CARTA MENSAL - Modal Asset Management · Modal Asset Management | Carta Mensal Julho 2017 3 CARTA...
Transcript of CARTA MENSAL - Modal Asset Management · Modal Asset Management | Carta Mensal Julho 2017 3 CARTA...
Modal Asset Management | Carta Mensal Julho 2017 1
Julho 2017
COMENTÁRIO ECONÔMICO
O mês de julho marca o início das férias do
hemisfério norte, implicando em um menor
movimento nos mercados internacionais
que se estende até meados/final de agosto.
De qualquer maneira, observamos um mês
bastante movimentado, com destaque para
as reuniões do FED e do ECB, bem como a
leitura do PIB do segundo trimestre nos
Estados Unidos.
Nos EUA, a reunião do FED transcorreu sem
surpresas e em linha com o esperado pelo
mercado. A taxa de juros permaneceu
inalterada e não houve anúncio de início da
redução do balanço. No entanto, o parágrafo
do comunicado que trata do balanço teve
um pequeno upgrade. Na reunião de junho,
o FOMC indicou que o início da redução
ocorreria ‘este ano’. Já no comunicado mais
recente, o início da redução foi indicado
como sendo ‘em breve’.
Acreditamos que o FOMC já tem os motivos
suficientes para iniciar a redução do balanço
e que este processo já está suficientemente
bem comunicado aos mercados. No entanto,
o excesso de cautela por parte do comitê
impediu que a decisão fosse tomada na
reunião de julho. Assim, o mais provável é
que a redução seja anunciada em setembro,
mantendo a porta aberta para
um possível terceiro hike de juros ainda em
dezembro deste ano.
Ainda nos EUA, tivemos a divulgação do PIB
do segundo trimestre. Apesar de
marginalmente abaixo do esperado pelo
mercado (2.6%; esperado: 2.7%), destaca-se
que este dado está em linha com um
crescimento de ~2.1% ao longo de 2017, que
seria marginalmente superior ao produto
potencial americano. Destaca-se ainda a
composição interna do PIB, com
desempenho bastante forte (e balanceado)
nos seus componentes. Assim,
independente do impasse político de
Washington, a economia americana mostra
bastante resiliência.
Na Europa, destacamos a reunião do ECB.
A principal surpresa ficou por conta da
relativa conivência de Draghi sobre a força
do Euro desde a sua palestra em Sintra (o
euro se valorizou cerca de 3% entre Sintra e
a reunião do ECB), permitindo assim novo
ímpeto na moeda europeia contra os
principais pares do G10. Este rally do EUR foi
mais expressivo contra o dólar americano,
dado a força dos dados europeus contra as
sucessivas decepções políticas em
Washington.
Finalmente, destacamos também a leitura
do PIB do segundo trimestre na China, que
CARTA MENSAL Modal Asset Management
Modal Asset Management | Carta Mensal Julho 2017 2
CARTA MENSAL Julho 2017
veio acima das expectativas de mercado e da
meta do Partido Comunista. O sinal positivo
da atividade chinesa deu maior ímpeto às
commodities, que observaram forte rally ao
longo de julho e tiveram efeito significativo
também sobre as moedas dos exportadores
de matérias primas. Apesar do ritmo
acelerado de crescimento, acreditamos que
as autoridades chinesas atuarão de forma
mais expressiva para conter o crescimento
da dívida e na reorientação da economia do
setor manufatureiro para o setor produtivo.
Isto implicará invariavelmente em uma
desaceleração, com impacto considerável
para o restante do mundo (dado o tamanho
da economia chinesa).
Assim, o cenário para o segundo semestre é
relativamente mais complexo, pois se
combinam a redução do balanço do FED, o
início do tapering do ECB e uma possível
desaceleração chinesa. Todos apontam em
direção a uma redução da liquidez a nível
global, dificultando, portanto, o cenário
geral para países emergentes, que tem se
beneficiado até agora de um amplo fluxo de
capitais em busca de yields maiores.
No Brasil, o mês de julho foi relativamente
mais positivo e tranquilo para o governo
Temer. Parte dessa tranquilidade pode ser
atribuída às duas semanas de recesso do
Legislativo e Judiciário, mas outra parte
também se deve à sequência de importantes
vitórias do governo nesse período. Dentre
essas vitórias, destaca-se a rejeição da
primeira denúncia da PGR contra Temer pelo
placar de 263 votos, mas também a
aprovação da Reforma Trabalhista e o
avanço do projeto da TLP no Congresso,
confirmando a percepção de recuperação do
apoio político a Temer desde o choque inicial
após o dia 18 de maio. Vale observar que tal
placar ainda está distante do suficiente para
aprovar a Reforma da Previdência. Por outro
lado, em nossa avaliação, a importância da
votação do dia 2 de agosto é a de sinalizar
que ainda é possível enxergar um cenário em
que o governo realinhe a base aliada e
consiga aprovar uma versão mais enxuta da
reforma.
As discussões referentes ao cumprimento
das metas fiscais para 2017 e 2018 também
movimentaram o mês e tendem a continuar
aquecidas pelo menos até o fim de agosto.
A equipe econômica também conseguiu uma
vitória muito importante nesse âmbito ao
aprovar a significativa elevação de PIS-Cofins
sobre combustíveis e aumentar o já bastante
restritivo contingenciamento de gastos de
R$ 39 bilhões para R$ 44,9 bilhões,
conseguindo assim fechar as contas para
2017 com números realistas no 3º relatório
bimestral de avaliação de receitas e
despesas. Ainda assim, nosso cenário-base
continua contemplando a necessidade de
-100
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
100
120
jan-16 abr-16 jul-16 out-16 jan-17 abr-17 jul-17
EUA Japão Zona do Euro Reino Unido China
Índice de Surpresas Econômicas
Modal Asset Management | Carta Mensal Julho 2017 3
CARTA MENSAL Julho 2017
revisão da meta de déficit fiscal para 2017
em cerca de R$ 15 bilhões devido a dois
motivos principais (embora também existam
outros menores). Em primeiro lugar, o risco
de decepção ainda é muito elevado em
relação às receitas extraordinárias previstas
para o último trimestre, em particular os R$
13,8 bilhões de arrecadação previstos com o
novo Refis e os R$ 11 bilhões de arrecadação
previstos com as concessões de quatro
hidrelétricas da Cemig. Além disso, existe o
fato de que a manutenção do atual
contingenciamento de gastos ameaça
colocar em risco o funcionamento de
serviços públicos essenciais e provavelmente
deve ser revisto em pelo menos cerca de R$
5 bilhões.
Por fim, na política monetária, em vista do
fraco nível de atividade e do bom
comportamento dos preços dos ativos (que
retornaram aos níveis vistos no período
anterior ao episódio do dia 18 de maio),
enxergávamos espaço para o Banco Central
reduzir a taxa de juros em 100bps e manter
a porta aberta para uma terceira redução de
mesma magnitude. Contudo, mesmo em
relação à nossa expectativa, o tom do
comunicado e das notas da reunião do
Copom surpreenderam ainda mais para o
lado dove e, mais do que apenas deixar a
porta aberta para uma nova redução de
100bps da taxa de juros, claramente
sinalizaram que esse é o cenário-base para a
próxima reunião do Copom mantidas as
condições atuais. Tal sinalização corrobora a
nossa percepção de que o Banco Central está
comprometido a levar a taxa de juros abaixo
da taxa neutra para estimular o nível de
atividade e levou a uma revisão do nosso call
de juros para 7%, que agora prevê uma nova
queda de 100bps em setembro, seguida por
quedas de 75bps e de 50bps nas últimas duas
reuniões de 2017.
COMENTÁRIO DO GESTOR
O mês de julho foi marcado pela forte queda
de volatilidade nos mercados, atingindo o
menor patamar da história.
No Brasil, o ambiente de baixa volatilidade
no mercado internacional junto com a
condenação do Lula proporcionou um
grande rally positivo nos ativos brasileiros.
O Fundo Modal Tactical FIC apresentou um
retorno de 134% do CDI no mês, o Modal
Eagle de 111% do CDI, o Modal Institucional
de 115% do CDI, Modal Lion de 101% do CDI
e o Modal XP Icatu Prev de 117% do CDI.
O destaque positivo no mês veio do book de
Renda e o negativo de Moedas, Bolsa e Juro
Internacional.
O book de Renda Fixa apresentou um
retorno positivo com posições aplicadas na
parte curta da curva. Após a condenação do
Lula no processo do Triplex voltamos a
aplicar o jan18. No book de inflação
iniciamos uma venda de juro real comprando
a parte curta da curva de NTN-B. O Banco
Central teve uma mudança forte de postura.
Acreditamos que vão reduzir o juro bem
abaixo do neutro para atingir a meta de
4,50% em 2018, mesmo tendo que iniciar um
ciclo de alta provavelmente no final de 2018.
Modal Asset Management | Carta Mensal Julho 2017 4
CARTA MENSAL Julho 2017
O book de renda variável apresentou
desempenho negativo de 0,21% no mês de
julho. O destaque negativo da carteira foi a
posição vendida em índices do mercado
americano, no lado positivo, tivemos sucesso
na posição comprada em empresas
brasileiras, principalmente do setor de
varejo. O mês de julho foi caracterizado por
novas máximas do SP500 (+1.93%),
favorecido pelo tom dovish do FED e por
resultados trimestrais. Os mercados
emergentes também tiveram desempenho
forte no mês de julho (EEM +10,80%), sendo
beneficiados por dados de atividade da
China que levaram a altas nas commodities
metálicas. Além destes fatores externos, um
ambiente político brasileiro mais propício a
reformas e balanços trimestrais acima do
esperado levaram o Ibovespa a subir 4,8% no
mês. Permanecemos com uma carteira
defensiva no Brasil, sem grande exposição
direcional, e no exterior estamos vendidos
taticamente na bolsa americana.
No book de moedas, mantivemos alguns dos
nossos calls de médio prazo através da
estratégia de opções. O principal destaque
neste aspecto é a posição comprada em SEK
contra o Euro que, apesar do desempenho
positivo do euro contra a maior parte das
moedas do G10, teve desempenho bastante
positivo. Ademais, mantemos nosso
call de enfraquecimento de emergentes
selecionados como o TRY e ZAR, sendo que
no primeiro temos uma posição aberta via
opções e no segundo estamos esperando um
momento mais propicio em termos de
política local para voltar ao trade. Em linha
com nosso call de aumento da incerteza em
relação a China, mantemos nossa posição
vendida em CNH e KRW.
A complacência dos mercados com o
possível fim da ampla liquidez nos força a
tomar postura mais cautelosa para garantir o
melhor momento de entrada em trades com
foco comprado em USD. Acreditamos que o
movimento de enfraquecimento geral da
moeda (contra G10 e emergentes) possa
estar chegando ao fim, mas falta no
curtíssimo prazo um trigger específico para a
reversão do movimento.
No book de juros internacional estamos
aumentando nossa posição tomada em juros
americanos, principalmente na janela de 10
e 30 anos, por acreditar que o mercado não
esteja precificando corretamente o efeito de
redução do balanço do FED. O início da
redução deverá aumentar o term premium
dos bonds com duração alonga (um efeito
inverso ao aumento do balanço). No mesmo
sentido, mantivemos também a posição
tomada em bunds alemães, que deverão
sofrer descompressão com maior sinalização
de fim do QE por parte do ECB.
Finalmente, abrimos uma posição aplicada
na curva de juros chilenos, antecipando que
o banco central local terá de (i) retomar o
ciclo de corte de juros iniciado em janeiro e
finalizado após quatro quedas de 25bps e (ii)
permanecer on-hold por mais tempo
enquanto a economia se ajusta a um ciclo de
crescimento menor e a inflação volta a meta.
Como a curva apresentava ainda
possibilidades de alta no médio prazo,
acreditamos que o seu fechamento traz boas
oportunidades de ganhos.
Modal Asset Management | Carta Mensal Julho 2017 5
CARTA MENSAL Julho 2017
O book de commodities terminou o mês
levemente negativo devido a posição
vendida em ouro. Estamos mantendo essas
posições via opções. Zeramos nossa posição
comprada em açúcar pois atingiu nosso
objetivo de curto prazo.
Em agosto, com a volta das férias no
hemisfério norte esse ambiente de baixa
volatilidade deve ficar para trás. O início da
retirada dos estímulos quantitativos (QE)
pelo banco central americano em setembro
e o aumento da tensão geopolítica na Coreia
do Norte devem reverter a forte valorização
da bolsa americana e dos ativos dos países
emergentes que tivemos no primeiro
semestre. Vamos continuar posicionados via
opções para pegar essa reversão e no Brasil
vamos focar na venda de juros curto.
Modal Asset Management | Carta Mensal Julho 2017 6
CARTA MENSAL Julho 2017
ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Performance dos Fundos
RESULTADOS
(valores nominais)
FUNDOS MÊS 3 MESES 2017 12 MESES 24 MESES 36 MESES INÍCIO
Renda Fixa
Lion 0,81% 2,59% 6,60% 12,75% 29,04% 44,98% 333,50%
Multimercado
Previdência 0,94% 2,31% 7,14% - - - 7,20%
Institucional 0,92% 2,28% 6,49% 12,64% 31,64% 51,93% 371,20%
Eagle FIC 0,89% 1,09% 5,65% 11,41% 31,49% 48,89% 452,06%
Tactical FIC* 1,08% 0,19% 5,79% 12,41% 41,48% 72,52% 97,09%
RESULTADOS (% Benchmark)
FUNDOS MÊS 3 MESES ANO 12 MESES 24 MESES 36 MESES INÍCIO
Renda Fixa
Lion 101% 101% 102% 102% 103% 103% 104%
Multimercado
Previdência 118% 90% 110% - - - 110%
Institucional 116% 89% 100% 101% 112% 119% 115%
Eagle FIC 111% 43% 87% 91% 111% 112% 119%
Tactical FIC* 135% 7% 89% 99% 147% 166% 126%
Indicadores Mês 3 Meses 2017 12 meses 24 meses 36 meses
CDI 0,80% 2,55% 6,49% 12,51% 28,27% 43,76%
Ibovespa 4,80% 0,79% 9,45% 15,03% 29,60% 18,07%
IGP-M -0,72% -2,30% -2,67% -1,68% 9,78% 17,43%
IPC-A** 0,15% 0,23% 1,34% 2,62% 11,58% 22,25%
IMA-B 4,00% 2,93% 9,67% 14,97% 38,57% 54,14%
Dólar -5,37% -2,12% -3,94% -3,34% -7,76% 38,08% Fonte dos Dados: Banco de Dados Modal / Anbima / IBGE Rentabilidades não líquidas de impostos ** Projeção Modal Asset
Taxas Tx. Adm PFEE
Lion 0,50% a.a. -
Previdência 2,00% a.a. -
Institucional 1,00% a.a. 20% excedente CDI
Eagle FIC 2,00% a.a. 20% excedente CDI
Tactical FIC 2,00% a.a. 20% excedente CDI
Modal Asset Management | Carta Mensal Julho 2017 7
CARTA MENSAL Julho 2017
BREAKDOWN - RESULTADOS DO MODAL TACTICAL FIC
Book de Renda Fixa Resultado Mês
Juros 1,30%
Juros Internacional -0,15%
Inflação 0,01%
Resultado RF 1,15%
Book de Commodities
Agrícolas -0,02%
Metais -0,04%
Energia -0,03%
Resultado Commodities -0,09%
Luiz Eduardo Portella Sócio/CIO
Ronaldo Baeta Sócio/Portfolio Manager
Mauricio Ribeiro Sócio/Gestor de Riscos
Rachel Melki Gerente de Relacionamento
0,83%
1,31%
-0,09%-0,15%
-0,21%
-0,46%-0,14%
1,08%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
2,00%
2,50%
Caixa Renda Fixa Commodities Renda Fixa Int Bolsa Moedas Custos Total
Book de Moedas
América -0,27%
Europa -0,01%
Ásia e Oceania -0,16%
África -0,02%
Resultado Moedas -0,46%
Book de Bolsa
Bolsa Micro 0,00%
Bolsa Macro -0,21%
Resultado Bolsa -0,21%
RELATÓRIO MENSAL Performance dos Fundos
Instrumentos Categoria
Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Multiestratégia | código: 295906
PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE
PERÍODO
Tactical CDI % CDI CDI + X %
Julho 1,08% 0,80% 134% 0,27%
2017 5,79% 6,50% 89% N\A
12 meses 12,41% 12,53% 99% N\A
24 meses 41,48% 28,29% 147% 10,28%
Desde o início 97,09% 77,23% 126% 11,21%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO PERFORMANCE GRÁFICA
PL mês: 375.710.572,13 PL Master mês: 543.082.412,28
PL médio 12 meses: 238.466.536,18 PL Master médio 12 meses: 435.572.312,35
PERFORMANCE
Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI
2017 5 2 4 3
12 meses 10 2 8 4
Desde o início 52 15 37 29
PERFORMANCE DOS MERCADOS
Mercados
Caixa
Renda Fixa
Renda Fixa Int
Moedas
Commodities
Bolsa
Custos
TOTAL
FIC FI MULTIMERCADOInformações Gerais
Início do Fundo: 24 de Janeiro de 2012
Investimento Inicial: R$ 5.000,00 (contado da solicitação do resgate)
Movimentação Mínima: R$ 1.000,00 Pagamento de Resgate: D+1 ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Mínimo para Permanência: R$ 1.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)
Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há
Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há
Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 2,0% ao ano
(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 2,5% ao ano
Taxa de Resgate: 5% sobre o valor do resgate
(incidente para resgates no mesmo dia útil da solicitação)
Taxa de Performance: 20% excedente do CDI
Administrador Dados Bancários
BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Tactical FIC de FIM
(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 14.146.726/0001-41
Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar. Banco: Bradesco - 237
Rio de Janeiro - RJ CEP 20030-905 Agência: 2856-8
Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010 Conta Corrente: 645.549-2
www.bnymellon.com.br/sf
SAC: [email protected] ou Risco
(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010
Ouvidoria: [email protected] ou
0800 7253219
Gestor
Modal Asset Management Ltda.
Custodiante
Banco Bradesco S.A.
Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br Ouvidoria: 0800 283 0077
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A
RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DAS TAXAS DE ENTRADA OU SAÍDA. A TAXA MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA
TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A
GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA
ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA
VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ
GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. MODAL TACTICAL MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO
MULTIMERCADO: ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DE SUA POLÍTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATÉGIAS,
DA FORMA COMO SÃO ADOTADAS, PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. ESTE FUNDO ESTÁ AUTORIZADO A
REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS FINANCEIROS NO EXTERIOR. TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE
INVESTIMENTO, FICA INSTITUÍDA A TAXA DE ADMINISTRAÇÃO MÁXIMA DE 0,5% A.A. (ZERO VÍRGULA CINCO POR CENTO AO ANO) SOBRE O VALOR DO
PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO. Ouvidoria: 0800 283 0077
VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS
Cota de Resgate: D+30 corridos
Julho
0,83%
O Modal classifica os fundos geridos numa escala
de 1 a 5 de acordo com o risco envolvido na estratégia
de investimento de cada um deles. Nessa escala,
a classificação do fundo é: 5
1,08% 5,79%
-0,14% -2,08%
O Modal Tactical é um fundo multimercado de alta volatilidade destinado a
investidores com horizonte de investimento de médio e longo prazo e que buscam
retornos substancialmente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,
bolsa, commodities e títulos públicos, buscando as melhores oportunidades de
investimento através de uma carteira diversificada.
-0,21% 0,04%
2017
5,80%4,36%-0,39%
-0,46% -1,51%-0,09% -0,30%
1,31%-0,15%
JUL
2017
0%
20%
40%
60%
80%
100%
jan/12 nov/12 ago/13 mai/14 mar/15 dez/15 set/16 jul/17
CDI Tactical
0%
4%
8%
12%
16%
20%
24%
28%
fev/12 nov/12 set/13 jun/14 mar/15 dez/15 set/16 jul/17
Volatilidade
0,00%
1,56%
1,16%1,44%
1,95% 2,09% 1,97%
1,44%
-0,01%
-0,93%
0,05%1,08%
-1,50%
-0,50%
0,50%
1,50%
2,50%
3,50%
ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17
Tactical CDI
Instrumentos Categoria
Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro | código: 125113
PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE
PERÍODO
Eagle CDI % CDI CDI + X %
Julho 0,89% 0,80% 111% 0,09%
2017 5,65% 6,50% 87% N\A
12 meses 11,41% 12,53% 91% N\A
24 meses 31,49% 28,29% 111% 2,49%
Desde o início 452,06% 379,68% 119% 15,09%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO PERFORMANCE GRÁFICA
PL mês: 57.589.628,20
PL médio 12 meses: 40.168.890,88
Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI
2017 1 4 3
12 meses 1 7 5
Desde o início 11 81 82
PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS
Mercados
Caixa
Renda Fixa
Renda Fixa Int
Moedas
Commodities
Bolsa
Custos
TOTAL
FIC FI MULTIMERCADOInformações Gerais
Início do Fundo: 2 de Janeiro de 2004 Cota de Resgate: D+6 ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Investimento Inicial: R$ 5.000,00 (contado da solicitação do resgate)
Movimentação Mínima: R$ 1.000,00 Pagamento de Resgate: D+1
Mínimo para Permanência: R$ 1.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)
Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há
Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há
Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 2,0% ao ano
(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 2,5% ao ano
Taxa de Performance: 20% excedente do CDI
Administrador Dados Bancários
BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Eagle FIC de FIM
(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 05.257.287/0001-53
Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar. Banco: Bradesco - 237
Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905 Agência: 2856-8
Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010 Conta Corrente: 586.040-7
www.bnymellon.com.br/sf
SAC: [email protected] ou
(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010
Ouvidoria: [email protected] ou
0800 7253219
Gestor Risco
Modal Asset Management Ltda.
Custodiante
Banco Bradesco S.A.
Ouvidoria: 0800 283 0077
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A TAXA
MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.
FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO
GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS
COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS
EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.
O Modal Eagle é um fundo multimercado de média volatilidade destinado a
investidores com horizonte de investimento de médio e longo prazo e que buscam
retornos substancialmente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,
bolsa, commodities e títulos públicos, sendo uma versão de menor volatilidade do
nosso fundo Modal Tactical.
-0,08% -0,29%
-0,23% -1,06%
2017
0,83% 6,73%
0,72% 3,05%
PERFORMANCE
152
Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br
6
11
Julho
O Modal classifica os fundos geridos numa escala de 1 a 5 de
acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de
cada um deles. Nessa escala, a classificação do fundo é: 3
-0,04% -0,20%
-0,11% -0,07%
-0,19% -2,36%
0,89% 5,65%
JUL
2017
0,42% 1,24%
1,03%1,16%
1,49% 1,53%1,41%
1,17%
0,33%
-0,18%
0,39%0,89%
-0,50%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
2,00%
2,50%
ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17
Eagle CDI
0%
100%
200%
300%
400%
500%
jan
/04
no
v/0
4
set/
05
jul/
06
mai
/07
abr/
08
fev/
09
dez
/09
ou
t/10
ago
/11
jun
/12
mai
/13
mar
/14
jan
/15
no
v/1
5
set/
16
jul/
17
CDI Eagle
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
fev/
04
dez
/04
ou
t/05
ago
/06
jun
/07
abr/
08
fev/
09
dez
/09
ou
t/10
ago
/11
jun
/12
mai
/13
fev/
14
dez
/14
no
v/1
5
set/
16
jul/
17
Volatilidade
Instrumentos Categoria
Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro | código: 133825
PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE
PERÍODOInstitucional CDI % CDI CDI + X %
Julho 0,92% 0,80% 115% 0,12%
2017 6,49% 6,50% 100% N\A
12 meses 12,64% 12,53% 101% 0,10%
24 meses 31,64% 28,29% 112% 2,61%
Desde o início 371,20% 321,39% 116% 11,82%
PERFORMANCE GRÁFICA
PL mês: 1.216.496.904,41
PL médio 12 meses: 901.159.263,57
PERFORMANCE
Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI
2017 7 0 5 2
12 meses 12 0 9 3
Desde o início 153 0 92 61
PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIASMercados
Caixa
Renda Fixa
Commodities
Moedas
Bolsa
Juros Internacional
Custos
TOTAL
FI MULTIMERCADOInformações Gerais
Início do Fundo: 09 de Novembro de 2004 Cota de Resgate: D+0
Investimento Inicial: R$ 5.000,00 (mesmo dia da solicitação do resgate)
Movimentação Mínima: R$ 1.000,00 Pagamento de Resgate: D+1
Mínimo para Permanência: R$ 1.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)
Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há
Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 1,0% ao ano
(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 1,5% ao ano
Taxa de Performance: 20% excedente do CDI
Administrador Dados Bancários
BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Institucional FI Multimercado
(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 06.301.947/0001-19
Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar. Banco: Bradesco - 237
Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905 Agência: 2856-8
Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010 Conta Corrente: 586.042-3
www.bnymellon.com.br/sf
SAC: [email protected] ou
(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010
Ouvidoria: [email protected] ou
0800 7253219
Gestor Risco
Modal Asset Management Ltda.
Custodiante
Banco Bradesco S.A.
Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br Ouvidoria: 0800 283 0077
Julho 2017
-0,40%
O Modal classifica os fundos geridos numa escala de 1 a 5 de
acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de
cada um deles. Nessa escala, a classificação do fundo é: 2
-0,02% -0,09%-0,10% -0,75%
-0,02% 0,06%
0,92% 6,49%
O Modal Institucional é um fundo multimercado de baixa volatilidade destinado a
investidores com horizonte de investimento de médio e longo prazo e que buscam
retornos consistentemente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,
bolsa e títulos públicos, reproduzindo as posições estratégicas do nosso fundo Modal
Tactical, sempre respeitando os limites da legislação vigente para Entidades de
Previdência Complementar (Resolução CMN 3.792).
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A TAXA
MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.
FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO
GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS
COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS
EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.
0,84% 6,82%0,27% 0,91%0,00% -0,03%-0,05%
JUL
2017
1,06% 1,16%1,11%
1,06%
1,25%1,18%
1,09% 1,11%
0,67%
0,53%0,81%
0,92%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
2,00%
ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17
Institucional CDI
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
400%
no
v/0
4
jul/
05
fev/
06
ou
t/06
jun
/07
jan
/08
set/
08
abr/
09
dez
/09
ago
/10
mar
/11
no
v/1
1
jun
/12
fev/
13
set/
13
mai
/14
dez
/14
ago
/15
abr/
16
no
v/1
6
jul/
17
CDI Institucional
0%
1%
2%
3%
4%
5%
dez
/04
ago
/05
mar
/06
no
v/0
6
jun
/07
fev/
08
set/
08
mai
/09
dez
/09
ago
/10
abr/
11
no
v/1
1
jul/
12
fev/
13
ou
t/13
mai
/14
jan
/15
ago
/15
abr/
16
no
v/1
6
jul/
17
Volatilidade
Instrumentos Categoria
Renda Variável | Títulos Públicos | Títulos Privados Anbima: Multimercados Estratégia Específica | código: 155284
PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE
PERÍODO
Lion CDI % CDI CDI + X %
Julho 0,81% 0,80% 101% 0,01%
2017 6,60% 6,50% 101% 0,09%
12 meses 12,75% 12,53% 102% 0,20%
24 meses 29,04% 28,29% 103% 0,58% PERFORMANCE GRÁFICADesde o início 333,50% 319,54% 104% 3,33%
PL mês: 47.928.606,93
PL médio 12 meses: 43.619.006,07
PERFORMANCE
Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI
2017 7 0 7 0
12 meses 12 0 12 0
Desde o início 153 0 144 9
VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIASPERFORMANCE DOS MERCADOS
MercadosTítulo Público Federal
CDB
CRI
CRA
Compromissada Debênture
Debêntures
FIDC
CCB
Letra Financeira
Despesas
TOTAL
Informações Gerais
Início do Fundo: 11 de Novembro de 2004 Cota de Resgate: D+0
Investimento Inicial: R$ 5.000,00 (mesmo dia da solicitação do resgate) ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Movimentação Mínima: R$ 1.000,00 Pagamento de Resgate: D+1
Mínimo para Permanência: R$ 1.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)
Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há
Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há
Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 0,5% ao ano
(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 1,5% ao ano
Taxa de Performance: não possui
Administrador Dados Bancários
Banco Modal S.A. Favorecido: Modal Lion Fundo de Investimento
(CNPJ: 30.723.886/0001-62) Multimercado Crédito Privado
Praia de Botafogo 501, CNPJ: 06.893.041/0001-30
Torre Pão de Açucar 6º andar. Banco: Modal - 746
Rio de Janeiro - RJ CEP 22250-040 Agência: 0001
Tel.: (21)3223-7700 Fax: (21)3223-7738 Conta Corrente: 01761-0
www.modal.com.br
(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010
Ouvidoria: [email protected]
Gestor Risco
Modal Asset Management Ltda.
Custodiante
Banco Modal S.A
Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br Ouvidoria: 0800 283 0077
0,02%0,09%
-0,05% -0,41%0,81% 6,60%
1,05%0,03%0,11%
0,00% 0,29%0,33%
1,02%
O fundo é destinado a investidores que tenham horizonte de investimento de médio e
longo prazo e que buscam retornos absolutos superiores a 100% da Taxa Média
acumulada dos depósitos interfinanceiros de um dia, apurada pela Câmara de Custódia
e Liquidação – CETIP, Extra – Grupo e divulgada pela Associação Nacional das
Instituições do Mercado Financeiro – ANBIMA (“CDI”). O gestor busca, como parte de
sua política de investimento, a manutenção de uma carteira de títulos com prazo
médio superior a 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias.
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A
RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DAS TAXAS DE SAÍDA OU ENTRADA. A TAXA MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA
TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA
DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS
QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR
EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. OS FUNDOS DE CRÉDITO PRIVADO ESTÃO
SUJEITOS A RISCO DE PERDA SUBSTANCIAL DE SEU PATRIMÔNIO LÍQUIDO EM CASO DE EVENTOS QUE ACARRETEM O NÃO PAGAMENTO DOS ATIVOS
INTEGRANTES DE SUA CARTEIRA, INCLUSIVE POR FORÇA DE INTERVENÇÃO, LIQUIDAÇÃO, REGIME DE ADMINISTRAÇÃO TEMPORÁRIA, FALÊNCIA, RECUPERAÇÃO
JUDICIAL OU EXTRAJUDICIAL DOS EMISSORES RESPONSÁVEIS PELOS ATIVOS DO FUNDO. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO
TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. ESTE FUNDO ESTÁ AUTORIZADO A REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS FINANCEIROS NO EXTERIOR.
O Modal classifica os fundos geridos numa escala de 1 a 5 de
acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de
cada um deles. Nessa escala, a classificação do fundo é: 4
Julho 2017
0,38% 2,73%0,17% 1,59%0,00% 0,00%0,02%
0,05% 0,46%
FI MULTIMERCADO CRÉDITO PRIVADO
JUL
2017
1,24%
1,12%1,06% 1,06%
1,16%1,11%
0,88%
1,07%
0,80%
0,95%
0,82% 0,81%
0,00%
0,20%
0,40%
0,60%
0,80%
1,00%
1,20%
1,40%
ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17
Lion CDI
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
jun
/05
jan
/06
set/
06
mai
/07
dez
/07
ago
/08
mar
/09
no
v/0
9
jul/
10
fev/
11
ou
t/1
1
jun
/12
jan
/13
set/
13
mai
/14
dez
/14
ago
/15
mar
/16
no
v/1
6
jul/
17
CDI Lion
0,0%
0,3%
0,6%
0,9%
jun
/05
jan
/06
set/
06
abr/
07
no
v/0
7
jul/
08
fev/
09
set/
09
abr/
10
no
v/1
0
jul/
11
fev/
12
set/
12
abr/
13
no
v/1
3
jul/
14
fev/
15
set/
15
abr/
16
no
v/1
6
jul/
17
Volatilidade
Instrumentos Categoria
Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro
PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE
PERÍODOPrevidência CDI % CDI CDI + X %
Julho 0,94% 0,80% 117% 0,14%
2017 7,14% 6,50% 110% 0,60%
12 meses - - - -
24 meses - - - -
Desde o início 7,20% 6,56% 110% 0,60%
PERFORMANCE GRÁFICA
PL mês: 34.723.990,35
PL médio 12 meses: 9.022.418,58
PERFORMANCE
Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI
2017 7 0 5 2
12 meses 8 0 6 2
Desde o início 8 0 6 2
PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIASMercados
Caixa
Renda Fixa
Commodities
Moedas
Bolsa
Juros Internacional
Custos
TOTAL
Informações Gerais
Início do Fundo: 29 de Dezembro de 2016 Cota de Resgate: D+1
Investimento Inicial: R$ 10.000,00 Pagamento de Resgate: D+2
Movimentação Mínima: R$ 500,00 (2º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)
Mínimo para Permanência: R$ 500,00 Taxa de Entrada: Não há ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Prazo de Carência: Não há Taxa de Saída: Não há
Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Administração: 2,0% ao ano
Cota de Aplicação: D+0 Taxa Máxima de Administração: 2,0% ao ano
(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa de Performance: Não há
Administrador
BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A.
(CNPJ: 02.201.501/0001-61)
Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar.
Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905
Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010
www.bnymellon.com.br/sf
SAC: [email protected] ou
(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010
Ouvidoria: [email protected] ou
0800 7253219
Gestor Risco
Modal Asset Management Ltda.
Custodiante
BNY Mellon Banco S.A.
Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br Ouvidoria: 0800 283 0077
0,94% 7,14%
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A TAXA
MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.
FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO
GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS
COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS
EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.
O Modal classifica os fundos geridos numa escala de 1 a 5 de
acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de
cada um deles. Nessa escala, a classificação do fundo é: 2
0,09% 1,30%-0,03% -0,05%-0,20% -2,33%
PREVIDÊNCIA FIM
0,30% 1,48%-0,01% -0,02%-0,04% 0,19%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Julho 2017
0,82% 6,57%
O Modal Previdência tem como público alvo, os recursos das provisões matemáticas e
demais recursos e provisões de Planos Geradores de Benefícios Livre – PGBL e Vida
Geradores de Benefícios Livre – VGBL, instituídos pela Icatu, de acordo com as normas
vigentes da Comissão de Valores Mobiliários - CVM, Conselho Monetário Nacional -
CMN, Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP e Superintendência de Seguros
Privados – SUSEP.
JUN
2017
1,52%
1,23%1,14%
0,76%
0,50%
0,85%0,94%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
2,00%
jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17
Previdência CDI
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
dez
/16
jan
/17
fev/
17
mar
/17
abr/
17
mai
/17
jun
/17
jul/
17
CDI Previdência
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
dez
/16
jan
/17
fev/
17
mar
/17
abr/
17
mai
/17
jun
/17
jul/
17
Volatilidade
JUL
2017
JUL
2017