Programa TOP – Treinando os Professores

Comitê de Educação da CVM

Relações com Investidores

05 fevereiro 2010

Diego Barreto

Coordenador da Comissão de Desenvolvimento Profissional do IBRI

Instituto Brasileiro de Relações com Investidores

O IBRI foi fundado há 13 anos...

O IBRI - Instituto Brasileiro de Relações com

Investidores - é uma associação de direito

privado, sem fins lucrativos, fundada em

05/06/1997

...e desempenha

importantes atribuições

Contribuir para o crescimento e valorização

da função e do profissional de Relações com

Investidores.

Criar valor para os associados, através de

ações voltadas à formação de profissionais e

fortalecimento da função.

Realizações do IBRI

Provendo literatura em RI:

O Estado da Arte das Relações com Investidores no Brasil

Lançamento do Guia de RI (em conjunto com a BM&FBovespa)

Manual do RI – Willian Mahoney (em conjunto com a IMF Editora)

Caderno IBRI de Sustentabilidade – Mercado de Carbono

Código de Conduta do Profissional de RI

Encontro Nacional de Relações com Investidores e Mercado de

Capitais:

Realizado anualmente, é o maior evento no âmbito do setor na América

Latina. 12ª Edição em julho de 2010;

Seminários e Cursos:

mais de 150 realizações envolvendo a participação de mais de 15.000

participantes;

Coordenação do CODIM (Comitê de Orientação para Divulgação de

Informações ao Mercado), em conjunto com a Apimec.

Realizações do IBRI

Eventos Internacionais “Brazil Day” em Nova Iorque – 5ª edição em 2010

“Tarde de Brasil en Latibex” (Madrid): 3ª edição em 2008.

Cursos em RI

MBA de RI em conjunto com a Fipecafi/USP: Pioneiro naAmérica Latina. Em 2010 - 11ª Turma. Já são mais de 220 alunosentre formados e formandos;

Cursos de Média duração:

Saint Paul Institute of Finance – 1ª turma em 2009 (1 semestre)

Lançamento de curso com a FGV no RJ para 2010 (1 semestre)

Cursos de Curta duração: pareceria com a Bolsa (6 edições járealizadas)

Pesquisas e Enquetes sobre RI (mais de 10 realizações)

Espaço na Mídia: Coluna Institucional em Jornal de Finanças e Espaço para

publicação de artigos de profissionais de RI.

RI é uma atividade estratégica destinada a estreitar o relacionamento

entre a companhia aberta e os seus investidores atuais e potenciais.

O que é Relações com

Investidores (RI)?

MarketingComunicaçãoRIComunicar o

valor da empresa

Determinar o valor da empresa

Determinar audiência e metodologia de comunicação

JurídicoAssegurar o cumprimento do

marco regulatório

Finanças

O que é Relações com Investidores

(RI)?

A equipe de RI deve atuar como um canal de comunicação entre a companhia e a comunidade financeira

Relações com Investidores

ComunidadeFinanceira

Objetivo: justa precificação do valor de mercado da companhia

Empresa

• Estabelecer relacionamento com o Mercado de Capitais, mantendo-

o adequadamente informado sobre a empresa, e vice-versa, bem

como disponibilizar soluções que permitam atingir:

• a atribuição de um preço de mercado justo para as ações e

títulos da companhia, que reflita o valor dos seus ativos e a sua

expectativa futura de resultados e do seu fluxo de caixa;

• a redução da percepção de risco da empresa e conseqüente

redução do seu custo de capital ;

• Desenvolver e implementar estratégias adequadas, voltadas

para o aumento da liquidez das ações da companhia, mesmo

em condições de mercado adversas.

O que é Relações com Investidores

(RI)?

Conselho de Administração e Diretoria

Criação de Valor para o

Acionista

Relações com

Investidores

Redução do Custo de

Capital

Objetivo: Fornecer ao mercado de capitais informações transparentes,

tempestivas e confiáveis sobre as operações e perspectivas de

negócios da empresa.

O que é Relações com Investidores

(RI)?

RI: Principais atividades

• Reuniões com Analistas de Investimento, Acionistas eInvestidores Potenciais;

• Acompanhamento das Avaliações feitas sobre aCompanhia;

• Relacionamento com a Imprensa especializada;

• Acompanhamento das condições de negociação dosvalores mobiliários da companhia (liquidez);

• Levantamentos de “Inteligência de Mercado”.

Conselho

de Administração Define e Acompanha

as Metas estratégicas

Implementa e realiza a

Gestão das metas

estratégicas

Diretoria

Executiva

Produção, Vendas

e Financeiro

Controle

RI

Padroniza, Controla e checa os resultados

Persegue as metas estratégicas

Interpreta e Divulga as Informações

COMUNIDADE FINANCEIRA

RI na ponta do fluxo de informação

CA

C*

Comitês de

Gestão

F

Advogados

AI

Ass.Imprensa

An

Analistas de

investimento

V

Veículos de

Comunicação

AE

AuditoriaC

Consultores

I

Investidores

A

Acionistas

RI

CVM

ONG

Au

Autarquias

Conselho de

Administração

Informação é a bola do jogo

Stakeholders

Indivíduo ou grupo que pode ser positivamente ou

negativamente afetado pelas atividades da Empresa

Reduzindo os riscos através do engajamento dos Stakeholders

Abertura de canais de comunicação e audiências comunitárias

Compreensão das expectativas dos grupos e acesso ao processo decisivo -

Entendimento das atividades da empresa funciona como uma “licença para

operar”.

Oportunidades – Valorização da Marca, Respeito Corporativo, Reputação;

Riscos – Dificuldades políticas, Interrupções na produção, suspensão de

licenças

Direcionando a Informação

Entrevistas

e publicaçõesDivulgar

Objetivo Ação Instrumentos Objetivo

Imprensa e

Academia

Sedimentação

de Conceitos

Velocidade

Lenta

Cobertura

de Analistas

Formar

OpiniãoDivulgação de

Informações

Aumento da

Cobertura

Média

Aumentar o

valor da açãoContato direto

com InvestidorRoad Shows Liquidez,

valorização

Rápida

Calibrar o

valor

Governança

Corporativa

Novo

Mercado

Estabilidade Constante

Ações de RI

“Seja transparente - sempre!”

“Comunicação é a alma do negócio!”

“Apresente-se. Vá ao mercado!”

“Não perca tempo. Seja tempestivo!”

“Seja a cara da sua empresa”

“Reconheça oportunidades.”

“Inove!”

“Conheça seu público! Segmente!”

“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”

Nove Mandamentos para estruturar

um bom programa de RI

O que informar obrigatória e

espontaneamente

Informações Obrigatórias: São aquelas exigidas pela Instrução CVM de nº 202 e pelo

Securities Act de 1934 (Legislação Americana).

Correspondem ao estritamente necessário para atualização do registro da Companhia

junto aos órgãos reguladores. Há dois tipos de informações obrigatórias: as de

natureza periódica e as de natureza eventual:

Informações Espontâneas: São todas as demais. Quando bem

divulgadas, constituem-se no elemento diferenciador entre as empresas

de Capital Aberto, no seu relacionamento com o mercado.

• Periódicas:

No mercado brasileiro: Informações Trimestrais – ITR´s (prazo de 45

dias após o encerramento do trimestre), IAN, DFP, Atas de Assembléias

Gerais Ordinárias, etc.

No mercado americano: 20-F, 6-K´s, etc.

• Eventuais:

A sua divulgação deve ser imediata – Editais / Avisos aos Acionistas,

Atas de Assembléias Gerais Extraordinárias, Mudanças de Auditores

Independentes, Acordos de Acionistas, Comunicados, Fatos

Relevantes, etc. Todas as informações devem ser informadas tanto

ao mercado brasileiro como ao mercado norte-americano.

Relatório Anual;

Publicação trimestral;

Teleconferências;

Envio de comunicados aos usuários;

Reuniões públicas em todas as regionais da Apimec;

Site de Relações com Investidores (vários idiomas);

Disponibilização de informações no site de RI;

Roadshows anuais no exterior (EUA e Europa);

CRM em RI;

Análise Gerencial da Operação

Balanço Social (Novos Públicos Estratégicos); e

US GAAP/IFRS – Investidores Estrangeiros (Globalização).

Transparência

Relatório Anual;

Publicação trimestral;

Teleconferências;

Envio de comunicados aos usuários;

Reuniões públicas em todas as regionais da Apimec;

Site de Relações com Investidores (vários idiomas);

Disponibilização de informações no site de RI;

Roadshows anuais no exterior (EUA e Europa);

CRM em RI;

Análise Gerencial da Operação

Balanço Social (Novos Públicos Estratégicos); e

US GAAP/IFRS – Investidores Estrangeiros (Globalização).

Transparência

“Seja transparente - sempre!”

“Comunicação é a alma do negócio!”

“Apresente-se. Vá ao mercado!”

“Não perca tempo. Seja tempestivo!”

“Seja a cara da sua empresa”

“Reconheça oportunidades.”

“Inove!”

“Conheça seu público! Segmente!”

“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”

Nove Mandamentos para estruturar

um bom programa de RI

Envio de todos os comunicados via E-mail Alert

Sistema de Divulgação Bovespa, CVM, NYSE e SEC

Aplicações web: E-mail Alert, Fale Conosco, Você Opina, Stock Alert, Lembrar-me...

Utilização de serviços de disseminação do tipo “wire”

Formas de Comunicação Direta

“Seja transparente - sempre!”

“Comunicação é a alma do negócio!”

“Apresente-se. Vá ao mercado!”

“Não perca tempo. Seja tempestivo!”

“Seja a cara da sua empresa”

“Reconheça oportunidades.”

“Inove!”

“Conheça seu público! Segmente!”

“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”

Nove Mandamentos para estruturar

um bom programa de RI

• Investidores Institucionais

• Fundos de Pensão

• Fundos de Investimento (“Assets”)

• Fundos de “Hedge”

• Investidores Individuais

“EQUITY” DÍVIDA

• “Bondholders” no mercado externo

• Investidores em debêntures e

outros instrumentos de renda fixa

Públicos diferentes, demandas diferentes

Investidores Profissionais Investidores Não-profissionais

•Enfoque analítico no aspecto

operacional

•Foco em dividendos

•Relatório Impresso

•Glossário, FAQ

•Menor importância à

tempestividade (algumas

informações!)

•Enfoque analítico nas

demonstrações financeiras

•Foco em recompra de ações

•Relatório On-line

•Análise Gerencial da Operação

•Grande importância à

tempestividade da informação,

visão trimestral

Públicos diferentes, demandas diferentes

“Seja transparente - sempre!”

“Comunicação é a alma do negócio!”

“Apresente-se. Vá ao mercado!”

“Não perca tempo. Seja tempestivo!”

“Seja a cara da sua empresa”

“Reconheça oportunidades.”

“Inove!”

“Conheça seu público! Segmente!”

“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”

Nove Mandamentos para estruturar

um bom programa de RI

Fonte: 4ª Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informações Contábeis (maio de 2006)

Exposição no Mercado

7 9

26

64

4 4

114

0

20

40

60

80

100

120

2004 2005 2006 2007 2008 2009 Total

IPO's

Identificação de potenciais investidores - Informações públicas da SEC + Custódia

Análise:Regional

Setorial

Nacional

Internacional

Ações de comunicação pró-ativa – apresentação da companhia / reuniões / conference calls / envio de material

Targeting

“Seja transparente - sempre!”

“Comunicação é a alma do negócio!”

“Apresente-se. Vá ao mercado!”

“Não perca tempo. Seja tempestivo!”

“Seja a cara da sua empresa”

“Reconheça oportunidades.”

“Inove!”

“Conheça seu público! Segmente!”

“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”

Nove Mandamentos para estruturar

um bom programa de RI

Tempestividade

Fonte: 4ª Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informações Contábeis (maio de 2006)Fonte: Pesquisa IBRI-Deloitte

“Seja transparente - sempre!”

“Comunicação é a alma do negócio!”

“Apresente-se. Vá ao mercado!”

“Não perca tempo. Seja tempestivo!”

“Seja a cara da sua empresa”

“Reconheça oportunidades.”

“Inove!”

“Conheça seu público! Segmente!”

“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”

Nove Mandamentos para estruturar

um bom programa de RI

Outros

Academia

RI

Empresa Mercado de Capitais

Coletar,

analisar,

sintetizar e

uniformizar

informações

internas

Disseminar

informações

transparentes

democráticas

tempestivas

acessíveis

Áreas da

Empresa Analistas

Acionistas

Investidores

Retroalimentação

O RI é a voz do mercado dentro da empresa e a voz da empresa no mercado de capitais.

Raters

Mídia

Responsabilidade do RI

“Seja transparente - sempre!”

“Comunicação é a alma do negócio!”

“Apresente-se. Vá ao mercado!”

“Não perca tempo. Seja tempestivo!”

“Seja a cara da sua empresa”

“Reconheça oportunidades.”

“Inove!”

“Conheça seu público! Segmente!”

“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”

Nove Mandamentos para estruturar

um bom programa de RI

Oportunidades de Mercado

Fonte: 4ª Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informações Contábeis (maio de 2006)

84%

16%

Concordo totalmente/em parte

Discordo totalmente/em parte

Utilização do Período de Silêncio é Benéfico ao Mercado?

Oportunidades de Mercado

Fonte: 4ª Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informações Contábeis (maio de 2006)

44%

56%Sim

Não

Cias Adotam Formalmente a Política de Período de Silêncio?

“Seja transparente - sempre!”

“Comunicação é a alma do negócio!”

“Apresente-se. Vá ao mercado!”

“Não perca tempo. Seja tempestivo!”

“Seja a cara da sua empresa”

“Reconheça oportunidades.”

“Inove!”

“Conheça seu público! Segmente!”

“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”

Nove Mandamentos para estruturar

um bom programa de RI

Inovação

Fonte: 4ª Enquete – IBRI - Forma de Divulgação de Informações Contábeis (maio de 2006)Fonte: Pesquisa IBRI-Deloitte

Reuniões APIMEC em todo o Brasil

Dow Jones Sustainability World Index (desde 1999)

Tag Along

ISE – Índice de Sustentabilidade Empresarial da

BM&FBovespa (desde 2005)

CRM em RI

Relatório Anual Online

Programa de Reinvestimento de Dividendos

Reporte de Sustentabilidade de acordo com a

metodologia do GRI (Global Reporting Initiative)

Fundos SRI

Quiet Period

Políticas de Divulgação e Negociação

Inovação

“Seja transparente - sempre!”

“Comunicação é a alma do negócio!”

“Apresente-se. Vá ao mercado!”

“Não perca tempo. Seja tempestivo!”

“Seja a cara da sua empresa”

“Reconheça oportunidades.”

“Inove!”

“Conheça seu público! Segmente!”

“Seja estratégico. Pense no longo prazo!”

Nove Mandamentos para estruturar

um bom programa de RI

Dimensão

Econômica

Dimensão

AmbientalDimensão

SocialSustentabilidade

Cidadania Corporativa

Responsabilidade social

Aumentar a equidade

Conservar e reciclar recursos

(Eco-eficiência)

Reduzir desperdícios

Minimizar impactos ambientais

Performance

Financeira

Criação de Valor

Perpetuidade

Competitividade

Sustentabilidade

Salim Ali

Superintendente do IBRI - ibri@ibri.com.br

Rodney Vergili

Assessoria de Comunicação - imprensa@ibri.com.br

IBRI - Contatos

www.ibri.com.br

• Bibliografia:

• Mahoney, Willian F. – Relações com Investidores – O

Guia dos Profissionais para Marketing Financeiro e

Comunicação. IMF Editora, 1997.

• Mahoney, Willian F. – Manual do RI. IMF Editora, 2007.

• Site do IBRI: www.ibri.com.br

• Revista RI: edições disponíveis no site do IBRI

• Guia IBRI-Bovespa de Relações com Investidores

CODIM – Comitê de Orientação para

Divulgação de Informações ao

Mercado

Missão do CODIM

Elaborar pareceres de orientação alinhando asMelhores Práticas de Divulgação, estabelecendoprincípios básicos e a utilização de recursostecnológicos compatíveis com as necessidades dosagentes do mercado de capitais.

Compromisso

Orientar e sugerir às companhias abertas,profissionais de relações com investidores, analistas,investidores, administradores de recursos e outrosprofissionais de investimentos, dentre outros, arespeito das alternativas mais adequadas dedivulgação de informações para um públicodiversificado que exige maior qualidade,transparência, tempestividade, acessibilidade edetalhamento desses dados.

Entidades

Coordenadoras

46

Edina Biava / Elizabeth BenamorEdison Garcia / Walter Albertoni

Fernando Spinetti / Isabel Cunha Cristiana Pereira/Edna Holanda

Carlos Alberto Souza BarrosCharles Holland / Josino Fonseca

Alexandre Oliveira

José Maion Marco Muzili / Marcos Sanches

Membro observador. Representante: Elizabeth Machado

Entidades-membro

Regulamento Interno

O CODIM possui um regulamento interno que tem

por finalidade orientar as ações e processos de

atuação do Comitê.

• Nomeação de dois relatores por tema;

• Discussão inicial pelos membros do CODIM;

• Elaboração de pronunciamento preliminar;

• Audiência Restrita junto às entidades-membro do CODIM;

• Análise e debate das sugestões recebidas;

• Audiência Pública e consultas específicas a outras entidades;

• Discussão e elaboração do “Pronunciamento de Orientação do CODIM”;

• Divulgação do Pronunciamento e incentivo a utilização das orientações do CODIM.

Etapas de Trabalho

Temas para discussão• Temas já realizados (7 ao total):

Teleconferência para o Brasil e o exterior

Apresentações Públicas Periódicas;

Reuniões restritas

Guidance

Ato e Fato Relevante

Release

Período de Silêncio antes da Divulgação das Demonst.Contábeis

• Temas em análise:

Período de Silêncio (Quiet Period) em IPO’s;

Remuneração dos Administradores

Temas para discussão

• Outros Temas a Analisar:

A lista total contempla mais de 20 itens

Segmentação de públicos dentro do mercado de capitais – como

atender?;

Insider Information;

Conciliação de normas nacionais e internacionais;

Melhores práticas na divulgação de resultados

Conceituação:

A TELECONFERÊNCIA, ou ”CONFERENCE CALL”, é um

meio de comunicação eficiente que as empresas têm utilizado

para fornecer acesso e interatividade de maneira ampla e

irrestrita, entre os administradores e os públicos estratégicos

(acionistas, analistas, investidores, mídia, dentre outros) que

devem receber informações e esclarecimentos de uma empresa,

privilegiando a tempestividade, a eqüidade e a transparência.

Pode ser realizada tanto através de telefone (teleconferência),

como pela Internet (webcast – transmissão do áudio ao vivo,

com apresentação de “slides”), sendo preferível à utilização

simultânea dos 2 (dois) meios para garantir uma maior

disseminação e a eqüidade.

Exemplo – Pronunciamento de Orientação:

TELECONFERÊNCIA

RESUMO - PRINCIPAIS TÓPICOS:

Melhores Práticas de Divulgação:

1) Teleconferência pública e de fácil acesso;

2) Com duas partes: apresentação inicial e “Q&A session” de livre

acesso;

3) Realizada em até 3 (três) dias úteis após a disponibilização das

demonstrações contábeis;

4) Realizada em português. Quando em outro idioma, com tradução e

disponibilização no site;

5) Nas reuniões públicas com investidores e profissionais de

investimentos, a teleconferência deverá ser usada com transmissão

ao vivo e total interatividade para perguntas e respostas;

Exemplo – Pronunciamento de Orientação:

TELECONFERÊNCIA

• Transparência nos processos

• Acessível a todos os públicos interessados

• Busca de “consenso” do mercado

• Melhores práticas de divulgação de informações

ao mercado

CODIM: Democracia no mercado de capitais

FONTE DE INFORMAÇÕES:

SITE: www.codim.org.br

- O que é o CODIM- Regulamento Interno- Entidades e Membros participantes- Pronunciamentos de Orientação já elaborados- Temas em audiência/discussão- Downloads de informações- Fale Conosco- FAQ – Frequently Asked Questions