Doce Macro

32
CAPÍTULO DOCE

Transcript of Doce Macro

Page 1: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 1/32

CAPÍTULODOCE

Page 2: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 2/32

CAPITULO DOCE

LA BALANZA COMERCIAL Y EL MODELO DE

EQUILIBRIO MACROECONÓMICO ABIERTO.

Contenido

1. La significación de la balanza comercial2. La incororación de la balanza comercial a la ec!ación

de e"!ilibrio macroeconómico.#. La ec!ación de e"!ilibrio macroeconómico abier$o or 

sis$emas%. Las si$!aciones de e"!ilibrio & dese"!ilibrio de los

s!b. sis$emas'. Las ca!sas de d(fici$ de la balanza comercial & s!s

efec$os.). Ins$r!men$os de ol*$ica económica ara red!cir el

d(fici$ + ol*$ica cambiaria.7. Ca!sas de e,ceden$e de balanza comercial.8. Efec$os del e,ceden$e de balanza comercial.

 Objetivo

-acili$ar la comrensión de !na ro!es$a de incororaciónde las ariables de la balanza comercial a la si$!ación dee"!ilibrio macroeconómico & eal!ar s!s efec$os. 1 LA SINI!ICACIÓN DE LA BALANZA COMERCIAL./

La balanza comercial0 es el comonen$e de la balanza deagos "!e relaciona e,or$aciones con imor$aciones debienes. La balanza comercial !ede resen$ar 

e,ceden$es0 e"!ilibrio o d(fici$.

Page 3: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 3/32

o$ación3 4 e,or$aciones54 imor$aciones6C4 6alanza comercial.6C con e,ceden$es0 las e,or$aciones son ma&ores

a las imor$aciones.6C en e"!ilibrio 47 3 4 56C con dese"!ilibrio0 las e,or$aciones son menores

a la imor$aciones.

Los da$os ara la econom*a boliiana de balanza de agosm!es$ra "!e $en*a !n d(fici$ crónico de balanza comercial

como se obsera en la $abla "!e sig!e.

6ALA8A CO5E9CIAL 1::1 / 1::;En millones de dólares

 A<O= 1::2 1::# 1::% 1::' 1::) 1::> 1::;E,or$ación )#;

 >1? 121? 1?%1 11:' 11); 11?%

Imor$ación 11>) 12?) :;' 1#%' 1'%% 1;'1 1:;#

D(fici$   '#; %:) 22' #?% #%: );# ;>:

6ALA8A CO5E9CIAL@En millones de dólares1::: 2??%

 A<O= 1::: 2??? 2??1 2??2 2??# 2??%E,or$aciones 1?'1.1 122:.' 12;%.; 12:;.> 1':>.; 21%).?Imor$aciones 1>''.1 1;2:.> 1>?>.> 1>>?.1 1)1'.: 1;%%.2D(fici$ >?%.? )??.2 %22.: %>1.% 1;.1 /////=!erai$ ////// ///// ////// ///// ////// #?1.;-!en$e 5emorias del 6C6D(fici$ Ac!m!lado en doce aBos de 1::2 a 2??#0 '):?.)

millones dólares

Page 4: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 4/32

D(fici$ Promedio en los 12 aBos %>%.22 5ILLOE= DEDOLA9E=

Con !na $endencia a dismin!ción del d(fici$ en los l$imos$res aBos. El 6anco Cen$ral en s! 5emoria de 2??% indica"!e las e,or$aciones en ese aBo llegan a !n 2%.' delPI6 & "!e se da or el cambio en relación a aBos an$erioresen el incremen$o en olmenes & recios. El gas aso de!s 2) millones en 1::: a )2? millones de dólares el 2??%.

La 6alanza Comercial es el r!bro de ma&or significación de

la balanza de agos al reresen$ar el fl!Fo de rod!c$osen$re la econom*a nacional & el res$o del m!ndo. Un fl!Fonega$io es financiado or ende!damien$o mGs donaciónmGs $ransferencias de cai$al

6ALA8A CO5E9CIAL@En millones de dólares

2??> / 2?11 A<O= 2??> 2??; 2??: 2?1? 2?11 2?12E,or$aciones %%';.# )'2).' %:1>.' )2:?.' ;##2 112##Imor$aciones #%'%.> '?;1.% %%#%.' '#;#.> >))% ;2):

=!erGi$ 1??#.) 1%%'.2 %;#.? :?).; )); 2:)%-!en$e 5emoria 6C6 2?11 +6ole$*n Es$ad*s$ico 6C6 o#%;0 .11; 6C6 2?12 .#2

El c!adro refleFa cambios en las e,or$aciones de 2??#l$imo aBo de d(fici$ a 2?12 aBo de s!erGi$

Page 5: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 5/32

E,or$aciones en millones de dólares2??# 2?12

5inerales #): #);1 / En ##Hidrocarb!ros %:1 ';>2 / En '2Prod!c$os no $radicionales )22 2?;2 / En 1:O$ros bienes 2?# ###5enos aF!s$es ;; >#%TOTAL 1':; 112##-!en$e 5emoria 6C6 2??#

 2?12

Imor$aciones en millones de dólares + 2?122?12

6ienes de cons!mo 1>'2 + En 226ienes in$ermedios %12> + En %:6ienes de cai$al 2##? / En 2;Diersos >25enos aF!s$es 21

TOTAL ;2):-!en$e 5emoria 6C6 2?11

Las ca!sas & efec$os de d(fici$ & e,ceden$e de balanzacomercial se consideraran mGs adelan$e.

Para es$!diar el modelo de e"!ilibrio en !na econom*a

abier$a se !$iliza el m($odo de incororar las ariables dee,or$ación e imor$ación a la ec!ación de e"!ilibriomacroeconómico "!e refleFa la ig!aldad de en$as delsis$ema rod!c$io a comras con incl!sión de oeracionesde comercio e,$erior.

2. INCOR"ORACIÓN DE LA BALANZA COMERCIAL ALA ECUACIÓN DE EQUILIBRIO

MACROECONÓMICO

Page 6: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 6/32

2.1 LA ECUACI DE EJUILI69IO5AC9OECO5ICO.

En el ca*$!lo !no se Ka resen$ado la si$!ación dee"!ilibrio macroeconómico

Comras or origen del sis$ema rod!c$io 4 en$asor des$ino de bienes finales

PI6 or origen 4 PI6 or des$ino

SS + B + T + D = CF + CG + Ibf +Ibg

If 4 Inersión br!$a de familiasIbg 4 Inersión br!$a de gobierno.

9es$ando la dereciación a la inersión br!$a $endremos laInersión e$a de familias & de gobierno == M 6 M T 4 C- M CN M I- M IN

Es$a ig!aldad se !ede resen$ar en !n diagrama "!erelaciona al sis$ema rod!c$io con el sis$ema demandan$ecomo obseramos.

 OTACI=P 4 =is$ema rod!c$io=D 4 =is$ema demandan$e @sec$or familias & sec$or 

gobierno

SP   SD

142   3

Page 7: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 7/32

1 2 en$a de los fac$ores $rabaFo & cai$alde familias al sis$ema rod!c$io & en$a deol*$icas de reg!lación de gobierno mGs sericios diersos

2 1 Los agos or los fac$ores salarios mGsbeneficios & el ago de $rib!$os @im!es$os# % La en$a de bienes finales aracons!mir o ara inersión% # Las comras de bines de cons!mo de

familias & de gobierno & de bienes de inersión

2.2. ITEN9ACIO DE LO= -LUO= DE LA 6ALA8A

CO5E9CIAL./

Para in$egrar los fl!Fos de imor$ación & e,or$aciónalicamos el ar$ificio de coner$ir al sis$ema rod!c$io en!n sis$ema oferen$e "!e ofer$a bienes finales de rod!cciónnacional e imor$ados con el cos$o de salarios0 beneficios0$rib!$os mas alor de los bienes imor$ados & en el sis$ema

demandan$e incororamos a los comradores e,$ranFerosde n!es$ras e,or$aciones generando en conF!n$o elingreso de $odas las emresas del sis$ema rod!c$io 0como obseramos en la ec!ación "!e sig!e

== M 6M T M 5 4 Cf M Cg M If M Ig M 3

CO=TO= DE =I=TE5A P9ODUCTIO 4 IN9E=O=DE =I=TE5A P9ODUCTIOECUACI DE EJUILI69IO

Sistema

demandantenacional

Componente por

origen del sistemaoferta

Sistema

demandante

del mundo

Page 8: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 8/32

S+B+T

SRM

32   4   4

SDNSO

Lleglas unidadesque se dedica aobtener bienes   SDRM

X

C F + C G + I N + I N G

#. LA ECUACIÓN DE EQUILIBRIO MACROECONOMICOABIERTO "OR SUB SISTEMAS 

La ec!ación de e"!ilibrio macroeconómico la organizamosen base a los s!b sis$emas familia0 gobierno & res$o delm!ndo0 como sig!e

@== M 6 + Cf + Inf M @T + Cg + Ig 4 3 / 5 

=!b sis$ema =!b sis$ema =!b sis$ema 9 del 5.

  -amilias ==- Nobierno ==N ==95

$. LAS SITUACIONES DE EQUILIBRIO YDESEQUILIBRIO DE LOS SUBSISTEMAS

  En los s!b. sis$emas odemos analizar si$!aciones de=!erGi$0 d(fici$ & e"!ilibrio

=i$!ación -amilias

Page 9: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 9/32

=!erGi$ de familias 4 @Ingreso + Nas$os en cons!mo e inersión ?  @= M 6 + @Cf M Inf ?

D(fici$ de -amilias 4 @Cf M Inf + @= M6 ?

=i$!ación Nobierno

=!erGi$ Nobierno 4@Ingreso + Nas$os en cons!mo e inersión ?

  T + @Cg M Ig

D(fici$ de Nobierno 4@Cons!mo Nobierno M Inersión Nobierno + Trib!$os ?

  @ Cg MIg + T O

=i$!ación del sis$ema de comercio e,$erior 

=!erGi$ de 6alanza Comercial 4 E,or$aciones +Imor$aciones ?

D(fici$ de 6alanza Comercial 4Imor$aciones / E,or$aciones ? '. CAUSAS DE DE!ICIT DE LA BALANZA COMERCIAL

 Al resen$ar la econom*a nacional !n d(fici$ crónico de6alanza Comercial de %>% millones de dólares aBo enromedio d!ran$e los 12 aBos obserados0 de 1::2 a2??#0 con d(fici$ ac!m!lado de '):?. ) millones dedólares0 in$eresa analizar las ca!sas osibles deldese"!ilibrio.

'.1.P9I5E9 E=CEA9IO + LO= =U6 =I=TE5A=ACIOALE= P9E=ETA DQ-ICIT

D(fici$ -amiliar M D(fici$ Nobierno 4 D(fici$ de 6alanzaComercial

Page 10: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 10/32

'.2 =ENUDO E=CEA9IO / DQ-ICIT DE UO DE LO==ECTO9E= ACIOALE= 5ARO9 A =UPE9SIT DELOT9O =ECTO9

D(fici$ -amiliar =!erGi$ Nobierno 4 D(fici$ de6alanza ComercialD(fici$ Nobierno =!erGi$ familia 4D(fici$ de 6alanzaComercial

'.# DATO= DE LA ECOO5ÍA ACIOAL

Para es$ablecer la si$!ación financiera de gobierno & de lasfamilias amos a resen$ar da$os del Pres!!es$oEFec!$ado or el =ec$or Pblico & la información deles$ado financiero de las familias considerando s! osiciónan$e los bancos del a*s.

A.Sit%&'i(n )in&n'ie*& de+ ,e'to* )&-i+i&*  ./ rec!rrimos

a !n agregado ró,imo al sec$or riado araiden$ificar la si$!ación financiera

CUAD9O DE =ITUACIO -IACIE9A DE =ECTO9P9IADO @En mill de 6sCO5POETE= 2??2 2??# -LU

OC9EDITO DE 6ACO= AL=ECTO9 P9IADO

2;.:'>

2:.)1>

))?

5# E PODE9 DEL =ECTO9P9IADO

2;.%>#

2:.:12

1%#:

=UPE9AIT =ECTO9 P9IADODE-ICIT =ECTO9 P9IADO

 ?  %;%

  2:'

  -!en$e Elaboración a ar$ir de 5emoria 6C6 2??# ag.:;

Page 11: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 11/32

El c!adro ermi$e ob$ener es$ablecer "!e ara el l$imoaBo de d(fici$ crónico de balanza comercial el s$oc de lade!da riada s!era al s$oc de de!da de los bancos con

el conF!n$o de ac$ores económicos.

B.Sit%&'i(n )in&n'ie*& de+ ,e'to* )i,'&+ -i++one, deB,.

CUAD9O DE OPE9ACIOE= CO=OLIDADA= DEL

=ECTO9 PU6LICO@En millones de boliianos

CO5POETE= 2??2 2??# 2??% PI62??%

IN9E=O= TOTALE=@Trib!$arios0 ingresos

deEmresas & deCai$al

1%.2#? 1''?;

1:12?

2>.'

NA=TO= TOTALE=@=alarios0 bienes0s!benciónNLP Pensiones 0 decai$al

1:.2#; 2?#;;

22:;?

##.?

DQ-ICIT NLO6AL '.??; En ;.;

%;;? #;)? '.'

-IACIA5IETO '.??; %;;? #;)?E3TE9OITE9O

 #.#;: 1.)1;

#2;%1':'

 2;2' 1?#'

PI6 ');1; )1:':

):)2)

-!en$e Elaborado con da$os 5emoria 6C6 2??# +2??%

Page 12: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 12/32

El d(fici$ global reresen$ó el 2??2 el ;.; del PI6.Para el 2??% rimer aBo de s!erGi$ el d(fici$ baFo al '.'

del PI6. En$re los gas$os des$acables es$Gn =!benciónNLP de 6s2#1.1 mill el 2??% & 6s#: mill el diesel.Pensiones %.) del PI6.En el financiamien$o el 2??# 6s:>; millones roienen delas A-P.En concl!sión el =ec$or Pblico es defici$ario & financia s!sgas$os a!$ónomos gracias a financiamien$o e,$erno ein$erior.

'.# COCLU=I./ =U6 =I=TE5A= ACIOALE=DE-ICITA9IO=./ Al Kaber analizado la si$!aciónfinanciera del sec$or blico & riado odemos concl!ir "!e los d(fici$ del sec$or riado & fiscal son las rimerasca!sas del d(fici$ de 6alanza Comercial.

. E!ECTOS DEL D/!ICIT CRÓNICO DE LA BALANZACOMERCIAL./

Debido a "!e los efec$os de la 6alanza Comercial serelacionan con la comra en$a de diisas consideraremosen rimera ins$ancia an$eceden$es conce$!ales sobre elcomor$amien$o libre del mercado de la diisa & losdeslazamien$os de la si$!ación de e"!ilibrio de mercadoara l!ego in$erre$ar los efec$os del d(fici$ de balanzacomercial como el incremen$o recio de la diisa 0incremen$o del recio de bienes imor$ados0 dismin!ciónde reseras in$ernacionales0 "!iebra in$ernacional0con!lsión social & dismin!ción de soberan*a nacional

).1 ATECEDETE= COCEPTUALE= DEL 5E9CADO

DE DII=A= 

Page 13: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 13/32

Precio de la divisa

Pe

 

Oferta de Dólares

Demanda de Dólares

).1.1 Co-0o*t&-iento de -e*'&do de divi,&,

Un mercado libre de diisas se es$r!c$!ra con lasoeraciones de comercio e,$erior0 comran o demandandólares los imor$adores en $an$o "!e enden ! ofer$andólares los "!e realizan e,or$aciones0 el mercado refleFael comor$amien$o de la balanza comercial. Como arac!al"!ier o$ro bien la demanda de dólares resonde a lale& de demanda0 a ma&or ecio menor demanda & la ofer$aresonde a s! resec$ia le& a ma&or recio incen$io a los

e,or$adores ara ender en el mercado mas dólares.

En condiciones libres sin in$erención del reg!lador delmercado el 6anco Cen$ral el recio de la diisa o del dólar se formarG como en c!al"!ier o$ro mercado or acción dela ofer$a & demanda a es$o se denomina modelo deflo$ación limia en la de$erminación del recio de la diisa

Para realizar !na sim!lación oeraremos con f!ncionessimles de ofer$a & demanda-!nción Demanda ⇒ R 4 a + b3Donde R es la ariable recio

3 es la ariable Demanda  b es el coeficien$e de regresión o la roensión de

cambio demanda an$e cambios de recio

Page 14: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 14/32

  a es la demanda a!$ónoma o indeendien$e delcambio de recio-!nción Ofer$a ⇒ R 4 a M b3

Donde R es la ariable recio3 es la ariable Ofer$a  b es el coeficien$e de regresión o la roensión de

cambio ofer$a an$e cambios de recio  a es la ofer$a da a!$ónoma o indeendien$e del

cambio de recio

Labora$orio

De$erminar el recio de la diisa ara !n mercado en el "!ese $ienen f!nciones deriadas del marco conce$!al &resen$ar la $abla de si$!ación de mercado a diferen$esrecios

D!s 4 1; + P O!s 4 2 M

PEn e"!ilibrio D!s 4 O!s1; + P 4 2 M PP 4 ;

TA6LA DE O-E9TA DE5ADA DE DOLA9E=P9ECIO ) > ; :

DE5ADA U= 12 11 1? :O-E9TA U= ; : 1? 11EJUILI69IO O O =I OE3C DE5A % 2 O OE3C O-E9TA O O O 2

Para !n recio menor al de e"!ilibrio eFemlo de ) se dar*a!n e,ceso ig!al a % "!e generar*a la insa$isfacción de

imor$adores "!e roondr*an !n recio ma&or >

Page 15: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 15/32

Precio

Divisa

10.75

  8 D1 D2

O2

O1

generando los dos efec$os a!$o reg!ladores la dismin!ciónde demanda e incremen$o de ofer$a red!ciendo el e,ceso a2

). 1.2. De,0+&1&-iento de +& ,it%&'i(n de e2%i+ib*io de-e*'&do.3

Como en c!al"!ier o$ro mercado el deslazamien$o se daor cambios en la ofer$a & demanda a$rib!ibles a ca!sasindeendien$es del recio. U$ilizando da$os del modelos!ongamos "!e de !n eFercicio a o$ro la demanda

a!$ónoma de dólares recibe el efec$o de gas$os a!$ónomosen cons!mo e inersión & se incremen$a en '? asandode 1) a 2% en $an$o "!e la ofer$a or crecimien$o dee,or$aciones $iene !n incremen$o de ofer$a a!$ónoma en2'. R a de dos a dos con cinc!en$a. Las n!easf!nciones de eFercicio dos serGn

O2 4 O1 M ?.'4 @2 M P, M?.' 4 2.' M P,D2 4 D1 M ; 4 @1) +P, M ; 4 2% + P,

La si$!ación de e"!ilibrio de eFercicio dos serG

O2 4 D22.' M P, 4 2% + P,

P, 4 1?.>'El grGfico del deslazamien$o es$arG refleFado en

Page 16: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 16/32

.4. P9I5E9 E-ECTO DEL DQ-ICIT DE 6ALA8ACO5E9CIAL E U 5E9CADO LI69E DE LA DII=A +

IC9E5ETO E EL P9ECIO DE LA DII=A./

El d(fici$ crónico de balanza comercial significa !ndeslazamien$o de la si$!ación de e"!ilibrio del mercadocon !na demanda de dólares "!e s!era la ofer$a de !neFercicio a o$ro "!e en condiciones de mercado libre see,resara en !n incremen$o del recio de la diisa.

EFemlo./ Tomaremos da$os de d(fici$ de 6alanzaComercial de eFercicios 2??2 & 2??#0 de$erminaremos elorcen$aFe de imor$aciones0 alicaremos dicKoorcen$aFe a $io de cambio an$erior a fin de conocer el*ndice de deal!ación "!e deber*a Kaber $enido en caso deflo$ación limia & con el s!!es$o de elas$icidad !ni$aria deimor$ación "!e imlica "!e an$e !n incremen$o de , or 

cien$o del recio dismin!&e la comra en ig!al orcen$aFe 2??2 T C

3 12:;.> IICIO ).;>5 1>>?.1 -IAL >.%>DE- %>1.% AD5II=T9ADO ;.># 2).)# -LOTACIO LI5PIA ;.>?

.# =ENUDO E-ECTO DEL DQ-ICIT DE 6ALA8ACO5E9CIAL + IC9E5ETO DE P9ECIO= DE 6IEE=I5PO9TADO=./ 

Un incremen$o en el recio de la diisa or acción delmercado libre de diisas cond!cirG al incremen$o en elrecio de bienes imor$ados "!e en el caso de la econom*anacional corresonde a la es$r!c$!ra adF!n$a0TABLA DE IM"ORTACIONES DE BOLI5IA 6 4#

Page 17: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 17/32

DETALLE DOLARES Biene, de Con,%-o #$9.7 4:.7Biene, Inte*-edio, 8;.4 ;#.:Biene, de C&0it&+ #9;.4 4$.;Dive*,o, :4. .7Tot&+ :.:#.: :Con da$os de 5emoria del 6anco Cen$ral de 6oliia 2??# 0Ggina %:

.$ TE9CE9 E-ECTO DEL DQ-ICIT DE 6ALA8ACO5E9CIAL + DI=5IUCI DE 9E=E9A=

ITE9ACIOALE= R DECLA9ACI DE JUIE69A.3

El d(fici$ crónico de balanza comercial sos$enido d!ran$earios eFercicios cond!ce al ago$amien$o de reserasin$ernacionales en a!sencia de ende!damien$o e,$erno & ala declaración de "!iebra in$ernacional an$e la imosibilidadde agar a roeedores & acreedores e,$ranFeros. EFemlolos da$os es$ad*s$icos de 6alanza Comercial m!es$ran "!e6oliia en$re 1::2 & 2??# $!o en romedio !n d(fici$ deD(fici$ de %>%.22 5ILLOE= DE DOLA9E=0 ac!m!lado!n d(fici$ $o$al '):?.) millones dólares financiado or de!da e,$erna lo "!e salo de la declaración de "!iebra

.; CUA9TO E-ECTO + IC9E5ETO DE PO69E8A RCO-LICTO= =OCIALE=.3

El d(fici$ en balanza comercial con imor$aciones ma&oresa e,or$aciones se e,resa en $(rminos mone$arios en lacon$racción de la ofer$a mone$aria & or lo $an$o en eldeslazamien$o de la c!ra L5 a la iz"!ierda de$erminandola dismin!ción del PI60 la ofer$a agregada0 incremen$o de$asa de in$er(s & dismin!ción del oder de comra de los

mas obres "!e a !el$a de los d*as significa gen$e en las

Page 18: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 18/32

calles0 en los blo"!eos0 reresión e incremen$o dels!frimien$o K!mano.

NrGfico de deslazamien$o de la si$!ación de e"!ilibriogeneral a la iz"!ierda & Kacia arriba.

 

.. JUITO E-ECTO + PQ9DIDA DE =O6E9AÍAECO5ICA.3 

Un a*s con d(fici$ crónico de 6alanza Comercial se e enla necesidad de ende!darse a fin de ei$ar la insolencia o"!iebra rec!rriendo al -ondo 5one$ario In$ernacional consolici$!d de imlemen$ar !n rograma de financiamien$o"!e de llegar a concre$arse en !n comromiso abrirG las!er$as de ao&o del 6anco 5!ndial0 6ancoIn$eramericano0 CA- e$c.

=in embargo el comromiso con el -ondo 5one$arioIn$ernacional s!one eliminar o red!cir las ca!sas "!egeneran el d(fici$0 ara $al efec$o el gobierno nacional secomrome$e a c!mlir con cier$os arGme$ros como seobsera en la form!lación "!e se enc!en$ra en laresen$ación de la 5emoria del 6anco Cen$ral ara laNes$ión de 2??%

− Tasa es$imada de crecimien$o del PI60 #.

LM2

LM1

IS

  I

Ingreso Nacional

Page 19: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 19/32

− 5e$a de d(fici$ fiscal0 ).; del PI60 lo "!econd!ce a incremen$ar ingresos & red!cir egresos

− 6aFo financiamien$o al =ec$or Priado o-inanciero− Incremen$o de la emisión 5one$aria en !n > o

6s2%) millones− Pol*$ica cambiaria orien$ada a man$ener !n $io

de cambio real come$i$io− 9e mone$ización en boliianos de la econom*a

boliiana

Es$os lineamien$os de ol*$ica económica afec$an al nielde la demanda agregada & se !elen eren$orios an$e eldese"!ilibrio macroeconómico de los s!b. sis$emas "!eca!san el d(fici$ de balanza comercial.

  7. INSTRUMENTOS DE "OL<TICA ECONÓMICA DEREULACION DEL DE!ICIT DE BALANZA COMERCIAL

Los ins$r!men$os se relacionan con medidas "!edismin!&an las imor$aciones e incremen$en lase,or$aciones.

>.1 5EDIDA= JUE 9EDUCE I5PO9TACIOE=

7.:.:. Ti0o de '&-bio *e&+ 'o-0etitivo.3 !n $io decambio real es el "!e res!l$ar*a del F!ego libre de lasf!erzas de ofer$a & demanda de dólares o de la flo$aciónlimia sin in$erención del 6anco Cen$ral0 sin embargo nose alica an$e la osibilidad de la resencia de lossig!ien$es efec$os

− En !n con$e,$o de escasez de diisas or e,cesode demanda el recio de la diisa se !ede

Page 20: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 20/32

elear br!scamen$e & generar !n incremen$o dema&or imac$o sobre el recio de bienesimor$ados incen$iando los conflic$os

El red!cido nmero de oferen$es de diisas lose,or$adores !eden asociarse en oligoolio omonoolio colec$io & esec!lar ara meForar elbeneficio fiFando c!o$as de en$a & el recio dela diisa

− En el mercado de bienes imor$ados sins!s$i$!$os en la rod!cción nacional !nincremen$o de recios or eleación del alor dela diisa se realiza sin re$orno al $ener losoferen$es !n oder sobre f!ncionamien$o demercado e in$er(s en !n beneficio e,$raordinario

 An$e es$a deficiencia del modelo de flo$ación libre se $iene$res al$erna$ias0 Tio de cambio fiFo0 Tio de cambioml$ile & $io de cambio deslizan$e

 A./ Tio de cambio fiFo ./ 

El banco cen$ral define !na relación de in$ercambio en$re lamoneda nacional & la diisa in$ernacional $omando enc!en$a las roorciones de in$ercambio de la balanzacomercial & la elas$icidad demanda recio de la demanda

de diisas a los cambios de recio. Una balanza e"!ilibrada& elas$icidad !ni$aria dar*a l!gar a !n $io de cambio!ni$arioEFemlos de $ios de cambio fiFo en n!es$ra econom*a

 ABO= O569E 9ELACIO DECA56IO

1:#? 6oliiano 1 6s or ?.'%:1> gr  de oro

1:>2 a 1:>; Pesos 2? or dólar  

Page 21: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 21/32

Page 22: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 22/32

El rocedimien$o consis$e en fiFar el $io de cambio enbase al oder ad"!isi$io de las monedas "!e ar$ician enel mercado0 or $an$o se $oma en c!en$a la incidencia de lainflación en la econom*a nacional & en la del a*s de donderoiene la diisa in$ernacional0 el modelo relaciona enconsec!encia el alor de la !nidad mone$aria e,$ranFeracon el alor de la !nidad mone$aria nacional

La fórm!la de Tio de Cambio de Paridad es la "!e sig!e o$ación Tio de cambio de aridad 4 TCP Tio de Cambio de aBo 6ase 4 TC6

 Índice de Precios 4 IPTCB

 Bs PA

us PATC    *

.

$=

 Poder Ad"!isi$io 4 PA

EFemlo De$erminar el TCP si el TC6 de aBo base es ig!ala >.;% & se esera !na $asa de inflación en 6oliia de 1?& en EE.UU. de 2.

 De$erminar ara los aBos !no & dosTA6LA DE IDICE= DE P9ECIO=

 ABos 6ase

Uno Dos Oeraciones

IPM1 4 IP  M iIP

6oliia IP 4 1?? M@?01? @1??

  4 11?EE.UU. IP 4 1?? M@?0?2@1??  4 1?2

IP411?M?.?1M11?IP 4 121

IP4 1?2M@?0?2@1?241?%.?%

6oliiaU=A

1??1??

11?1?2

1211?%0?%

TA6LA DE PODE9 ADJUI=ITIO

*

04 ,104

1

100* IP 

1

 

 ABos

6ase

Uno Dos

Page 23: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 23/32

6oliiaU=A

11

?.:??.:;

?.;2?.:)

TA6LA DE TIPO DE CA56IO DE PA9IDAD

TPC  

 ABos

6ase Uno Dos

TCP >.;% ;.'# :.1;

El TCP nos da información sobre la modificación "!e se$endr*a "!e dar en el TC en !n er*odo de$erminado or eFemlo al concl!ir el aBo !no el TC $endr*a "!e es$ar en;.'# relación "!e se a a lograr con deal!acionesrogresias "!e se deslizan como !n re$il a lo largo delaBo. Un rocedimien$o arecido ero de ma&or comleFidadalica el 6anco Cen$ral ara definir el $io de cambio

efec$io & real.

C. Tio de cambio ml$ile

Es$e rocedimien$o alica $ios de cambio diferenciado.Tios referen$es o diisa bara$a ara imor$ación dealimen$os medicinas e"!ios & $ios enalizados o diisacara ara imor$ación de bienes s!n$!arios o s!s$i$!$os de

la rod!cción nacional.

La e,eriencia nos Ka mos$rado "!e el $io de cambiodiferenciado cond!ce a desiaciones "!e b!scan comrar diisas bara$as ara $raer bienes enalizados con elincen$io de beneficiarse de mGrgenes e,$raordinarios deganancia

7.:.4. Ree,t*%'t%*&'i(n de +& 0o+@ti'& )i,'&+.3 

Page 24: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 24/32

 Al ser el sec$or fiscal generador del d(fici$ de 6alanzaComercial0 la ol*$ica fiscal darG lineamien$os araincremen$ar los ingresos & red!cir los egresos. Por eFemloen 6oliia el Presiden$e 5esa el 2??% imlemen$o medidasara red!cir el d(fici$ fiscal0 en$re es$as logro "!e elCongreso acional ar!ebe la Le& de im!es$o a$ransacciones financieras "!e graa con el $res or milcargos & abonos bancarios con la re$ensión de reca!dar 1?? millones de dólares @La Prensa 2; de F!nio ?% & or o$ra ar$e red!Fo salarios & cargos del ersonal b!rocrG$ico

7.:.# Motiv&* +& 'o-0*& de 0*od%''i(n n&'ion&+

J!e s!s$i$!&a bienes imor$ados or nacionales. =eenc!en$ra en igencia el decre$o =!remo comre6oliiano

>.2 5EDIDA= JUE IC9E5ETAE3PO9TACIOE=

7.4.:.3In'entiv&* e+ in>*e,o de '&0it&+ e?t*&nje*o

A  r!bros de rod!cción de e,or$ación de bienes$radicionales0 eFemlo e,loración0 e,lo$ación &comercialización de gas. En la ges$ión 2??1 se Ka logradoconer$ir a 6oliia en !no de los a*ses de ma&or o$encialgas*fero en el con$inen$e americano & se b!sca sociosin$ernacionales de ro&ec$os "!e s!eran el billón de

dólares ara comercializar el rod!c$o con $ecnolog*asmodernas a mercados in$ernacionales.

 7.4.4. In'*e-ent&* +& e?0o*t&'i(n de biene, ,e*vi'io,.

En ese con$e,$o se realizan conenios con a*sese,$ranFeros ara recibir !n $ra$o arancelario de referencia"!e ermi$a el ingreso de e,or$aciones boliianas sin

agar im!es$os como el APTDA rograma esecial de losEEUU "!e ermi$ió !n incremen$o en e,or$aciones de

Page 25: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 25/32

!nos #?? millones dólares @9azón 2: de agos$o de 2??%desde s! !es$a en igencia el 2??# & "!e finaliza el 2??'0o$ro r!bro de imor$ancia es el de incen$iar el ingreso de$!ris$as. >.2.#.C&-bio de -ode+o= de+ -ode+o de+ b+o2%eo &+-ode+o 0*od%'tivo.3

La ac$iidad macroeconómica al ig!al "!e lamicroeconómica se basa en e,ec$a$ias. Enmacroeconom*a el con$e,$o de orden & seg!ridad F!r*dicaermi$e realizar inersiones0 las inersiones son la

Kerramien$a f!ndamen$al ara crear emleo0 elear losingresos & en medio come$i$io incidir en el incremen$o desalarios or $an$o red!cir la obreza. Por el con$rario elclima social de blo"!eo a la rod!cción or blo"!eo decarre$eras o de amenazas a la roiedad riada red!cenla rod!cción & la ofer$a e,or$able ademGs de crear e,ec$a$ias nega$ias ara la inersión & or ende ara lageneración emleo. El modelo de blo"!eo genera ma&or 

obreza0 dismin!ción de rod!cción nacional & ma&or deendencia del e,$ranFero al margen de la F!s$icia social"!e reclaman los blo"!eadores "!e con frec!encia ignoranla reerc!sión de las acciones s!icidas.

Concl!sión./ La ro!es$a an$erior se inscribe en elcon$e,$o del fenómeno obserado de d(fici$ crónico.

8. CAUSAS DE ECEDENTE DE BALANZA COMERCIAL;.1. =INI-ICADO DE E3CEDETE DE 6ALA8ACO5E9CIAL

E,ceden$e de 6alanza Comercial 4 E,or$aciones5EO= Imor$aciones

Page 26: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 26/32

9ec!erando información de Gginas an$eriores se $ieneda$os de la balanza comercial e,ceden$aria de 2??% a2?12.

E3CEDETE DE 6ALA8A CO5E9CIAL @En millones de!s

 A<O= 2??% 2??' 2??) 2??>E3CE +DETEDEE3PO9TA/CI

 #?1.;

 %'>.1 1?)?.

#1??#.)

-!en$e 6ole$*n Es$ad*s$ico #%; + 5emoria 2?11.

 A<O= 2??; 2??: 2?1? 2?11 2?12

E3CE +DETEDEE3PO9TA/CI

1%%'.2 %;#.1 :?).;

)); 2:)%

-!en$e 6ole$*n Es$ad*s$ico #%; + 5emoria 2?12.

En n!ee aBos de e,ceden$e se $iene !n incremen$o endiisas in$ernacionales del orden de :2:: 5illones de

dólares0 en romedio 1?## millones de dólares aBo.

Por o$ra ar$e las 9eseras In$ernacionales a diciembre2?12 llegan a 1#>2)0) millones de dólares0 la diferencia%%2> millones !ede ser e,licada or o$ros comonen$esde la balanza de agos0 como $ransferencias0 incremen$ode de!da e,$erna & errores + omisiones.

Page 27: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 27/32

;.2./CAU=A= DEL E3CEDETE DE 6ALA8ACO5E9CIAL

En$re las ca!sas diferenciamos a ca!sas in$ernas &e,$ernas

8.4.:.3C&%,&, inte*n&, de+ e?'edente de b&+&n1&'o-e*'i&+

♦ Incremen$o de inersión e,$ranFera en$re 1::) & 2??#0con !n ac!m!lado de )':2 millones de dólares0 de los"!e '?.)0 ###) millones se des$inaron al sec$or deKidrocarb!ros. @5emoria 2??% 6C60 '?0 a&!dandoa incremen$ar las reseras e,or$ables de gas.

♦ Logro de con$ra$os de en$a de gas a 6rasil & Argen$ina. Las e,or$aciones en$re 1::' & 1::: enromedio f!eron !s 1?' millones or aBo0 a ar$ir de2??? se incremen$aron llegando el 2??% a ;#:millones de !s @5emoria Ci$.. %;. 

8.4.4.3C&%,&, e?te*n&, de+ e?'edente de b&+&n1&'o-e*'i&+

 ♦ Crecimien$o económico en el res$o del m!ndo

roocando !n incremen$o en la demanda deminerales0 Kidrocarb!ros & alimen$os.

Tabla de crecimien$o m!ndial

En orcen$aFe

2??; 2?1?Prod!c$o 5!ndial 2.: '.?Econom*asaanzadas

?.2 #.?

Econom*a endesarrollo Asia

>.> :.'

CKina :.) 1?.#India ).2 1?.%

Page 28: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 28/32

 Am(rica La$ina &el Caribe

%.# ).1

-!en$e 5emoria 2?1? / 6C6 0 .%

En el c!adro se des$aca "!e las econom*as CKina e Indiase cons$i$!&en en fac$ores relean$es de e,ansión dedemanda agregada m!ndial de ma$erias rimas &alimen$os.

♦ Incremen$o en el recio de rod!c$os e,or$ables de6oliia

Tabla de incremen$o de recios de rod!c$os "!e e,or$a

6oliia/ EFemlo aBo 2?1?"*od%'to, dee?0o*t&'i(n

deIn'*e-ento

Nas na$!ral :9.:Met&+e, #4.9. O*o 4#.;. "+&t& .7. E,t&o .7A>*i'%+t%*& :$.4.Co-0+ejo de,o&

:$.;

-!en$e 5emoria 6C6 2?1?0 1?

La $endencia crecien$e en el incremen$o de recios en losl$imo aBos de la d(cada an$erior se resen$a en el grGfico"!e sig!e

Page 29: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 29/32

-!en$e Ob. Ci$.

9.3 E!ECTOS DEL ECEDENTE DE BALANZACOMERCIAL

Consideramos $res escenariosV efec$os sobre los s!bsis$emas0 sobre el rod!c$o in$erno br!$o er cGi$a & !nescenario $eórico de e"!ilibrio general.

:.1./E-ECTO= =O69E LO= =U6 =I=TE5A=

En !n !n$o an$erior se Ka indicado "!e !n s!erGi$ debalanza comercial se !ede refleFar en e,ceden$e de loss!b sis$emas familias & gobierno. Los da$os de los dossec$ores m!es$ran la si$!ación de ingresos s!eriores agas$os.

Es$e escenario es demos$rado con es$ad*s$icas.

:.1.1./ Oeraciones consolidadas del sec$or blico

En millones de boliianos  2?1? 2?11 Porcen$aFe  PI6

El 2?11IN9E=O=

TOTALE=

)1'>2 >')1' %).'

. 9en$a in$erna 2?)>: 2)1%% 1'.>

.Im!es$o 22'# 2%#2 1.'

168 !gricultura

1"# $idrocar%uros

1&' ( Minerales

1''

)ic )ic

2''6 2'1'

Page 30: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 30/32

Kidrocarb!ros.en$a in$ernaKidrocarb!ros

 1%21% 1%;#) ;.:

.en$a e,$ernaKidrocarb!ros

 121>: 1'::% :.)

/O$ros 122%> 1)2': 1?.;

EN9E=O=TOTALE=  ':2'> >%2## %%.>=UPE9SIT 2#1) 1#;2 ?.;-!en$e 5emoria 6C6 2?11 P. 2%

La $abla nos a&!da a demos$rar "!e el e,ceden$e debalanza comercial se e,resa en !n s!erGi$ debido a lassignificación de las en$as in$ernas & e,$ernas deKidrocarb!ros c!&a imor$e $o$al llega a #?;#? millones deboliianos el 2?110 !n %1 del $o$al de ingresos.

La es$r!c$!ra n!ea de ingresos fiscales se debe a laol*$ica de nacionalización del e,ceden$e "!e $omó elgobierno en ma&o de 2??' imoniendo !na $asa de$rib!$ación de #20 im!es$o de Kidrocarb!ros & regal*asdel 1; ei$ando "!e es$e salga del a*s & solo beneficie alas $ransnacionales del e$róleo0 "!e se "!edaron en ela*s ara rec!erar s! inersión con el margen "!e les"!edo ei$ando as* la ma,imización de (rdidas. La d!da"!e se lan$ea en es$e con$e,$o es si la resión fiscalboliiana generarG el in$er(s ara a$raer n!eos cai$ales al

r!bro de Kidrocarb!ros.:.1.2./ Oeraciones financieras del sec$or riado

Para iden$ificar la si$!ación financiera del sec$or riado$omamos en c!en$a los ac$ios & asios en organizacionesfinancieras a ges$ión 2?1?0 como eFemlo decomor$amien$o riado

Tabla de oeraciones financieras 2?1?

En millones de boliianos

.DEPO=ITO= '::;

:. En el sis$emabancario

%:#1?

. En el res$o delsis$ema bancario

1?)>:

-IACIA5IETO

#?1)'

Page 31: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 31/32

. Por el sis$emabancario

2?2#)

. Por el res$o delsis$ema bancario

 ::2:

=UPE9AIT-IACIE9O

2:;2%

-!en$e 6ole$*n Es$ad*s$ico o #%; 6C6 de #? diciembre2?1?Pgs. %>0 )10>10>>.

En consec!encia el sec$or riado es e,ceden$ario.

:.1.2./ Efec$os desde el !n$o de is$a del modelo dee"!ilibrio general

Como se Ka es$ablecido en ca*$!lo de fac$ores dee,ansión & con$racción las oeraciones de e,or$ación eimor$ación dan !n res!l$ado de e,ansión ne$a conincremen$o de la base mone$aria & en consec!encia de laofer$a mone$aria.

El incremen$o de la ofer$a mone$aria cond!ce adeslazamien$o a la derecKa de la c!ra L5 "!e mo$ia !n

crecimien$o del PI60 del ingreso nacional & dismin!ción dela $asa de in$er(s.

 

El res!l$ado del incremen$o del ingreso se refleFa en elma&or bienes$ar de la oblación "!e elea el PI6 ercGi$a.

:.1.#./ Incremen$o del PI6 er cGi$a

2??:

2?1?

2?11

PI6 ercGi$a endólares

1>?> 1:?' 22%>

LM 1

LM2

IS

Ingreso Nal

i

Page 32: Doce Macro

8/18/2019 Doce Macro

http://slidepdf.com/reader/full/doce-macro 32/32

 !%ente 5emorias de 6C60 2??:0 2?1?0 2?11.

Concl!sión./ Como oc!rre con c!al"!ier sis$ema la

incororación de ma&ores fl!Fos de energ*a a los fl!Fos deegreso de$ermina el engrandecimien$o del sis$ema. En elcaso de la econom*a nacional !na de las ca!sas de s!crecimien$o se !ede a$rib!ir a los e,ceden$es de balanzacomercial or la e,or$ación de gas & minerales a reciosal$os.