UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO SUL

FACULDADE DE CINCIAS ECONMICAS

DEPARTAMENTO DE CINCIAIS CONTBEIS E ATUARIAIS

VIVIAN MAIRA ANSCHAU

CONSOLIDAO DE DEMONSTRAES CONTBEIS:

UM ESTUDO DE CASO NO SISTEMA DE CRDITO COOPERATIVO

SICREDI

Trabalho de Concluso apresentado ao Departamento de Cincias Contbeis e Atuariais da Faculdade de Cincias Econmicas da Universidade Federal do Rio Grande do Sul UFRGS.

Orientador: Prof. Msc. Joo Marcos Leo da Rocha

Co-orientadora: Profa. Msc. Mrcia Bianchi

Porto Alegre

2011

CONSOLIDAO DE DEMONSTRAES CONTBEIS: UM ESTUDO DE

CASO NO SISTEMA DE CRDITO COOPERATIVO SICREDI

Vivian Maira Anschau1

RESUMO A Contabilidade tem por finalidade contribuir para o processo decisrio dos usurios atravs de informaes financeiras suficientes para a tomada de decises. Assim, para refletir a verdadeira situao de todo o grupo de empresas utilizada as demonstraes contbeis consolidadas. O objetivo deste estudo consiste em analisar as diferentes metodologias utilizadas para a consolidao do Balano Patrimonial no Sistema de Crdito Cooperativo Sicredi e avaliar as principais vantagens e limitaes de cada metodologia. O Cooperativismo de crdito se estrutura em forma de Sistema, contendo elementos interorganizacionais, integrando vrias organizaes que, apesar de atuar com normas e processos estratgicos prprios, unem-se para atingir propsitos compartilhados. Esta pesquisa se caracteriza como exploratria, qualitativa e estudo de caso. Para a realizao das anlises, utilizaram-se dados reais, porm para preservar o sigilo das informaes, neste trabalho, apresentam-se nmeros obtidos a partir de indexadores. Os resultados do estudo revelam que os mtodos de consolidao e principalmente aquele que envolve todas as empresas mercantil-financeiras do Sistema Sicredi, permitem uma melhor anlise da situao financeira e patrimonial da organizao atendendo s necessidades de seus principais interessados. Palavras-chave: Demonstraes Contbeis Consolidadas. Sistema Sicredi. Cooperativa de Crdito. Banco Cooperativo Sicredi. CPC.

ABSTRACT Accounting aims to contribute to decision making by users of financial information

sufficient for making decisions. Thus, to reflect the true situation of the whole group of companies is used the consolidated financial statements. The objective of this study is to examine the different methodologies used to consolidate the balance sheet in Sicredi Cooperative Credit System and evaluate the main advantages and limitations of each methodology. The credit union is structured in the form of system containing elements inter integrating several organizations, although work with standards and strategic processes themselves, come together to achieve shared purposes. This research is characterized as exploratory, qualitative and case study. To perform the analysis, we used real data, but to preserve the confidentiality of information in this paper, we present figures obtained from crawlers. The study results show that the methods of consolidation and especially that which involves all commercial and financial companies Sicredi System, allow a better analysis of the financial position of the organization serving the needs of its stakeholders. Keywords: Consolidated Financial Statements. Sicredi System. Credit Union. Cooperative Bank Sicredi. CPC.

1 Graduanda do curso de Cincias Contbeis da UFRGS. vivian.anschau@gmail.com

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1 INTRODUO

O cooperativismo foi iniciado em Rochdale, na Inglaterra, em 1844, como um

movimento de trabalhadores em tecelagens em prol de melhores condies de trabalho e

renda, baseado nos princpios de solidariedade, igualdade, democracia e fraternidade. Desde

ento, esse movimento foi crescendo e atualmente est presente em diversos setores da

economia, como da sade, financeiro, agropecurio entre outros. Sua finalidade, enquanto

doutrina, atuar na economia como um agente que corrige uma falha social, a partir de uma

ao coletiva institucionalizada como uma associao (ZYLBERSZTAJN; NEVES, 2000).

Esse tipo de associao no sistema jurdico brasileiro ocorre atravs da formalizao

de uma vontade recproca de pessoas, fsicas ou jurdicas, que, de acordo com a prpria Lei

5.764/71, atravs de um contrato, formalizam a constituio da sociedade, definindo, alm dos

detalhes legais que lhes so exigidos, as demais regras que iro comandar os destinos das

aes dos cooperados, atravs de sua cooperativa (SIQUEIRA, 2004).

Dentre os principais tipos de cooperativa, encontra-se a cooperativa de crdito, que

conforme Schardong (2002, p. 82), objetiva a captao de recursos financeiros para financiar

a atividade dos cooperados. No Brasil, o cooperativismo de crdito iniciou em 1902 por

iniciativa do Padre suo Theodor Amstad, que em conjunto com outras 19 pessoas, fundou a

primeira Cooperativa de Crdito da Amrica Latina. Atualmente, existem em torno de 1380

cooperativas de crdito, 38 Centrais Estaduais e 4 Confederaes, sendo alicerado

basicamente em 5 sistemas de crdito, entre eles o SICOOB e o SICREDI (PORTAL DO

COOPERATIVISMO DE CRDITO, 2011).

Ainda no h conceito legal especfico de cooperativa de crdito, nem mesmo depois

que elas foram equiparadas s instituies financeiras pela Lei 4.4595/1964 e passaram a

serem fiscalizadas pelo Banco Central (BACEN). De modo geral, pode-se dizer que as

cooperativas de crdito so instituies financeiras que funcionam maneira de um banco e,

no Brasil, esto sujeitas s normas do BACEN, alm das normas legais prprias do sistema

cooperativo brasileiro (PINHO, 2006).

Dessa forma, assim como as empresas de capital aberto de modo geral, as cooperativas

tambm apresentam inmeras empresas em sua estrutura e podem ser consideradas entidades

econmicas passveis para realizao de mtodos contbeis permitindo a adequada anlise

pelo mercado. Segundo Almeida (1991, p. 18) as demonstraes contbeis consolidadas so

de importncia vital para o conhecimento da real situao do grupo de sociedades e

3

instrumento valioso para os administradores, acionistas, credores, futuros investidores e

pblicos em geral.

Cabe ressaltar que um dos principais objetivos da contabilidade o de oferecer

informaes relevantes sobre a posio econmico-financeira de uma entidade, alm de ser

uma importante ferramenta para a tomada de decises. Sendo assim, para refletir a verdadeira

situao de todo o grupo de empresas so utilizadas as demonstraes financeiras

consolidadas. Sua finalidade apresentar aos usurios da informao contbil a posio

econmica, patrimonial e financeira de um grupo econmico como se fosse uma nica

empresa (IUDCIBUS et al., 2010).

Por sua vez, as cooperativas de crdito tambm so compreendidas como grupo

empresarial, organizadas por meio de um sistema composto por diversas entidades (unidade

local que faz parte de uma unidade regional, que participa da unidade central). A opo por

reunirem-se em sistemas tambm, uma resposta concorrncia encontrada no mercado

financeiro brasileiro, sendo uma alternativa vivel para fazer frente aos grandes

conglomerados financeiros existentes.

Dessa maneira, as cooperativas de crdito necessitam estarem preparadas para fornecer

a seus associados e gestores a melhor avaliao possvel de sua posio financeira e

patrimonial atravs de suas demonstraes financeiras. Para isto, esses relatrios devem ser

consolidados, adotando a mesma legislao contbil aplicvel que qualquer outro grupo

empresarial. Assim, uma cooperativa de crdito para fins de prover informaes consolidadas

deve atender a legislao societria, as normas do BACEN e a necessidade informacional dos

gestores e associados.

Diante do exposto, a questo problema deste estudo : Quais seriam as principais

diferenas, benefcios e limitaes de diferentes metodologias de consolidao das

demonstraes contbeis adotadas no Sistema de Crdito Cooperativo Sicredi?

Assim, o objetivo desse estudo consiste em analisar as diferentes metodologias

utilizadas para a consolidao do Balano Patrimonial no Sistema de Crdito Cooperativo

Sicredi e avaliar as principais vantagens e limitaes de cada metodologia.

A pesquisa delimita-se ao Balano Patrimonial do Sistema de Crdito Cooperativo

Sicredi no exerccio social findo em 31 de dezembro de 2010.

O artigo est organizado, alm desta introduo, em uma reviso de literatura relativa

s demonstraes contbeis e sua consolidao (seo 2). Na sequncia, a seo 3, apresenta

os aspectos e procedimentos metodolgicos da pesquisa. A seo 4, a anlise dos dados da

pesquisa e a seo 5, concluses da pesquisa.

4

2 REFERENCIAL TERICO

Nesta seo so abordados os aspectos gerais sobre as demonstraes contbeis,

mtodo de equivalncia patrimonial, as demonstraes contbeis consolidadas e os estudos

relacionados ao tema.

2.1 DEMONSTRAES CONTBEIS

A Contabilidade objetiva oferecer informaes relevantes a respeito da situao

patrimonial e financeira das empresas. Apesar de um progresso significativo no Brasil, a

melhora da qualidade dessas informaes tem sido objeto de estudos e pesquisas de diversos

rgos nacionais, tais como o Comit de Pronunciamento Contbil (CPC), o Conselho Federal

de Contabilidade (CFC), alinhados aos organismos internacionais como o IASB, a fim de

proporcionar mais clareza e objetividade aos investidores interessados.

De modo geral, de acordo com o CPC 26, as demonstraes contbeis tm o propsito

de atender as necessidades informacionais de usurios. Seu objetivo proporcionar

informao sobre a posio patrimonial e financeira, do desempenho e dos fluxos de caixa da

entidade que seja til no processo decisrio ao mesmo tempo em que apresenta, de modo

estruturado, a posio patrimonial e financeira e do desempenho da entidade. Assim, as

demonstraes contbeis objetivam apresentar os resultados da atuao da administrao na

gesto da entidade e sua capacitao na prestao de contas quanto aos recursos que lhe foram

confiados.

Para satisfazer a esse objetivo, a entidade deve elaborar e divulgar suas informaes

contbeis atravs de um conjunto de demonstraes que deve incluir, principalmente, o

Balano Patrimonial, a Demonstrao do Resultado, a Demonstrao das Mutaes do

Patrimnio Lquido, a Demonstraes dos Fluxos de Caixa, a Demonstrao do Resultado

Abrangente, a Demonstrao do Valor Adicionado e as Notas Explicativas. Essas informaes

ajudam os usurios das demonstraes contbeis na previso dos futuros fluxos de caixa da

entidade e, em particular, a poca e o grau de certeza de sua gerao (COMIT DE

PRONUNCIAMENTOS CONTBEIS 26).

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2.2 MTODO DE EQUIVALNCIA PATRIMONIAL

A maneira de avaliar os investimentos societrios tem merecido ateno porque cada

vez mais tm surgido grupos econmicos e, com isto, o lastro de empresas com participao

no capital de outras tem aumentado. Entre os motivos que justificam essa estratgia

empresarial a diversificao de riscos e a otimizao de recursos.

Sendo assim, muito comum as empresas utilizarem as demonstraes financeiras

como uma ferramenta para alavancar seus negcios. Segundo Santos e Machado (2005), no

momento de se avaliar os investimentos efetuados em outras sociedades, podem-se ter dois

pontos de partida: as demonstraes contbeis individuais e as demonstraes contbeis

consolidadas. Nas individuais, os resultados desses investimentos so avaliados pelo Mtodo

de Equivalncia Patrimonial (MEP). Esse mtodo consiste em reconhecer os efeitos da

variao do patrimnio lquido de cada controlada, coligada e equiparada no exerccio social

em que ocorre, independentemente de sua realizao financeira.

Para Perez Jnior e Oliveira (2009, p. 15) o mtodo de equivalncia patrimonial tem

por objetivo avaliar determinadas participaes pelo valor correspondente aplicao do

percentual de participao no capital social sobre o valor do patrimnio lquido da investida.

Para CPC 18, no item 2:

mtodo de equivalncia patrimonial o mtodo de contabilizao por meio do qual o investimento inicialmente reconhecido pelo custo e posteriormente ajustado pelo reconhecimento da participao atribuda ao investidor nas alteraes dos ativos lquidos da investida. O resultado do perodo do investidor deve incluir a parte que lhe cabe nos resultados gerados pela investida.

Muitos dos procedimentos para a aplicao do mtodo de equivalncia patrimonial so

similares aos procedimentos de consolidao, descritos no Pronunciamento Tcnico CPC 36

Demonstraes Consolidadas. Alm disso, os conceitos que fundamentam os procedimentos

utilizados para contabilizar a aquisio de controlada so tambm adotados para contabilizar a

aquisio de investimento em coligada.

Cabe ressaltar que, alm das demonstraes contbeis consolidadas e das individuais,

existe tambm outra forma de apresentar as contabilizaes dos investimentos em controladas

e coligadas que so as demonstraes contbeis separadas. Nessas demonstraes os

investimentos so contabilizados com base no valor justo, ou at pelo custo, e no pelo

mtodo de equivalncia patrimonial. Portanto, as demonstraes financeiras separadas no

podem ser confundidas com as demonstraes individuais, uma vez que essa ltima utiliza o

MEP para sua avaliao (COMIT DE PRONUNCIAMENTOS CONTBEIS 35).

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Assim, conforme ICPC 09, item 9, qualquer entidade que possua investimento em

coligada, em controlada ou em controlada em conjunto pode, alm de suas demonstraes

individuais, ou individuais e consolidadas, elaborar e apresentar tambm as demonstraes

separadas.

2.3 DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS

A consolidao das demonstraes contbeis tem se apresentado como instrumento de

avaliao para entidades que possuem participao acionria em outras empresas. Para

Iudcibus e Marion (2000, p. 236) a consolidao visa apresentar a situao financeira e

econmica de diversas empresas como se fosse uma nica empresa. Alm disso, possibilitam

uma viso econmica de forma integrada do grupo empresarial gerando informaes de

extrema importncia aos usurios internos e externos. Segundo Iudcibus et al. (2010, p. 647)

a consolidao permite uma viso mais geral e abrangente e melhor compreenso do que

inmeros balanos isolados de cada empresa.

Sendo assim, sero observadas as regras de consolidao operacional estabelecidas

pelo BACEN , inclusive aquelas previstas no Plano Contbil das Instituies do Sistema

Financeiro Nacional, Captulo 1 - Normas Bsicas, Seo 21 - Consolidao Operacional das

Demonstraes Financeiras (BACEN, 2011, p. 1) que afirma:

(...) a consolidao operacional das demonstraes financeiras resulta da utilizao de tcnica apropriada que visa apurar informaes contbeis de duas ou mais instituies integrantes de conglomerado financeiro, como se em conjunto representassem uma nica entidade.

Dessa forma, verifica-se a necessidade de divulgao dessas informaes financeiras

com o intuito de auxiliar a tomada de decises dos usurios interessados. Assim, segundo

CPC 36, para elaborao de demonstraes financeiras consolidadas, a entidade controladora

combina suas demonstraes contbeis com as de suas controladas linha a linha, ou seja,

somando os saldos de mesma natureza: ativos, passivos, receitas e despesas.

A partir disso, para que o grupo de empresas apresente suas demonstraes

consolidadas deve, segundo CPC 36, item 18, adotar os seguintes critrios:

(a) o valor contbil do investimento da controladora em cada controlada e a parte dessa controladora no patrimnio lquido das controladas devem ser eliminados. (b) identificar a participao dos no controladores no resultado das controladas consolidadas para o perodo de apresentao das demonstraes contbeis; e (c) identificar a participao dos no controladores nos ativos lquidos das controladas consolidadas, separadamente da parte pertencente controladora.

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Ainda de acordo com o CPC 36, item 18, participao dos no controladores nos

ativos lquidos composta:

(i) do montante da participao dos no controladores na data da combinao inicial, calculada em conformidade com o Pronunciamento Tcnico CPC 15 Combinao de Negcios; e (ii) da participao dos no controladores nas variaes patrimoniais das controladas consolidadas desde a data da combinao.

Assim, as tcnicas de consolidao das demonstraes contbeis buscam evidenciar a

situao econmica e financeira de todo conglomerado financeiro, como se este constitusse

uma nica entidade. Diante disso, vale ressaltar que no diferentemente das demais

sociedades, as cooperativas de crdito necessitam da contabilidade e suas ferramentas para

decidirem com base nessas o melhor trajeto para atingirem o sucesso.

2.4 ESTUDOS RELACIONADOS

Embora seja um assunto importante dentro da contabilidade societria, no h muitas

pesquisas que tratam da consolidao, to pouco especificamente em sistemas cooperativos.

Em pesquisa aos principais peridicos brasileiros disponveis eletronicamente, foram

encontrados alguns artigos que so apresentados a seguir.

O artigo Consolidao das demonstraes financeiras: necessidade ou sofisticao?

de autoria de Pacheco Filho (1989) mostra a necessidade da apresentao de demonstraes

consolidadas quando se trata de grupos empresariais. Esse artigo um dos pioneiros sobre o

tema consolidao de balanos e afirma em seu texto que a consolidao de balanos a

melhor forma de evidenciar os fatos ocorridos nas entidades. Ainda, conforme o autor, a

consolidao importante no apenas pelo fato de apresentar que uma empresa tem

participao acionria em outra. A importncia maior que existem combinaes de

interesses entre essas organizaes, pois essas empresas trabalham em grupo beneficiando-se

umas s outras como se fosse matriz e suas filiais e, assim, formam um conjunto de atividades

econmicas. Por isso, ocorre a necessidade de haver consolidao de balanos desses grupos a

fim de proporcionar uma melhor anlise financeira, j que os balanos analisados

isoladamente dificilmente dariam uma ideia do conjunto e, dessa forma, o investidor ficaria

mal informado sobre a real situao do grupo.

O principal objetivo do estudo A verdadeira utilidade dos Balanos Consolidados:

uma anlise crtica foi analisar de maneira crtica a verdadeira utilidade dos balanos

consolidados, levando em conta seus principais interessados e tendo em vista os limites

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impostos pela legislao e o produto final resultante das tcnicas de elaborao conforme

ensinamentos dos principais tericos das Cincias Contbeis. Conforme Souza e Bezerra

(2003), a utilidade da consolidao de balanos eminentemente gerencial, porm existem

dois grupos interessados nesse tipo de situao: os usurios internos e os usurios externos.

No primeiro grupo esto os administradores, controllers ou gerentes, ou seja, aqueles que

observaro o retorno sobre o patrimnio e o desempenho empresarial atravs da anlise das

demonstraes financeiras. O outro grupo formado por acionistas, empregados,

fornecedores, governo, concorrentes e outros usurios interessados nas informaes contbeis

da empresa para fins de comparao, alternativas de investimento, capacidade financeira e

outras situaes favorveis.

Os autores Machado e Santos (2004) publicaram o artigo Demonstraes

consolidadas pr-forma: importncia avaliada em um caso real, na Revista Contabilidade e

Finanas e abordaram a consolidao das demonstraes contbeis quando ocorre a aquisio

do controle de empresas, enfatizando a questo da comparabilidade das demonstraes entre o

perodo da aquisio, o anterior e o posterior ao evento da aquisio. Trata-se de um estudo de

caso efetuado na empresa Andrade Gutierez S. A, holding que tem participaes em

controladas que atuam em variados segmentos como construo pesada, telecomunicaes e

investimentos imobilirios. O artigo evidencia a importncia da consolidao das

demonstraes contbeis, principalmente no exerccio social em que ocorre a aquisio do

controle de empresas, pois, ao se inserir uma nova sociedade no consolidado, pode haver uma

perda de comparabilidade com o ano anterior e com o posterior a sua aquisio. Alm disso, o

trabalho ressaltou que, embora a consolidao seja normatizada, sua elaborao e publicao

devem ir alm do exigido atravs de normas e leis, aumentando assim a capacidade

informativa das demonstraes contbeis.

O estudo de Garcia et al. (2008) buscou apresentar as principais diferenas entre

demonstraes contbeis por segmento econmico e geogrfico e demonstraes contbeis

consolidadas e teve como ttulo Demonstraes contbeis por segmento e demonstraes

contbeis consolidadas, um estudo comparativo. A Segmentao da informao contbil,

segundo os autores, colabora para a evidenciao das atividades que a empresa opera e com

isso possvel apresentar como cada segmento econmico ou geogrfico colabora para a

formao de todo o resultado empresarial. J a principal finalidade da consolidao

apresentar os resultados de uma entidade controladora e de suas controladas como se fosse

uma s entidade e permite, por conseguinte, que seja feita uma anlise mais abrangente e uma

melhor compreenso do que as demonstraes isoladas. Assim, enquanto a consolidao

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busca demonstrar a fora do grupo empresarial, a segmentao busca apresentar quanto cada

segmento contribui para a formao da situao patrimonial consolidada.

3 PROCEDIMENTOS METODOLGICOS

Para a elaborao deste estudo, foram utilizados alguns mtodos de pesquisas a fim de

facilitar o desenvolvimento do assunto. Para desenvolver uma investigao, necessrio,

primeiramente definir o tipo de pesquisa, o qual depende dos objetivos do estudo e da

natureza do tema a ser investigado (GRESSLER, 2004).

Vale ressaltar que para a conduo de uma pesquisa fundamental que se entenda de

maneira clara como ser realizada, alm de compreender suas caractersticas. Assim, os

principais tipos de pesquisa utilizados nesse estudo foram a pesquisa exploratria, a pesquisa

qualitativa e o estudo de caso.

A consolidao de balanos em um sistema cooperativo de crdito uma ferramenta

importante para a organizao. Apesar de ser um procedimento realizado por vrias

instituies, no h muitos artigos, pesquisas e at mesmo bibliografia especfica sobre o

assunto o que ocasiona a dificuldade da explorao dos fatos. Por isso, quanto aos objetivos, o

estudo caracteriza-se como uma pesquisa exploratria, a qual busca explorar assuntos que

possuem poucos referenciais acadmicos sobre o tema. Para Santos (2000, p. 26):

Explorar tipicamente a primeira aproximao de um tema e visa criar maior familiaridade em relao a um fato ou fenmeno. Quase sempre busca-se essa familiaridade pela prospeco de materiais que possam informar ao pesquisador a real importncia do problema, o estgio em que se encontram as informaes j disponveis a respeito do assunto, e at mesmo, revelar ao pesquisador novas fontes de informao. Por isso, a pesquisa exploratria quase sempre feita como levantamento bibliogrfico, entrevistas com profissionais que estudam/atuam na rea, visitas a web sites etc.

Quanto forma de abordagem do problema, utilizou-se a pesquisa qualitativa, onde as

anlises so mais profundas em relao ao estudo efetuado. A anlise dos balanos

consolidados de um sistema cooperativo de crdito um fenmeno social que necessita de

uma interpretao explanatria adequada. De acordo com Gil (2008, p. 175):

A anlise dos dados nas pesquisas experimentais e nos levantamentos essencialmente quantitativa. O mesmo no ocorre, no entanto, com as pesquisas definidas como estudos de campo, estudos de caso, pesquisa ao ou pesquisa participante. Nestas, os procedimentos analticos so principalmente de natureza qualitativa. E, ao contrrio do que ocorre nas pesquisas experimentais e levantamentos em que os procedimentos analticos podem ser definidos previamente, no h frmulas ou receitas predefinidas para orientar os pesquisadores. Assim a anlise dos dados na pesquisa qualitativa passa a depender muito da capacidade e do estilo do pesquisador.

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No que se refere aos procedimentos tcnicos utilizados, esta pesquisa se classifica

como estudo de caso, realizado no sistema cooperativo de crdito Sicredi. Nesse caso, a coleta

de dados ser realizada atravs de uma anlise documental sobre a consolidao dos balanos

do sistema cooperativo de crdito Sicredi referente ao ano de 2010. Yin (2005, p. 112)

ressalta que [...] o uso mais importante de documentos corroborar e valorizar as evidncias

oriundas de outras fontes.

Sendo assim, o principal objetivo desse tipo de coleta reside na obteno de elementos

que descrevam como atualmente so realizadas as consolidaes dos balanos do sistema

cooperativo de crdito atravs de documentos e informaes disponibilizadas na Intranet.

O primeiro passo no processo de construo desse estudo de caso foi buscar as

informaes necessrias sobre a estrutura e o funcionamento da empresa avaliada. O segundo

passo foi a realizao de leituras em artigos cientficos, livros e pronunciamentos a fim de

aprofundar o conhecimento sobre o tema consolidao de demonstraes contbeis,

procurando descrever atravs de diferentes fontes a importncia da utilizao desse tipo de

ferramenta em uma organizao. Aps, foram realizadas algumas reunies com membros da

equipe responsvel pela construo das demonstraes consolidadas da empresa para adquirir

maior conhecimento sobre o assunto, bem como documentos importantes para servir de base

na confeco do artigo.

Ressalta-se que, para a anlise dos dados, foi preservado o sigilo corporativo. Por isso,

a partir dos dados reais (valores das contas contbeis) foi aplicado um indexador. Logo, os

valores apresentados na seo 4 esto indexados.

4 ANLISE DOS DADOS

Nesta seo, os resultados obtidos esto dispostos de acordo com os procedimentos

estabelecidos na seo 3 e limitam-se ao exerccio social de 2010. Para facilitar a

compreenso, inicia-se com a caracterizao da empresa; seguida pela consolidao do Banco

Sicredi e suas empresas controladas; depois pela consolidao das Cooperativas e centrais e a

consolidao conjunta da Cooperativa, Centrais, Banco e suas controladas. A seo

finalizada com uma anlise comparativa entre as metodologias de consolidao.

4.1 CARACTERIZAO DA EMPRESA

Com base no tema consolidao de demonstraes financeiras e a partir da

fundamentao terica apresentada, foi selecionado como objeto desse estudo o Sistema de

11

Crdito Cooperativo Sicredi, doravante denominado de Sistema Sicredi. Um dos principais

motivos que justificam a escolha deste caso o fato de constituir um conjunto de empresas

interligadas, que atua sob a forma jurdica de cooperativa de crdito, portanto sujeita s

normas vigentes do BACEN.

O Sistema Sicredi opera, atualmente, com 128 cooperativas de crdito e mais de 1.000

pontos de atendimento em dez Estados brasileiros. O conjunto de empresas que formam o

Sistema Sicredi compreendido por cinco Cooperativas Centrais, uma Confederao, o

Banco Cooperativo Sicredi e suas empresas controladas (Administradora de Cartes,

Administradora de Consrcios e Corretora de Seguros) e a Sicredi Participaes S. A,

conforme demonstra a Figura 1. Esse conjunto de empresas proporciona ganhos de escala,

fortalecimento da marca e maior competitividade (SICREDI, 2011).

Figura 1: Organograma do Sistema Sicredi Fonte: SICREDI (2011).

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Observa-se, atravs da Figura 1, que as Cooperativas de Crdito so formadas pelos

seus respectivos associados. Essas Cooperativas de Crdito atuam como instituies

financeiras nas comunidades onde possuem unidades de atendimento. Os principais objetivos

das Cooperativas de Crdito so: estimular a formao de poupana, administrar recursos

financeiros e conceder emprstimos aos associados. Ainda, as Cooperativas so estruturadas

regionalmente em Centrais as quais coordenam e supervisionam sua atuao, bem como so

responsveis pela prestao de diversos tipos de servios para as cooperativas tais como:

auditoria e superviso, avaliao de desempenho, recrutamento e seleo, coordenao dos

programas sociais, elaborao e aprovao do plano de metas, entre outros.

As Centrais, assim como as Cooperativas de Crdito, so responsveis pelo controle

da Sicredi Participaes S/A. A Sicredi Participaes S/A uma holding que foi criada em

2008 para propiciar a participao direta e formal das cooperativas de crdito na gesto

corporativa e para dar maior objetividade e racionalidade ao Sicredi. Alm disso, desde o seu

incio, a holding tem a misso de coordenar as decises estratgicas e controlar parte das

empresas do Sistema Sicredi (Banco Cooperativo Sicredi, a Confederao Sicredi e a

Fundao Sicredi). Essa estrutura organizacional permite, ainda, que empresas de rating

avaliem e classifiquem o risco corporativo do Banco Sicredi liquidar suas obrigaes

financeiras, dando maior visibilidade e confiana para o mercado financeiro, investidores e

associados.

Com o propsito de maior transparncia contbil e de accountability, nas subsees

seguintes sero detalhadas as diversas metodologias utilizadas para realizar a consolidao do

Balano Patrimonial do Sistema Sicredi, de acordo com a necessidade informacional ou

atender uma exigncia legal. Ainda, ser realizada uma anlise dessas metodologias com a

finalidade de identificar as vantagens e limitaes de cada mtodo, dada a necessidade de

informao de cada usurio interessado.

4.2 BANCO COOPERATIVO SICREDI

O Banco Cooperativo Sicredi S.A o primeiro banco cooperativo privado do Brasil.

Constitudo em 1995, atua como instrumento das cooperativas de crdito para acessar o

mercado financeiro e programas especiais de financiamento, alm de desenvolver produtos

corporativos e polticas de comunicao e marketing. Atualmente, o Banco Cooperativo

Sicredi possui em sua estrutura empresas que auxiliam na execuo dos servios e produtos

financeiros aos seus associados, a saber: a Administradora de Bens, que oferece servios de

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locao de imveis; a Administradora de Cartes, prestando servios financeiros de

pagamento em meios eletrnicos por meio de cartes de dbito e de crdito; a Administradora

de Consrcio, oferecendo produtos de consrcios de bens e a Corretora de Seguros,

oferecendo produtos e servios de seguros de vida e de bens (SICREDI, 2011).

4.2.1 Consolidao do Banco Cooperativo Sicredi e suas Empresas Controladas

De acordo com o BACEN, especificamente as Normas do Sistema Financeiro, atravs

do Plano Contbil das Instituies do Sistema Financeiro Nacional, Captulo 1 - Normas

Bsicas, Seo 21 - Consolidao Operacional das Demonstraes Financeiras (BACEN,

2011, p. 1):

1 - O conglomerado financeiro, como se este constitusse uma nica entidade econmica, deve elaborar consolidao operacional das demonstraes financeiras atravs de sua instituio lder, refletindo a adequada situao econmico-financeiro-patrimonial. Para tanto, as transaes de quaisquer naturezas realizadas entre as instituies componentes do conglomerado, para efeito de consolidao, devem ser consideradas como se tivessem sido efetuadas entre departamentos integrantes dessa unidade econmica (Circ. 1273). 2 - As demonstraes financeiras resultantes da consolidao operacional compreendem (Circ. 1273; Res. 3604 art. 5): a) o Balancete e Balano Consolidado (documento n 4); b) a Demonstrao Consolidada de Resultado (documento n 8).

Atendendo a legislao societria e a legislao do BACEN, esta ltima porque se

caracteriza como uma instituio financeira, devem ser consolidadas e divulgadas as

demonstraes contbeis do conjunto de empresas que formam Banco Cooperativo Sicredi.

Desse modo, a Figura 2 mostra as participaes societrias em controladas do Banco

Cooperativo Sicredi.

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Figura 2: Estrutura Societria das Controladas do Banco Cooperativo Sicredi Fonte: Adaptada de SICREDI (2011).

Ao analisar a Figura 2, pode-se observar que o Banco Cooperativo Sicredi possui

participao direta de aproximadamente 100% do capital social de suas controladas. Assim,

para efeito de consolidao, todas as transaes, saldos, ganhos e perdas no realizados entre

as unidades de negcios do Banco Cooperativo Sicredi devem ser eliminados.

A Tabela 1 mostra o Balano Patrimonial das empresas objeto de consolidao, com

contas em nvel sinttico e as eliminaes que foram realizadas.

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Tabela 1: Balano Patrimonial Consolidado do Banco Cooperativo Sicredi e suas Controladas em 31 de dezembro de 2010 (em milhares R$)

Balano Patrimonial

Ativo

Banco Corretora Adm Bens Adm Consrcio

Adm Cartes Eliminao

Consolidao Total

Disponibilidades 18.767 5.520 42 255 896 6.448 19.031

Relaes Interfinanceiras 133.369 133.369

Aplicaes Interfinanceiras de Liquidez

1.962.133 - - - - - 1.962.133

Ttulos e Valores Mobilirios 1.441.095 2.637 1.119 6.389 3.756 1.447.484

Operaes de Crdito 2.640.627 - - - - - 2.640.627

Outros Crditos 23.903 537 128 26 29.963 - 54.556

Outros Valores e Bens 27 5 3 3 1.482 1.519

Impostos Diferidos 4.250 295 4.545

Permanente 38.851 166 23.241 125 3.414 35.767 30.029

Investimento 35.774 6 35.767 13

Imobilizado 2.944 161 23.239 105 3.347 29.795

Intangvel 133 1 20 68 222

TOTAL 6.263.019 8.865 24.531 6.798 36.049 45.970 6.293.292

Passivo + PL

Banco Corretora Adm Bens Adm Consrcio

Adm Cartes Eliminao

Consolidao Total

Depsitos Totais 3.343.734 - - - - 10.203 3.333.531

Operaes Compromissadas 1.706.663 1.706.663

Relaes Interfinanceiras 7.926 7.926

Emprstimos/Repasses 966.835 966.835

Outros Passivos 105.878 5.779 70 2.069 32.347 146.142

Patrimnio Lquido 131.985 3.086 24.461 4.728 3.703 35.767 132.195

TOTAL 6.263.019 8.865 24.531 6.798 36.049 45.970 6.293.292

Fonte: Adaptada de SICREDI (2011).

Sendo o Balano Patrimonial uma das demonstraes financeiras obrigatrias, nele

representado, de forma sinttica e seguindo as normas contbeis vigentes, o patrimnio da

empresa em determinado momento. Atravs da sua consolidao, possvel agregar os saldos

de contas ou de grupos de contas de mesma natureza e eliminar saldos de transaes e de

participaes entre empresas que formam a unidade de natureza econmico-contbil.

A partir dos dados apresentados na Tabela 1, observa-se que as contas entre as

empresas so somadas entre si gerando um nico valor consolidado. Alm disso, verificam-se

as principais eliminaes ocorridas nas contas do Ativo e Passivo, bem como no Patrimnio

Lquido. Os valores dos investimentos da controladora em cada controlada e o correspondente

valor no patrimnio lquido da controlada so eliminados. As empresas Corretora de Seguros,

Administradora de Consrcios, Administradora de Cartes e Administradora de bens,

possuem conta corrente no Banco Cooperativo Sicredi. Por esse motivo, o saldo bancrio de

16

R$ 6.448, registrado no grupo Disponibilidades no ativo do Banco, deve ser eliminado com os

saldos registrado na conta Depsito Totais, no Passivo de cada uma das Administradoras.

Dessa mesma forma, as Administradoras possuem Cdulas de Depsito Bancrio (CDBs)

registrados na conta Ttulos e Valores Mobilirios, no ativo do Banco, no valor de R$ 3.756,

tambm eliminado na conta Depsito Totais, no Passivo das Administradoras, depsitos

totais, pois representam um depsito a prazo.

A partir dessas eliminaes e das consolidaes dos saldos, possvel observar que o

Balano Patrimonial consolidado do Banco e suas empresas controladas fornece a verdadeira

situao patrimonial e financeira desse grupo de empresas inter-relacionadas, proporcionando

assim uma anlise adequada para o segmento bancrio do Sistema Sicredi.

4.3 CONSOLIDAO DAS COOPERATIVAS DE CRDITO E CENTRAIS

As Cooperativas de Crdito do Sicredi atuam na captao, administrao e

emprstimos de recursos financeiros e prestao de servios, agregando renda aos seus

associados. Para atender s necessidades dos associados, elas contam com empresas

corporativas que atuam com a funo principal de oferecer apoio tcnico e maior

especializao ao negcio. Estas Cooperativas so compreendidas em cinco Centrais

Estaduais: Central Sicredi RS, Central Sicredi Paran, Central Sicredi So Paulo, Central

Sicredi Brasil Central, que engloba Mato Grosso do Sul, Gois e Tocantins e a Central Sicredi

MT, que congrega os estados do Mato Grosso, Rondnia e Par (SICREDI, 2011).

A consolidao das demonstraes contbeis das Cooperativas de Crdito do Sicredi e

as suas Centrais realizada para fins gerenciais, para atender a gesto estratgica. Porm,

essas demonstraes consolidadas no so exigidas pelo BACEN e nem divulgadas ao

pblico externo. Isso confirma que esse procedimento realizado como uma ferramenta

gerencial de apoio s decises da Cooperativa e do Sistema Sicredi.

Na Tabela 2, apresentada a consolidao das contas patrimoniais entre a Cooperativa

e a Central Sicredi RS, os dados so referentes ao ms de dezembro de 2010.

17

Tabela 2: Balano Patrimonial Consolidado Cooperativas e Central RS e SC, em 31 de dezembro de 2010 (em milhares R$)

Balano Patrimonial

Ativo

RS e SC

Coops Central Eliminao Consolidao Total

Disponibilidades 28.334 3 28.337

Relaes Interfinanceiras 1.812.791 1.791.624 21.168

Aplicaes Interfinanceiras de Liquidez 1.398 858.730 860.128

Ttulos e Valores Mobilirios 1.239 974.956 976.195

Operaes de Crdito 2.435.959 50.414 50.414 2.435.959

Outros Crditos 55.188 30.906 13.996 72.098

Outros Valores e Bens 12.085 88 12.173

Impostos Diferidos -

Permanente 212.940 20.345 86.248 147.037

Investimento 134.385 19.279 86.248 67.417

Imobilizado 65.479 1.066 66.545

Intangvel 13.076 13.076

TOTAL 4.559.934 1.935.441 1.942.282 4.553.094

Passivo + PL

Coops Central Eliminao Consolidao Total

Depsitos Totais 2.730.919 1.808.892 1.791.624 2.748.187

Operaes Compromissadas -

Arrecadaes 9.362 9.362

Relaes Interfinanceiras 6.782 6.782

Emprstimos/Repasses 910.132 50.414 859.703

Outros Passivos 116.619 35.024 13.996 137.647

Patrimnio Liquido 786.121 91.524 86.248 791.413

TOTAL 4.559.934 1.935.441 1.942.282 4.553.094

Fonte: Adaptada de SICREDI (2011).

A partir do que foi mencionado anteriormente e ilustrado na Figura 1, o Sistema

Cooperativo de Crdito Sicredi possui em sua estrutura cinco centrais estaduais e todas

consolidam suas informaes com as cooperativas que fazem parte da sua rea de atuao.

Assim, para facilitar a compreenso do estudo, na Tabela 2 esto demonstradas apenas as

informaes referentes Central RS, pois o mtodo de consolidao ocorre da mesma forma

nas outras quatro centrais pertencentes ao Sistema Sicredi.

A consolidao das contas apresentadas na Tabela 2 realizada de modo semelhante

consolidao apresentada na Tabela 1. No entanto, nesse caso, o valor correspondente s

transaes financeiras realizadas pelos associados em suas cooperativas transferido para as

contas de suas respectivas Centrais. Assim, pode-se observar que a conta Relaes

Interfinanceiras, no Ativo das Cooperativas, tem uma eliminao de R$ 1.791.624 com a

18

conta Depsitos Totais, no Passivo das Cooperativas Centrais, por se tratar de um depsito

vista realizado pela cooperativa em sua Central. Ocorre tambm a eliminao na conta

Operaes de Crdito, no Ativo das Centrais, no valor de R$ 50.414, referente s operaes

de crdito rural repassados aos associados. Nas Cooperativas esse valor registrado como um

emprstimo ou repasse registrado, no Passivo. Dessa mesma forma ocorre eliminao de R$

13.996 na conta Outros Crditos, no Ativo, com a conta Outros Passivos referentes a outros

tipos de concesses de crdito aos associados. O valor de Investimento da controladora em

cada controlada e o correspondente valor no Patrimnio Lquido da controlada tambm so

eliminados.

Observa-se que as modificaes decorrentes das eliminaes no Balano Patrimonial,

o saldo consolidado, geram informaes reais da situao patrimonial e financeira do

segmento Cooperativo, uma vez que, atualmente, so divulgados os balanos isolados dessas

cooperativas de crdito.

4.4 CONSOLIDAO CONJUNTA DAS COOPERATIVAS, CENTRAIS, BANCO E

SUAS CONTROLADAS

Conforme a subseo 4.2, o BACEN exige que o Sistema Sicredi consolide e divulgue

apenas as demonstraes financeiras do Banco Cooperativo Sicredi e suas controladas,

abrangendo somente a atividade financeira do Sistema Sicredi. Para fins gerenciais, o Sistema

Sicredi consolida as demonstraes financeiras das Cooperativas de Crdito e as suas Centrais,

conforme apresentado na subseo 4.3. O que se observa o uso de duas metodologias de

consolidao parcial, em relao ao Sistema Sicredi num todo. No entanto, no se tem uma

consolidao que apresente a situao patrimonial, econmica e financeira do Sistema Sicredi,

de modo completo.

A necessidade de realizar a consolidao das demonstraes financeiras que

contemple todo o Sistema Sicredi eminente. A fim de expandir seus negcios, o Banco

Cooperativo Sicredi firmou um acordo de investimento com a empresa Rabo Financial

Institutions Development BV (RFID), uma das empresas do grupo holands RABOBANK.

Atravs deste acordo, a RFID deter participao de 30% no capital social do Banco

Cooperativo Sicredi e essa parceria proporcionar o intercmbio de informaes e de

conhecimentos tcnicos entre os dois grupos.

Sendo assim, verifica-se a necessidade de o Sistema Sicredi apresentar maior

transparncia e accountability para seu novo investidor, no s da parte do Banco

19

Cooperativo Sicredi mas sim, de todo o Sistema Sicredi. A Tabela 3 mostra a consolidao do

Balano Patrimonial, em 31 de dezembro de 2010, contemplando o Banco Cooperativo

Sicredi e suas controladas bem como as Cooperativas e suas Centrais. Ou seja, todas as

empresas do Sistema Sicredi que possuem atividade mercantil-financeira.

Tabela 3: Balano Patrimonial Consolidado Cooperativas, Centrais e, Banco e suas Controladas, em 31 de dezembro de 2010 (em milhares R$)

Balano Patrimonial

Ativo

Banco + Controladas Centrais + Coops Eliminao Consolidao Total

Disponibilidades 19.031 69.759 88.790

Relaes Interfinanceiras 133.369 36.577 169.946

Aplicaes Interfinanceiras de Liquidez 1.962.133 1.352.011 1.349.374 1.964.770

Ttulos e Valores Mobilirios 1.447.484 1.685.787 1.083.027 2.050.244

Operaes de Crdito 2.640.627 4.468.020 1.622.740 5.485.907

Outros Crditos 54.556 134.934 349 189.141

Outros Valores e Bens 1.519 25.872 27.391

Impostos Diferidos 4.545 - 4.545

Permanente 30.029 262.900 111.728 181.200

Investimento 13 116.224 111.728 4.509

Imobilizado 29.795 122.692 152.487

Intangvel 222 23.984 24.205

TOTAL 6.293.292 8.035.858 4.167.218 10.161.931

Passivo + PL

Banco + Controladas Centrais + Coops Eliminao Consolidao Total

Depsitos Totais 3.333.531 4.538.210 1.354.225 6.517.515

Operaes Compromissadas 1.706.663 1.026.756 679.907

Arrecadaes 14.997 14.997

Relaes Interfinanceiras 7.926 11.228 19.154

Emprstimos/Repasses 966.835 1.788.077 1.622.740 1.132.173

Outros Passivos 146.142 326.087 51.769 420.460

Patrimnio Lquido 132.195 1.357.260 111.728 1.377.727

TOTAL 6.293.292 8.035.858 4.167.218 10.161.931

Fonte: Adaptada de SICREDI (2011). A Tabela 3 mostra a consolidao conjunta de todo o Sistema Sicredi, ou seja, uma

unificao das metodologias j utilizadas e apresentadas nas Tabelas 1 e 2. As eliminaes

ocorrem da mesma forma das apresentadas nos itens 4.3 e 4.4. Os Investimentos so

eliminados com o Patrimnio Lquido; Operaes de Crdito so eliminadas com a conta

passiva de Emprstimos/Repasses; o saldo da conta ativa Outros Crditos eliminado com a

conta passiva Outros Passivos; Aplicaes Interfinanceiras de Liquidez so eliminadas uma

parte com a conta Depsitos Totais outra parte com Outros Passivos; Ttulos de Valores

20

Mobilirios (CDI) so eliminados parte com a conta Depsitos Totais e outra com Operaes

Compromissadas.

A vantagem dessa metodologia o fato de os saldos patrimoniais consolidados

apresentarem a situao do Sistema Sicredi junto a terceiros, isto , sem qualquer valor que

seja de operaes inter companhias que compe o conglomerado. Alm disso, a metodologia

permite dimensionar de maneira coerente os saldos das contas existentes na empresa, de modo

que os principais interessados compreendam a real situao da entidade.

4.5 ANLISE COMPARATIVA

As demonstraes contbeis consolidadas permitem uma melhor anlise das contas

patrimoniais de um grupo de empresas inter-relacionadas, sejam usurios internos ou

externos. A partir dos dados analisados nas subsees 4.2 a 4.4, verificam-se alguns aspectos

importantes entre as trs metodologias de consolidao. Na subseo 4.2, as demonstraes

so consolidadas entre o Banco Cooperativo Sicredi e suas empresas controladas, atendem as

exigncias do BACEN. Na subseo 4.3, so consolidadas as informaes entre Cooperativas

de Crdito e as Centrais, proporcionando uma melhor avaliao por rea de atuao de cada

central e atendendo assim, de forma gerencial, o interesse dos gestores estratgicos. J Na

subseo 4.4, apresentada a consolidao de todas as empresas que possuem atividade

mercantil-financeira no Sistema Sicredi, ou seja, unificada a consolidao da atividade

bancria e da atividade cooperativa, em um nico demonstrativo.

A principal diferena dentre as metodologias apresentadas o fato de que apenas o

segmento financeiro do Sistema Sicredi, representando pelo Banco Cooperativo Sicredi, est

obrigado a consolidar suas demonstraes financeiras e divulg-las. Apesar de as

Cooperativas de Crdito serem equiparadas s instituies financeiras, essas so excludas da

consolidao obrigatria. No entanto, como de interesse do Sistema Sicredi a consolidao

das Cooperativas de Crdito e suas Centrais tal procedimento realizado apenas para fins

gerenciais estratgicos.

Contudo, a prpria gesto estratgica do Sistema Sicredi defende a consolidao

conjunta das Cooperativas de Crditos e suas Centrais bem como do Banco Cooperativo

Sicredi e suas Controladas, conforme exposto na subseo 4.4. Essa metodologia de

consolidar todos os segmentos do Sistema Sicredi gera melhor informao sobre a sua

situao econmica, financeira e patrimonial, propiciando melhor anlise por parte de

investidores, gestores, mercado financeiro e empresas de avaliao de riscos. Atualmente, tal

21

metodologia no utilizada, o que se tem divulgada do Sistema Sicredi so informaes

contbil-financeiras segmentadas por Cooperativas e o consolidado do Banco Cooperativo

Sicredi.

5 CONCLUSES

A sociedade cooperativa a unio de pessoas com interesses comuns, que buscam

satisfazer aspiraes e necessidades econmicas, sociais e culturais por meio de uma

cooperativa organizada economicamente e de forma democrtica. Assim, algumas unies de

cooperativas se tornam to grandes que se autodenominam sistemas, movimentos ou

corporaes cooperativas (PORTAL DO COOPERATIVISMO DE CRDITO, 2011). Sobre

isto, pode-se inferir que o Sistema Sicredi exemplo brasileiro notvel que atua no segmento

financeiro.

Pelo fato de o Sistema Sicredi ser um conglomerado de empresas, pode-se concluir

que necessrio e importante para os diversos usurios da informao contbil ser elaborada

e divulgada a consolidao das demonstraes contbeis que abrange o Sistema num todo.

Ao analisar as diferentes metodologias de consolidao aplicvel ao Sistema Sicredi

conclui-se que, as metodologias apresentadas nas subsees 4.2 e 4.3, as quais so realizadas

pela empresa estudada, so incompletas e atendem o interesse de usurios especficos. A

primeira metodologia atende ao BACEN e abrange a consolidao do Banco e suas empresas

controladas proporcionando apenas a consolidao da instituio financeira pertencente ao

Sistema. Na segunda metodologia, a qual consolida as Cooperativas e Centrais, atende

exclusivamente os usurios internos do Sistema Sicredi.

Sobre a metodologia de consolidao apresentada na subseo 4.4, conclui-se que de

grande importncia para todos os usurios ter um conjunto de demonstraes contbeis que

evidencie a situao patrimonial, econmica e financeira do Sistema Sicredi, isto , que

abrange as Cooperativas, as Centrais e o Banco Cooperativo Sicredi. Ainda, diante da

expanso do Sistema Sicredi, inclusive culminando com a entrada de novos acionistas, como

o caso do grupo estrangeiro RABOBANK, pode-se concluir que informaes contbeis

consolidadas so essenciais para aumentar o disclosure, a accountability e as prticas de

governana corporativa. Ressalta-se que essas prticas aumentam a qualidade da informao

pelos diversos usurios, inclusive empresas de rating.

Para estudos futuros, sugere-se a incluso da Demonstrao do Resultado do Exerccio

sendo, desta forma, possvel realizar uma anlise mais completa sobre a consolidao das

22

demonstraes contbeis do Sistema Sicredi. Ainda, seria interessante verificar a

consolidao de outra cooperativa de crdito e realizar uma anlise comparativa entre as duas.

REFERNCIAS

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