CAPÍTULO 3 TEORIAS DO INVESTIMENTO INTERNACIONAL E DO PROCESSO DE INTERNACIONALIZAÇÃO DA EMPRESA.
Internacionalização da produção e Investimento Externo ... · Internacionalização da...
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Internacionalização da produção e
Investimento Externo Direto (IED)
Reinaldo Gonçalves
Prof. Titular - UFRJ
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Sumário
1. Determinantes do IED: Enfoques
2. Internacionalização da produção: Formas
3. Vantagem específica à propriedade
4. Fatores locacionais específicos
5. Estratégias das ETs
6. Síntese: Visão abrangente
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Bibliografia básica
R. Baumann O. Canuto e R. Gonçalves
Economia Internacional. Teoria e Experiência Brasileira
Rio de Janeiro: Ed. Elsevier 2004, cap. 10.
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1. Determinantes do IED: Enfoques
• Teoria clássica dos fluxos internacionais de capitais
• Processo de formação de ativos externos
• Princípio do acelerador
• Restrições ao movimento internacional de fatores de produção
• Barreiras ao comércio internacional de bens e serviços
• Imperfeições de mercado
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IED: Determinantes
• Teoria clássica dos fluxos internacionais de capitais: IED = f (taxa marginal de retorno) • não haveria diferença entre IED e IEP
• Processo de formação de ativos externos: IED = f (acumulação autofinanciamento)• não explica o investimento inicial
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IED: Determinantes (cont.)
• Princípio do acelerador e modelo de ajuste do estoque de capital: IED = f (∆
Vendas)• não explica porque existem filiais
• Restrições ao movimento internacional de fatores de produção• recursos naturais (petróleo bauxita etc.)
• trabalho - diferenciais de custo
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IED: Determinantes (cont.)
• Barreiras ao comércio: medidas tarifárias e não-tarifárias �substituição de importações via IED
• Imperfeições de mercado:vantagem tecnológica e concorrência monopolística• não explica escolha da forma (IED vs. exportação)
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2. Internacionalização da produção: Formas
• Comércio (exportação)
• Investimento externo direto
• subsidiária, filial ou minoritária (joint
venture)
• Relação contratual
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Internacionalização da produção e globalização
produtiva: Indicadores, 1990-2012 (US$ bilhões)
5,4 162785109Formação bruta de capital
fixo
5,5 7170722206PIB mundial
Memorando
7,7 224324382Exportação de bens e
serviços não-fatores
10,3 23527Royalties e licenças,
receitas
8,9 1351207Investimento externo
direto, ingressos
Variação
anual %
20121990
Fonte: UNCTAD (2013). World Investment Report 2013, Tabela 2.
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Internacionalização da produção: Condição necessária
Posse de vantagem específica à
propriedade
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3. Vantagem específica à propriedade
• Tecnologia (produção e consumo)
• Capacidade gerencial
• Capacidade organizacional
• Capacidade mercadológica
• Capital
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Custo de transaçãoExemplo 1: empresas brasileiras na Rússia
Sadia e Marcopolo
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Exemplo 2: empresa brasileira (Sadia) na Rússia
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Exemplo 3:Empresa alemã no Brasil: BMW
“em 1998 ... denúncias contra o ex-presidente Michael Turwitt e o diretor financeiro Marcello Prado. Os executivos da BMW foram acusados por candidatos a novos concessionários de ter montado uma operação de credenciamento fraudulenta.
http://veja.abril.com.br/071098/p_126.html
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BMW no Brasil: custos de transação /problemas de agenciamento
• pretendentes com ficha cadastral aprovada => pagar 250.000 dólares.
• negociação baixava para 149.000 e chegava até a 75.000
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BMW no Brasil: custos de transação /problemas de agenciamento
• dinheiro depositado Banco Sudameris • empresa Business Connections & Consulting BCCI (Nova York)
• endereço da empresa existe apenas caixa postal
• desconfiança: BCCI - negócio de fachada de Turwitt e de sua mulher
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Internacionalização da produção:
Modalidades
• Internalização (não-residente faz)• exportação ou IED
• Externalização (não-residente faz o residente fazer)• relação contratual
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Internacionalização da produção
Internalização versus Externalização
Benefício Custo
Cmg
Bmg
I1 I* I2Internalização
[ Internalização ] [ Externalização ]
Paraguai Venezuela Brasil Argentina Uruguai
Internacionalização da produção
Internalização versus Externalização
Benefício Custo
Cmg
Bmg
I1 I* I2Internalização
[ Internalização ] [ Externalização ]
Paraguai Venezuela Brasil Argentina Uruguai
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Petróleo: Formas de internacionalização da produção
• Contratos de concessão
• Contratos de partilha de produção
• Contratos de prestação de serviços
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4. Fatores locacionais específicos Internalização: IED vs exportação
• Crescimento e tamanho do
mercado
• Estabilidade política e clima de
investimento
• Estabilização macroeconômica
• Sistema de comunicações e
transportes
• Diversidade e qualidade da
mão-de-obra
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Empresa transnacional (ET): principal agente do IED
ET: empresa de grande porte com IED
em pelo menos dois países e que
controla expressivos ativos específicos
de sua propriedade
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Internacionalização da produção e globalização produtiva:
Indicadores, 1990-2012 (US$ bilhões)
Fonte: UNCTAD (2013). World Investment Report 2013, Tabela 2.
5,4 162785109Formação bruta de capital fixo
5,5 7170722206PIB mundial
5,6 71,721,5Emprego nas filiais estrangeiras
(milhões)
7,6 74791498Exportações das filiais estrangeiras
14,3 865744599Ativos totais das filiais estrangeiras
7,7 259805102Vendas das filiais estrangeiras
5,3 30899Fusões e aquisições transfronteiriças
14,6 150775Renda do IED
11,5 228132078Estoque de IED
∆ anual %20121990
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5. Estratégias das ETs
Estratégias de internacionalização via IED
• acesso a mercado
• acesso a recursos naturais
• acesso a ativos específicos
• aumento da eficiência
• diversificação de risco
• objetivos políticos
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Estratégiais Globais das ETs
• redução de risco
• encurtamento do horizonte de investimento
• racionalização da produção e redução de custos
• restruturação via fusões e aquisições
• expansão dos acordos de cooperação (acesso a mercado e novas tecnologias)
• aumento da relação K/L
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6. Síntese
Internacionalização da
produção
Visão abrangente
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D e te r m i n a n t e s d a In te r n a c io n a l iz a ç ã o d a P r o d u ç ã o :
V is ã o A b r a n g e n t e
O u t r o se le m e n t o ss is tê m ic o s
F a t o r e se s p e c íf ic o s àp r o p r ie d a d e
I n te rn a c io n a liz a ç ã od a p ro d u ç ã o
F a t o r e slo c a c io n a i se s p e c íf ic o s
D e s t r u iç ã oc r ia d o r a
C o n c e n t ra ç ã o ec e n t ra l i z a ç ã o
d o c a p it a l
E s t ra t é g ia se m p re s a r ia is