8 • RobecoSAM • The Sustainability Yearbook 2017

Conhecimento para os séculos:Extrair o máximo dos dados sobre sustentabilidade

The Sustainability Yearbook 2017 • RobecoSAM • 9

Embora a Avaliação de Sustentabilidade Corporativa (CSA) seja mais

conhecida pela pontuação total da sustentabilidade que determina a

inclusão nos Dow Jones Sustainability Indices (DJSI), e no Sustainability

Yearbook, a RobecoSAM vem trabalhando cada vez mais para identifi car

subconjuntos de dados para gerar ideias de produtos inovadores. Manjit Jus,

Chefe de Aplicações e Operações de Sustentabilidade, oferece três exemplos

de como a RobecoSAM alavancou seus dados CSA para fornecer soluções

de investimento personalizadas que visam os objetivos específi cos de

sustentabilidade dos clientes.

A Avaliação de Sustentabilidade Corporativa (CSA) da

RobecoSAM vem sendo usada desde 1999 - tornando-a

uma das avaliações de sustentabilidade corporativa

mais antigas do mundo. Isso também signifi ca que,

até agora, coletamos 17 anos de dados não fi nanceiros

sobre milhares de empresas. Multiplique isso pelas

centenas de pontos de dados que coletamos para

todas as empresas a cada ano. Estamos falando

de um universo de dados - milhões e milhões de

pontos de dados armazenados em nosso banco de

dados. Tomados em conjunto, esses pontos de dados

oferecem insights sobre os perfi s de sustentabilidade

corporativa das empresas. Isoladamente, cada

um desses pontos de dados pode contar sua

própria história - ou serem combinados com outras

informações para formar outras novas.

Então o que acontece com toda essa informação?

Com a era digital e a crescente quantidade de dados

disponíveis em quase tudo que podemos imaginar, é

fácil fi car sobrecarregado pelo volume de informações

ao nosso alcance. Como é possível dar sentido a todas

essas informações de forma signifi cativa e sistemática?

Manjit Jus

Diretor de Aplicação de

Sustentabilidade e Operações

Tomados em conjunto, esses pontos de dados extraídos de nossa CSA oferecem insights sobre os perfis de sustentabilidade corporativa das empresas. Isoladamente, cada um desses pontos de dados pode contar sua própria história.

10 • RobecoSAM • The Sustainability Yearbook 2017

Identificação de fontes de Criação de Valor no Longo Prazo

Como parte de seus esforços para desenvolver

ferramentas práticas e abordagens para incentivar

comportamentos de longo prazo na tomada de decisões

de negócios e investimentos, o Canada Pension Plan

Investment Board (CPPIB) estava interessado em criar

um benchmark alternativo para os índices de ações

ponderados por valor de mercado que identificassem

empresas que demonstram excelentes resultados

financeiros no longo prazo e que adotam as melhores

práticas para alcançar a criação de valor no longo prazo.

Assim, em 2015, o CPPIB procurou o S&P Dow Jones

Indices (SPDJI) para desenvolver um índice com foco em

empresas voltadas à criação de valor no longo prazo.

Trabalhamos em estreita colaboração com o CPPIB e

o SPDJI para desenvolver esse índice, combinando a

Pontuação de Qualidade no longo prazo do SPDJI, que

reflete a qualidade dos lucros1 das empresas, com as

pontuações da Dimensão Econômica da nossa CSA.

Somos mais conhecidos por nossa visão holística

do desempenho das empresas em termos de

sustentabilidade, ao analisarmos a somatória de todas

essas informações isoladas - essas opiniões formam

a base para o Dow Jones Sustainability Indices (DJSI)

- e para a escolha das empresas para este Yearbook.

Essas informações podem ser usadas para classificar

empresas, selecioná-las para fundos de investimento ou

criar produtos de índice. No entanto, um dos principais

desafios do investimento em sustentabilidade é o fato

de que os investidores normalmente têm opiniões

diferentes sobre o que a sustentabilidade significa

A Dimensão Econômica capta uma série de elementos,

tais como governança corporativa, gestão de riscos e

crises, e gestão da inovação, que refletem a qualidade

da gestão da empresa e a sua orientação global para

criação de valor em longo prazo. O SPDJI conseguiu

estruturar um índice focado com baixa rotatividade - o

Long-Term Value Creation Global Index (LTVC) - que

inclui empresas com forte desempenho financeiro

no longo prazo com base na sua Pontuação de

Qualidade2 e gestão de alta qualidade voltada a

tendências de longo prazo baseada na Pontuação

de Dimensão Econômica dessas empresas.3

Embora a Pontuação de Dimensão Econômica seja

uma substituta útil para avaliar a qualidade da

gestão, a intenção do CPPIB é trabalhar com o SPDJI

e a RobecoSAM para fortalecer ainda mais o foco em

dimensões que especificamente medem atividades

relacionadas ao comportamento em longo prazo.

Com isso em mente, o CPPIB e nossos Analistas de

Investimentos de Sustentabilidade da RobecoSAM

trabalharam juntos para desenvolver um novo

critério de “Materialidade” para a CSA de 2016.

para eles e como ela deve ser definida e medida.

Isso significa que, quando se trata de investimentos

em sustentabilidade, uma abordagem ‘tamanho

único’ que dependa de pontuações agregadas pode

não ser adequada para todos os investidores. Por

esta razão, temos liberado cada vez mais todo o

valor desses dados ao abordar essas informações

em maior detalhe. Pontos de dados individuais da

CSA podem ser recombinados para abordar novos

tópicos, agrupados em novas questões para enfatizar

tendências de sustentabilidade emergentes ou focar

em tópicos que são de interesse específico do cliente.

Ao longo das próximas páginas, analisaremos

mais de perto o nosso processo de pesquisa e

desenvolvimento - e destacaremos algumas das

colaborações bem-sucedidas com parceiros e clientes

externos nos quais aplicamos os dados da CSA de

maneiras novas e inovadoras - e de que forma isso

pode agregar valor para empresas e investidores.

Temos explorado todo o valor desses dados da CSA ao abordar essas informações em em um nível mais granular.

1 Conforme evidenciado por (i) retorno sobre o patrimônio líquido, (ii) provisão de balanço e (iii) índice de alavancagem financeira.

2 Utilizando pelo menos dados referentes a 3 anos para determinar a Pontuação de Qualidade média e, sempre que possível, até 5 anos de dados.

3 Para ressaltar ainda mais a orientação de longo prazo do índice LTVC, uma estrutura tradicional de re-balanceamento é aplicada. Os pesos das empresas no índice são determinados usando um rodízio de três índices anuais tradicionais, desenvolvidos ao longo de um período de três anos. Cada índice contém as 150 ações mais bem posicionadas, conforme classificação obtida através das pontuações combinadas da Pontuação da Dimensão Econômica da RobecoSAM e da Pontuação de Qualidade da S&P.

The Sustainability Yearbook 2017 • RobecoSAM • 11

Estímulo ao crescimento econômico através do Desenvolvimento do Capital Humano

O critério de materialidade pede diretamente às empresas

que identifiquem suas três fontes mais importantes de

criação de valor no longo prazo. Mais especificamente,

o critério pede às empresas que identifiquem:

• As estratégias de negócios associadas às

fontes de criação de valor no longo prazo.

• Métricas, metas e prazos usados

para medir o progresso.

• Metas de remuneração de executivos

sênior vinculadas a esses objetivos.

Em dezembro de 2015, o Bank of Japan anunciou

sua intenção de investir em fundos negociados em

bolsa (ETFs), constituídos por empresas japonesas

proativas no investimento em capital físico e humano.4

Embora a iniciativa fosse certamente ambiciosa do

ponto de vista econômico, não existiam ETFs desse

tipo no momento do anúncio. Para possibilitar esses

investimentos, a SPDJI e o Japan Exchange Group (JPX)

recorreram à RobecoSAM para ajudar a desenvolver

um índice voltado a empresas japonesas com bom

desempenho em fatores de capital humano e que

seriam atraentes do ponto de vista de investimento.

Para criar esse índice, seguimos uma abordagem

semelhante à do Índice LTVC: combinamos fatores

financeiros e de sustentabilidade. O SPDJI contribuiu

com sua métrica de Eficiência de Capital, que

identifica empresas que demonstram sucesso em

seus investimentos de capital, enquanto fornecemos

É importante destacar que o critério de materialidade

também avalia a transparência das empresas em relatar

os seus assuntos mais relevantes aos investidores a

fim de avaliar a qualidade da divulgação corporativa

em questões que gerrem valor no longo prazo. Através

do processo anual da CSA, no qual as empresas

participam diretamente por meio do questionário

on-line, o critério de materialidade serve como uma

forma de envolvimento, incentivando as empresas a

melhorar sua divulgação aos investidores e direcionar

os reportes para as questões de longo prazo.

o elemento de capital humano, focando nos critérios

da CSA que avaliam o desempenho do capital

humano. Especificamente, a RobecoSAM criou

uma pontuação de Capital Humano personalizada

com base nos seguintes critérios da CSA:

• Desenvolvimento do Capital Humano

• Atração e Retenção de Talentos

• Indicadores de Práticas Trabalhistas e

Direitos Humanos

Através da Pontuação de Capital Humano resultante,

conseguimos identificar empresas japonesas que

entendem os benefícios do valor agregado de seus

investimentos em capital humano e, portanto, são líderes

nessa área. Combinando nossa Pontuação de Capital

Humano com os indicadores de eficiência de capital

do SPDJI, a RobecoSAM e o SPDJI conseguiram criar

um benchmark atraente para os investidores, tanto em

termos de sustentabilidade quanto do ponto de vista

financeiro. E o mais importante, ao alavancar os dados

de capital humano da CSA, o SPDJI e o JPX conseguiram

lançar um instrumento que permite ao Bank of Japan

canalizar seus investimentos para empresas que investem

em seus trabalhadores e, assim, contribuem para o

crescimento em longo prazo da economia japonesa.

4 http://www.boj.or.jp/ en/announcements/ release_2015/k151218a.pdf

12 • RobecoSAM • The Sustainability Yearbook 2017

Em 2014, o fundo sueco Fourth Swedish National

Pension Fund (AP4) estava interessado em utilizar

os seus investimentos para promover a igualdade de

gêneros e buscava um gestor de ativos que tivesse as

capacidades - e os dados - para abordar as questões de

gênero no mercado de ações. A CSA da RobecoSAM já

estava avaliando a igualdade de gêneros em nível de

diretoria desde 2002 e, desde 2012, temos colaborado

com a EDGE Certifi ed Foundation - uma organização que

está na vanguarda para ajudar as empresas a abordar

o tema de igualdade de gêneros – para desenvolver e

defi nir os critérios da CSA para avaliar o desempenho

das empresas quanto à diversidade de gêneros em toda

a força de trabalho. Usando esses dados, desenvolvemos

uma metodologia de pontuação única - a Pontuação

de Gênero da RobecoSAM (RobecoSAM Gender

Score) - para classifi car as empresas com base em seu

desempenho em uma série de critérios fundamentais de

trabalho e gênero que vão muito além da diversidade

na diretoria e que aborda os tópicos mais importantes

quando se trata de investimentos com foco em gênero.

Esses critérios incluem:

• a capacidade de desenvolver e reter talento

feminino em todos os níveis da administração.

• uma comparação dos níveis de remuneração entre

os trabalhadores do sexo masculino e feminino

(salário base e prêmios).

• disponibilidade de equilíbrio entre trabalho e vida

pessoal e soluções de trabalho fl exíveis.

• capacidade de acompanhar os níveis de satisfação

dos colaboradores, discriminados por gênero.

A Pontuação de Gênero extraída da CSA pode então

ser usada para identifi car empresas que se destacam

na igualdade de gêneros e na diversidade. Não apenas

acreditamos que essa abordagem da seleção de ações

ajuda a promover a igualdade de gêneros corporativa,

mas também estamos convencidos de que as empresas

que lideram a diversidade de gêneros têm maior

probabilidade de ganhar uma vantagem competitiva

por sua capacidade de atrair e reter os melhores

talentos femininos.

Promoção da igualdade de gêneros

A CSA e o grande volume de dados de sustentabilidade

coletados ao longo dos anos nos proporcionaram

mais de 17 anos de insights, permitindo-nos promover

inovações na integração da sustentabilidade em

decisões de investimentos. Mas à medida que um

número crescente de investidores, particularmente

investidores institucionais, se tornam mais sofi sticados

na forma como desejam refl etir suas próprias convicções

de sustentabilidade através de suas carteiras de

investimento, também reconhecemos que é importante

ter uma abordagem mais diferenciada para oferecer

soluções inovadoras e personalizadas que aproveitam

ao máximo nossa base de dados sobre sustentabilidade.

Esse conjunto único de informações constitui a base de

nossas colaborações, parcerias e pesquisas próprias que

nos ajudam a avançar em nossa missão de promover o

pensamento sustentável nos mercados fi nanceiros. E, por

sua vez, continuaremos a trabalhar com nossos clientes

e parceiros para identifi car os fatores ESG específi cos da

CSA que sejam mais relevantes para seus objetivos de

sustentabilidade – enquanto promovemos mudanças

reais e mensuráveis em empresas em todo o mundo.

Olhando adiante