1. Parte 5 Modelos para economia aberta Nas partes anteriores foi considerada uma economia fechada, ou seja, que no realizava transaes com outras economias. No ocorria nem exportaes nem exportaes. O fluxo de capitais com o setor externo era nulo.Nesta parte 5 esta hiptese ser relaxada e ser considerada uma economia aberta ao resto do mundo.

2. Captulo 15Modelos macroeconmicos para uma economia aberta 3. Aula Anterior

CAPTULO14 Modelo IS/LM ampliado

14.1 As modificaes causadas pelas novas definies das funes consumo, investimento e oferta de moeda sobre as curvas IS, LM e de demanda agregada;14.2 O modelo bsico ampliado da Sntese Neoclssica; 14.3 Modelo macroeconmico geral ampliado dos novos keynesianos; 14.3.1 Efeitos da poltica fiscal no modelo geral ampliado dos novos keynesianos. 4. Nesta Aula

CAPTULO15 Modelos macroeconmicos para uma economia aberta

15.1 O equilbrio no mercado de produto;15.2 A curva que representa o equilbrio do Balano de Pagamentos;15.3 O ajustamento do saldo do balano de pagamentos em uma situao da taxa de cmbio nominal fixa e inalterada;15.4 Outras medidas para equilibrar o balano de pagamentos;15.5 Modelo esttico geral da Sntese Neoclssica para uma economia aberta com taxa de cmbio nominal fixa;15.6 Modelo geral dos novos keynesianos para um economia aberta com taxa de cmbio nominal fixa;15.7 O ajustamento do balano de pagamentos no caso da taxa de cmbio flexvel;15.8 Modelo esttico geral da Sntese Neoclssica para uma economia aberta, supondo equilbrio do balano de pagamentos e taxa da cmbio flexvel;15.9 Modelo geral dos novos keynesianos para uma economia aberta, supondo equilbrio do balano de pagamentos e taxa de cmbio flexvel. 5.

Este aula re-elabora o modelo IS-LM, visto nas aulas anteriores e ampliado na ltima aula, considerando uma economia aberta.

Em seguida, essa nova verso do modelo IS/LM/BP (tambm conhecida como modelo Mundell-Fleming) combinada com as curvas de oferta agregada gerais da SnteseN eoclssica e dos novos keynesianos.

Introduo 6.

Balano de Pagamentos.

Introduo

Balana comercial : a qual registra as exportaes e importaes de mercadorias, bens fsicos.

Balano de servios : o qual registra as vendas e compras de servios de no-fatores.

Balano de rendas : que registra as receitas e despesas com servios de fatores.

Transferncias unilaterais correntes , ou donativos: que registra a entrada e sada de doaes.

Saldo do balano de pagamentos em transaes correntes(= I + II + III + IV)

7.

Balano de Pagamentos.

Introduo

Saldo do balano de pagamentos em transaes correntes(= I + II + III + IV)

Conta de capital e financeira : a qual registra a entrada e sada de capitais sob a forma de financiamentos, emprstimos e amortizaes. Esta conta inclui os emprstimos de regularizao do balano de pagamentos, a quantidade de moeda nacional em poder de estrangeiros e os atrasados comerciais.

Erros e omisses . a conta de fechamento contbil do balano de pagamentos.

8.

Balano de Pagamentos.

Introduo

Saldo do balano de pagamentos em transaes correntes(= I + II + III + IV)

Conta de capital e financeira

Erros e omisses .

Saldo do balano de pagamentos(= V + VI + VII)

Variao das reservas internacionais . igual ao simtrico do saldo do balano de pagamentos. Ou seja, conta IX = conta VIII. A conta IX mostra a forma de financiamento ou de destino do saldo da conta VIII.

9. Introduo

Para efeito da anlise desenvolvida nesta ala, consideram-se como nulos os valores das transferncias unilaterais correntes e de erros e omisses.

Adicionalmente, considera-se que X o valor nominal das exportaes de bens e servios (de fatores e de no fatores) e M o valor nominal das importaes de bens e servios (de fatores e de no fatores).

Logo, (X M) considerado como a soma das balanas comercial e de servios e de rendas*.

* Esta mesma suposio encontra-se na literatura em, por exemplo, Branson e Litvack (1978). 10. Introduo

PIB pela tica do dispndio

PIB = Y = C + I + G + (X M)

Mas a conta VI do Balano de Pagamentos (indicando movimentos de capital e financeira) envolve transferncias de recursos e no a produo corrente.

Portanto, o saldo da conta VIno apresenta relao direta com o PIB.

11. Introduo

Saldo Total do Balano de Pagamentos (BP)

• Considere que F seja a sada lquida de capitais (sada de capitais menos a entrada de capitais).

• O valor F o simtrico da conta VI (movimento de capital e financeira).

• Assim, tem-se que o saldo total do balano de pagamentos (BP) dado pela frmula :

BP = (X M) F

12. Equilbrio no Mercado de Produto

Para um dado nvel de preos internacionais e de renda agregada externa, as exportaes reais (x) dependem:

• do nvel de preos vigentes no Brasil (P); e,

• da taxa de cmbio ( ).

13. Equilbrio no Mercado de Produto

As importaes reais de bens e servios (m) dependem:

• do nvel de renda do Brasil (y);

• da taxa de cmbio ( );e,

• do preo interno (P).

14. Equilbrio no Mercado de Produto

As compras de produtos brasileiros efetuadas pelo resto do mundo (que so as exportaes brasileiras) constituem um acrscimo ao fluxo de renda de equilbrio;

j as importaes, que o Brasil realiza, correspondem a retiradas de renda de equilbrio.

15. Equilbrio no Mercado de Produto 16. Equilbrio no Mercado de Produto

Estas expresses geram a Curva IS.

Para um nvel de preo P 0 , uma taxa de cmbio 0 , um certo valor nominal A 0dos ativos lquidos possudos pelo setor privado e de CR 0de crdito para consumo, encontram-se as combinaes (y, r) que do o equilbrio no mercado de produto.

17. Equilbrio no Mercado de Produto i(r, y 0 )+x(P 0 , 0 )+g i + g + x = s + t + m 45 y 0 A A r 0 C y 1 i(r, y 1 )+x(P 0 , 0 )+g x(P 0 )+g B B r 1 D I S Deduo da curva IS para uma economia abertai + g + x s + t + m y r s+ t + m(P 0 ) A 0P 0 18. Equilbrio no Mercado de Produto

Um aumento de preo de P 0para P 1causa os seguintes efeitos:

• diminui o valor real dos ativos lquidos, reduzindo o consumo do setor privado; e,

• diminui as exportaes (e aumenta as importaes) reais de bens e servios.

Os efeitos acima mencionados diminuem a renda de equilbrio no mercado de produto.

Logo, para a mesma taxa de juros, tem-se um nvel de renda menor, ou seja, a curva IS se desloca para a esquerda.

19. Equilbrio no Mercado de Produto x(P 1 )+g Deslocamento da curva IS devido a um aumento dos preos Aumento no nvel de preos P 1> P 0 i(r, y 0 )+x(P 1 , 0 )+g B B r 1 D I 1 S 1 i + g + x A s + t + m y y 0 r 45 A r 0 x(P 0 )+g I 0 S 0 C s+ t + m(P 0 ) A 0P 0 i + g + x = s + t + m i(r, y 0 )+x(P 0 , 0 )+g s+ t + m(P 1 ) A 0P 1 20. Equilbrio no Mercado de Produto Aumento exgeno das exportaes de bens e servios i + g + x A s + t + m y y 0 r 45 A r 0 x 1 (P 0 )+g I 0 S 0 C i + g + x = s + t + m i(r, y 0 )+x 0 (P 0 , 0 )+g x 0(P 0 )+g i(r, y 0 )+x 1 (P 0 , 0 )+g D I 1 S 1 B B y 1 s+ t + m(P 0 ) A 0P 0 21. Equilbrio no Mercado de Produto Aumento exgeno das importaes de bens e servios i + g + x A s + t + m y y 0 r 45 A r 0 I 0 S 0 C i + g + x = s + t + m i(r, y 0 )+x 0 (P 0 , 0 )+g x 0(P 0 )+g D I 1 S 1 y 1 s+ t + m(P 0 ) A 0P 0 s+ t + m 1 (P 0 ) A 0P 0 22. Equilbrio no Mercado de Produto

A curva LM no Modelo Esttico Bsico Geral para uma economia aberta tem a especificao habitual.

Isto , a expresso geral da curva LM :

23.

O cruzamento da curva IS com a curva LM d para certos valores de P, , A e CR a combinao (y, r) que equilibra, simultaneamente, os mercados de bens e de moeda.

Para saber se uma combinao especfica (y 0 , r 0 ) corresponde a um dficit ou a um supervit do Balano de Pagamentos necessrio obter no plano cartesiano yversusr uma curva em que seus pontos impliquem um saldo do Balano de Pagamentos (BP) igual a zero.

Equilbrio no Mercado de Produto 24.

Osaldo do balano de pagamentos, em valores nominais :

BP = (X M) F

Em que

• (X M) = saldo do balano de pagamentos em transaes correntes (saldo da conta V, supondo o saldo da conta IV ser nulo)

• F = sada lquida de capitais (ou seja, o simtrico do saldo da conta VI).

A curva que representa o equilbrio do balano de pagamentos 25.

Os valores nominais das exportaes (X) e das importaes (M) so:

X = P x(P, )

M = P f m(y,P, )

em que:

• P f = preo em dlar das mercadorias importadas

• = quantidade de reais trocada por cada dlar.

Logo,

P f =preo em reais de cada mercadoriaimportada.

A cur