Informe Macroeconómico Abril 2017 · Informe Macroeconómico abril de 2017 9 La liquidez total de...

Informe

Macroeconómico

Abril 2017

San Salvador, junio de 2017

Informe Macroeconómico abril de 2017

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Contenido

Resumen Ejecutivo ............................................................................................................................. 3

I. Entorno internacional. ............................................................................................................ 4

1.1. Indicadores de Estados Unidos ............................................................................................... 4

1.1.1. PIB Trimestral .......................................................................................................................... 4

1.1.2. Tasa de inflación y núcleo ....................................................................................................... 4

1.1.3. Tasa de desempleo .................................................................................................................. 5

1.2. Precios de Commodities .......................................................................................................... 5

1.2.1. Petróleo ................................................................................................................................... 5

1.2.2. Café.......................................................................................................................................... 6

1.1. Spreads de EMBI ..................................................................................................................... 7

II. Entorno Doméstico a abril de 2017 ......................................................................................... 7

2.1 Evolución de la demanda agregada ........................................................................................ 7

2.2 Liquidez de la Economía ................................................................................................................ 8

2.3 Inversión privada ........................................................................................................................... 9

2.3.1 Préstamos al sector privado ....................................................................................................... 9

2.3.2 Depósitos .................................................................................................................................. 10

2.3.3 Tasas de interés ........................................................................................................................ 12

2.4 Consumo Privado .................................................................................................................. 13

2.4.1 Remesas Familiares ............................................................................................................... 13

2.4.2 Préstamos al sector hogares. ................................................................................................ 15

2.5 Evolución de los precios .............................................................................................................. 15

2.6 Demanda Externa ....................................................................................................................... 18


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Resumen Ejecutivo

En el panorama internacional, se destaca el desempeño de los indicadores económicos de Estados Unidos, donde se ha confirmado las expectativas de un menor crecimiento respecto al esperado, la inflación que por tercer mes consecutivo se ha comportado a la baja y la mayor fortaleza del mercado laboral, en el cual la tasa de desempleo se ubicó en su nivel más bajo de la última década.

En los países miembros de la Zona Euro se observa una mejora en el mercado laboral, aunque la tasa de desempleo se ubica arriba del 9.0%. El precio internacional del petróleo fue impulsado al alza por el acuerdo entre países miembros de la OPEP y otros productores de ampliar la reducción de la producción de crudo. Los precios del café arábigo evolucionaron a la baja en los mercados internacionales asociado a la depreciación reportada por el real brasileño. El riesgo soberano en América Latina con leves cambios y el EMBI de El Salvador se ha retraído en el último mes, lo cual constituye una señal positiva de la percepción de los mercados internacionales.

En el entorno nacional al mes de abril, se destaca que los principales indicadores de la economía salvadoreña reflejaron la expansión del crédito otorgado a las empresas y un aumento en las remesas familiares, lo que contribuyó a dinamizar la demanda interna. Las Otras Sociedades de Depósito (Bancos y Bancos Cooperativos) reportaron mejoras en la liquidez de la economía que fue acompañada por el aumento en los depósitos principalmente en cuentas de ahorro y depósito a plazo, así con otros instrumentos financieros líquidos emitido por sectores no emisores de dinero de largo plazo.

La cartera de crédito creció 6.2% anual, siendo que el crédito para Consumo y viviendas (concentran 54.5% del total de la cartera) registraron crecimientos interanuales de 6.5% y 1.6%, respectivamente. Otros sectores relevantes fueron: comercio que contribuye con el 13.3% de la cartera y que mantiene un crecimiento de 5.2% anual. El crédito a la industria manufacturera, que el pasado año mantuvo un perfil bajo mostró un crecimiento importante de 16.6% anual. La principal fuente de fondeo de las Otras Sociedades de Depósito está constituida por la captación de depósitos. Los depósitos totales, por su parte, registraron un incremento de 8.6% al mes de abril de 2017, reflejando un importante aumento de los depósitos privados estimulado, entre otros, por las tasas de interés pasivas y mayor ingreso de remesas.

La inflación acumulada en los primeros cuatro meses del año mantiene la tendencia al alza. En la demanda externa, se refleja crecimiento en las exportaciones e importaciones, destacando la mayor factura petrolera que se tradujo en la ampliación de la brecha del déficit de la balanza comercial.


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I. Entorno internacional.

1.1. Indicadores de Estados Unidos

1.1.1. PIB Trimestral

El Departamento de Comercio de Estados Unidos informó que el PIB reportó un

crecimiento de 2.1% al cuarto trimestre de 2016 (en la segunda estimación del indicador)

y para el 1° trimestre de 2017, esté se ubicó en 1.2%, resultado estaría asociado a la

contribución positiva del gasto de los consumidores que representa dos tercios de la

actividad económica estadounidense. Asimismo, la inversión empresarial aumento por

encima de lo anticipado y el impacto negativo producto de la reducción de gasto del

gobierno federal y los gobiernos locales fue menor que lo anticipado. Además, hubo una

mejora en la contribución de las exportaciones y la aceleración de la inversión fija no

residencial y residencial.

El desempeño de la actividad económica de Estados Unidos se ha ralentizado en el primer

trimestre del año, pero según las expectativas de los agentes económicos, se espera que

la reforma tributaria dinamice el ingreso disponible de hogares y empresas, lo cual

facilitaría alcanzar en los próximos años un crecimiento sostenible de alrededor del 3.0%

anual

1.1.2. Tasa de inflación y núcleo

La tasa de inflación anual punto a punto y núcleo de Estados Unidos tiende a la baja. La

inflación interanual al mes de abril disminuyó 0.2 puntos porcentuales hasta llegar al

2.2%, la cual es la segunda disminución consecutiva en el presente año, ubicándose en el

nivel más bajo desde diciembre del año pasado. La disminución de la inflación refleja el

ajuste a la baja en los precios de energía que disminuyo en 3.2%, mientras que el de

gasolina registró una caída de 6.2%, los otros componentes del índice energético también

mantuvieron la tendencia a la baja. Otros componentes del IPC muestran que la división

de alimento aumentó en 0.3% y los precios de la vivienda por su parte aumentaron en

0.5%, siendo el mayor incremento desde mayo del 2014. El índice de inflación núcleo, que


5

excluye comida y energía, disminuyó 0.1 pp para el mes de abril, su menor registro desde

octubre de 2015.

1.1.3. Tasa de desempleo

El mercado laboral se mantiene consolidado a pesar que la tasa de desempleo en Estados

Unidos disminuyó ligeramente en abril hasta una tasa de 4.4%, 0.1 puntos porcentuales

menos que la tasa del mes anterior. El desempleo de la de la población latina aumentó

0.1 pp, para ubicarse en 5.2% en abril/17

1.2. Precios de Commodities

1.2.1. Petróleo

El precio del petróleo se incrementó 6.3% con respecto al mes anterior, luego de que los

miembros de la OPEP y otros productores acordaran prolongar los recortes de producción

por nueve meses adicionales, según la OPEP. Sin embargo las plataformas de producción

de petróleo de esquisto en EEUU continúan incrementándose.


6

Fuente: Bloomberg

1.2.2. Café

El precio del café muestra una baja mensual de 1.64%, los precios aplicados a los

contratos de la variedad arábica cayeron recientemente luego de que el Real Brasileño se

depreciara. Dado que Brasil es uno de los principales productores de café a nivel mundial,

los precios internacionales podrían verse erosionados si la debilidad del Real Brasileño

persiste.

Fuente: Bloomberg

Materias Primas: Petróleo

Cotización al 31/05/2017

Spot: 149.94

Var. Semanal 1.35% ↑

Var. Mensual -1.64% ↓

Var. Anual -2.12% ↓

Café

Evolución del Café (NYMEX)


7

1.1. Spreads de EMBI

El EMBI de El Salvador se ha disminuido en el último mes, lo cual constituye una señal

positiva de la percepción de los mercados internacionales.

EMBI para Latinoamérica al 31 de mayo de 2017

Fuente: JP Morgan

II. Entorno Doméstico a abril de 2017

2.1 Evolución de la demanda agregada

En el entorno doméstico, los principales indicadores económicos al mes de abril de 2017

reflejan que la expansión del crédito a empresas y la mayor captación de remesas

familiares impulsaron la demanda interna. Entre los indicadores relacionado con el

consumo de los hogares se destaca el crédito personal con una tasa de crecimiento

estable, en tanto, el consumo del sector público evolucionó con una tasa de crecimiento

de 10.8% anual. Respecto a la inversión privada, sus principales indicadores evolucionan

en forma positiva, destacando el crédito a empresas que creció 8.5% anual, mientras que

las importaciones de bienes de capital y la inversión pública registraron tasas negativas de

-2.8% y -13.5%, respectivamente. En la demanda externa, se observa una recuperación de

las exportaciones por cuarto mes consecutivo, a la vez de mayores precios en

importaciones de derivados del petróleo.


8

Indicadores de Demanda Agregada. Tasas de crecimiento anual

2.2 Liquidez de la Economía

En el análisis de la liquidez de la economía que se realiza por medio del comportamiento

observado en las diferentes mediciones de los agregados monetarios tradicionales, se

observa que el indicador ´M31´, denominado Dinero en Sentido Amplio, totalizó un monto

de US$12,674.1 millones al mes de abril de 2017, superando al saldo observado en el

mismo periodo del año anterior en $926.1 millones, con una tasa de crecimiento de 7.9%

anual. Lo anterior se explica en parte por el crecimiento de los depósitos y los títulos de

deuda emitidos por Bancos. El Agregado Monetario ´M1´, conformado por “Billetes y

Monedas en Poder del Público más los Depósitos Transferibles en Poder del Sector Público

y Privado”, por su parte, aumentó US$180.6 millones al mismo mes, equivalente a una

tasa de 5.4%, lo anterior refleja las preferencia que tienen los agentes económico por el

uso de esta clase de depósitos para transacciones de los diferentes agentes económicos.

Liquidez Total de la Economía En millones de Dólares y Porcentajes

Fuente: Superintendencia del Sistema Financiero

1 Incluye M2+activos diferentes de acciones.

Agregado abr-16 abr-17 Var. Anual %

M0 2,863.6 3,214.1 350.5 12.2

M1 3,339.6 3,520.2 180.6 5.4

M2 10,896.2 11,753.9 857.7 7.9

M3 11,748.0 12,674.1 926.1 7.9

Liquidez Total 13,533.8 14,253.9 720.1 5.3


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La liquidez total de la economía, medida por el M3 más emisión de títulos de entidades

fuera del sistema bancario, se incrementó $720.1 millones a abril de 2017, en términos

interanuales, equivalente a una tasa de crecimiento de 5.3% por los mayores depósitos y

colocación de títulos de Otras Sociedades No Financieras, contrarrestado por la redención

de títulos valores del Gobierno, lo que se muestra en la gráfica siguiente:

Fuente: Superintendencia del Sistema Financiero

2.3 Inversión privada

2.3.1 Préstamos al sector privado

Al mes de abril de 2017, la cartera de préstamos totales de las Otras Sociedades de

Depósito destinado a empresas continúa con la tendencia creciente observada desde

inicio de año. El saldo al final del mes fue de US$5,340.7 millones con una tasa interanual

de 8.5%; los préstamos destinados a empresas residentes representó el 43% de la cartera

total a residentes.

Liquidez Total de la Economía A abril 2012/2017

En millones de Dólares


10

Otras Sociedades de Depósitos Crédito a Residentes y Empresas residentes

Saldos en millones de dólares

Fuente: balances de bancos comerciales y bancos cooperativos

La cartera de préstamos de las Otras Sociedades de Depósito, de acuerdo a la clasificación

del crédito por sectores económicos, refleja que el 54.5% del total de crédito fue otorgado

a las actividades de consumo y adquisición de vivienda. Al agregarle el aporte de los

sectores de comercio e industria se eleva a 77.4% del total de crédito. Dentro de éstos

cuatro destinos, resalta la mayor tasa de crecimiento de 16.7% reportada por el crédito

otorgado a la industria manufacturera.

Fuente: en base a cifras de SSF

2.3.2 Depósitos

Durante el mes de abril de 2017, los depósitos totales registran un efecto estacional por la

cancelación del pago de impuesto sobre la renta y festividades de semana santa. Los

depósitos continuaron como la principal fuente de fondeo de los bancos, bancos

cooperativos y sociedades de ahorro y crédito, que alcanzaron un saldo de US$11,979.1

-2

0

2

4

6

8

10

E14 A J O E15 A J O E16 A J O E17 A

Total Residentes:6.2%

Empresas Residentes:8.5%

Saldos

abr-17 2016 2017

Consumo 4,337.1 34.2 5.7 6.5

Adquisición de Vivienda 2,571.7 20.3 1.6 1.6

Comercio 1,683.9 13.3 4.8 5.2

Industría Manufacturera 1,223.3 9.6 0.9- 16.7

Servicios 1,009.7 8.0 9.5 6.5

Instituciones Financieras 430.3 3.4 16.1 16.9

Construcción 412.7 3.3 7.0 6.6-

Agropecuario 372.5 2.9 7.7 4.0

Transporte, almacenaje y Comunicación 256.3 2.0 14.4 14.8

Electricidad, gas,agua y servicios 232.4 1.8 29.3 17.4

Otras Actividades 156.4 1.2 12.9 0.3-

Mineria y Canteras 6.1 0.0 10.3- 12.4-

TOTAL 12,692.4 100.0 5.3 6.2

DESTINOS ECONOMICOS

TasasPeso


11

millones (7.4% anual más) al mismo mes del año anterior. Del total de depósitos captados

por las Otras Sociedades de Depósitos, 95.7% correspondieron a bancos y el resto a los

bancos cooperativos.

Depósitos Totales y Privados Tasas de crecimiento anual

El Sector Público No Financiero reportó un saldo de US$947.6 millones al 30 de abril de

2017, menor en US$10.7 millones (-1.1%), respecto a abril de 2016. Dicha reducción

estaría asociada a que este año, el Ministerio de Hacienda amplió al 2 de mayo el plazo

para el pago de la liquidación anual del impuesto sobre la renta.

Depósitos Totales a abril Valores y tasas de variación

-2

0

2

4

6

8

10

12

D 14

E F M A M J J A S O N D 15

E F M A M J J A S O N D-16

E F M A-17

Total:7.4%

Privados:8.1%

2016 2017 Abs. Rel.

I. Sector Público no Financiero 958.3 947.6 -10.7 -1.1

1. Gobierno Central 441.4 432.5 -8.9 -2.0

2. Resto del Gobierno General 111.7 112.2 0.5 0.4

3. Empresas Públicas no Finan. 405.2 402.9 -2.3 -0.6

II. Instituciones Financieras No Monetarias

1. Depósitos 95.0 112.8 17.8 18.8

1.1 A la Vista 17.0 16.0 -1.0 -6.1

1.2 Ahorro y A Plazo 77.9 96.8 18.9 24.2

III.- Depósitos del Sector Privado

1. Depósitos 10,103.2 10,918.6 815.4 8.1

1.1 A la Vista 2,974.7 3,128.8 154.1 5.2

1.2 Ahorro y A Plazo 7,128.6 7,789.9 661.3 9.3

DEPOSITOS TOTALES ( I+II +III) 11,156.5 11,979.1 822.6 7.4

Bancos 10,697.5 11,459.7 762.2 7.1

Bancos Cooperativos 459.0 519.4 60.4 13.2

Total 11,156.5 11,979.1 822.6 7.4

Fuente:Central de Riesgos y Balances de Bancos y Bancos Cooperativos

Abril

Sector Institucional

Variación anual


12

3.5

4.0

4.5

5.0

E 15 A J O E 16 A J O E 17 A

30 días: 180 días: 360 días:

5

6

7

8

9

10

11

12

E 15 A J O E 16 A J O E 17 A

Empresas, <1 año: Particulares > 1 año: Particulares,< 1 año

Empresas > 1 año: Vivienda:

Los depósitos del sector privado aumentaron 8.1% al mes de abril de 2017 estimulados

por los pagos realizados por el Gobierno Central. La mayor acumulación de depósitos de

ahorro estaría estimulada por el comportamiento observado por las tasas de interés.

2.3.3 Tasas de interés

El comportamiento de las tasas de interés pasivas refleja una tendencia relativamente

estable, con variaciones anuales de 3 centésimas (en los depósitos a 180 días) y -3

centésimas (en los de 30 días).

La tasa de interés básica activa hasta un año plazo fue de 6.42% la cual en el mismo

período del año anterior fue de 6.27% y la tasa de interés a más de un año a empresas fue

de 6.28%, lo cual implica que los costos del financiamiento interno y externo han tendido

a incrementarse derivado del aumento en las tasas internacionales y mayor costo por

fondeo interno.

Tasa de interés promedio pasivas

En porcentaje

Tasa de interés promedio activa

En porcentaje

Fuente: Balances de bancos


13

Tasas de interés activas y pasivas a marzo Porcentaje y variación.

Fuente: Balances de bancos

Por su parte, la tasa de interés activa a más de un año, registró un ajuste al alza de 108

centésimas en el último año, acumulando en los últimos años 239 puntos de incremento.

Por su parte, la tasa aplicada a particulares se ubicó en 11.55%, y se ajustó en el último

año únicamente 8 puntos porcentuales. La tasa de interés aplicada a empresas que fue de

8.85%, con un ajuste de 107 puntos anuales.

2.4 Consumo Privado

2.4.1 Remesas Familiares

Los ingresos por remesas familiares sumaron US$1,581.1 millones entre enero y abril de

2017, con un crecimiento de 10.6% y superando en US$151.8 millones a las remesas

recibidas en los primeros cuatro meses del año anterior, manteniendo una cifra record

respecto al comportamiento de los últimos once años. Solamente en abril del corriente año

ingresaron US$405.9 millones, monto superior en US$21.7 millones (5.7% más) al valor registrado

en el mismo mes de 2016.

Cabe mencionar que el dinamismo actual responde al buen desempeño de los Estados Unidos,

dado que destaca como el principal origen de las remesas recibidas por salvadoreños

concentrando el 97.4% del total de flujos.

abr-16 abr-17 abr-16 abr-17

Depósitos

30 días: 3.86 3.83 0.20 0.03-

180 días: 4.33 4.36 0.02- 0.03

360 días: 4.57 4.68 0.05 0.11

Tasa activas

Hasta un año 6.27 6.42 0.22 0.15

Particulares,< 1 año 8.44 9.68 0.14 1.24

Empresas, <1 año: 6.26 6.28 0.34 0.02

Mas de un año 9.36 10.44 1.31- 1.08

Particulares > 1 año: 11.63 11.55 0.22- 0.08-

Empresas > 1 año: 7.78 8.85 1.29- 1.07

Vivienda 7.58 7.70 0.12- 0.12

TransaccionesVar. Anuales (p.p)Tasas


14

Fuente: Banco Central de Reserva

Los bancos pagaron durante este período el 49.2% de las remesas familiares, equivalentes a

US$778.7 millones y 2.8 millones de operaciones. Las federaciones y otras empresas, el 47.5%,

equivalentes a US$750.8 millones y 4.6 millones de operaciones, mientras que el resto (3.3%) fue

trasladado en efectivo por familiares, amigos o encomenderos. En los primeros cuatro meses de

2017 se liquidaron un total de 7.4 millones de operaciones, de las cuales 1.5 millones

corresponden a recargas a teléfonos celulares de residentes en el país por cuenta de personas

residentes en el exterior.



15

2.4.2 Préstamos al sector hogares.

Las Otras Sociedades de Depósito atendieron la demanda de préstamos de los hogares,

favoreciendo de esta manera el consumo privado. Al mes de abril de 2017, los préstamos

a los hogares reportaron un saldo de US$6,908.7 millones, con un aumento de US$304.9

millones en el año y que representa un crecimiento de 4.6% anual y que constituye el 56%

del total de préstamos de residentes.

2.5 Evolución de los precios

La inflación acumulada al mes de abril de 2017, medida por el Índice de Precios al

Consumidor, se mantiene la tendencia al alza, entre los factores que han incidido sobre el

comportamiento creciente del nivel de precios destacan: el ajuste al salario mínimo, el

precio de los derivados de petróleo, el incremento en el servicio de electricidad, el ajuste a

los subsidios de gas, así como el componente estacional de componentes de la división de

alimentos, principalmente de las tortillas, frutas y verduras.

Durante el período enero – abril/17 los resultados de la inflación, mostraron un aumento

de 1.3% respecto al cierre a diciembre de 2016; en su medida interanual la variación fue

de 0.86% comparado respecto a abril de 2016. El Índice de Precios al Consumidor (IPC)

mostró una variación mensual de 0.07%, superior al observado en abril del año anterior,

cuando fue de -0.25%, explicada principalmente por el comportamiento de los precios en

algunos bienes y servicios de las divisiones de Muebles y artículos para el hogar; Bienes y

servicios diversos y Alimentos y bebidas no alcohólicas. El resultado interanual fue de

Préstamos Totales a Residentes y Hogares

Otras Sociedades de Depósito

Tasa de crecimiento anual

Fuente: Balances de bancos y bancos cooperativos


16

0.86%, resultado similar al de abril 2016, en tanto, la inflación acumulada en el

cuatrimestre se ubicó en 1.30%, el mayor resultado desde noviembre 2014.

Índice de Precios al Consumidor: Mensual e Interanual A abril de 2017 (índices y porcentajes)

Fuente: DIGESTYC y BCR

Por otro lado, el Índice Subyacente de Inflación (ISI) cambió de tendencia, posicionándose en

0.03%, traduciéndose en un incremento estructural en los precios, al eliminar los productos que

mayor fluctuación mensual registraron. La inflación interanual registrada a marzo fue de

0.86%, aumentando por tercer mes consecutivo, luego de experimentar variaciones

negativas por cuatro meses. Este resultado estuvo determinado principalmente, por los

mayores precios observados en la división de Alojamiento, agua, electricidad y otros

combustibles 5.89%. En sentido contrario, la división que presentó mayores reducciones

anuales fueron Prendas de vestir y calzado -2.32%.

Variaciones del IPC, mensual, anual e incidencia abril de 2017 (porcentajes)

Fuente: DIGESTYC

Ponderación

Variación

Mensual

Variación

Acumulada

Variación

Punto a Punto

Incidencia

Anual

Indice General 100.00 0.07 1.30 0.86 0.86

Alimentos y bebidas no alcohólicas 26.3% 0.34 2.09 -0.42 -0.12

Bebidas alcohólicas y Tabaco 0.5% 0.09 0.86 2.70 0.02

Prendas de vestir y calzado 5.4% -0.16 -0.53 -2.32 -0.11

Alojamiento, agua, electricidad y otros 12.4% -0.60 3.24 5.89 0.83

Muebles y artículos para el hogar 7.8% 0.37 0.81 -0.49 -0.03

Salud 5.4% -0.02 0.46 0.75 0.04

Transporte 12.0% 0.17 0.67 0.79 0.09

Comunicaciones 4.1% 0.00 -0.71 -0.94 -0.03

Recreación y cultura 6.9% -0.14 -0.47 -1.77 -0.10

Educación 3.3% 0.00 0.33 1.84 0.06

Restaurantes y hoteles 8.2% 0.11 0.70 1.58 0.14

Bienes y servicios diversos 7.6% 0.36 1.08 1.21 0.09

Porcentaje


17

IPC: Variación anual por divisiones abril de 2017 (porcentajes)

Fuente: DIGESTYC

Por subgrupo, los productos alimenticios reportan un decrecimiento anual de precios de

-0.95%, dado que el subgrupo Leche, queso y huevos mostró una reducción de -2.60%

anual, debido a los menores precios en huevos de gallina, queso fresco y cuajada y

quesillo. Dentro de la categoría de Legumbres y hortalizas (-1.63%) destacó la caída de

precios de la cebolla, tomate y yuca, compensado por el aumento de frijoles en bolsa,

patata y zanahoria. En tanto, las frutas registraron un incremento de 5.53%, entre las que

destacan: el melón, la naranja y el aguacate con mayores precios interanuales.


18

El costo de la canasta básica registró en abril 2017 un aumento mensual de 3.7% en la

zona rural y en la zona urbana 1.8% en el área urbana, comparado con los precios

reportados en marzo. La canasta básica alimentaria urbana, comprende once productos:

huevos, tortilla, arroz, frijoles, carne, leche, grasas y aceites, azúcar, frutas, pan y

verduras. El costo a abril 2017 fue de US$198.20, registrando un decrecimiento interanual

de -0.8%, que en marzo 2016 el costo era de US$199.70, resultado de los menores precios

de la leche, los frijoles y verduras.

La Canasta Básica Alimentaria Rural está conformada por nueve productos: tortilla, arroz,

carnes, grasas, frijoles, huevos, leche, azúcar y frutas. A abril 2017 el costo fue de

US$144.65 con un aumento anual de 2.4%. El precio las tortillas y el precio de cocción de

alimentos, impactó en el resultado de este indicador, manteniéndose el resto de

alimentos sin variación.

2.6 Demanda Externa

Las exportaciones salvadoreñas al resto del mundo acumularon un valor de US$1,853.4

millones al mes de abril de 2017, aumentando US$66.9 millones (3.7% más) respecto al

mismo mes del año anterior. Entre los sectores que incrementaron sus ventas al exterior

se encuentra el sector agrícola, que creció 5% y la industria manufacturera (3.7% más),

con destacada participación de productos como el azúcar y las prendas de vestir, que

aportaron en conjunto US$97.5 millones adicionales durante este período.


19


Los resultados de las exportaciones salvadoreñas al primer cuatrimestre del año están

acordes con el desempeño de otras economías de América Latina y el Caribe. El

incremento en precios de materias primas (para nuestro caso el azúcar), el aumento en la

demanda de Estados Unidos y la inversión China, explican el crecimiento de las

exportaciones salvadoreñas. A esto hay que agregar la estacionalidad de las ventas

salvadoreñas al resto del mundo por el período de Semana Santa.

Las exportaciones de café presentan un comportamiento parecido al del año pasado, al

registrar un crecimiento interanual de 0.4% ya que, si bien se redujo el volumen

exportado en 0.8 millones de kilogramos, los precios mejoraron, al pasar de US$164.9

dólares el quintal en 2016 a US$176.0 por quintal a abril 2017.

La industria manufacturera aumentó sus ventas al exterior en US$63.5 millones al mes de

abril 2017 respecto al mismo mes de 2016 (3.7% más), con lo cual este sector totalizó una

venta al resto del mundo de US$1,771.9 millones. Es importante notar que 12 de los


20

subsectores de la industria crecieron, destacando el azúcar, las prendas de vestir,

productos de la pesca, productos metálicos, madera y sus productos entre otros.

El total exportado hacia los Estados Unidos durante el período reportado fue de US$816.8

millones, inferior en US$22.9 millones, principalmente por la reducción de US$19 millones

en los productos maquilados y a una caída de US$6.8 millones en las ventas de mercancías

distintas del café, camarón y el azúcar. El café que se exportó a este país registró una tasa

de crecimiento interanual de 16.9%, alcanzando los US$23.6 millones a abril 2017.

Los 10 principales socios comerciales de El Salvador concentraron el 90.1% del total de las

exportaciones y sumaron US$1,670.6 millones. Estados Unidos, Centroamérica y Panamá

fueron los principales compradores de los productos salvadoreños, con el 84% del total

exportado, es decir US$1,556.6 millones. Los socios comerciales restantes fueron

Indonesia, Taiwán, República Dominicana y México que compraron mercancías

salvadoreñas por US$114 millones.

La composición de los principales productos exportados se mantiene a abril 2017,

ubicándose en la primera posición la ropa interior y prendas de vestir y materias textiles,

seguidas del azúcar, máquinas, otros aparatos y material eléctrico, plásticos, café,

medicamentos y bebidas como agua, gaseosas y demás bebidas no alcohólicas; las ventas

de todos estos productos sumaron US$1,190.3 millones.


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El total de las exportaciones de maquila alcanzó los US$358.1 millones al mes de abril

2017, US$18.3 millones menos, por la disminución en las exportaciones de prendas de

vestir y artículos confeccionados maquilados por US$24.6 millones. Por otra parte, las

ventas al resto del mundo de chips electrónicos, productos plásticos, bolsones y mochilas

aumentaron US$6.8 millones.

Las importaciones registraron un aumento interanual de 3.3% hasta alcanzar US$3,299.4

millones al cierre del período de este informe. En total, se incrementó la demanda de

bienes externos en US$105.5 millones, principalmente por productos derivados del

petróleo, que experimentaron mayores precios. Otro rubro que influyó en dicho aumento

fue el de productos metálicos de base y elaborados.

La importación de bienes de consumo ascendió a US$1,194.8 millones, mientras que las

compra al exterior de bienes intermedios y de capital sumaron US$1,387.7 millones y

US$523.6 millones, respectivamente. De estas tres categorías de bienes importados, los

de capital presentaron una reducción de US$15.3 millones, equivalente a 2.8%. El rubro de

bienes de consumo creció 0.3% y los intermedios, 9.4%.

La factura petrolera incrementó US$79.8 millones como efecto directo del aumento de

los precios del petróleo. Lo anterior represento un 32.3% más y que afecta directamente

el desempeño de los hogares y la empresas. En volumen, la factura se contrajo 94.3

millones de kilogramos, que representa un decrecimiento interanual de 10.3%, implicando


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que el alza en la factura corresponde exclusivamente al efecto en precios. El valor total de

estas importaciones ascendió a US$412.3 millones.

El saldo de la balanza comercial cerró con -US$1,446 millones aumentándose el déficit un

2.7% anual, es decir US$38.5 millones adicionales, puntualizó el Banco Central de Reserva.

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