73ª edição

Cenário do GrafistaMercados divididos entre continuar a alta ou iniciar uma realização de lucros

Ibovespa registrou nova máxima em 106.700 ptos

15-07-2019

Fábio Perina, CNPI

Time de Análise Técnica

Larissa Nappo, CNPI

1 2 3

4 5 6

Tendências pelo mundo Índices Mundiais ETF’s Emergentes

Dólar x MoedasCDS 5 anos – Países Emergentes

Outros Indicadores

Tendência de alta predomina Mercados divididos entre continuar a alta ou iniciar uma realização de lucros

Iniciou um movimento de realização de lucros

Cenário de valorização frente ao dólar perdeu força

Tendência de baixa predomina Minério de ferro em forte alta

2

Source: Itau BBA

* As análises contidas nesse relatório estão baseadas em Análise Gráfica com foco no curto prazo e são independentes das projeções de qualquer outra área de pesquisa do Grupo Itaú Unibanco, incluindo área de

pesquisa macro e/ou fundamentalista

Tendências pelo mundo: Tendência de alta predomina

A tendência de alta ainda predomina nas bolsas internacionais, apesar da leve desvalorização na semana nos mercados da Ásia e Europa. As altas verificadas nas últimas semanastrazem uma possibilidade de realização, porém sem sinais que possam comprometer a tendência de alta vigente. Na semana, o Ibovespa marcou nova máxima histórica em 106.700pts. Em relação as moedas, o movimento da semana mostrou que o cenário de valorização das moedas frente ao USD perdeu força. Os ETF’s iniciaram um movimento de realização delucros após semanas em alta. O EWZ e o ERUS seguem firmes e próximos às máximas do ano.

3

Source: Itau BBA

Dow Jones Alta

SP500 Alta

Nasdaq Alta

Russel 2000 Alta

FTSE Alta

Libra Alta

DAX Indefinido

Euro Alta

CAC Alta

Euro Alta

Nikkei Alta

Iene Alta

Hang Seng Alta

Shangai Indef inido

Renminbi Indef inido

M CHI Indefinido

CDS Baixa

Won Indefinido

EWY Baixa

CDS Baixa

Rúpia Baixa

INDA Baixa

Rublo Indefinido

ERUS Alta

CDS Baixa

Lira Baixa

TUR Alta

CDS Indefinido

Rand Baixa

EZA Indefinido

CDS Baixa

Peso M exicanoIndefinido

EWW Indefinido

CDS Indefinido

Peso ChilenoIndefinido

ECH Alta

CDS Baixa

IBOV Alta

IBOV USD Alta

Real Baixa

EWZ Alta

CDS Baixa

EUA

MÉXICO

CHILE

BRASIL

FRANÇA

ALEMANHA

REINO UNIDO

TURQUIA

RÚSSIA

CORÉIA DO SUL

JAPÃO

CHINA

ÍNDIA

ÁFRICA DO SUL

Outro s

EEM Alta

VIX Baixa

Gold Alta

CRB Baixa

Brent Alta

Iron Alta

Página Inicial

10.000

10.500

11.000

11.500

12.000

12.500

13.000

jan-

19

mar

-19

mai

-19

jul-1

9

6.500

6.700

6.900

7.100

7.300

7.500

7.700

7.900

jan-

19

mar

-19

mai

-19

jul-1

9

FTSE

Índices Mundiais (Bolsa): Mercados divididos entre continuar a alta ou iniciar uma realização de lucros

Uma semana dividida entre continuar o movimento de altae iniciar um movimento de realização de lucros. As altasrecentes verificadas nas últimas semanas trazem umapossibilidade de realização, porém sem sinais que possamcomprometer a tendência de alta vigente.

Tendências Índices

12 12 12

10

0 0 0

0

0 0 0

2

21-jun 28-jun 5-jul 12-jul

Alta Baixa Indefinida

Painel dos Índices

Índices FechamentoVariação

Semanal

Tendência de

Curto Prazo

Dow Jones 27.332 1,52% Alta

SP500 3.014 0,78% Alta

Nasdaq 8.244 1,01% Alta

Russel 2000 1.570 -0,36% Alta

FTSE 7.506 -0,62% Alta

DAX 12.323 -1,95% Indefinido

CAC 5.573 -0,37% Alta

Nikkei 21.686 -0,28% Alta

Hang seng 28.472 -1,05% Alta

Shangai 3.809 -2,17% Indefinido

IBOV 103.957 -0,13% Alta

IBOV USD 27.799 2,06% Alta

2.200

2.300

2.400

2.500

2.600

2.700

2.800

2.900

3.000

jan-

19

mar

-19

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-19

jul-1

9

SP500

6.100

6.400

6.700

7.000

7.300

7.600

7.900

8.200

8.500

jan-

19

mar

-19

mai

-19

jul-1

9

Nasdaq

1.150

1.250

1.350

1.450

1.550

1.650

1.750

jan-1

9

mar-

19

mai-19

jul-1

9

Russel 2000

21.000

22.000

23.000

24.000

25.000

26.000

27.000

jan-

19

mar

-19

mai

-19

jul-1

9

Dow Jones

4.500

4.700

4.900

5.100

5.300

5.500

5.700

jan-1

9

ma

r-1

9

ma

i-1

9

jul-1

9

19.000

20.000

21.000

22.000

23.000

jan-

19

mar

-19

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-19

jul-1

9

DAX CAC Nikkei

24.000

25.500

27.000

28.500

30.000

31.500ja

n-19

mar

-19

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-19

jul-1

92.900

3.150

3.400

3.650

3.900

4.150

jan-1

9

ma

r-1

9

mai-19

jul-

19

85.000

90.000

95.000

100.000

105.000

jan-1

9

ma

r-1

9

ma

i-1

9

jul-1

9

20.000

21.500

23.000

24.500

26.000

27.500

29.000

jan-1

9

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19

mai-19

jul-1

9

Hang Seng Shangai Ibovespa Ibov (USD)

4

Source: Itau BBA

Página Inicial

98

65

1

1

0 2

01

4 3

21-jun 28-jun 5-jul 12-jul

Alta Baixa Indefinida

ETF’s Emergentes (MSCI): Iniciou um movimento de realização de lucros

Os ETF’s iniciaram um movimento de realização de lucrosapós semanas em alta. O EWZ e o ERUS seguem firmes epróximos às máximas do ano. Os destaques negativos,ficaram para o INDA e o EWY que enfraqueceram,perderam suportes e entraram em tendência de baixa.Tendências MSCI

Painel dos ETF’s

MSCI FechamentoVariação

Semanal

Tendência de

Curto Prazo

EEM 42,85 -0,19% Alta

MCHI 58,91 -1,24% Indefinido

EWY 57,61 -0,33% Baixa

INDA 34,72 -1,78% Baixa

EZA 54,34 0,85% Indefinido

TUR 24,42 -3,40% Alta

ERUS 40,01 -0,07% Alta

EWW 43,51 -1,34% Indefinido

ECH 40,70 0,90% Alta

EWZ 46,33 2,41% Alta

36

38

40

42

44

46

48

jan-1

9

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jul-

19

EEM – Emergent Markets

50

53

56

59

62

65

68

jan-1

9

ma

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9

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9

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MCHI

54

58

62

66

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9

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r-1

9

ma

i-1

9

jul-1

9

EWY

28

29

30

31

32

33

34

35

36

37

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19

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-19

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-19

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9

INDA

45

49

53

57

61

65

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19

mar

-19

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-19

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9

EZA

18

23

28

jan-

19

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-19

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-19

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9

TUR

32

34

36

38

40

42

jan-1

9

mar-

19

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9

jul-1

9

ERUS

36

39

42

45

48

51

54

jan-

19

mar-

19

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9

jul-1

9

EWW

38

41

44

47

50

jan-1

9

mar-

19

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9

ECH

33

36

39

42

45

48

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19

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9

EWZ

5

Source: Itau BBA

Página Inicial

USD vs Moedas: Cenário de valorização frente ao dólar perdeu força

O movimento da semana mostrou que o cenário devalorização das moedas frente ao USD perdeu força. OReal continuou o movimento de queda e atingiu os 3,74durante a semana. Abaixo dos 3,74, o próximo objetivoestá em 3,69.Tendências Moedas

Painel: USD / Moedas

10

13

1010

74

12

45

21-jun 28-jun 5-jul 12-jul

Alta Baixa Indefinida

USD/Moedas FechamentoVariação

Semanal

Tendência de

Curto Prazo

Euro 0,89 -0,39% Alta

Libra 0,80 -0,43% Alta

Iene 107,90 -0,53% Alta

Renminbi 6,88 -0,19% Indefinido

Won 1.178,94 0,73% Indefinido

Rúpia 68,68 0,39% Baixa

Rublo 62,96 -1,34% Indefinido

Lira 5,71 1,54% Baixa

Rand 13,96 -1,53% Baixa

Peso Mexicano 18,99 -0,13% Indefinido

Peso Chileno 679,43 -0,59% Indefinido

Real 3,74 -2,14% Baixa

0,85

0,87

0,89

0,91

0,93

jan-1

9

mar-

19

mai-19

jul-1

9

Euro

0,74

0,76

0,78

0,80

0,82

jan-

19

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-19

mai

-19

jul-1

9

Libra

105

107

109

111

113

115

117

jan-

19

mar

-19

mai

-19

jul-1

9

Iene

6,60

6,70

6,80

6,90

7,00

jan-

19

mar

-19

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-19

jul-1

9

Renminbi

1.100

1.120

1.140

1.160

1.180

1.200

jan-1

9

mar-

19

ma

i-1

9

jul-1

9

Won

68

69

70

71

72

73

74

jan-

19

mar

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9

Rúpia

60

63

66

69

72

jan-

19

mar

-19

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-19

jul-1

9

Rublo

4,80

5,20

5,60

6,00

6,40

jan-

19

mar

-19

mai

-19

jul-1

9

Lira

13,00

13,70

14,40

15,10

15,80

jan-

19

mar

-19

mai

-19

jul-1

9

Rand

18

19

20

21

22

jan-

19

mar

-19

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-19

jul-1

9

Peso Mexicano

640

660

680

700

jan-

19

mar

-19

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-19

jul-1

9

Peso Chileno

3,50

3,70

3,90

4,10

4,30

jan-

19

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-19

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jul-1

9

Real

6

Source: Itau BBA

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CDS-5 anos: Tendência de baixa predomina

No geral, os CDS’s apresentaram mais uma semana debaixa e continuam em trajetória rumo às mínimas do ano.Na contramão, os CDS’s da Turquia e Méxicoapresentaram forte valorização e saíram da tendência debaixa no curto prazo.

Tendências CDS-5 anos

Painel CDS

0 0 0 0

8 8 86

0 0 0

2

21-jun 28-jun 5-jul 12-jul

Alta Baixa Indefinida

CDS FechamentoVariação

Semanal

Tendência de

Curto Prazo

China 42,13 2,69% Baixa

Coréia do Sul 31,55 1,12% Baixa

África do Sul 161,97 -2,27% Baixa

Turquia 411,60 9,42% Indefinido

Rússia 108,07 -3,35% Baixa

México 115,03 3,71% Indefinido

Chile 35,30 -5,46% Baixa

Brasil 129,42 -11,35% Baixa

30

40

50

60

70

jan-

19

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9

China

25

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40

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-19

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9

Coréia do Sul

140

180

220

260

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19

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-19

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-19

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9

África do Sul

220

300

380

460

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620

jan-

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-19

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9

Turquia

100

120

140

160

jan-

19

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-19

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-19

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9

Rússia

100

110

120

130

140

150

160

170

180

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19

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9

México

35

40

45

50

55

60

jan-1

9

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19

Chile

110

150

190

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Brasil

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Source: Itau BBA

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Outros Indicadores: Minério de ferro em forte alta

Vix – Volatilidade SP500: Está em tendência de baixa esegue em direção a mínima do ano em 12,01

GOLD: Segue negociando próximo da máxima dos últimosmeses (1.424) e ganhará nova força em direção 1.470;

CRB – Commodities: Na mínima do ano, segue emtendência de baixa em direção a 400,00;

Petróleo Brent: Na semana, o Brent ultrapassou aresistência em 66,85 e abriu espaço para mais altas emdireção a resistência em 72,65;

Minério de Ferro: Segue na máxima dos últimos mesessem sinal de reversão da tendência de alta de curto prazo.

Painel dos Indicadores

6

12

18

24

30

36

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-19

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9

ma

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9

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19

Vix-Volatilidade

1.150

1.180

1.210

1.240

1.270

1.300

1.330

1.360

1.390

1.420

1.450

jan

-19

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19

Gold

400

405

410

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19

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9

CRB-Commodities

45

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80

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jan

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jul-

19

Petróleo Brent

70

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95

100

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110

115

120

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Minério de Ferro

Outros FechamentoVariação

Semanal

Tendência de

Curto Prazo

VIX 12,39 -6,70% Baixa

Gold 1.414,47 1,07% Alta

CRB 404,64 0,12% Baixa

Brent 66,90 4,16% Alta

Iron 62% 116,55 1,83% Alta

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Source: Itau BBA

Página Inicial

Exoneração de Responsabilidade

Informações Relevantes

1. Este documento destina-se a investidores institucionais e não está sujeito a todos os padrões de independência e de divulgação aplicáveis aos relatóriosde pesquisa da dívida preparadas para os investidores de varejo.

2. Este relatório pode não ser independente da Itaú Corretora de Valores S.A. e/ou suas empresas afiliadas interesses proprietários. Itaú Corretora de ValoresS.A. e/ou suas empresas afiliadas comercializa os valores mobiliários abrangidos por este relatório por sua própria conta e de forma discricionária, emnome de determinados clientes. Tais interesses comerciais podem ser contrários a recomendação (s) oferecido neste relatório.

3. Este relatório foi elaborado pela Itaú Corretora de Valores S.A. ("Itaú BBA"), uma subsidiária do Itaú Unibanco S.A., regulada pela Comissão de ValoresMobiliários (CVM), e distribuído pelo Itaú BBA ou por uma de suas afiliadas (denominada conjuntamente "Grupo Itaú Unibanco". Itaú BBA é uma marcausada pela Itaú Corretora de Valores S.A., por suas afiliadas e por outras empresas do Grupo Itaú Unibanco.

4. An analyst’s compensation is determined based upon the total revenues of Itaú BBA, a portion of which is generated through investment bankingactivities. Like all employees of Itaú BBA, its subsidiaries and affiliates, analysts receive compensation that is linked to global earnings. Therefore, analyst’scompensation can be considered to be indirectly related to this report. However, the analyst responsible for the content of this report hereby certifies thatno part of his or her compensation was, is, or will be directly or indirectly related to any specific recommendation or opinion herein or linked to the pricingof any of the securities discussed herein. Itaú Unibanco Group and the funds, portfolios and securities investment clubs managed by Itaú Unibanco Groupmay have a direct or indirect stake equal to no more than 1% (one percent) of the capital stock of the companies, and may have been involved in theacquisition, sale or trading of such shares in the market.

5. O analista responsável pela elaboração deste relatório, destacado em negrito, certifica, por meio desta que as opiniões expressas neste relatório refletem,de forma precisa, única e exclusiva, suas visões e opiniões pessoais a respeito de todos os emitentes ou valores mobiliários analisados, e foram produzidasde forma independente e autônoma, inclusive em relação ao Itaú BBA, ao Banco Itaú BBA S.A. e demais empresas do Grupo. Uma vez que as opiniõespessoais dos analistas de investimento podem ser divergentes entre si, o Itaú BBA e suas subsidiárias e afiliadas podem ter publicado ou vir a publicaroutros relatórios que não apresentem uniformidade e/ou cheguem a conclusões diferentes das informações fornecidas neste relatório. O analistaresponsável pela elaboração deste relatório não está registrado e/ou não é qualificado como analista de pesquisas junto à NYSE ou à FINRA, tampoucosendo associado à Itaú USA Securities, Inc., portanto, ele pode não estar sujeito às restrições da Norma 2711 sobre comunicações com uma empresa objetode análise, aparições públicas e transações com valores mobiliários mantidos em uma conta de analista de pesquisas.

6. A remuneração de um analista é determinada com base no total das receitas do Itaú BBA, uma parcela das quais é oriunda da prestação de serviços debanco de investimento. Como todos os funcionários do Itaú BBA e de suas subsidiária e afiliadas, os analistas recebem uma remuneração que está atreladaao resultado global. Sendo assim, a remuneração de um analista pode ser considerada indiretamente relacionada a este relatório. Entretanto, o analistaresponsável pelo conteúdo deste relatório certifica, por meio deste, que nenhuma parcela de sua remuneração esteve, está ou estará, direta ouindiretamente, relacionada a quaisquer recomendações ou opiniões específicas contidas neste relatório, ou vinculada à precificação de qualquer um dosvalores mobiliários discutidos neste relatório. O Grupo Itaú Unibanco e os fundos, carteiras e clubes de investimentos administrados pelo Grupo ItaúUnibanco podem ter uma participação direta ou indireta equivalente a não mais que 1% (um por cento) do capital social das empresas, e podem ter estadoenvolvidos na aquisição, venda ou negociação dessas ações no mercado.

7. Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração osobjetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades específicas de um determinado investidor. Os investidores que desejem adquirir ounegociar os títulos mobiliários cobertos neste relatório devem obter documentos pertinentes relativos aos instrumentos financeiros e às bolsas econfirmar o seu conteúdo. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomaruma decisão de investimento baseada nas informações contidas neste relatório. A decisão final em relação aos investimentos deve ser tomada por cadainvestidor, levando em consideração os vários riscos, tarifas e comissões. Caso um instrumento financeiro seja expresso em uma moeda que não a doinvestidor, uma alteração nas taxas de câmbio pode impactar adversamente seu preço, valor ou rentabilidade, e o leitor deste relatório assume quaisquerriscos de câmbio. Os rendimentos dos instrumentos financeiros podem apresentar variações e, consequentemente, o preço ou valor dos instrumentosfinanceiros pode aumentar ou diminuir, direta ou indiretamente. Rentabilidade passada não é necessariamente indicativa de resultados futuros, enenhuma segurança ou garantia, de forma expressa ou implícita, é dada neste relatório em relação a desempenhos futuros. O Grupo Itaú Unibanco seexime de toda e qualquer responsabilidade por eventuais prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou de seuconteúdo e ao utilizar tal relatório o investidor obriga-se, de forma irrevogável e irretratável, a manter o Grupo Itaú indene em relação a quaisquer pleitos,reclamações e/ou pedidos. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer outra pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja opropósito, sem o prévio consentimento por escrito do Itaú BBA. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório seencontram disponíveis mediante solicitação.

8. Conforme exigido pelas regras da Comissão de Valores Mobiliários o(s) analista(s) responsável(eis) pela elaboração do presente relatório indica(m) noquadro abaixo "Informações Relevantes" situações de potencial conflito.

Observação Adicional nos relatórios distribuídos no (i) Reino Unido e Europa: O único propósito deste material é fornecer informação apenas, e não constituiou deve ser interpretado como proposta ou solicitação para aderir a qualquer instrumento financeiro ou participar de qualquer estratégia de negóciosespecífica. Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados a todos os investidores e são voltados somente a ContrapartesElegíveis e Profissionais, conforme definição da Autoridade de Conduta Financeira. Este material não leva em consideração os objetivos, situação financeiraou necessidades específicas de qualquer cliente em particular. Os clientes precisam obter aconselhamento financeiro, legal, contábil, econômico, de créditoe de mercado individualmente, com base em seus objetivos e características pessoais antes de tomar qualquer decisão fundamentada na informação aquicontida. Ao acessar este material, você confirma estar ciente das leis em sua jurisdição referentes a provisão e venda de produtos de serviço financeiro. Vocêreconhece que este material contém informações proprietárias e concorda em manter esta informação em confidencialidade. O Itau BBA International plc(IBBAInt) se isenta de qualquer obrigação por perdas, sejam diretas ou indiretas, que possam decorrer do uso deste material e de seu conteúdo e não temobrigação de atualizar a informação contida neste documento. Você também confirma que compreende os riscos relativos aos instrumentos financeirosdiscutidos neste material. Devido a regulamentos internacionais, nem todos os instrumentos/serviços financeiros podem estar disponíveis para todos osclientes. Esteja ciente e observe tais restrições quando considerar uma potencial decisão de investimento. O desempenho e previsões passados não são umindicadores fiáveis dos resultados futuros. 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O Itau BBA International plc tem escritóriosde representação na França, Alemanha e Espanha autorizados a conduzir atividades limitadas e as atividades de negócios conduzidas são regulamentadaspor Banque de France, Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) e Banco de España, respectivamente. Contate seu gerente derelacionamento se tiver perguntas; (ii) U.S.A: O Itaú BBA USA Securities, Inc., uma empresa membra da FINRA/SIPC, está distribuindo este relatório e aceita aresponsabilidade pelo conteúdo deste relatório. Qualquer investidor norte-americano que receba este relatório e que deseje efetuar qualquer transação emqualquer segurança discutida neste documento deve fazê-lo com o Itaú BBA USA Securities, Inc., no 767 Fifth Avenue, 50th Floor, New York, NY 10153; (iii)Asia: Este relatório é distribuído em Hong Kong e Japão pela Itaú Asia Securities Limited, licenciada em Hong Kong pela Securities and Futures Commissionpara a atividade regulamentada do Tipo 1 (negociação de ativos financeiros). A Itaú Asia Securities Limited aceita toda a responsabilidade regulatória peloconteúdo deste relatório. Em Hong Kong, investidores que desejam comprar ou negociar os instrumentos financeiros avaliados neste relatório devem entrarem contato com a Itaú Asia Securities Limited no endereço 29th Floor, Two IFC, 8 Finance Street – Central, Hong Kong; (iv) Oriente Médio: Este relatório édistribuído pela Itau Middle East Limited. 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Fabio Perina

Larissa Nappo

9

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2. O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise.

3. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, estão direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório.

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