Demonstra Es Financeiras e SFINANCEIRAS_E_uas an Lises

7/17/2019 Demonstra Es Financeiras e SFINANCEIRAS_E_uas an Lises

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DEMONSTRAÇÕESFINANCEIRAS E SUAS

ANÁLISESProf. Robson Oliveira Marques

2-1




Objetivos de

aprendizagem1. Analisar o conteúdo do relatório da administração

e os procedimentos para a consolidação dasdemonstrações financeiras internacionais.

2. Saber quem usa os índices financeiros e como ofaz.

3. Usar índices para analisar a liquidez e a atividadede uma empresa.

4. Discutir a relação entre dívida e alavancagemfinanceira e os índices usados para analisar oendividamento de uma empresa.




5. Usar índices para analisar a rentabilidade e ovalor de mercado de uma empresa

6. Usar um resumo dos índices financeiros e osistema de análise DuPont para realizar umaanálise completa.




As principaisdemonstrações

financeiras: Demonstraçãode Resultado

• A demonstração de resultado fornece um resumo

financeiro dos resultados operacionais da empresadurante um determinado período.

• Embora sejam preparadas como relatórios anuais,

geralmente são calculadas em bases mensais parauso da administração e trimestrais para finstributários.




Tabela 2.1

As principais demonstrações

financeiras





financeiras: BalançoPatrimonial

•

O balanço patrimonial é uma descrição resumida da posição financeira da empresa em uma determinadadata.

• Os ativos indicam aquilo que a empresa possui, ocapital próprio representa o investimento dos

proprietários e os passivos constituem as dívidas.


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As principaisdemonstraçõesfinanceiras

Tabela 2.2a

Balanços patrimoniaisda Bartlett Company(em milhares de dólares)



Table 2.2b Balançospatrimoniais daBartlett Company (em

milhares de dólares)



As principaisdemonstrações financeiras:

Demonstração de Lucros Retidos

• A demonstração de lucros retidos concilia oresultado líquido obtido e quaisquer dividendos

pagos em dinheiro em um determinado ano com a

variação do lucro retido.




financeirasTabela 2.3 Demonstração de lucros retidos ($ mil) daBartlett Company para o ano encerrado em 31 de dezembro

de 2009



As principaisdemonstrações financeiras:

demonstração dos fluxos de caixa

• A demonstração dos fluxos de caixa resume osfluxos de caixa havidos no período em questão,geralmente o ano que acabou de se encerrar.

• Essa demonstração não só fornece uma visão dasatividades de investimento, financiamento eoperações de uma empresa, mas também vincula ademonstração de resultado aos balanços

patrimoniais anteriores e correntes.



As principaisdemonstraçõesfinanceiras

Tabela 2.4

Demonstração dosfluxos de caixa da

Bartlett Companyno ano encerradoem 31 de dezembrode 2009 (em milharesde dólares)




Análise Vertical

• A análise vertical é considerado um dos principais instrumentos de análise de estrutura patrimonial, consiste na determinação dos percentuais de cada conta ou cada grupo decontas do Balanço Patrimonial, em relação aovalor total do Ativo ou Passivo.

• Do mesmo modo também aplica-se naDemonstração de Resultado do Exercício, emrelação a receita líquida.

2-13




Análise Horizontal

• É uma técnica que parte da comparação do valorde cada ítem do demonstrativo, em cada período, com o valor correspondente em umdeterminado período anterior, considerado como base.

• Esta análise tem como objetivo mostrar aevolução de cada conta (ou grupo de contas).

2-16

((Valor Atual/Valor Anterior) – 1) x 100




Aplicações de índicesfinanceiros: tipos decomparações entre índices

•

Análise em série temporal – Avalia o desempenho ao longo do tempo.




• Análise em série temporal

• Análise em corte transversal – Envolve a comparação dos índices financeiros de

diferentes empresas em um mesmo ponto no tempo.





• Análise em corte transversal

– Comparação com médias setoriais

• Um tipo específico de análise em corte transversal. Usado para comparar o desempenho financeiro de uma empresa

ao desempenho médio do setor.






– Benchmarking

• Um tipo de análise em corte transversal em que os índicesde uma empresa são comparados aos de um importante

concorrente ou grupo de concorrentes que ela desejaimitar.






• Análise combinada – Simplesmente combina as análises em corte transversal

e em série temporal.




Tabela 2.5 Índices médios setoriaisde alguns setores de atividade




Figura 2.1 Análise combinada




Aplicações de índicesfinanceiros: precauções ao

usar a análise de índices1. Os índices devem ser examinados em conjunto; umíndice por si só costuma significar relativamente pouco.

2. Os índices que estão sendo comparados devem ser

calculados com demonstrações financeiras referentes àmesma data do ano.

3. É preferível usar demonstrações financeiras auditadas,sempre que possível.

4. Os dados financeiros que estão sendo comparadosdevem ter sido produzidos da mesma maneira.

5. Atenção para resultados que podem ser distorcidos pelainflação.




Exemplo de análise

de índices

• Ilustraremos o uso de índices financeiros para

análise de demonstrações financeiras usando asdemonstrações de resultado e patrimoniais daBartlett Company apresentadas nas tabelas 2.1 e2.2.




Índice de liquidez corrente = ativo circulante passivo circulante

Índice de liquidez corrente = $1.233.000 = 1,97 $620.000

Análise de índices

• Índices de liquidez – Índice de liquidez corrente




Índice de liquidez seca = Ativo circulante – EstoquesPassivo circulante

Índice de liquidez seca = $1.233.000 – $289.000 =1,51$620.000

• Índices de liquidez – Índice de liquidez corrente – Índice de liquidez seca




Giro do estoque = Custo das mercadorias vendidasEstoque

Giro do estoque = $2.088.000 = 7,2$289.000

• Índices de liquidez• Índices de atividade

–

Giro do estoque




Idade média do estoque = 365Giro do estoque

Giro do estoque = 365 = 50,7 dias7,2


– Idade média do estoque




Prazo médio de recebimento = Contas a receber de clientes Vendas anuais/365

Prazo médio de recebimento = $503.000 = 59,7 dias $3.074.000/365


– Prazo médio de recebimento




Prazo médio de pagamento = Fornecedores

Compras anuais/365

Prazo médio de pagamento = $382.000 = 95,4 dias (0,70 x $2.088.000)/365


–

Prazo médio de pagamento




Giro do ativo total = VendasAtivo total

Giro do ativo total = $3.074.000 = 0,85$3.597.000


– Giro do ativo total




Tabela 2.6 Demonstraçõesfinanceiras correspondentes às alternativas de Patty




Índice de endividamento geral = Passivo total/Ativo total

Índice de endividamento geral = $1.643.000/$3.597.000 = 45,7%

• Índices de liquidez• Índices de atividade•

Índices de alavancagem financeira – Índice de endividamento geral




Índice de cobertura de juros = Lucro antes de juros e imposto de

renda/Juros

Índice de cobertura de juros = $418.000/$93.000 = 4,5

• Índices de liquidez• Índices de atividade•

Índices de alavancagem – Índice de cobertura de juros




Índice de cobertura de obrigações fixas =Lucro antes de juros e imposto de renda + arrendamentos/Juros + arrendamentos + {(amortização de principal +dividendos preferenciais) × [1/(1 – T )]}

Índice de cobertura de obrigações fixas =

$418.000 + $35.000 = 1,9

$93.000 + $35.000 + {($71.000 + $10.000) × [1/(1 – 0,29)]}

• Índices de liquidez

• Índices de atividade• Índices de alavancagem

– Índice de cobertura de obrigações fixas





• Índices de atividade

• Índices de alavancagem

• Índices de rentabilidade – Demonstração do resultado de tamanho comum




Tabela 2.7

Demonstraçõesde resultado de

tamanho comumda BartlettCompany




Margem de lucro bruto = Lucro bruto/Receita de vendas

Margem de lucro bruto = $986.000/$3.074.000 = 32,1%

• Índices de liquidez• Índices de atividade• Índices de alavancagem

• Índices de rentabilidade – Margem de lucro bruto




Margem de lucro operacional = Lucro operacional/Receita devendas

Margem de lucro operacional = $418.000/$3.074.000 = 13,6%



• Índices de rentabilidade – Margem de lucro operacional




Margem de lucro líquido = Lucro disponível para os acionistas

ordinários/Receita de vendas

Margem de lucro líquido = $221.000/$3.074.000 = 7,2%



• Índices de rentabilidade – Margem de lucro líquido




LPA = Lucro disponível para os acionistas ordinários/Número de

ações ordinárias em circulação

LPA = $221.000/76.262 = $2,90

• Índices de liquidez• Índices de atividade• Índices de alavancagem

• Índices de rentabilidade – Lucro por ação (LPA)




ROA = Lucro disponível para os acionistas ordinários/Ativo total

ROA = $221.000/$3.597.000 = 6,1%

Índices de liquidez

Índices de atividade

Índices de alavancagemÍndices de rentabilidade

Retorno sobre o ativo total (ROA)




ROE = $221.000/$1.754.000 = 12,6%

ROE = Lucro disponível para os acionistas ordinários/Patrimônio líquido dos acionistas ordinários

• Índices de liquidez• Índices de atividade• Índices de alavancagem• Índices de rentabilidade

– Retorno sobre o capital próprio (ROE)




P/L = Preço de mercado por ação ordinária/Lucro por ação

P/L = $32,25/$2,90 = 11,1

• Índices de liquidez• Índices de atividade• Índices de alavancagem•

Índices de rentabilidade• Market Ratios

– Índice preço/lucro (P/L)




Valor patrimonial por ação ordinária = Patrimônio líquido ordinário/ Número de ações ordinárias

Valor patrimonial por ação ordinária = $1.754.000/72.262 = $23,00

• Índices de liquidez• Índices de atividade• Índices de alavancagem•

Índices de rentabilidade• Índices de valor de mercado

– Índice de valor de mercado/valor patrimonial (VM/VP)




Índice de valor de mercado/valor patrimonial (VM/VP) = Preço de mercado por ação ordinária/ Valor contábil por ação ordinária

Índice de valor de mercado/valor patrimonial (VM/VP) =$32,25/$23,00 = 1,40


• Índices de atividade• Índices de alavancagem• Índices de rentabilidade• Índices de valor de mercado

– Market/Book (M/B) Ratio

Resumo de todos os índices




Resumo de todos os índicesTabela 2.8

(continua)




(continuação)




Sistema DuPont deanálise

• O sistema DuPont de análise é usado para dissecar as demonstrações

financeiras da empresa e avaliar sua situação financeira.

• Une a demonstração de resultados e o balanço patrimonial em duas

medidas concisas de rentabilidade.• A fórmula DuPont modificada relaciona o retorno sobre o ativo total

(ROA) da empresa a seu retorno sobre o capital próprio (ROE), usando

o multiplicador de alavancagem financeira (MAF), que representa a

razão entre o ativo total e o patrimônio líquido ordinário.

• ROA e ROE conforme demonstrado na série de equações no próximo

slide e na Figura 2.2. a seguir.




Figura 2.2 Sistema DuPont deanálise



ROE = 6,1% 2,06 = 12,6%

• O uso do multiplicador de alavancagem financeira(MAF) para converter o ROA em ROE reflete o efeitoda alavancagem financeira sobre o retorno aos

acionistas.• Substituindo na fórmula DuPont modificada os valores

de ROA de 6,1%, calculado anteriormente, e de MAFde 2,06 ($ 3.597.000 em ativo total ÷ $ 1.754.000 em

patrimônio líquido ordinário) da Bartlett Company:

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