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CENÁRIO MACROECONÔMICO E POLÍTICO
03 DE ABRIL DE 2019
FENABRAVE
1. Economia Internacional
2. Economia Brasileira
2
• Economia mundial desacelera mas não devemos ter recessão neste ano.
• A forte mudança na política do FED ameniza a expectativa de recessão nos EUA, especialmente porque a rolagem das dívidas corporativas ficou mais fácil com a redução dos spreads de risco.
• Hoje, o maior risco de recessão está na Europa. Qual será a solução para o Brexit?
• A expansão de crédito na China está em andamento, o que pode conter a desaceleração da atividade. Expectativa de crescimento de pelo menos 6,0% em 2019.
• A nova perspectiva para os juros produziu uma retomada dos preços do petróleo. (US$60 a US$ 70 o barril).
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Premissas Gerais : Cenário Internacional
4 Fonte: Broadcast. Elaboração: MB Associados
Preço do Petróleo
69,1
61,7
40
45
50
55
60
65
70
75
80
85
90
11/04/2017 08/10/2017 06/04/2018 03/10/2018 01/04/2019
BRENT WTI
US$/barrel
1. Economia Internacional
2. Economia Brasileira
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• Todos os dados recentes sugerem um enfraquecimento da retomada no final do ano passado e no início deste ano.
• Consumidores e produtores seguem cautelosos porque as perdas durante a recessão foram enormes.
• Projeções supõem a aprovação da Reforma da Previdência:
• PIB estimado de 2,0%.
• A inflação segue calma. IPCA em torno de 3,7%.
• Câmbio se mantém em média em torno de 3,7 a 3,8 R$/US$. No primeiro semestre muita volatilidade.
• Juros Selic devem se manter estáveis em 2019. 6,5% ao longo do ano.
O resultado do leilão dos aeroportos apresentou resultado acima das expectativas na Região Nordeste. O leilão dos portos também foi positivo.
Setores de Petróleo e Gás e Energia devem seguir como aqueles que vão apresentar melhores investimentos ao longo do ano.
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Economia Brasileira
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PIB: Projeções
PIB a preços de mercado 1,1 2,0 PIB a preços de mercado 1,1 2,0
Oferta Demanda
Agropecuaria 0,1 2,4 Consumo do Governo 0,0 -0,1
Industria 0,6 1,7 Consumo das Familias 1,9 2,7
Mineração 1,0 2,2 Formação Bruta de Capital 4,1 3,5 Transformação 1,3 1,5 Exportação 4,1 4,0 Construção Civil -2,5 1,8 Importação 8,5 4,8Serviços 1,3 1,9
2018 2019 P 2018 2019 P
Elaboração e Projeção: MB Associados.
Produção industrial
1,9
-14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
fev/16 fev/17 fev/18 fev/19
Var. mês/ mesmo mês do ano anterior - % Cresc. Acum. 12 meses - %
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
Taxa de desemprego tem tido recuperação lenta e
pode ser simular à quase estagnação de 1999 a 2003
9
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
11,0
12,0
13,0
14,0
mar
/95
dez
/95
set/
96
jun
/97
mar
/98
dez/
98
set/
99
jun
/00
mar
/01
dez
/01
set/
02
jun
/03
mar
/04
dez/
04
set/
05
jun
/06
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/07
dez
/07
set/
08
jun
/09
mar
/10
dez
/10
set/
11
jun
/12
mar
/13
dez/
13
set/
14
jun
/15
mar
/16
dez
/16
set/
17
jun
/18
mar
/19
dez/
19
Source: IBGE. Prepared by: MB Associados.
Crescimento médio do PIB de 1999 até 2003: 2,1% e desemprego médio: 11,3%
-2,4
-104,6
35,661,2
173,1
fev/15 fev/16 fev/17 fev/18 fev/19
Fonte: Caged. Elaboração: MB Associados.
Milhares de pessoas (no mês)
152
290
-84-204
-5
139207
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Fonte: Caged. Elaboração: MB Associados. *Dados não incorporam envio de informações após o encerramento do mês.
Mil pessoas - acumulado até Fevereiro/19
Caged: Geração de emprego
No ano
No mês
Fonte: CAGED. Elaboração: MB Associados.
Evolução do índice de volume de vendas no varejo
11
4,7
2,2
-12,0
-8,0
-4,0
0,0
4,0
8,0
12,0
16,0
jan/09 jan/11 jan/13 jan/15 jan/17 jan/19
Ampliado Restrito
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados. Nota: Restrito não considera a venda de veículos e materiais de construção.
Crescimento acumulado em 12 meses -%
Projeção de Vendas para automóveis e comerciais
leves
12
1.000.000
1.500.000
2.000.000
2.500.000
3.000.000
3.500.000
4.000.000
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
Fonte: Fenabrave. Elaboração e projeção: MB Associados.
3,6 milhões
Concessão Real de Crédito – Pessoa Física
13
12,7
6,1
18,1
6,1
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
fev-16 fev-17 fev-18 fev-19
Veículos Total
Crédito Pessoal Cartão de Crédito
Fonte: Bacen. Elaborado por: MB Associados.
Acumulado em 12 meses - %
Taxa de inadimplência de pessoa física
13,3
2,2 3,2
9,5
2
5
8
11
14
17
20
fev/16 fev/17 fev/18 fev/19
Cheque especial Crédito pessoal
Aquisição de veículos Aquisição de outros bens
Fonte: Bacen. Elaboração: MB Associados. (*) Atraso acima de 90 dias.
Em %
Evolução do IPCA
5,66,4
20172,9
20183,75 2019
3,7
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0IPCA
meta de inflação
Fonte: IBGE e Bacen. Elaboração: MB Associados.
Cresc. acm 12 meses - %
Taxa de juros
(Selic)
16
20186,50
201613,75
20177,0
6,506,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 dez/16 dez/17 dez/18 dez/19
Fonte: Banco Central do Brasil. Elaboração e projeção: MB Associados.
em % ao ano
Rua Henrique Monteiro, 90
Térreo / 12o andar | Pinheiros
05423-020 | São Paulo | SP
Brasil Fone: (11) 3372-085
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