Guia Sisafin

Anlise das Demonstraes Financeiras em Moeda com Poder Aquisitivo Constante SISAFIN GUIA DE CONSULTA RPIDA Instrues Para Uso Imediato

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SISTEMA DE ANLISE FINANCEIRA RETROSPECTIVA

DAS EMPRESAS PRIVADAS

SisaFin SISTEMA

APLICATIVO DESENVOLVIDO EM EXCEL E VBA, COMPLETAMENTE AUTOMATIZADO, CONTENDO

ESQUEMA AMIGVEL DE ALIMENTAO DE ENTRADA, PROCESSAMENTO E CLCULO, ARMAZENAMENTO, RECUPERAO E ATUALIZAO DE DADOS COM

VISTA SUA PERPETUIDADE COMO BANCO DE DADOS E PESQUISA SETORIAL.

GUIA DE CONSULTA RPIDA - CONTENDO OS

ELEMENTOS INSTRUCIONAIS DE USO

Instrutora: ANGLICA FERREIRA DA CUNHA Contadora BNDES Coordenao: ANTONIO CARLOS PASTORI Contador BNDES Autor do Texto: Jos Eugenio de Araujo Contador BNDES - Aposentado


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N D I C E I APRESENTAO ......................................................................................................3 II. CONSIDERAES INTRODUTRIAS DOS DESENVOLVEDORES........................5 III - PROCEDIMENTOS DE OPERAO........................................................................7


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SisaFin - GUIA DE CONSULTA RPIDA - INSTRUES DE OPERAO DO SISTEMA

I APRESENTAO

O advento da microinformtica trouxe como conseqncia direta e imediata, no mercado de anlise financeira, a criao dos mais variados aplicativos e modelagens de sistemas de anlise das demonstraes financeiras. As primeiras tentativas, ao final da dcada de 80 e incio da de 90, no lograram atingir plenamente o xito esperado pela classe de analistas financeiros, em razo da capacidade dos softwares e hardwares da poca que no permitiam uma evoluo natural para esses aplicativos incorporarem propriedades e atributos de Bancos de Dados, em razo da necessidade existente de se alimentar, armazenar, recuperar, atualizar e armazenar novamente os dados cadastrados das empresas analisadas. Assim, as modelagens de anlise financeira que desenvolvemos nesse perodo no incorporaram caractersticas operacionais que facilitavam o uso e rpida absoro por parte do usurio de operao, e tambm na sua maioria no incorporavam os correspondentes manuais de instrucionais de uso e de conceito.

Todo analista financeiro, de algum modo, sabe qual a situao econmico-financeira da empresa submetida sua apreciao. A questo, todavia, consiste em fundamentar se tal conhecimento superficial ou baseado em princpios e mtodos adequados.

A complexidade da anlise financeira dos demonstrativos contbeis das companhias tem aumentado progressivamente nos ltimos anos. Para isso, contribuiu a evoluo decorrente da Lei n 6.404/76 Lei das S.A. (atualizada pela Lei n. 9.457/ 97), o aprimoramento normativo dos procedimentos contbeis (Lei do Imposto de Renda Decreto Lei 1.598) e tambm a Instruo CVM n. 64, de 19 de maio de 1987, que determinou a obrigatoriedade de as empresas de capital aberto praticarem a correo monetria integral dos valores registrados nas suas demonstraes financeiras.

Posteriormente, a Lei N 9.249/ 95, extinguiu a obrigatoriedade da correo integral dos demonstrativos contbeis, objetivando desestimular mecanismos de indexao inflacionria. Deste contexto surgiu o Sistema amigvel SisaFin: Sistema de Anlise Financeira dos Demonstrativos Contbeis de Empresas Privadas em Moeda com Poder Aquisitivo Constante.

Os benefcios advindos da introduo de sistemas microinformatizados no mbito da tcnica de anlise das demonstraes financeiras de empresas privadas comumente conhecida como Anlise Financeira de Balanos so incontveis e os profissionais das reas de Anlise de Projetos, Mercado de Capitais, Anlise de Crdito, Controladoria de Empresas, Consultoria de Empresas e outros deles no podem prescindir.

Com o Sistema SisaFin, desenvolvido na planilha eletrnica de processamento de dados, Microsoft Excel/ VBA, procuramos expor e sistematizar princpios e mtodos bsicos atualizados de anlise financeira (vis-a-vis a legislao fiscal vigente do pas) dos demonstrativos contbeis das empresas, indispensveis para o analista emitir seu parecer tcnico, fundamentado em relatrios gerenciais de boa origem.

O Sistema SisaFin operado com apenas um comando bsico: Um Clique na Planilha Menu. Tem como um dos seus mritos a possibilidade da converso das diversas moedas de uma srie histrica de quatro perodos para uma nica moeda, de poder aquisitivo constante (Real ou Dlar), em R$ Mil, R$ Milhes ou US$ Mil, tornando a anlise comparativa dos dados contbeis de uma srie histrica mais consistente e precisa.


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O sistema SisaFin tambm propicia a eliminao natural de rotinas trabalhosas, melhorando imediatamente a produtividade de cada tcnico usurio no mbito da instituio em que labora. Se, por um lado, o sistema fornece ao profissional de projetos um incremento qualitativo no desempenho de suas funes oferecendo consistncia, segurana, qualidade de dados e rapidez na elaborao da anlise financeira, de outro, a empresa usuria, alm de poder cadastrar no Sistema os dados financeiros das diversas empresas analisadas (para formao de banco de dados, para futuras atualizaes e consultas), obtm, complementarmente, uniformidade de critrios, princpios e mtodos, a serem adotados por seus analistas com vista ao alcance de metas na reduo de custos operacionais, ganhos de produtividade do analista e diminuio de riscos de crdito.

gil, preciso e eficaz, o SisaFin incorpora os mais atualizados conceitos de anlise financeira dos Demonstrativos Contbeis de Empresas Privadas, visando atender s necessidades do usurio frente s especificidades do mercado de anlise de crdito e de projetos investimento, alteraes da legislao fiscal e procedimentos de adequao s novas verses de aplicativos bsicos Windows, Excel e VBA (o SisaFin est atualizado at o Office 2000 e no roda no Office 2003, dada a incompatibilidade do VBA).

O SisaFin representa, assim, uma ferramenta de trabalho preciosa e indispensvel para o analista financeiro, visto que, a partir da alimentao da Entrada de Dados, o sistema gera, automaticamente, os Relatrios de Sada Convencionais (Balanos Patrimoniais, DRE e Indicadores Econmico-Financeiros etc) e elabora, complementarmente, o quadro da Gerao Operacional de Caixa, o DRE Ajustado, espelhando as despesas e receitas financeiras -a custo caixa, ou seja, com valores expurgados das variaes monetrias e cambiais-, alm do Quadro de Necessidades de Giro a custo caixa, o quadro de Fluxo de Caixa ou de Fundos e o Balano de Partida (que, em sendo o caso, dar lastro para a elaborao da anlise financeira prospectiva do projeto de investimento) e a Demonstrao do Valor Adicionado DVA.

Assim, confiamos que o analista financeiro, ao adotar o SisaFin, ter uma ferramenta de trabalho imprescindvel nos dias atuais, por sua consistncia, automao, versatilidade, rapidez e facilidade de uso visto a sua natureza amigvel aos procedimentos e rotinas concernentes analise financeira retrospectiva.

Em especial, penhoramos nossa gratido contribuio do engenheiro de telecomunicaes e engenheiro de software, Rodrigo Corra dos Santos Costa, responsvel pelos sistemas de navegao, armazenamento e/ou recuperao de dados, automao e programao do Gerenciador de Cadastros (com capacidade de armazenar at 256 cenrios) elaborados em Visual Basic (VBA), elementos que emprestaram ao SisaFin atributos e propriedades de Banco de Dados, com eficcia testada pelos usurios que fazem uso do Sistema; e, a amiga Anglica Ferreira da Cunha, contadora e tcnica de desenvolvimento econmico do BNDES, responsvel pela reviso tcnica conceitual e operacional do SisaFin, e ao colega Roberto Oliveira das Neves, contador do BNDES, que promoveu a reviso geral e o test-drive do sistema, alm da digitao parcial do texto.

Jos Eugenio de Arajo contador BNDES/ aposentado Lus Alfredo Caf analista de sistemas e contador BNDES


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II. CONSIDERAES INTRODUTRIAS DOS DESENVOLVEDORES Desde o trmino da correo integral das demonstraes financeiras Lei 9.249/95 , pretendamos desenvolver um aplicativo moderno e atualizado de anlise financeira retrospectiva, que viesse, ao menos em parte, dirimir os impactos e desdobramentos de se optar novamente pela publicao obrigatria das demonstraes financeiras na forma da Legislao Societria (que faz com que se corrija e capitalize apenas os dbitos de longo prazo no patrimnio empresarial, ou que se adicione valores em apenas um lado da equao contbil), a despeito de convivermos, no Brasil, com uma inflao mdia anual da ordem de 8,5%, nos ltimos 10 anos.

No foi outra a razo que nos levou a nos estendermos em abordagens conceituais exaustivas sobre determinados assuntos (necessidades de giro, por exemplo) que ainda no foram bem compreendidos pela comunidade acadmica, em face do distanciamento concreto entre aquilo que ensinado teoricamente em quadro de giz e o que efetivamente praticado no dia-a-dia das empresas e dos projetos de investimento.

Somos de uma gerao de profissionais que praticava anlise financeira retrospectiva a partir da coleta de rubricas e valores diretamente dos demonstrativos contbeis da empresa analisada, para posterior classificao, adaptao e ajustes em Plano de Contas concebido para esse fim em papel colunado. No existia ainda o microcomputador como instrumento auxiliar de trabalho. Numa segunda fase, os indicadores econmico-financeiros eram calculados, um a um, e chegava-se finalmente fase de interpretao e correlao dos dados tabulados com os indicadores gerados, para concluirmos com a elaborao do relatrio final de anlise.

A partir de 1986 passamos a fazer uso do microcomputador nas anlises retrospectivas. Em 1995, com o Plano Real e a estabilizao da moeda, os bancos regionais de desenvolvimento e as agncias de fomento passaram a disponibilizar seus aplicativos financeiros na internet para que os prprios usurios (os demandantes de crditos e financiamentos) alimentassem seus prprios dados retrospectivos com vista conferncia e posterior ratificao pelos tcnicos das instituies financeiras destinatrias.

Ao delegar para as empresas parte das tarefas e rotinas que eram eminentemente suas e, conseqentemente, abrir mo da prerrogativa de promover, ele mesmo, a coleta, a tabulao, o ajuste e a reclassificao dos dados dos diversos demonstrativos contbeis (que podem variar, a depender das especificidades e interesses circunstanciais da empresa analisada) para o plano de contas do software utilizado em sua instituio financeira, o tcnico analista de projetos perdeu muito do seu poder de anlise da massa de dados colocada sua disposio.

Ao aceitar que a primeira fase do seu trabalho (qui a mais importante) seja feita pelo prprio interessado no resultado final da anlise, o analista financeiro deixa livre o caminho para que, eventualmente, sejam adotados procedimentos equivocados de ajustes e reclassificaes de rubricas e grupamentos de contas sobre a situao patrimonial e financeira da empresa (por desconhecimento ou m f, atendendo somente aos interesses da empresa analisada). A constatao que se faz que praticamente impossvel admitir a existncia de demonstrativos contbeis no passveis de ajustes e reclassificaes.


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Os procedimentos de coleta, anlise, ajustes, ordenamento, tabulao e transferncia de dados dos demonstrativos contbeis para os planos de contas vinculados aos aplicativos financeiros (ou softwares de anlise retrospectiva) so parte integrante da atividade de anlise financeira da empresa como um todo, devendo ser feitas por profissional habilitado. No se trata de mera transposio de dados de um lugar para outro, mas sim uma das partes nobres do processo de anlise.

Com o desenvolvimento do SisaFin, pretendemos resgatar para o analista financeiro uma de suas mais importantes atribuies no processo analtico: o ajuste preparatrio dos demonstrativos contbeis. A rigor, entendemos que essas atribuies jamais deveriam ter sido relegadas a segundo plano haja vista que a adoo de tais medidas modernizantes, justificadas pela pressa e pela automao dos servios, teve o pleno assentimento dos analistas e representou a entrega aos prprios clientes, objetos de exame e apreciao, de tarefas inalienveis, que devem ser exclusivas dos analistas financeiros especializados, emitentes do parecer.

Por outro lado, os demonstrativos contbeis, apesar de maior transparncia, esto ganhando complexidade cada vez maior com o passar do tempo. Sem capacitao especfica que lhe confira desenvoltura no manuseio dos relatrios das demonstraes contbeis, o analista financeiro ter francas dificuldades para fazer a abertura de determinadas rubricas e demonstrativos, tais como: Disponibilidades, Estoques, Materiais de reposio, Consumo, Manuteno e Sobressalentes, Instituies Financeiras parcela de LP transferida para o CP, Transferncias Ativas e Passivas para o Circulante, Despesa e Receita Financeira, a custo caixa , contas de fluxo (receitas e despesas) que no afetaram o capital circulante lquido, Fluxo de Fundos, Valor Adicionado etc.

Como o SisaFin envolve no seu bojo alto ndice de automao e esquema moderno de alimentao, armazenamento, recuperao e atualizao de dados (importante destacar que cada arquivo pode guardar um nmero de at 246 empresas), o analista deve focar seus esforos na tarefa de alimentar a Entrada de Dados do sistema da forma mais criteriosa possvel, fazendo uso do conjunto completo de informaes constante nos demonstrativos contbeis da empresa em anlise.

O sistema aplicativo SisaFin formado por uma srie de planilhas com funes definidas no contexto da praticidade e finalidade programadas pelos desenvolvedores. Assim, foram envidados esforos para que o usurio, ao cumprir as exigncias dispostas na Tela Principal da Entrada de Dados, receba como resultado um conjunto de nove Relatrios de Sada suficientes para que forme juzo de valor sobre a empresa analisada e consubstancie e acelere a redao do seu relatrio final de anlise.

Os textos de suporte do aplicativo SisaFin so dois: 1) Guia de Consulta Rpida de Uso contendo fundamentos instrucionais de uso

imediato; e 2) Conceitos Instrucionais de Concepo e Anlise contendo as premissas

conceituais contbeis, microeconmicas e financeiras.


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III - PROCEDIMENTOS DE OPERAO

a) Como parte do Aplicativo Sistema, voc est recebendo: a) um arquivo com extenso zip a ser descompactado em seu micro; b) um arquivo com extenso xls, que dispensa instalao no seu PC; e, c) arquivo com extenso exe que ter uma rotina de auto-instalao, sendo criada no drive C:\ a pasta SisaFin, onde ser acolhido o sistema. Esta operao ser feita a partir do Windows Explorer ou do comando Executar. Nas duas primeiras opes, o usurio dever criar, no ato da instalao, uma pasta no drive C (C:\) onde ser alojado o arquivo .xls.

b) Tendo copiado o arquivo (com extenso zip ou exe) para uma pasta do seu PC, utilize o Windows Explorer e d dois cliques no mesmo. Estando com o arquivo aberto, utilize a opo Salvar Como para renome-lo de acordo com o seu interesse e/ ou preferncia.

c) Com o aplicativo carregado na memria RAM do seu PC, sua operao se dar via um clique na planilha Menu (localizada na barra de rolagem inferior esquerda). Acionando esta opo, aparecer na parte central da tela navegao (navegador), quatro grandes opes, destacadas em botes, a saber: Entrada de Dados, Check-List, Memria de Clculo e Relatrios de Sada.

d) Na parte inferior dessa mesma tela, aparecero teclas de atalhos de operao tais como: Ctrl + T -->Destravar Tela; Ctrl + D -->Desproteger Planilha; Ctrl + E--> Exibir Planilhas; Ctrl + O --> Ocultar Planilhas; Ctrl + P --> Proteger Planilhas; Ctrl + Q --> Exibir Navegador. Mais abaixo, no rodap, acima da barra de rolagem horizontal, constaro os outros comandos complementares: Sair, Salvar Sistema, Cadastro e Imprimir.

e) Voc vai dar incio ao procedimento de alimentao dos dados de uma nova empresa. Siga, portanto, os seguintes passos: acione Menu; Cadastro; Novo (neste passo, informe ao sistema se deseja ter a tela principal completamente zerada ou se deseja aproveitar os dados da tela principal); Clique na opo Salvar Como do Gerenciador de Cadastros para dar nome empresa que vai ser alimentada, e, em seguida, feche o Gerenciador de Cadastros. Observe que este Gerenciador utiliza os mesmos recursos de comandos e terminologia do Windows, conforme ser visto mais adiante.

f) A operao do item e poder, tambm, ser simplificada: acione Menu e Cadastro. Aparecendo a listagem de empresas cadastradas clique no item Abertura da Tela com Dados Zerados. O sistema trar para Tela Principal de Entrada, uma empresa com dados zerados - pronta para ser renomeada no Gerenciador de Cadastro, pela opo Salvar Como, e alimentada em seguida.

g) Clique novamente em Menu (o sistema disponibilizar 04 grandes botes), e, depois, na opo de Entrada de Dados. Aparecero dez botes correspondentes s reas fsicas dos Blocos de Variveis de Entrada da Tela Principal. Do lado esquerdo dessa tela, nos botes de 01 a 05, sero acolhidos os dados bsicos Cadastrais da Empresa, a saber: Bloco de Variveis 01 Entrada de Dados Inicial; Blocos de Variveis 02 e 03 - Patrimoniais (Dados Bsicos do Ativo e Passivo); Bloco de Variveis 04 Dados Bsicos do DRE (Receitas e Despesas) e Bloco de Variveis 05 Dados Bsicos do DOAR -


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Demonstrativo de Origens e Aplicaes de Recursos -- somente as Variveis do Caixa Operacional Gerado (aquelas que no afetam o Capital Circulante Lquido).

Do lado direito dessa tela, o sistema prev o acolhimento de dados adicionais, conforme a ordem disposta nos outros 05 botes da opo da Tela de Entrada Principal, ou Blocos de Variveis complementares: Bloco de Variveis 06 Dados do Capital de Giro de Partida; Bloco de Variveis 07 Dados Adicionais do Demonstrativo de Resultados; Bloco de Variveis 08 Dados do Balano de Partida e Outros; Bloco de Variveis 09 Dados do Fluxo de Caixa Gerencial ou de Fundos; Bloco de Variveis 10 Dados da Variao Mensal do IPCA Especial/ IBGE (que calcularo os inflatores de atualizao de valores histricos, para valores com o mesmo poder de compra ou inflacionados para dada base do ltimo perodo).

h) na clula G14 da Tela Principal, o usurio escolher o modo de verso em que deseja trabalhar ou apresentar o seu Relatrio: Histricos ou Inflacionados em R$ Mil, R$ Milhes, US$ Mil etc. Ressaltando-se que, na fase de alimentao de dados, at o fechamento do Check-List, o usurio escolher uma destas opes a valores histricos.

i) Quando voc clica na opo Cadastro, aparece uma tela de comandos do Gerenciador de Cadastros contendo as seguintes opes: Novo, Salvar, Salvar Como, Abrir e Deletar. Salvar representa armazenar (no mbito do arquivo/ sistema) a verso em uso no Gerenciador de Cadastros; a opo Salvar Como serve para renomear ou dar um nome novo empresa ou cenrio que voc ir adicionar ao Gerenciador de Cadastros (normalmente, est vinculada etapa subseqente da opo Novo e/ou a uma verso j existente que voc deseja renomear).

A opo Abrir representa a opo que carrega para a Tela Principal de Entrada os Dados uma empresa previamente selecionada na lista de cadastros. E, finalmente, Deletar exclui do Cadastro os dados da empresa ou verso que voc deseja eliminar.

j) A tela principal de Entrada de Dados, onde constam os dados do seu trabalho, s ser considerada armazenada aps voc escolher a opo Salvar do Gerenciador de Cadastros. Ou seja, primeiro voc armazena a verso alimentada no Gerenciador de


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Cadastros e, posteriormente, salva o Aplicativo no Windows, via opes: Salvar Sistema, Salvar ou Salvar Como.

k) A opo Desproteger o Aplicativo s ser usada em casos excepcionais, mormente para alterar ou corrigir alguma edio de rubrica da entrada de dados ou de frmulas, configurao de Relatrios de Sada etc. Nesses casos, a melhor soluo ser contatar os autores, constantes na ficha da equipe tcnica do SisaFin, para que o aplicativo seja corrigido ou melhorado para os demais usurios. Evitando-se, assim, a multiplicidade de verses.

l) Alimentando a Entrada de Dados do Sistema alimentar somente as clulas tarjadas em azul - O usurio, numa primeira fase, estando no menu da Entrada de Dados clicar no boto 01 - Tela Inicial para fazer o cadastramento e estabelecer o perodo da anlise e, posteriormente nos Botes dos Dados do Ativo e Passivo, com vista a alimentar os dados bsicos constantes do Balano Patrimonial, se possvel, observando o disposto nas figuras apresentadas adiante, bem como obedecendo aos procedimentos de ajustes preparatrios das rubricas contbeis a ser tratado, adiante, em item prprio.


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Blocos N 02 e 03 Dados do Balano Patrimonial


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Ao trmino da primeira fase, salvo erro de digitao, o usurio constatar que no Balano Patrimonial no ir existir diferena entre o Ativo e Passivo. O mesmo ir acontecer com o DRE e a Gerao de Caixa Operacional (onde os saldos apurados sero iguais queles espelhados no DOAR, na linha do subtotal do bloco de contas que no afetaram o capital circulante lquido do perodo).

m) Providncias Operativas Subseqentes aps a alimentao dos dados, que comeou pelos blocos de ativo e passivo, o usurio seguir para as contas bsicas do DRE (Bloco 04) e, por ltimo, para os dados bsicos do DOAR (Bloco 05). As reas de alimentao esto perfeitamente identificadas e ordenadas na tela de navegao da Entrada de Dados, com os botes correspondentes.

Bloco N 04 Dados Bsicos do DRE

Obs.: Aps a alimentao dos dados bsicos da DRE, o SisaFin ainda depender do preenchimento dos dados adicionais relativos aos juros pagos e recebidos no perodo, bem como da consignao das variaes monetrias e cambiais - passivas e ativas - a serem alimentados no Bloco 07 (Dados Adicionais da DRE) para que o Relatrio de Sada Final possa espelhar os despesas e receitas financeiras pelo valor caixa.


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Bloco N 05 Dados Bsicos do DOAR

Repetindo: Enquanto no se completar a alimentao das informaes adicionais do DRE na Entrada de Dados, Bloco 07, as despesas e receitas financeiras espelhadas no Relatrio de Sada do Demonstrativo de Resultados estaro com os seus valores ainda na forma escritural como se ambos fossem a valores caixa, ou seja, da mesma maneira que est apresentada no demonstrativo original.

Ateno: Um outro aspecto que precisa ser destacado que, no preenchimento do DRE, o tcnico no precisa utilizar-se de sinais (positivos e/ou negativos) para indicar se as variveis so despesas ou receitas. Excees sero feitas somente nos seguintes casos:

a) para os casos de contas representativas de receita quando pertencentes ao grupo de Despesas Operacionais, por exemplo, Receitas Financeiras, Outras Despesas/ Receitas Operacionais e Resultado de Equivalncia Patrimonial; e,

b) quando as contas de Participaes de Empregados e Diretores, Contribuio Social e Imposto de Renda (normalmente contas redutoras do lucro lquido), representarem reverses de anos anteriores. Nesses casos sero precedidas de sinal negativo como indicativo de receitas ou valores aumentativos do lucro final.

Outro Destaque: No Bloco N 06 Variveis Adicionais para Clculo do Giro e Outros - apresentado na figura seguinte, faz-se da maior importncia destacar que o sistema ficar impossibilitado de proceder a estimativa do clculo do Capital de Giro de Partida sem as informaes adicionais presentes nesse quadro, que devero ser colhidas nos seguintes demonstrativos: DOAR e nas Notas Explicativas s Demonstraes Financeiras.

Ainda no Bloco N 06, tambm sero acolhidas as variveis das Demonstraes Financeiras necessrias ao clculo de diversos indicadores financeiros, tais como ndice de cobertura e capacidade de pagamento da dvida bancria da empresa, dentre outros.

n) Providncias Complementares Completa Alimentao de Dados, Bloco 06 aps a alimentao dos demonstrativos contbeis bsicos, o analista passar para a fase de detalhamento e abertura de rubricas e grupamentos de contas indispensveis ao clculo de determinados indicadores tais como: despesas financeiras lquidas a custo caixa -, quadro da variao do capital de giro - tambm a custo caixa -, Fluxo do Saldo Financeiro.


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Bloco N 06 Variveis Adicionais para Clculo do Giro e Outros

o) Variveis Adicionais para Clculo do Giro e Outros - Bloco 06 na figura acima, pela ordem, deve-se procurar detalhar o item de disponibilidades, que, na maioria dos casos, encontra-se aberto nas Notas Explicativas (parte integrante das demonstraes financeiras). Neste caso, volta-se ao bloco de contas de entrada de dados do ativo circulante e detalha-se a conta de disponibilidades em duas rubricas: Caixa/ Bancos e Aplicaes Financeiras. Posteriormente, volta-se novamente ao bloco 06 e define-se o nmero de dias de custo total caixa que corresponder ao caixa mnimo do quadro estimado das necessidades de giro nmero a ser alimentado varia entre 3 a 12 dias.

A conta Estoques - esta rubrica, conforme j mencionado, na maioria dos casos estar aberta nas Notas Explicativas. A necessidade de sua abertura decorre do fato de a mesma, nas empresas industriais, ser formada basicamente por 04 itens especficos, a saber: Produtos Acabados; Produtos em Elaborao/ Processo; Matrias-Primas; e, finalmente Materiais de Manuteno e Consumo /Peas e Sobressalentes etc - sendo que os trs primeiros sero transportados para o Quadro de Necessidades de Giro do Balano de Partida e o 4 ser alocado na rubrica de Outros Valores Operacionais no Ativo Circulante, Bloco N 02.

As outras rubricas do Bloco 06 - figura acima apesar de auto-explicativas sero objeto de comentrios detalhados em itens especficos, adiante.


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Obs.: Destaque obrigatrio dever ser dado para o escalonamento ou perfil do estoque da dvida de instituies financeiras relativo ao ltimo perodo da srie dos demonstrativos contbeis, pois, estes dados, sero utilizados no Fluxos de Caixa Patrimonial e Gerencial/ ou de Fundos das projees financeiras. Estando o escalonamento da dvida bancria j assentado na entrada de dados, o analista ganhar tempo e preciso quando for consider-lo no clculo da capacidade de pagamento prospectiva no precisando voltar a consultar as Notas Explicativas das demonstraes financeiras do ltimo perodo.

p) Bloco 07: Dados Adicionais do DRE sendo possvel desejvel abrir o item de Custo dos Produtos Vendidos que, usualmente, apresentado fechado. Neste caso, volta-se necessidade de colher essa informao junto empresa, pois esta conta servir de base para a projeo do Demonstrativo de Resultados de Partida da Projeo Financeira.

Bloco N 07 Dados Adicionais para Detalhamento do DRE

Conforme se verifica no item acima, torna-se importante e imprescindvel detalhar as Despesas e Receitas Financeiras com vista a apurar-se o total das despesas financeiras lquidas a custo caixa. A ttulo de enfoque, mormente para os tcnicos iniciantes, cumpre recordar o seguinte:

As despesas financeiras totais so compostas de juros pagos no perodo mais as despesas de variaes monetrias passivas (incidentes sobre dvidas de LP da empresa).

As receitas financeiras totais so compostas, portanto, dos juros recebidos no perodo mais as receitas de variaes monetrias ativas (resultantes de atualizaes dos direitos de longo sobre direitos de LP da empresa).

Variaes monetrias lquidas consistem no diferencial resultante das Variaes Passivas menos Variaes Ativas.

Variaes monetrias resultam de atualizaes monetrias/ cambiais sobre dvidas e direitos de longo prazo. Num primeiro instante a sua natureza meramente contbil. Num segundo, seus efeitos se fazem considerar no fluxo da caixa da empresa quando do pagamento ou recebimento do valor do item objeto de atualizao.

As variaes monetrias passivas (despesas) so assim chamadas quando resultam de contas do passivo exigvel de LP e Dvidas Cambiais Totais emprstimos, financiamentos, fornecedores de imobilizado, dbitos em atraso reescalonados -, com


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fornecedores de matrias-primas, dvidas fiscais refinanciadas - ou diferidas -, debntures etc. Normalmente, so contas de despesas, que diminuem o Lucro Lquido Tributvel, mas, excepcionalmente, podem se constituir em receitas,como foi o caso no ano de 2003, quando houve valorizao ou apreciao do Real, em relao ao dlar americano.

As variaes monetrias ativas (receitas) so assim chamadas porque resultam de contas do ativo realizvel de LP: Atualizaes Monetrias e Crditos Cambiais Totais resultantes de Direitos a Receber crditos por emprstimos a acionistas, financiamentos a empresas ligadas, crditos fiscais a recuperar ou diferidos etc. Sem querermos ser cansativos, no custa revisar alguns conceitos bsicos:

Est existindo uma lenta tendncia de as empresas, no mbito do DRE, separarem os juros pagos, daqueles resultantes de variaes monetrias. Porm, na maioria dos casos, as contas de despesas e receitas financeiras vm todas misturadas no DRE e, o que pior, so apresentadas na sua forma lquida (despesas menos receitas), inclusive lquidas de variaes monetrias/ cambiais passivas e ativas. Nestes casos, o analista ter obrigatoriamente de se reportar ao DOAR, pois no h outra forma, para saber quais as parcelas correspondentes s variaes monetrias - passivas e ativas.

A abertura das despesas e receitas financeiras globais se faz necessria para que o SisaFin gere para o analista relatrio do Demonstrativo de Resultados Comparados espelhando os itens de despesas e receitas financeiras a custo caixa (juros pagos ou recebidos). Por outro lado, os valores de atualizaes monetrias e cambiais sero automaticamente transferidos para a rubrica Outras Despesas/ Receitas Operacionais.

Nas verses com modo inflacionado - em R$ Mil/ Milhes e/ou US$ Mil/ Milhes -, os valores da inflao/ ou deflao, alocados nessa rubrica quando no modo a valores histricos, sero automaticamente distribudos para as contas de fluxo (receitas e despesas).

q) Bloco 08 - Balano de Partida A rubrica de Depreciao Total, Amortizao do Diferido e Exausto Nos ltimos anos as demonstraes financeiras vm sendo apresentadas com este item de gerao de caixa subliminarmente fechado (na nossa opinio para facilitar o clculo da gerao de caixa no modo EBITDA). Assim, o analista precisar, para o ajuste do Demonstrativo de Resultados de Partida da Projeo Financeira, que esta rubrica seja convenientemente aberta, ainda que da forma estimada ou com valores prximos do real. Vejamos a figura seguinte:


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Bloco N 08 Depreciao Total, Amortizao do Diferido e Exausto

O bloco de variveis acima representa uma soluo matemtica alternativa para que estimar as rubricas que sero utilizadas no DRE de Partida da projeo financeira da empresa ou do projeto.

Caso se torne difcil obter os valores da amortizao do Diferido e da depreciao administrativa, o tcnico usurio estabelecer um percentual, entre 10 e 5 por cento ao ano, como cota de amortizao do Ativo Diferido. O mesmo ser feito para a depreciao administrativa, que ser representada por um percentual entre 2 a 5 por cento da depreciao total do perodo.

O mesmo raciocnio poder ser estendido para o item Exausto, quando for o caso.

Caso o analista possua os valores realizados do quadro gerencial de usos e fontes do projeto, dever aloc-los nas duas linhas do bloco inferior da figura acima.

r) Bloco 09: Dados do Fluxo de Caixa Gerencial ou do Saldo Financeiro do Perodo ultimamente as demonstraes financeiras das grandes empresas com aes negociadas em Bolsa de Valores, atendendo a sugesto da CVM, esto apresentando o Fluxo de Caixa, a ttulo de relatrio complementar. Pensou-se em princpio, no SisaFin, alimentar os dados de caixa de cada empresa, individualmente, de acordo com o seu plano de contas. Vrias razes, contudo, concorreram para que mudssemos de idia, sendo que a principal delas a de que tiramos do analista, usurio, a responsabilidade pelo fechamento matemtico do citado relatrio, bem como ficou facilitado o seu conceito interpretativo - visto o plano de contas adotado no SisaFin, alm de uniforme, estar focado diretamente para os interesses da projeo financeira a ser desenvolvida.


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Como, a rigor, o sistema j conta com os elementos necessrios elaborao do Fluxo do Financeiro Gerado no Perodo - Balanos Patrimoniais, Demonstrativos de Resultados e Dados do DOAR no nos foi difcil tabular o formato de relatrio que, a nosso juzo, fornece, num nico documento, as variveis indicativas de gerao operacional bruta, caixa de investimento, capacidade de pagamento, e, finalmente a gerao lquida do saldo financeiro do perodo, bem como do saldo financeiro acumulado a ser utilizado na projeo financeira - com vista a anlise da contrapartida de recursos prprios.

Ao analista, sendo o caso, caber destacar nas entradas e sadas as rubricas que julgar importantes e mais exatas que aquelas a serem calculadas automaticamente pelo sistema. Exemplos: aplicaes no ativo permanente, pagamentos e recebimentos de dividendos, juros s/ capital prprio, gios, desgios, aporte de acionistas etc.


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Bloco 10: Variaes Mensais de Atualizao Monetria/ IPCA Esp. IBGE

O SisaFin oferece o conforto para o usurio (caso assim o deseje) de permitir que os Relatrios de Sada sejam espelhados em moeda de mesmo poder aquisitivo. Para tanto, o analista atualizar, mensalmente, a tabela acima para a alimentao dos percentuais das variaes do ndice de Preos ao Consumidor Amplo Especial (IPCA_Esp_IBGE).

O sistema possui um mecanismo de atualizao do banco de dados dos preos da UFIR, que so atualizados mensalmente, porm somente publicados para o pblico na 2 quinzena de dezembro de cada ano. A UFIR continua servindo como base para a atualizao da dvida ativa da Unio e de dbitos do Governo junto a credores. O banco de dados interno do SisaFin permite que sejam trazidos automaticamente (sem a participao do usurio), para a Planilha de Mcalc, os inflatores que corrigiro as rubricas dos Relatrios de Sada nas verses inflacionados em R$ mil, inflacionados em R$ Milhes e em US$ mil.


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Nesse mister, importa informar ao usurio que o banco de dados das variaes mensais do ndice IPCA/ Esp._IBGE, tambm conhecido como IPCA-15, responsvel pela gerao automtica de dois tipos de inflatores, a saber: Mdios e Cheios.

Os Inflatores Mdios, quando requisitados, sero aplicados sobre as contas de Fluxo (Receitas e Despesas com exceo das rubricas: Equivalncia Patrimonial, Lucro Lquido, Participaes de Empregados e Diretores e I.Renda/ Contribuio Social).

J os Inflatores Cheios, quando requisitados, sero aplicados sobre as contas de Patrimoniais, e, tambm, nas de Fluxo (Receitas e Despesas), inclusive naquelas mencionadas no item anterior: Lucro Lquido, Participaes de Empregados e Diretores e I. Renda/ Contribuio Social.

A ttulo de ilustrao fizemos questo de apresentar ao usurio o mecanismo de como o SisaFin captura os inflatores no seu Banco de Dados interno e procede o esquema de clculo. Ainda no modo de inflatores, na figura ilustrativa de alimentao das variaes mensais do IPCA-Esp/IBGE, pedimos ao usurio que s faa uso da opo do boto Novo Ano Inflatores quando for chegado o final dos meses maro/abril do ano subseqente quando comeam a aparecer os primeiros balancetes; que esta opo no permite retorno salvo se usurio fechar o arquivo e sair do Windows sem salv-lo. No esquea deste aviso!

Importante Destacar: Ainda que, por exemplo, o ano corrente seja o de 2005, o sistema, sendo o caso, est programado para buscar os inflatores (mdios e cheios) do quadrinio prximo passado. Por exemplo - conforme pode ser visto nas Figuras 01 e 02, acima -, se o analista, estando no ano de 2005, alimentar o ltimo perodo com data de 31 de dez. 2004, constatar que os inflatores correspondentes do perodo sero carregados automaticamente.

Obs.: ltimos comandos operativos Na parte superior da Figuras 01 e 02 acima, direita, o usurio vai encontrar dois botes, com contraste cinza: Novo Balano e Novo Balancete.

Bloco 10: Inflatores de Atualizao Monetria Consideraes Finais

Figura 01 Inflatores de Dez/04 Complementos de Memorizao


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Inflatores Mdios e Cheios carregados pelo sistema na planilha Mcalc ar12/04:

Figura 02 Inflatores de Abril/2005 Complementos de Memorizao

Inflatores Mdios e Cheios carregados pelo na planilha Mcalc at 04/2005:

X) Inserir Novo Balano Esta opo ser acionada quando, por exemplo, encerrado o ano fiscal de 2004, o analista precisar inserir os dados do 1 Balancete de Maro de 2005. Acionando o boto novo balano, o sistema mover para a esquerda, de uma s vez, os trs ltimos perodos alimentados. A quarta e ltima coluna do SisaFin ficar livre e com os seus dados zerados. Ao usurio s restar o conforto de alimentar os dados do prximo demonstrativo contbil.

y) Atualizar Novo Balancete Clicando no Novo Balancete, o sistema limpar a ltima e quarta coluna da srie histrica de dados para que se promova a atualizao peridica dos dados trimestrais do ano em curso. A depender do nmero de meses que ser alimentado na clula apropriada imediatamente abaixo, conforme j salientado, o analista ficar, concomitantemente, com o banco de inflatores atualizado.

Z) Impresso dos Relatrios de Entrada e Sada Clicando na planilha Menu e depois na opo Imprimir, ser oferecida ao usurio uma tela de impresso composta de dois conjuntos de impresso, a saber: Entrada de dados e Relatrios de Sada. A impresso poder se dar individualmente, por relatrio ou pelo total.

aa) O Balano de Partida O Balano de Partida da projeo financeira do projeto em anlise ser gerada automaticamente pelo sistema. Os dados constantes desse relatrio sero redigitados ou colado (opo do Excel Colar Valores) no programa prospectivo ProjeFin.


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ab) Modos de Apresentao dos Relatrios de Sada Na parte superior das Figuras 01 e 02, na clula correspondente ao ttulo Moeda, direita da clula, o analista vai contar com uma seta que disponibilizar um menu deslizante contendo as opes: Valores Histricos em R$ Mil. Valores Histricos em R$ Milhes, Valores Histricos em US$ Mil, Valores Inflacionados em R$ Mil, Valores Inflacionados em R$ Milhes e Valores Inflacionados em US$ Mil. Bastar ao usurio marcar a opo desejada para que os Relatrios de Sada sejam impressos conforme o modo escolhido desejo.

Maiores informaes e/ou dvidas o analista poder obt-las em consulta ao Manual de Rotinas e Procedimentos de Anlise Financeira Retrospectiva, no prprio cadastro de empresas do sistema, escolhendo uma ou mais empresas para que veja e memorize os critrios adotados na alimentao dos dados correspondentes. Para isto, basta fazer o download da demonstrao financeira da empresa escolhida na internet.

Depois de completada a alimentao de Dados, os Relatrios de Sada sero gerados automaticamente, bastando ao usurio solicitar do sistema a sua impresso;

Boa Sorte e bom uso do Sistema, ora disponibilizado para voc!

Dvidas que surgirem sero dirimidas com os autores e/ou instrutores.

Autor do texto:

Jos Eugenio de Arajo: [email protected] [email protected] (21) 2172-8769

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