Localiza institucional port1
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1 Abril, 2013
Transcript of Localiza institucional port1
1Abril, 2013
2
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
Aluguel de carros
Aluguel de frotas
Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Apêndice
Earnings release 1T13
Agenda
3
A Companhia: principais acontecimentos
Fase I – Alcançando a liderança
1973 – Fundada em Belo Horizonte/MG
Final dos anos 70 - Aquisições no nordeste do Brasil
1981 – líder brasileira no aluguel de carros em número de agências
Fase II – Expansão
1984 – Estratégia de expansão por adjacências: Franchising
1991 – Estratégia de expansão por adjacências: Seminovos
1997 – Empresa de PE DL&J compra 1/3 da Cia. a um valor de mercado de US$ 150 milhões
1997 – Estratégia de expansão por adjacências: Aluguel de Frotas
Fase III – Ganhando escala
2005 – IPO: valor de mercado de US$ 295 milhões
2011 – Avaliada como investment grade pela Moody’s, Fitch e em 2012 pela S&P
2012 – ADR nível I
29/03/2013 – Valor de mercado de US$3.6 bilhões com volume médio negociado de R$45.0 milhões por dia
4
Sinergias:
poder de barganha
redução de custo
cross selling
Números do 1T13
A plataforma integrada proporciona à Localiza flexibilidade e performance superior.
A Companhia: plataforma integrada de negócios
64.043 carros 3,5 milhões de clientes 278 agências 4.448 colaboradores
15.103 carros 200 agências no Brasil 55 agências no exterior 41 colaboradores
61,3% vendido a consumidor final
74 lojas 1.015 colaboradores
32.212 carros 741 clientes 358 colaboradores
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A Companhia: Divisões da plataforma de negócios
Aluguel de Carros
A Divisão de Aluguel de Carros da Localiza aluga para indivíduos ou empresas, em aeroportos e outras localidades.
A maior divisão de negócios da Localiza. Com sua imensa frota renovada anualmente, é responsável pelos ganhos de escala capturados pelo grupo como um todo.
Aluguel de Frotas
A Divisão de Aluguel de Frotas, oferece carros customizados em contratos com prazos de 2-3 anos.
O aluguel de frotas é visto como um negócio adicional que gera valor alavancando sinergias criadas pela plataforma de negócios.
Venda de seminovos
Área de suporte com o objetivo de vender os carros seminovos da Companhia, além de adicionar know-how na compra dos carros e auxiliar na estimativa do valor residual do carro.
Sendo uma atividade de suporte ao negócio, o Seminovos permite a venda de 70% dos carros seminovos diretamente ao consumidor final, maximizando o valor residual dos carros usados no aluguel.
Franchising
Negócio suplementar, com o objetivo de expandir a distribuição geográfica da Companhia.
O Franchising é visto pela administração como negócio estratégico– as receitas geradas são baixas, entretanto a expansão da marca e rede é feita com baixo investimento de capital.
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R$28,4Compra do carro
Receita na venda do carro R$24,4Ciclo de 1 ano
2012 - Ciclo financeiro do aluguel de carros
R$26,4sem IPI (7%)
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12Despesas, juros e impostos
Receita
(*) Excluindo o efeito adicional da depreciação relativo à redução do IPI(**) ROIC sobre o custo de compra do carro sem o IPI: 18,7%
Spread11.1p.p.
Total1 year
R$ % R$ % R$Receitas líquidas 20,4 100,0% 27,1 100,0% 47,5 Custos (8,9) -43,6% (8,9) SG&A (3,2) -15,6% (2,7) -10,0% (5,9) Receita líquida de venda 24,4 90,0% 24,4 Valor residual do carro vendido (23,2) -85,5% (23,2)
EBITDA 8,3 40,9% 1,2 4,5% 9,6 Depreciação (carro) (1,9) (*) -7,0% (1,9) Depreciação (não-carro) (0,4) -1,8% (0,2) -0,9% (0,6) Juros sobre a dívida (1,7) -6,4% (1,7) IR (2,4) -11,7% 0,8 2,9% (1,6)
LUCRO LÍQUIDO 5,6 27,3% (1,9) -6,9% 3,7
NOPAT 4,9 ROIC (**) 17,4%Custo da dívida (CDI médio + 1,19%) após impostos 6,3%
per operating car per operating car2012Car Rental Seminovos
7
Ciclo de 2 anos
Spread8.7p.p.
1 2 3 4 5 6 19 20 21 22 23 24Despesas, juros e impostos
Receita
2012 - Ciclo financeiro do aluguel de frotas
Receita na venda do carro R$23,2
R$36,1Compra do carro
R$33,6sem IPI (7%)
(*) Excluindo o efeito adicional da depreciação relativo à redução do IPI(**) ROIC sobre o custo de compra do carro sem o IPI: 16,1%
Total2 years
R$ % R$ % R$Receitas líquidas 35,3 100,0% 25,6 100,0% 60,9 Custos (9,6) -27,3% - 0,0% (9,6) SG&A (2,2) -6,3% (2,4) -9,3% (4,6) Receita líquida de venda 23,2 90,7% 23,2 Valor residual do carro vendido (22,5) -88,0% (22,5)
EBITDA 23,4 66,4% 0,7 2,7% 24,1 Depreciação (carro) (8,6) (*) -33,7% (8,6) Depreciação (não-carro) (0,1) -0,2% - 0,0% (0,1) Juros sobre a dívida (2,9) -11,3% (2,9) IR (7,0) -19,9% 3,2 12,7% (3,8)
LUCRO LÍQUIDO 16,3 46,3% (7,6) -29,6% 8,8
LUCRO LÍQUIDO por ano 8,2 46,3% (3,8) -29,6% 4,4
NOPAT 5,4 ROIC (**) 15,0%Custo da dívida (CDI médio + 1,19%) após impostos 6,3%
2012Fleet Rental Seminovos
per operating car per operating car
4.091,5 4.128,9 4.255,7 4.542,6 4.971,7 5.141,7 5.763,9 6.060,0 6.259,0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
8
Evolução das receitas de aluguel
Receitas de aluguel da Localiza a preços constantes
Receita do setor a preços constantes
Em 2012 a Companhia cresceu 6,8x PIB e estima crescer 2,0x o setor.
PIB 5,7% 3,2% 4,0% 6,1% 5,2% -0,3% 7,5% 2,7% 0,9%
Média:3,9%
Fonte: ABLA
505,9 608,2 745,2 883,1 1.087,1 1.096,3
1.382,1 1.605,4 1.703,0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
CAGR: 16,4%
6,1%
CAGR: 5,5%
3,3%
e
9
Spread
(*) Os NOPATs de 2008 e 2012 foram calculados excluindo a depreciação adicional da frota, que foi tratada como perda de patrimônio, por ser evento extraordinário não-recorrente, causado por fatores externos (queda do IPI de carros novos), seguindo os conceitos recomendados pela Stern Stewart
10,90%8,40% 8,84% 7,59% 7,33% 8,60% 6,34% 5,33%
18,70%21,25%
17,03%
11,54%
16,94% 17,12% 16,10% 15,13%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1T13
7,8p.p. 12,9p.p.8,2p.p. 4,0p.p. 9,6p.p. 8,5p.p. 9,8p.p.
ROIC Taxa de juros paga a terceiros após impostos
9,8p.p.
10
Captação de recursos
Aluguel de carros Venda decarrosAquisição
decarros
Caixa para renovar a frota ou pagar dívida
$
$
Rentabilidade vem das divisões de aluguel
Vantagens competitivas: 40 anos de experiência administrando ativos
11
Escala Global
A Localiza capta recursos com menores spreads quando comparada aos concorrentes nacionais.
Vantagens competitivas: captação de recursos
BBB- FitchBaa3 Moody’s
BBB- S&PBBB+ S&P B+ S&P B+ Fitch B1 Moody's
brAAA S&P Aa1.br Moody’sAA+(bra) Fitch
A+ (bra) FitchbrA S&P
A- (bra) FitchbrA S&P
A (bra) Fitch
Escala Nacional
Grau de investimento: menores spreads e maiores prazos
Em fevereiro 2013.
12
Vantagens competitivas: aquisição de carros
A Localiza compra carros com melhores condições em razão dos maiores volumes de compra.
Número de carros comprados em 2012
Localiza Unidas Locamerica
67.492
15.3769.522
* Inclui Franchising
*
Fonte: website de cada Companhia
Participação da Localiza na vendas internas das principais montadoras em 2012
2,1%
13
Vantagens competitivas: aluguel de carros
Fonte: Brand Analytics e website de cada Companhia (Localiza e Concorrentes: Março de 2013)
A Companhia está presente em 254 cidades em que as outras grandes redes não operam.
# d
e a
gên
cias
# d
e c
ida
des
Localiza Hertz Unidas Avis
Know HowMarca Distribuição no Brasil
118
118
52
478
288
340
80 6829
14
Vantagens competitivas: venda de carros
Vender diretamente ao consumidor, reduz a nossa depreciação.
Venda direta ao consumidor final Frota adicional
Os carros à venda são utilizados pela divisão de aluguel de carros nos picos de demanda.
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1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
Aluguel de carros
Aluguel de frotas
Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Apêndice
Earnings release 1T13
Agenda
16
Visão geral do Aluguel de Carros
Receita líquida (R$ milhões)
63.4%Carros compactos
2012 Composição da frota
65.086 carros
36.6%Outros
Tamanho da frota corporativa
39.112
61.445 65.086
2008 2010 2012
346,1428,0
565,2 585,2802,2
980,7 1.093,7
267,9 283,2
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1Q12 1Q13
CAGR: 21,1%
5,7%11,5%
17
Distribuição
Distribuição do Aluguel de Carros (Brasil)
254 279 312 346 381 415 449 474 478
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1T13
18
Mercado fora dos aeroportos ainda fragmentado.
Agências de aeroporto Agências fora de aeroporto
Agências de aluguel de carros no Brasil
Localiza377 Hertz
77 Unidas83
Avis23
Outros2079
Participação de mercado
36.5%
2011 Aluguel de Carros - Brasil (# de carros)
Fonte: ABLA e website de cada Companhia (Localiza: dezembro 2012; concorrentes: outubro, 2012)
Localiza101
Hertz41
Unidas35
Avis29
Outros25
19
Principais concorrentes
Market share (2010)* 6,7% 3,1% 2,8%
Agências em aeroporto 35 29 41
Agências fora de aeroporto 83 23 77
Forças• Capitalizada por três
fundos de Private Equity• Expertise local
• Marca internacional• Expertise local
• Marca internacional• Expertise local
Fraquezas
• Fraca distribuição• Marca relativamente fraca• Prioridades não definidas
entre os negócios de aluguel de carros e frotas
• Rede de venda de veículos usados
• Fraca distribuição no Brasil• Master franqueado no Brasil
em recuperação judicial• Rede de venda de veículos
usados
• Fraca distribuição no Brasil• Rede de venda de veículos
usados
*Fonte: relatório da Roland Berger em 21 de Junho de 2012, baseado nos números de 2010
20
Drivers
# de passageiros - milhões
Acessibilidade ao aluguel de carros
Investimentos no Brasil (2013-2016)(US$ 300 bilhões)
202
132
79 7251 36
151180 200
240260 300
350380
415465
510545
622
51%
38%37% 35%
31%27%
22% 20%18% 16% 15% 15% 13%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Salário mínimo (R$) Preço diária / salário mínimo
71128
154179 193
2003 2009 2010 2011 2012
80,3% 20,3% 16,2% 7,8%
Fonte: BNDES, INFRAERO, IPEADATA e BCB
PIB per capita (R$ mil)
6,9 7,5 8,4 9,5 10,7 11,7 12,8 14,2
16,0 16,6 19,0
21,3 22,4
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
21
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
Aluguel de carros
Aluguel de frotas
Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Apêndice
Earnings release 1T13
Agenda
22
Número de clientes
40,0%Carros populares
2012 Composição da frota
32.104 carros
60,0%Outros
Visão geral do Aluguel de Frotas
622699 729
2008 2010 2012
Receita líquida (R$ milhões)
184,0 219,8 268,4 303,2
361,1 455,0
535,7
129,5 141,8
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1Q12 1Q13
CAGR: 19,5%
17,7% 9,5%
23Fonte: ABLA e Datamonitor
Penetração da frota terceirizada
Frota corporativa:4.200.000
Frota alvo:500.000
Frota alugada:245.000
32.104
Mercado brasileiro Mundo
Drivers
5,4%8,9%
13,3%16,5%
24,5%
37,4%
46,9%
58,3%
Brasi
l
Polônia
Repúbl
ica
Tcheca
Alem
anha
França
Espan
ha
Reino U
nido
Holanda
Menos de 50% da frota-alvo está alugada.
24
13,9%
2011 Aluguel de Frotas - Brasil (# de carros)
Fonte: basedo no anuário da ABLA 2012
Participação de mercado
O negócio se beneficia muito da sinergia com a área de aluguel de carros.
Como a estrutura de custos fixos não é relevante, a liderança não gera ganhos de escala.
25
Market share* 9,5% 7,1%
Receita (R$ milhões) 303,8 222,9
Tamanho da frota 29.252 19.585
Forças• Segundo player no Brasil• Oferta pública de ações em
04/2012
• Capitalizada• Sinergia com sua área de
aluguel de carros
Fraquezas
• Baixa rentabilidade (competindo em preço por market share)
• Cálculo da depreciação• Rede de venda de veículos
usados
• Prejuízo nos últimos 6 anos (competindo em preço por market share)
• Rede de venda de veículos usados
*Fonte: relatório da Roland Berger de 21 de junho de 2012, baseado nos dados de 2012
Principais concorrentes
26
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
Aluguel de carros
Aluguel de frotas
Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Apêndice
Earnings release 1T13
Agenda
26 32 35
49 5566
73 74
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1Q13
27
A combinação da marca da Localiza com uma rede de lojas em ampliação, possibilita a Companhia a vender milhares de veículos a preços de mercado.
# de pontos de venda
Venda de carros – dados operacionais
+1
28
Drivers seminovos: acessibilidade e penetração
Fonte: O Estado de São Paulo, 15/04/12 (baseado em estudos da Sindipeças, Roland Berger e PWC).
O aumento da renda e a disponibilidade de crédito são os principais drivers para a venda de carros.
# de habitantes por carro - Brasil
8,0 7,9
7,4
6,9
6,5
5,9
5,5
2005 2006 2007 2008 2009 2010 20115,5
4,2
4,0
3,6
2,1
2,0
1,9
1,8
1,3
Brasil
Argentina
Rússia
Coréia do Sul
Japão
França
Alemanha
Reino Unido
EUA
# de habitantes por carro (2011)
7,06,7
7,1 7,3 7,1
8,48,9 9,0
1,6 1,82,3
2,7 3,0 3,3 3,5 3,6
2,9
3,8
6,0 5,8
8,0
9,9
10,7
12,9
29
Indivíduos com acessibilidade para comprar um carro*
* População com acessibilidade para comprar um carro novo popular (R$25.000) com 20% de entrada, em valores de dezembro de 2012
Carros novos
Carros usados
Fonte: FENABRAVE (Veículos + comerciais leves) e Bradesco
Mercado brasileiro: carros novos x usados e acessibilidade
4,4x3,7x
3,1x 2,7x 2,4x 2,5x 2,5x
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
2,6x
23.174 30.093
34.281 34.519
47.285 50.772 56.644
13.285 12.934
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1Q12 1Q13
30
Até 2 anosAté 2 anos458.684*458.684*
Carros novos - 2012Carros novos - 20123.634.4213.634.421
Carros usados - 2012Carros usados - 20129.011.4709.011.470
0,6% 1,6% 12,3%
Venda de carros – dados operacionais
*Estimativa considerando o mesmo percentual usado em 2011
Fonte: Fenabrave
# carros vendidos (Quantidade)
CAGR: 16,1%
11,6% -2,6%
31
Exemplos
• Montadoras• Fiat, VW, Ford, GM mais
reconhecidas• Auto Brasil
• Operadoras de aluguel• Locamerica, Hertz
• Varejistas/ revendas• “Loja do carro”
• “Shopping do automóvel” e “Cidade do automóvel”
Forças
• Marca e imagem/experiência reconhecidas
• Suporte geralmente direto das montadoras
• Flexibilidade em transacionar veículos
• Forte presença da mídia
• Customizada à demanda de compra do consumidor popular, tornando-se um forte argumento no momento da venda
• Normalmente direcionado às classes mais baixas, com veículos mais velhos
• Especializada em nichos
• Conforto e conveniência
• Variedade de modelos e marcas
• Flexibilidade na troca
Fraquezas
• Venda de veículos não é o principal negócio
• Carros normalmente com idade superior a 2 anos
• Estigma acerca de uso árduo durante o período de aluguel
• Fraca rede de varejo• Concentração geográfica
(SP)• Presença mais baixa na
mídia
• Baixa reputação da marca
• Opções de financiamento com altas taxas de juros
• Presença mais baixa na mídia
• Carros normalmente com idade superior a 2 anos
• Não tem sido bem sucedido
Pontos de venda • 3.714 (Anfavea)• 25 (Sites da Unidas,
Locamerica, Avis, Hertz)• 45.600 (Fenauto) • 71 (Fenauto)
Principais players
32
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
Aluguel de carros
Aluguel de frotas
Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Apêndice
Earnings release 1T13
Agenda
33
Visão geral consolidada - 2012
Receitas: R$3.166,7 milhões EBITDA: R$875,6 milhões
7%
41% 52%
48%
17%35%
A rentabilidade da Companhia vem das Divisão de Aluguel de Carros e Terceirizãção de Frotas.
537,4 655,0 842,9 898,5 1.175,3 1.450,0 1.646,7
401,4 429,5
588,8 850,5
980,8 922,4
1.321,9 1.468,1
1.520,0
373,3 363,8
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1T12 1T13
34
Receita líquida consolidadaR$ milhões
Aluguel Seminovos
CAGR: 18,8%
1.126,2
1.505,51.823,7
2.918,1
774,7 793,3
8,5%
2,4%
7,0%
13,6%
1.820,9
2.497,2
3.166,7
35
EBITDA consolidado R$ milhões
311,3 403,5504,1 469,7
649,5821,3 875,6
210,0 217,2
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1T12 1T13
3,4%
CAGR: 18,8%
6,6%
Divisões 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1T12 1T13
Aluguel de carros 42,7% 45,0% 43,5% 39,8% 43,5% 43,9%* 40,9% 42,0% 35,6%
Terceirização de frotas 70,7% 70,3% 67,5% 67,5% 66,7% 66,8%* 66,4% 66,2% 65,9%
Aluguel Consolidado 52,4% 53,6% 51,2% 49,3% 50,7% 51,2%* 49,3% 49,9% 45,8%
Seminovos 4,6% 5,5% 5,6% 1,1% 2,6% 2,8% 4,2% 2,6% 5,6%
* Considera o ajuste dos acessórios e exclui a reversão de provisões (não recorrentes) de R$10,6 milhões no 3T11.
Margem de EBITDA de 2006 a 2011 ajustada para refletir a contabilização dos acessórios na linha de custo:
36
Depreciação média por carroem R$
939,1332,9
2.546,0 2.577,0
1.536,0 1.683,9
3.972,4
1.273,7
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1T13
*
Mercado de carros usados aquecido
Reflexo da crise financeira
Reflexo da redução do IPI
2.383,3 2.395,8
5.083,14.371,7
3.509,74.133,0
5.408,2 5.427,3
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1T13
*
Reflexo da redução do IPI
Mercado de carros usados aquecido
Reflexo da crise financeira
* Anualizado
* Anualizado
37
Depreciação adicional decorrente da redução do IPI R$ milhões
Divisão
Depreciação adicional
Realizada Estimada Total
2012 1T13 Subtotal A partir de 2T13
Aluguel de carros 111,2 3,2 114,4 1,6 116,0
95,9% 2,8% 98,6% 1,4% 100,0%
Aluguel de frotas 33,3 6,8 40,1 24,4 64,5
51,6% 10,5% 62,2% 37,8% 100,0%
Consolidado 144,5 10.0 154,5 26,0 180,5
138,2190,2
127,4 116,3
250,5291,6
240,9
72,7 88,8
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1T12 1T13
38
Lucro líquido consolidadoR$ milhões
22,1%
-17,4%
Reconciliação EBITDA x lucro líquido 2009 2010 2011 2012 1T12 1T13 Var. R$ Var. %
EBITDA Consolidado 469,7 649,5 821,3 875,6 210,0 217,2 7,2 3,4%
Depreciação de carros (172,3) (146,3) (201,5) (376,9) (58,0) (60,5) (2,5) 4,3%
Depreciação e amortização de outros imobilizados (21,0) (21,1) (24,1) (32,9) (7,5) (8,6) (1,1) 14,7%
Despesas financeiras líquidas (112,9) (130,1) (179,0) (138,7) (43,6) (23,0) 20,6 -47,2%
Imposto de renda e contribuição social (47,2) (101,5) (125,1) (86,2) (28,2) (36,3) (8,1) 28,7%
Lucro líquido do período 116,3 250,5 291,6 240,9 72,7 88,8 16,1 22,1%
336,3 *
* Lucro líquido pro forma excluindo a depreciação adicional de R$144,5 milhões no ano , deduzida do efeito do imposto de renda.
Recorde
39
Análise SWOT: plataforma de negócios da Localiza
• Escala local incomparável
• Forte distribuição nos grandes centros do Brasil
• Integração vertical, criando sinergia para todas as quatro divisões de negócios
• Forte presença operacional do negócio e administração experiente
Forças
Oportunidades
Fraquezas
Ameaças
•Aumento no market share através de futura consolidação do mercado de aluguel de carros brasileiro
•Terceirização de frota com baixa penetração no Brasil
•Acontecimento de mega eventos no Brasil
•Perspectiva positiva para os negócios e turismo no Brasil
•Qualquer medida do governo brasileiro que possa impactar nos preços de venda dos carros, potencialmente diminuindo o valor do ativo (ex. imposto de venda de veículos novos)
•Novos competidores entrando no mercado (aluguel de carros ou frotas)
•Aumento no preço do combustível
• Grande foco em agências de aeroporto
• Custo da renovação das concessões de aeroportos
• Dependência de passageiros nos aeroportos (crescimento limitado pela infraestrutura brasileira)
• Fraca presença fora do Brasil, resultando em exposição ao desenvolvimento econômico nacional
• Dependência em capital de longo prazo para financiar a renovação da frota
De acordo com o relatório da Roland Berger 21 de junho de 2012
A marca da Localiza é top of mind no Brasil.
Localiza não vê como uma fraqueza ou ameaça
40
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
Aluguel de carros
Aluguel de frotas
Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Apêndice
Earnings release 1T13
Agenda
41
Fluxo de caixa livre (desalavancado) - FCL
(*) Sem a dedução dos descontos técnicos até 2010
Caixa livre gerado - R$ milhões 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1T13
EBITDA 311,3 403,5 504,1 469,7 649,5 821,3 875,6 217,2
Receita na venda dos carros líquida de impostos (588,8) (850,5) (980,8) (922,4) (1.321,9) (1.468,1) (1.520,0) (363,8)
Custo depreciado dos carros baixados (*) 530,4 760,0 874,5 855,1 1.203,2 1.328,6 1.360,2 320,9
(-) Imposto de Renda e Contribuição Social (42,7) (63,4) (52,8) (49,0) (57,8) (83,0) (100,9) (23,0)
Variação do capital de giro (4,8) 13,3 (44,8) (11,5) 54,5 (83,9) 37,1 (32,7)
Caixa livre gerado antes do investimento 205,4 262,9 300,2 341,9 527,5 514,9 652,0 118,6
Receita na venda dos carros líquida de impostos 588,8 850,5 980,8 922,4 1.321,9 1.468,1 1.520,0 347,3
Investimento em carros para renovação (643,3) (839,0) (1.035,4) (947,9) (1.370,1) (1.504,5) (1.563,3) (341,5)
Investimento líquido para renovação da frota (54,5) 11,5 (54,6) (25,5) (48,2) (36,4) (43,3) 5,8
Renovação da frota - quantidade 23.174 30.093 34.281 34.519 47.285 50.772 56.644 12.349
Investimento em outros imobilizados (32,7) (23,7) (39,9) (21,0) (51,1) (63,0) (80,2) (7,7)
Caixa livre gerado antes do crescimento 118,2 250,7 205,7 295,4 428,2 415,5 528,5 116,7
Investimento em carros para (crescimento)/ redução da frota (287,0) (221,9) (299,9) (241,1) (540,3) (272,0) (55,5) 16,5
Variação na conta de fornecedores de carros 222,0 (51,0) (188,9) 241,1 111,3 32,7 (116,9) (56,7)
Crescimento da frota (65,0) (272,9) (488,8) 0,0 (429,0) (239,3) (172,4) (40,2)
Aumento (redução) da frota – quantidade 10.346 7.957 9.930 8.642 18.649 9.178 2.011 (585)
Caixa livre gerado depois do crescimento 53,2 (22,2) (283,1) 295,4 (0,8) 176,2 356,1 76,5
42
Movimentação na dívida R$ milhões
A dívida líquida foi reduzida em 3,1%, ou seja, R$37,7 milhões neste trimestre.
- 1.193,5
(23,0)Juros
(15,8)JCP
Dívida líquida31/03/2013
FCL76,5
-1.231,2
Dívida líquida31/12/2012
4343
Dívida - ratios
SALDOS EM FINAL DE PERÍODO 2006 2007 2008 2009 2010 2011(*) 2012 (*) 1T13(*)
Dívida líquida / Valor da frota 36% 51% 72% 57% 52% 51% 48% 48%
Dívida líquida / EBITDA (**) 1,4x 1,9x 2,5x 2,3x 2,0x 1,7x 1,4x 1,4x
Dívida líquida / Patrimônio líquido 0,7x 1,3x 2,0x 1,5x 1,4x 1,2x 0,9x 0,8x
EBITDA / Despesas financeiras líquidas 4,8x 5,4x 3,8x 4,2x 5,0x 4,6x 6,3x 9,4x
440,4 765,1
1.254,5 1.078,6
1.281,1 1.363,4 1.231,2 1.193,5 1.247,7 1.492,9
1.752,6 1.907,8
2.446,7 2.681,7 2.547,6 2.503,1
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 1T13
Dívida líquida Valor da frota
(*) A partir de 1 de janeiro de 2011, contempla as demonstrações financeiras em IFRS(**) Anualizado
Dívida líquida x Valor da frota
Confortáveis ratios de dívida.
44
Perfil da Dívida (principal)
R$ milhões
A Companhia continua apresentando forte posição de caixa e confortável perfil de dívida.
182,6 247,7 194,9
592,0 462,0
146,0 172,0
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Caixa
897,5
625,2
O caixa da Companhia é suficiente para pagar 100% da dívida de 2013, 2014, 2015 e 46% da dívida de 2016.
45
Localiza ADR level I
Sigla: LZRFY
CUSIP: 53956W300
ISIN: US53956W3007
Equivalência: 1 ADR / ação
Negociação: Mercado de Balcão (OTC)
Banco Depositário: Deutsche Bank Trust Company Americas
SAC ADR: +1 212 250 9100 (New York)
+44 207 547 6500 (London)
E-mail: [email protected]
Site de ADR: www.adr.db.com
Banco depositário custodiante no Brasil: Banco Bradesco S/A, Brazil
46
Aviso – Informações e projeções
Aviso – Informações e projeções
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Roberto MendesCFO e RI
Nora LanariHead de RI
