Caso Financiera Mundial

7/23/2019 Caso Financiera Mundial

1/27

SG/CAMHBC/X/dt 320 de noviembre de 2008

2.20.39

DECIMA REUI! DE" C!SE#! ASES!R DEMIIS$R!S DE HACIEDA ! %IA&AS' BAC!SCE$RA"ES ( RES)!SAB"ES DE )"AEACI!EC!!MICA DE "A C!MUIDAD ADIA2* de noviembre de 2008"im+ , )er-

CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL:

SUS EFECTOS Y POSIBLES CURSOS DE ACCIN

Documento elaborado or la Secretar!a "eneral de la Comun#dad And#na a$ol#c#tud % con ba$e en lo$ l#neam#ento$ del $e&or Pedro P'e( P)re(* +#n#$tro

Coord#nador de Pol!t#ca Econ,m#ca de Ecuador* en $u cal#dad de Pre$#dente delCon$e-o A$e$or de +#n#$tro$ de .ac#enda o F#nan(a$* Banco$ Centrale$ %

Re$on$able$ de Planeac#,n Econ,m#ca de lo$ Pa!$e$ And#no$

/ Documento de Traba-o a con$#derac#,n de lo$ Pa!$e$ +#embro$ /


2/27

Cr#$#$ F#nanc#era Internac#onal: Su$ e0ecto$ % o$#ble$ cur$o$ de acc#,n

12 Antecedente$ % cau$a$ de la cr#$#$ actual

"+ +t1+ rii 4in+nier+ intern+ion+' 15+ diemin+i6n 5 e4eto em7e+ron +entire dede +oto de 200:' e + m; reiente 5 m; r+ve de 1n+ e1eni+ derii 4in+nier+ +d+. Et+ rii' 5 en 7+rti1+r + +t1+'denot+n omo +r+ter?ti+ om-n + r+n im7ort+ni+ n omo + m+ni4et+i6n de 1n on@1nto de =ondo7robem+ irre1eto de + eonom?+ re+ + nive m1ndi+' on@1+ndo t+ntoeemento etr1t1r+e de +ro 7+o' omo + ondiione 4in+nier+ 5 b+n+ri+de o51nt1r+ deen+den+nte de 1n 7roeo reeivo + e++ ob+.

1.1. Elemento$ e$tructurale$ de la cr#$#$

Dede 1n+ 7er7etiv+ =it6ri+' o indi+dore eon6mio de #+76n' E1ro7+!ident+ 5 en menor medid+ de EEUU ,reimiento' inveri6n' em7eo' ++rio

=+n ido deterior;ndoe dede o +o 0' omo o m1etr+ e i1iente Gr;4io ."+ +tivid+d eon6mi+ en EEUU =+ 7erdido din+mimo' mientr+


3/27

2

E ++rio re+ 7or =or+ 7+r+ o tr+b+@+dore 7rod1tivo direto in t+re+ de17ervii6n' o 1+e re7reent+n e 80 de + 41er+ de tr+b+@o en EEUU' e =+m+ntenido en b1en+ 7+rte one+do en 1 nivee de 9:9 5 omo e 71ede

oberv+r en e i1iente r;4io' 7+r+ +d+ 1no de o -timo 2 mee de ot1bre200: + ot1bre 2008' 1 v+ri+i6n 7orent1+ +n1+ en t>rmino re+e =+ idone+tiv+.

"r'0#co No2 6EEUU: Salar#o$ de Traba-adore$ en el Sector Product#5o Pr#5ado 1

v+ri+i6n 7orent1+ +n1+

%1ente B1re+1 o4 "+bor St+titi

E de+rroo eon6mio t+m7oo =+ ido ini4i+tiv+mente m; rob1to en E1ro7+oident+ o #+76n. Ete deive de din+mimo eon6mio de o 7+?ede+rro+do tendr?+ 1 +1+ 7rim+ri+ en 1n+ tendeni+ + + obre7rod1i6n en eetor m+n14+t1rero ind1tri+ + e++ m1ndi+


4/27

3

)+r+ ontr+rret+r + 7eritente debiid+d de + dem+nd+ +re+d+' o obierno'en+be+do 7or e de o EEUU' =+n om7rometido vo-mene +d+ ve m+5orede de1d+ + e4eto de m+ntener + eonom?+ en 41nion+miento. Inii+mente' en o

+o etent+ 5 o=ent+' m1=o 7+?e e vieron obi+do + in1rrir en d>4iit7re171et+rio +d+ ve m+5ore' + 4in de m+ntener + t++ de reimiento. )ero+1n4iit 7-bio or+ron ener+r iert+ et+biid+d eon6mi+' 1e4eto 41eron dereiente' voviendo + 1n+ it1+i6n de et+n+miento en + dito'en 7+rti1+r de o 7r>t+mo inmobii+rio. Ete emento 7reent+b+ vent+@+ en+ medid+ en


5/27

*

"r'0#co No2 8E$tado$ Un#do$: 9ar#ac#,n de lo$ rec#o$ nom#nale$ de 5#5#enda 6

%1ente %reddie M+

A? dito on +

b+n+ omeri+ intern+ion+' e7ei+mente e1ro7e+' +bri>ndoe e 7rimer +n+de ont+io 7oterior de + rii. )or otr+ 7+rte' e inremento 1t+ni+ de ++rter+ de r>dito de o b+no et+do1nidene + 7+rtir de + =i7ote+ 1b7rime e ev6 + ?mite de + re+i6n +7it+ / r>dito et+beid+ 7or + norm+ deB+ie+ II. "+ o1i6n 41e + de em7+dito =i7ote+rio ent?t1o denomin+do MBS mort+e b+Oed e1ritie' e deir' obi+ionere7+d+d+ 7or =i7ote+' 5 vendero 7rini7+mente + 1n+ entid+dedenomin+d+ ond1itN' dito de@+ndo +bierto 1n e7+io7+r+ ontin1+r on + din;mi+ de +m7i+i6n de r>dito.

)or 1 7+rte' o ond1itN obten?+n o re1ro 7+r+ + om7r+ de o MBS +tr+v> de r>dito on otr+ entid+de 4in+nier+ o ontr+t+ndo + b+no deinveri6n 7+r+ + revent+ de eto t?t1o. En ete e1ndo +o' o MBS re


6/27

L

re+i4i+ione medi+nte n1evo re em7+dito omo MBS' CD!' S5ntet=i CD!' et.' on+ one1ente 7>rdid+ 7+r+ 1 tenedore +rededor de m1ndo b+no deinveri6n' 4ondo de inveri6n' oied+de de +7it+ de rieo' +e1r+dore'4in+nier+' oied+de 7+trimoni+e 4in+nier+' et.. Como r+n 7+rte de otenedore de eto intr1mento 41eron b+no 5 + i de r>dito interb+n+rio' em7ie+n +7erder on4i+n+ 1no on otro 7or o rieo de ' e : de e7tiembre e De7+rt+mento de $eoro de EEUU+n1ni6 + interveni6n de %+nnie M+e 5 %reddie M+' + 7rini7+e +eni+ de=i7ote+ 7+r+ viviend+' 7+r+ +e1r+r


7/27

e1ro intern+ion+ AIG 7or USD 8L.000 mione 7+r+ evit+r + b+n+rrot+' monto+ rdid+ 17eriore + o USD 00.000 mione' i4r+ imi+r+ + de )IB +n1+ de )er-' o + 1n terio de )IB de o 7+?e +ndino.

Et+ t1rb1eni+ +4et6 + oti+ione de o +tivo en F+ Street 5 en + bo+de v+ore e1ro7e+ 5 +i;ti+' + 1+e vieron 1 m+5ore +?d+ en m1=otiem7o. )+rti1+rmente' F+ Street vivi6 1 7eor +?d+ dede 98:' e 7++do 0 deot1bre on 1n+ +?d+ de :.3.

A iniio de + rii =1bo 1n+ 7oitiv+ re+i6n en + bo+ norte+meri+n+ debido ++n1nio + 4ine de me de e7tiembre 7or 7+rte de Seret+rio de $eoro de EEUU'

Henr5 )+1on' de


8/27

:

4orm+ 7+r+ em7e+r eto 4ondo. Ete 41e e deen+e de deb+te ener+do en oEEUU entre S=ei+ B+ir' Diretor+ de + + %eder+ De7oit In1r+ne Cor7or+tion 5e Seret+rio de $eoro' Henr5 )+1on re7eto de + me@or 1tii+i6n de ore1ro.

E1ro7+ 7or 1 7+rte t+mbi>n =+ in5et+do in =+nreitr+do


9/27

8

reei6n t>ni+. En o


10/27

9

H+t+ + mit+d de 7reente +o' 5 7or e +7o de do +o' Am>ri+ "+tin+ e =+venido bene4ii+ndo de 1n+ o51nt1r+ intern+ion+ 4+vor+be' debido +


11/27

0

Am>ri+ "+tin+' o 1+ im7+t+r; + +n' e =+ evideni+do 1n+ 41+N =+i+ e d6+r' on+ one1ente +7rei+i6n de >te 4rente + reto de moned+ de m1ndo.

En o -timo mee' o mer+do +ion+rio =+n reitr+do vent+ m+iv+'eev+ndo e oto de +7it+. "o di4ereni+e de retorno de o bono or7or+tivoeJterno t+mbi>n =+n 1bido 41ertemente' e7ei+mente dede e7tiembre.Aimimo' + emii6n tot+ de bono or7or+tivo e =+ de+eer+do' o ri+ "+tin+ + t1rb1eni+ t+mbi>n e reitr+ron en 1 mer+do de+tivo' 7reent;ndoe de inmedi+to e4eto obre + bo+ de v+ore de +rei6n' on +?d+ r>ord d1r+nte + 7rimer+ em+n+ de + rii' S+o )+1o :.'M>Jio 3.8 5 B1eno Aire L.2' mientr+ rdid+ de+eo + ?ne+ de r>dito eJterno' iert+ re7+tri+i6n de +7it+ 5 e im7+to de omenore 7reio de + m+teri+ 7rim+ 7+r+ o 7rini7+e eJ7ort+dore de eteti7o de biene.

"+ moned+ de o 7rini7+e 7+?e de Am>ri+ "+tin+ t+mbi>n retroed?+n 7or

1n+ +id+ de +7it+e i+d+ + + deii6n de o inverionit+ de +b+ndon+r7oiione de rieo 5 e7er+r =+t+


12/27

D+d+ + m+nit1d de + +t1+ rii 4in+nier+ o or+nimo intern+ion+e =+noordin+do e41ero 7+r+ +e1r+r dito de i


13/27

2

re1t+do de Am>ri+ "+tin+ L.: 7+r+ 200: 5 L.L 7+r+ e +o 200' omo e71ede oberv+r en e Gr;4io L' 1n+ re+tiv+ et+biid+d de 7reio 5 on dii7in+4i+ 5 monet+ri+' o 1+ e 7ermitir; en4rent+r on re+tiv+ e1rid+d + n1ev+torment+ 4in+nier+.

"r'0#co No2 =Crec#m#ento del PIB: Pa!$e$ CAN % Am)r#ca Lat#na

6>>; / 6>>?

%1ente B+no Centr+e e IE de o )+?e Miembro

Eto oro et1vieron re7+d+do 7or im7ort+nte +v+ne en + redibiid+d deo m+ro de 7o?ti+ 4i+ 5 monet+ri+. E ++ de o 7reio intern+ion+e de +

m+teri+ 7rim+' rmino m+roeon6mio e re+tiv+mentedi4erente 5+


14/27

3

Adem;' dentro de + medid+ de 7o?ti+ eon6mi+ n7rovo+r?+ 1n deeno de o 7reio de o ommoditie e in1mo' o 1+ 5+ =+ido evidente' 5+ ti+' oneev+do 7reio de 7etr6eo 5 1 deriv+do' 5 + rii +iment+ri+ on +to 7reio de 17rod1to.


15/27

*

e =+n red1ido en 30' 7+r+ o +o de 7etr6eo 5 o re+ion+do on +miner?+' + i1+


16/27

L

intern+ion+e' 7reent+n 17er;vit 4i+e' o 1+ 7ermite ver iert+ 4ort+e+4rente + o 1edido en rii +nteriore.

Sin emb+ro v+e +dvertir +1n+ +r+ter?ti+ de o e


17/27

"r'0#co No2 9

%1ente %MI

62; In5er$#,n ee e e7orent+@e de red1i6n de o 7reio de + m+teri+ 7rim+.


18/27

:

"+ IED =+i+ o 7+?e e dem+i+do onentr+d+ +-n en e etor=idro+rb1r?4ero' min+ 5 teeom1ni+ione' omo o m1etr+ e i1iente r;4io.

"r'0#co No2 1>

CAN: IED ac#a la Subre7#,n etr1t1r+ 7orent1+ de +o 200:

%1ente B+no Centr+e de o )+?e Miembro

Se e7er+r?+ ri+ "+tin+' +n1+mente e dirien USD L.000 mione 7or ete one7to. "obene4ii+rio de eto re1ro on 7+?e de m15 b+@o inreo' entre o


19/27

8

"r'0#co No2 11EEUU: Ta$a$ de de$emleo #$ano % del $ector con$trucc#,n

7orent+@e

Debido + et+ r+one' e e7er+r?+


20/27

9

1+ =+ 7ermitido +1m1+r nivee r>ord de reerv+ en 1 b+no entr+e'otor;ndoe m+5or oide + 1 eonom?+.

Como o m1etr+ e r;4io 3' 7+r+ e 7er?odo 200* , 200: e reitr6 1n+

+1m1+i6n im7ort+nte de reerv+ en o 7+?e +ndino' ++n+ndo t+++n1+e 7romedio de 8 7+r+ Boivi+ 5 menore' 7ero de eev+do din+mimo 7+r+E1+dor 3*.8' )er- 29.9 5 Coombi+ L.:.

"r'0#co No2 18CAN: Re$er5a$ #nternac#onale$

USD mione

%1ente B+no Centr+e de o )+?e Miembro

D1r+nte e 2008' o 7+?e ontin1+ron 1n+ +1m1+i6n de reerv+intern+ion+e' ++n+ndo nivee reord =+t+ +oto de 2008. Un+ ve


21/27

20

82 Nece$#dad de Acc#one$ Coord#nada$

"+ ob+i+i6n de + eonom?+ =+e ri+ "+tin+. En ete -timo +o' + C1mbreIbero+meri+n+ 41e e 4oro en e 1+ e +m6 + 1n+ 7ro71et+ de tr+b+@o on@1ntot+nto 7+r+ en4rent+r o im7+to en e orto 7+o omo ontrib1ir + die+r 1n+n1ev+ re1+i6n eon6mi+ m1ndi+0. De i1+ 4orm+ o =iieron otro evento en eme de ot1bre omo + C1mbre de C+niere 5 Minitro de Mero1r 5 e

e41ero de B+no Centr+ de C=ie de onvo+r + + +1torid+de de o b+noentr+e de + rei6n2.

De i1+ 4orm+' e ev+ron + +bo re1nione de +niere en + Uni6n E1ro7e+' +?omo + eebr+d+ obre e tem+ en + A+mbe+ Gener+ de + !U 5 + re1ni6n de7++do L de noviembre en + 1+ e )reidente de o EEUU onvo6 + G20' +1n+ re1ni6n 7+r+ die+r o1ione de 4orm+ oordin+d+


22/27

2

Adiion+mente' e G20 e om7rometi6 + im71+r o 7rini7io 7+r+ m+ntener 1n+eonom?+ ob+ +biert+. A ee re7eto' +ord+ron e +btenere de et+beerb+rrer+ + omerio de biene 5 erviio 5 7ro1r+r;n ++n+r 1n +1erdo enre+i6n on + Aend+ 7+r+ e De+rroo de Do=+ de + !MC.

;2 La Proue$ta Ecuator#ana

;21Un Acuerdo +onetar#o Re7#onal

E E1+dor onider+


23/27

22

7o?ti+ monet+ri+P 5' 4in+mente' e et+beimiento de 1n+ 7o?ti+ om7+rtid+. "+retriione en o movimiento de +7it+ de +1erdo + o Art?1o TII' 3 b XIT'2 de A1erdo de %MI no e deber?+n eJ1ir omo o7ione


24/27

23

T?n1o m; 7ro41ndo 5 m+5or on4i+n+ entre o =+edore de 7o?ti+eon6mi+

$od+ et+ vent+@+ onveren + de+rroo de 1n entido reion+ de identid+d'

re7on+biid+d e inter> om-n' =+iendo 4;i + one1i6n de 1n e7?rit1en1ino de oo7er+i6n 5 eimin+i6n de + deiione 1ni+ter+e de diem+de 7riioneroN. En ete onteJto 7oitivo' +d+ rei6n e +7+ de tom+r +me@ore deiione de 7o?ti+' 7+r+ + ontr1i6n 1n r>imen de ti7o de+mbio de 1n+ 4orm+ 6id+ 5 onider+r m; +tern+tiv+


25/27

2*

7er4or+d+. $+e di1ione ervir?+n 7+r+ die+r +@1te de 7o?ti+ o de 1n+revii6n de + on+ ob@etivo' de +1erdo on + n1ev+ re+id+d reion+.

Ete ti7o de A1erdo Monet+rio Reion+ ond1ir?+ 7roreiv+mente +

et+beimiento de 1n m+ro obi+torio. En ee +o' + deiione e tom+r?+nb+@o oneno' 7ermitiendo 1n veto 7+r+ +d+ miembro. Eto intr1mento7odr?+n 1brir 1n r+no m; +m7io' =+i+ e +n+miento de riterio o met+ deonvereni+ 5 de +ord+r re+ de dii7in+ on 1n me+nimo de 7remio 5+nione. De i1+ 4orm+' 1brir?+n +ione oo7er+tiv+' t+e omo deidirintervenione on@1nt+ + 4+vor de moned+ e7e?4i+' +n1ni+ndo n1ev+b+nd+ onen1+d+ o im7ement+ndo 7o?ti+ de +@1te oordin+d+ 7+r++7o5+r + one1i6n de b+nd+ +ord+d+.

"1eo de 1n 7er?odo de ev+1+i6n' e item+ 7roveer; + b+e 7+r+ e dieode 1n item+ om-n de ti7o de +mbio' medi+nte e +n+@e de + eJ7et+tiv+'

+ tr+v> de +n1nio de riterio 5 7roedimiento 4orm+e 5 medi+ntetr+n7+reni+ en + in4orm+i6n de + 7o?ti+ re7etiv+. "o miembro7+rtii7+nte +v+n+r?+n en + di1i6n de et+beimiento de 1n+ 7+rid+dnomin+ o re+ 4i@+' 1n+ ve imen er?+ e et+beimiento de on+ ob@etivoobi+tori+ 7or e@em7o' b+nd+ + er re7et+d+ 7or e ti7o de +mbio re+.Ete e +i 1n r>imen de ti7o de +mbio 4i@o' 7ero +@1t+be 5 orre7onde + +tr+n4orm+i6n de A1erdo Monet+rio Reion+ AMR en 1n Me+nimo de $i7ode C+mbio Re+ reion+ M$C Re+. E di4erente de e


26/27

2L

;26 Una Nue5a Aru#tectura F#nanc#era Re7#onal

"+ redibiid+d de + 7ro71et+ de 1n A1erdo Monet+rio Reion+ reneo de +eonom?+ 7o71+re Mi)5MES' oo7er+tiv+ 5 om1nid+de.

EJiten do tem+ im7ort+nte dito deB+no de S1r en moned+ n+ion+ 5 reion+ ener+r?+n 1n+ inter+i6n 7rod1tiv+m; 7ro41nd+. Et+ n1ev+ intit1i6n etim1+r; e item+ intr+reion+ de 7+oon inentivo 7+r+ + ener+i6n de 1n+ red de tr+n+ione redimibe en d6+reo en moned+ n+ion+e on 1n 7remio 7or im71eto o r>dito o+e' 1ot+on inremento r+d1+e 7or 7+?. Adem;' =+br?+ 1n+ otenibiid+d eJtr+

reion+


27/27

2

M++tri=t inentiv+r; + t+re+ de et+bii+i6n on 1n 7+n de red1i6n de+imetr?+ etr1t1r+e.

Et+ 7ro71et+ +brir; +1n+ 71ert+ 7+r+ 7+?e on diver+ re+id+de 7o?ti+'

4in+nier+ 5 eon6mi+' 7+r+ inre+r + ete n1evo im71o =+i+ e 7roeo deinter+i6n 1n 71nto de re4ereni+ +ve e UASUR'

Caso Financiera Mundial

Documents

Transcript of Caso Financiera Mundial