Karsten - trimestre/ quarter

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Conteúdo: 1. Introdução 2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa 3. Evolução do Resultado da Companhia 4. Apuração dos indicadores financeiros 1 Desenvolvido por Didaticativa

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Conteúdo:

1. Introdução

2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa

3. Evolução do Resultado da Companhia

4. Apuração dos indicadores financeiros

1

Desenvolvido por Didaticativa

Conteúdo:

1. Introdução

2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa

3. Evolução do Resultado da Companhia

4. Apuração dos indicadores financeiros

2

Desenvolvido por Didaticativa

DRE – Demonstração do Resultado do Exercício

3 Desenvolvido por Didaticativa

DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16

Receita operacional líquida 77.832 85.298 93.094 64.050 69.682 56.773 72.208 70.205 72.312

Custo dos produtos e serviços vendidos -49.922 -49.788 -67.439 -37.839 -42.391 -37.496 -41.735 -42.404 -44.274

Lucro Bruto 27.910 35.510 25.655 26.211 27.291 19.277 30.473 27.801 28.038

Margem bruta (%) 35,9% 41,6% 27,6% 40,9% 39,2% 34,0% 42,2% 39,6% 38,8%

Despesas e receitas operacionais -28.479 -50.133 -61.422 -18.598 -23.627 -21.759 -26.983 -24.426 -31.673

Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Lucro Operacional -569 -14.623 -35.767 7.613 3.664 -2.482 3.490 3.375 -3.635

EBITDA 1.672 -12.442 -33.358 9.143 3.664 715 7.625 4.999 -1.872

Margem EBITDA (%) 2,1% -14,6% -35,8% 14,3% 5,3% 1,3% 10,6% 7,1% -2,6%

Resultado financeiro -12.660 -21.644 -6.761 -14.465 -13.135 -15.398 -18.370 -18.066 -27.708

Resultado antes de impostos -13.229 -36.267 -42.528 -6.852 -9.471 -17.880 -14.880 -14.691 -31.343

Impostos sobre o lucro -98 33.223 -41.128 -634 100 -102 155 -63 -39

Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Alíquota efetiva de IR (%) -0,7% 91,6% -96,7% -9,3% 1,1% -0,6% 1,0% -0,4% -0,1%

Lucro líquido do exercício -13.327 -3.044 -83.656 -7.486 -9.371 -17.982 -14.725 -14.754 -31.382

Margem líquida (%) -17,1% -3,6% -89,9% -11,7% -13,4% -31,7% -20,4% -21,0% -43,4%

Balanço Patrimonial - Ativo

4 Desenvolvido por Didaticativa

ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16

ATIVO CIRCULANTE 167.671 229.474 205.448 190.941 174.052 154.883 153.525 162.608 169.451

Disponibilidades 5.388 48.007 47.463 35.781 31.770 16.110 9.813 11.421 9.122

Clientes 62.370 72.155 76.098 75.410 57.999 52.972 77.786 76.106 69.576

Estoques 85.591 84.714 56.538 50.254 56.317 57.844 52.321 60.768 72.590

Tributos a recuperar 6.331 18.970 5.324 9.513 10.011 10.975 11.542 10.703 12.362

Outros ativos circulantes 7.991 5.628 20.025 19.983 17.955 16.982 2.063 3.610 5.801

check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0

ATIVO NÃO CIRCULANTE 172.429 199.099 115.107 109.572 111.238 111.620 123.299 123.496 130.244

Realizável a longo prazo 6.500 40.993 10.606 6.173 6.186 6.227 5.389 5.233 5.117

Tributos diferidos 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Impostos a recuperar 1.142 35.604 4.715 256 275 272 356 305 368

Contas a receber 2.520 2.588 2.627 2.655 2.685 2.706 2.739 2.771 2.804

Cauções e depósitos 1.859 1.847 1.872 1.857 1.946 1.969 1.014 877 655

Outros ativos não circulantes 979 954 1.392 1.405 1.280 1.280 1.280 1.280 1.290

check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Ativo Permanente 165.929 158.106 104.501 103.399 105.052 105.393 117.910 118.263 125.127

Investimentos 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Imobilizado 119.716 112.215 92.887 91.908 92.590 92.361 105.233 105.473 112.019

Intangível 46.213 45.891 11.614 11.491 12.462 13.032 12.677 12.790 13.108

check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0

ATIVO TOTAL 340.100 428.573 320.555 300.513 285.290 266.503 276.824 286.104 299.695

Balanço Patrimonial - Passivo

5 Desenvolvido por Didaticativa

PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16

PASSIVO CIRCULANTE 217.948 240.952 327.919 319.371 319.255 319.064 345.514 369.998 407.022

Fornecedores 34.191 25.166 13.118 10.203 15.523 13.834 18.163 21.546 24.934

Obrigações sociais e trabalhistas 18.133 20.986 15.970 17.221 19.225 19.517 13.253 17.205 20.746

Obrigações fiscais 3.785 5.904 12.600 24.423 27.284 31.101 37.956 40.910 46.218

Empréstimos e Financiamentos 149.295 173.998 253.176 238.356 228.926 226.510 246.901 260.866 284.332

Dividendos a pagar 20 0 0 0 0 0 0 0 0

Outras obrigações 12.524 14.898 33.055 29.168 28.297 28.102 29.241 29.471 30.792

check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0

PASSIVO NÃO CIRCULANTE 141.504 213.344 61.990 57.221 54.237 52.845 47.141 45.922 53.101

Empréstimos e Financiamentos - LP 114.275 99.575 19.551 21.633 18.905 16.839 12.725 10.740 9.021

Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Provisões 7.689 38.936 11.296 11.419 11.076 11.451 9.903 9.897 20.092

Out. passivos não circulantes 19.540 74.833 31.143 24.169 24.256 24.555 24.513 25.285 23.988

check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0

PATRIMÔNIO LÍQUIDO -19.352 -25.723 -69.354 -76.079 -88.202 -105.406 -115.831 -129.816 -160.428

Capital social 60.000 60.000 100.024 100.024 100.024 100.024 100.024 100.024 100.024

Reserva legal 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Outros resultados abrangentes 27.057 23.759 23.759 23.759 23.759 23.759 23.759 23.759 23.759

Outras reservas de lucros -106.409 -109.482 -193.137 -199.862 -211.985 -229.189 -239.614 -253.599 -284.211

check PATRIMÔNIO LÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0

NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0

PASSIVO TOTAL 340.100 428.573 320.555 300.513 285.290 266.503 276.824 286.104 299.695

FLUXO DE CAIXA

6 Desenvolvido por Didaticativa

As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar,

vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais,

gerais e administrativas, entre outras.

As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos,

sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são

consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na

maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e

equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou

linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos;

As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com

empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas

coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados

como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para

financiar as operações da companhia.

jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16

FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 1.612 -1.020 7.965 4.837 24.770 11.740 -2.171 7.908 1.533

FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS 14.877 47.575 -1.718 3.500 -2.084 1.852 -3.988 -2.182 -8.273

FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -14.756 -603 -17.670 -23.641 -22.112 -25.325 -127 -3.854 4.252

1.733 45.952 -11.423 -15.304 574 -11.733 -6.286 1.872 -2.488

Fluxo de caixa

7

Fluxos de caixa – R$ MM

Desenvolvido por Didaticativa

1,9

-25,3

11,7

-22,1

set-15 jun-15

-2,1

dez-15

24,8

mar-15

-23,6

3,5 4,8

-4,0 -2,2

-0,1

1,6

47,6

8,0

jun-14

-1,0

14,9

-17,7 -14,8

-1,7

dez-14

-0,6

set-14 mar-16 jun-16

-3,9 -2,2

7,9

1,5

-8,3

4,3

Atividades de financiamento Atividades operacionais Atividades de investimentos

Conteúdo:

1. Introdução

2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa

3. Evolução do Resultado da Companhia

4. Apuração dos indicadores financeiros

8

Desenvolvido por Didaticativa

Evolução da receita operacional líquida

9

72,370,272,2

56,8

69,7

64,1

93,1

85,3

77,8

set-14 jun-14 mar-15 dez-14 dez-15 set-15 jun-15 mar-16 jun-16

[R$ MM]

Desenvolvido por Didaticativa

44,342,441,7

37,5

42,4

37,8

67,4

49,849,9

set-15 dez-15 mar-15 dez-14 set-14 jun-15 jun-14 mar-16 jun-16

Evolução dos custos com produção

10

[R$ MM]

Desenvolvido por Didaticativa

28,027,8

30,5

19,3

27,326,225,7

35,5

27,9

set-15 dez-15 set-14 mar-15 jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16

E consequente evolução do lucro bruto

11

[R$ MM]

Desenvolvido por Didaticativa

28282726

36

28

30

26

0

5

10

15

20

25

30

35

40

set-14 dez-15 jun-14 jun-15 set-15

19

mar-15 dez-14 jun-16 mar-16

Lucro Bruto

12

[R$ MM]

Desenvolvido por Didaticativa

-1,9

5,0

7,6

0,7

3,7

9,1

-12,4

1,7

set-14 jun-16 set-15 dez-14 dez-15 mar-16 mar-15

-33,4

jun-15 jun-14

EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization)

13

[R$ MM]

Desenvolvido por Didaticativa

2

8

-2

12

25

58

-1

2

-2

58

14

9

-33

-12

2

dez-14 dez-15 mar-15 set-14 jun-14 set-15 jun-15 mar-16 jun-16

EBITDA

Fluxo de caixa operacional

EBITDA não é a geração de caixa operacional

14

[R$ mil]

Desenvolvido por Didaticativa

-27,7

-18,1-18,4

-15,4-13,1

-14,5

-6,8

-21,6

-12,7

mar-15 jun-15 dez-15 set-15 dez-14 jun-14 set-14 mar-16 jun-16

Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras

15

[R$ MM]

Desenvolvido por Didaticativa

-14,7

-17,9

-9,5

-6,9

-13,2-14,9

jun-16 set-15 mar-16 dez-14

-31,3

jun-15

-42,5

-36,3

set-14 dez-15 mar-15 jun-14

EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes)

16

[R$ MM]

Desenvolvido por Didaticativa

-31,4

-14,8-14,7

-18,0

-9,4-7,5

-3,0

-13,3

mar-16 jun-15 dez-15 set-15 mar-15

-83,7

dez-14 set-14 jun-14 jun-16

Evolução do lucro líquido

17

[R$ MM]

Desenvolvido por Didaticativa

-14,73

-7,49

-14,75

-9,37

-3,04

-10,0

-22,5

-5,0

-2,5

-20,0

-25,0

-7,5

-85,0

0,0

-82,5

-17,5

-15,0

-12,5

-32,5

-30,0

-27,5 -31,38

-13,33

set-15 mar-16

-17,98

mar-15 jun-15 jun-16

-83,66

set-14 dez-15 dez-14 jun-14

Evolução do lucro líquido ao longo do ano

18

Lucro líquido (R$ MM)

Desenvolvido por Didaticativa

Conteúdo:

1. Introdução

2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa

3. Evolução do Resultado da Companhia

4. Apuração dos indicadores financeiros

19

Desenvolvido por Didaticativa

38,7739,6042,20

33,95

39,1740,92

27,56

41,63

35,86

4,814,835,26

11,89

-0,73

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

jun-16

-38,42

jun-14

-5,03

dez-15

-4,37

jun-15 mar-16

-17,14

dez-14 set-14 mar-15 set-15

Margem Bruta Margem Operacional

Margens – 1/2

20

Evolução das diversas margens do resultado (%)

Desenvolvido por Didaticativa

Margens – 2/2

21

Evolução das diversas margens do resultado (%)

Desenvolvido por Didaticativa

-2,59

7,1210,56

1,265,26

14,27

2,15

-21,02-20,39

-13,45-11,69-17,12

-90

-80

-70

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

-43,40

dez-15

-31,67

mar-16 jun-16 set-15 jun-15 set-14

-3,57

mar-15

-14,59

-35,83

jun-14

-89,86

dez-14

Margem Líquida

Margem EBITDA

-0,60-0,48

-3,70

-22

-20

-18

-16

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

-20,23

mar-16 jun-16

-0,95

dez-15 dez-14 set-14

-5,39

mar-15

-0,85

jun-15 set-15 jun-14

-0,95 -1,16

Evolução do lucro por ação

22

LUCRO POR AÇÃO (R$)

Desenvolvido por Didaticativa

-2,09

-1,87

-1,70

-1,42

-1,23-1,12

-1,34

-0,4

-0,8

-26,0

-25,8

-2,0

-1,8

-1,6

-1,4

0,0

-1,2

-1,0

-0,2

-0,6

-1,79

jun-14 set-14 mar-15 jun-15 dez-15 dez-14 mar-16

-25,85

set-15 jun-16

Evolução do valor patrimonial por ação

23

VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$)

Desenvolvido por Didaticativa

0,020,030,03

0,05

0,10

0,11

0,14

0,20

0,0

0,2

0,02

jun-14 dez-14 set-14 jun-16 dez-15 set-15 jun-15 mar-15 mar-16

Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que

mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo

24

LIQUIDEZ IMEDIATA

Desenvolvido por Didaticativa

0,4

0,8

0,6

1,0

0,0 set-14

0,63 0,60

dez-14

0,95

jun-14

0,77

0,55

mar-15 jun-16

0,44

jun-15 dez-15 mar-16

0,44

set-15

0,42

0,49

Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e

passivo circulante

25

LIQUIDEZ CORRENTE

Desenvolvido por Didaticativa

0,240,280,290,30

0,37

0,440,45

0,38

0,60

0,0

0,5

1,0

jun-14 dez-15 set-14 set-15 mar-15 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16

Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo

circulante descontando-se o estoque

26

LIQUIDEZ SECA

Desenvolvido por Didaticativa

0,4

0,0

0,6

0,40

mar-15 jun-15 set-15

0,48

mar-16 dez-15

0,43

jun-16

0,52

dez-14

0,38

0,40

0,48

0,60

jun-14 set-14

0,55

Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo

(sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido)

27

LIQUIDEZ GERAL

Desenvolvido por Didaticativa

0,020,030,030,050,100,11

0,140,20

0,02

0,420,440,44

0,490,55

0,60

0,77

0,95

0,240,280,290,30

0,37

0,440,45

0,60

0,38

0,60

0,48

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

0,38

mar-16 dez-15

0,43 0,40

set-15 jun-16

0,40

mar-15

0,48

jun-14 set-14 jun-15

0,52

dez-14

0,55

0,63

Liquidez Geral Liquidez Corrente

Liquidez Imediata Liquidez Seca

Comparativo entre os índices de liquidez

28

ÍNDICES DE LIQUIDEZ

Desenvolvido por Didaticativa

0,970,981,04

0,85

0,98

0,85

1,16

0,92

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

mar-16 jun-16 mar-15 set-15 jun-15 jun-14 dez-15 dez-14 set-14

0,80

Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da

receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total

29

GIRO DOS ATIVOS

Desenvolvido por Didaticativa

293272260

243248260

273274264284

260250227

216224225226

258

jun-14 dez-14 set-14 jun-15 dez-15 mar-15 set-15 mar-16 jun-16

Dívida líquida Dívida bruta

Evolução da dívida bruta e dívida líquida

30

ENDIVIDAMENTO (R$ milhões)

Desenvolvido por Didaticativa

220,69

191,56180,55176,41

155,25141,37

134,10

110,38107,92

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

220

240

set-14 dez-14 jun-14 jun-16 mar-16 dez-15 set-15 jun-15 mar-15

Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio)

31

DEBT/ EQUITY - %

Desenvolvido por Didaticativa

-20,97

-12,80-9,64

-21,68

-5

-15

-20

0

-90

-35

-40

-30

-25

-10

-3,17

-89,34

jun-14 set-14 mar-15 dez-14

-15,13

jun-16

-26,07

set-15

-42,86

jun-15 dez-15 mar-16

Retorno sobre o ativo total

32

ROA (RETURN ON ASSETS) - %

Desenvolvido por Didaticativa

78,25

45,4650,8568,24

42,50

275,47

250

100

125

175

50

25

75

0

150

200

500

225

275

475

set-14 mar-16 jun-15

47,34

mar-15 dez-15 jun-16

482,49

jun-14

39,36

dez-14 set-15

Retorno sobre o Patrimônio Líquido

33

ROE (RETURN ON EQUITY) - %

Desenvolvido por Didaticativa

8,398,78

18,22

-0,84

-7,5

7,5

0,0

10,0

12,5

5,0

15,0

17,5

2,5

-2,5

-122,5

-10,0

-5,0

20,0

jun-15 jun-16 mar-16 dez-14

-1,84

-122,26

dez-15

-9,01

set-14 mar-15

-6,47

set-15 jun-14

8,67

ROIC – Retorno sobre o capital investido

34

ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - %

Desenvolvido por Didaticativa

280

270

230

260

180

190

210

200

150

220

250

0

160

170

240

161,66

set-15

154,31 161,54

mar-16

157,31

jun-16 dez-15 jun-14

230,18

mar-15 jun-15

167,27

271,74 266,10

182,64

set-14 dez-14

ROIC – (Capital investido)

35

CAPITAL INVESTIDO

Desenvolvido por Didaticativa

Resumo dos indicadores

36 Desenvolvido por Didaticativa

RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16

Composição do Giro dos ativos

Receita operacional líquida anualizada 311.328 341.192 372.376 256.200 278.728 227.092 288.832 280.820 289.248

Ativo total 340.100 428.573 320.555 300.513 285.290 266.503 276.824 286.104 299.695

Giro dos Ativos 0,92 0,80 1,16 0,85 0,98 0,85 1,04 0,98 0,97

Margem Bruta (%) 35,9% 41,6% 27,6% 40,9% 39,2% 34,0% 42,2% 39,6% 38,8%

Margem EBITDA (%) 2,1% -14,6% -35,8% 14,3% 5,3% 1,3% 10,6% 7,1% -2,6%

Margem EBIT (%) -0,7% -17,1% -38,4% 11,9% 5,3% -4,4% 4,8% 4,8% -5,0%

Margem Líquida (%) -17,1% -3,6% -89,9% -11,7% -13,4% -31,7% -20,4% -21,0% -43,4%

EBIT/ Ativo -0,7% -13,6% -44,6% 10,1% 5,1% -3,7% 5,0% 4,7% -4,9%

ROE 275,5% 47,3% 482,5% 39,4% 42,5% 68,2% 50,8% 45,5% 78,2%

ROA -15,1% -3,2% -89,3% -9,6% -12,8% -26,1% -21,7% -21,0% -42,9%

Liquidez imediata 0,02 0,20 0,14 0,11 0,10 0,05 0,03 0,03 0,02

Liquidez corrente 0,77 0,95 0,63 0,60 0,55 0,49 0,44 0,44 0,42

Liquidez seca 0,38 0,60 0,45 0,44 0,37 0,30 0,29 0,28 0,24

Liquidez geral 0,48 0,60 0,55 0,52 0,48 0,43 0,40 0,40 0,38

Dívida bruta 263.570 273.573 272.727 259.989 247.831 243.349 259.626 271.606 293.353

Dívida Bruta/ EBITDA 39,41 5,50- 2,04- 7,11 16,91 85,09 8,51 13,58 39,18-

Dívida líquida 258.182 225.566 225.264 224.208 216.061 227.239 249.813 260.185 284.231

Dívida líquida/ EBITDA 38,60 4,53- 1,69- 6,13 14,74 79,45 8,19 13,01 37,96-

Dívida/ Patrimônio 107,9% 110,4% 134,1% 141,4% 155,3% 176,4% 180,6% 191,6% 220,7%

Fluxo de caixa operacional 1.612 1.020- 7.965 4.837 24.770 11.740 2.171- 7.908 1.533

Lucro por ação 3,70- 0,85- 5,39- 0,48- 0,60- 1,16- 0,95- 0,95- 20,23-

Valor patrimonial por ação 1,34- 1,79- 1,12- 1,23- 1,42- 1,70- 1,87- 2,09- 25,85-

Composição do ROIC

EBIT anualizado 2.276- 58.492- 143.068- 30.452 14.656 9.928- 13.960 13.500 14.540-

alíquota efetiva de IR -0,7% 91,6% -96,7% -9,3% 1,1% -0,6% 1,0% -0,4% -0,1%

Capital investido 271.737 266.099 230.181 182.644 167.275 154.309 157.311 161.664 161.542

ROIC -0,8% -1,8% -122,3% 18,2% 8,7% -6,5% 8,8% 8,4% -9,0%

QTDE DE AÇÕES 14.406 14.406 62.054 62.054 62.054 62.054 62.054 62.054 6.205

jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16

FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 1.612 -1.020 7.965 4.837 24.770 11.740 -2.171 7.908 1.533

FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS 14.877 47.575 -1.718 3.500 -2.084 1.852 -3.988 -2.182 -8.273

FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -14.756 -603 -17.670 -23.641 -22.112 -25.325 -127 -3.854 4.252

37

Desenvolvido por Didaticativa

Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: [email protected] www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23