Curso CPA-10 – Certificação ANBID - Módulo 3

1998-2007 ZW|NET e Fbrica de Cursos Todos os direitos reservados.

Pg: 1/26

Curso CPA-10 Certificao ANBID

Mdulo 3 - Noes de Economia e Finanas

www.zwnet.com.br

www.fabricadecursos.com.br


Pg: 2/26

Mdulo 3 - Noes de Economia e FinanasEste mdulo apresenta noes bsicas de economia e de finanas. Economia a cincia que estuda os fenmenos relativos produo, distribuio, acumulao e consumo de bens materiais. Finanas trata da anlise da relao entre o dinheiro e o tempo.

www.zwnet.com.br



Pg: 3/26

Captulo 1 - Conceitos Bsicos de EconomiaIndicadores econmicos Os indicadores econmicos medem o desempenho da economia. Eles medem, por exemplo, o aumento de preos, a desvalorizao da moeda e o crescimento da produo, entre outros aspectos importantes do desempenho do pas e do dia-a-dia de cada cidado. PIB o conjunto da produo final de bens e servios realizada em territrio nacional, independentemente da nacionalidade dos agentes econmicos, num determinado perodo de tempo. Ele geralmente se refere ao perodo de 1 ano. O PIB considera a produo de 3 grupos: Agropecuria agricultura, extrativa vegetal e pecuria; Indstria extrativa mineral, indstria de transformao, construo civil e servios industriais de utilidade pblica; Servios comrcio, transporte, comunicao, servios da administrao pblica e outros servios. O PIB no considera os bens e servios intermedirios, apenas os finais. Isso feito para evitar a contagem dupla. Desta forma, tem-se o PIB Produo Agregada.

www.zwnet.com.br



Pg: 4/26

Exemplo: O macarro vendido em um supermercado contabilizado no PIB, enquanto a farinha e o ovo necessrios para a sua produo no so includos neste ndice. Por outro lado, a farinha e ovo so contabilizados no PIB agropecurio.

PIB Consumo Agregado soma do consumo, investimentos, gastos pblicos e exportaes lquidas (exportaes menos importaes).

PIB Nominal ou a Preos Correntes soma dos valores monetrios em reais dos produtos e servios finais, que pode ser PIB Produo Agregada ou PIB Consumo Agregado. PIB a Preos Constantes ou PIB Real igual ao PIB Nominal corrigido pela variao de preos do perodo considerado. PIB per Capita o PIB Real dividido pela populao.

www.zwnet.com.br



Pg: 5/26

ndices de Inflao Inflao a alta permanente do nvel geral de preos numa economia. Reflete, portanto, o comportamento de centenas de preos de produtos e servios. O ndice de inflao uma mdia ponderada entre os produtos e servios. Cada produto ou servio possui um peso especfico ao compor a mdia ponderada, o ndice de inflao. Com isso, a variao de determinado produto pode ser mais ou menos significativa para o ndice de inflao do que a variao de outro produto ou servio. Como o ndice de inflao uma mdia, muitas vezes a percepo de um consumidor em relao inflao que ela no retratada corretamente pelo ndice divulgado. O que acontece neste caso que o consumidor est afastado desta mdia, ou seja, seu consumo tpico diferente dos pesos usados para cada produto ou servio no clculo do ndice de inflao.

ndices de Inflao - IPCA IPCA ndice de Preos ao Consumidor Amplo Este ndice utilizado pelo Banco Central para o acompanhamento dos objetivos estabelecidos no sistema de metas da inflao. O IPCA calculado pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica). Sua populao-objetivo formada por famlias com rendimentos mensais compreendidos entre 1 (um) e 40 (quarenta) salrios-mnimos, qualquer que seja a fonte de rendimentos, residentes nas reas urbanas das regies Metropolitanas do Rio de Janeiro, Porto Alegre, Belo Horizonte, Recife, So Paulo, Belm, Fortaleza,

www.zwnet.com.br



Pg: 6/26

Salvador e Curitiba, alm do Distrito Federal e do municpio de Goinia. Sua periodicidade mensal. ndices de Inflao - IGP-M IGP-M ndice Geral de Preos do Mercado Este ndice tem como finalidade registrar o ritmo evolutivo de preos como medida sntese da inflao nacional. O IGP-M foi criado em 1989 pela Fundao Getlio Vargas a pedido de associaes financeiras sob a liderana da ANDIMA.

IGP-M Sua composio a mdia ponderada entre o IPA, o IPC e o INCC. Sua periodicidade mensal. Os preos coletados para o seu clculo so referentes ao perodo do dia 21 do ms anterior at o dia 20 do ms de referncia.

www.zwnet.com.br



Pg: 7/26

Taxa de Cmbio Taxa de Cmbio a relao entre duas moedas de pases distintos, ou seja, a quantidade necessria de moeda de um pas para adquirir uma moeda de outro pas. Se a taxa de cmbio do dlar de R$ 2,18 significa que US$ 1,00 = R$ 2,18. Se a taxa de cmbio do euro de R$ 2,68 significa que $1,00 = R$ 2,68. Se a taxa de cmbio do euro de US$ 1,23 significa que $1,00 = US$ 1,23.

Poltica Cambial Poltica Cambial a administrao da taxa de cmbio como instrumento da poltica de relaes comerciais e financeiras entre um pas e os demais pases. A variao da taxa de cmbio pode favorecer ou desfavorecer as importaes e exportaes. Variao da taxa de cmbio X importaes e exportaes A desvalorizao do Real favorece a exportao, enquanto a importao

dificultada. A valorizao do Real favorece a importao e prejudica a exportao.

www.zwnet.com.br



Pg: 8/26

Taxa de Juros Taxa de juros a remunerao do dinheiro ao longo do tempo. Uma taxa de juros influenciada por alguns fatores como o custo de oportunidade, o risco associado e a inflao, entre outros.

Taxa Selic Meta A taxa Selic Meta o parmetro usado para se alcanar as metas de inflao estipuladas. A taxa Selic Meta divulgada pelo COPOM Comit de Poltica Monetria; a taxa bsica da economia do pas.

Taxa Selic Over A taxa Selic Over a taxa apurada de acordo com a remunerao mdia dos ttulos pblicos federais, oriundos das operaes de repasses de recursos dirios entre instituies financeiras, com garantias desses ttulos.

Taxa CDI O Certificado de Depsito Interfinanceiro CDI - um ttulo privado negociado, exclusivamente, entre instituies financeiras em transaes fechadas por meio eletrnico, registradas nos computadores das instituies envolvidas e nos terminais da CETIP. A taxa CDI a mdia diria das operaes de instituies financeiras entre si.

www.zwnet.com.br



Pg: 9/26

A taxa CDI utilizada como referencial para o custo do dinheiro - juros. Ela tambm utilizada como referncia para a avaliao da rentabilidade das aplicaes em fundos de investimentos A princpio, a taxa CDI deve ser um pouco mais elevada do que a taxa Selic, pois as instituies financeiras (CDI) apresentam um risco maior do que o governo (Selic).

TR Taxa Referencial A Taxa Referencial TR utilizada no clculo do rendimento da Caderneta de Poupana, de alguns ttulos pblicos e de emprstimos do Sistema Financeiro Habitacional SFH. Clculo da TR A TR calculada a partir da TBF, Taxa Bsica Financeira, atravs da aplicao de um redutor que tem o objetivo de descontar a parte real dos juros. A TBF, por sua vez, a mdia diria das taxas de juros praticadas nas operaes de CDB Certificado de Depsito Bancrio e RDB Recibo de Depsito Bancrio dos 30 maiores bancos, excludas as duas maiores e as duas menores taxas.

COPOM Comit de Poltica Monetria Os objetivos do COPOM so: implementar a poltica monetria; definir a meta da Taxa Selic e seu eventual vis; e analisar o 'Relatrio de Inflao'.

www.zwnet.com.br



Pg: 10/26

Vis - Direo em que o Presidente do Banco Central pode alterar a meta para Taxa Selic, a qualquer momento entre as reunies ordinrias do COPOM.

A taxa de juros fixada na reunio do COPOM a meta para a Taxa Selic. A partir de 2006, as reunies do COPOM, que eram mensais, passaram a ser realizadas 8 vezes ao ano. A divulgao do resultado destas reunies (meta para a Taxa Selic e, se houver o vis) feita simultaneamente para a imprensa e atravs do Sistema de Informaes do Banco Central SISBACEN.

www.zwnet.com.br



Pg: 11/26

Captulo 2 Conceitos Bsicos de Finanas

Taxa de juros nominal e taxa de juros real A taxa de juros a relao entre os juros e o montante aplicado ou emprestado, ou seja,

A taxa de juros pode ser nominal ou real: Nominal a taxa de referncia, sem considerar a inflao; Real a taxa nominal descontados os efeitos da inflao no perodo considerado. Exemplo: Se a taxa de juros nominal for 2% ao ms e a inflao correspondente a este perodo for de 0,5%, qual a taxa real? Se fosse aplicada a taxa real e, sobre ela, a inflao, chegaramos taxa nominal, ou seja,

www.zwnet.com.br



Pg: 12/26

Taxa de juros equivalentes versus taxa de juros proporcional

Para compreender a diferena entre taxa de juros equivalentes e taxa de juros proporcionais necessrio rever o conceito de juros simples e juros compostos. Juros simples Os juros simples sempre so calculados em relao ao capital inicial. Ou seja, os juros so proporcionais apenas ao tempo relao linear entre os juros e o tempo. Exemplo: O capital inicial de R$100.000,00 emprestados a uma taxa de 1,5% ao ms em 4 meses, ir resultar em juros de 1,5% x R$ 100.000,00 = R$ 1.500,00 por ms ou seja, 1,5% x R$ 100.000,00 x 4 = R$ 6.000,00 no total dos 4 meses Frmula:

legenda: FV valor futuro PV valor presente i taxa de juros (exemplo: 0,05 cinco por cento) n quantidade de perodos (exemplo: meses se taxa ao ms)

www.zwnet.com.br



Pg: 13/26

Juros compostos Os juros compostos so calculados em relao ao saldo existente. Exemplo: O capital inicial de R$100.000,00 emprestados a uma taxa de 1,5% ao ms em 4 meses, ir resultar em juros de 1,5% x R$ 100.000,00 = R$ 1.500,00 no primeiro ms 1,5% x ( R$ 100.000,00 + R$ 1.500,00) = 1,5% x R$ 101.500,00 = R$ 1.522,50 no segundo ms 1,5% x ( R$ 101.500,00 + R$ 1.522,50) = 1,5% x R$ 103.022,50 = R$ 1.545,34 no terceiro ms 1,5% x ( R$ 103.022,50 + R$ 1.545,34) = 1,5% x R$ 104.567,84 = R$ 1.568,52 no quarto ms

ou seja, (1 + 1,5%)4 x R$ 100.000,00 = R$ 106.136,36 no total dos 4 meses (juros de R$ 6.136,36)

www.zwnet.com.br



Pg: 14/26

Frmula:

legenda: FV valor futuro PV valor presente i taxa de juros (exemplo: 0,05 cinco por cento) n quantidade de perodos (exemplo: meses se taxa ao ms)

Taxa de juros equivalentes versus taxa de juros proporcional Juros simples correspondem a uma taxa proporcional, ou seja, taxa proporcional apenas ao tempo. Por exemplo: - 2% ao ms proporcional a 24% ao ano (2% x 12 meses); - 36% ao ano proporcional a 3% ao ms (36% / 12 meses).

Juros compostos correspondem a uma taxa equivalente. Por exemplo: - 2% ao ms equivalente a 26,82% ao ano ( (1+0,02)12 = 1,2682 ), ou seja, em 2% ao ms aplicado a um capital inicial de 1, durante 12 meses de juros compostos de 2% a.m. equivalem a 26,82% em um ano;

www.zwnet.com.br



Pg: 15/26

- 36% ao ano equivalente a 2,6% ao ms ( (1+0,36)1/12 = 1,026 ), ou seja, 36% em um ano equivalem a juros compostos de 2,6% a.m. durante 12 meses.

Capitalizao simples versus capitalizao composta importante perceber quando a capitalizao simples (juros simples) ou a composta (juros compostos) mais vantajosa. Trs parmetros influenciam esse julgamento: O papel do julgador: emprestar ou receber o emprstimo O prazo da operao O perodo em que a taxa de juros est expressa

Observe os dois exemplos a seguir: Prazo da operao menor que a capitalizao da taxa feito um emprstimo de R$ 100.000,00 a uma taxa de 30% ao ano (capitalizao da taxa = 1 ano). Este emprstimo dever ser pago 1 ms aps. Neste caso, qual seria a vantagem da capitalizao simples ou da capitalizao composta? Capitalizao simples: 30% ao ano so proporcionais a 2,5% ao ms ( 0,30/12 = 0,025 ), ou seja, o valor emprestado ser pago, aps um ms, acrescido de R$ 2.500,00. Capitalizao composta: 30% ao ano equivalem a 2,21% ao ms ( ( 1 + 0,30 )1/12 = 1,0221 ) , ou seja, o valor emprestado ser pago, aps um ms, acrescido de R$ 2.210,00.

www.zwnet.com.br



Pg: 16/26

Prazo da operao maior que a capitalizao da taxa feito um emprstimo de R$ 10.000,00 a uma taxa de 3% ao ms (capitalizao da taxa = 1 ms). Este emprstimo dever ser pago 3 meses aps. Neste caso, qual seria a vantagem da capitalizao simples ou da capitalizao composta? Capitalizao simples: 3% ao ms so proporcionais a 9% em 3 meses ( 3 x 0,03 = 0,09 ), ou seja, o valor emprestado ser pago, aps 3 meses, acrescido de R$ 900,00. Capitalizao composta: 3% ao ms equivalem a 9,27% em 3 meses ( ( 1 + 0,03 )3 = 1,0927 ) , ou seja, o valor emprestado ser pago, aps 3 meses, acrescido de R$ 927,00.

A partir dos exemplos, pode-se concluir que:

Prazo da operao < capitalizao da taxa Prazo da operao = capitalizao da taxa Prazo da operao > capitalizao da taxa

- Capitalizao composta melhor para quem recebe o emprstimo. - Capitalizao simples melhor para quem empresta. - Capitalizao composta e capitalizao simples so iguais. - Capitalizao composta melhor para quem empresta. - Capitalizao simples melhor para quem recebe o emprstimo.

www.zwnet.com.br



Pg: 17/26

ndice de referncia (benchmark) aplicado a produtos de investimento Benchmark um referencial para comparao, o melhor em uma determinada categoria. Benchmarking um processo contnuo e sistemtico para avaliar, medir e comparar produtos, servios, processos e funes de empresas identificadas como as melhores da categoria, que tem como finalidade a melhoria contnua, a comparao com os concorrentes, o desenvolvimento de objetivos, produtos e processos e o estabelecimento de metas.

Pode ser usado como benchmark para investimentos: CDI - Aplicaes com rendimentos que acompanhem as taxas de juros do mercado. Adequado para investidores conservadores. Taxa de Cmbio Investimentos associados a variaes da moeda, como Fundos Cambiais. Opo para proteo do risco cambial, quando o investidor possui dvida em moeda estrangeira. IGP-M Quando o objetivo do investidor manter o poder de compra em reais. IBOVESPA ou IBrX Investimentos em aes, pois so compostos pelas aes mais negociadas na Bovespa. IBOVESPA O ndice BOVESPA - IBOVESPA - o mais importante indicador do desempenho do mercado de aes brasileiro, pois retrata o comportamento das principais aes negociadas na BOVESPA. Ele formado a partir de uma aplicao imaginria, em reais, em uma quantidade terica de aes (carteira). Sua finalidade bsica servir como indicador mdio do comportamento do mercado. Para tanto, as aes que fazem parte do ndice representam mais de 80% do nmero de negcios e do volume financeiro negociados no mercado vista. Como as aes que fazem parte dessa carteira tm grande representatividade, pode-se dizer que se a maioria delas

www.zwnet.com.br



Pg: 18/26

estiver subindo, o mercado, medido pelo ndice BOVESPA, est em alta, e se estiver caindo, est em baixa. IBrX O ndice Brasil - IBrX um ndice de preos que mede o retorno de uma carteira terica composta por 100 aes selecionadas entre as mais negociadas na BOVESPA, em termos de nmero de negcios e volume financeiro. Sua metodologia de clculo parecida com o Ibovespa e reavaliado a cada quatro meses.

Volatilidade Volatilidade o grau mdio de variao das cotaes de um ttulo ou fundo de investimento, em um determinado perodo de tempo. Alta volatilidade significa que o preo de um ttulo ou o valor da cota de um fundo varia muito.

Prazo mdio ponderado de uma carteira de ttulos Quanto maior for a durao mdia de um carteira de investimentos, mais ela estar sujeita a flutuaes. Quando investimentos com valores e prazos diferentes entre si compem uma carteira de investimentos, a durao mdia desta carteira deve ser calculada atravs de uma mdia ponderada onde o investimento maior deve possuir maior peso. Ou seja, a durao mdia desta carteira deve estar mais prxima do prazo do maior investimento. Prazo mdio ponderado de uma carteira de ttulos a mdia ponderada dos prazos dos ttulos de uma carteira com os valores de cada ttulo como pesos.

www.zwnet.com.br



Pg: 19/26

Prazo mdio ponderado de uma carteira de ttulos Observe os dois exemplos a seguir:

Exemplo 1 :

Exemplo 2 :

www.zwnet.com.br



Pg: 20/26

Prazo mdio ponderado de uma carteira de ttulo A partir dos exemplos, pode-se concluir que o prazo mdio ponderado de uma carteira de ttulos pode assumir valores maiores, menores ou at mesmo pode ser igual media aritmtica dos prazos dos ttulos da carteira. Mas o valor de cada ttulo deve ser considerado no prazo mdio (mdia ponderada pelos valores) para se ter uma correta percepo da influncia de cada ttulo na composio da carteira.

Marcao a Mercado Marcao a Mercado o processo de avaliao de ttulos pela obteno de um preo que represente as condies atuais do mercado. Tal preo pode ser obtido atravs de cotaes em bolsa, pesquisa de mercado ou pela utilizao de um modelo de avaliao de ttulos. Este processo a prtica administrativa que determina o preo real dos ativos ou operaes dos fundos de investimento a cada dia. Ao marcar uma operao a mercado, determinado o valor pelo qual ela seria liquidada no mercado, independentemente dos preos de aquisio ou desejado. O valor de mercado de um ttulo calculado como o seu valor de resgate a valor presente pela taxa de juros vigente no momento. Frmula:

www.zwnet.com.br



Pg: 21/26

Observe os dois exemplos a seguir: Exemplo 1: Um ttulo com resgate fixado em R$ 100.000,00 daqui a 1 ano, com taxa de juros de 10% ao ano possui valor presente de

Caso este ttulo seja vendido daqui a 6 meses e a taxa de juros ainda seja 10% ao ano, seu valor seria

Exemplo 2: Um ttulo com resgate fixado em R$ 100.000,00 daqui a 1 ano, com taxa de juros de 10% ao ano possui valor presente de

Caso este ttulo seja vendido daqui a 6 meses mas taxa de juros tenha se modificado para 20% ao ano, seu valor seria

www.zwnet.com.br



Pg: 22/26

No exemplo 1, o ttulo que havia sido comprado a R$ 90.909,09, valeria R$ 95.246,26 6 meses depois, com a taxa de 10% a.a.,mesma taxa da poca quando o ttulo foi comprado. J no exemplo 2, o mesmo ttulo comprado a R$ 90.909,09 valeria R$ 91.287,89 6 meses depois se a taxa de juros tivesse sido modificada para 20% a.a. nesta poca. Ou seja, independentemente do valor pago (6 meses antes) ou do valor esperado (com a taxa de juros inicial), o ttulo teria valores diferentes de acordo com a taxa de juros vigente no momento da avaliao do valor deste ttulo (6 meses aps a compra, nestes exemplos).

Mercado Primrio e Mercado Secundrio Mercado Primrio corresponde ao lanamento dos novos ativos financeiros, quando os estes ativos so negociados pela primeira. Este mercado usado pelos emissores para captar recursos junto ao pblico. Mercado Secundrio caracterizado pela transferncia de recursos entre investidores, ou seja, aps o lanamento de um ttulo no mercado primrio, as negociaes passam a ser realizadas no mercado secundrio.

www.zwnet.com.br



Pg: 23/26

Exerccios de fixao

1) O IPCA: a. utilizado pelo Banco Central para o acompanhamento dos objetivos estabelecidos no sistema de metas da inflao. b. Sua periodicidade mensal e abrange os residentes das reas urbanas e rurais das regies Metropolitanas do Rio de Janeiro, Porto Alegre, Belo Horizonte, Recife, So Paulo, Belm, Fortaleza, Salvador e Curitiba, alm do Distrito Federal e do municpio de Goinia. c. utilizado pelo Banco Central para medir a variao cambial do ms ocorrida entre o 6 dia do ms corrente ao 5 do ms subseqente. d. A populao-objetivo do IPCA referente a famlias com rendimentos mensais compreendidos entre 1 e 30 salrios-mnimos. e. 2) Que taxa de juros reflete a mdia das operaes dirias realizadas entre instituies financeiras? a. TR b. TBF c. DI d. Selic

3) Representa o rendimento percentual de um investimento descontando a inflao do perodo: a. Taxa Selic Meta b. Taxa Real c. Taxa Bsica de Referncia TBF d. Taxa nominal

www.zwnet.com.br



Pg: 24/26

4) Indicador que reflete a evoluo dos preos de bens e servios, atravs da mdia ponderada entre ndices relativos ao atacado, varejo e construo civil: a. Ibovespa b. IPCA c. IBrX d. IGP-M

5) Como se pode definir a inflao? a. Depreciao de um bem em relao a um outro similar em um determinado perodo. b. Indicador econmico que tem como objetivo medir a taxa de decrscimo econmico em um determinado perodo. c. Alta permanente do nvel geral de preos em uma economia. d. ndice criado pela Fundao Getlio Vargas para dimensionar a variao de preos de um produto em relao ao salrio mnimo.

6) Pode-se afirmar que os juros simples: a. quando no pagos incorporam-se ao principal. b. apresentam o mesmo valor que os juros compostos quando o capital inicial e o prazo de investimento so os mesmos. c. so capitalizados quando o perodo for maior que um. d. so calculados sempre em relao ao capital inicial empregado.

www.zwnet.com.br



Pg: 25/26

7) Aps 6 meses, uma aplicao a juros compostos a 2% a.m., resultou em um resgate de R$500,00. Qual o valor inicialmente aplicado? a. R$ 446,00 b. R$ 440,00 c. R$ 450,00 d. R$ 444,00

8) Qual a taxa proporcional a 1 semestre de uma aplicao feita a uma taxa de 1,5% a.m. ? a. (1+0,15) 6 1 b. 9 % c. (1+0,015) 6 1 d. (1+0,015) 1/6 1

9) Qual a taxa equivalente a 1 ano de uma aplicao feita a uma taxa de 2% a.m. ? a. (1+0,2) 12 1 b. 24 % c. (1+0,02) 12 1 d. (1+0,02) 1/12 1

10) Benchmark pode ser definido como: a. modelo de fundo de investimento b. taxa nominal c. referencial para comparao d. lucro do fundo de investimento

www.zwnet.com.br



Pg: 26/26

Gabarito dos exerccios de fixao do mdulo 3 do curso CPA-10: 1 A / 2 C / 3 B / 4 D / 5 C / 6 D / 7 D / 8 B / 9 C / 10 C

www.zwnet.com.br


Curso CPA-10 – Certificação ANBID - Módulo 3

Documents

Transcript of Curso CPA-10 – Certificação ANBID - Módulo 3