Divulgação de Resultados 4T10

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1 22 de Março de 2011 Apresentação de Resultados – 4T10

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122 de Março de 2011

Apresentação de Resultados – 4T10

Page 2: Divulgação de Resultados 4T10

Agenda

Ricardo Ribeiro Gontijo

Roberto Senna

CEO

Eventos do Trimestre

Destaques Operacionais

2

COO

Carlos Wollenweber

CFO e Diretor de RI

Destaques Operacionais

Destaques Financeiros

Page 3: Divulgação de Resultados 4T10

Eventos do Trimestre

� Direcional anuncia lançamentos e vendas recordes no 4T10

Lançamos um VGV (% Direcional) de R$ 415 MM. Dois empreendimentos no segmento de 0-3 salários mínimos, com um

VGV total de R$ 190MM, dois projetos em Manaus com VGV total de R$ 96MM, um empreendimento em Belo Horizonte

com VGV de R$ 87MM e um empreendimento em Porto Velho com VGV de R$ 42MM. As Vendas Contratadas (%

Direcional) foram de R$ 406 MM, representando um VSO de 38%.

� Empreendimentos de 0-3 Salários Mínimos (MCMV)

Contratação do Bairro Carioca, na Cidade do Rio de Janeiro, com VGV de R$114,2 MM e 2.240 unidades; e Residencial

Jardim Alterosa, no município de Ribeirão das Neves, com VGV de R$ 75,4 MM e 1.640 unidades. No ano a Direcional

3

Jardim Alterosa, no município de Ribeirão das Neves, com VGV de R$ 75,4 MM e 1.640 unidades. No ano a Direcional

contratou um VGV total de R$ 380MM e 7.391 unidades.

� Follow on

Em Fev/11 concluímos com sucesso nossa oferta primária e secundária de 28 milhões de ações. A captação líquida no caixa

da Direcional foi de R$ 223 milhões, o que garante a sustentação saudável do crescimento da Direcional para os próximos

anos, aumenta significativamente o float diário das nossas ações bem como a visibilidade e cobertura da Direcional pelos

analistas. Hoje já temos sete bancos cobrindo a Companhia.

� Investimento na Equipe Diretiva

4 T10 – Diretora de Recursos Humanos e Superintendentes Regionais de SP/RJ e DF/RO/PA

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Destaques Operacionais

Lançamentos

Ricardo Ribeiro Gontijo Destaques Operacionais

4

� Lançamentos

� Vendas

� Landbank

� Estoque

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Lançamentos

� No 4T10 foram lançadas 5.193 unidades, totalizando um VGV de R$ 415 MM (% Direcional)

� Em 2010 lançamos 12.364 unidades, totalizando um VGV de R$ 1.066 MM (% Direcional)

1067

36%

413% 12.364

32%

498%

VGV Lançado - % Direcional

(R$ milhões)

Lançamento (Unidades)

5

81415

783

1067

4T09 4T10 2009 2010

8685.193

9.360

4T09 4T10 2009 2010

Total (R$ Mil) % Direcional (R$ Mil)

Bairro Carioca Sudeste 114.240 114.240 2.240 0-3 SM

Eliza Miranda Mall Norte 22.391 8.956 158 Popular

Vila Verde Sudeste 87.086 86.999 440 Médio

Parque Ponta Negra - JHSF Norte 218.814 87.525 545 Médio-alto

Villagio Harmonia Norte 41.708 41.666 170 Médio

Residencial Jardim Alterosa Sudeste 75.440 75.440 1.640 0-3 SM

Lançamentos 4T10 559.679 414.827 5.193

Empreendimentos lançados 4T10 RegiãoVGV

Número deUnidades

Segmento

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Distribuição dos Lançamentos

56,0%

17,0% 13,0%

50,0%

44,0%

12,0%

11,0%83,0% 75,0%

39,0%

4T09 4T10 2009 2010

74,7%

39,0%59,8%

100,0%

3,0%

40,0%

28,1%11,7%

20,0% 5,1%10,5%

1,0% 7,0%

4T09 4T10 2009 2010

Lançamentos

(% unidades segmento econômico)

Lançamentos

(% unidades por região geográfica)

6

4T09 4T10 2009 2010

Norte Centro-oeste Sudeste

4T09 4T10 2009 2010

0 - 3 SM Popular Média Média-Alta

Vila Verde Parque Ponta NegraEliza Miranda Mall

Villagio Harmonia

Bairro Carioca

Jardim Alterosa

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Vendas Contratadas

406

661

1037

57%

196%

5.3417.824

12.359

58%

383%

VGV Contratado - % Direcional (R$ milhões) Unidades Contratadas

� No 4T10, foram vendidas 5.341 unidades totalizando VGV de R$ 406 Milhões (% Direcional)

� Em 2010, foram vendidas 12.359 unidades com VGV de R$ 1.066 Milhões (% Direcional)

7

137

406

4T09 4T10 2009 2010

1.106

5.341

4T09 4T10 2009 2010

64,2%

10,1%

79,7%

46,4%

28,1%

6,6%

7,7%

12,6%

7,7%

83,3%

12,6%

41,1%

4T09 4T10 2009 2010

Norte Centro-oeste Sudeste

Vendas (% unidades por região geográfica)

46,0% 41,4%

67,1%

48,5%

34,8% 38,4%

28,6%

43,3%

15,7% 16,2%

4,3%8,2%

3,5% 4,0%

4T09 4T10 2009 2010

0-3 SM Popular Média Média - Alta

Vendas (% unidades segmento econômico)

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Velocidade de Vendas

� VSO de 38,3% no 4T10;

� 49% das unidades lançadas no 4T10 foram vendidas no

próprio trimestre;

� Em 2010 lançamos 12.364 unidades, e vendemos 12.359

unidades.

36,0%38,3%

20,5%

24,2%

19,4%20,8%

27,6%

Com empreendimentos 0-3 Sem empreendimentos 0-3

Venda Sobre Oferta (VSO)

VGV % Direcional

Velocidade de Vendas (%)

em Unidades

14%

17%

89%

17%

49%

38%

19%

4%

27%

31%

7%

3%

12%

5%

3%4T09

1T10

2T10

3T10

4T10

3M 6M 9M 12M 15M

44%

96%

48%

98%

49%

8

4T09 1T10 2T10* 3T10 4T10*em Unidades

Page 9: Divulgação de Resultados 4T10

6.311

6.756

313

356

225

3º TRI 2010 TERRENOS REVISÃO DE LANÇADOS 4º TRI 2010

Evolução do Land Bank

� No 4T10 foram adquiridos 5 terrenos;

� VGV de R$ 313,6 milhões (% Direcional);

� Potencial de construção de 2.281 unidades.;

� O pagamento de 72% dos terrenos adquiridos foi

através de permuta física ou financeira;

� O custo médio de aquisição foi de 15% em relação

ao VGV.

3º TRI 2010 TERRENOS ADQUIRIDOS 4º TRI 2010

REVISÃO DE PREMISSAS

LANÇADOS 4º TRI 2010

9

� Em 2010 a Direcional adquiriu 29 terrenos;

� VGV de R$ 2,2 bilhões (% Direcional);

� Potencial de construção de 13.448 unidades;

� 76% dos terrenos foram adquiridos através de

permuta física ou financeira;

� O custo médio de aquisição destes terrenos em

relação ao VGV foi de 13,7%.

4.784

6.7562.195

484

686

2009 TERRENOS ADQUIRIDOS

EM 2010

REVISÃO PREMISSAS/

VENDA TERRENOS

LANÇADOS EM 2010

2010

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Banco de Terrenos

� Land Bank de R$ 6,8 bilhões (% Direcional) com potencial para construção de 67.348 unidades;

� Custo médio de terreno de 8,9% do VGV potencial, sendo 81,7% adquirido via permuta física ou financeira

Composição do Land Bank

AM8,7%

RO4,2%

PA13,3%

Empreendimentos de Grande Porte

Manaus Total Ville AM em construção 3.640 2.136

Total Ville Bella Cittá PA em construção 4.714 3.732

Total Ville Marabá PA em construção 5.604 4.664

Allegro Residencial Club AM em construção 1.648 704

Setor Total Ville DF em construção 5.088 2.480

Total Ville Porto Velho RO em construção 2.852 1.868

Dream Park ES em construção 1.034 752

Empreendimentos StatusTotal de

UnidadesUnidades a serem

lançadas

10

1

ES1,1%

MG39,5%

RO4,2%

SP3,4%

DF27,6%

RJ2,2%

“MINHA CASA, MINHA VIDA”

50,2 mil unidades elegíveis ao Programa

Equivalente 74,6% do total do banco de terrenos

VGV por Segmento

80,8% das unidades do Land Bank a serem lançadas são referentes a projetos de grande porte

Eliza Miranda AM em construção 2.112 128

Cachoeiras do Madeira RO em construção 1.278 426

TotalVille Macaé RJ em construção 1.125 719

Águas Claras DF a lançar 1.148 1.148

Granjas Werneck MG a lançar 15.000 15.000

Floramar MG a lançar 1.172 1.172

Samambaia DF a lançar 14.614 14.614

Sítio São João MG a lançar 2.500 2.500

Ferroeste MG a lançar 2.388 2.388 Total 65.917 54.431

Popular;

79,9%

Médio

Alto; 1,7%Médio;

17,2%

Comercial

; 1,3%

Page 11: Divulgação de Resultados 4T10

Estoque

� Direcional encerrou o 2010 com estoque total de R$ 598 MM (% Direcional) , representando 4.697 unidades;

� O estoque de unidades concluídas de apenas R$ 14,9 MM (% Direcional) , representando 201 unidades;

� Os empreendimentos em construção já têm, em média, 83,5% das unidades vendidas.

Estoque a valor de mercado em 31/12/2010

Total % Direcional

Lançamentos 4T10 209.851 120.111 665 665 50,6%

Lançamentos 3T10 100.151 90.364 1.020 951 55,3%

Lançamentos 2T10 70.985 70.606 184 153 3,7%

Lançamentos 1T10 86.519 77.623 669 622 51,0%

Estoque

VGV em Estoque (R$ mil) Unidades em

Estoque

Unidades em

Estoque (ex permuta)

% Unidades em

Estoque

11

Lançamentos 1T10 86.519 77.623 669 622 51,0%

Lançamentos 4T09 1.821 1.728 17 17 2,0%

Lançamentos 3T09 98.396 87.336 759 536 12,6%

Lançamentos 2T09 25.745 22.054 249 134 4,5%

Lançamentos 1T09 30.006 26.046 213 197 20,7%

Lançamentos 4T08 64.772 47.403 339 260 21,5%

Lançamentos 3T08 26.986 21.319 231 97 6,4%

Lançamentos 2T08 5.755 5.381 67 13 1,8%

Lançamentos 1T08 10.793 9.561 44 26 2,7%

Lançamentos Anteriores 6.682 3.606 39 13 2,3%

Total em Construção 738.462 583.137 4.496 3.684 16,5%

Empreendimentos Concluídos 36.986 14.887 201 200 4,5%

Estoque Total 775.448 598.024 4.697 3.884 14,5%

Apenas 4,5% do nosso estoque é de empreendimentos concluídos

Page 12: Divulgação de Resultados 4T10

Empreendimentos Entregues no 4T10

Empreendimentos Entregues - 4T10 Localização UnidadesVGV Total

(R$ mil)VGV Direcional

(R$ mil)

Grand Prix Manaus - AM 192 42.026 36.983

Paradiso Club Taguatinga - DF 358 61.111 59.950

Paradiso Uno Taguatinga - DF 42 10.156 9.963

Maura Valadares Belo Horizonte - MG 72 30.479 18.755

Le Parc de France Belo Horizonte - MG 36 10.155 9.962

Al Mare Macaé - RJ 172 29.585 14.792

Vivere Campinas - SP 88 34.746 17.373

Total unidades Entregues 960 218.258 167.778

12

Grand PrixParadiso Club Al MareParadiso Club Le Parc de France

Page 13: Divulgação de Resultados 4T10

Destaques Financeiros

Resultados Financeiros

Carlos Wollenweber Destaques Financeiros

13

� Resultados Financeiros

� Indicadores de Liquidez

� Resultado a Apropriar

� Desempenho das Ações

Page 14: Divulgação de Resultados 4T10

116 263

378

782

4T09 4T10 2009 2010

128%

107%

Resultados Financeiros

25 51 85 176

21,7%19,3%

22,5%22,6%

4T09 4T10 2009 2010

102%

107%

Lucro Líquido ajustado e Margem Líquida ajustadaReceita Líquida

63.4 102.3 263.2 377.6 781.9

24.0% 21.1% 24.5% 22.5% 22.6%

2006 2007 2008 2009 2010

Receita Liquida Margem Liquida

14

Lucro Líquido Margem Líquida ajustada

1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option de R$ 2,7 MM no 4T10 e de R$ 9,9 MM em 2010.

Incorporação;

85,5%

Obras 0-3 SM;

12,9%

Taxa de

Administração;

1,1%

Corretagem

(Expert);

0,5%

CAGR: 65,3%

Composição da Receita Bruta Evolução da Receita e Margem Liquida

Page 15: Divulgação de Resultados 4T10

40 79 127 248

35,0%29,9%

33,7% 31,7%

4T09 4T10 2009 2010

Lucro Bruto Margem Bruta

94%

95%

Resultados Financeiros

Lucro Bruto e Margem Bruta

8,7 17,4

21,8

50,0

4T09 4T10 2009 2010

G&A ajustado ¹ (R$ MM)

7,5% 6,6% 5,8% 6,4%

% ReceitaLucro Bruto Margem Bruta

15

31 65 106 202

26,9%24,7%

28,0% 25,8%

4T09 4T10 2009 2010

EBITDA Ajustado Margem EBITDA Ajustada

109%

91%

EBITDA ajustado e Margem EBITDA ajustadaDespesas Comerciais (R$ MM)

4,3 6,2

15,3

20,0

4T09 4T10 2009 2010

2,7%1,3% 1,9% 1,6%

% Vendas

% Receita

1. Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option de R$ 2,7 MM no 4T10 e de R$ 9,9 MM em 2010.

Page 16: Divulgação de Resultados 4T10

SFH; 88,5%

FINAME e Leasing; 3,5%

Capital de Giro; 8,1%

Liquidez

Situação de Liquidez 4T09 3T10 4T10 ∆∆∆∆ % ∆∆∆∆ %

(R$ mil) (a) (b) (c) (c/a) (c/b)

Emprestimos e Financiamentos 123.298 245.724 302.374 145% 23%

SFH 108.056 184.243 226.056 109,2% 22,7%

Securitização de Recebíveis 13.109 53.097 46.843 257,3% -11,8%

FINAME e Leasing 2.133 8.384 8.882 316,4% 5,9%

Capital de Giro 0 0 20.593 100,0% 100,0%

Caixa e Equivalentes 313.881 235.075 190.852 -39,2% -18,8%

Dívida (caixa) Liquida -190.583 10.649 111.522 -158,5% 947,3%

Dívida (caixa) Liquida - Ex Securitização -190.583 -43.665 57.208 -158,5% -231,0%

Dívida (caixa) Liquida/ Patrimônio Líquido -29,0% 1,4% 14,1% -148,5%

Dívida Bruta

(ex- securitização de recebíveis)

Giro; 8,1%

13

45

28 27

15

25 22

33

41

19

86

101

54

1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10* 3T10 4T10

161. Consumo de Caixa: medido pela variação da dívida líquida, deduzida dos aumentos de capital

2. 2T10*: Ajustado por co-obrigação em operação de securitização de recebíveis no montante de R$ 54,3 milhões.

Cronograma de Amortização da Dívida (R$MM) Consumo de Caixa¹ (R$ MM)

Dívida (caixa) Liquida/ Ebitda -1,8x 0,1x 0,5x

122

59

102

20

2011 2012 2013 +2014

Page 17: Divulgação de Resultados 4T10

Resultado a Apropriar

Resultado a Apropriar (R$ mil) 4T09 3T10 4T10 ∆∆∆∆ % ∆∆∆∆ %

(a) (b) (c) (c/a) (c/b)

Receitas a incorrer 579.201 673.976 740.269 27,8% 9,8%

Custos a incorrer -340.385 -395.440 -424.802 24,8% 7,4%

Resultado a apropriar 238.816 278.536 315.467 32,1% 13,3%

Margem Resultado de Exercícios Futuros (REF) 41,2% 41,3% 42,6%

Cronograma estimado para apropriação REF 2011 2012 2013+

50,2% 39,2% 10,6%

50,2%

39,2%

10,6%

2011 2012 2013+

17

Cronograma de Reconhecimento do REF

Page 18: Divulgação de Resultados 4T10

Evento Subsequente: Follow On

� 20,8 milhões de novas ações em oferta primária e 7,2 milhões de ações em oferta secundária

� Aproximadamente R$ 230 milhões (bruto) para o caixa da Companhia com aumento no volume negociado e na base de acionistas

Antes da Oferta Após da Oferta

Tarpon;

15,0%

Ridgecrest;

8,0%GIC; 3,6%

Outros;

12,9%

Ridgecrest;

6,9%

GIC; 6,2%Outros; 24,8%

18

Controlador

60,5%

600,9

3.901,2

Volume Médio Diário - (R$ mil)

549%

Dez/2010 Fev /2011

Controlador;

47,0%

Tarpon; 15,0%

224

1.416

86

228

Dez/2010 Fev/2010

Número Total de Acionistas

Fundos

Pessoa Física

430%

Page 19: Divulgação de Resultados 4T10

Desempenho das Ações em 2010

Base 100

DIRR3 = +17,7%|R$13,49

IMOB = +10,5%|1.037 pt.

IBOV = +1,0%|69.305 pt.

100

110

120

130

19

70

80

90

100

30-dez

11-jan

19-jan

28-jan

5-fev

17-fev

25-fev

5-mar

15-mar

23-mar

31-mar

8-abr

16-abr

26-abr

4-mai

12-mai

20-mai

28-mai

7-jun

15-jun

23-jun

1-jul

12-jul

20-jul

28-jul

5-ago

13-ago

23-ago

31-ago

9-set

17-set

27-set

5-out

14-out

22-out

1-nov

10-nov

19-nov

29-nov

7-dez

15-dez

23-dez

IBOV DIRR3 IMOB

Page 20: Divulgação de Resultados 4T10

Aviso

Declarações contidas neste comunicado relativas às perspectivas dos negócios, projeções de resultados

operacionais e financeiros e referências ao potencial de crescimento da Companhia constituem meras

previsões e foram baseadas nas expectativas e estimativas da Administração em relação ao desempenho

futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições

20

futuro da Direcional. Embora a Companhia acredite que tais previsões sejam baseadas em suposições

razoáveis, ela não assegura que elas sejam alcançadas. As expectativas e estimativas que baseiam as

perspectivas futuras da Companhia dependem em grande parte do comportamento do mercado, da

situação econômica e política do Brasil, do nível de crédito disponível, de regulamentações

governamentais existentes e futuras e do desempenho geral da economia mundial e, portanto, estão

sujeitas a mudanças que fogem ao controle da Companhia e de sua Administração.

Page 21: Divulgação de Resultados 4T10

Contatos

Carlos Wollenweber

Diretor Financeiro e de Relações com Investidores

Lucas Bousas

21

Lucas Bousas

Analista de RI

www.direcional.com.br

[email protected]

(55 31) 3214-6200

(55 31) 3214-6450