Golden Gears

Contabilidade para executivospor Sami Kuperchmitwww.gbcbrasil.com.br

GLOBAL BUSINESS CONSULTING1Analise do desempenho economico financeiro empresarialComo o negcio reage ao seu esforo?

Voce no pode responder a esta pergunta sem entender como os recursos da empresa so obtidos, investidos e administrados.Hoje iremos aprender como montar um relatorio analitico de desempenho economico financeiro empresarial. A estrutura de capital definida pelo planejamento estratgico da empresa originado da viso de longo prazo de seus diretores.

Normalmente, o capital de terceiros, captado a longo prazo a melhor forma de obteno de recursos. Neste formato, o balano patrimonial fica assim:

Qual a estrutura de capital mais adequada?Passivo de curto prazo cap terceiros

Passivo de longo prazo cap terceiros

Patrimonio liquido cap proprio

ativo

Pergunte ao acionista, qual a expectativa dele para retorno do capital aplicado na empresa. Ele responder que espera ganhar mais do que o banco remuneraria seu capital, caso contrario no assumiria o risco.

J o banco pratica juros de mercado, normalmente com teto maximo fixado pelo banco central.

Qual a estrutura de capital mais adequada?o acionista pensa:assumo o risco de aplicar na empresa se ganhar mais do que o banco me prope. Veja bem: assumir o risco de aplicar na empresa se a remunerao for maior que a do mercado.

Percebeu porque o capital de terceiros mais barato que o capital proprio?

Qual a estrutura de capital mais adequada?A ideia do estar capitalizado do medio empresario nacional destoante das ideias aqui apontadas.

O predio proprio, os estoques pagos, a frota propria so componentes da lenda do capital proprio.

Esta lenda pode custar muito caro para a saude financeira da empresa.

Qual a estrutura de capital mais adequada?O fluxo de caixa da atividadeEmpresa

Aplicao (invest.) em ativos circulantes e permanentesA empresa deve ter uma atividade capaz de gerar um fluxo de caixa positivoMercadosFinanceirosDividas de curto e longo prazo assumidasAes ou quotas vendidasEmpresa emite Ttulos Fluxo de caixa: Dividendos epagtos dvidas O fluxo de caixa da empresa deve exceder o fluxo de caixa do mercado financeiroImpostosGovernoGlobal Business Consulting8O administrador tem o dever de defender o interesse do acionista maximizando o lucro da empresa.

Capital prprio ou de terceiros? Qual a melhor proporo?

A atividade da empresa gera um fluxo de caixa maior do que o do mercado?

Crescimento da empresa deve ser seguido da remunerao do acionista.

Estrutura de capitalFluxo de caixa da empresaAdministradoresRemunerao do acionistaO desempenho econmico est ligado ao Planejamento estratgico

Desempenho OperacionalO desempenho operacional da empresa, o LUCRO OPERACIONAL, formado pelas OPERAES DA EMPRESA, independentemente da maneira como elas so financiadas.

Desempenho OperacionalO LUCRO OPERACIONAL est relacionado apenas com os ATIVOS da empresa, determinando o retorno sobre o investimento total.

Desempenho OperacionalO EBTIDA, (EARNING BEFORE TAX, INTEREST,DEPRECIATION,AMORTIZATION) mede os ganhos da empresa antes dos IMPOSTOS, JUROS e a DEPRECIAO/AMORTIZAO. O EBTIDA a verdadeira medida do lucro operacional da empresaPara calcular o EBTIDA, voc precisa reverter as despesas com impostos, juros e depreciao.No exemplo ao lado, o EBTIDA vale R$ 4.400,00

Demonstrativo do Resultado do Perodo cia. ABCR$Receita Operacional de Vendas 10.000,00Custo dos Produtos Vendidos 4.500,00LUCRO BRUTO 5.500,00Despesas com Vendas 250,00Despesas Gerais e Administrativas 850,00Despesas Financeiras 250,00Despesas com depreciao 150,00LUCRO OPERACIONAL ANTES DO IR - LAIR 4.000,00Proviso para IR (34%) 1.360,00LUCRO LIQUIDO 2.640,00

Desempenho OperacionalO EBTIDA, elimina os efeitos dos financiamentos, de lanamentos puramente contbeis (a depreciao) e as distores referentes maior ou menor incidncia de impostos. Esta purificao dos nmeros conduz ao lucro funcional, que um indicativo da capacidade de gerao do fluxo de caixa operacional.ROA(return on assets) o retorno sobre o ativo

ROE(return on equity) o retorno sobre o patrimnio liquido

ROE = LAIR PLROA = LAIR ATIVOTome o LAIR (lucro antes do imposto de renda) da empresa ABC - R$ 4.000,00, e, suponha que o total de seus ativos soma R$ 40.000,00 e que seu patrimnio liquido de R$ 20.000,00.

Capacidade da empresa de trabalhar com recursos de terceiros. Trocando em miudos: a tecnica de multiplicar a rentabilidade por meio do endividamento

ALAVANCAGEM FINANCEIRAGRAU DE ALAVANCAGEM FINANCEIRAGAF = ROE ROA

Empresa ABCGAF ABC = 20% = 2,00 10%Esse relacionamento mostra que os acionistas esto com uma taxa de retorno 100% superior taxa geradora de ativos da empresa.

O exemplo da empresa ABC foi simplificado para entendimento do conceito basico de alavancagem financeira.

Os calculos completos envolvem determinar a participao do capital prprio e de terceiros no retorno total do capital aplicado.ESTRUTURA DE CAPITAL

EBTIDA

ALAVANCAGEM FINANCEIRA

Ferramentas de analise economico financeiro de desempenho

Desempenho OperacionalAtivo2.004 2.005 Circulante 77.500,00 96.000,00 Disponvel 10.000,00 15.000,00 Duplicatas a receber 60.000,00 70.000,00 Estoque 7.500,00 11.000,00 Permanente 40.000,00 50.000,00 Investimento 10.000,00 20.000,00 Imobilizado 30.000,00 30.000,00 Total 117.500,00 146.000,00 Passivo2.004 2.005 Circulante 55.500,00 68.000,00 Fornecedores 9.000,00 8.000,00 Contas a pagar 6.500,00 10.000,00 Emprstimo Bancrio 40.000,00 50.000,00 Ex. Longo Prazo 51.000,00 58.000,00 Financiamentos 46.000,00 53.000,00 Patrimnio Lquido 16.000,00 25.000,00 Total 117.500,00 146.000,00 Calcule o grau de alavancagem financeira da empresa Grampo S.A, com base nas informaes abaixo.

Balano Patrimonial

Global Business Consulting22

Desempenho OperacionalDRE20042005Vendas 100.000,00 120.000,00 ( - ) Custos (35.000,00) (40.000,00)Lucro Bruto 65.000,00 80.000,00 ( - ) DespesasDe vendas (14.000,00) (16.000,00)Administrativas (15.000,00) (18.000,00)Financeiras (18.000,00) (20.000,00)Lucro Operacional 18.000,00 26.000,00 ( - ) Imposto Renda (15%) (2.700,00) (3.900,00)Lucro Lquido 15.300,00 22.100,00 DRE