sandraguerra@bettergovernance.com.br

São Paulo,

15 de Abril de 2010

Guia Prático de Governança Corporativa:

Experiências do Círculo de Companhias Latino-Americanas

O Guia Prático: linhas gerais

Um guia passo-a-passo para a implementação de

melhores práticas de GC

Baseado em casos de empresas do Círculo de

Companhias

4 dimensões:

Casos

Estudos acadêmicos e de mercado

Padrões de melhores práticas – referências institucionais

Evidências empíricas: comparação dos 14 membros do

Círculo com demais companhias latino-americanas–

resultados operacionais e de mercado

2

3

Membros do Círculo de Companhias

O Guia Prático: linhas gerais

Experiências de líderes: vida real

Rico em testemunho na primeira pessoa

Ferramentas

Benchmarking: 100 questões

Matriz de Progressão em CG do IFC

Glossário

Referências de leitura

4

Motivação

Alinhamento de propósitos

Planejamento

O que fazer

Implementação

Benefícios Tangíveis

Desafios das empresas familiares

5

Motivação

Alinhamento de propósitos

Planejamento

O que fazer

Implementação

Benefícios Tangíveis

Desafios das empresas familiares

Um mapa para a boa governança

Estudos empíricos

5 abordagens em 2 principais grupos:

6

Benefícios tangíveis: maior rentabilidade

7

Gráfico na

pagina 173

ROE- Retorno sobre patrimônio (%)

(Lucro líquido/Patrimônio Líquido)

Membros do Círculo de Companhias

Companhias Latino-Americanas Listadas

Benefícios tangíveis: menor custo de capital – maior valor acionário

8

Charts on

page 177

Valor patrimonial da ação (valor de mercado/valor patrimonial contábil)

Índice P/L

(Preço/Lucro por ação)

2.9

1.8

21.1

16.2

Membros do Círculo de Companhias

Companhias Latino-Americanas Listadas

Membros do Círculo de Companhias

Companhias Latino-Americanas Listadas

Benefícios tangíveis: impacto real da GC no valor

9 Aumento médio de 8% no valor de mercado após o anúncio

de melhores práticas de governança

0,6%1,3%

2,9%

2,3%2,8%

4,4%

7,5%

9,0%

8,8%

9,3%

8,4%8,4%

10,1%

9,1%8,5%

8,3%

-1,0%

1,0%

3,0%

5,0%

7,0%

9,0%

11,0%

-5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Reto

rno

An

orm

al A

cu

mu

lad

oRetorno Anormal Médio Acumulado (CAR)

Dia do Evento

Dias em torno do evento

Benefícios tangíveis: maior retorno acionário total

10

5 vezes mais do que outras companhias listadas na

América Latina

6 vezes mais que ADRs de companhias latino-americanas

Gráficos na

página 181

1 0,62,1 1,8 1,8 1,7

3,96,8

10,8

17,4

26,1

15,5

0,7 0,9 0,8 0,8 0,71,3 2,0

2,64,0

6,4

3,4

0

5

10

15

20

25

30

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Re

torn

o A

nn

ual

Acu

mu

lad

o: D

ez/

19

97

= 1

Retorno Anual Acumulado: 1998-2008

Membros do Círculo de Companhias vs. Outras Companhias Listadas

1 0,62,1 1,8 1,8 1,7

3,96,8

10,8

17,4

26,1

15,5

0,6 1,0 0,8 0,7 0,61,2 1,6

2,03,0

3,92,3

0

5

10

15

20

25

30

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Retorno Anual Acumulado: 1998-2008Membros do Círculo de Companhias vs. Outras Companhias Listadas

Membros do CC x Mercado L.A. Membros do CC x Emissores ADR no Mercado L.A.

Benefícios durante a crise: maior valor em comparação com outras empresas

Melhores resultados operacionais e de valor

de mercado

Melhores indicadores preço/lucro e de valor

patrimonial por ação, se comparado ao

período 05-07

11

2005-2007 2008

12

Liderança destacada em períodos de crise no mercado

Gráficos nas páginas

177 e 185

21.1 16.2 15.8

10.4

2.9

1.8

2.8

1.2

PBV

(valor de mercado/valor patrimonial contábil)

PBV

(valor de mercado/valor patrimonial contábil)

PE Ratio

(projeção dos lucros por ação) PE Ratio

(projeção dos lucros por ação)

Valor patrimonial da ação (valor de mercado/valor patrimonial contábil)

Valor patrimonial da ação (valor de mercado/valor patrimonial contábil)

Índice P/L

(Preço/Lucro por ação)

Índice P/L

(Preço/Lucro por ação)

Benefícios durante a crise: maior valor em comparação com outras empresas

Melhores resultados operacionais e de valor

de mercado

Melhores indicadores preço/lucro e de valor

patrimonial por ação, se comparado ao

período 05-07

Empresas mais bem protegidas durante o

período de crise

13

Benefícios durante a crise: menor queda durante a crise financeira

14

-23,0%

-28,3%

-44,5%

-41,3%

-25,5%

-30,3%

-47,5%

-46,5%

-30,6%

-30,9%

-51,3%

-49,3%

-60,0% -50,0% -40,0% -30,0% -20,0% -10,0% 0,0%

3o Trim. 2008

4o Trimestre 2008

2o Semestre 2008

Ano de 2008

Reação do valor acionário diante daCrise Financeira Mundial de 2008

Média ponderada de Companhias Latino-Americanas

Todas as companhias latino-americanas

Membros do Círculo de Companhias

Gáfico na página 187

Sandra Guerra sandraguerra@bettergovernance.com.br

Obrigada!