1. Parte 4 Integrao entre microeconomia e macroeconomia e implicaes sobre as polticas econmicas Construes mais complexas das funes consumo, investimento, demanda e oferta de moeda, fazendo uso do instrumental microeconmico convencional na definio delas, permitem uma integrao entre a microeconomia e a macroeconomia.Verifica-se como o modelo IS/LM se comporta com essas novas funes.

2. Captulo 14 Modelo IS/LM ampliado 3. Aula Anterior

CAPTULO13 A funo oferta de moeda

13.1 Estimativas da equao de oferta de moeda no Brasil. 4. Nesta Aula

CAPTULO14 Modelo IS/LM ampliado

14.1 As modificaes causadas pelas novas definies das funes consumo, investimento e oferta de moeda sobre as curvas IS, LM e de demanda agregada;14.2 O modelo bsico ampliado da Sntese Neoclssica; 14.3 Modelo macroeconmico geral ampliado dos novos keynesianos; 14.3.1 Efeitos da poltica fiscal no modelo geral ampliado dos novos keynesianos. 5.

Com asfunes consumo, investimento, demanda de moeda e oferta de moeda reformuladas(fazendo uso do instrumental microeconmico convencional na definio delas), gerada uma verso ampliada do modelo IS/LM, mas ainda restrita a uma economia fechada.

Introduo 6.

c = c[y-t(y), a, CR]Funo Consumo

i = i(r, y)Funo Investimento

= m(r, y)l(r) + k(y)Demanda de Moeda

M = M(r, B, rd, R 3 )Oferta de Moeda

y = c[y t(y), a, CR] + i (r, y) + gCurva IS

As modificaes causadas pelas novas definies das funes sobre as curvas IS, LM e de DA 7. As modificaes causadas pelas novas definies das funes sobre as curvas IS, LM e de DAi+g i(y 1 )+g 0 i+g = s+t s+t s(a 0 )+t Para um dado nvel de preos P 0 , tem-se o valor real dos ativos lquidos a 0 .y 0 y 1 r 0 r 45 i(y 0 )+g A I 0 S 0 B r 1 Curva IS no modelo ampliado y g 8. As modificaes causadas pelas novas definies das funes sobre as curvas IS, LM e de DAi+g i(y 1 )+g 0 i+g = s+t s+t s(a 0 )+t Se o nvel de preos subir para P 1> P 0 , o valor real dos ativos lquidos cai para a 1< a 0 .y 0 y 1 r 0 r 45 i(y 0 )+g s(a 1 )+t A I 0 S 0 B C I 1 S 1 r 1 r 2 r 3 D Curva IS no modelo ampliado y g 9. As modificaes causadas pelas novas definies das funes sobre as curvas IS, LM e de DAi+g i(y 1 )+g 0 i+g = s+t s+t s(a 0 )+t Um aumento de preos desloca a curva IS para a esquerda e para baixo y 0 y 1 r 0 r 45 i(y 0 )+g s(a 1 )+t A I 0 S 0 B C I 1 S 1 r 1 r 2 r 3 D Curva IS no modelo ampliado y g 10.

A curva LM implica o equilbrio no mercado de moeda. Igualando as expresses de oferta e de demanda de moeda, encontra-se:

M(r, B, R 3 , rd) = P m(r,y)

ou

Como B, R 3e rd so definidos pelo Banco Central e, portanto, so variveis exgenas, comum usar uma expresso mais simples para a oferta de moeda na qual se tem M(r).

As modificaes causadas pelas novas definies das funes sobre as curvas IS, LM e de DA 11. As modificaes causadas pelas novas definies das funes sobre as curvas IS, LM e de DAElevando a taxa de juros para r 1> r 0 .Curva LM no modelo ampliado l(r) Demanda de moeda para transaes b y y 0 y 1 r 0 r K(y) A M 0 B L 0 r 1 a Demanda de moeda para especulao A B 12. As modificaes causadas pelas novas definies das funes sobre as curvas IS, LM e de DAL 1 Se o nvel de preos se elevar P 1> P 0 .Curva LM no modelo ampliado l(r) Demanda de moeda para transaes b y y 0 y 1 r 0 r K(y) C A M 0 B d C c L 0 M 1 r 1 D a y 2 y 3 Demanda de moeda para especulao A D B Uma elevao no nvel de preos desloca a curva LM para a esquerda e para cima. 13. As modificaes causadas pelas novas definies das funes sobre as curvas IS, LM e de DA

Com as modificaes das funes consumo, investimento e oferta de moeda deriva-se curvas IS e LM menos inclinadas.

Isto tem o efeito de afetar as eficcias das polticas fiscal e monetria em alterar o nvel de PIB de equilbrio.

No entanto, no se altera a inclinao negativa da curva de demanda agregada.

14. As modificaes causadas pelas novas definies das funes sobre as curvas IS, LM e de DA

Se o preo subir para P 1( > P 0 ), tanto a curva IS quanto a curva LM se deslocam para a esquerda.

O nvel de produto cair para y 1

e a taxa de juros pode cair, aumentar ou ficar inalterada.

O valor da nova taxa de juros depender da dimenso do deslocamento para a esquerda da curva LM.

r r 1 r 0 y 1 y 0 y L 1 I 1 S 1 (P 1 ) L 0 I 0 S 0 (P 0 ) M 0 (P 0 ) E F Equilbrio dos mercados de produto e de moeda M 1 (P 1 )

Por que a taxa de juros pode ter trs tendncias quando o nvel de preos aumenta?

P m s r

r y (c )m d r

O comportamento da taxa de juros depender desses dois elementos.

15. As modificaes causadas pelas novas definies das funes sobre as curvas IS, LM e de DA

No nvel de preo P 0tem-se o produto y 0que equilibra simultaneamente os mercados de bens, moeda e ttulos.

Quando o nvel de preos sobe para P 1(> P 0 ), o nvel de produto que equilibra simultaneamente esses mercados diminui, para y 1(< y 0 ).

Os pontos (y 0 , P 0 ) e(y 1 , P 1 ) definem a curva de demanda agregada.

r r 1 r 0 y 1 y 0 y L 1 I 1 S 1 (P 1 ) L 0 I 0 S 0 (P 0 ) M 0 (P 0 ) E F P P 1 P 0 y 1 y 0 y D 0 D 0 E F Curva de demanda agregada M 1 (P 1 ) Equilbrio dos mercados de produto e de moeda 16. As modificaes causadas pelas novas definies das funes sobre as curvas IS, LM e de DA

A curva de demanda agregada negativamente inclinada por duas razes:

P a c y

Independentemente do comportamento da taxa de juros,y K E ik r

Observe que qualquer que seja a inclinao da iso- investimento, a iso-investimento que passa pelo ponto F est a esquerda da iso-investimento que passa pelo ponto E.

r r 1 r 0 y 1 y 0 y L 1 I 1 S 1 (P 1 ) L 0 I 0 S 0 (P 0 ) M 0 (P 0 ) E F P P 1 P 0 y 1 y 0 y D 0 D 0 E F Curva de demanda agregada M 1 (P 1 ) Equilbrio dos mercados de produto e de moeda 17. O modelo bsico ampliado da Sntese Neoclssica

No foram feitas modificaes quanto aos elementos que definem a curva de oferta agregada.

Combinando cada uma das curvas de oferta agregada definidas nos captulos 7 a 9 com as novas especificaes para as curvas IS e LM definem-se modelos macroeconmicos alternativos.

Para dar continuidade ao curso, optam-se pelas curvas de oferta agregada do modelo bsico da Sntese Neoclssica e pela do modelo geral dos novos keynesianos.

18. O modelo bsico ampliado da Sntese Neoclssica

De acordo com o modelo bsico da Sntese Neoclssica:

demanda de trabalhoW = Pf(N)

oferta de trabalhoW = j(P, N)

equilbrioj(P, N) = Pf(N)

19. O modelo bsico ampliado da Sntese Neoclssica

P

Equilbrio no mercado de trabalho. Funo de Produo. Curva de Oferta Agregada.W N j(P 1 , N) N 0 N 1 y N y 0 y 1 W 0 P y S 0 y 0 y 1 S 0 P 0 P 1 W 1 j(P 0 , N) P 1 .f(N) P 0 .f(N) N 0 N 1 y(N, K) A B A B A B Modelo bsico da Sntese Neoclssica Para a Sntese Neoclssica a curva de oferta agregada positivamente inclinada no plano cartesiano yversusP porque o aumento do nvel de preos (P ) causa o aumento da quantidade de trabalho de equilbrio empregada (N ), o que gera aumento do produto ofertado (y ). 20. O modelo bsico ampliado da Sntese Neoclssica

Resumindo, o modelo bsico ampliado da Sntese Neoclssica passa a se compor das seguintes equaes:

y = c[y t(y), a, CR ] + i (r, y) + gequilbrio no mercado deproduto

equilbrio no mercado demoeda (e de ttulos)

y = y(N,K)funo de produo

W = P f(N)funo demanda detrabalho

W = j(P, N)funo oferta de trabalho

21. O modelo bsico ampliado da Sntese Neoclssica y = c[y t(y), a, CR ] + i (r, y) + gequilbrio no mercado deproduto equilbrio no mercado demoeda (e de ttulos) y = y(N,K)funo de produo W = P f(N)funo demanda detrabalho W = j(P, N)funo oferta de trabalho So variveis endgenas: o nvel de produto (y), o nvel geral de preos (P), a taxa de juros (r), a quantidade de trabalho (N) e o salrio nominal (W). Tem-se um modelo com cinco equaes e cinco variveis endgenas. 22. O modelo bsico ampliado da Sntese Neoclssica y = c[y t(y), a, CR ] + i (r, y) + gequilbrio no mercado deproduto equilbrio no mercado demoeda (e de ttulos) y = y(N,K)funo de produo W = P f(N)funo demanda detrabalho W = j(P, N)funo oferta de trabalho As variveis exgenas so de poltica fiscal (g e t) ou monetria (B, rd e R3) ou ento de no influncia direta do governo, tais como os formatos das funes de produo, de demanda e oferta de trabalho, da propenso marginal a consumir e da sensibilidade do investimento a variao da taxa de juros. 23. Os efeitos de mudanas de poltica fiscal no modelo bsico ampliado da Sntese Neoclssica

Suponha que o pleno emprego seja NF, e o valor (NF N 0 ) seja muito elevado.

Para diminu-lo, prope-se o aumento dos gastos do governo, de g 0para g 1 ( g = g 1 g 0 ).

Se o preo permanecer em P 0e a taxa de juros em r 0 , tem-se o produto de equilbrio y 1 .

Curvas de oferta e demanda agregada Equilbrio no mercado de trabalho S 0 S 0 D 0 D 0 P 0 P y 0 y Equilbrio nos mercados de produto e moeda L 0 M 0 S 0 I 0 S 1 I 1 r 0 r y 0 y y 1 N 0 N N F j(P 0 , N) P 0 .f(N) W 0 W A A A Excesso de demanda por moeda 24. Os efeitos de mudanas de poltica f