CMIG4 7,140 0.1 (1.3) (7.1) 2.5% Análise de Investimentos ... · EZtec (EZTC3) – O resultado...

Página | 1

16 de março de 2018

Análise de Investimentos

Boletim Diário

Bolsa

O Ibovespa encerrou a quinta-feira em queda de 1,30% aos 84.928 pontos com

giro financeiro de R$ 9.6 bilhões. Pesou sobre o mercado a divulgação dos

resultados da Petrobras antes da abertura do pregão. Petrobras PN fechou em

queda de 4,78% (R$ 21,31) e teve o maior volume de negociações do dia, com

R$ 1,75 bilhão. Petrobras ON, por sua vez, recuou 2,08% (R$ 23,12), com giro

de R$ 450 milhões. O prejuízo de R$ 5,5 bilhões contabilizado no período serviu

de argumento para a realização de lucros. Tal prejuízo ocorreu por causa da

provisão de cerca de R$ 11 bilhões para pagamento do acordo com acionistas

em ação movida na Justiça americana. Hoje a agenda econômica traz o IPC-S

com alta de 0,12% e dados do setor de serviços no Brasil. Nos EUA, saem

indicadores da construção civil e na Europa o IPC de fevereiro. As bolsas no

exterior fecharam em queda na Ásia e sobem na Europa, nesta manhã. Do lado

doméstico, a volatilidade pode dominar o mercado novamente.

Câmbio

O dólar comercial terminou o pregão em alta de 0,90%, a R$ 3,2900. No

mercado à vista, a divisa norte-americana fechou em alta de 0,69%, cotada a R$

3,2865. A moeda foi influenciada pelos custos de financiamento bancário nos

EUA e pelas preocupações recentes na Europa, entre Rússia e países da zona do

euro e as discussões em torno da batalha comercial com os EUA.

Juros

O mercado de juros futuros também refletiu os assuntos que vêm dominando a

pauta externa nos últimos dias, além da atenção aos indicadores locais. Ontem

a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/19 fechou em

6,490%, de 6,484% na véspera. O DI para jan/23 terminou em 9,12%, de 9,10%.

MERCADOS

Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar)

Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior

8:00 FGV: IPC-S (m/m) 15-Mar 0.10% 0.12% 0.13%

Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior

9:30 Construção de casas novas Fevereiro 1286 mi l 1326 mi l

9:30 Construção de casas novas (m/m) Fevereiro -3.10% 9.70%

9:30 Licenças para construção Fevereiro 1328 mi l 1377 mi l

9:30 Alvarás de construção (m/m) Fevereiro -5.00% 7.00%

10:15 Produção industria l (m/m) - AS Fevereiro 0.30% -0.10%

10:15 Produção manufatureira (SIC) Fevereiro 0.30% 0.00%

11:00 Inflação 1A Univ de Mich Março 2.70%

11:00 Inflação 5-10A Univ de Michigan Março 2.50%

70

90

110

130

150

170

Ibovespa Dow Jones

3.1%

2.5%

1.4%

0.7%

0.7%

-6.0%

-4.9%

-4.8%

-4.3%

-4.1%

VVAR11

CMIG4

MGLU3

SMLS3

CPLE6

MRFG3

KLBN11

PETR4

BRFS3

CCRO3

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 84,928 (1.3) (0.5) 11.2

Ibovespa Fut. 85,700 (0.9) 0.4 11.6

Nasdaq 7,482 (0.2) 2.9 8.4

DJIA 24,874 0.5 (0.6) 0.6

S&P 500 2,747 (0.1) 1.2 2.8

MSCI 2,133 (0.1) 0.7 1.4

Tóquio 21,677 (0.6) (1.8) (4.8)

Xangai 3,270 (0.6) 0.3 (1.1)

Frankfurt 12,346 0.9 (0.7) (4.4)

Londres 7,140 0.1 (1.3) (7.1)

Mexico 47,817 (0.7) 0.8 (3.1)

India 33,176 (1.5) (2.9) (2.6)

Rússia 1,247 (0.3) (3.0) 8.0

Dólar - vista R$ 3.29 0.8 1.2 (0.8)

Dólar/Euro $1.23 (0.5) 0.9 2.5

Euro R$ 4.04 0.3 2.1 1.6

Ouro $1,316.29 (0.6) (0.2) 1.0

* Dia anterior, exceto Ásia

Página | 2



Boletim Diário

EZtec (EZTC3) – O resultado líquido de R$ 341,9 milhões reflete a venda da Torre B do EZ Towers no 3T17. Neste ano, seguem os desafios de um mercado imobiliário ainda difícil.

Os resultados do 4T17 e do ano mostram poucos lançamentos, apenas 4 no ano e números

finais influenciados positivamente pela venda do edifício EZ Towers (Torre B) durante o

segundo semestre. A companhia contabilizou os números da venda do edifício,

favorecendo o seu resultado final.

O Lucro Líquido, no 4T17, totalizou R$ 25,3 milhões, com margem Líquida de 29,5%. No

ano, o lucro líquido foi de R$ 341,9 milhões (aumento de 49% em relação a 2016) e

margem líquida de 34,9%. Além da venda da Torre B no 3T17, o resultado foi aumentado

pelo valor (mais-valia) de R$22,8 milhões referente à aquisição de participações e o

resultado financeiro.

Destaques:

• A receita líquida de 2017 foi amplamente impactada pela venda da Torre B do EZ

Towers, no 3T17. Desconsiderando este efeito, é possível notar uma queda na receita

líquida refletindo a redução operacional pela qual a Companhia passou devido a distratos,

bem como entrega de empreendimentos sem lançamentos na mesma proporção para

compor novas receitas.

EZTEC - Resumo dos Resultados R$ mil 4T16 4T17 Var. % 2016 2017 Var. %

Receita Líquida 151.437 85.723 -43,4 572.227 980.323 71,3

Lucro Bruto 81.222 24.773 -69,5 270.103 434.844 61,0

EBITDA 57.621 7.321 -87,3 169.349 315.919 86,5

Lucro Líquido 69.038 25.289 -63,4 231.213 358.628 55,1

Var. p.p Var. p.p

Margem Bruta 53,6% 28,9% -24,7 47,2% 44,4% -2,8

Margem EBITDA 38,0% 8,5% -29,5 29,6% 32,2% 2,6

Margem Líquida 45,6% 29,5% -16,1 40,4% 36,6% -3,8

Desempenho Operacional (R$ milhões)

Lançamentos (VGV EZTec) 61.300 151.031 146,4 256.414 993.263 287,4

Vendas Contratadas (EZtec) 39.170 102.031 160,5 204.584 993.263 385,5

Empreedimentos Lançados 1 2 - 3 4 -

Fonte: Eztec

ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES

Página | 3



Boletim Diário

A posição de caixa líquido positivo somou R$ 325,9 milhões no final do ano e a geração de

caixa no ano somou R$ 736,2 milhões. Destaque também para o volume de recebíveis

performados no valor de R$ 664,9 milhões passíveis de aplicação no mercado financeiro.

Um cenário de recuperação da receita para 2018 dependerá amplamente da venda de

unidades em estoque, bem como da retomada dos lançamentos.

Ontem a ação encerrou cotada a R$ 24,25 acumulando alta de 12,0% este ano. Seus papéis

estão acima de nosso preço justo projetado e colocamos a ação em revisão. Pela média do

mercado, a ação também está bem precificada. Ressaltamos que os números de 2017

tiveram grande contribuição da venda do EZ Towers Torre B.

Qualicorp (QUAL3) – Resultados do 4T17 e 2017

A receita líquida caiu 1,4% no comparativo do 4º trimestre, mas no ano houve evolução de

5,6% somando R$ 2,08 bilhões em 2017 e o EBITDA cresceu 19,3% no ano acumulando R$

941,8 milhões em 2017.

A companhia encerrou o 4T17 com lucro líquido consolidado de R$ 90,4 milhões, aumento

de 15,3% ante o 4T16 (R$ 78,4 milhões). No ano o resultado final foi de R$ 385,8 milhões,

queda de 8,3% em relação ao ano anterior.

Destaques:

• Carteira Total - O total de beneficiários atingiu 4,5 milhões de vidas ao final do 4T17,

relativamente estável no comparativo a.a. (variação de -2,7% vs. 3T17).

• Redução da alavancagem financeira (Dívida líq/EBITDA) passando de 0,56x em 2016

para 0,14x em dez/17;

• Relação Dívida liquida/Patr. Liquido, de 0,21x para 0,06x.

• O resultado financeiro líquido reduziu nos dois períodos comparativos, com a empresa

registrando uma redução expressiva de 69,3% na sua dívida líquida passando de R$ 438,9

milhões em 2016 para R$ 134,8 milhões em 2017, principalmente pela geração de caixa no

período.

• Cabe lembrar que foram pagos, em 19 de setembro de 2017, R$100 milhões em

dividendos intercalares, por conta de parte do lucro do 1S17. Além disso, referente ao

contrato de Cessão de Direitos citado no tópico anterior, foram desembolsados R$30,0

milhões ainda em 2017.

Página | 4



Boletim Diário

• Conforme Fato Relevante publicado em 2 de outubro de 2017, a Companhia exerceu a

opção de compra dos 25% da Aliança, perfazendo 100%. Com o pagamento de R$ 273

milhões e a conclusão desta operação, a dívida de curto prazo caiu 85,8%.

A ação QUAL3 encerrou ontem cotada a R$ 24,91 acumulando queda de -19,6% no ano.

Estácio Participações (ESTC3) – Resultados de 2017

Ontem (15) após o encerramento no mercado, a Estácio divulgou seus resultados do 4T17 e

2017, que em suma se mostraram positivos, com crescimento na base de alunos total, com

destaque para o EAD, além do aumento do ticket médio. Com isso, houve crescimento nas

principais linhas, com destaque para o avanço da receita, diminuição dos custos e aumento

do EBITDA, permitindo incremento de 15,3% no lucro líquido anual.

No 4T17, base total de alunos da Estácio somou 515,4 mil alunos, 1,5% maior que no 4T16.

Já base de alunos de graduação presencial totalizou 314,1 mil alunos, 4,7% a menos do que

no 4T16, em função da pela redução de 20,4% na base de alunos FIES. O percentual de

alunos do Fies caiu 20,4%, para 29,3% da base de graduação presencial, ou 92,2 mil alunos.

No EAD houve crescimento de 17,0% com destaque para o avanço de 19,4% da graduação

em EAD.

O ticket médio presencial cresceu 8,9% (A/A), para R$ 732,9, no 4T16, já o ticket médio do

EAD atingiu R$ 229,9, 2,6% maior que no 4T16, principalmente em função do aumento no

ticket médio da pós-graduação EAD.

Com isso, a companhia registrou aumento de 5,2% na receita líquida do trimestre,

passando para R$ 838,5 milhões e crescimento de 6,1% (A/A) em 2017.

Destaque para o incremento de 4,2 pp na margem bruta anual, passando para 16,5%, que

também permitiu o incremento de 1,7 pp no resultado operacional anual, que passou para

R$ 543, 5 milhões.

Com isso, a companhia registrou aumento de 13,1% no EBITDA anual, para R$ 737,8

milhões e ganho de 1,3 pp na margem, para 21,8%.

Desse modo, o lucro líquido de 2017 somou R$ 424,6 milhões, 15,3% superior ao do mesmo

período do ano anterior, com incremento na margem de 1,0 pp, para 12,6%.

Página | 5



Boletim Diário

Ontem a ação ESTC3 encerrou cotada a R$ 33,40, acumulando valorização de 1,8% em

2018. O valor de mercado da companhia era de R$ 10,0 bilhões, com a ação negociada a

3,62x o valor patrimonial.

Kroton (KROT3) – Resultados de 2017

A Kroton divulgou hoje (16) seus resultados do quarto trimestre e de 2017, que no

comparativo anual se mostrou positivo, mesmo com queda da base total de alunos, em

função do aumento da evasão, houve aumento de receita e incremento de margens, que

permitiu o crescimento de 11,6% no lucro líquido ajustado, para R$ 2,2 bilhões em 2017.

A base total de alunos do ensino superior registrou decréscimo de 3,6 (A/A) no 4T17, com

destaque para a queda de 8,5% na base de alunos da graduação presencial. No período, a

taxa de evasão no segmento presencial passou de 3,1% no 4T16 para 4,9%, refletindo

principalmente as condições macroeconômicas do país, em destaque os altos níveis de

desemprego. No EAD, a evasão do 4T17 foi de 7,2%, em relação a 5,1% no 4T16.

A base de alunos Fies sobre a graduação presencial foi de 38,6% no 4T17, frente a 46,4% no

4T16, para 144876 alunos. Em relação à base total da graduação, foi de 17,2%, ante 21,8%

no 4T16.

No 4T17 houve incremento de 8,0% (A/A) no ticket médio do ensino superior, para R$

875,90, refletindo o aumento no número de alunos pagantes e o reajuste anual das

mensalidades e da participação de cursos com mensalidades maiores.

No EAD, houve redução de 2,3% (A/A) no ticket médio, para R$ 267,59, em função do

aumento no número de alunos na modalidade 100% online, cujo ticket médio é mais baixo.

No 4T17, a receita líquida somou R$ 1,3 bilhão, queda de 0,9% frente ao 4T16, em função

do resultado da venda da FAIR e FAC/FAMAT, além do menor número de alunos, dado o

aumento da evasão. No ano, receita líquida totalizou R$ 5,6 bilhões, 6,0% superior ao

verificado em 2016, mesmo com o ambiente econômico desfavorável no período.

Destaque para a redução anual de 2,0% nos custos, para R$ 2,1 bilhões, que permitiu o

avanço de 11,5% no lucro bruto, para R$ 3,4 bilhões, incremento de 3,1 pp na margem,

para 62,1%. Destaque negativo para o crescimento das despesas operacionais,

principalmente as despesas com vendas, registrando avanço de 41,2%. No ano, as despesas

operacionais cresceram 36,4%, para 1,7 bilhão.

Página | 6



Boletim Diário

No ano, o EBITDA ajustado cresceu 6,5%, para R$ 2,5 bilhões, com incremento de 0,2 pp na

margem, para 44,1% frente a 2016, destacando o comprometimento da companhia em

entregar o guidance divulgado no começo de 2017.

Com isso, o lucro líquido ajustado no 4T17 totalizou R$ 488,6 milhões, 0,2% em relação ao

mesmo período de 2016, com uma evolução de 0,4 pp na margem líquida ajustada, para

36,2%. Já o lucro líquido ajustado de 2017 cresceu 11,6%, para R$ 2,2 bilhões, com

incremento de 2,0 pp na margem, para 40,3%.

Ontem a ação KROT3 encerrou cotada a R$ 14,91 acumulando desvalorização de 19,0% no

ano. O valor de mercado da companhia era de R$ 24,4 bilhões, sendo negociado a 1,62x o

valor patrimonial.

Triunfo (TPIS3) - Resultados do 4T17

A empresa divulgou ontem, após o pregão, seus números do 4T17, que tiveram redução na

receita e nas margens, principalmente devido a venda de ativos. No entanto, o resultado

líquido do período foi altamente positivo, em grande medida devido à venda da Portonave,

que gerou ganhos de R$ 993 milhões.

No 4T17, a Triunfo lucrou R$ 814 milhões, contra um prejuízo de R$ 194 milhões no mesmo

período do ano anterior.

Em 2017, também houve redução de receita e margens, mas os ganhos com a venda da

Portonave não foram suficientes para reverter o prejuízo. Com isso, a empresa teve um

resultado negativo de R$ 7 milhões, versus um prejuízo de R$ 319 milhões em 2016.

Triunfo - Resultados Trimestrais e Anuais

R$ milhões 4T17 4T16 Var. 2017 2016 Var.

Receita Líquida 376 481 -21,9% 1.644 1.849 -11,1%

Custos Operacionais -233 -292 -20,1% -1.069 -1.192 -10,3%

Lucro Bruto 143 189 -24,6% 575 658 -12,5%

Despesas Operacionais 801 -64 -1342,9% -47 -22 113,9%

EBITDA Ajustado 1.205 223 440,9% 1.790 854 109,6%

Margem EBITDA 320,4% 46,3% 274,1 pp 108,9% 46,2% 62,7 pp

Lucro Líquido 814 -194 - -7 -319 -

Fonte: Triunfo

A Triunfo está passando por grandes alterações em seus investimentos. Além da venda da

Portonave, a empresa habilitou seu o empreendimento Viracopos (administradora da

Página | 7



Boletim Diário

concessão deste aeroporto – Aeroportos Brasil) ao Conselho de Parcerias de Investimentos

para futura relicitação, com a baixa do investimento.

Os principais efeitos não recorrentes foram o ganho com a venda da Portonave (R$ 993

milhões), perda com a baixa do investimento em Viracopos (R$ 404 milhões), baixa de

investimentos outras subsidiárias (Maestra, NTL e Vessel) de R$ 292 milhões e o

reconhecimento do auto de infração na Concepa, que gerou um efeito negativo de R$ 95

milhões.

Vale lembrar que a Triunfo (holding) e suas subsidiárias tiveram seus planos de recuperação

extrajudicial aprovados em fevereiro de 2018.

Triunfo - Receitas Trimestrais e Anuais

R$ milhões 4T17 4T16 Var. 2017 2016 Var.

Arrecadação de Pedágio 291 304 -4,5% 1.191 1.170 1,8%

Construção de Ativos 56 91 - 251 389 -

Operação Portuária 20 63 -68,5% 228 243 -6,1%

Geração e Venda de Energia 20 17 23,4% 70 62 12,9%

Operação Aeroportuária 0 34 -100,0% 0 123 -100,0%

Outras Receita 17 7 144,2% 35 19 87,8%

Receita Bruta 404 516 -21,7% 1.774 2.005 -11,5%

Deduções -28 -35 -18,3% -130 -156 -16,4%

Receita Líquida 376 481 -21,9% 1.644 1.849 -11,1%

Fonte: Triunfo

Os números da operação do segmento rodoviário da Triunfo estão se recuperando. No

4T17, o tráfego nas cinco concessões da empresa teve um crescimento no tráfego de 3,2%,

sendo no ano o incremento foi de 0,2%. O EBITDA ajustado deste segmento no 4T17 foi de

R$ 159 milhões, menor em 7,9% que no 4T16. No ano, o EBITDA ajustado somou R$ 620

milhões, tendo caído 4,8%. Estas reduções na rentabilidade ocorreram devido aos

aumentos dos custos em todos os períodos.

No segmento de energia, houve um ganho forte de receita (62,9%) no 4T17, sendo que no

ano o aumento foi 36,3%. Porém, o forte crescimento nos custos operacionais limitou o

crescimento da rentabilidade do segmento. Com isso, o EBITDA ajustado do segmento no

4T17 (R$ 2,4 milhões) ficou 3,0% abaixo do 4T16. Em 2017, o EBITDA ajustado de energia

(R$ 10,5 milhões) cresceu 32,9%, com custos crescendo menos e uma queda expressiva nas

despesas operacionais.

Ao final de 4T17, o endividamento líquido consolidado da Triunfo era de R$ 1.613 milhões,

valor 45,2% menor que no trimestre anterior e 15,6% inferior ao nível do 4T16.

Página | 8



Boletim Diário

Setor Papel e Celulose – Consolidação entre Fibria e Suzano

Hoje antes da abertura do mercado, a Fibria comunicou que os acionistas controladores da

Suzano e os da Fibria acordaram a combinação das operações e bases acionárias da Suzano

e da Fibria, mediante a realização de reorganização societária.

De acordo com o comunicado, deverá ser submetida aos acionistas uma reorganização

societária que resultará:

(a) na titularidade, pela Suzano, da totalidade das ações de emissão da Fibria;

(b) no recebimento pelos acionistas da Fibria, para cada ação ordinária de emissão da

Fibria, de (i) R$ 52,50, corrigido pelo CDI desde 16 de março de 2018 até a data do seu

efetivo pagamento, a ser realizado em uma única parcela na data da consumação da

Operação e (ii) 0,4611 ação ordinária de emissão da Suzano.

Além do reajuste pela variação do CDI, a parcela em dinheiro será reajustada em razão de

dividendos, juros sobre o capital próprio e outros proventos declarados pelas companhias.

A notícia é muito positiva, dado que as sinergias esperadas entre ambas as companhias

estão estimadas em mais de R$ 10 bilhões.

Ontem a ação FIBR3 encerrou cotada a R$ 71,56 e SUZB3 a R$ 23,40, o valor de mercado

das companhias somado era de R$ 65,1 bilhões.

Lojas Renner (LREN3) – Aprovação de JCP de R$ 0,0729 por ação (ex-direitos em 21/03)

• Provento: Juros sobre o capital próprio

• Montante: R$ 51,931 milhões, ou R$ 0,0729 por ação

• Ações com direito ao JCP até 20/03 (ex no dia 21)

• A data do pagamento não foi anunciada.

Ontem a ação LREN3 encerrou cotada a R$ 35,45 e o provento representa um retorno de

0,21% para os acionistas.

Usiminas (USIM5) - Pagamento antecipado de dívidas

Página | 9



Boletim Diário

A empresa informou que amortizou, antecipadamente, uma parcela de R$ 379 milhões de

sua dívida. Este fato já era conhecido, mas é altamente positivo para a Usiminas.

O pagamento que a empresa acabou de comunicar já havia sido informado ao mercado e

ocorre dentro do mecanismo de “cash sweep”, quando se destinam sobras de caixas para

amortização antecipada de sua dívida.

A melhor geração de caixa da Usiminas tem permitido que ocorressem adiantamentos na

amortização da dívida. Em dezembro/2017, houve um pagamento antecipado de US$ 90

milhões e em janeiro/2018, a empresa resgatou eurobônus no valor de US$ 180 milhões.

Depois de uma crise profunda, a Usiminas continua se recuperando. No ano passado, a

empresa conseguiu aumentar suas vendas, elevar preços e obter um salto na rentabilidade

operacional. Para 2018 vemos este processo continuando, com muitas coisas positivas

podendo contribuir para um novo incremento nos lucros da empresa.

Nossa recomendação para USIM5 é de Compra com Preço Justo de R$ 13,80 por ação,

indicando um potencial de alta em 24%.

Biosev (BSEV3) – Aumento de capital como parte do acordo de extensão de dívida

Em 12 de março a Biosev S.A. informou que estava em discussões relacionadas à extensão e

renovação de parte de seu endividamento bancário, de aproximadamente R$ 3,66 bilhões.

Conforme comunicado “em dez/17 o passivo total da companhia representava R$ 10,08

bilhões, o que inclui (a) R$ 2,75 bilhões de pré-pagamentos comerciais, e (b) R$ 5,45 bilhões

de dívida bancária, da qual R$ 2,10 bilhões vincendos nos próximos 12 meses”.

Notícias de hoje (16/mar) dão conta de que o Grupo Louis Dreyfus (controlador da

companhia) irá realizar um aumento de capital de US$ 1 bilhão na Biosev como parte de um

acordo com bancos para extensão de dívida. O aumento de capital aventado inclui US$ 750

milhões em conversão de dívida em ações e US$ 250 milhões em dinheiro novo. Os

vencimentos serão alongados por 5 anos a taxas de juros mais baixas, no âmbito desse

acordo, que está previsto para ser firmado até o final deste mês de março.

Conforme já divulgado, no acumulado dos nove meses da safra 2017/2018 a Biosev

registrou um prejuízo de R$ 823 milhões, com crescimento de 187% em relação ao prejuízo

de R$ 287 milhões de igual período da safra 2016/2017. Nesse contexto o aumento de

capital via conversão de dívida acrescida de parte em dinheiro novo é importante para

redução de sua alavancagem financeira que ao final do 3T18 era de 3,4x o EBITDA para uma

dívida líquida de R$ 5,05 bilhões. Ao preço de R$ 4,99/ação (valor de mercado de R$ 1,1

bilhão) as ações da companhia registram alta de 10,6% este ano.

Página | 10



Boletim Diário

Página | 11



Boletim Diário

Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões)

-3.347

-26

2.148

-768

3.106 2.9873.799

-1.834-3.187

3.650

9.550

-4.232-2.810

-6.000

-4.000

-2.000

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18

Fonte: Ibovespa, dados até 12/03/2018

Fluxo de Capital Estrangeiro

13/3/18 30 dias Mês Ano

Saldo (93,1) (4.505,8) (2.809,5) 2.508,1Fonte: BMFBovespa

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000

-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000

110.000140.000170.000200.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais

Compra 110.355 283.184

Venda 162.739 234.578

Líquido -52.384 48.606

Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro

Página | 12



Boletim Diário

DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Março 2018

CDS Brasil 5 anos 0.18% -8.30% -9.76%

Minerio de Ferro 0.37% -10.72% -4.20%

Petroleo Brent 0.05% 1.21% -2.13%

Petroleo WTI 0.20% 0.52% 1.56%

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

146

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

67.8

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80

Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

66.1

30

35

40

45

50

55

60

65

70

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

61.

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

Página | 13



Boletim Diário

AGENDA MACROECONÔMICA

AnteriorData HorárioPaís /

RegiãoIndicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Segunda-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 15/mar

19/03/2018 08:00 BR IGP-M Inflação 2º Prévia Março

08:25 BR BC - Pesquisa Focus (semanal )

08:30 BR Atividade econômica - IBC-Br (m/m) Janeiro 1,0%

08:30 BR Atividade econômica IBC-Br (a/a) Janeiro 2,0%

15:00 BR Balança Comercia l semanal 18/mar

07:00 EURO Balança comercia l (Sazonal ) Janeiro 23,8 bi

07:00 EURO Balança comercia l (não sazonal ) Janeiro 25,4 bi

07:00 EURO Produção de construção (m/m) Janeiro 0,0%

07:00 EURO Produção de construção (a/a) Janeiro 1,0%

Terça-feira 07:00 EURO Pesquisa ZEW (Expectativas ) Março 29,3

20/03/2018 12:00 EURO Confiança do consumidor Março 10,00%

Quarta-feira BR Taxa Sel ic 21/mar 7,00%

21/03/2018 BR CNI Confidência Industria l Março 58,8

12:30 BR Fluxos de Moeda Semanal

08:00 EUA MBA - Sol ici tações de empréstimos hipotecários 16/mar

09:30 EUA Saldo em conta corrente 4T -100,6 bi

11:00 EUA Vendas de casas já exis tentes Fevereiro 5,42 mi 5,38 mi

11:00 EUA Vendas casas exis tentes (m/m) Fevereiro 1,00% -3,00%

Quinta-feira 06:00 EURO PMI Manufatura Zona do Euro Março 58,6

22/03/2018 06:00 EURO Conta corrente (sazonal ) Janeiro 29,9 bi

06:00 EURO Conta corrente (não sazonal ) Janeiro 45,8 bi

06:00 EURO ECB Publ ishes Economic Bul letin

06:00 EURO PMI Serviços Zona do Euro Março 56,2

06:00 EURO PMI Composto Zona do Euro Março 57,1

09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 17/mar

09:30 EUA Seguro-desemprego 10/mar

10:45 EUA PMI Manufatura Markit EUA Março 55,3

11:00 EUA Índice antecedente Fevereiro 0,00% 1,00%

11:45 EUA PMI Serviços Março 55,9

11:45 EUA PMI Composto Março 55,8

Página | 14



Boletim Diário

Cristiano de Barros Caris

[email protected]

Karoline Sartin Borges

[email protected]

Mario Roberto Mariante, CNPI*

[email protected]

Luiz Francisco Caetano, CNPI

[email protected]

Victor Luiz de Figueiredo Martins, CNPI

[email protected]

Ricardo Tadeu Martins, CNPI

[email protected]

Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da Planner Corretora de Valores. (*) Conforme o artigo 16, parágrafo único, da ICVM 483, declaro ser inteiramente responsável pelas informações e afirmações contidas neste relatório de análise. Declaração do(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento), nos termos do art. 17 da ICVM 483 O(s) analista(s) de valores mobiliários (de investimento) envolvido(s) na elaboração deste relatório declara(m) que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente sua(s) opinião(ões) pessoal(is) sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo. Declaração do empregador do analista, nos termos do art. 18 da ICVM 483 A Planner Corretora e demais empresas do Grupo declaram que podem ser remuneradas por serviços prestados à(s) companhia(s) analisada(s) neste relatório.

DISCLAIMER

EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice

Bovespa, mais o prêmio.

CMIG4 7,140 0.1 (1.3) (7.1) 2.5% Análise de Investimentos ... · EZtec (EZTC3) – O resultado...

Documents

Transcript of CMIG4 7,140 0.1 (1.3) (7.1) 2.5% Análise de Investimentos ... · EZtec (EZTC3) – O resultado...