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DUFRY 2

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONDENSADAS CONSOLIDADAS INTERINAS EM 30 DE SETEMBRO DE 2011 NÃO AUDITADAS

Desempenho da Dufry

Em taxas de câmbio constantes (TCC) 2 No período de nove meses a Dufry atingiu um crescimento de venda em moeda constante de 13,8% e um EBITDA 1) de 14,0% da receita líquida total

Crescimento da receita líquida total e EBITDA 1) Crescimento das vendas líquidas

Receita liquida e EBITDA 1) por região Em TCC 2

EM MILHÕES OF CHF

EBITDA1 Lucro antes da depreciação, amorização e redução a valor recuperavel outros resultados operacionais TCC2 Nas mesmas taxas de câmbio de 2010 (novas aquisições consideradas em taxas atuais)

EM M ILHÕES OF CHFREALIZADO

9M 2011% da receita líquida total

REALIZADO em TCC 2

9M 2011 2 % da receita líquida total 9M 2010

% da receita líquida total

Crescimento em TCC 2

Receita líquida de vendas 1.824,1 2174,1 1.908,7 Receita de publicidade 54,9 63,6 57,5

Receíta líquida total 1.879,0 100,0% 2.237,7 100,0% 1.966,2 100,0% 13,8%

Lucro bruto 1.090,3 58,0% 1.298,4 58,0% 1.124,5 57,2% 15,5%

Despesas comerciais, líquidas (414,7) -22,1% (493,7) -22,1% (441,1) -22,4%Despesas com pessoal (292,2) -15,6% (342,9) -15,3% (299,4) -15,2%Despesas gerais, líquidas (127,0) -6,8% (148,3) -6,6% (130,6) -6,6%EBITDA 1 antes de outros resul tados operacionais 256,4 13,6% 313,6 14,0% 253,4 12,9% 23,7%

19661.879

1.966

2.238

253 256 253 314

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2.000

2.200

2.400

2010 2011 2010 2011

Receita liquida total EBITDA 1

1.966

EM M ILHÕES DE CHF 9M 2011 9M 2010 9M 2011 9M 2010

Europa 257,8 240,8 11,8 5,5 África 116,5 139,3 15,7 21,3 Eurásia 184,9 173,7 14,9 8,8 América Central e Caribe 318,3 301,3 21,4 14,2 América do Sul 710,2 519,9 123,5 96,7 América do Norte 632,1 578,0 71,1 66,7 Centros de distribuição 615,5 399,7 55,2 40,2 Eliminações (597,6) (386,5) - GRUPO DUFRY 2.237,7 1.966,2 313,6 253,4

RECEITAS LÍQUIDAS TOTAIS EBITDA 1

8,4%

-4,4%

5,0%

3,4% - 3,0%

13,8% -18,2%

-05%

00%

05%

10%

15%

20%

DUFRY 3


Vendas líquidas por categoria de produtosVendas liquídas por região

Vendas líquidas por canal

América do Sul 33%

América do Norte 28%

América Central e Caribe 14%

Europa 12%

Eurásia 8%

África 5%

Perfumes e cosméticos 25%

Alimentação 18%

Vinhos e bebidas alcoólicas 15%

Relógios, jóias e acessórios 10%

Literatura e publicações 10%

Moda, couros e bagagens 8%

Tabaco 7%

Outros bens 4%

Eletrônicos 3%

Aeroportos 88%

Estações ferroviárias e outros 5%

Navios de cruzeiro e portos marítimos 4%

Centro de cidades, hotéis e resorts 3%

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

2007 2008 2009 20109M

20109M

2011

Receita líquidaEM MILHÕES DE CHF

52%

53%

54%

55%

56%

57%

58%

59%

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

2007 2008 2009 20109M

20109M

2011

Lucro BrutoEM MILHÕES DE CHF Margem

0

50

100

150

200

250

300

350

400

2007 2008 2009 20109M

20109M

2011

EBITDA 1EM MILHÕES DE CHF

0

20

40

60

80

100

120

140

160

2007 2008 2009 20109M

20109M

2011

Lucro LíquidoEM MILHÕES DE CHF

DUFRY 4


Demonstração Do Resultado Consolidada Interina

Demonstração Do Resultado Abrangente Consolidada Interina

EM M ILHÕES DE CHF NOTAS

NÃO AUDITADO9M 2011


NÃO AUDITADO3T 2011


Receita líquida de vendas 1.824,1 1.908,7 678,3 679,1

Receita de publicidade 54,9 57,5 19,4 19,2

Receita l íquida total 1.879,0 1.966,2 697,7 698,3

Custo dos produtos vendidos (788,7) (841,7) (292,1) (297,1)

Lucro bruto 1.090,3 1.124,5 405,6 401,2

Despesas comerciais, líquidas (414,7) (441,1) (154,0) (160,6)

Despesas com pessoal (292,2) (299,4) (99,7) (98,6)

Despesas gerais, líquidas (127,0) (130,6) (43,8) (42,9)

Lucro antes da depreciação, amortização e redução a valor recuperável e outros resul tados operacionais (EBITDA) 256,4 253,4 108,1 99,1

Depreciação, amortização e redução a valor recuperável (89,1) (94,0) (31,6) (29,6)

Outros resultados operacionais 11 (21,2) (9,9) (15,1) (4,2)

Lucro antes dos juros e impostos (EBIT) 146,1 149,5 61,4 65,3

Despesas financeiras (35,9) (27,3) (18,9) (8,7)

Receitas financeiras 3,0 3,8 1,0 0,8

Ganho (perda) com variação cambial (1,3) 1,2 (0,7) 0,4

Lucro antes dos impostos (EBT) 111,9 127,2 42,8 57,8

Imposto de renda 6 (16,2) (19,3) (4,2) (10,6)

LUCRO LÍQUIDO DO PERÍODO 95,7 107,9 38,6 47,2

ATRIBUÍVEL A:

Acionistas da controladora 79,1 83,5 32,9 43,1

Participação não controladores 16,6 24,4 5,7 4,1

Lucro básico por ação em CHF 2,94 3,39 1,22 1,60

Lucro diluído por ação em CHF 2,91 3,35 1,21 1,58

Lucro por ação ajustado por amortização (Lucro por ação base Caixa) em CHF 4,32 4,68 1,78 1,96

Quantidade média ponderada de ações ordinárias em circulação em milhares 26.874 24.625 26.868 26.917

Lucro por ação atribuível a acionistas da controladora

EM M ILHÕES DE CHF





LUCRO DO PERÍODO 95,7 107,9 38,6 47,2

Outros resul tados abrangentes:

Ganho/perda líquida em hedge de investimentos líquidos em operações no exterior 7 (58,8) 10,4 (74,5) 22,5

Alterações no valor justo de swaps de taxa de juros mantidos como hedge de fluxo de caixa 0,9 (2,8) 0,5 (1,7)

Variação cambial na conversão de operações no exterior 43,1 (12,5) 139,9 (74,6)

Outros resul tados abrangentes antes dos impostos (14,8) (4,9) 65,9 (53,8)

Imposto de renda sobre ganho/perda líquida em hedge de investimento líquido 7,1 - 9,0 -

Imposto de renda sobre hedge de fluxo de caixa (0,1) - - -

Imposto de renda sobre os componentes de outros resul tados abrangentes 7,0 - 9,0 -

OUTROS RESULTADOS ABRANGENTES DO PERÍODO, LÍQUIDO DE IMPOSTOS (7,8) (4,9) 74,9 (53,8)

TOTAL DO RESULTADO ABRANGENTE DO PERÍODO, LÍQUIDO DE IMPOSTOS 87,9 103,0 113,5 (6,6)

ATRIBUÍVEL A:

Acionistas da controladora 71,6 52,5 102,7 (7,6)


DUFRY 5


Demonstração Do Resultado Consolidada Interina

Demonstração Do Resultado Abrangente Consolidada Interina

EM M ILHÕES DE R$ NOTAS





Receita líquida de vendas 3.413,0 3.189,1 1.345,6 1.151,0

Receita de publicidade 102,6 96,0 38,5 32,5

Receita l íquida total 3.515,6 3.285,1 1.384,1 1.183,5

Custo dos produtos vendidos (1.475,6) (1.406,6) (579,8) (503,5)

Lucro bruto 2.040,0 1.878,5 804,3 680,0

Despesas comerciais, líquidas (775,8) (737,2) (305,4) (272,3)

Despesas com pessoal (544,4) (500,3) (197,7) (167,0)

Despesas gerais, líquidas (236,9) (218,1) (86,8) (72,7)

Lucro antes da depreciação, amortização e redução a valor recuperável e outros resul tados operacionais (EBITDA) 482,9 422,9 214,4 168,0

Depreciação, amortização e redução a valor recuperável (168,1) (157,2) (64,6) (50,3)

Outros resultados operacionais 11 (40,0) (16,4) (28,9) (6,9)

Lucro antes dos juros e impostos (EBIT) 274,8 249,3 120,9 110,8

Despesas financeiras (68,6) (45,7) (37,8) (15,0)

Receitas financeiras 5,6 6,5 2,0 1,5

Ganho (perda) com variação cambial (2,5) 2,0 (1,4) 0,7


Imposto de renda 6 (30,8) (32,4) (8,7) (18,0)

LUCRO LÍQUIDO DO PERÍODO 178,5 179,7 75,0 80,0

ATRIBUÍVEL A:



Lucro básico por ação em R$ 5,48 5,63 2,37 2,71

Lucro diluído por ação em R$ 5,43 5,56 2,34 2,68

Lucro por ação ajustado por amortização (Lucro por ação base Caixa) em R$ 8,05 6,92 3,48 3,07

Quantidade média ponderada de ações ordinárias em circulação em milhares 26.874 24.625 26.868 26.917

Lucro por ação atribuível a acionistas da controladora

EM M ILHÕES DE R$





LUCRO DO PERÍODO 178,5 179,7 75,0 80,0

Outros resul tados abrangentes:

Ganho/perda líquida em hedge de investimentos líquidos em operações no exterior 7 (122,8) (30,0) (138,5) 38,2

Alterações no valor justo de swaps de taxa de juros mantidos como hedge de fluxo de caixa 1,7 12,5 1,3 (2,9)

Variação cambial na conversão de operações no exterior 319,8 57,2 416,6 (76,7)

Outros resul tados abrangentes antes dos impostos 198,7 39,7 279,4 (41,4)

Imposto de renda sobre ganho/perda líquida em hedge de investimento líquido 14,7 - 16,6 -

Imposto de renda sobre hedge de fluxo de caixa (0,2) - (0,1) -

Imposto de renda sobre os componentes de outros resul tados abrangentes 14,5 - 16,5 -

OUTROS RESULTADOS ABRANGENTES DO PERÍODO, LÍQUIDO DE IMPOSTOS 213,2 39,7 295,9 (41,4)

TOTAL DO RESULTADO ABRANGENTE DO PERÍODO, LÍQUIDO DE IMPOSTOS 391,7 219,4 370,9 38,6

ATRIBUÍVEL A:


Participação não controladores 48,2 98,3 (3,7) 6,0

DUFRY 6


Balanço Patrimonial Consolidado Interino

EM M ILHÕES DE CHF E R$ NOTAS

NÃO AUDITADO30-09-2011

NÃO AUDITADO 30-09-2011

AUDITADO31-12-2010

AUDITADO31-12-2010

ATIVO CHF R$ CHF R$

Imobilizado 232,2 476,0 225,9 402,3

Intangível 5 2.079,7 4.263,6 1.188,6 2.116,7

Impostos diferidos ativos 144,2 295,5 137,8 245,4

Outros ativos não circulantes 36,8 75,4 38,4 68,4

Ativo não circulante 2.492,9 5.110,5 1.590,7 2.832,8

Estoques 394,5 808,7 306,1 545,0

Contas a receber de clientes e cartões de crédito 69,4 142,2 50,8 90,4

Imposto de renda a recuperar 8,9 18,3 6,1 10,9

Outras contas a receber 10 137,0 280,9 104,9 186,8

Caixa e equivalentes de caixa 160,0 328,0 80,6 143,6

Ativo circulante 769,8 1.578,1 548,5 976,7

TOTAL DO ATIVO 3.262,7 6.688,6 2.139,2 3.809,5

PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

Patrimônio atribuível aos acionistas da controladora 803,8 1.647,9 733,7 1.306,5

Participação de não controladores 81,2 166,2 81,1 144,4

Total do patrimônio l íquido 885,0 1.814,1 814,8 1.450,9

Empréstimos 7 1.504,0 3.083,3 683,1 1.216,8

Impostos diferidos passivos 217,5 445,9 146,3 260,5

Provisões 9 37,0 75,8 3,1 5,5

Obrigações com benefícios pós-emprego de funcionários 5,9 12,2 6,4 11,3

Outras obrigações não circulantes 8 4,9 10,1 9,6 17,0

Passivo não circulante 1.769,3 3.627,3 848,5 1.511,1

Fornecedores 253,0 518,7 203,9 363,1

Empréstimos 7 55,9 114,5 35,3 62,9

Imposto de renda a pagar 19,5 39,9 11,7 20,9

Provisões 9 4,0 8,1 2,4 4,3

Outras obrigações 8 276,0 566,0 222,6 396,3

Passivo circulante 608,4 1.247,2 475,9 847,5

TOTAL DO PASSIVO 2.377,7 4.874,5 1.324,4 2.358,6

TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 3.262,7 6.688,6 2.139,2 3.809,5

DUFRY 7


Demonstrações Das Mutações Do Patrimônio Líquido Consolidado Interinas

1 Dividendos as participações de não controladores inclui o valor de CHF 158,0 milhões (R$ 276,9 milhões) relativo à incorporação da Dufry South America Ltd.

2011

EM M ILHÕES DE CHF Capital

Ágio na subscrição

de açõesAções em

tesourarias

Reservas de Hedging e

Reavaliaçao

Ajustes acumulados

de conversão Lucros

acumulados TOTAL

PARTICIPACÃO DE NÃO

CONTROLADORES

TOTAL DO PATRIM ÔNIO

LÍQUIDO

Saldos em 1º de janeiro de 2011 134,9 934,2 (28,7) (1,9) (199,0) (105,8) 733,7 81,1 814,8

Lucro do exercício - - - - - 79,1 79,1 16,6 95,7 Outros resultados abrangentes - - - 0,8 (8,3) - (7,5) (0,3) (7,8) Total de (perda) lucros abrangentes do período - - - 0,8 (8,3) 79,1 71,6 16,3 87,9

Contribuições e d istribuições aos proprietários:Dividendos a não controladores - - - - - - - (18,4) (18,4) Aquisição de ações para manter em tesouraria - - (12,5) - - - (12,5) - (12,5) Efeito de impostos em transações patrimoniais - - - - - 0,1 0,1 - 0,1 Distribuição de ações em tesouraria - - 27,7 - - (27,7) - - - Pagamento baseado em ações - - - - - 10,9 10,9 - 10,9 Total de contribuições e d istribuições aos proprietários - - 15,2 - - (16,7) (1,5) (18,4) (19,9)

Al terações de participações em investimentos de subsid iáriasAlterações nas participação de não controladores - - - - - - - 2,2 2,2

Saldos em 30 de setembro de 2011 134,9 934,2 (13,5) (1,1) (207,3) (43,4) 803,8 81,2 885,0

Atribuível aos acionistas da contro ladora

2010

EM M ILHÕES DE CHF Capital

Ágio na subscrição

de açõesAções em

tesourarias


Reavaliaçao

Ajustes acumulados

de conversão Lucros

acumulados TOTAL


CONTROLADORES


LÍQUIDO

Saldos em 1º de janeiro de 2010 96,1 391,4 (18,2) - (87,2) 292,4 674,5 323,1 997,6

Lucro do exercício - - - - - 83,5 83,5 24,4 107,9 Outros resultados abrangentes - - - (2,8) (28,2) - (31,0) 26,1 (4,9) Total de (perda) lucros abrangentes do período - - - (2,8) (28,2) 83,5 52,5 50,5 103,0

Contribuições e d istribuições aos proprietários:Emissão de ações 38,8 565,2 - - - - 604,0 - 604,0 Dividendos a não controladores 1 - - - - - - - (172,0) (172,0) Custos da emissão de ações - (22,4) - - - - (22,4) - (22,4) Aquisição de ações para manter em tesouraria - - (4,3) - - - (4,3) - (4,3) Efeito de impostos em transações patrimoniais - - - - - - - - - Distribuição de ações em tesouraria - - 18,0 - - (18,0) - - - Pagamento baseado em ações - - - - - 9,1 9,1 - 9,1

Total de contribuições e d istribuições aos proprietários 38,8 542,8 13,7 - - (8,9) 586,4 (172,0) 414,4

Al terações de participações em investimentos de subsid iárias - Alterações nas participação de não controladores - - - - - (513,2) (513,2) (119,2) (632,4)

Saldos em 30 de setembro de 2010 134,9 934,2 (4,5) (2,8) (115,4) (146,2) 800,2 82,4 882,6


DUFRY 8


Demonstrações Das Mutações Do Patrimônio Líquido Consolidado

1 Dividendos as participações de não controladores inclui o valor de CHF 158,0 milhões (R$ 276,9 milhões) relativo à incorporação da Dufry South America Ltd.

2011

EM M ILHÕES DE R$ Capital

Ágio na subscrição de

açõesAções em

tesourarias


Reavaliaçao

Ajustes acumulados de

conversão Lucros

acumulados TOTAL


CONTROLADORES


LÍQUIDO

Saldos em 1º de janeiro de 2011 274,1 1.692,2 (49,5) (3,7) (453,5) (153,1) 1.306,5 144,4 1.450,9

Lucro do exercício - - - - - 147,4 147,4 31,1 178,5 Outros resultados abrangentes - - - 1,5 194,6 - 196,1 17,1 213,2 Total de (perda) lucros abrangentes do período - - - 1,5 194,6 147,4 343,5 48,2 391,7

Contribuições e d istribuições aos proprietários:Dividendos a não controladores - - - - - - - (30,0) (30,0) Aquisição de ações para manter em tesouraria - - (22,1) - - - (22,1) - (22,1) Efeito de impostos em transações patrimoniais - - - - 0,2 0,2 - 0,2 Distribuição de ações em tesouraria - - 47,8 - - (47,8) - - - Pagamento baseado em ações - - - - - 19,8 19,8 - 19,8 Total de contribuições e d istribuições aos proprietários - - 25,7 - - (27,8) (2,1) (30,0) (32,1)

Al terações de participações em investimentos de subsid iáriasAlterações nas participação de não controladores - - - - - - - 3,6 3,6

Saldos em 30 de setembro de 2011 274,1 1.692,2 (23,8) (2,2) (258,9) (33,5) 1.647,9 166,2 1.814,1


2010

EM M ILHÕES DE R$ Capital

Ágio na subscrição de

açõesAções em

tesourarias


Reavaliaçao

Ajustes acumulados de

conversão Lucros

acumulados TOTAL


CONTROLADORES


LÍQUIDO

Saldos em 1º de janeiro de 2010 208,9 781,5 (30,9) - (338,6) 514,5 1.135,4 543,2 1.678,6

Lucro do exercício - - - - - 138,6 138,6 41,1 179,7 Outros resultados abrangentes - - - 12,5 (30,0) - (17,5) 57,2 39,7 Total de (perda) lucros abrangentes do período - - - 12,5 (30,0) 138,6 121,1 98,3 219,4

Contribuições e d istribuições aos proprietários: - Emissão de ações 65,2 948,3 - - - - 1.013,5 - 1.013,5 Dividendos a não controladores 1 - - - - - - - (299,7) (299,7) Custos da emissão de ações - (37,6) - - - - (37,6) - (37,6) Aquisição de ações para manter em tesouraria - - (7,2) - - - (7,2) - (7,2) Efeito de impostos em transações patrimoniais - - - - - - - - - Distribuição de ações em tesouraria - - 30,9 - - (30,9) - - - Pagamento baseado em ações - - - - - 15,1 15,1 - 15,1

Total de contribuições e d istribuições aos proprietários 65,2 910,7 23,7 - - (15,8) 983,8 (299,7) 684,1

Al terações de participações em investimentos de subsid iárias - Alterações nas participação de não controladores - - - - - (861,1) (861,1) (199,8) (1.060,9)

Saldos em 30 de setembro de 2010 274,1 1.692,2 (7,2) 12,5 (368,6) (223,8) 1.379,2 142,0 1.521,2


DUFRY 9


Demonstrações Dos Fluxos De Caixa Consolidadas Interinas

EM M ILHÕES DE CHF NOTASNÃO AUDITADO

9M 2011NÃO AUDITADO


3T 2011NÃO AUDITADO

3T 2010


AJUSTES POR

Depreciação, amortização e redução do valor recuperável 89,1 94,0 31,6 29,6

Aumento (redução) nas provisões e reservas 10,8 6,2 2,6 0,2

Perda (ganho) com variações cambiais não realizadas 20,1 (1,1) 21,5 10,9

Outros itens não monetários 11,4 9,4 3,8 3,3

Despesas Financeiras 35,9 27,3 18,9 8,7

Receitas Financeiras (3,0) (3,8) (1,0) (0,8)

Fluxo de caixa antes de variações no cap ital circulante 276,2 259,2 120,2 109,7

Redução (aumento) nas contas a receber de clientes e outras contas a receber (26,1) (28,1) 3,7 (27,7)

Redução (aumento) nos estoques (45,4) (21,3) (0,9) (0,1)

Aumento nas contas a pagar a fornecedores e outras contas a pagar 51,4 41,2 1,1 14,8

Fluxo de caixa de al terações no cap ital circulante (20,1) (8,2) 3,9 (13,0)

Fluxo de caixa gerado nas atividades operacionais 256,1 251,0 124,1 96,7

Imposto de renda pago (25,7) (23,7) (11,4) (11,9)

Fluxo de caixa l íquido das atividades operacionais 230,4 227,3 112,7 84,8

FLUXO DE CAIXA DAS ATIV IDADES DE INVESTIMENTO

Aquisição de imobilizado (45,9) (52,7) (16,8) (14,4)

Aquisição de intangível (17,1) (9,9) (5,6) (4,0)

Projetos em andamento - (6,0) - (3,1)

Receita na alienação de bens do ativo imobilizado 0,7 2,3 (0,5) (0,2)

Juros recebidos 2,9 3,7 1,0 0,9

Fluxo de caixa de atividades ord inárias de investimentos (59,4) (62,5) (21,9) (20,8)

FLUXO DE CAIXA LIVRE 171,0 164,8 90,8 64,0

Combinação de negócios, líquido do caixa 5 (739,8) (13,8) (738,6) (1,4)

Alienação de participações em subsidiárias, líquida do caixa 0,6 0,7 - 0,7

Aquisições e despesas relacionadas pagas (3,1) - (3,1) -

Fluxo de caixa de outras atividades de investimentos (742,3) (13,1) (741,7) (0,7)

Caixa l íquido usado nas atividades de investimento (801,7) (75,6) (763,6) (21,5)

FLUXO DE CAIXA DAS ATIV IDADES DE FINANCIAMENTO

Empréstimos recebidos 7 815,4 99,3 767,3 5,9

Amortização de empréstimos (87,9) (270,1) (43,5) (107,4)

Empréstimos recebidos (amortização) (2,4) 5,1 (4,9) 0,5

Dividendos pagos a acionistas não controladores (18,4) (172,0) (4,6) (0,8)

Aquisição de ações em tesouraria (12,5) (4,3) - -

Aumento de capital de acionistas não controladores 0,7 - 0,7 -

Custo pagos com emissão de ações (0,9) (17,6) 0,1 (9,5)

Despesas bancárias pagas (15,8) (3,0) (15,8) (0,1)

Juros pagos (31,8) (31,1) (16,6) (11,6)

Caixa l iquido (usado nas) gerados das atividades de f inanciamento 646,4 (393,7) 682,7 (123,0)

Diferenças cambiais de conversão 4,3 (25,6) 29,1 (58,8)

Aumento do saldo de caixa e equivalentes de caixa 79,4 (267,6) 60,9 (118,5)

CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA NO:

- início do período 80,6 405,3 99,1 256,2

- final do período 160,0 137,7 160,0 137,7

DUFRY 10


Demonstrações Dos Fluxos De Caixa Consolidadas Interinas

EM M ILHÕES DE R$ NOTASNÃO AUDITADO



3T 2011NÃO AUDITADO

3T 2010


AJUSTES POR

Depreciação, amortização e redução do valor recuperável 168,1 157,2 64,6 50,3

Aumento (redução) nas provisões e reservas 20,5 10,1 5,4 0,2

Perda (ganho) com variações cambiais não realizadas 37,9 (2,1) 40,1 17,4

Outros itens não monetários 18,9 15,8 5,6 5,5

Despesas Financeiras 68,6 45,7 37,8 15,0

Receitas Financeiras (5,6) (6,5) (2,0) (1,5)

Fluxo de caixa antes de variações no cap ital circulante 517,7 432,3 235,2 184,9

Redução (aumento) nas contas a receber de clientes e outras contas a receber (43,8) (47,9) 9,2 (42,5)

Redução (aumento) nos estoques (83,8) (34,7) 1,6 0,1

Aumento nas contas a pagar a fornecedores e outras contas a pagar 92,0 64,6 (4,0) 24,4

Fluxo de caixa de al terações no cap ital circulante (35,6) (18,0) 6,8 (18,0)

Fluxo de caixa gerado nas atividades operacionais 482,1 414,3 242,0 166,9

Imposto de renda pago (48,5) (40,8) (22,7) (21,2)

Fluxo de caixa l íquido das atividades operacionais 433,6 373,5 219,3 145,7

FLUXO DE CAIXA DAS ATIV IDADES DE INVESTIMENTO

Aquisição de imobilizado (86,0) (86,7) (33,8) (24,3)

Aquisição de intangível (32,1) (17,0) (11,3) (6,7)

Projetos em andamento - (9,4) - (4,5)

Receita na alienação de bens do ativo imobilizado 2,3 4,0 0,4 (0,2)

Juros recebidos 5,3 6,1 1,8 1,3

Fluxo de caixa de atividades ord inárias de investimentos (110,5) (103,0) (42,9) (34,4)

FLUXO DE CAIXA LIVRE 323,1 270,5 176,4 111,3

Combinação de negócios, líquido do caixa 5 (1.503,4) (21,8) (1.501,2) (0,7)

Alienação de participações em subsidiárias, líquida do caixa 1,1 1,2 - -

Aquisições e despesas relacionadas pagas (6,1) - (6,1) -

Fluxo de caixa de outras atividades de investimentos (1.508,4) (20,6) (1.507,3) (0,7)

Caixa l íquido usado nas atividades de investimento (1.618,9) (123,6) (1.550,2) (35,1)

FLUXO DE CAIXA DAS ATIV IDADES DE FINANCIAMENTO

Empréstimos recebidos 7 1.648,2 169,3 1.561,6 6,0

Amortização de empréstimos (160,4) (454,0) (76,6) (188,0)

Empréstimos recebidos (amortização) (5,3) 7,8 (9,5) -

Dividendos pagos a acionistas não controladores (30,0) (299,7) (6,0) (1,5)

Aquisição de ações em tesouraria (21,5) (7,2) 0,6 0,1

Aumento de capital de acionistas não controladores 1,2 - 1,2 -

Custo pagos com emissão de ações (1,7) (29,3) (3,6) (16,0)

Despesas bancárias pagas (32,2) (4,8) (32,2) (0,1)

Juros pagos (60,1) (52,3) (32,9) (19,4)

Caixa l iquido (usado nas) gerados das atividades de f inanciamento 1.338,2 (670,2) 1.402,6 (218,9)

Diferenças cambiais de conversão 31,5 (23,9) 72,3 (82,6)

Aumento do saldo de caixa e equivalentes de caixa 184,4 (444,2) 144,0 (190,9)

CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA NO:

- início do período 143,6 681,5 184,0 428,2

- final do período 328,0 237,3 328,0 237,3

DUFRY 11


Notas Explicativas Às Demonstrações Financeiras Consolidadas

1. Contexto operacional

Dufry AG (‘Dufry’ ou ‘a Companhia’) é uma companhia limitada domiciliada na Basiléia, Suíça, cujas ações estão listadas na Bolsa de Valores Suíça (SIX) e os recibos depositários brasileiros (BDRs) na BM&FBOVESPA em São Paulo. A Companhia é uma das líderes mundiais no setor de varejo de viagens com mais de 1.100 lojas nos 5 continentes. As demonstrações financeiras consolidadas interinas da Dufry AG e suas subsidiárias para o período de nove meses findo em 30 de setembro de 2011 foram autorizadas para emissão de acordo com a resolução do Conselho de Administração na reunião ocorrida em 11 de novembro de 2011.

2. Bases para elaboração das demonstrações financeiras e práticas contábeis

Bases de preparação As demonstrações financeiras consolidadas interinas para o período de nove meses findo em 30 de setembro de 2011 foram preparadas de acordo com a Norma Internacional de Contabilidade IAS 34. As demonstrações financeiras consolidadas interinas não incluem todas as informações e notas explicativas requeridas nas demonstrações financeiras anuais e precisam ser lidas em conjunto com as demonstrações financeiras do Grupo em 31 de dezembro de 2010. Políticas contábeis significativas As políticas contábeis adotadas na preparação das demonstrações financeiras consolidadas interinas são consistentes com aquelas adotadas pelo grupo na preparação das demonstrações financeiras para o exercício encerrado em 31 de dezembro de 2010, exceto pela adoção das seguintes novas Normas e Interpretações destacadas abaixo:

Normas e Interpretações que afetam o desempenho financeiro apresentado e ou a posição financeira O grupo não adotou nenhuma Norma e Interpretação, nova ou revisada no período, que afete os valores apresentados nestas demonstrações financeiras. Normas e Interpretações afetando a apresentação e notas explicativas somente - IAS 1 Apresentação das demonstrações financeiras (aplicável a períodos anuais com início em ou após 1º de janeiro de 2011) A emenda esclarece que a opção de apresentar a analise de cada componente de outros resultados abrangentes pode ser incluída tanto na Demonstração da Mutação do Patrimônio Líquido como nas notas explicativas das demonstrações financeiras. IAS 34 Demonstrações Financeiras Intermediárias (aplicável a períodos anuais com início em ou após 1º de janeiro de 2011) A melhoria enfatiza que o princípio de divulgação de eventos e transações significativas durante os períodos intermediários precisam atualizar a informação relevante apresentada do mais recente relatório financeiro anual. Também esclarece que este princípio deve ser aplicado com relação aos instrumentos financeiros e seus valores justos. Normas e Interpretações adotadas sem efeito material nas Demonstrações Financeiras durante o período atual As Novas e Revisadas Normas e Interpretações também foram adotadas nestas Demonstrações Financeiras. Sua adoção não teve nenhum impacto significativo nos valores reportados nestas demonstrações financeiras, mas podem afetar a contabilização de transações e acordos futuros. - IFRIC 14 IAS 19 O limite de um benefício definido, requerimentos de fundo mínimo e sua interação (aplicável a períodos anuais com início em ou após 1º de janeiro de 2011)

3. Principais taxas cambiais utilizadas na avaliação e conversão

FX-rates 2011 9M T3 30.09.11

1 USD 0,8782 0,8241 0,9042 1 EUR 1,2341 1,1641 1,2160

1 R$ 0,5384 0,5051 0,4878

FX-rates 2010 9M T3 30.09.10 31.12.10

1 USD 1,0658 1,0321 0,9825 0,9352 1 EUR 1,4017 1,3334 1,3397 1,2518

1 R$ 0,5985 0,5899 0,5802 0,5615

Taxas médias

Taxas médias Taxas de Fechamento

Taxas de Fechamento

DUFRY 12


4. Informações por segmento

Ativos e passivos operacionais por segmento

Resultados por segmentos 3T

Resultados por segmentos 9M

3T 2011EM M ILHÕES DE CHF

Receita líquida - terceiros Receita de publicidade

Receita líquida - partes relacionadas Receitas líquidas totais EBITDA 1

Europa 79,5 1,1 80,6 4,7 África 37,5 0,3 37,8 6,4 Eurásia 58,6 0,7 59,3 6,0 América Central e Caribe 82,1 0,8 82,9 4,9 América do Sul 245,4 4,8 250,2 41,2 América do Norte 172,6 5,4 178,0 22,6 Centros de distribuição 2,6 6,3 253,1 262,0 22,3 Eliminações - - (253,1) (253,1) - GRUPO DUFRY 678,3 19,4 - 697,7 108,1

3T 2010EM M ILHÕES DE CHF



Europa 88,7 1,0 89,7 3,2 África 54,1 0,6 54,7 8,7 Eurásia 58,9 0,9 59,8 1,8 América Central e Caribe 92,4 0,8 93,2 1,3 América do Sul 188,6 5,3 193,9 40,9 América do Norte 196,4 5,9 202,3 26,5 Centros de distribuição - 4,7 136,1 140,8 16,7 Eliminações - - (136,1) (136,1) - GRUPO DUFRY 679,1 19,2 - 698,3 99,1 1 EBITDA (Lucro antes de outros resultados operacionais)

EM M ILHÕES DE CHF TOTAL DO ATIVO TOTAL DO PASSIVO TOTAL DO ATIVO TOTAL DO PASSIVO

Europa 217,6 104,4 213,4 104,8 África 70,7 38,6 72,1 49,1 Eurásia 97,3 51,8 86,6 40,5 América Central e Caribe 396,9 64,7 402,9 72,4 América do Sul 852,9 405,0 535,6 229,4 América do Norte 550,3 110,4 545,0 93,3 Centros de distribuição 627,5 154,6 194,0 118,3 posições não alocadas 449,5 1.448,2 89,6 616,6 DUFRY GROUP 3.262,7 2.377,7 2.139,2 1.324,4

em 30 de Setembro 2011 em 31 de Dezembro 2010

9M 2011EM M ILHÕES DE CHF



Europa 226,9 3,4 230,3 10,4 África 99,8 0,9 100,7 13,4 Eurásia 152,5 2,1 154,6 11,7 América Central e Caribe 259,1 2,9 262,0 17,5 América do Sul 580,2 14,7 594,9 100,4 América do Norte 502,8 16,3 519,1 56,6 Centros de distribuição 2,8 14,6 505,5 522,9 46,4 Eliminações (505,5) (505,5) GRUPO DUFRY 1.824,1 54,9 - 1.879,0 256,4

9M 2010EM M ILHÕES DE CHF



Europa 236,7 4,1 240,8 5,5 África 137,9 1,4 139,3 21,3 Eurásia 170,6 3,1 173,7 8,8 América Central e Caribe 298,0 3,3 301,3 14,2 América do Sul 505,2 14,7 519,9 96,7 América do Norte 560,0 18,0 578,0 66,7 Centros de distribuição 0,3 12,9 386,5 399,7 40,2 Eliminações (386,5) (386,5) GRUPO DUFRY 1.908,7 57,5 - 1.966,2 253,4 1 EBITDA (Lucro antes de outros resultados operacionais)

DUFRY 13


Resultados por segmentos 9M

Resultados por segmentos 3T

Ativos e passivos por segmento

9M 2011EM M ILHÕES DE R$



Europa 421,4 6,3 427,7 19,3 África 185,4 1,7 187,1 24,9 Eurásia 283,2 3,9 287,1 21,7 América Central e Caribe 481,2 5,4 486,6 32,5 América do Sul 1.102,7 27,9 1.130,6 193,2 América do Norte 933,9 30,3 964,2 105,1 Centros de distribuição 5,2 27,1 938,9 971,2 86,2 Eliminações (938,9) (938,9) GRUPO DUFRY 3.413,0 102,6 - 3.515,6 482,9

9M 2010EM M ILHÕES DE R$



Europa 395,5 6,9 402,4 9,2 África 230,4 2,3 232,7 35,6 Eurásia 285,0 5,2 290,2 14,7 América Central e Caribe 497,9 5,5 503,4 23,7 América do Sul 844,1 24,4 868,5 161,1 América do Norte 935,7 30,1 965,8 111,4 Centros de distribuição 0,5 21,6 645,7 667,8 67,2 Eliminações - - (645,7) (645,7) GRUPO DUFRY 3.189,1 96,0 - 3.285,1 422,9 1 EBITDA (Lucro antes de outros resultados operacionais)

3T 2011EM M ILHÕES DE R$



Europa 157,4 2,2 159,6 9,3 África 74,2 0,6 74,8 12,7 Eurásia 116,0 1,4 117,4 11,9 América Central e Caribe 162,5 1,6 164,1 9,7 América do Sul 488,7 9,5 498,2 82,0 América do Norte 341,7 10,7 352,4 44,7 Centros de distribuição 5,1 12,5 501,1 518,7 44,1 Eliminações (501,1) (501,1) GRUPO DUFRY 1.345,6 38,5 - 1.384,1 214,4

3T 2010EM M ILHÕES DE R$



Europa 150,4 1,7 152,1 5,4 África 91,7 1,0 92,7 14,7 Eurásia 99,8 1,5 101,3 3,1 América Central e Caribe 156,6 1,4 158,0 2,2 América do Sul 319,6 9,0 328,6 69,3 América do Norte 332,9 9,9 342,8 44,9 Centros de distribuição - 8,0 230,7 238,7 28,3 Eliminações (230,7) (230,7) GRUPO DUFRY 1.151,0 32,5 - 1.183,5 168,0 1 EBITDA (Lucro antes de outros resultados operacionais)

EM M ILHÕES DE R$ TOTAL DO ATIVO TOTAL DO PASSIVO TOTAL DO ATIVO TOTAL DO PASSIVO

Europa 446,1 214,0 380,0 186,6 África 144,9 79,1 128,4 87,4 Eurásia 199,5 106,2 154,2 72,1 América Central e Caribe 813,7 132,6 717,5 128,9 América do Sul 1.748,5 830,4 953,8 408,5 América do Norte 1.128,1 226,3 970,5 166,4 Centros de distribuição 1.286,4 316,9 345,5 210,7 posições não alocadas 921,5 2.968,8 159,6 1.098,0 DUFRY GROUP 6.688,6 4.874,5 3.809,5 2.358,6

em 30 de Setembro 2011 em 31 de Dezembro 2010

DUFRY 14


5. Combinações de Negócio

Aquisição de Interbaires e outras companhias na Argentina, Ar-menia, Equador e Uruguai Em 4 de agosto de 2011, em continuidade com sua estratégia de crescimento em mercados emergentes, o Grupo adquiriu 100% de ações de várias companhias na América do Sul e Asia, pelo valor de aquisição de R$ 1.532,6 / CHF 753,9 milhões (USD 987,2 mil-hões). As principais companhias operacionais incorporadas ao Grupo são: - Interbaires SA: O varejista operador exclusivo de “duty free” nos dois aeroportos internacionais de Buenos Aires mais os de Cor-doba, Mendoza e outros destinos menores na Argentina, - Navinten SA e Blaicor SA: Dois varejistas uruguaios que operam lojas de “duty free” nos aeroportos internacionais de Montevideo e Punta del Este respectivamente, - ADF Shops CJSC: Um operador armênio operando exclu-sivamente lojas de “duty free” no aeroporto internacional de Yere-van, - Ecuador Duty Free SA: Um varejista no Equador operando lojas de “duty free” no aeroporto internacional de Guayaquil, e - International Operation & Services Corp, uma plataforma de distribuição uruguaia de entrega de produtos “duty free”a varejistas de “duty free”. Como resultado da aquisição, o Grupo atingiu a liderança do Mercado de “Duty Free” na América do Sul. O Grupo planeja inte-grar os novos negócios na organização existente e com isto gerar sinergias consideráveis. As aquisições foram contabilizadas considerando o método de aquisição. Estas demonstrações financeiras incluem os resul-tados das companhias mencionadas acima como também das empresas intermediárias “holdings” desde a data de aquisição. Mas, devido a complexidade da avaliação dos ativos e passivos identificáveis das companhias adquiridas, no final deste período o ágio resultante foi determinado preliminarmente como segue

Despesas relacionadas a aquisição, incluídas em “outros resulta-dos operacionais” na demonstração de resultados do periodo findo em 30 de setembro de 2011 no valor de R$ 22,7 / CHF 11,1 milhões (USD 14,2 milhões) . O valor justo identificado dos direitos de concessão de R$ 1.014,8 / CHF 496,4 milhões (USD 650 milhões) é provisório, pendente do recebimento da avaliação final destes ativos. O imposto de renda diferido no valor de R$ 164,5 / CHF 80,2 milhões (USD 105,0 mil-hões) foi dado em relação aos ajustes de valor justo. O ágio não é dedutível para fins de apuração de imposto. Durante os dois meses findos em 30 de setembro de 2011, estas operações contribuiram para a apuração dos resultados consoli-dados do Grupo com R$ 136,4 / CHF 67,5 milhões (USD 81,6 mil-hões) em receitas líquidas total e R$ 27,8 / CHF 13,8 milhões (USD 16,7 milhões) no EBITDA.

Reconciliação do fluxo de caixa usado para combinação de negócios, líquido de caixa

EM M ILHÕES DE USD Aug. 4, 2011

Valor reconhecido dos ativos identificados

adquiridos e passivos assumidos Valor justo provisório

Estoques 71,2

Outros ativos circulantes 56,4

Imobilizado 20,4

Intangível 653,6

Imposto de renda diferido passivo, líquido -91,9

Provisões -38,9

Obrigações -83,1

At ivos líquidos ident i ficados 587,7

Ágio 399,5

Total do custo de aquisição 987,2

Fluxo de caixa na aquisição 9M 2011

Total do custo de aquisição -987,2

Caixa adquirido com a aquisição 18,1

Subtotal -969,1

Contas a pagar da aquisição no final do período 8,4

Saída de ca ixa líquido -960,7

EM M ILHÕES DE CHFCUSTO DE

AQUISICÃOCAIXA LIQUIDO

ADQUIRIDO SUBTOTAL

VARIACÃO NO CONTAS PAGAR

FLUXO DE CAIXA LIQUIDO

Interbaires e outras companhias (753,9) 13,8 (740,1) 6,3 (733,8)

Network Italia Edicole, Milan (Italy) - - - (2,7) (2,7)

Alliance Duty Free, Puerto Rico - - - (0,9) (0,9)

Outras (6,8) 2,3 (4,6) 2,2 (2,4)

TOTAL (760,8) 16,1 (744,7) 4,9 (739,8)

EM M ILHÕES DE R$CUSTO DE

AQUISICÃOCAIXA LIQUIDO

ADQUIRIDO SUBTOTAL

VARIACÃO NO CONTAS PAGAR

FLUXO DE CAIXA LIQUIDO

Interbaires e outras companhias (1.532,6) 28,2 (1.504,4) 12,9 (1.491,5)

Network Italia Edicole, Milan (Italy) - - - (1,7) (1,7)

Alliance Duty Free, Puerto Rico - - - (5,3) (5,3)

Outras (13,8) 4,6 (9,2) 4,4 (4,8)

TOTAL (1.546,4) 32,8 (1.513,6) 10,2 (1.503,4)

DUFRY 15


6. Imposto de renda

7. Dívida Financeira

Durante o terceiro trimestre de 2011, Dufry adquiriu várias companhias na América do Sul e Central como também na Armênia e essas transações financeiras foram financiadas com uma linha de crédito sindicalizada no valor de R$ 1.552,4 / CHF 763,7 milhões (USD 1,000 milhões).

EM M ILHÕES DE CHF E R$NÃO AUDITADO

30.09.2011NÃO AUDITADO

30.09.2011AUDITADO

31.12.2010AUDITADO

31.12.2010

CHF R$ CHF R$

Dívida bancária 53,3 109,3 34,3 61,0

Empréstimos 2,6 5,3 1,0 1,9

Dívidas de curto prazo 55,9 114,6 35,3 62,9

Dívida bancária 1.499,9 3.074,8 678,8 1.209,2

Empréstimos 4,1 8,4 4,3 7,6

Dívidas de longo prazo 1.504,0 3.083,2 683,1 1.216,8

Total 1.559,9 3.197,8 718,4 1.279,7

composta por:

Dívida bancária 1.553,2 3.184,1 713,1 1.270,2

Empréstimos a pagar 6,7 13,7 5,3 9,5

EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS POR MOEDA

EM M ILHÕES DE CHF E R$NÃO AUDITADO

30.09.2011NÃO AUDITADO

30.09.2011AUDITADO

31.12.2010AUDITADO

31.12.2010

CHF R$ CHF R$Empréstimos denominados em:

Dólares Americanos 1.444,2 2.960,6 456,5 813,2

Franco Suiço 55,0 112,8 172,5 307,2

Euro 65,1 133,5 88,6 157,8

Outras moedas 11,9 24,4 11,9 21,2

Subtotal 1.576,2 3.231,2 729,5 1.299,4

Despesas Bancárias Diferidas (23,0) (47,2) (16,4) (29,2)

Total 1.553,2 3.184,0 713,1 1.270,2

EM M ILHÕES DE CHF





Imposto de renda corrente (28,0) (30,1) (10,9) (12,6)

Imposto de renda diferido 11,8 10,8 6,7 2,0

TOTAL IMPOSTO DE RENDA (16,2) (19,3) (4,2) (10,6)

EM M ILHÕES DE R$





Imposto de renda corrente (52,2) (50,5) (21,5) (21,3)

Imposto de renda diferido 21,4 18,1 12,8 3,3

TOTAL IMPOSTO DE RENDA (30,8) (32,4) (8,7) (18,0)

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O Grupo negocia e gerencia centralizadamente suas principais linhas de crédito. Linhas de crédito menores são mantidas localmente por razões práticas. Em 30 de setembro de 2011, as principais linhas de crédito do Grupo eram de CHF 592,8 milhões / R$ 1.215,3 e USD 1.435,0 milhões / R$ 2.660,0 (2010: R$ 1.223,4 / CHF 687 milhões, sendo R$ 724,4 / USD 435 milhões). A filial de Londres do ING N.V, atua como o agente da sindicali-zação dos bancos. As principais linhas de crédito estão com-prometidas em créditos sindicalizados. As linhas de crédito consistem em três empréstimos e uma linha de crédito recorrente, O primeiro empréstimo tem um cronograma de amortização e foi reduzido em R$ 165,4 / CHF 87,9 milhões durante os três primeiros trimestres de 2011 (R$ 139 / CHF 82,3 milhões em 2010) de acordo com o contrato de crédito. O prazo de pagamento integral do empréstimo foi acordado para agosto de 2013. O segundo empréstimo, assim como a linha de crédito recor-rente foi estruturado com um único pagamento na data de expiração do contrato em agosto de 2013. E por último o novo empréstimo tomado em agosto de 2011 inclui um cronograma de pagamentos com amortizações agendadas entre agosto de 2014 e agosto de 2016. Durante 2010 e 2011 Dufry cumpriu com os requerimentos costumeiros financeiros acordados e condições contidas nos acordos. Os acordos contém requerimentos e condições

personalizadas para este tipo de financiamento. Os empréstimo destas linhas de crédito gera juros a taxa variáveis (EURIBOR ou LIBOR) mais spread. Em 30 de setem-bro de 2011, a taxa de juros média ponderada global foi de 1,5% (2010: 2,0%) sendo que para os empréstimos em US$ de 1,5% (2010: 2,0%), empréstimos em EUR de 2,0% (2010: não havia empréstimos tomados nesta moeda) e para os emprésti-mos em CHF de 1,4% (2010: 1,7%).

Hedge em investimentos líquidos em operações estrangeiras

Em 30 de setembro de 2011, o valor de USD 683,5 milhões (em 31 de dezembro de 2010: USD 243,0 milhões) incluídos na dívida financeira, foram designados como hedge de investimentos líquidos detidos para Dufry do Brasil, Alliance Inc. e as novas operações adquiridas (vide nota 5). O Grupo usa os hedges acima para reduzir o impacto do risco de conversão de suas demonstrações financeiras.

8. Outras obrigações

A variação de outras obrigações é devida principalmente ao aumento de taxas de concessão a pagar R$ 17,8 / CHF 8,8 milhões, fornecedores de serviços R$ 20,3 / CHF 10,3 milhões,

outros impostos a pagar R$ 16,6 / CHF 8,9 milhões e pagamentos pela aquisição de R$ 10,3 / CHF 4,9 milhões.

EM M ILHÕES DE CHF Passivo circulante Passivo não circulante TOTAL

Saldos em 31 de dezembro de 2010 222,6 9,6 232,2 Combinações de Negócio 18,1 0,2 18,3 Variaçao (Fluxo de Caixa) 38,3 (4,7) 33,6 Variaçao cambial (3,0) (0,2) (3,2) Saldos em 30 de setembro de 2011 276,0 4,9 280,9

EM M ILHÕES DE R$ Passivo circulante Passivo não circulante TOTAL

Saldos em 31 de dezembro de 2010 396,3 17,0 413,3 Combinações de Negócio 36,9 0,3 37,2 Variaçao (Fluxo de Caixa) 74,2 (8,5) 65,7 Variaçao cambial 58,6 1,3 59,9 Saldos em 30 de setembro de 2011 566,0 10,1 576,1

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9. Provisões

O aumento das provisões estão principalmente relacionados a passivos contingentes por riscos assumidos nas combinações de negócio comentadas na nota 5.

10. Outros contas a receber

O aumento em outras contas a receber para R$ 280,9 / CHF 137,0 milhões em 30 de setembro de 2011 (2010: R$ 186,8 / CHF 104,9 milhões) consiste no aumento de taxas de concessão e aluguéis pagos antecipadamente, recebíveis de sublocatários e parceiros locais de negócio R$ 12,5 / CHF 6,4 milhões e pagamentos antecipados a fornecedores R$ 10,2 / CHF 5,1 milhões como também, pelo efeito de combinações de negócios de R$ 21,5 / CHF 10,6 milhões.

11. Outros resultados operacionais

Os outros resultados operacionais incluem despesas relacio-nadas a serviços de transações no valor de R$ 23,0 / CHF 11,2 milhões conectados as combinações de negócios.

12. Sazonalidade

Dufry não tem uma sazonalidade distinta, quando combinados os efeitos das diferentes regiões é bem equilibrado, mas em termos de EBITDA os dois últimos trimestres são normal-mente mais fortes.

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Definições Financeiras

Lucro por ação base caixa ou essencialLucro por ação ajustado pela amortização dos intangíveis relacionados a aquisições

Quantidade média ponderada de ações ordinárias em circulaçãoNumero médio de ações ordinárias totalmente pagas menos numero médio de ações em tesouraria detidas no período

Outros resultados operacionais Receitas e despesas que não se espera obter em bases regulares

EBITDA 1) Lucro antes da depreciação, amortização redução a valor recuperável e outros resultados operacionais relacionado as operações regulares

Ativo intangívelAtivos intangíveis compreendem principalmente direitos de concessão com vida útil definida ou indefinida, marcas e ágio

Fluxo de caixa de atividades ordinárias de investimentos Fluxo de caixa utilizado na aquisição de imobilizado e ativos intangíveis não relacionados a combinação de negócios

Fluxo de caixa livreFluxo de caixa de atividades operacionais após dedução de fluxo de caixa de atividades de investimento ordinárias de investimentos

TCC (Em taxa de câmbio constante) Os valores realizados foram mensurados pela taxa de câmbio do ano passado para mostrar o desempenho efetivo contra o ano anterior excluindo os efeitos de variação cambial.

Uma empresa-membro da Ernst & Young Global Limited

RELATÓRIO DA REVISÃO ESPECIAL DOS AUDITORES INDEPENDENTES Aos Acionistas, Conselheiros e Diretores da Dufry AG 1. Efetuamos uma revisão especial em conformidade com o descrito no parágrafo

3 abaixo, das informações contábeis contidas nas informações trimestrais consolidadas, compreendendo o balanço patrimonial, a demonstração do resultado, do resultado abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa da Dufry A.G., preparados de acordo com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro (“International Financial Reporting Standards – IFRS”) aprovadas pelo “International Accounting Standard Board – IASB”, correspondentes ao período de nove meses findo em 30 de setembro de 2011, elaboradas sob a responsabilidade de sua Administração em atendimento às disposições previstas na Instrução da Comissão de Valores Mobiliários – CVM 480/09, relativas à prestação de informações contábeis para atendimento ao programa de Certificados de Depósitos de Valores Mobiliários (“Brazilian Depository Receipts” - BDRs).

2. As informações trimestrais consolidadas da Dufry A.G, descritas no parágrafo 1

acima, foram objeto de revisão especial pelos auditores independentes da Dufry A.G. que conduziram sua revisão de acordo com a Norma Internacional para Trabalhos de Revisão 2410, “Revisão de Informações Financeiras Interinas realizada pelo Auditor Independente da Sociedade”, para fins de comunicação à Administração da Dufry A.G. O relatório de revisão especial dos auditores foi emitido sem ressalvas.

3. Nossa revisão especial das informações referidas no parágrafo 1 compreendeu:

a) A leitura das informações trimestrais consolidadas e do relatório de revisão especial dos auditores independentes referido no parágrafo 2 e a discussão com os administradores da Dufry A.G. e com seus auditores independentes sobre as empresas que compõem o Grupo Dufry, suas operações e o cenário de elaboração das informações trimestrais consolidadas, de acordo com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro – IFRS;

b) A conferência quanto à exatidão aritmética da conversão dos valores expressos em Francos Suíços para Reais, conforme critério descrito na nota explicativa nº 2 e,

c) A leitura das informações trimestrais consolidadas quanto à descrição e

classificação das contas e divulgações adicionais constantes nas notas explicativas.

4. Com base em nossa revisão especial, em conformidade com o descrito no

parágrafo 3 acima, não temos conhecimento de qualquer modificação relevante que deva ser feita nas informações referidas no parágrafo 1, para que estas atendam às normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários – CVM, especificamente aplicáveis à elaboração das informações trimestrais de acordo com as disposições previstas na Instrução 480/09, relativas à prestação de

Uma empresa-membro da Ernst & Young Global Limited

informações contábeis para atendimento do programa de Certificados de Depósitos de Valores Mobiliários (“Brazilian Depository Receipts” - BDRs).

5. Nossa revisão especial não representa um exame de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Consequentemente, não expressamos uma opinião sobre as informações trimestrais referidas no parágrafo 1.

Rio de Janeiro (RJ), 11 de novembro de 2011. ERNST & YOUNG TERCO Auditores Independentes S.S. CRC - 2SP 015.199/O-6-F-RJ Paulo José Machado Contador CRC - 1RJ 061.469/O-4 Roberto Martorelli Contador CRC - 1RJ 106.103/O-0

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONDENSADAS … · TCC 2 Nas mesmas taxas de câmbio de ... com...

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