'io/ pois as e0pectati(as para seusne'#cios ou se'mento no so *oas)


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Indicadores de an%!ise de a=es@ndice Preo


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*endimento das aes

A=es : um ttu!o de renda (ari%(e! e oferece resu!tados 4anhos ouperdas6$ *aseado no comportamento de seus preos no mercado)

Os rendimentos das a=es dependem do desempen3o da empresaemitente$ das condi=es de mercado e e(o!uo 'era! da economia)

Essencia!mente duas formas de rendimento" dividendos 4ca!cu!ado so*re as resu!tados da empresa no perodo6 valoriao de seu preo no mercado 4especu!ao so*re a

possi*i!idade de 'an3os futuros6)

Podem tam*:m oferecer tam*:m" uros so're capital prDprio" : facu!tati(o a cada empresa9 no constitui

o*ri'ao) W ap!icada a TN&P e o c%!cu!o incide so*re as reser(aspatrimoniais de !ucros 4resu!tados de e0erccios anteriores6)


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*endimento das aes+ividendos

Representam distri*uio de !ucros auferidos pe!a empresa aosseus acionistas$ sendo norma!mente pa'os em din3eiro)

Todos os acionistas 4ordin%rios e preferenciais6 tm direito de

rece'er dividendosa cada e0erccio$ tornandoHse uma pr%ticao*ri'at#ria para as S) A)

A atua! !e'is!ao determina distri*uio de di(idendos$ tendocomo percentual mnimo o'riatDrio+ 2&E so*re o !ucro

!.uido austado do perodo)

A deciso de uma po!tica de di(idendos en(o!(e a pr#priadeciso so*re o destino dos !ucros !.uidos$ ou sea" ret9lospara reinvestir ou distri'ulo aos acionistas)


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+ireito de su&scrio

A su*scrio : o direito de todos os acionistas em ad.uirir no(as a=esemitidas por uma Compan3ia 4os s#cios entram com mais din3eiro6)

Por meio de e!e(ao de seu capita! socia!$ a Sociedade emite e oferecepara su*scrio no(as a=es aos in(estidores$ comprometendoHse a darpreferncia de compra aos atuais acionistas$ por certo perodoe preo

esta'elecido$ na proporo das a=es possudas) Ta! preo de a.uisio$ norma!mente$ : inferior ao de mercado$

proporcionando um 'an3o ao su*scritor)

O acionista .ue no desear e0ercer seu direito poder% (endH!o$transferindo seu direito a terceiros$ por meio de (enda em preo daolsa de ;alores 4este : o Unico caso em .ue a +su*scrio/$ en(o!(e ao!sa de >a!ores$ .ue atua$ norma!mente$ no mercado secund%rio6)

Os direitos de su*scrio podem ser ne'ociados mediante a emisso deG'nus de su'scrio/$ ttu!o ne'oci%(e! no mercado de capitais e .ued% ao seu titu!ar o direito de su*scre(er a=es pe!o preo de !anamento)


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+ireito a &onificaes

A *onificao : um direito do acionista em rece*er a=es$ proporcionaisaos ttu!os possudos$ em decorrncia do aumento de capita! de umaempresa mediante incorporao de reservas)

Como a *onificao representa simp!esmente a transferncia de contas

patrimoniais para atualiao da participao do acionista no capita! daempresa$ no determina 4ou no pro(oca6 (aria=es em seu preo demercado)

A *onificao no promo(e .ua!.uer a!terao na estrutura econVmica efinanceira da empresa) Pode acontecer de trs formas" *onificao em a3es a!terao no valor nominalda ao 4sem emisso de no(os ttu!os6 se a ao no possui +(a!or nomina!/$ a a!terao : somente

Gcont0'ilH4e!e(aHse o montante cont%*i! do capita! socia!6)


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*isco das aes

As osci!a=es das cota=es tra-em certo 'rau de risco.ue de(eser compensado com a remunerao oferecida pe!o pape!)

Para se o*ter 'an3os com a=es um aspecto fundamenta! : o

timing %momento oportuno( de entrar e sair do mercado"ad.uirir a=es numa tendncia de a!ta e (endH!a numatendncia de *ai0a$ A2TES .ue os outros o faam)

Para tanto : necess%rio um acompanhamento e an%!ises de

cen%rios econVmicos$ do mercado financeiro e desempen3o daempresa e de seus concorrentes)

So identificados dois 'randes tipos de riscos no in(estimentoem a=es" risco da empresae risco do mercado)


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*isco das aes*iscos da empresa e de mercado

Iisco da empresa" a(a!iaHse os aspectos de atrati(idade econVmicado ne'#cio e a capacidade financeira)

Iisco econmico" inerente , pr#pria ati(idade da empresa e,scaractersticas do mercado onde opera 4aumento da concorrncia$e(o!uo tecno!#'ica$ e!e(ao dos uros$ .ua!idade dos produtos etc)6

Iisco financeiro" ref!ete o risco associado ao endi(idamento daempresa$ ou sea$ , capacidade da empresa em !i.uidar seuscompromissos financeiros assumidos)

Iisco de mercado: re!acionaHse com as (aria=es impre(istas nocomportamento do mercado$ determinadas$ notadamente$ pormudanas ocorridas na economia 4ta0as de inf!ao$ *arreiras aocomercio e0terior$ crises setoriais etc)6


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Aes ) cotaes

As a=es so cotadas no mercado de forma unit0ria ou emlotesde certa .uantidade 4'era!mente 7 a=es6)

Desta forma$ uma ao da Cia) A+ pode estar (a!endo

Z7$


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grupamento de aes)inplit

O 'rupamento de a=es 4inp!it6 constituiHse no caminho inverso.ueas a=es cotadas em !ote percorreram nos U!timos anos na o!sa)

Me!3ora a imaemda Compan3ia)

A assem*!:ia de acionistas autori-a$ .ue se transforme o lote dea=es em um nUmero menor de ttulos)

E0emp!o" A Cia) J tem seu !ote de 7 a=es cotados a Z 7B$)Reso!(e transform%H!o em 8 a=es no (a!or de Z ;$ cada uma)Antes cada ao (a!ia apenas Z $7B cada)


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desdo&ramento)split

W a emisso de no(as a=es$ em ra-o da representaodo capita! socia! 4eno aumento6 em um nUmero maior de a=es) 2o confundir com *onificao4as duas no a!teram o patrimVnio !.uido$ mas *onificao aumenta capita!socia!6)

Como e0emp!o$ uma Cia) pode desdo*rar o (a!or de suas a=es$ .ue (a!em Z

;$


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!rincipais direitos dos acionistas

>er no caderno da C>M F +proteo ao in(estidor/dispon(e! em KKK)c(m)'o()*r os principais direitosatri*udos aos acionistas no rasi!$ em especial aosacionistas minorit0rios)

Em se'uida$ apresentaHse um resumo dos principaisdireitos)


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6ividendos:Todos tm direito a di(idendos toda (e- .ue for apurado!ucro) O pa'amento do di(idendo dei0a de ser o*ri'at#rio se a Cia)demonstrar incapacidade financeira)

A3es preferenciais e dividendos" Os detentores de a=es

preferenciais tm prioridade no rece*imento de di(idendos ereem*o!so de capita!$ distri*uio de di(idendo fi0o ou mnimo ou aacumu!ao destas (anta'ens)

6ireito de Fiscaliao e 4nformao" a!:m disso$ podem re.uerer

informa=es especficas a respeito da Cia) e de seus administradores)

Prefer9ncia na su'scrio) Isso e(ita reduo de participao$ noscasos de aumento de capita!)


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6ireito de Iecesso ou Ietirada" Em casos pre(istos em !ei$ osminorit%rios podem sair$ rece*endo o (a!or de suas a=es 4trocade contro!e acion%rio$ fuso$ incorporao ou ciso daCia)$mudana de o*eto socia!$ reduo dodi(idendo o*ri'at#rio etc)6

6ireito de ;oto" em a!'uns casos$ at: mesmo o preferencia! pode(otar)

Convocao de assem'l5ias" os minorit%rios em conunto oumesmo o acionista indi(idua! podem$ em casos pre(istos por !ei$

con(ocar assem*!:ias)

6ireito de Ba alon" em caso de a!ienao 4(enda6 do contro!eacion%rio da Cia)


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Tag along

: um mecanismo .ue asse'ura a todos os acionistas minorit%riosordinaristas+ um paamento mnimo em re!ao ao (a!or pa'o aoscontro!adores de uma sociedade$ em caso de ne'ociao do contro!eacion%rio)

Pe!a !ei n 7)??


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Mercado secundrio

1ina!i-ada a primeira etapa de co!ocao de a=es$ as ne'ocia=espassam a se rea!i-arem no denominado mercado secund%rio)

As duas principais institui=es criadas para faci!itar a rea!i-ao dene'#cios no mercado secund%rio so as 'olsas de valores e omercado de 'alco oraniado)

Somente institui=es de(idamente autori-adas a funcionar pe!aComisso de >a!ores Mo*i!i%rios 4C>M6 e anco Centra! : .ue podemparticipar ati(amente das o!sas e Mercado de a!co Or'ani-ado$atuando em nome dos investidores+ seus clientes$ comprando e(endendo ttu!os e (a!ores mo*i!i%rios)

O mercado secund%rio re'istra unicamente a transfer9ncia depropriedade dos ttu!os e (a!ores mo*i!i%rios$ no determinando(aria=es diretas so*re os f!u0os de recursos das Sociedades emitentes)

M d ! d i d A #


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Mercado !ec"ndrio de A#es$Tipos de ordens de negociaes

As ne'ocia=es 4compra e (enda6 com a=es se'uem$ em 'era!$os se'uintes procedimentos"

O in(estidor procura uma Sociedade Corretora e define a operao.ue desea rea!i-ar 4compra ou (enda6 e as condi=es do ne'#cio9

A ordem de ne'ociao : e0ecutada pe!a Corretora de acordo como tipo definido pe!o in(estidor9

1ina!mente$ : processada a li8uidao fsica4entre'a dos pap:is6e a li8uidao financeira 4pa'amento


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Os tipos de ordens de ne'ocia=es so (%rios) PodeHse citar osse'uintes"

Ordem a Mercado

Ordem Administrada

Ordem Discricion%ria

Ordem Casada

Ordem &imitada

Ordem On-Stop (oustart stop)

d d i d #


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.rdem a /ercado:

W .uando o in(estidor especifica , sua corretora apenas a.uantidade e as caractersticas dos pap:is .ue deseacomprar ou (ender) 1ica a car'o da Corretora a e0ecuoda ordem$ a partir do momento 8ue a rece'er) Essaordem permite uma e0ecuo r%pida da compra


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.rdem 6iscricion0ria:

W .uando o administrador da carteira de ttu!os ou umrepresentante de mais de um c!iente esta*e!ece as condi=esde e0ecuo da ordem) Assim$ indicaos nomes dos diferentes

in(estidores$ a .uantidade de ttu!os .ue compete a cada um eo preo de cada ttu!o)

.rdem Casada:

W .uando o in(estidor determina uma ordem de compra ou(enda de um ttu!o em um tipo de mercado 4a (ista$ a termo$futuro etc)6 e uma outra concomitante de (enda ou compra dei'ua! ttu!o$ no mesmo ou em outro mercado$ com pra-os de(encimentos distintos) Acontece somente se as duastransa=es puderem ser rea!i-adas)

Mercado !ec"ndrio de A#es$


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.rdem Limitada:

O in(estidor esta*e!ece o preo m%0imo ou mnimo pe!o .ua! e!e .uercomprar ou (ender determinada ao) Esta ordem s# poder% sere0ecutada por um preo i'ua! ou me!3or 4mais (antaoso6 .ue oindicado) Pode ser demorada a sua e0ecuo)

.rdem On-Stop (oustart stop):

O in(estidor determina o preo mnimo pe!o .ua! a ordem de(e sere0ecutada$ !imitando a sua perda ou 'an3o) A ordem de compra s# :

e0ecutada .uando$ em uma a!ta de preos$ ocorrer um ne'#cio aopreo determinado) A ordem de (enda ser% e0ecutada .uando$ em uma*ai0a de preos$ ocorrer um ne'#cio a um preo i'ua! ao preodeterminado) W uti!i-ada por in(estidores sofisticados)

Anlise t,cnica


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Anlise t,cnicaSuporte e *esist-ncia de uma ao

Como sa'er 8ual 5 o melhor momento para comprarou vender uma ao K

Seundo a linha seuida pelos estudiosos da

analise t5cnica+ uma das *oas maneiras de pre(erisso : atra(:s da o*ser(ao dospontos de suportee resist9ncia nos 'r%ficos de tendncia formadospe!os preos das a=es)

2estes 'r%ficos$ onde 3% uma esp:cies de -i'H-a's$podeHse o*ser(ar a e0istncia de picos e fundos$ eso e!es os c3amados pontos de resist9ncia e depontos de suporte respecti(amente$ e sa*eridentificaH!o : uma (anta'em para o in(estidor)

A li t, i


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Anlise t,cnica!ontos de suporte e resist-ncia de uma ao

A li , i


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Anlise t,cnicaSuporte de uma ao

Suporte de uma ao: Quando os preos das a=es esto pr#0imosao n(e! do suporte$ as compras feitas pe!os in(estidores so fortessuficientes para interromper o processo de .ueda durante a!'umtempo e$ possi(e!mente at: re(ertH!o) o ponto onde as comprasesto superando as vendas) Ou sea$ indica .ue difici!mente ospreos (o cair a*ai0o da.ue!e n(e!)

Para o in(estidor .ue est% acompan3ando o mo(imento$ ao c3e'ar aon(e! de suporte$ podeHse conc!uir .ue : um *om momento paracomprar$ % .ue$ a partir deste ponto$ a tendncia ser% de a!ta)

2o entanto$ se depois de atin'ir o suporte$ o preo continuar caindo$rompendo assim o suporte$ o in(estidor de(e venderas a=es$ .ueentraram em tendncia de .ueda)

Anlise t,cnica


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Anlise t,cnica*esist-ncia de uma ao

Iesist9ncia de uma ao: N% as resistncias so os n(eis depreos onde as vendas esto superando as compras dosinvestidores$ o .ue tam*:m pode interromper a tendncia dea!ta das a=es e at: re(ertH!a)

Conse.Yentemente$ os in(estidores$ .ue o*ser(a(am omo(imento$ comeam a rea!i-ar !ucro %vender( para no pe'armaiores .uedas)

Mas$ em contrapartida$ se os preos u!trapassarem o n(e! deresistncia o*ser(ado anteriormente$ 8ue'rando a resist9ncia$a tendncia : de .ue o preo continue su*indo) Isso fa- com .uesea *om momento para ad.uirir mais pap:is 4comprar6)


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Mercado !ec"ndrio de A#es$Operaes a vista a termo e opes

2o mercado a vista:

a entre'a dos ttu!os (endidos 4li8uidao fsica6ocorre no se'undo dia Uti! a ap#s a rea!i-ao do

ne'#cio em o!sa)

o pa'amento e rece*imento respecti(os do (a!or daoperao 4li8uidao financeira6 so processados

no terceiro dia Uti! posterior , ne'ociao e :efetuada pe!a C&C6


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2o mercado a termo"

As opera=es so forma!i-adas por meio de um contratopreesta*e!ecido firmado entre comprador e vendedor$ o .ua!estipu!a uma .uantidade de a=es$ pra-o de !i.uidao do ne'#cioem determinada data futura e um preo acordado entre as partes9

Todos os pap:is ne'ociados na o(espa podem constituirHse emttu!oHo*eto de um contrato a termo) Os pra-os podem ser de ?$ B$$ 7;$ 75 e 78 dias) Podem ser !i.uidados antes do (encimento9

A o!sa de (a!ores costuma e0i'ir um !imite m%0imo para a transao

e dep#sito de certo montante na C&C$ como uma marem de'arantia$ a!:m de outras 'arantias adicionais$ em a!'uns casos)

d d i d #


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2o mercado de op3es"

En(o!(em ne'ocia=es de direitos de compra e venda dea=es$ a um pra-o de !i.uidao e preo preesta*e!ecido)

O in(estidor de op=es ad.uire$ mediante o pa'amento de umprmio$ o direito de comprar ou (ender determinado !ote dea=es a outro in(estidor do mercado em condi=es de pra-o epreo pre(iamente definidos)

O in(estidor pode neociar o pr9mio pao no mercado ousimp!esmente no e1ercer a opo %de compra ou de venda( eperder o pr9mio pao$ .uando isso for$ !o'icamente$ maisinteressante para e!e)

M d ! d i d A #


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Mercado !ec"ndrio de A#es$O %"e significaday trade&

Conu'ao de opera=es de compra e de vendarea!i-adas emum mesmo dia$ dos mesmos ttu!os$ para um mesmoinvestidor$ por uma mesma corretora$ !i.uidadas pe!o mesmoa'ente de compensao$ cua !i.uidao : e1clusivamentefinanceira4no fa- sentido a !i.uidao fsica6)



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Mercado !ec"ndrio de A#es$.ndices de &olsa de valores

O ndice de o!sa de >a!ores : um (a!or .ue mede odesempen3o m:dio dos preos de uma suposta %virtual(carteira de a=es$ ref!etindo o comportamento do mercado emdeterminado inter(a!o de tempo)

A composio da carteira 4(irtua!6 de(e priori-ar as a=es .ueten3am rande representatividade nos ne'#cios rea!i-adosna o!sa de >a!ores$ atin'indo um percentua! e0pressi(o dovolume transacionadono mercado a (ista)

As a=es se'uem$ norma!mente$ o comportamento eral domercado$ permitindo .ue se compreenda a osci!ao de umaao a partir do desempen3o esta*e!ecido pe!o mercado comoum todo)



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Mercado !ec"ndrio de A#es$'mportantes $ndices de aes no "rasil

@ndice ovespa 4'ovespa @ndice rasil de A3es 4rJ @ndice ;alor ovespa 4;J2 Jndice Setoria! de Te!ecomunica=es F ITE&

Jndice de Ener'ia E!:trica F IEE Jndice do Setor Industria! F I2D[ Jndice de A=es com o(ernana Corporati(a Diferenciada H

IC Jndice Mid-large CapH M&C[ Jndice Small Cap Jndice de Consumo F ICO2 Jndice Imo*i!i%rio F IMO Jndice de Sustenta*i!idade Empresaria! H ISE



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Mercado !ec"ndrio de A#es$'ndice ovespa ( )bovespa

W o mais importante indicado de desempen3o das cota=es dasa=es no mercado *rasi!eiro)

Criado em 7B8 a partir de uma carteira te#rica de a=es$e0pressa em pontos)

O (a!or inicia! foi 7 pontos$ ref!etindo sua pontuao atua! a(ariao ocorrida na carteira desde 7B8)

O o*eti(o : o de ref!etir o desempen3o m:dio dos ne'#cios a(ista ocorridos nos pre'=es da M1o(espa)



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Mercado !ec"ndrio de A#es$'ndice ovespa ( )bovespa

Atua!mente$ a o!sa reavalia a cada 8uadrimestre o mercado dea=es$ identificando o desempen3o de seus principais pap:is nosU!timos 7; meses) Atua!mente" setem*ro a de-em*ro de ;7)

O (a!or em pontos pu*!icado : determinado pe!o produto da

.uantidade de cada ao .ue comp=e a carteira t:cnica 4te#rica6 eseu respecti(o preo de mercado) A metodo!o'ia deta!3ada est% nosite KKK)*o(espa)com)*r)

Para ser inc!uda na carteira te#rica do ndice o(espa$ : necess%rio

.ue a ao ten3a *oa participao em (o!ume 4superior a $+!E dototal6) As a=es se!ecionadas de(em representar 8\ do (o!umene'ociado e 8\ de presena nos pre'=es da *o!sa no perodo de7;meses)

M d ! d i d A #


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Mercado !ec"ndrio de A#es$'ndice rasil de A#es * )r+

RefereHse a uma carteira te#rica composta pe!as !$$a3es de maior ne'ociao 4nUmero de ne'#cios e(o!ume financeiro6$ na o!sa de >a!ores de So Pau!o)Possui metodo!o'ia de c%!cu!o parecida com o

I*o(espa)

2a fam!ia do ndice rasi! e0iste tam*:m o 4rJ&$+.ue mede o retorno tota! de uma carteira te#rica de

a=es formadas pe!os 5 principais pap:isne'ociadas na M1o(espa$ em termos de !i.uide-)O Ir[H5 foi construdo com o o*eti(o de ser umarefer9ncia para investidores e estores decarteiras de a3es)

Mercado !ec ndrio de A#es$


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Mercado !ec"ndrio de A#es$'ndice ,alor ovespa ( ),+ * -

Jndice e!a*orado pe!a M1o(espa e pe!o orna!alor !con"mico#

Tem por o*eti(o medir o retorno de uma carteirate#rica composta por &$ pap5is c!assificados apartir da!!" posiode uma c!assificao .ue !e(aem considerao o (a!or de mercado e a !i.uide-4ndice de ne'ocia*i!idade6)

2o inte'ram$ ento$ o I>R[H;$ as de- a=es comndices de ne'ocia*i!idade mais a!tos$ e tam*:m asde- a=es com os maiores (a!ores de mercado)



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Mercado !ec"ndrio de A#es$.rincipais ndices de olsas de ,alores no M"ndo

@ndice Dow Jones"

Recon3ecido como o primeiro ndice de a=es do mundo 4desde788@6)

Apesar da 'rande popu!aridade o ndice $ow %ones noaprimorou muito sua metodo!o'ia)

2os dias atuais : constitudo por uma carteira representati(a dasa=es de maior importXncia na o!sa de >a!ores de &ew yor')

Seu c%!cu!o : efetuado pe!a m:dia aritm:tica das cota=esdessas a=es e a composio da carteira no se'ue$norma!mente$ crit:rios t:cnicos preesta*e!ecidos) 1ica a crit:riode (ari%(eis mais su*eti(as de seus respons%(eis



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Mercado !ec"ndrio de A#es$.rincipais ndices de olsas de ,alores no M"ndo

Jndice NASDAQ"

Ca!cu!ado desde 785$ sua si'!a si'nifica" &ational ssociation or Security$ealers utomated *uotations System 4Sistema Automati-ado deCota=es da Associao 2aciona! Corretora de >a!ores dos EA6)

E.ui(a!e a um sistema computadori-ado de informa=es de a=es ondeso inc!udas di(ersas a=es ne'ociadas na o!sa de >a!ores de 2o(a]or 42]SE6 e tam*:m a.ue!as no re'istradas em *o!sa e ne'ociadas nomercado de *a!co)

Inc!ui em sua carteira te#rica$ a=es no(as de diferentes setores daeconomia$ principa!mente a.ue!as de tecnoloia com predomnio deinternet) W um ndice 'astante vol0til 4a!tera muito6 pe!a pr#pria incerte-aassociada a essas empresas no(a economia

M d ! d i d A #


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Mercado !ec"ndrio de A#es$Nveis de governana corporativa e Novo Mercado

As pr%ticas de 'o(ernana corporati(a so tam*:midentificadas como de nvel ! ou nvel 2$dependendo do 'rau de compromissos assumidos)O n(e! ? de o(ernana Corporati(a : o pr#prio

Novo /ercado no .ua! somente so permitidasne'ocia=es de a=es ordin%rias 4O26)



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No nvel ! as compan3ias se comprometem$ entre outros" amanter a=es em circu!ao no mercado em .uantidadee.ui(a!ente a ;5\ de todo o capita! socia!$ rea!i-ar ofertaspU*!icas .ue faci!item a disperso do capita!$ me!3orar a.ua!idade das informa=es prestadas$ di(u!'ar *a!anostrimestrais etc)

No nvel 2$ a!:m de aceitarem cumprir todos os compromissosdo n(e! 7$ de(em aderir a um conunto mais amp!o de pr%ticasde 'o(ernana corporati(a$ tais como" mandato unificado de umano para os mem*ros do Conse!3o de Administrao$ estender

aos acionistas de a=es ordin%rias os mesmos direitos doscontro!adores .uando da (enda do contro!e 4direito de tagalong6$ direito a (oto ,s a=es preferenciais em determinadasmat:rias re!e(antes 4transforma=es$ incorpora=es$ ciso efuso6 etc)



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2o Novo /ercadoas empresas de(em$ entre outros"

Mmitir somente a3es ordin0rias %.N(com direito a (oto9

Manuteno em circu!ao no mercado de$ pe!o menos$ ;5\ das a=es emitidasem sociedade9

Rea!i-ao de ofertas pU*!icas .ue fa(oream a disperso do capita!9

E0tenso aos acionistas minorit%rios das mesmas condi=es oferecidas aoscontro!adores no caso de ne'ociao do contro!e 4direito de tag along69

Maior transparncia nas informa=es e disponi*i!i-ao do *a!ano de acordo comas normas internacionais de conta*i!idade9

1i0ao de mandato unificado de um ano para todo o Conse!3o de Administrao4constitudo por$ no mnimo$ cinco mem*ros69

.'riatoriedade de rea!i-ao de uma oferta de compra de todas as a=es emcircu!ao$ a(a!iadas por seu (a!or econVmico$ em caso de fec3amento de capita!ou cance!amento do re'istro no 2o(o Mercado)



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Mercado !ec"ndrio de A#es$)nvestimentos emprivate equity

uscam oportunidades atraentes de a!ocao de capita! econstituemHse em importantes a!ternati(as de financiamento docrescimento das empresas$ notadamente a.ue!as .ue esto!oca!i-adas em economias emer'entes 4RIC^s69

Os in(estimentos so em empresas privadas fechadas%private( e so rea!i-ados por in(estidores 4fundos deinvestimentos6 no capital %e8uit( de or'ani-a=es emdi(ersos setores em *usca de ta1as mais atraentes)



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Mercado !ec"ndrio de A#es$)nvestimentos emprivate equity

Alumas caractersticas dos investimentos em private e8uit"

Os in(estidores assumem riscos nas decis=es tomadas$ a!meandocomo prmio uma atraente valoriao docapita! in(estido9

Os in(estidores costumam e!a*orar um estudo de (ia*i!idade econVmicapara a empresa se!ecionada$ definindo um tempo !imitado depermanncia do in(estimento9

Em 'era!$ a empresa se!ecionada apresente certa !imitao de acessoao mercado acion%rio 4como o porte$ p)e0)6 o .ue impede suacapita!i-ao e seu crescimento sustentado9

Os in(estidores de pri+ate e,uity posicionamse como copropriet0rios da sociedade$ comparti!3ando o contro!e acion%rio comoos empreendedores e$ por (e-es$ participam na administrao dasempresas in(estidas



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Mercado !ec"ndrio de A#es$investimentos em venture capital

As empresas de +enture capital so entidades criadas para eetuaremin+estimento em capital de risco

Costumam direcionar seus recursos financeiros para proetos de !on'opra-o$ principa!mente no setor de tecnoloia$ no desen(o!(imento deprodutos inovadorese nostart-upde empresas9

As empresas de +enture capitalatuam como fundos de investimentos eseus in(estidores so$ mais intensamente os in(estidores pri(ados$ fundosde penso$ institui=es financeiras e 'randes corpora=es)

DiferenciamHse dos .ri+ate !,uity principa!mente por direcionarem

recursos para empresas nascentes$ .ue se encontram nas primeiras fasesde crescimento e .ue mostram e0ce!entes perspecti(as de 'an3os) Osin(estidores assumem maiores riscos e a!meam$ conse.uentemente$ta1as de retorno mais e1pressivas)



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Mercado !ec"ndrio de A#es$cr/ditos de carbono

So certificados cotados em dDlar e ne'ociados no mercado$ em *o!sas de(a!ores e de mercadorias) Transmitem$ na sua essncia$ o direito de a!'umasindUstrias po!urem o meio am*iente$ desde .ue outras 4indUstrias6 po!uama*ai0o das metas9

O processo funciona assim"

As a'ncias re'u!adoras de proteo am*ienta! identificam as empresasmais po!uidoras no pas e$ diante dos nUmeros$ fi0am metas (isando ,reduo de emisso de 'ases) Essas empresas rece*em certificados deacordo com os !imites esta*e!ecidos de emiss=es) Cada certificado e.ui(a!ea uma determinada .uantidade de po!uentes 4uma tone!ada69

As empresas no podem u!trapassar a .uantidade esta*e!ecida nos

certificados) Podem$ no entanto$ ad.uirir$ no mercado$ certificados deempresas .ue conse'uiram redu-ir a emisso a'ai1o das metasesta*e!ecidas 4so*rou certificados6$ 'erando assim +cr:ditos ne'oci%(eis/)

. 8ue mais acontece so empresas poluentes+ situadas em pasesdesenvolvidos+ comprarem certificados de empresas localiadas empases em desenvolvimento)


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Muito O*ri'ado_

Aula 2 - MC - ADM - Mercados Primário e Secundário de Ações

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