Controladoria ii slides controladoria aula_3

1

O quociente de alavancagem financeira, indica se os

recursos que estão sendo tomados por empréstimo pela

entidade estão obtendo um retorno adequado pela sua

aplicação no ativo da mesma

Grau de Alavancagem FinanceiraGrau de Alavancagem Financeira

aplicação no ativo da mesma

Se o custo da dívida é maior que o retorno sobre o

Ativo, ou seja, se a empresa paga, para cada real

tomado, mais do que rende seu investimento no

negócio então os acionistas ‘bancam’ a diferença com


negócio, então os acionistas bancam a diferença com

sua parte do lucro (ou até com o próprio capital)

Se o custo da dívida é menor que o retorno sobre

o Ativo, os acionistas ganham a diferença


Fórmula =ROE

ROI

ROE: Return on Equit (Retorno sobre o PL)

ROI: Return on Investment (Retorno sobre o Ativo)


GAF > 1 = Situação Favorável

GAF < 1 = Situação Desfavorável

2

Retorno sobre o AtivoGrau de Alavancagem FinanceiraGrau de Alavancagem Financeira

Balanço Patrimonial da Cia. ABC após Constituição em 01/01/X1:

ATIVO PASSIVO

Circulante 1.000 Circulante -

Caixa 1 000

Exemplo Cenário A

Caixa 1.000

Patrimônio Líquido 1.000

Capital 1.000

Total do Ativo 1.000 Total do Passivo 1.000


No exercício de X1, efetuou as seguintes transações:

Compra a vista de mercadorias para revenda no valor de $ 500

Venda à prazo das mesmas mercadorias adquiridas, pelo valor de

$ 1.000

Exemplo Cenário A


Balanço Patrimonial da Cia. ABC encerrado em 31/12/X1:

ATIVO PASSIVO DRE

Circulante 1.500 Circulante - Receita Líquida 1.000

Caixa 500 ( − ) CMV (500)

Exemplo Cenário A

ROE (500 ÷ 1000) × 100 50%ROI (500 ÷ 1000) × 100 50%

= 1,00GAF = = =

( ) ( )

Clientes 1.000 Patrimônio Líquido 1.500 Lucro Bruto 500

Estoques - Capital 1.000 ( − ) Despesas -

Lucro Acumulado 500 ( − ) DF -

Total do Ativo 1.500 Total do Passivo 1.500 Lucro Líquido 500



ATIVO PASSIVO


Caixa 1 000

Exemplo Cenário B

Caixa 1.000


Capital 1.000




Empréstimo de $ 1.000 do Banco Alfa, a uma taxa de juros anual de

50%

Compra a vista de mercadorias para revenda no valor de $ 1.000

Exemplo Cenário B

Venda à prazo das mesmas mercadorias adquiridas, pelo valor de

$ 2.000

Pagamento de juros sobre o empréstimo, no valor de $ 500



Exemplo Cenário B

ATIVO PASSIVO DRE

Circulante 2.500 Circulante 1.000 Receita Líquida 2.000 Caixa 500 Empréstimos 1.000 ( − ) CMV (1.000)

Clientes 2 000 Lucro Bruto 1 000

ROE (500 ÷ 1.000) × 100 50%ROI (500 + 500) ÷ 2.000) × 100 50%

= 1,00GAF = = =

Clientes 2.000 Lucro Bruto 1.000 Estoques - Patrimônio Líquido 1.500 ( − ) Despesas -

Capital 1.000 ( − ) D. Financeira (500)Lucro Acumulado 500 Lucro Líquido 500


3



ATIVO PASSIVO


Caixa 1 000

Exemplo Cenário C

Caixa 1.000


Capital 1.000




Empréstimo de $ 1.000 do Banco Alfa, a uma taxa de juros anual de

60%

Compra a vista de mercadorias para revenda no valor de $ 1.000

Exemplo Cenário C

Venda à prazo das mesmas mercadorias adquiridas, pelo valor de $

2.000

Pagamento de juros sobre o empréstimo, no valor de $ 600



Exemplo Cenário C

ATIVO PASSIVO DRE

Circulante 2.400 Circulante 1.000 Receita Líquida 2.000

Caixa 400 Empréstimos 1.000 ( − ) CMV (1.000)

ROE (400 ÷ 1.000) × 100 40%ROI (400 + 600) ÷ 2.000) × 100 50%

= 0,80GAF = = =

Clientes 2.000 Lucro Bruto 1.000

Estoques -Patrimônio Líquido 1.400 ( − ) Despesas -

Capital 1.000 ( − ) D. Financeira (600)

Lucro Acumulado 400 Lucro Líquido 400


Custo da DívidaCusto da Dívida

Fórmula =Despesas Financeiras

× 100Passivo Gerador de

M E L H Passivo Gerador de

Encargos

Indica: O custo médio da dívida da empresa

O R

DependênciaBancária

Indicadores de Dependência BancáriaIndicadores de Dependência Bancária

Financiamento de Ativo por Instituição

de Crédito

Participação de Instituições de

Crédito no Endividamento

Participação de Instituições de

Crédito no Ativo Circulante

Financiamento de Ativo por Inst. CréditoFinanciamento de Ativo por Inst. Crédito

Fórmula =

Empréstimos e Financiamentos Bancários × 100

Ativo Total

M E L H O t o ota

Indica: qual a participação dos Empréstimos eFinanciamentos Bancários, de Curto e Longo Prazos,na composição do total de investimentos (Ativo).

O R

4

Participação Inst. Créd. no EndividamentoParticipação Inst. Créd. no Endividamento

Fórmula =

Empréstimos e Financiamentos Bancários × 100

Capital de Terceiros

M E L H O Capital de Terceiros

Indica: qual o percentual de participação dosempréstimos e financiamentos bancários, nacomposição do total de Capital de Terceiros

O R

Participação de Inst. Crédito no ACParticipação de Inst. Crédito no AC

Fórmula =

Empréstimos e Financiamentos C. Prazo × 100

Ativo Circulante

M E L H O Ativo Circulante

Indica: o percentual de Empréstimos eFinanciamentos de Curto Prazo que financiam oAtivo Circulante da empresa

O R

Prazos Médios

Indicadores Ciclo OperacionalIndicadores Ciclo Operacional

Prazo Médio de Cobrança

Prazo Médio de Pagamento de

Compras

Prazo Médio de Renovação de

EstoquesPosicionamento

Relativo


Fornecedores financiam totalmente os estoques e uma parte das vendas


Fornecedores financiam apenas parte dos estoques

Retorno sobre o AtivoPrazo Médio de CobrançaPrazo Médio de Cobrança

Calcular o valor do saldo médio de Duplicatas a

Receber a partir dos dados abaixo:

Vendas Diárias: R$ 100

Prazo de Cobrança: 30 dias

5

Prazo Médio de CobrançaPrazo Médio de Cobrança

1.º 2.º 3.º 4.º .... 30.º 31.º 32.º 33.º

Vendas 100 100 100 100 .... 100 100 100 100

Recebimentos - - - - .... - 100 100 100

Duplicatas a Receber 100 200 300 400 .... 3.000 3.000 3.000 3.000

Retorno sobre o AtivoPrazo Médio de CobrançaPrazo Médio de Cobrança

E se o Prazo de Cobrança fosse alterado para 90 dias,

qual seria o novo saldo médio de Duplicatas a

Receber?


1.º 2.º 3.º 4.º .... 30.º 31.º 32.º 33.º

Vendas 100 100 100 100 .... 100 100 100 100

Recebimentos - - - - .... - 100 100 100

Duplicatas a Receber 100 200 300 400 .... 3.000 3.000 3.000 3.000

30 31 32 33 .... 62 63 .... 122 123 124

Vendas 100 100 100 100 .... 100 100 .... 100 100 100

Recebimentos - 100 100 100 .... 100 - .... - 100 100

Duplicatas a Receber 3.000 3.000 3.000 3.000 .... 3.000 3.100 .... 9.000 9.000 9.000



Duplicatas a Receber

M E L

Duplicatas a Receber = PMC × Vendas Diárias

PMC =p

Vendas Diárias

H O R

PMC =Duplicatas a Receber

× DPVendas

Prazo Médio de Pagamento de ComprasPrazo Médio de Pagamento de Compras

Fornecedores = PMPC × Compras Diárias a Prazo

M E

PMPC =Fornecedores

× DPCompras a Prazo

E L H O R

PMPC =Fornecedores

Compras Diárias a Prazo

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Prazo Médio de Renovação de EstoquesPrazo Médio de Renovação de Estoques

Estoques = PMRE × Custo dos Materiais Empregados

M E L H O R

PMRE =Estoque de Materiais

× DPCusto dos Materiais Empregados

Posicionamento RelativoPosicionamento Relativo

M E L Posicionamento Relati o =

PMC

H O R

Posicionamento Relativo =PMPC

Termômetro da InsolvênciaTermômetro de KanitzTermômetro de Kanitz Termômetro de KanitzTermômetro de Kanitz

§ 1º A exigência de índices limitar-se-á à

demonstração da capacidade financeira do licitante

com vistas aos compromissos que terá que assumir

caso lhe seja adjudicado o contrato vedada a exigência

Art. 31 da Lei 8.666/93Art. 31 da Lei 8.666/93

caso lhe seja adjudicado o contrato, vedada a exigência

de valores mínimos de faturamento anterior, índices

de rentabilidade ou lucratividade

§ 5º A comprovação de boa situação financeira da

empresa será feita de forma objetiva, através do cálculo

de índices contábeis previstos no edital e

devidamente justificados no processo administrativo da


devidamente justificados no processo administrativo da

licitação que tenha dado início ao certame licitatório,

vedada a exigência de índices e valores não

usualmente adotados para correta avaliação de

situação financeira suficiente ao cumprimento das

obrigações decorrentes da licitação.

7


ILC =Ativo Circulante

Passivo Circulante

Ativo Circulante + RLPILG =

Ativo Circulante + RLP

Passivo Circulante + ELP

Endividamento Total =

Passivo Circulante + ELP

Ativo Total

EEarningarning

BBeforeefore

IInterestnterest

EBITDAEBITDA

IInterestnterest

TTaxesaxes

DDepreciation/Depletionepreciation/Depletion

AAmortizationmortization

LLucroucro

AAntesntes

JJurosuros

LAJIDALAJIDA

JJurosuros

IImpostosmpostos

DDepreciaçãoepreciação

AAmortizaçãomortização

EBITDA representa o lucro especificamente gerado

pelos ativos operacionais.

DefiniçãoDefinição

O EBITDA revela a genuína capacidade operacional

de geração de caixa de uma empresa

Quanto maior esse índice, mais eficiente se

apresenta a formação de caixa proveniente das

DefiniçãoDefinição

apresenta a formação de caixa proveniente das

operações, e

Melhor ainda a capacidade de pagamento aos

proprietários de capital e investimentos demonstrada

pela empresa

DREDRE

Receita Bruta de Vendas 400.000 ( − ) Deduções de Vendas (50.000)

Receita Líquida de Vendas 350.000 ( − ) Custo das Vendas (150.000)

Lucro Bruto 200.000 ( − ) Despesas de Vendas (20.000)

Demonstração de Resultado do Exercício

( − ) Despesas Administrativas

Despesas de Depreciação (20.000)

Outras Despesas Administrativas (40.000) (60.000)

( − ) Despesas Financeiras Líquidas (25.000)

( ± ) Outras Receitas/Despesas 5.000

Lucro Operacional 100.000 ( ± ) Receitas/Despesas não Operacionais 500

Lucro antes dos Impostos 100.500 ( − ) Imposto de Renda e Contribuição Social (34.000)

Lucro Líquido 66.500

8

Reconciliação da DREReconciliação da DRE

Lucro Operacional 100.000

Reconciliação da DRE

( + ) Despesas Financeiras Líquidas 25.000

( + ) Despesas de Depreciação 20.000

( = ) EBITDA 145.000

Margem EBITDAMargem EBITDA

EBITDAMargem EBITDA = × 100

Receita Líquida de Vendas

Margem EBITDAMargem EBITDA

A Análise de Balanços através de índices só adquire

consistência e objetividade quando os índices são

comparados com padrões, pois, do contrário, as

conclusões se sujeitam à opinião e não raro ao humor

Análise PadrãoAnálise Padrão

conclusões se sujeitam à opinião e, não raro, ao humor

do analista de balanços

Através de técnicas estatísticas, é possível a

construção de indicadores padrão, que servem de

parâmetro de comparação da performance econômico-

financeira da empresa


financeira da empresa

MedianaMediana

0,30 0,33 0,37 0,50 0,54 0,60 0,61 0,70 0,85 1,00

0,31 0,34 0,40 0,52 0,55 0,61 0,63 0,80 0,90 1,10

0,32 0,35 0,45 0,53 0,58 0,61 0,65 0,81 0,95 1,200,3 0,35 0, 5 0,53 0,58 0,6 0,65 0,8 0,95 , 0

Mediana0,59

9

MedianaMediana

0,30 0,33 0,37 0,50 0,54 0,60 0,61 0,70 0,85 1,00

0,31 0,34 0,40 0,52 0,55 0,61 0,63 0,80 0,90 1,10

0,32 0,35 0,45 0,53 0,58 0,61 0,65 0,81 0,95 1,200,32 0,35 0,45 0,53 0,58 0,61 0,65 0,81 0,95 1,20

Mediana0,59

Quocientes PadrãoDecilDecil

Quocientes PadrãoDecilDecil

26 29 35 37 45 55 60 80 90 97

27 30 36 39 46 56 63 85 96 98

2.º Decil33,0

8.º Decil88,0

4.º Decil44,0

6.º Decil59,0

27 30 36 39 46 56 63 85 96 98

27 31 37 43 47 58 70 86 96 100

9.º Decil96,5

3.º Decil37,0

5.º Decil51,0

7.º Decil75,0

1.º Decil28,0

Quocientes PadrãoAnálise PadrãoAnálise Padrão

1.º 2.º 3.º 4.º 5.º 6.º 7.º 8.º 9.º

Quanto Maior, Melhor Normal

Quanto Menor, Melhor Normal

Insatisfatório

Excelente

Regular

Bom

Bom Excelente

Regular Insatisfatório

Quocientes PadrãoAnálise PadrãoAnálise Padrão Quocientes PadrãoAnálise PadrãoAnálise Padrão

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Padrões de AnáliseAnálise PadrãoAnálise Padrão Padrões de AnáliseAnálise PadrãoAnálise Padrão

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