Desempenho da Vale no 2T17...2T16 1T17 2T17 Custo Caixa C1 FOB Porto¹ Frete US$/t 11.8 14.2 14.9...

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1 Desempenho da Vale no 2T17 Ricardo Teles / Agência Vale Rio de Janeiro, 27 de julho de 2017

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Desempenho da Vale no 2T17

Ricardo Teles / Agência Vale

Rio de Janeiro, 27 de julho de 2017

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2 Ag

en

da“Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da

Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações quando

baseadas em expectativas futuras, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale

não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e

incertezas incluem fatores relacionados a: (a) países onde temos operações,

principalmente Brasil e Canadá, (b) economia global, (c) mercado de capitais, (d)

negócio de minérios e metais e sua dependência à produção industrial global,

que é cíclica por natureza, e (e) elevado grau de competição global nos

mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores

que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor

consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários – CVM, na

U.S. Securities and Exchange Commission – SEC, e na Autorité des Marchés

Financiers (AMF) em particular os fatores discutidos nas seções “Estimativas e

projeções” e “Fatores de risco” no Relatório Anual - Form 20F da Vale.”

“Nota cautelar para investidores norte-americanos - A SEC permite companhias

mineradoras, em seus arquivamentos na SEC, fornecer apenas os depósitos

minerais que a companhia pode economicamente e legalmente extrair ou

produzir. Nós apresentamos certas informações nesta apresentação, incluindo

‘recursos mensurados’, ‘recursos indicados’, ‘recursos inferidos’, ‘recursos

geológicos’, os quais não seriam permitidos em um arquivamento na SEC. Estes

materiais não são reservas prováveis ou provadas, como definido pela SEC, e

não podemos assegurar que estes materiais serão convertidos em reservas

prováveis ou provadas, como definido pela SEC. Investidores norte-americanos

devem considerar as informações no Relatório Annual 20-K, que pode ser obtido

através do nosso website ou no site http://http://us.sec.gov/edgar.shtml.” Dis

clai

mer

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3 Ag

en

da

1. O desempenho da Vale no 2T17

2. Investimentos

3. Estrutura de capital

4. Desempenho dos segmentos de negócios

Agen

da

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O desempenho da

Vale no 2T17

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5

US$ 2,729 bi

EBITDA total

Desempenho da Vale no 2T17

5

US$ 157 mi

EBITDA Carvão

US$ 894 mi

Investimentos

US$ 2,151 bi

Fluxo de Caixa Livre

US$ 1,459 bi

Dividendos Pagos

US$ 655 mi

Redução Dívida

Líquida

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6

Minério

de

Ferro Pelotas Níquel Cobre Carvão

Recorde de produção no Sistema Norte de

minério de ferro e em Moçambique

Destaques da produção no 2T17

Total: 91,8 Mt

S. Norte: 41,5 Mt

Total: 12,2 Mt Total: 65,9 kt Total: 100,8 kt

Salobo: 46,0 kt

Moçambique: 3,0 Mt

%

Recorde trimestral%

&

&

6

Recorde para um segundo

trimestre&

%

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7

35%

21%

18%

10%

7%

3%5%

China Outros ÁsiaEuropa BrasilAmérica do Norte Oriente MédioResto do mundo

Receita operacional líquida por

destino no 2T17

7

Menores preços resultaram em menor receita

trimestral, parcialmente compensada por

maiores volumes de vendasDestaques no 2T17

Receita operacional líquida de US$ 7,235 bilhões

As receitas diminuíram 15,0% comparado ao 1T17, principalmente devido a menores preços de Minerais Ferrosos e Metais Básicos

Menores receitas foram parcialmente compensadas por maiores volumes de vendas de Minerais Ferrosos e por preços realizados e volumes de vendas de carvão

56% das vendas para a Ásia e 10% das vendas no Brasil

Minerais Ferrosos correspondeu a 71% das receitas

Metais Básicos correspondeu a 21% das receitas

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8

5,115

5,492

205

220 58 10

1T17 Volume de vendas

Maiores custos

Câmbio Despesas 2T17

Vale está consolidando um processo

sistêmico e sustentável de gestão de custos

Destaques

Os custos e despesas aumentaram

US$ 377 milhões em relação ao 1T17

Os custos e despesas aumentaram

devido aos impactos de maiores volumes

de vendas, maiores custos de frete em

minério de ferro e pelotas, maiores custos

em arrendamento de plantas pelotizadas

e maiores custos de serviços e materiais

As despesas totais foram ligeiramente

maiores do que as do 1T17,

principalmente devido às maiores

despesas de P&D

Maiores custos foram parcialmente

compensados por variações cambiais

Custos e despesas 2T17 X 1T17

US$ milhões

8

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9

2.351

4.308

2.729

2T16 1T17 2T17

EBITDA impactado devido à redução no

preço do minério de ferro

Destaques 2T17

EBITDA aumentou 16% comparado ao

2T16 e diminuiu 37% em relação ao

1T17

O EBITDA ficou abaixo do 1T17,

principalmente em função da queda de

27% do Platts IODEX (US$ 1,867

bilhão), parcialmente compensado por

maiores volumes de vendas de minério

de ferro e carvão (US$ 356 milhões)

O EBITDA ajustado de Minerais

Ferrosos representou 82% do EBITDA

ajustado da Vale

EBITDA, trimestral

16%

US$ bilhões

9

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Investimentos

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CAPEX inferior à marca de US$ 1 bilhão, o

menor em um trimestre desde o 3T06

Destaques 2T17

O total de capex foi de US$ 894 bilhões no

2T17, diminuindo US$ 219 milhões em

relação ao 1T17

Os investimentos em execução de projetos

totalizaram US$ 388 milhões no 2T17,

diminuindo 33,9% devido à compra de vagões

e locomotivas para o projeto S11D no 1T17

O segmento de Minerais Ferrosos

representou cerca de 95% do total investido

na execução de projetos no 2T17

891

587

388

409

526

507

2T16 1T17 2T17

Execução de projetos Corrente

1.113

894

11

1.300

Capex corrente e de projetos

US$ milhões

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Com reduções adicionais nos investimentos

de S11D, o fluxo de caixa livre da Vale pode

continuar aumentandoDestaques

Alcançou 90% de avanço

físico consolidado no 2T17

com 99% de avanço físico na

mina e 83% na logística

A duplicação da ferrovia

alcançou 71% de avanço

físico, com 397 km de

ferrovia duplicados

Expansão do porto on-

shore alcançou 90% de

avanço físico

12

Mina e Planta do S11D Mine–Sistema truckless em operação

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Estrutura de capital

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14

27.508

22.777 22.122

2T16 1T17 2T17

US$ 5.730 bilhões

Dívida líquida diminuiu US$ 655 milhões apesar dos

menores preços e do pagamento de dividendos

14

Dívida líquida

Posição de caixa em

30 de junho de 2017

US$ bilhões

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15

3.8

3.0

2.1

1.6 1.5

2T16 3T16 4T16 1T17 2T17

No final de 2017, a Vale atingirá um nível de

alavancagem confortável

Dívida líquida/ EBITDA LTM1

1 LTM – últimos doze meses.

Dívida líquida

2T17:

US$ 22,122

bilhões

Posição de caixa

2T17:

US$ 5,730

bilhões

Prazo médio da

dívida :

8,1 anos

Custo médio da

dívida :

4,88% ao ano

15

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Dívida Bruta reduziu US$ 1,7 bilhão devido ao pagamento

antecipado de dívidas como parte do programa de gestão

1 Em 30 de junho de 2017. Não inclui os juros acumulados

16

31,814

29,570

27,852

2T16 1T17 2T17

Dívida bruta

US$ milhões

0.51.6 3.5 4.0

17.7

27.3

2017 2018 2019 2020 2021em

diante

Dívida bruta

Cronograma de amortização da dívida1

US$ bilhões

65% do vencimento da dívida ocorrerá

depois de 2020

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Desempenho dos

segmentos de

negócio

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3,967 1,867

33 7 327

50 91 148 46

2,232

EBITDA1T17

IODEX62% Fe

Câmbio Bunker oil Volume Iniciativascomerciais

CFR FreteVendas

Custounitário

Outros EBITDA2T17

EBITDA de MineraisFerrososfoimenordevido,

principalmente, à quedade 27% do Platts IODEX 62%Fe

US$ million, 2Q17 vs. 1Q17

18

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Apesar do aumento de 6,9%,espera-se que o custo caixa

C1 FOB diminua para R$ 46 - 47/t no 2S17

50.0

46.9 46.347.5

46.1

42.2

44.846.1

49.30.73.0

2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17

1 Os valores de 2015 foram ajustados aos novos critérios de alocação, conforme reportado no 4T15, e incluem custo de aquisição de minério de

terceiros

-1,4%

R$/tPreços não recorrentes

19

6,9%

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Realização de preço foi impactado pelo preço

provisório do 1T17 e descontos de alta sílica

62.9

60.7

51.3

1.4 0.2

4.2 1.8

0.8 0.3

4.0

5.4

Média doPlatts

2T17 (dmt)

Qualidade Prêmio / desconto e condições comerciais

Preçosprovisórios no

trimestre anterior¹

PreçosDefasados

Corrente Preços provisórios no trimestrecorrente²

Preço CFR (dmt) Ajustedas

vendas FOB

Umidade Preço da Vale CFR/FOB

(wmt)³

Impacto dos ajustes relativos aos

sistemas de precificação

1 Ajustes dos preços provisórios registrados no fim do 1T17 em US$ 77,9/t.2 Diferença entre a media ponderada dos preços provisórios estabelecidos no final do 2T17 em US$ 62,1/t baseada na curva futura e US$ 62,9/t do IODEX no 2T17.3 Líquido de taxas.4 Brazilian Blend Fines.

US$/t, 2T17-2,2%

20

• A partir do 2S17, a Vale reduzirá sua produção de material de alta sílica por uma taxa anualizada de 19Mt

e irá limitar o teor de silica (SiO2) do BRBF4 para 5%;

• A Vale é o produtor com maior flexibilidade no mercado para ajustar a qualidade de seus produtos.

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21

410386

112

34

29 11 10 4

1T17 Preços deCu eNi

Despesas Volumes de Cu e sub-produtos

Câmbio Preço de sub-produtos

Outros 2T17

EBITDA de Metais Básicos diminuiu devido

a menores preços de níquel e cobre

Highlights 2T17

EBITDA de metais básicos

diminuiu US$ 24 milhões

em comparação ao 1T17

EBITDA foi impactado por

menores preços de níquel

e cobre (US$ 112 milhões)

Os preços mais baixos

foram parcialmente

compensados por menores

despesas, impactos

favoráveis de volume de

cobre e de subprodutos e

variação cambial

Comparação trimestral do EBITDA

US$ milhão

21

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EBITDA de carvão atingiu um resultado positivo pelo

terceiro trimestre consecutivo

22

Highlights 2Q17

EBITDA do carvão aumentou US$ 96

milhões em relação ao 1T17, devido

principalmente,a maiores preços de venda,

maiores volumes e menores custos na

mina e plantas de processamento

Custos na mina e nas plantas caíram 16%

no 2T17 em relação ao 1T17,devido ao

ramp-up bem sucedido de Moatize II e à

forte desempenho das plantas de

processamento

Custo de produção por tonelada do carvão

embarcado por Nacala aumentou 6%, em

razão da tarifa, a qual foi 67%

compensada por menores custos na

mina e plantas de processamento.

Comparação trimestral do EBITDA

US$ milhão

-110

-7

156

61

157

2T16 3T16 4T16 1T17 2T17

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Informações

adicionais

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24

Evolução do custo de caixa de finos de

minério de ferro, frete e despesas

13.2

14.7 15.2

2T16 1T17 2T17

Custo Caixa C1 FOB Porto¹ Frete

US$/t

11.8

14.214.9

2T16 1T17 2T17

Despesas2 & Royalties

4.0

2.5

3.91.3

2T16 1T17 2T17

1 Ex-ROM. Exclui royalties. 2 Liquido de depreciação.3 Efeito não recorrente positivo de recuperação de seguros (US$ 85 milhões) no 1T17.

24

Impacto positivo não

recorrente3

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251 Ex-ROM

Custo break-even de caixa de minério de

ferro e pelotas entregue na China

15.2

14.9

3.9

0.7 3.1

1.2

36.6

1.9

34.7

2.8 37.5

Custo caixa C1¹

Frete Royalties & despesas

Distribuição Umidade Qualidade EBITDA breakeven finos de minério

Ajuste depelotas

EBITDA breakeven

(finos e pelotas)

Investimentos correntes

Break-even do caixa de minério de

ferro e pelotas

Custo entregue na China

US$/t, 2T17

25

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26

Sistema de precificação de minério de ferro

Provisório– trimestre anterior Defasado

Corrente Provisório - trimestre atual

4.1

-4.2

1T17 2T17

-2.1

1.8

1T17 2T17

-0.1-0.8

1T17 2Q17

-3.2

-0.3

1T17 2T17

Distribuição do Sistema de

preço

Impacto do mecanismo de precificação

US$/t

26

14% 10% 8%

52%49% 55%

34%41% 37%

2T16 1T17 2T17

Defasado

Corrente

Provisório

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27

Preço realizado de níquel

9,225

9,603

613 235

Preço médio de níquel na LME

Prêmio de preço em produtos refinados

Desconto de preço em produtos intermediários

Preço médio realizado de níquel

27

US$/t, 2T17

Page 28: Desempenho da Vale no 2T17...2T16 1T17 2T17 Custo Caixa C1 FOB Porto¹ Frete US$/t 11.8 14.2 14.9 2T16 1T17 2T17 Despesas2 & Royalties 4.0 2.5 1.3 3.9 2T16 1T17 2T17 1 Ex-ROM. Exclui

28

Preço realizado de cobre

5,662

5,833 5,753

5,200

171 80

553

Preço Médio de cobre na LME

Ajuste de preço do periodo atual

Preço realizado bruto de cobre

Ajustes de preço dos períodos anteriores

Preço realizado de cobre antes de

descontos

TC/RCs, penalidades, premioms e descontos

Preço realizado médio do cobre

US$/t, 2T17

28

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29

Custo caixa unitário das vendas após

crédito de subprodutos¹

Operações (US$ / t) 2T17 1T17 2T164

Operações do Atlântico Norte

(niquel)2 5.388 6.699 4.632

PTVI (níquel)2 6.827 6.821 4.680

VNC (níquel)3 11.222 11.232 11.879

Onça Puma (níquel) 10.164 9.341 7.804

Sossego (cobre) 2.611 2.941 2.809

Salobo (cobre) 1.274 1.406 954

1 Números do Atlântico Norte incluem os custos de refino em Clydach e Acton.2 Períodos anteriores recalculados para incluir royalties, frete, e outros custos do período3 Custo caixa unitário recalculado para períodos anteriores ao 1T17 para excluir despesas pré-operacionais e outras despesas operacionais .4 Realinhamos nossa metodologia de custo caixa unitário das vendas no 1T17para incluir todo frete, royalties, e outros custos divulgados como custo dos produtos vendidos e

para excluir outras despesas operacionais e despesas pré-operacionais em certas operações. Considerando o critério anterior, o custo caixa unitário no 2T16 teria sido de: US$

3.582/t no Atlântico Norte, de US$ 5.825/t em PTVI e de US$ 12.208/t em VNC.

29

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30

Realização de preço – carvão metalúrgico

de Moçambique

190.3

201.1 201.1 4.6 2.1 7.2

9.3

0.2 3.0

Preço médio de Referência

2T17

Qualidade Corrente Preço Fixo Preço defasado

Preço de benchmark

Preço provisório Diferencial de frete

Outros Preço Vale

US$/t, 2T17

30

Impact of pricing system adjustments

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31

Realização de preço– carvão térmico de

Moçambique

76.0

62.7 63.4

11.1 4.5 2.8 0.6 0.2

0.7

Preço Médio de Referência

2T17

Qualidade Corrente Preço fixo Preço

defasado

Preço provisório

Diferencial de frete

Outros Preço Vale

US$/t, 2T17

31

Impacto dos ajustes relativos aos

sistemas de precificação

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18%

74%

7%

Hedge para USD USD BRL Outros

74%

21%

4%

USD BRL EUR Outros

Composição da dívida por moeda

Composição da dívida por moeda

(antes do hedge)

Composição da dívida por moeda

(depois do hedge)

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