Divulgação de Resultados 2T10
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2T102T1013 de Maio de 2010 2T102T1010 de Agosto de 2010
Destaques Operacionais 2T10q p
Destaque OperacionaisDestaque Operacionais
P “Mi h C Mi h Vid ” Programa “Minha Casa, Minha Vida” Lançamentos VendasVendas Banco de Terrenos Estoque
2
Programa “Minha Casa, Minha Vida”g ,
Financiamentos habitacionais contratados pela CEF no 1S10 já somam R$ 34 bilhões. O número é 95% superiorao mesmo período de 2009 e 46% superior a todo o ano de 2008 Apenas nos FEIRÕES DA CAIXA foramao mesmo período de 2009 e 46% superior a todo o ano de 2008. Apenas nos FEIRÕES DA CAIXA forammovimentados R$ 8,4 bilhões em financiamentos no 1S10;
Governo espera fechar todos os detalhes da 2ª fase do Programa MCMV, inclusive novos tetos de preço dep g , p çunidades, até o final desse mês de Agosto. A expectativa é que o programa contemple a construção de 2 milhõesde novas unidades, com pacote de subsídios de R$ 72 bilhões:
MCMV – FASE 1 MCMV – FASE 2
66‐‐10 10 smsm10%10%66‐‐1010 smsm
00‐‐3 3 smsm60%60%
33‐‐6 6 smsm30%30%
10%10%00‐‐3 3 smsm40%40%
33‐‐6 6 smsm40%40%
66‐‐10 10 smsm20%20%
Subsídios: R$ 72 bilhões (até 2014)Unidades: 2 milhões de moradias
Subsídios: R$ 34 bilhões Unidades: 1 milhão de moradias
40%40%
3
“Residencial Meu Orgulho” Em Jun/2010 foi assinado contrato com CEF e Governo do Amazonas para implantação da primeira fase do“Residencial Meu Orgulho”. Serão construídas 3.511 unidades em Manaus-AM, destinadas a famílias com renda
Residencial Meu Orgulho
Residencial Meu Orgulho . Serão construídas 3.511 unidades em Manaus AM, destinadas a famílias com rendade até 03 salários mínimos, no âmbito do Programa MCMV. O terreno destinado ao empreendimento apresenta potencial construtivo para um total de 8.895 unidades, mas aconstrução dessas unidades adicionais ainda está sujeita a obtenção de aprovações da CEF.
“Residencial Meu Orgulho”
Segmento Parte HabitacionalMCMV – 0‐3 S.M. R$ 149,2 MM
VGV Total R$ 190,6 MMLocalização Manaus ‐ AM
4
# Unidades Infra Estrutura3.511 R$ 41,4 MM
LançamentosLançamentos Foram lançadas 4.117 unidades no 2T10, totalizando VGV de R$ 356,3 MM (R$ 349,0 MM % Direcional) Lançamentos no 2T10 concentrados no segmento popular (92,8% unidades) e regiões NO e CO
Lançamentos - % Direcional (R$ MM)% Direcional
+41%
ç g p p ( , ) g
+44%
248 349 340490
+41%
U id d L d S t ã E ô i S t ã G áfi
2T09 2T10 1S09 1S10
Unidades Lançadas Segmentação Econômica Segmentação Geográfica
+35%+34%
3.056 4.117
4.022 5.383
5
2T09 2T10 1S09 1S10
Vendas ContratadasVendas Contratadas No 2T10, foram contratadas 4.629 unidades totalizando VGV de R$ 361,4 milhões (R$ 323,8 MM % Direcional) Velocidade de Vendas (VSO) de 56,8% no 2T10.
VGV Contratado - % Direcional (R$ MM)Velocidade de Vendas (VSO) de 56,8% no 2T10.
% Direcional +74%
190 324 281488
+70%
2T09 2T10 1S09 1S10
S t ã E ô i S t ã G áfi VSO
41,8%51,5%
56,8%
1,0% 7,2% 1,0% 13,3%12,0% 5,0% 13,0% 5,6%
Segmentação Econômica Segmentação Geográfica VSOEm unidades
27 8%17,4%
30 5%9,0% 5,4% 13,0% 8,2%4,5% 1,3% 5,1% 2,2%
20,6%24,4%
87,0% 87,8% 86,0% 81,1%58,8% 75,9%45,8% 59,1%
27,8%36,1%
30,5%
6
2T09 3T09 4T09 1T10 2T102T09 2T10 1S09 1S10Sudeste Centro‐oeste Norte
2T09 2T10 1S09 1S10Média ‐ Alta Média Popular 0‐3 SM
Banco de TerrenosBanco de Terrenos Land Bank de R$ 8,1 bilhões (R$ 5,7 bilhões % Direcional) com 65.158 unidades Custo médio de terreno de 8,1% do VGV potencial, com 73,1% adquirido via permuta física ou financeiraCusto médio de terreno de 8,1% do VGV potencial, com 73,1% adquirido via permuta física ou financeira
Composição do Land Bank Empreendimentos de Grande Porte
AM PA Empreendimentos Status Total de U id d
No de unidades a l d
VGV (R$ MM) a l d
RO
MG
RO
PA
DF
p S Unidades serem lançadas ser lançado
Manaus Total Ville AM Em construção 3.576 2.136 249,1 Total Ville Bella Cittá PA Em construção 4.049 3.177 357,3Total Ville Marabá PA Em construção 5 712 5 188 562 9
93% do VGVTotal Ville Marabá PA Em construção 5.712 5.188 562,9 Allegro Residencial Club AM Em construção 1.648 704 111,6 Setor Total Ville DF Em construção 5.096 2.855 266,4 Total Ville Porto Velho RO Em construção 2.428 1.938 175,8 Dream Park ES Em construção 1.034 752 126,8
VGV por SegmentoDream Park ES Em construção 1.034 752 126,8Eliza Miranda AM Em construção 2.112 128 19,7Cachoeiras do Madeira RO Em construção 1.278 426 75,4Águas Claras DF Lançamento 1S11 1.148 1.148 400,2Granjas Werneck MG Lançamento 2S11 15.000 15.000 1.500,0 Média‐alta
Comercial1,7%
j çFloramar MG Lançamento 1S11 1.261 1.261 211,9Samambaia DF Lançamento 1S12 14.614 14.614 1.584,0 Projeto Macaé RJ Lançamento 2S10 1.182 1.182 95,7 Sítio São João MG Lançamento 2S11 2.500 2.500 250,0
1,3%
Médio20,4%
Popular76,6%
7
“MINHA CASA, MINHA VIDA”46.927 unidades elegíveis ao Programa
Equivalente 72,0% do total do banco de terrenos82,2% das unidades do Land Bank são referentes a projetos de grande porte
17.304 unidades prontas para lançamento.
Total 62.638 53.009 5.986,8
EstoqueEstoque
Direcional encerrou o 2T10 com estoque total de R$ 707,9 MM (R$ 576,8 MM % Direcional) e 3.462 unidades Estoque de unidades concluídas somou R$ 33,9 MM com 177 unidades Os empreendimentos em construção já têm, em média, 79,4% das unidades vendidas.
Estoque a valor de mercado em 30/06/2010qVGV em Estoque (R$MIL) Unidades
em Estoque
% Unidades em
EstoqueTotal % Direcional
Lançamentos 2T10 147 018 141 822 473 11 5%Lançamentos 2T10 147.018 141.822 473 11,5%Lançamentos 1T10 114.484 99.019 797 64,1%Lançamentos 4T09 19.272 16.526 147 16,9%Lançamentos 3T09 171.245 130.889 850 19,9%Lançamentos 2T09 39.409 35.684 256 8,7%ç 39.409 35.684 56 8,7%Lançamentos 1T09 34.129 29.523 224 23,6%Lançamentos 4T08 83.776 60.998 317 26,2%Lançamentos 3T08 35.296 27.983 131 8,6%Lançamentos 2T08 10.210 6.983 43 3,4%L 1T08 %Lançamentos 1T08 9.750 8.435 27 2,5%Lançamentos Anteriores 9.398 4.699 20 3,5%Total em Construção 673.985 562.561 3.285 20,6%
Empreendimentos Concluídos 33.896 14.193 177 4,7%
8
Estoque Total 707.881 576.754 3.462
Destaques Financeiros 2T10q
Destaque FinanceirosDestaque Financeiros
R lt d Fi i Resultados Financeiros Indicadores de Liquidez Resultado a ApropriarResultado a Apropriar
9
Resultados FinanceirosResultados Financeiros
Receita Líquida (R$ MM)( )
30896%
106%
84165 149
Lucro Bruto e Margem Bruta
2T09 2T10 1S09 1S10
33 6%
129%
129%
24 56 46 106
28,7%33,6%
30,9% 34,3%
10
2T09 2T10 1S09 1S10Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%)
Resultados Financeiros – Cont. Resultados Financeiros Cont.
Despesas Comerciais G&A ajustado¹
% Direcional(R$ MM) (R$ MM)
% Direcional
3,5 4,5 6,2 8,4
3,7 11,0 7,1
19,4
2T09 2T10 1S09 1S10
4 1% 4,2%
2T09 2T10 1S09 1S10
4,1%
2,7%
4,2%
2,7%
1,5% 1 2%
1,8%
1,5%
4,4%6,7%
4,7%6,3%
1,6%3,1%
2,0%3,4%
,5% 1,2% ,
2T09 2T10 1S09 1S10
% Receita % Vendas
2T09 2T10 1S09 1S10
% Receita % Vendas
11
1. Ajustado por despesas (não‐caixa) com programa de stock‐option de R$ 1,8 MM no 2T10 e por despesas não recorrentes de R$ 0,4 MM relacionadas ao processo de abertura de capital realizado em novembro de 2009.
Resultados Financeiros – Cont.
EBITDA ajustado e Margem EBITDA
Resultados Financeiros Cont.
110%
121%
21 45 39 87
25,3% 27,1% 26,5% 28,3%
Lucro Líquido ajustado e Margem Líquida ajustada
2T09 2T10 1S09 1S10Ebitda ajustado (R$ MM) Margem Ebitda ajustada (%)
Lucro Líquido ajustado e Margem Líquida ajustada
151%
153%
16 41 31 7819,3% 24,8% 20,8% 25,5%
12
2T09 2T10 1S09 1S10Lucro Líquido ajustado (R$ MM) Margem Líquida ajustada (%)
LiquidezLiquidezSituação de Liquidez 2T09 1T10 2T10 % %(R$ mil) (a) (b) (c) (c/a) (c/b)(R$ mil) (a) (b) (c) (c/a) (c/b)
Empréstimos e Financiamentos 84.996 142.672 220.384 159,3% 54,5%SFH 82.318 137.554 161.435 96,1% 17,4%Securitização de Recebíveis 1.569 991 55.123 3413,3% 5462,4%FINAME e Leasing 1.109 4.127 3.826 245,0% ‐7,3%Caixa e Equivalentes 59.442 292.019 296.036 398,0% 1,4%
Dívida (caixa) Líquida 25.554 ‐149.347 ‐75.652 ‐396,0% ‐49,3%Dívida (caixa) Líquida / Patrimônio Líquido 7,3% ‐21,5% ‐10,3% ‐17,6 p.p. ‐11,2 p.p.
Cronograma de Amortizaçãoda Dívida (R$ MM)
Consumo de Caixa1 (R$ MM)
142 2 44,7 41 2 142,2
47,6 30,6
Junho/2011 Junho/2012 + Junho/2013
12,9
44,7 28,2 26,6
14,5 25,3 22,5
32,7 41,2
19,4
1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10*
13
1. Consumo de Caixa: medido pela variação da dívida líquida, deduzida dos aumentos de capital2. 2T10*: Ajustado por co‐obrigação em operação de securitização de recebíveis no montante de R$ 54,3 milhões.
Resultado a ApropriarResultado a Apropriar
Resultado a Apropriar (R$ mil) 2T09 1T10 2T10 % %Resultado a Apropriar (R$ mil) 2T09 1T10 2T10 % %(a) (b) (c) (c/a) (c/b)
Receitas a incorrer 444.878 623.125 655.288 47,3% 5,2%
Custos a incorrer ‐254.199 ‐372.923 ‐394.571 55,2% 5,8%
Resultado a apropriar 190.679 250.202 260.717 36,7% 4,2%
Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 42,9% 40,2% 39,8% ‐3,1 p.p. ‐3,9 p.p.
Cronograma de Reconhecimento do REF
45,3% 44,3%
10,4%
14
2010 2011 2012+
AvisoAviso
Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultadosoperacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem merasprevisões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenhofuturo da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposiçõesrazoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam asperspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, dasituação econômica e política do Brasil do nível de crédito disponível de regulamentaçõessituação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentaçõesgovernamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estãosujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.
15
ContatosContatos
Departamento de Relações com Investidores
Lucas BousasAnalista de RI
Paulo TropiaAnalista de RIAnalista de RI
www.direcional.com.brri@direcional com [email protected]
(55 31) 3214-6450(55 31) 3214-6451